Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O pivô da Cisco para redes de IA é impulsionado pela forte demanda de hiperescaladores, mas o sucesso a longo prazo depende de capturar data centers corporativos e governamentais. A reestruturação é vista como positiva, mas há preocupações sobre concorrência intensa e potencial compressão de margens.
Risco: Concorrência intensa da Arista e potencial compressão de margens assim que a construção de hiperescaladores mudar para ciclos de aquisição otimizados em custo.
Oportunidade: Capturar a transição de infraestrutura de IA do mercado intermediário, que oferece margens mais altas e estáveis.
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Por Juby Babu
13 de maio (Reuters) - A Cisco disse na quarta-feira que cortará cerca de 4.000 empregos, como parte de uma reestruturação destinada a direcionar o investimento para inteligência artificial e áreas de crescimento relacionadas, e elevou sua previsão de receita anual após um aumento nos pedidos de hyperscalers.
As ações da fabricante de equipamentos de rede sediada em San Jose, Califórnia, subiram mais de 17% na negociação antes da abertura do mercado na quinta-feira.
"As empresas que vencerão na era da IA serão aquelas com foco, urgência e a disciplina de continuamente direcionar o investimento para as áreas onde a demanda e a criação de valor a longo prazo são mais fortes", disse o CEO Chuck Robbins em uma postagem no site da Cisco.
A empresa disse que está fazendo investimentos estratégicos em silício, óptica, segurança e uso de IA pelos funcionários em toda a empresa, ao mesmo tempo em que reduz cargos em algumas áreas.
A Cisco recebeu US$ 5,3 bilhões em pedidos de infraestrutura de IA de hyperscalers até agora neste ano fiscal e elevou sua expectativa de pedidos para o ano inteiro para US$ 9 bilhões, de US$ 5 bilhões anteriormente.
"Embora muito provavelmente se fale sobre uma ligeira diminuição no número de funcionários, o movimento pós-mercado que estamos vendo é verdadeiramente resultado do capex de hyperscaler sendo direcionado para baixo. Este movimento valida que este capex se trata de mais do que apenas chips", disse Ryan Lee, vice-presidente sênior de produtos e estratégia da Direxion.
A Cisco está se beneficiando com o aumento dos gastos das empresas além dos processadores de IA para as redes de alta velocidade necessárias para conectar sistemas de data center grandes. Seus pedidos de produtos de rede cresceram mais de 50% no terceiro trimestre em comparação com o ano anterior, enquanto os pedidos de comutação de data center aumentaram mais de 40%.
As ações da empresa subiram 32% este ano.
Em uma teleconferência após o relatório de resultados, o diretor financeiro da Cisco, Mark Patterson, disse que é "razoável" esperar pelo menos US$ 6 bilhões de receita no lado de hyperscale de IA em 2027.
A empresa reportou uma receita de US$ 15,84 bilhões para o terceiro trimestre encerrado em 25 de abril, superando a estimativa média dos analistas de US$ 15,56 bilhões, de acordo com dados compilados pela LSEG.
Agora, espera-se que a receita do ano fiscal de 2026 esteja na faixa de US$ 62,8 bilhões a US$ 63 bilhões, em comparação com sua previsão anterior de US$ 61,2 bilhões a US$ 61,7 bilhões.
A Cisco reduzirá sua força de trabalho em menos de 4.000 empregos no quarto trimestre, representando menos de 5% de sua força de trabalho. A empresa tinha cerca de 86.200 funcionários em 26 de julho.
O plano de reestruturação deve custar à Cisco até US$ 1 bilhão, com cerca de US$ 450 milhões a serem reconhecidos no quarto trimestre e o restante em 2027.
(Reportagem de Juby Babu em Cidade do México; Edição de Shinjini Ganguli)
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"O salto de 17% no pré-mercado reflete uma transição fundamental onde a Cisco está reposicionando com sucesso seu domínio legado de switching e roteamento na malha de alta velocidade essencial do data center de IA."
O pivô da Cisco é um clássico jogo de reavaliação de 'valor para crescimento'. O pipeline de pedidos de hiperescaladores de US$ 9 bilhões é a verdadeira história, não a redução de 5% no número de funcionários, que é essencialmente uma forma fiscalmente eficiente de realocar opex para P&D de silício e óptica de alta margem. Ao mudar da rede corporativa legada para a infraestrutura de backbone de IA, a Cisco está efetivamente capturando o comércio de 'picaretas e pás' do boom da IA. No entanto, o mercado está precificando isso como se a Cisco tivesse um amplo fosso na rede de IA. Suspeito que eles estejam apenas surfando uma onda temporária de capex de hiperescaladores que enfrentará intensa compressão de margens assim que a fase inicial de construção mudar de ciclos de aquisição 'essenciais' para 'otimizados em custo'.
O negócio legado da Cisco continua sendo uma âncora de baixo crescimento, e a meta de receita de US$ 6 bilhões para 2027 é uma promessa de longo prazo que pode ser facilmente canibalizada pela Arista Networks ou por soluções de silício personalizadas dos próprios hiperescaladores.
"A Cisco tem ventos favoráveis genuínos de IA em redes, mas o salto de 17% das ações precifica a perfeição na orientação para 2027 que depende da intensidade sustentada de capex de hiperescaladores, o que não é garantido nem refletido na modesta redução de 4% no número de funcionários."
