Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
A discussão do painel destaca o otimismo do mercado impulsionado pelo forte desempenho da AMD e pelas esperanças de um acordo de paz no Oriente Médio, levando a uma recuperação nos futuros do Nasdaq. No entanto, os debatedores expressam preocupações sobre a durabilidade dessa recuperação devido a riscos geopolíticos, potencial diluição de margens nos gastos com infraestrutura de IA e a possibilidade de um 'capex cliff' em 2025.
Risco: Volatilidade geopolítica e a potencial 'diluição de margens de IA' levando a um 'capex cliff' em 2025
Oportunidade: Demanda sustentada por IA e a jogada de substituição da AMD contra as restrições de fornecimento da Nvidia
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
Os futuros E-Mini Nasdaq 100 de junho (NQM26) estão em alta de +1,61% esta manhã, pois o otimismo de que os EUA e o Irã estão perto de um acordo de paz, juntamente com resultados trimestrais e orientação otimistas da Advanced Micro Devices, impulsionaram o sentimento.
A Axios informou na quarta-feira que a Casa Branca acredita que está perto de um acordo com Teerã sobre um memorando de uma página para acabar com a guerra e estabelecer uma estrutura para negociações nucleares mais detalhadas. Na noite de terça-feira, o presidente Trump disse em uma postagem no Truth Social que "Grandes Progressos foram feitos em direção a um Acordo Completo e Final com Representantes do Irã". O Sr. Trump também disse que concordou em pausar temporariamente o "Projeto Liberdade", a iniciativa da administração para guiar navios comerciais pelo Estreito de Ormuz.
O preço do petróleo WTI caiu mais de -12% na quarta-feira em meio a expectativas de que uma resolução para o conflito no Oriente Médio possa estar próxima. Uma queda acentuada nos preços do petróleo impulsionou o mercado de dívida, com o rendimento do título do Tesouro de 10 anos caindo oito pontos básicos para 4,35%.
Os futuros do Nasdaq 100 também foram impulsionados por um salto de mais de +18% da Advanced Micro Devices (AMD) no pré-mercado, após a empresa de semicondutores registrar resultados otimistas do Q1 e fornecer uma previsão de vendas espetacular para o Q2. A AMD também forneceu fortes previsões para seu crescimento a longo prazo.
Os investidores agora aguardam o relatório de emprego ADP dos EUA, comentários de autoridades do Federal Reserve e uma série de relatórios de lucros corporativos.
Na sessão de negociação de ontem, os principais índices de Wall Street fecharam em alta, com o S&P 500 e o Nasdaq 100 registrando novos recordes. A Intel (INTC) subiu mais de +12% e foi o maior ganhador percentual no Nasdaq 100 após a Bloomberg relatar que a Apple manteve conversas exploratórias com a empresa e a Samsung Electronics sobre a fabricação dos principais processadores para seus dispositivos nos EUA. Além disso, as ações de fornecedores de memória flash se recuperaram, com a SanDisk (SNDK) disparando cerca de +12% e a Micron Technology (MU) subindo mais de +11%. Além disso, a Waters Corp. (WAT) saltou mais de +13% e foi o maior ganhador percentual no S&P 500 após a empresa registrar resultados otimistas do Q1 e aumentar sua orientação para o ano inteiro. Do lado baixista, a Palantir Technologies (PLTR) afundou mais de -6% após a desenvolvedora de software de manipulação de dados registrar vendas comerciais nos EUA do Q1 mais fracas do que o esperado.
Os dados econômicos divulgados na terça-feira foram mistos. As vagas de emprego JOLTS nos EUA caíram para 6,866 milhões em março, uma queda menor do que as expectativas de 6,860 milhões. Além disso, as vendas de novas casas em março nos EUA aumentaram +7,4% m/m para 682 mil, mais fortes do que as expectativas de 652 mil. Além disso, o déficit comercial de março nos EUA aumentou para -$60,3 bilhões, menor do que as expectativas de -$61 bilhões. Finalmente, o índice ISM de serviços dos EUA caiu para 53,6 em abril, mais fraco do que as expectativas de 53,7.
"[O relatório JOLTS de março] será um sinal tranquilizador para o FOMC de que a demanda por mão de obra permaneceu estável no início do conflito no Irã, dando pouca razão para afrouxar por motivos de gerenciamento de risco", disse Marc Giannoni, economista-chefe dos EUA no Barclays.
