Lucros da Corporate America Superam a Parede de Preocupações de Wall Street

(Bloomberg) -- A temporada de lucros do primeiro trimestre está entregando resultados melhores que o esperado para Wall Street, impulsionando a corrida das ações dos EUA de um recorde para o próximo.

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À medida que os lucros se encerram para dois terços das ações do índice S&P 500, a proporção de empresas que não atingiram as estimativas dos analistas está se mantendo no nível mais baixo desde 2021. Não é apenas devido aos lucros espetaculares das gigantes de tecnologia, que se esperava liderassem o movimento. As empresas do S&P 500 fora do setor de tecnologia estão registrando as surpresas positivas mais acentuadas desde o quarto trimestre de 2024, segundo a Seaport Research Partners.

Para os investidores de Wall Street, isso é um voto de confiança na máquina de lucros da Corporate America, que continua funcionando apesar de um choque de preços do petróleo, turbulência tarifária e crescentes preocupações com a saúde do consumidor americano.

"Enquanto analiso como as empresas relataram os resultados, argumentaria que resiliente é quase um termo muito modesto. Há uma força real e óbvia", disse Marta Norton, estrategista-chefe de mercado da Empower. "A base da economia está se mostrando muito, muito forte."

A força está se manifestando em todos os setores. As ações de pequenas empresas estão em alta, os lucros bancários estão em expansão e as empresas continuam superando obstáculos macroeconômicos, embora algumas preocupações ainda persistam.

Aqui estão cinco temas que os investidores estão observando neste período de relatórios:

Especulação de Gastos

Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. e Apple Inc. — que representam aproximadamente um quarto da capitalização de mercado total do S&P 500 — foram as estrelas desta semana. Seus lucros foram geralmente melhores que o esperado, embora Meta e Microsoft recuassem amid preocupações com os planos de gastos de capital das empresas.

Enquanto isso, a alta nas ações de semicondutores se estendeu. A Intel Corp. liderou a lista, subindo 114% em abril, ajudada por uma previsão de vendas que superou todas as estimativas. A Texas Instruments Inc. também foi um ganhador notável impulsionado por lucros. Após subir quase 50% durante uma sequência de 18 sessões de ganhos no mês passado, o índice Philadelphia Semiconductor, ou SOX, fechou em recorde histórico na sexta-feira.

Mais amplamente, os lucros das empresas de tecnologia da informação no S&P 500 cresceram cerca de 50% por ação, superando a alta de 30% do índice amplo. Isso está levando analistas a elevar seus alvos de preço.

Russell em Alta

A resiliência econômica dos EUA e o crescimento dos lucros finalmente estão impulsionando as ações mais arriscadas do mercado após períodos intermitentes de desempenho superior nos últimos anos. As ações de pequenas empresas estão exibindo o tipo de momentum de longo prazo e crescimento rápido dos lucros que pode preparar o setor para ganhos prolongados, segundo Keith Lerner, diretor de investimentos e estrategista-chefe de mercado da Truist Advisory Services.

"Estamos vendo estimativas de lucros futuros atingindo novos máximos toda semana", disse ele.

O índice Russell 2000 subiu 13% até agora em 2026 — bem à frente da alta de 5,6% do S&P 500.

"As pequenas empresas fazem a maior parte de seus negócios domesticamente e, portanto, se beneficiam desproporcionalmente do forte ambiente econômico dos EUA", disse Mike Dickson, chefe de pesquisa da Horizon Investments.

Boom Bancário

Grandes bancos dos EUA registraram o trimestre mais lucrativo de todos os tempos, com executivos projetando confiança na economia americana e expectativas de receitas recordes com empréstimos. O índice KBW Bank subiu 10% em abril, o maior ganho mensal desde novembro de 2024.

"Esta indústria está pronta para capitalizar a IA", segundo o analista do Barclays Jason Goldberg, que espera aumentos de lucros nos bancos, incluindo o Bank of America Corp. e a KeyCorp.

No Wells Fargo & Co., o CEO Charlie Scharf disse aos investidores que "a saúde financeira dos consumidores e empresas permanece forte". Os consumidores estão gastando mais do que no ano passado, disse ele, e não apenas com gasolina.

No entanto, o analista sênior da Bloomberg Intelligence Herman Chan foi cauteloso quanto à perspectiva das margens de juros líquidas para o restante do ano, especialmente se a Reserva Federal adiar cortes de juros. "Os bancos estão vendo atividade de empréstimos decente, mas sem cortes de taxas significa competição mais intensa por depósitos para financiar o crescimento dos empréstimos."

Jamie Dimon, do JPMorgan Chase & Co., também adotou um tom cauteloso, alertando que uma desaceleração no mercado de crédito pode ser pior do que o esperado.

Choque do Petróleo

Outras preocupações permanecem. As flutuações nos preços do petróleo estão dificultando as previsões e abalando produtores de energia e empresas dependentes de óleo. O setor de energia caiu em abril após liderar em março.

Mais de 70% das empresas do S&P que relataram em abril mencionaram "Irã" ou "petróleo", o dobro da proporção que mencionou "tarifas", segundo o BofA. Indicadores de sentimento corporativo mostram um "sinal de cautela" infiltrando-se nos relatórios de lucros, mesmo enquanto os fundamentos se mantiveram, disseram os estrategistas do banco.

O diretor financeiro da Exxon Mobil Corp., Neil Hansen, disse que "parte do desafio ao fornecer previsões é, como você imagina, realmente não sabemos por quanto tempo o Estreito de Ormuz permanecerá fechado". A gigante do petróleo superou as expectativas à medida que os preços do petróleo bruto subiram, assim como a Chevron Corp. As ações de ambos os produtores de petróleo e gás subiram mais de 25% até agora este ano.

O impasse no Oriente Médio deu aos gestores financeiros de diversos setores mais margem para adiar a redução de previsões nas últimas semanas, segundo Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers.

"Se você estiver disposto a separar suas preocupações sobre a situação global, de todo modo, deveríamos estar em alta", disse Sosnick.

"Tudo Limpo"

Apesar das flutuações do petróleo, os americanos continuam gastando, impulsionando os resultados das empresas voltadas ao consumidor. As ações de consumo discrecional subiram 12% em abril, superando o índice amplo. É uma inversão completa de março, quando os preços elevados da gasolina alimentaram a inflação e os temores de recessão, pressionando o grupo.

"Se você estava esperando o sinal de tudo limpo, já é tarde", disse Norton, da Empower.

A alta de 27% da Amazon em abril ajudou o avanço do setor, mas a força se estendeu além da ação de mega-cap com três quartos dos membros do grupo subindo. A Starbucks Corp. subiu 18% em abril, enquanto a construtora DR Horton Inc. subiu 12%. Os donos de hotéis Hilton Worldwide Holdings Inc. e Wynn Resorts Ltd. também avançaram.

Ainda há grandes nomes para relatar — incluindo McDonald’s Corp., Home Depot Inc. e TJX Cos.

O setor até agora pintou um quadro melhor sobre os gastos do consumidor americano do que Wall Street esperava, enquanto dados macroeconômicos recentes, incluindo os do mercado de trabalho, estão reforçando o otimismo renovado dos investidores, segundo Norton. Em março, quando a guerra no Irã causou alta nos preços do petróleo, os gastos pessoais subiram 0,9%.

"Há maior força do que percebíamos para o consumidor americano", disse ela. A questão é se essa força — e o momentum dos lucros — persistirá se a volatilidade do petróleo continuar ou se os cortes de juros forem adiados.

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