Bilionário Bill Ackman Vendeu uma Participação de Longa Data para Abrir Espaço para Estas 2 Novas Ações de Inteligência Artificial (IA)

Pontos Principais
Ackman concentra seu portfólio nas melhores oportunidades do mercado.
Após fortes retornos desta participação de longo prazo, a ação pode estar com preço exagerado.
Vendas recentes em IA proporcionaram oportunidades para investidores de longo prazo.
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A estratégia de investimento de Bill Ackman é relativamente simples. Compre ações de empresas bem administradas com bom potencial de crescimento de lucros a preços abaixo de seu valor intrínseco estimado. Em seguida, espere o mercado perceber que tem subvalorizado o negócio. Essa é a mesma estratégia seguida por muitos investidores de sucesso, incluindo Warren Buffett, e normalmente envolve manter ações por longos períodos.
Mas ocasionalmente um investimento chega ao fim. O mercado acompanha o sucesso contínuo de um negócio e, eventualmente, começa a supervalorizar a ação. Isso pode fazer com que os retornos futuros esperados da participação caiam enquanto outras oportunidades surgem. Assim, Ackman ocasionalmente vende uma ação em favor de melhores oportunidades em outros lugares. Ele recentemente vendeu a participação restante em uma ação que seu fundo de hedge, Pershing Square, detinha por mais de sete anos, após adicionar duas ações de inteligência artificial (IA) que ele acredita estarem subvalorizadas.
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O grande vencedor que Ackman acabou de vender
No início deste ano, Ackman e sua equipe venderam a Hilton Worldwide (NYSE: HLT), uma das maiores redes hoteleiras do mundo. Ele fez uma aposta considerável na empresa em 2018, quando os investidores se preocupavam com uma desaceleração macroeconômica e seu impacto nas estadias em hotéis. Ele aumentou a participação em 2020 em meio ao lockdown da COVID-19, vendo uma oportunidade de longo prazo nos ativos de alta qualidade do negócio.
A Hilton teve um desempenho excepcionalmente bom desde a compra inicial de Ackman. Ela manteve um modelo de negócios leve em ativos, usando franqueados para expandir seu portfólio, mantendo os custos gerais corporativos relativamente estáveis. Os quartos de hotel globais cresceram de 913.000 no final de 2018, quando Ackman estabeleceu sua posição, para 1,3 milhão de quartos hoje. Além disso, os membros do programa de fidelidade da Hilton aumentaram de 85 milhões para 243 milhões.
Os resultados financeiros acompanharam. A receita aumentou 35%, de US$ 8,9 bilhões para mais de US$ 12 bilhões. E com custos operacionais relativamente estáveis, o lucro operacional aumentou 88% nesse período. Enquanto isso, a administração usou seu fluxo de caixa livre crescente para resgatar ações, impulsionando o lucro por ação em 145%.
A Hilton continuou a executar bem recentemente, expandindo seu portfólio e aumentando a fidelidade do cliente. No entanto, o mercado a alcançou. As ações agora são negociadas a mais de 32 vezes as estimativas de lucro futuro. Ackman diz que inicialmente comprou ações a apenas 23 vezes as estimativas de lucro. Em seu preço atual, pode valer a pena esperar o preço cair antes de comprar a ação. Em vez disso, Ackman vê oportunidades em ações de IA.
As duas ações de IA que Ackman comprou no último trimestre
Ackman fez um bom trabalho em entender as implicações de longo prazo dos avanços em inteligência artificial e as oportunidades que várias empresas têm de usá-la a seu favor. Ele viu um sucesso massivo investindo na Alphabet no início de 2023, quando muitos investidores temiam que ela lutasse para manter sua participação de mercado em meio à concorrência de chatbots de IA como o ChatGPT.
Agora, ele voltou sua atenção para outros dois gigantes da tecnologia que podem ser vencedores de longo prazo da IA generativa: Amazon (NASDAQ: AMZN) e Meta Platforms (NASDAQ: META).
A Amazon abriga a maior plataforma de computação em nuvem do mundo, Amazon Web Services (AWS). No entanto, o crescimento da receita de nuvem da Amazon não acompanhou o ritmo de concorrentes como o Google Cloud da Alphabet desde o aumento dos gastos em inteligência artificial. De fato, a Amazon foi pega desprevenida, mas desde então corrigiu o curso. Agora está vendo crescimento de receita de três dígitos para seus serviços de IA, incluindo o uso de seus chips personalizados Trainium e Inferentia, que oferecem melhor relação preço-desempenho do que GPUs em muitas tarefas. Além disso, tem acelerado a receita em cada um dos últimos três trimestres, atingindo um crescimento de 24% ano a ano no quarto trimestre.
As ações da Amazon caíram desde a divulgação de seus resultados do quarto trimestre, pois revelou planos de gastar cerca de US$ 200 bilhões em despesas de capital este ano. Esse nível de gastos provavelmente levará seu fluxo de caixa livre para território negativo. No entanto, Ackman acredita que "o atual ciclo de investimento para antecipar investimentos em infraestrutura proporcionará fortes retornos futuros".
Enquanto isso, o negócio principal de varejo da Amazon continua a crescer a um ritmo de dois dígitos, com melhoria das margens operacionais devido à escala, melhorias em sua rede logística e o rápido crescimento do negócio de publicidade. Essas tendências devem continuar, pois as capacidades de entrega rápida da Amazon (ela acabou de introduzir uma opção de entrega em uma hora) permitiram que ela conquistasse uma participação crescente nas vendas de varejo.
A Meta Platforms também enfrentou pressão significativa de venda após anunciar planos de aumentar suas despesas de capital em 2026. Ackman comprou ações após seu relatório do terceiro trimestre, mas a ação caiu ainda mais depois que a administração revelou a extensão exata de seus gastos planejados. O CAPEX pode chegar a US$ 135 bilhões este ano, acima dos US$ 72 bilhões do ano passado.
Novamente, Ackman acha que o aumento dos gastos agora vale a pena para a Meta. "Acreditamos que a Meta é um dos beneficiários mais claros da IA", escreveu ele em sua carta aos acionistas em fevereiro. De fato, a Meta tem visto melhorias na monetização de seus algoritmos de IA para recomendação de conteúdo e segmentação de anúncios. Além disso, tem o potencial de melhorar a publicidade com ferramentas de IA generativa e agentes de IA que podem criar e testar novas campanhas publicitárias para pequenas empresas. Seus aplicativos de mensagens podem receber um impulso substancial à medida que ela lança bots de IA empresariais para atendimento ao cliente, vendas e outras interações.
Tanto a Meta quanto a Amazon são negociadas a avaliações muito atraentes com base nas expectativas de lucro. As ações da Meta caíram abaixo de uma relação P/L futuro de 20, e os investidores podem comprar ações da Amazon por menos de 27 vezes as expectativas de lucro. Ambas devem crescer mais rápido que a Hilton e são negociadas a avaliações bem abaixo da rede hoteleira. Não é de admirar que Ackman tenha descartado esta última em favor dos dois gigantes da IA que enfrentam um revés temporário em seus preços de ações.
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Adam Levy tem posições em Alphabet, Amazon e Meta Platforms. O Motley Fool tem posições e recomenda Alphabet, Amazon e Meta Platforms. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
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