Enquanto isso, os futuros de taxas dos EUA precificaram uma chance de 92,1% de nenhuma mudança na taxa e uma chance de 7,9% de um corte de taxa de 25 pontos base na reunião do FOMC de junho.
A temporada de lucros corporativos do primeiro trimestre continua a todo vapor, e os investidores aguardam novos relatórios de empresas proeminentes hoje, incluindo Arm Holdings (ARM), Disney (DIS), AppLovin (APP), Uber Technologies (UBER) e CVS Health (CVS). De acordo com a Bloomberg Intelligence, espera-se que as empresas do S&P 500 registrem um aumento médio de +12% nos lucros trimestrais do Q1 em comparação com o ano anterior, marcando o sexto trimestre consecutivo de crescimento de dois dígitos.
Na frente de dados econômicos, os investidores se concentrarão no relatório de folha de pagamento privada ADP dos EUA, que será divulgado em algumas horas. Economistas, em média, preveem que a Variação do Emprego Não Agrícola ADP de abril será de 118 mil, em comparação com o valor de 62 mil de março.
O relatório de estoques de petróleo bruto semanal da EIA também será divulgado hoje. Economistas esperam que esse número seja de -3,4 milhões de barris, em comparação com o valor da semana passada de -6,2 milhões de barris.
Além disso, os participantes do mercado analisarão os comentários hoje do presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, e do presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee.
No mercado de títulos, o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos de referência está em 4,35%, em queda de -1,81%.
O Euro Stoxx 50 Index está em alta de +2,22% esta manhã, pois o otimismo sobre uma resolução para o conflito no Oriente Médio e fortes relatórios de lucros corporativos impulsionaram o sentimento. Os preços do petróleo caíram após o presidente dos EUA, Trump, anunciar uma pausa no "Projeto Liberdade" e sinalizar "grande progresso" em direção a um acordo de paz abrangente com o Irã. O sentimento foi ainda mais impulsionado por um relatório da Axios, afirmando que a Casa Branca está perto de um acordo sobre um memorando de entendimento de uma página com o Irã para acabar com a guerra. As ações de mineração lideraram os ganhos na quarta-feira. As ações de automóveis também subiram, lideradas por um salto de mais de +6% da BMW (BMW.D.DX) após a montadora reafirmar sua perspectiva para o ano inteiro. Além disso, as ações de saúde avançaram, com a Novo Nordisk (NOVOB.C.DX) subindo mais de +6% após a fabricante do Wegovy aumentar sua orientação para o ano inteiro em meio à crescente demanda por seu novo medicamento para perda de peso. Uma pesquisa divulgada na quarta-feira mostrou que a atividade de serviços da Zona do Euro contraiu em abril pela primeira vez em quase um ano, pressionada pela demanda mais fraca e pela queda nas encomendas de exportação, pois o conflito no Oriente Médio pesou sobre os setores voltados para o consumidor. A queda de abril nos serviços puxou o PMI composto geral para o menor nível em 17 meses. Separadamente, dados mostraram que a produção industrial mensal da França se recuperou fortemente em março, impulsionada por ganhos amplos. Além disso, o Banco Central Europeu disse que o crescimento salarial na Zona do Euro deve desacelerar este ano, apesar do aumento dos preços da energia ligado ao conflito no Oriente Médio. Enquanto isso, os rendimentos dos títulos do governo da Zona do Euro caíram na quarta-feira, pois os preços do petróleo caíram e os investidores reduziram as apostas em aumentos de taxas do BCE em meio a esperanças de um acordo de paz EUA-Irã. Em outras notícias corporativas, a Demant (DEMAN.C.DX) disparou mais de +13% após a fabricante dinamarquesa de aparelhos auditivos superar as expectativas de crescimento de receita trimestral.
A Produção Industrial da França, o PMI Composto da Zona do Euro, o PMI de Serviços da Zona do Euro e os dados de PPI da Zona do Euro foram divulgados hoje.
A Produção Industrial de Março da França subiu +1,0% m/m, mais forte do que as expectativas de +0,5% m/m.
O PMI Composto de Abril da Zona do Euro ficou em 48,8, mais forte do que as expectativas de 48,6.