A Cisco está capturando o transbordamento real de capex de hiperescaladores — US$ 5,3 bilhões em pedidos de infraestrutura de IA YTD com orientação de US$ 9 bilhões é material — mas o salto de 17% no pré-mercado confunde duas narrativas separadas. Sim, rede como um fosso é válido; pedidos de switching de data center com alta de 40%+ YoY são concretos. Mas o salto das ações é em parte alívio que a gestão está *finalmente* cortando custos após anos de inchaço. A taxa de reestruturação de US$ 1 bilhão e a redução de <5% no número de funcionários parecem modestas em relação à alta receita que está sendo precificada. O verdadeiro teste: essa receita de US$ 6 bilhões+ de IA em 2027 se materializará, ou este é um pico cíclico de capex que se normalizará assim que os hiperescaladores terminarem a construção? O artigo não aborda a pressão competitiva da Arista (ANET) ou o risco de silício personalizado.
O capex de hiperescaladores é notoriamente irregular e concentrado em clientes; alguns grandes clientes cortando pedidos em 2026-27 poderiam fazer essa projeção de US$ 6 bilhões despencar, e a execução histórica da Cisco na expansão de margens através de reestruturação é mista — cortes de custos muitas vezes são reabsorvidos em P&D.
"N/A"
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"O impulso de receita impulsionado por IA no curto prazo pode ser real, mas a trajetória de lucros a longo prazo depende da demanda durável de hiperescaladores e da capacidade da Cisco de manter as margens durante a transição; esse caminho é incerto."
A reestruturação da Cisco sinaliza um pivô real em direção a redes impulsionadas por IA e ecossistemas de hiperescaladores, com ~4.000 empregos cortados e um impulso transversal em silício, óptica e segurança. O impulso imediato está na orientação: pedidos de hiperescala de IA elevados para US$ 9 bilhões e receita FY2026 vista em US$ 62,8–US$ 63 bilhões, além de um aumento nos pedidos de data center/switching. A reação das ações parece um rali de alívio no transbordamento de capex. No entanto, o caso do urso: isso parece uma atualização cíclica, não secular, e as margens podem ser comprimidas por custos de reestruturação (~US$ 1 bilhão) e necessidades de reinvestimento se a demanda por IA esfriar. Além disso, o risco de execução contra concorrentes em um espaço de rede de IA competitivo não é trivial.
Se o capex de IA permanecer estruturalmente elevado por anos e a Cisco executar uma integração mais apertada de silício e rede, isso pode se provar um impulso mais duradouro, desafiando a leitura pessimista.
"A massiva base instalada corporativa da Cisco fornece um fosso durável para a implantação de nuvens privadas de IA que concorrentes focados em hiperescaladores como a Arista não conseguem penetrar facilmente."
Claude e Gemini estão perdendo o vento favorável da 'IA soberana'. Os hiperescaladores são apenas a primeira onda; a real expansão de margens para a Cisco está na segunda onda de data centers corporativos e governamentais construindo nuvens privadas de IA. A incumbência da Cisco em redes corporativas é um fosso de distribuição que a Arista não possui. Enquanto você se preocupa com a concentração de hiperescaladores, você ignora que a Cisco é o único fornecedor com a base instalada para capturar a transição de infraestrutura de IA do mercado intermediário, que oferece margens significativamente mais altas e estáveis.
"A vantagem de distribuição corporativa da Cisco é real, mas não comprovada em infraestrutura de IA, e a orientação de US$ 9 bilhões permanece dependente de hiperescaladores até prova em contrário."
A tese de 'IA soberana' de Gemini é especulativa — não vejo evidências no artigo ou nos lucros recentes de que nuvens privadas corporativas/governamentais estejam se materializando em escala ainda. O pipeline de US$ 9 bilhões é pesado em hiperescaladores. Mais criticamente: o 'fosso de distribuição' da Cisco em redes corporativas legadas é precisamente a âncora que Gemini descartou anteriormente como um obstáculo. Você não pode argumentar simultaneamente que a incumbência é uma responsabilidade e depois uma força. Se a adoção de IA no mercado intermediário acelerar, a pilha mais leve e o silício personalizado da Arista ainda representam ameaças reais. O timing importa enormemente aqui.
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"O aumento duradouro das margens da Cisco requer uma expansão sustentada de IA corporativa/governamental, não apenas o capex de hiperescaladores."
A tese de IA soberana de Gemini ignora o risco de execução e a dependência de ciclos. Mesmo que os pedidos de hiperescaladores se provem duráveis, um acompanhamento duradouro em data centers corporativos/governamentais seria necessário para sustentar a expansão de margens; caso contrário, a Cisco reverterá para cortes de custos e arrasto de reestruturação à medida que o capex normaliza. O risco é a concentração em alguns grandes compradores e a potencial pressão de preços da Arista ou de hiperescaladores construindo seu próprio silício, o que poderia limitar o ROIC muito depois do hype.
O pivô da Cisco para redes de IA é impulsionado pela forte demanda de hiperescaladores, mas o sucesso a longo prazo depende de capturar data centers corporativos e governamentais. A reestruturação é vista como positiva, mas há preocupações sobre concorrência intensa e potencial compressão de margens.
Capturar a transição de infraestrutura de IA do mercado intermediário, que oferece margens mais altas e estáveis.
Concorrência intensa da Arista e potencial compressão de margens assim que a construção de hiperescaladores mudar para ciclos de aquisição otimizados em custo.