Kevin Warsh Seria o Presidente Mais Rico da História do Fed. Mas Isso Não Significa Que Ele Defenderá Wall Street

Kevin Warsh Seria o Presidente Mais Rico da História do Fed. Mas Isso Não Significa Que Ele Defenderá Wall Street

Bram Berkowitz, The Motley Fool

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Kevin Warsh, indicado pelo Presidente Donald Trump para ser o próximo presidente do Conselho de Governadores do Federal Reserve, está um passo mais perto de ser confirmado.

Por linhas partidárias, o Comitê Bancário do Senado dos EUA votou 13-11 para avançar a nomeação de Warsh, preparando o palco para uma votação no Senado durante a semana de 11 de maio, informou a CNBC.

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Parece cada vez mais provável que Warsh seja aprovado e substitua o atual presidente Jerome Powell, que liderou o Fed nos últimos oito anos e pretende permanecer no conselho.

Fora de seu primeiro período no Fed, Warsh teve uma carreira extremamente bem-sucedida. De fato, se confirmado, Warsh seria o presidente do Fed mais rico de todos os tempos. Mas só porque ele passou um tempo em Wall Street, isso não significa que Warsh defenderá Wall Street.

Warsh teve uma carreira ilustre com laços em Wall Street

Aos aproximadamente 56 anos, Warsh já teve uma carreira de destaque. Ele trabalhou em bancos de investimento no Morgan Stanley por sete anos antes de ingressar na administração do Presidente George W. Bush, onde trabalhou no Conselho Econômico Nacional.

Ele foi nomeado para servir no Conselho de Governadores do Fed em 2006 e serviu até 2011, um período incrivelmente turbulento para o Fed, dado que foi durante a Grande Recessão. Warsh então se tornou professor na Universidade de Stanford e pesquisador na Hoover Institution, ao mesmo tempo em que se tornou sócio e consultor na Duquesne Family Office, liderada pelo lendário investidor Stanley Druckenmiller.

Ao longo de sua distinta carreira, Warsh supostamente acumulou uma fortuna de mais de US$ 130 milhões em ativos, de acordo com suas divulgações financeiras, tornando-o o presidente do Fed mais rico de todos os tempos. Warsh também é casado com Jane Lauder, da família Estée Lauder, que também possui riqueza considerável.

Warsh acredita que o Fed tem sido muito envolvido no mercado

Agora, eu não acredito que nenhum presidente do Fed entre no cargo com qualquer lealdade a Wall Street. O presidente, juntamente com o restante do Conselho de Governadores, está comprometido em implementar a política monetária para atingir o duplo mandato do Fed de máximo emprego e preços estáveis ao consumidor.

No entanto, após a Grande Recessão, o Fed e o Tesouro dos EUA intervieram para salvar a economia de forma significativa. Através da flexibilização quantitativa (QE), o Fed essencialmente injetou trilhões de dólares na economia ao longo de vários anos comprando títulos do Tesouro dos EUA e títulos lastreados em hipotecas (MBS) para seu próprio balanço patrimonial.

O excesso de liquidez flui efetivamente e estimula a economia, embora nem sempre atinja os efeitos pretendidos. Por exemplo, muitos acreditam que o QE é parcialmente responsável pelos preços elevados dos ativos, como valorizações de ações e preços de imóveis inflados, que criaram maior desigualdade de riqueza e problemas de acessibilidade.

Embora o Fed tenha tentado encolher seu balanço patrimonial, a pandemia de COVID-19 levou o Fed a injetar novamente trilhões na economia através do QE. O balanço patrimonial do Fed atualmente possui aproximadamente US$ 6,7 trilhões em ativos.

Durante seus oito anos como presidente do Fed, Powell tentou encolher o balanço patrimonial através do aperto quantitativo (QT) em 2018 e 2019 e em 2022 até aproximadamente o final de 2025. Mas o QT provou ser difícil de executar sem causar problemas. Em 2019, o QT drenou reservas do sistema bancário, levando a um pico nas taxas de recompra overnight e forçando o Fed a intervir.

O Fed efetivamente encolheu seu balanço patrimonial em mais de US$ 2 trilhões na segunda rodada, mas eventualmente teve que parar, mais uma vez devido a preocupações com as reservas.

Warsh deixou claro que gostaria de encolher o balanço patrimonial do Fed e reduzir sua influência nos mercados financeiros. Independentemente do impacto que terá, encolher o balanço patrimonial significa apertar a política monetária, ou como diz o ditado, remover a tigela de ponche, que levou a uma festa gigante nos mercados financeiros e é provavelmente parcialmente responsável pelos ganhos extraordinários.

Anteriormente, Warsh também defendeu um "Fed em segundo plano" que poderia ser menos comunicativo do que sob Powell, que tem sido muito transparente sobre os movimentos do Fed antes de serem feitos, dando a Wall Street mais tempo para se reposicionar.

Embora Powell tenha recebido sua parcela justa de críticas, particularmente de Trump e outros, ele encontrou muitos fãs no mercado. De fato, quando o Departamento de Justiça dos EUA intimou Powell em uma investigação criminal, Powell recebeu muito apoio, notavelmente de investidores de ações de memes.

Warsh pode encontrar obstáculos no início

Independentemente do que Warsh queira fazer, ele enfrentará obstáculos mais prementes no início de seu mandato, incluindo o equilíbrio de qualquer pressão inflacionária restante com o desejo de Trump de que o Fed corte as taxas, o que Warsh já apoiou.

Warsh também é apenas um membro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), que define as taxas e se tornou cada vez mais dividido à medida que o duplo mandato do Fed entrou em conflito.

No início de seu mandato, pode não haver muito que Warsh possa fazer. Mas a longo prazo, dadas as críticas e comentários anteriores sobre o Fed, Warsh provavelmente não vai querer que ele ou o Fed, como instituição, sejam elogiados por investidores de ações de memes ou Wall Street, ou que seja visto como alguém que está impulsionando o mercado, pelo menos da maneira que tem sido desde a Grande Recessão.

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Bram Berkowitz não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem uma política de divulgação.