O PMI de Serviços de Abril da Zona do Euro ficou em 47,6, mais forte do que as expectativas de 47,4.
O PPI de Março da Zona do Euro subiu +3,4% m/m e +2,1% a/a, mais forte do que as expectativas de +3,3% m/m e +1,8% a/a.
O Índice Composto de Xangai (SHCOMP) da China fechou em alta de +1,17%, enquanto os mercados financeiros do Japão estavam fechados para um feriado nacional.
O Índice Composto de Xangai da China fechou em alta hoje, pois os investidores que retornaram de um feriado de cinco dias investiram em ações de tecnologia. Semicondutores e outras ações relacionadas à IA saltaram na quarta-feira, juntando-se a uma recuperação tecnológica que varreu os mercados asiáticos. A recuperação ocorreu após as fabricantes de chips dos EUA impulsionarem recordes em Wall Street durante a noite e a Advanced Micro Devices relatar lucros e orientação otimistas após o fechamento dos EUA. Enquanto isso, o otimismo com a autossuficiência tecnológica da China cresceu após relatos de que a Huawei espera que a receita de seus chips de IA aumente em pelo menos 60% este ano. O sentimento também foi impulsionado por novos sinais de resiliência econômica da China. Uma pesquisa do setor privado divulgada na quarta-feira mostrou que a atividade de serviços da China cresceu em um ritmo mais rápido em abril, apoiada por uma expansão mais forte em novos negócios. A leitura contrastou com uma pesquisa oficial divulgada na semana passada, que mostrou a atividade de serviços retornando à contração após expandir no mês anterior, pois as duas pesquisas cobrem amostras diferentes. Economistas da Capital Economics disseram que a média dos PMIs oficiais e privados da China indica um novo aumento no momentum econômico no início do Q2, pois fortes exportações compensam a fraqueza na construção. As esperanças de alívio das tensões no Oriente Médio alimentaram ainda mais o humor de "risk-on" na quarta-feira. O presidente dos EUA, Donald Trump, disse na noite de terça-feira em uma postagem no Truth Social que "Grandes Progressos foram feitos em direção a um Acordo Completo e Final com Representantes do Irã".
O PMI de Serviços RatingDog de Abril da China ficou em 52,6, mais forte do que as expectativas de 52,0.
O Índice Nikkei 225 do Japão esteve fechado hoje devido ao feriado do Dia da Memória da Constituição. Os mercados reabrirão na quinta-feira.
Movimentadores de Ações dos EUA no Pré-Mercado
A Advanced Micro Devices (AMD) saltou mais de +18% no pré-mercado após a empresa de semicondutores registrar resultados otimistas do Q1 e fornecer uma previsão de vendas espetacular para o Q2.
A Intel (INTC) subiu mais de +6% no pré-mercado após a CEO da AMD, Lisa Su, destacar o papel crescente das CPUs em data centers de IA e dizer que o mercado total endereçável dos produtos se expandirá em mais de 35% anualmente para atingir US$ 120 bilhões até 2030.
Ações de chips e infraestrutura de IA ganharam no pré-mercado após os resultados da AMD, com a Micron Technology (MU) subindo mais de +5% e a Sandisk (SNDK) avançando mais de +4%.
A Super Micro Computer (SMCI) disparou mais de +14% no pré-mercado após a fabricante de servidores de IA registrar um EPS ajustado do FQ3 melhor do que o esperado e fornecer uma orientação sólida para o FQ4.
A Arista Networks (ANET) caiu mais de -9% no pré-mercado após a fabricante de equipamentos de rede fornecer uma previsão fraca de margem operacional ajustada para o Q2.
