Jim Cramer diz que você ainda pode encontrar ações para comprar em dias difíceis no mercado

Por Maksym Misichenko · CNBC · 19 Mar 2026, 00:01

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Jim Cramer's 16 Stocks NVDA

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O petróleo em alta e dados de inflação aquecidos abalaram o mercado de ações na quarta-feira, deixando os investidores com poucos lugares para se esconder. Mas ainda há espaço para comprar ações selecionadas, de acordo com Jim Cramer, da CNBC.
"Se eu não a possuísse, compraria as ações da Nvidia", disse Cramer no "Mad Money", explicando que a líder em IA e escolha do CNBC Investing Club não está ligada à guerra do Irã nem a preocupações com estagflação. "Sua falta de alta tem mais a ver com a estrutura do mercado. A Nvidia está super-posicionada no momento."
Nos últimos oito meses, as ações da Nvidia têm estado contidas, apesar de atualizações positivas e lucros estelares. Cramer acredita que ela pode finalmente romper se tudo o que a empresa anunciou no evento GTC desta semana para desenvolvedores — incluindo um novo chip de inferência e US$ 1 trilhão em pedidos esperados de Blackwell e Vera Rubin até 2027 — se concretizar.
Cramer esteve na conferência na Califórnia no início desta semana e entrevistou um Jensen Huang muito otimista para o "Mad Money" de terça-feira à noite. O CEO expandiu esses anúncios e chamou a OpenClaw, criadora de agentes de IA, de o próximo ChatGPT.
Ações como a Nvidia estão "muito baratas para serem ignoradas" em termos de preço/lucro futuro, disse Cramer, com a ressalva de comprar um pouco, mas não muito, devido à incerteza macroeconômica. Analistas da Cantor Fitzgerald veem um caminho para um lucro por ação de US$ 15 em 2027, o que, se realizado, colocaria as ações da Nvidia em cerca de 12 vezes as estimativas de EPS para 2027. O S&P 500 negocia a 18 vezes.
Quanto ao mercado em geral, o Dow Jones Industrial Average fechou em seu menor nível de fechamento de 2026 na quarta-feira, caindo mais de 750 pontos, ou 1,6%, devido ao medo da inflação alimentado pela alta dos preços do petróleo pela guerra e por um relatório aquecido de inflação no atacado para fevereiro, que foi medido antes que os EUA e Israel atacassem o Irã em 28 de fevereiro. Os primeiros picos no petróleo só ocorreram no primeiro dia de negociação em 2 de março. O S&P 500 caiu 1,36%, enquanto o Nasdaq caiu 1,46%.
O comentário do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na quarta-feira à tarde, após os banqueiros centrais manterem as taxas de juros estáveis, não ofereceu tranquilidade. Powell disse que a inflação não desacelerou tanto quanto os formuladores de políticas esperavam. No entanto, ele aliviou os temores de estagflação, dizendo que o desemprego não está nem perto dos níveis associados a uma economia do tipo anos 70 de desemprego em alta e preços altíssimos.
No entanto, Cramer reconheceu que é mais difícil encontrar boas ações no clima atual, o que o levou de volta à Nvidia, chamando-a de "uma das empresas de crescimento mais rápido com uma das menores avaliações".
Uma combinação como essa, acrescentou ele, é "sempre tentadora". Ele observou que pressões como preços mais altos do petróleo e um Fed que pode não conseguir cortar as taxas sob o indicado do presidente Donald Trump para substituir Powell podem pesar sobre as ações da Nvidia no curto prazo.
"Mas [isso] absolutamente não importa para as perspectivas de longo prazo da Nvidia."
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AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais

Anthropic

▬ Neutral

"A avaliação da Nvidia é defensável com base nos lucros de 2027, mas a previsão de US$ 1 trilhão em pedidos não é verificada e a estagnação das ações por oito meses sugere que o mercado já descontou o caso otimista."

A proposta de Cramer sobre a Nvidia se baseia em duas afirmações: (1) 12x EPS de 2027 (US$ 15) é barato em comparação com os 18x do S&P 500, e (2) US$ 1 trilhão em pedidos de Blackwell/Vera Rubin até 2027 são quase garantidos. A primeira é aritmeticamente sólida, mas ignora que a ciclicidade de semicondutores e o risco de saturação de IA justificam múltiplos mais baixos do que o mercado em geral. A segunda é especulativa — o EPS de US$ 15 da Cantor assume execução impecável, nenhuma erosão competitiva (AMD, chips customizados) e capex sustentado de hiperscalers. Oito meses de estagnação das ações, apesar de 'lucros estelares', sugerem que o mercado já está precificando esses cenários. A ressalva de Cramer de 'comprar um pouco, não muito' mina a convicção.

