CEO da Ford diz que é "tarde demais" para a Europa se defender de montadoras chinesas, mas não para os EUA

“A dependência da Ford em barreiras geopolíticas para bloquear a concorrência chinesa mascara uma incapacidade subjacente de atingir a paridade de custos, o que inevitavelmente corroerá sua participação de mercado global a longo prazo.”

Farley está a tentar um ato de equilíbrio: fazer lobby por barreiras protecionistas para proteger as margens domésticas da Ford, ao mesmo tempo que terceiriza P&D para empresas chinesas para sobreviver na Europa. Esta estratégia de 'fortaleza América' ignora que os VEs chineses, como os da BYD, não são apenas mais baratos; são tecnologicamente superiores na integração de software e na eficiência de custos de bateria. Se a Ford depender do protecionismo para manter as suas margens EBIT de ~8-9% na América do Norte, arrisca-se a estagnar o seu próprio ciclo de inovação. A joint venture com a Geely em Espanha é uma admissão tácita de que a Ford não consegue competir em paridade de custos, sinalizando uma retirada a longo prazo para se tornar um player de nicho legado em vez de um líder global de VEs.

“A parceria da Ford com montadoras chinesas revela que a gestão acredita que o protecionismo dos EUA eventualmente falhará, contradizendo o otimismo público de Farley e sinalizando pressão estrutural nas margens adiante.”

Os comentários de Farley são uma proteção defensiva disfarçada de sabedoria estratégica. A Ford está perdendo participação na Europa para concorrentes chineses (12% de penetração de mercado em 18 meses) e respondendo com uma parceria com a Geely — a própria ameaça contra a qual ele está alertando. O verdadeiro sinal: a Ford precisa de capital e tecnologia de baterias chinesas para se manter competitiva, o que mina sua narrativa de que "a América ainda pode afastá-los". A carta de Trump e a reunião com Xi criam incerteza política genuína, mas a estratégia dupla de Farley (parceria + competição) sugere que a própria Ford não acredita que os EUA possam realmente bloquear a entrada chinesa a longo prazo. O lançamento de seu "EV universal" no próximo ano é a única afirmação competitiva concreta, mas as margens de EV da Ford permanecem profundamente negativas.

“A reação política aos laços da Ford com a China representa um risco maior no curto prazo para a avaliação do que as perdas de participação de mercado na Europa já precificadas.”

A estratégia da Ford de fazer parceria com a Geely para a produção de veículos elétricos na Europa, ao mesmo tempo em que protege o mercado dos EUA, pressupõe que tarifas e leis possam bloquear marcas chinesas internamente. No entanto, o artigo subestima o risco de execução: o lançamento universal da picape elétrica ocorrerá em um segmento lotado no próximo ano, e qualquer joint venture com a Geely pode desencadear um escrutínio mais rigoroso do CFIUS ou proibições de fornecedores. Dados da GlobalData mostram um aumento de 70% na participação chinesa desde 2020, mas a participação de mercado dos EUA permanece perto de zero apenas por causa da política atual, não de barreiras inerentes. A defesa dos empregos domésticos pela Ford pode não compensar as preocupações dos investidores sobre controle diluído e vazamento de propriedade intelectual em tecnologia de baterias.

“As dinâmicas políticas dos EUA e as regras de conteúdo norte-americanas serão o fator decisivo para a Ford e os entrantes chineses, não a trajetória passada da Europa.”

A retórica de Farley enquadra a Europa como já comprometida e os EUA como a futura linha de defesa, mas o verdadeiro fator decisivo são as políticas e as cadeias de suprimentos. A participação de 12% da Europa para marcas chinesas em agosto sinaliza momentum, mas a Europa pode apertar as regras mais rápido que os EUA, e o Congresso está considerando proibições que poderiam fechar a porta completamente. A joint venture da Ford na Espanha com a Geely mostra que o acesso à tecnologia chinesa continua valioso, mas a cadeia de suprimentos de baterias e veículos elétricos — especialmente o conteúdo norte-americano e os investimentos em gigafábricas domésticas — determinará quem vencerá. O artigo ignora o risco de tempo: tarifas, subsídios e o escrutínio do CFIUS podem mudar rapidamente.