Nvidia e Advanced Micro Devices Emitiram um Alerta de US$ 711 Bilhões para Wall Street que Investidores em IA Simplesmente Não Podem Ignorar

Principais Pontos
A IA é uma tecnologia transformadora que analistas da PwC acreditam poder criar US$ 15,7 trilhões em valor econômico global até 2030.
A demanda por unidades de processamento gráfico (GPUs) da Nvidia e AMD tem sido insaciável, levando a crescimento de vendas de 68% e 32% para seus respectivos segmentos de data centers no ano passado.
No entanto, as ações de ambas as empresas despencaram após seus mais recentes relatórios de resultados, sinalizando que um necessário reset das expectativas de investidores em IA pode estar por vir.
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A chegada e proliferação da internet começou a alterar trajetórias de crescimento corporativo há mais de três décadas. Desde então, investidores têm esperado (impatientemente) pelo próximo salto tecnológico. Embora várias outras tendências promissoras tenham seguido os passos da internet, incluindo nanotecnologia, impressão 3D e tecnologia blockchain, é a inteligência artificial (IA) que realmente deu um passo à frente.
Analistas da PwC acreditam que a inteligência artificial pode adicionar US$ 15,7 trilhões à economia global até 2030. Se esta estimativa estiver mesmo remotamente próxima, explica por que as ações das gigantes de unidades de processamento gráfico (GPUs) Nvidia (NASDAQ: NVDA) e Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), comumente conhecida como "AMD", dispararam. Desde o início de 2023, as ações da Nvidia e AMD subiram 1.140% e 208%, respectivamente.
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Mas enquanto os resultados operacionais deste dinâmico duo validam o entusiasmo dos investidores, a reação imediata de Wall Street aos seus resultados trimestrais não é nada menos que um alerta de US$ 711 bilhões que investidores em IA não podem ignorar.
A Nvidia e AMD estabeleceram uma base sólida como gigantes de GPUs
No entanto, antes de aprofundar nos detalhes por trás deste alerta, os investidores precisam entender como a Nvidia e AMD se tornaram duas das empresas mais consequentes na arena de IA.
A maior parte do alvoroço em torno destes gigantes se deve às suas GPUs. Embora ambas as empresas tenham outras linhas de produtos, muitas das quais são lucrativas/bem-sucedidas, o foco dos investidores tem sido o crescimento de suas respectivas GPUs - ou seja, os cérebros que alimentam tomadas de decisão em frações de segundo, soluções de IA generativa e treinamento de modelos de linguagem de grande escala em data centers acelerados por IA.
As GPUs da Nvidia mantiveram um virtual monopólio na participação de mercado de data centers empresariais por anos. Várias gerações de suas GPUs, incluindo Hopper, Blackwell e Blackwell Ultra, foram superiores a competidores externos, incluindo a AMD, em termos de capacidades computacionais.
Para reforçar este ponto, é improvável que a AMD ou qualquer competidor internacional feche esta lacuna tão cedo. O CEO da Nvidia, Jensen Huang, está liderando um agressivo ciclo de inovação que verá um novo chip avançado de IA introduzido anualmente. A GPU Vera Rubin sucederá a Blackwell Ultra quando chegar ao mercado na segunda metade de 2026.
Embora as GPUs da série Instinct da AMD não tenham conseguido acompanhar a Nvidia em uma curta corrida, seus chips continuam sendo altamente valiosos. Eles são menos custosos que o hardware da Nvidia e podem oferecer tempos de espera mais curtos. A vantagem de primeiro-movimento no espaço de IA não se trata apenas de computação, e a AMD pode absolutamente aproveitar esta dinâmica.
Em seus mais recentes respectivos anos fiscais, a Nvidia reportou vendas do segmento de data centers de US$ 193,7 bilhões (alta de 68%), enquanto a AMD registrou US$ 16,6 bilhões em receita (alta de 32%) de suas operações de data centers.