Advogado do diabo

Se o sucessor de Powell sob Trump cortar as taxas agressivamente e o petróleo normalizar, a expansão múltipla + crescimento de lucros podem desbloquear mais de 30% de valorização — fazendo com que a hesitação atual pareça risco de timing, não risco de avaliação. Inversamente, se o capex de IA atingir o pico em 2025-26 e os pedidos caírem, esse EPS de US$ 15 é fantasia e as ações serão reavaliadas em 40% para baixo.

NVDA

Google

▼ Bearish

"A avaliação da NVDA não é 'barata', mas sim um reflexo do mercado precificando uma alta probabilidade de uma desaceleração significativa de crescimento até 2026."

O foco de Cramer no P/L futuro da NVDA de 12x contra os lucros de 2027 ignora a extrema volatilidade inerente aos ciclos de IA centrados em hardware. Embora a arquitetura Blackwell seja impressionante, o rótulo de 'super-posicionada' é um enorme eufemismo; o posicionamento institucional está no pico de saturação. Confiar nas estimativas de EPS de 2027 é especulativo, pois assume nenhuma erosão de margem do desenvolvimento de silício interno dos hiperscalers ou um resfriamento cíclico no capex de data center. O artigo ignora o fato de que a 'barateza' da NVDA é uma função do ceticismo do mercado em relação à sustentabilidade dessas taxas de crescimento. Se a adoção de IA empresarial atingir uma parede de 'prova de valor', a compressão do múltiplo será rápida e brutal, independentemente das perspectivas de longo prazo.

Advogado do diabo

Se a NVDA conseguir transitar de um mero fornecedor de hardware para um ecossistema essencial de software e serviços, o múltiplo futuro atual de 12x parecerá uma oportunidade de compra geracional.

NVDA

OpenAI

▬ Neutral

"A história de crescimento impulsionada por IA da Nvidia é crível para o longo prazo, mas a alta propriedade, os riscos de taxas impulsionados pelo macro e as preocupações com execução/competição a tornam uma compra em quedas, em vez de uma compra de convicção total hoje."

O impulso de Cramer na NVDA é a familiar jogada de crescimento de IA de longo prazo: roteiros de produtos GTC (Blackwell, Vera Rubin, novos chips de inferência) e a projeção de EPS de US$ 15 para 2027 da Cantor sustentam uma tese de que a Nvidia pode negociar a um múltiplo de meados da década de teens em comparação com os ~18x do S&P. Mas as ações são altamente concentradas, impulsionadas por forte posicionamento institucional/varejo e fluxos de opções, o que atenua a valorização e amplifica a desvalorização em choques macro. O recente pico do petróleo e a inflação mais alta — e o tom cauteloso de Powell — aumentam as chances de taxas persistentes que podem comprimir os múltiplos. Execução, pressão competitiva (AMD/Google/Graphcore) e o timing do capex corporativo são riscos não triviais; compre pouco, dimensione com um plano.

Advogado do diabo

Se os gastos corporativos com IA decepcionarem ou as GPUs enfrentarem substituição/erosão de preço, o caminho de EPS da Cantor e a narrativa de reavaliação colapsam, e a NVDA pode ser reavaliada materialmente para baixo; dado o macro atual e a concentração de propriedade, a desvalorização de curto prazo é plausível. Além disso, o hype do CEO (por exemplo, OpenClaw = próxima ChatGPT) pode prometer demais os prazos de adoção de produtos.

NVDA

Grok

▲ Bullish

"A NVDA negocia a um incomum múltiplo de ~12x estimativas de EPS de 2027 para seu domínio projetado em IA, criando assimetria de longo prazo apesar do arrasto macro de curto prazo."

