Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Apesar das preocupações com o bloqueio de receita da China, concorrência e riscos regulatórios, o painel concorda que a forte projeção de receita do primeiro trimestre da Nvidia e a orientação de capex dos hiperscalers a posicionam para um resultado sólido em 20 de maio. No entanto, eles alertam que qualquer indício de desaceleração na construção de IA ou compressão de margens pode gerar volatilidade.
Risco: O risco regulatório nas exportações para a China pode aumentar, cortando uma fatia significativa da receita (ChatGPT)
Oportunidade: A onda de capex de US$ 725 bilhões, fortemente inclinada para o ramp da Blackwell em 2025, pode confirmar gastos pré-carregados e forçar a expansão de múltiplos (Grok)
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
Como a maior empresa do mundo por capitalização de mercado, a Nvidia (NASDAQ: NVDA) recebe mais do que sua justa parte de atenção. E agora que a empresa se prepara para divulgar seu comunicado de resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 após o fechamento do mercado em 20 de maio, a Wall Street se prepara para o que pode ser um movimento de mercado.
A Nvidia tem histórico de superar as altas expectativas dos analistas. Eis o que esperar quando a Nvidia se apresentar para divulgar resultados na quarta-feira.
A IA criará o primeiro trilionário do mundo? Nossa equipe acabou de lançar um relatório sobre uma pouco conhecida empresa, chamada de "Monopólio Indispensável", que fornece a tecnologia crítica que a Nvidia e a Intel ambas precisam.
A Nvidia tornou-se uma potência graças às suas unidades de processamento gráfico (GPUs), que se tornaram o padrão ouro para desenvolvedores que buscam projetar, treinar e executar aplicativos baseados em inteligência artificial. As GPUs da Nvidia alimentam data centers em todo o mundo, permitindo IA generativa, machine learning e outras tarefas de computação complexas.
Para o ano fiscal de 2026, que terminou em 25 de janeiro, a Nvidia relatou impressionantes $215,93 bilhões em receita, um aumento de 65% em relação a 2025. A margem bruta da empresa é incrível de 71,1%, resultando em lucro líquido de $120,06 bilhões para o ano. O lucro por ação de $4,90 aumentou 67% em relação ao ano fiscal de 2025.
A Nvidia projetou receita de $78 bilhões para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, o que representaria um aumento de 76,8% em relação ao ano anterior. Em outras palavras, o dinheiro continuará a entrar. A estimativa consenso para as ações da Nvidia por analistas do Yahoo! Finance projeta que a empresa terá um desempenho ainda melhor, com receita de $79,17 bilhões, um aumento de 79,6% ano a ano.
E isso é ainda mais impressionante considerando que a Nvidia está efetivamente impedida de fazer vendas na China. A China era um grande cliente para GPUs da Nvidia, representando $17,1 bilhões em vendas tão recentemente quanto 2024. A Nvidia havia vendido o chip H20, que era uma versão reduzida de seu chip Hopper H100, para a China até abril de 2025, quando novas regras de exportação bloquearam as vendas.
Desde então, Washington e Pequim têm ido e voltam sobre os chips da Nvidia -- o CEO Jensen Huang anunciou em um momento do ano passado que a Nvidia poderia retomar as vendas, com 15% da receita indo para o Tesouro dos EUA, mas as vendas nunca se concretizaram.
O Departamento de Comércio aprovou as vendas da Nvidia de chips avançados H200 para 10 empresas chinesas. Mas mesmo depois que Huang acompanhou o presidente Donald Trump e outros executivos a Pequim por dois dias de negociações comerciais, Pequim continua bloqueando as vendas, enquanto os reguladores chineses incentivam as empresas do país a usar alternativas nacionais.
Os catalisadores que enviarão as ações da Nvidia para o alto
A Nvidia faz a imensa maioria de seu dinheiro com vendas de data centers. No quarto trimestre do ano fiscal de 2026, a receita de data centers foi de $62,3 bilhões, ou cerca de 91% da receita total da Nvidia para o trimestre.
Os maiores hiperscaladores do país -- Amazon, Alphabet, Meta Platforms e Microsoft -- surpreenderam a Wall Street em fevereiro quando anunciaram planos de gastar até $700 bilhões este ano sozinhos em despesas de capital para construir suas plataformas de IA. Portanto, houve compreensível apreensão nas últimas semanas quando essas empresas relataram resultados trimestrais que o gasto com capex desaceleraria.
O oposto aconteceu, no entanto. Analistas do BNP Paribas observaram que os principais hiperscaladores de IA aumentaram sua orientação após os resultados do primeiro trimestre e agora esperam gastar $725 bilhões em capex -- quase o dobro da taxa de gastos de meados de 2025. Esse tipo de gasto torna as projeções mais otimistas da Nvidia parecerem possíveis. Huang disse na conferência Nvidia GTC 2026 que a poderia gerar até $1 trilião em receita até o ano civil de 2027.