Também vale notar que a escassez de GPUs desempenhou um papel crítico no sucesso de ambas as empresas. Com a demanda por infraestrutura de IA aparentemente insaciável, a Nvidia e AMD conseguiram aumentar os preços de suas GPUs mais avançadas. Preços mais altos se traduziram em margens brutas mais atrativas para ambas as empresas.
Investidores não podem ignorar este alerta de IA de US$ 711 bilhões
Enquanto uma longa lista de coisas deu certo para a Nvidia e AMD, a história tem alertado há algum tempo que uma reversão da fortuna está por vir. Até recentemente, o precedente histórico era a clara cauda de vento nas velas dos céticos. Mas há um novo vento contrário tangível para investidores em IA que é simplesmente grande demais para ignorar.
Quando a Nvidia reportou seus resultados operacionais do quarto trimestre fiscal após o fechamento do pregão em 25 de fevereiro, o preço de suas ações rapidamente subiu para até US$ 203,10 no after-hours. Dois dias depois, a partir do fechamento do pregão em 27 de fevereiro, as ações da Nvidia haviam caído para US$ 177,19. Em uma base pico-a-fundo, a Nvidia perdeu aproximadamente US$ 630 bilhões em valor de mercado após seu relatório trimestral.
Mas não está sozinha. A partir do fechamento do pregão em 3 de fevereiro, quando a AMD levantou o capô sobre seus resultados do quarto trimestre fiscal, até o fechamento das negociações em 5 de fevereiro, as ações da AMD despencaram de US$ 242,11 para US$ 192,50. Esta queda apagou aproximadamente US$ 81 bilhões em valor de mercado.
Coletivamente, a Nvidia e AMD perderam US$ 711 bilhões em valor de mercado em uma base pico-a-fundo menos de 48 horas após revelarem seus respectivos resultados operacionais do quarto trimestre fiscal e do ano completo. A mensagem é clara: as expectativas de IA dos investidores são muito elevadas.
A história mostra que toda tecnologia transformadora teve que navegar por um evento de estouro de bolha nas primeiras entradas ao longo dos últimos 30 anos. Embora não haja rima, razão ou aviso sobre quando a música para, a constante de toda tendência da próxima grande coisa tem sido investidores superestimando a adoção e/ou otimização desta inovação.
A inteligência artificial não tem um problema de adoção. Os resultados operacionais da Nvidia e AMD deixam claro que as empresas gastariam ainda mais se o principal fabricante de chips do mundo, Taiwan Semiconductor Manufacturing, pudesse expandir ainda mais sua capacidade mensal de chip-on-wafer-on-substrate.
No entanto, esperar que as empresas otimizem soluções de IA para maximizar vendas e lucros é uma tarefa difícil em um curto período de tempo. Levou empresas de capital aberto bem mais de meio década para decifrar os prós e contras da internet para maximizar seu potencial. Provavelmente levará vários anos adicionais antes que as empresas desbloqueiem o verdadeiro potencial da IA.
No entanto, insinua que a história está rimando mais uma vez e que os investidores superestimaram a otimização inicial de soluções de IA. Se isto se provar preciso, uma bolha de IA eventualmente se formará e estourará, arrastando as ações de hardware de IA mais proeminentes de Wall Street junto com ela.
A Nvidia e AMD também podem ser desafiadas por competição interna. Muitos de seus maiores clientes por vendas líquidas estão internamente desenvolvendo GPUs para usar em seus data centers. Embora estes chips não estejam no mesmo nível que o hardware da Nvidia e AMD, serão notavelmente mais baratos e mais prontamente acessíveis. Esta é uma receita que poderia acabar com a escassez de GPUs que alimentou forte poder de precificação e margens suculentas para a Nvidia e AMD.
Se as ações da Nvidia e AMD não conseguirem avançar após vendas trimestrais recordes, deveria servir como um alerta para Wall Street de que as expectativas dos investidores podem ser inatingíveis.
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Sean Williams não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições em e recomenda Advanced Micro Devices, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.