Nvidia vs. Micron: Qual ação de chip de IA tem mais potencial de alta?

Pontos Chave
A maior parte do desenvolvimento de inteligência artificial (IA) ocorre dentro de grandes data centers centralizados.
A Nvidia é um dos principais fornecedores de unidades de processamento gráfico (GPUs), que são os principais chips de data center usados em cargas de trabalho de IA.
A Micron Technology fornece algumas das melhores memórias de alta largura de banda para data centers, que ajudam as GPUs a atingir velocidades máximas de processamento.
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O desenvolvimento de inteligência artificial (IA) requer poder computacional substancial, razão pela qual geralmente ocorre em grandes data centers centralizados. Essa infraestrutura inclui milhares de chips especializados chamados unidades de processamento gráfico (GPUs), projetados especificamente para cargas de trabalho de IA intensivas em dados.
A memória de alta largura de banda (HBM) também é um componente crítico na pilha de hardware, pois armazena dados em estado pronto até que as GPUs estejam prontas para processá-los. Uma capacidade de memória baixa pode causar gargalos e forçar as GPUs a pausar suas cargas de trabalho enquanto esperam para receber mais dados, enquanto uma capacidade alta mantém os dados fluindo suavemente para desbloquear velocidades máximas de processamento.
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A Nvidia (NASDAQ: NVDA) fabrica as melhores GPUs do mundo, enquanto a Micron Technology (NASDAQ: MU) fabrica algumas das HBMs de maior capacidade. Ambas as empresas dispararam em valor graças ao boom da IA, mas qual delas tem mais potencial de alta a partir daqui?
O caso para a Nvidia
A Nvidia liderou o mercado de chips para data centers de IA desde o lançamento da GPU H100 em 2022, que foi baseada em sua arquitetura Hopper. Hoje, a GPU GB300 baseada em Blackwell da empresa oferece até 50 vezes mais desempenho do que a H100 em certas configurações, então o ritmo de inovação tem sido impressionante.
Na segunda metade deste ano, a Nvidia começará a enviar quantidades comerciais de sua nova plataforma de semicondutores Vera Rubin, que inclui a GPU Rubin, a CPU Vera e uma série de novos componentes de rede. A empresa afirma que será tão poderosa que os desenvolvedores poderão treinar modelos de IA usando 75% menos GPUs, resultando em uma redução impressionante de 90% nos custos de tokens de inferência.
Tokens de inferência podem ser palavras, símbolos ou imagens gerados sempre que um usuário solicita a um chatbot ou agente de IA. A redução dos custos de tokens pode impulsionar um aumento significativo no uso de IA, ao mesmo tempo em que aumenta as margens de lucro dos provedores de IA. Ambas as coisas provavelmente impulsionarão a demanda pelas GPUs da Nvidia.
A Nvidia gerou uma receita recorde de US$ 215,9 bilhões em seu ano fiscal de 2026 (encerrado em 25 de janeiro), juntamente com lucros de US$ 4,77 por ação. Suas ações atualmente são negociadas a uma relação preço/lucro (P/E) de 36,1, que é um desconto substancial em relação à sua média de 10 anos de 61,6.
Estimativas de Wall Street indicam que a Nvidia aumentará seus lucros para US$ 8,29 por ação durante o ano fiscal de 2027 (de acordo com Yahoo! Finance), colocando suas ações a uma relação P/E futura ainda mais atraente de 21,3.
As ações da Nvidia teriam que disparar 189% no próximo ano apenas para que sua relação P/E se alinhasse com sua média de 10 anos de 61,6. Isso não é garantido que aconteça, mas as ações ainda poderiam oferecer uma alta significativa, mesmo que ficassem aquém.
O caso para a Micron
A solução de memória HBM3E carro-chefe da Micron para data centers oferece até 50% mais capacidade do que hardware concorrente, consumindo 30% menos energia. O resultado líquido são velocidades de processamento mais rápidas com custos mais baixos, razão pela qual a Nvidia a está usando em conjunto com suas GPUs Blackwell GB300.
Mas a Micron lançou recentemente sua solução HBM4, que oferece 60% mais capacidade do que sua solução HBM3E, além de uma melhoria de 20% na eficiência energética. Ela foi projetada para a plataforma Vera Rubin, então a parceria entre Nvidia e Micron está prestes a entrar em sua próxima fase.
Mas a Micron também tem uma oportunidade massiva de IA fora do data center. É um dos principais fornecedores mundiais de memória para computadores pessoais (PCs) e smartphones, e esses dispositivos estão gradualmente processando mais cargas de trabalho de IA. A empresa afirma que PCs com capacidades de IA agentivas exigem até 32 gigabytes de memória de acesso aleatório dinâmico (DRAM), o dobro dos PCs sem IA. Mais memória significa mais dinheiro para a Micron.
A Micron relatou recentemente seus resultados operacionais para seu segundo trimestre do ano fiscal de 2026 (encerrado em 26 de fevereiro). A empresa gerou uma receita total recorde de US$ 23,9 bilhões, um aumento impressionante de 196% ano a ano.
Os lucros da Micron também explodiram em 756% durante o segundo trimestre, e a administração está prevendo um crescimento de lucros impressionante de 1.025% no terceiro trimestre atual. As ações da Micron agora estão sendo negociadas a uma relação P/E de apenas 17,7 e uma relação P/E futura de 6,5 com base na estimativa de consenso de Wall Street para os lucros do ano fiscal de 2026 da empresa.
Portanto, apesar do crescimento acelerado da empresa, suas ações são significativamente mais baratas do que o S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), que é negociado a uma relação P/E de 23,5 em 6 de abril.
O veredito
As ações da Micron são claramente muito mais baratas do que as ações da Nvidia, então, em teoria, elas poderiam oferecer mais alta a partir daqui. No entanto, os preços da memória estão muito inflacionados em todos os segmentos no momento, pois a demanda crescente da indústria de IA desencadeou uma das mais severas escassezes de oferta de todos os tempos.
Portanto, o impressionante crescimento de lucros da Micron pode não ser sustentável assim que mais capacidade de produção entrar em operação nos próximos anos. Wall Street é muito boa em olhar além dos choques de curto prazo nos resultados financeiros de uma empresa (tanto positivos quanto negativos), razão pela qual a relação P/E da Micron está tão baixa no momento.
Embora a demanda por GPUs também exceda a oferta, esses preços têm sido muito menos voláteis. Isso torna os resultados financeiros da Nvidia mais previsíveis, razão pela qual acredito que suas ações oferecerão mais alta do que as da Micron a partir daqui.
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Anthony Di Pizio não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições e recomenda a Micron Technology e a Nvidia. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.