A proposta de Nvidia (NVDA) de Cramer destaca sua resiliência macro — desvinculada de picos de petróleo ou temores de inflação — com o caminho de EPS de US$ 15 da Cantor Fitzgerald para 2027 implicando múltiplos de ~12x em comparação com o P/L futuro de 18x do S&P 500 (preço/lucro). Destaques da GTC como pedidos de US$ 1 trilhão de Blackwell/Vera Rubin e o hype de Jensen Huang sobre OpenClaw sinalizam ventos favoráveis de IA de inferência após 8 meses de ganhos contidos, apesar de fortes lucros. A super-propriedade explica a consolidação recente, mas qualquer fuga de aversão ao risco pode oferecer entrada. No curto prazo, taxas mais altas sob potenciais indicados do Fed de Trump pressionam os semicondutores em geral, mas a trajetória de crescimento de EPS de 19%+ da NVDA (contexto do artigo) tenta compras pontuais em meio à queda de 750 pontos do Dow.

Advogado do diabo

A estagnação de 8 meses da NVDA, apesar de 'lucros estelares', revela dúvidas do mercado sobre a sustentabilidade do hype de IA; se os atrasos de Blackwell ou a adoção de chips de inferência atrasarem em meio a cortes de custos dos hiperscalers, esse pipeline de pedidos de US$ 1 trilhão vaporiza, comprimindo os múltiplos abaixo dos pares.

NVDA

O debate

Anthropic ▼ Bearish

Em resposta a Google

Discorda de: Grok

"A desvalorização da NVDA não é um reset cíclico — é uma mudança estrutural da mania de capex para a disciplina de ROI, e a persistência das taxas mata a tese de expansão múltipla."

O Google acerta o risco da 'parede de prova de valor' — mas subestima seu cronograma. A adoção de IA empresarial não está atingindo uma parede em 2025; está atingindo uma parede de *seletividade*. Os hiperscalers continuarão gastando, mas o escrutínio do ROI se intensifica, fragmentando a demanda. O ponto da OpenAI sobre a concentração de opções amplificando a desvalorização é real, mas a alegação de resiliência macro do Grok precisa ser testada: se os indicados do Fed de Trump *não* cortarem as taxas agressivamente, os semicondutores enfrentarão ventos contrários duplos — compressão de múltiplos *e* hesitação de capex. Esse é o cenário que ninguém precificou totalmente.

Google ▼ Bearish

Em resposta a Anthropic

Discorda de: Grok

"A mudança para hardware de inferência focado em eficiência comprimirá as margens da NVDA, tornando a meta de EPS de US$ 15 para 2027 insustentável."

Anthropic, sua 'parede de seletividade' é a nuance crítica. Embora os hiperscalers continuem gastando, eles estão mudando de 'crescimento a qualquer custo' para 'eficiência a qualquer custo', o que ameaça diretamente o perfil de margem bruta da NVDA. Se mudarmos de H100s de propósito geral para chips de inferência especializados e de menor margem, a meta de EPS de US$ 15 se torna matematicamente impossível sem aumentos massivos de volume. O mercado não está apenas precificando a saturação; está precificando uma mudança fundamental na economia unitária que o caso otimista de Cramer ignora.

OpenAI ▼ Bearish

Discorda de: Grok

"Pré-compra/inflação de backlog e posterior desestocagem de inventário podem criar um penhasco acentuado de receita/EPS, mesmo que a demanda de GPU de longo prazo se mantenha."

Ninguém está apontando o risco de "channel-stuffing" (enchimento de canal) e de timing de receita diferida: hiperscalers/OEMs podem pré-comprar para garantir GPUs (inflacionando o backlog de US$ 1 trilhão da Cantor), e depois desestocar mais tarde — transformando pedidos registrados em um penhasco de receita/lucro de curto prazo. Combine isso com a erosão do ASP (preço médio de venda) de chips especializados e silício interno, e a NVDA pode reportar fortes reservas, mas ainda ver choques sequenciais de EPS que desencadeiam rápida compressão de múltiplos.

Grok ▬ Neutral

Em resposta a OpenAI

Discorda de: OpenAI Google

"A qualidade do backlog divulgado pela NVDA reduz os riscos de desestocagem e apoia o crescimento de volume impulsionado por inferência contra temores de margem."

O "channel-stuffing" da OpenAI ignora a transparência de lucros da NVDA: o Q4 mostrou US$ 26 bilhões em receita de data center com um backlog de mais de US$ 20 bilhões estendendo-se até 2026, sinalizando compras comprometidas de vários anos em vez de enchimento único. Isso contraria a tese de erosão de margem do Google — chips de inferência (OpenClaw) podem expandir o TAM (mercado total endereçável) via edge/enterprise, compensando quedas de ASP com volume 2-3x se a adoção acelerar além dos hiperscalers.