Radar Institucional

O que isto é

Uma leitura única sobre se os investidores institucionais ativos estão, em geral, comprando ou vendendo ações dos EUA neste trimestre — inclinando-se para compras líquidas (risk-on) ou vendas líquidas (risk-off).

Fonte

Formulário 13F da SEC — os portfólios trimestrais que grandes gestores de investimento são obrigados a divulgar. Navegar em registos no EDGAR da SEC ↗

Como calculamos isto

Para cada gestor ativo, comparamos as compras deste trimestre com as suas vendas, avaliadas em dólares aos preços de fim de trimestre. O saldo desses fluxos em todos os gestores ativos é escalado para um intervalo fixo, para que as leituras sejam comparáveis de um trimestre para o outro.

Limitações

Os registos da SEC chegam com um atraso de até 45 dias, pelo que o barómetro descreve onde as instituições estavam posicionadas no trimestre passado, não onde estão hoje. Vê apenas posições longas em ações dos EUA — posições curtas, opções, derivativos, caixa e títulos não 13(f) são invisíveis para ele. Fundos de índice e outros fundos passivos são removidos usando a nossa própria heurística de nome e volume de negócios, mais uma lista curada manualmente de mega-gestores; essa é a nossa decisão, não uma classificação oficial da SEC.

Isto não é informação privilegiada nem aconselhamento de investimento.

O que isto é

Para onde o capital institucional está a fluir entre os setores do mercado neste trimestre — quais os cantos do mercado que estão a ser acumulados e quais estão a ser reduzidos.

Fonte

Posições do Formulário 13F da SEC, mapeadas para a classificação setorial de cada empresa. Navegar em registos no EDGAR da SEC ↗

Como calculamos isto

Para cada ação, somamos o fluxo líquido de dólares institucionais, depois agrupamos esses fluxos pela classificação setorial da ação. A cor mostra a mudança no peso do portfólio de cada setor, para que um setor possa destacar-se porque o dinheiro rodou para ele — não simplesmente porque é grande.

Limitações

O mapa é ponderado por dólares, não por contagem de negociações, pelo que um punhado de posições muito grandes pode dominar a cor de um setor. A cobertura não é completa: ações pequenas, estrangeiras ou listadas recentemente que não conseguimos mapear para um setor caem num "bucket" "Não Mapeado" e ficam fora dos totais setoriais. Carrega o mesmo atraso de registo de 45 dias e âmbito apenas de posições longas em ações que o barómetro.

Isto não é informação privilegiada nem aconselhamento de investimento.

O que isto é

Quão amplamente um movimento é partilhado — a percentagem de fundos que aumentaram uma posição versus a percentagem que a reduziu. A amplitude responde a "quantos fundos", enquanto o barómetro responde a "quantos dólares".

Fonte

Formulário 13F da SEC — posições institucionais trimestrais. Navegar em registos no EDGAR da SEC ↗

Como calculamos isto

Usamos a medida de amplitude de Sias (2004): a fração de fundos que aumentaram uma posição, ajustada para fundos que cruzam o limiar de reporte de $100M entre trimestres, para que novos declarantes e desistências não distorçam a contagem.

Limitações

A amplitude é uma medida de contagem de cabeças, não uma medida em dólares — uma posição enorme pode importar tanto para o mercado quanto centenas de pequenas, e a amplitude ignora deliberadamente essa diferença. Partilha a mesma fonte 13F, atraso de 45 dias e âmbito apenas de posições longas que o barómetro, e o limiar de $100M significa que gestores menores nunca entram no cálculo.

Isto não é informação privilegiada nem aconselhamento de investimento.

O que isto é

Ações que pelo menos dez fundos ativos abriram como uma nova posição no mesmo trimestre — os nomes onde gestores independentes estão silenciosamente a convergir para a mesma ideia.

Fonte

Formulário 13F da SEC — posições institucionais trimestrais. Navegar em registos no EDGAR da SEC ↗

Como calculamos isto

Para cada ação, contamos os fundos ativos distintos que reportaram uma posição totalmente nova neste trimestre, e apresentamos os nomes onde essa contagem atinge dez ou mais.

Limitações

O atraso de registo de até 45 dias significa que a convergência que vê já aconteceu no trimestre passado. "Ativo" é a nossa própria heurística baseada no nome de um fundo e no volume de negócios do portfólio, não um rótulo oficial da SEC, pelo que a linha entre um gestor ativo e um que segue o índice é uma decisão subjetiva. Uma nova posição partilhada não é uma recomendação — os fundos compram por razões que não podemos ver.

Isto não é informação privilegiada nem aconselhamento de investimento.

O que isto é

As ações que aparecem com mais frequência nas próprias dez principais posições dos fundos — os nomes aos quais as instituições estão mais fortemente comprometidas, não apenas aquelas em que dão pequenas mordidas.

Fonte

Formulário 13F da SEC — posições institucionais trimestrais. Navegar em registos no EDGAR da SEC ↗

Como calculamos isto

Esta é a nossa própria interpretação da ideia por trás do cesto VIP de Hedge Funds da Goldman Sachs: para cada fundo ativo, encontramos as suas dez maiores posições, depois classificamos as ações pelo número de fundos que as detêm entre essas dez principais.

Limitações

Este é o nosso cálculo independente com os nossos próprios dados — NÃO é o produto "GVIP" da Goldman Sachs e não corresponderá a ele. Herda o atraso de registo de 45 dias, o âmbito apenas de posições longas em ações e a nossa heurística ativo/passivo. Excluímos fundos de índice e ETFs que podemos identificar desta lista; um ticker de fundo ocasional ainda pode passar. Uma ação ser amplamente detida não diz nada sobre se está barata ou cara hoje.

Isto não é informação privilegiada nem aconselhamento de investimento.

O que isto é

Quantos dólares fluíram para dentro ou para fora de ETFs e fundos mútuos registados neste trimestre, e qual a percentagem dos seus ativos que esses fundos estão a deter em caixa em vez de investir.

Fonte

Formulário N-PORT da SEC (Item C.9) — relatórios mensais de portfólio dos fundos. Navegar em registos no EDGAR da SEC ↗

Como calculamos isto

Estes são os próprios números dos fundos, reportados diretamente no Formulário N-PORT da SEC e somados em todo o universo de fundos registados que acompanhamos — fluxos dos números mensais do Item C.9, níveis de caixa dos mesmos registos.

Limitações

Isto cobre apenas fundos REGISTADOS — ETFs e fundos mútuos. Não é "dinheiro institucional" em geral: hedge funds, fundos de pensão e contas geridas separadamente não reportam isto publicamente a ninguém, pelo que uma grande fatia do dinheiro institucional é simplesmente invisível aqui. Os registos N-PORT podem ter um atraso de até ~60 dias, e um trimestre ainda em registo pode subestimar o total real.

Isto não é informação privilegiada nem aconselhamento de investimento.