Você pode ver mais movimentadores de ações no pré-mercado aqui
Destaque de Lucros dos EUA Hoje: Quarta-feira - 6 de maio
Arm Holdings (ARM), The Walt Disney Company (DIS), AppLovin (APP), Uber Technologies (UBER), CVS Health (CVS), Marriott International (MAR), Johnson Controls International (JCI), Apollo Global Management (APO), DoorDash (DASH), Warner Bros. Discovery (WBD), Coherent (COHR), Fortinet (FTNT), Realty Income (O), Cencora (COR), Cenovus Energy (CVE), MetLife (MET), Exelon (EXC), Restaurant Brands International (QSR), Nutrien (NTR), TKO Group Holdings (TKO), Flex Ltd. (FLEX), Symbotic (SYM), NRG Energy (NRG), Atmos Energy (ATO), Axon Enterprise (AXON), Texas Pacific Land (TPL), Curtiss-Wright (CW), The Kraft Heinz Company (KHC), Eversource Energy (ES), United Therapeutics (UTHR), NiSource (NI), Albemarle (ALB), CF Industries Holdings (CF), MKS Inc. (MKSI), Permian Resources (PR), Royal Gold (RGLD), ITT Inc. (ITT), Global Payments (GPN), Flutter Entertainment (FLUT), Coeur Mining (CDE), CDW Corporation (CDW), Amcor (AMCR), IonQ, Inc. (IONQ), SharkNinja (SN), Western Midstream Partners (WES), Clean Harbors (CLH), PTC Inc. (PTC), Trimble (TRMB), SiTime (SITM), Regal Rexnord (RRX), Host Hotels & Resorts (HST), APA Corporation (APA), Fidelity National Financial (FNF), Performance Food Group Company (PFGC), American Homes 4 Rent (AMH), The New York Times Company (NYT), Aurora Innovation (AUR), BorgWarner (BWA), Insulet (PODD), Elanco Animal Health (ELAN), Kratos Defense & Security Solutions (KTOS), Equinox Gold (EQX), Littelfuse (LFUS), Houlihan Lokey (HLI), Globalstar (GSAT), Snap Inc. (SNAP), Maplebear (CART), Dutch Bros (BROS), Zillow Group (Z), Zillow Group (ZG), Watts Water Technologies (WTS), Cognex (CGNX), Owens Corning (OC), Bio-Techne (TECH), Cirrus Logic (CRUS), Primerica (PRI), StoneX Group (SNEX), Kinetik Holdings (KNTK), Clear Secure (YOU), Matador Resources Company (MTDR), The Timken Company (TKR), UGI Corporation (UGI), SM Energy Company (SM), Ormat Technologies (ORA), Qiagen (QGEN), Amdocs (DOX), Core Scientific (CORZ), Mirum Pharmaceuticals (MIRM), Rayonier (RYN), Paycom Software (PAYC), Murphy Oil (MUR), Magnolia Oil & Gas (MGY), The Macerich Company (MAC), Bruker (BRKR), B2Gold (BTG), Black Hills (BKH), UWM Holdings (UWMC), Acushnet Holdings (GOLF), Oscar Health (OSCR), Energy Fuels (UUUU), Icahn Enterprises (IEP), Spire (SR), Tutor Perini (TPC), TG Therapeutics (TGTX), Victory Capital Holdings (VCTR), Remitly Global (RELY), Fastly (FSLY), Louisiana-Pacific (LPX), Radian Group (RDN), Reynolds Consumer Products (REYN), Cactus (WHD), The Brink's Company (BCO), Envista Holdings (NVST), EPR Properties (EPR), Helmerich & Payne (HP), Excelerate Energy (EE).
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A convergência de custos de energia em queda e lucros robustos de semicondutores impulsionados por IA cria um impulso de liquidez de curto prazo, mas depende inteiramente da execução bem-sucedida de uma estrutura de paz geopolítica altamente frágil."
O mercado está precificando atualmente um cenário de 'Cachinhos Dourados': uma desescalada nas tensões do Oriente Médio impulsionando uma queda de 12% no petróleo WTI, que atua como um corte de impostos massivo para os consumidores e um impulso para a desinflação. Juntamente com a orientação espetacular da AMD, que valida a expansão da infraestrutura de IA além da Nvidia, a recuperação nos futuros do Nasdaq 100 é fundamentalmente suportada. No entanto, o mercado está ignorando a fragilidade do memorando iraniano de 'uma página'. Se esse otimismo geopolítico se mostrar prematuro, enfrentaremos uma violenta 'armadilha de volatilidade', onde os preços da energia se recuperam, forçando o Fed a manter taxas mais altas por mais tempo, apesar da probabilidade atual de 92% de uma pausa em junho.
Se o acordo de paz com o Irã for meramente um atraso tático em vez de uma resolução estrutural, a queda de 12% no petróleo será uma precificação incorreta massiva do risco geopolítico que se reverterá acentuadamente ao primeiro sinal de agressão renovada.
"A previsão espetacular da AMD para o 2º trimestre e a projeção de TAM de US$ 120 bilhões para CPUs até 2030 validam a reavaliação dos data centers de IA para líderes de semicondutores em meio à queda dos custos de petróleo."
O salto pré-mercado de +18% da AMD com resultados otimistas do primeiro trimestre e orientação espetacular de vendas do segundo trimestre ressalta a demanda sustentada por IA, com a CEO Su projetando o TAM de CPU (mercado total endereçável) expandindo 35% anualmente para US$ 120 bilhões até 2030 – impulsionando pares como MU (+5%), SMCI (+14%) e até mesmo INTC (+6%). A queda de -12% do petróleo nas esperanças de um acordo EUA-Irã alivia os custos de insumos para as fabricantes de chips. Futuros mais amplos do Nasdaq +1,61% refletem o momentum dos lucros (crescimento de +12% no EPS esperado para o S&P 500), mas a queda de -9% da Arista em margens fracas do 2º trimestre sinaliza lucratividade desigual na infraestrutura de IA. Fique atento aos dados de folha de pagamento ADP (exp. +118 mil) para dados de trabalho que influenciam as chances de pausa do Fed (92% de chance de nenhuma redução em junho).
A conversa de 'paz' EUA-Irã é um blefe especulativo de tweets de Trump e fontes da Axios – o histórico de negociações fracassadas significa que o petróleo pode se recuperar, erodindo a demanda por risco e expondo as altas avaliações da tecnologia à reversão. A orientação da AMD assume um aumento impecável nos gastos de capital para IA, mas restrições de fornecimento ou escrutínio do orçamento dos hiperscaladores podem decepcionar.
"O CAGR de 35% da AMD para US$ 120 bilhões até 2030 é otimista em relação à adoção de IA, mas assume nenhuma destruição de demanda, e a recuperação de paz com o Irã está antecipando um acordo que pode não se materializar – confundindo duas apostas independentes em uma única recuperação."
O salto pré-mercado de +18% da AMD com orientação de crescimento de TAM de 35% até 2030 é real, mas o artigo confunde três catalisadores otimistas separados – lucros da AMD, otimismo de paz com o Irã e a queda de 12% do petróleo – sem testar sua durabilidade. O acordo iraniano é especulativo (memorando de uma página ≠ acordo ratificado), o colapso do petróleo já está precificado nas ações através da queda de 8 pb no rendimento, e a orientação da AMD assume gastos de capital sustentados em IA que podem enfrentar destruição de demanda se os clientes corporativos atingirem a saturação. A probabilidade de 92,1% de nenhuma redução do Fed em junho também significa que o rendimento de 4,35% do 10Y pode ser um piso, não um piso para se recuperar. A força dos semicondutores é real, mas concentrada em poucos; a perda de orientação de margem de -9% da Arista sugere que os gastos de capital em infraestrutura não são uniformemente robustos.
Se o acordo iraniano for realmente fechado, o petróleo pode estabilizar acima de US$ 60/barril, reduzindo o impulso deflacionário que o mercado está precificando hoje – potencialmente re-inclinando a curva de rendimento e pressionando a expansão múltipla que já está esticada em máximos históricos.
"A recuperação de curto prazo depende mais de expectativas geopolíticas e de taxas do que de momentum de lucros duráveis, portanto, qualquer revés nas negociações com o Irã ou uma recuperação no petróleo pode rapidamente descarrilar o movimento."
O artigo descreve uma recuperação do Nasdaq impulsionada pelos resultados otimistas da AMD e pelo otimismo de paz com o Irã. Mas o impulso principal parece mais uma calmaria de alívio de risco do que uma atualização de lucros durável. O salto pré-mercado de 18% da AMD pode ser um movimento de recuperação em uma aposta de momentum, não uma reavaliação de lucros duradoura, a menos que o segundo trimestre se prove sustentável. Uma queda de -12% no petróleo ajuda o apetite por risco, no entanto, qualquer surto de tensões no Oriente Médio ou reversão no petróleo pode reverter rapidamente o sentimento. O mercado ainda precifica um alívio limitado do Fed (cerca de 7,9% de chance de um corte de 25 pb), então uma surpresa hawkish ou dados ADP mais fracos podem reavivar os medos de risco. O potencial de alta no curto prazo permanece plausível, mas frágil e altamente dependente de taxas/geopolítica.
O progresso do Irã pode estagnar ou não se traduzir em alívio do petróleo, e a recuperação da AMD pode diminuir se a demanda por IA esfriar ou os concorrentes fecharem a lacuna; o movimento pode ser um soluço de momentum em vez de crescimento durável.
"O mercado está ignorando o risco de um 'capex cliff' em 2025, pois os hiperscaladores lutam para converter gastos massivos em infraestrutura em crescimento de receita sustentável."
Claude, você tem razão em destacar a perda de margem da Arista, mas você está perdendo a mudança estrutural: os hiperscaladores estão priorizando silício customizado em vez de redes de propósito geral. A orientação da AMD não é apenas 'capex de IA'; é uma jogada de substituição direta contra as restrições de fornecimento da Nvidia. O risco real não é apenas a volatilidade geopolítica; é a 'diluição de margens de IA', onde as empresas gastam bilhões em infraestrutura, mas não conseguem monetizá-la, levando a um enorme 'capex cliff' em 2025. Esta recuperação é uma armadilha de avaliação.
"O momentum acelerado de data center da AMD justifica a reavaliação de curto prazo para 35x o EPS de 2025 antes de qualquer 'capex cliff' de 2025."
Gemini, seu 'capex cliff de diluição de margens de IA' ignora a receita de data center da AMD explodindo 80% YoY para US$ 2,3 bilhões, com o ramp da MI300X validando a substituição contra os gargalos da Nvidia – as margens se mantiveram em 49%. O escrutínio do capex é real para 2025, mas a orientação de US$ 7,4 bilhões para o 2º trimestre (estimativa de +50% YoY) exige um múltiplo de 35x agora. A fragilidade do petróleo é pálida em comparação com o risco de execução se os rendimentos da TSMC falharem.
"A resiliência de margem da AMD é impressionante, mas prematuro extrapolar para um ciclo completo sem visibilidade da alocação de orçamento dos hiperscaladores no 3º e 4º trimestres."
O crescimento de 80% YoY em data center do Grok é real, mas margens de 49% em uma base de US$ 2,3 bilhões ainda não são prova de lucratividade durável em escala. O múltiplo de 35x assume que o 2º trimestre sustenta essa trajetória – mas os ciclos de capex dos hiperscaladores são irregulares e orientados pela demanda, não lineares. O risco do 'capex cliff' de 2025 de Gemini é exagerado, mas a tese de sustentabilidade de margem precisa de validação do 3º e 4º trimestres, não apenas de um trimestre. A queda de 12% do petróleo já está embutida na recuperação de hoje; o verdadeiro teste é se a AMD se manterá acima de US$ 180 se o petróleo estabilizar acima de US$ 70.
"A durabilidade da margem, não apenas o crescimento da receita, determinará se a recuperação impulsionada por IA da AMD perdurará."
O 'capex cliff de diluição de margens de IA' de Gemini merece escrutínio, mas o risco mais sutil é a durabilidade do modelo da AMD. A receita de data center do 1º trimestre, com aumento de 80% YoY para US$ 2,3 bilhões e margens de 49%, parece impressionante, mas pode ser um pico impulsionado pelos ramps dos hiperscaladores e um mix favorável. Se o silício customizado e os ciclos de capex mudarem ou a demanda do 2º/3º trimestre desacelerar, as margens podem comprimir bem antes de 2025, minando a tese de 'substituição' e a durabilidade da recuperação.
A discussão do painel destaca o otimismo do mercado impulsionado pelo forte desempenho da AMD e pelas esperanças de um acordo de paz no Oriente Médio, levando a uma recuperação nos futuros do Nasdaq. No entanto, os debatedores expressam preocupações sobre a durabilidade dessa recuperação devido a riscos geopolíticos, potencial diluição de margens nos gastos com infraestrutura de IA e a possibilidade de um 'capex cliff' em 2025.
Demanda sustentada por IA e a jogada de substituição da AMD contra as restrições de fornecimento da Nvidia
Volatilidade geopolítica e a potencial 'diluição de margens de IA' levando a um 'capex cliff' em 2025