Além disso, a Nvidia continua encontrando novos parceiros e capitalizando seu momento. Seu anúncio mais recente é uma parceria com a Iren para investir até $2,1 bilhões na empresa -- até 30 milhões de ações da Iren -- enquanto a Iren compra infraestrutura de IA da Nvidia para suportar até 5 gigawatts de poder computacional.
Não subestime a Nvidia este trimestre
Aqui está uma coisa sobre a Nvidia -- ela tem histórico de superar as expectativas dos analistas.
Período
Estimativa de Lucro por Ação
Lucro por Ação Real
Valor da Superação de Lucro
Q1 2026
$0,75
$0,81
$0,06
Q2 2026
$1,01
$1,05
$0,04
Q3 2026
$1,26
$1,30
$0,04
Q4 2026
$1,54
$1,62
$0,08
Fonte: Yahoo! Finance
Analistas esperam que a Nvidia relate EPS de $1,78 em 20 de maio, contra $0,81 um ano atrás. Estou procurando por mais uma superação de resultados e orientação forte, à medida que os hiperscaladores aumentam sua dependência dos chips da Nvidia.
As ações da Nvidia estão atualmente negociando 5% abaixo de sua máxima histórica, mas prevê que ela estabelecerá várias novas máximas nas próximas semanas. A Nvidia permanece uma forte recompra.
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Patrick Sanders tem posições na Nvidia. The Motley Fool tem posições em e recomenda Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft e Nvidia. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"Restrições persistentes na China e alta avaliação deixam a Nvidia vulnerável a uma reação modesta das ações, mesmo com outro beat de lucros."
A receita projetada de US$ 78-79 bilhões da Nvidia para o primeiro trimestre e o histórico de beats de LPA a posicionam para mais um resultado forte em 20 de maio, impulsionado pelos gastos de capital dos hiperscalers agora guiados para US$ 725 bilhões. No entanto, o artigo minimiza o bloqueio persistente de receita da China, onde as vendas anteriores de US$ 17 bilhões estagnaram em meio a regras de exportação e alternativas locais. Com os data centers representando 91% da receita e margens brutas perto de 71%, qualquer indício de desaceleração na construção de IA ou digestão de estoque pode gerar volatilidade. A avaliação em múltiplos elevados deixa pouco espaço para falhas na orientação, mesmo que o crescimento permaneça robusto.
A ameaça da China é exagerada, pois as vendas aprovadas de H200 para empresas selecionadas e novas parcerias fora da China, como a Iren, podem compensar as perdas, enquanto as projeções elevadas dos hiperscalers já validam o caminho de receita de US$ 1 trilhão da Nvidia.
"Os resultados da NVDA em 20 de maio provavelmente superarão as estimativas, mas as ações já estão precificando um crescimento de alta de 70% e poucos; o risco real é uma orientação que confirme a desaceleração ou uma política chinesa que piore, não uma surpresa positiva."
O artigo confunde o potencial de beat de orientação com a alta das ações, mas a NVDA já está precificada para a perfeição. Com um valor de mercado de cerca de US$ 140 bilhões e crescimento de receita de 76-80% ano a ano precificado, a barra para uma reavaliação para cima é absurdamente alta. Sim, os hiperscalers aumentaram a orientação de capex para US$ 725 bilhões, mas isso é distribuído entre vários fornecedores — AMD, Intel e silício personalizado estão ganhando participação. O penhasco de receita da China (US$ 17,1 bilhões → ~US$ 0) é real e permanente sob a política atual, mas o artigo o trata como um evento secundário. Mais importante: o artigo cita a alegação de Huang de "US$ 1 trilhão em receita até 2027" sem notar que isso foi feito em uma conferência da empresa (viés inerente) e requer um crescimento de 4x a taxa atual para se materializar. Os beats de LPA estão embutidos; a questão é se a orientação sustenta um crescimento de mais de 70% ou se normaliza.
Se os hiperscalers estão genuinamente dobrando a intensidade de capex e as margens brutas de data center da NVDA permanecerem acima de 70%, mesmo um beat modesto pode gerar expansão de múltiplos — as ações têm espaço para crescer se o mercado acreditar na tese de US$ 1 trilhão.
"A avaliação da Nvidia agora depende inteiramente do crescimento do capex dos hiperscalers, criando um risco "binário" se essas empresas mudarem para eficiência liderada por software em vez de expansão bruta de computação."
O mercado está precificando a NVDA para a perfeição, assumindo que o capex dos hiperscalers permaneça desvinculado do ROI imediato. Embora US$ 725 bilhões em gastos projetados forneçam um forte impulso, estamos nos aproximando de um ponto de retornos decrescentes na utilidade do hardware. Se o relatório de 20 de maio mostrar mesmo uma leve desaceleração nas margens brutas — atualmente em um insustentável 71% — as ações podem enfrentar uma reavaliação violenta. Os investidores estão ignorando o risco da "profundidade da desilusão": se a demanda por software empresarial não se materializar para justificar essa construção de infraestrutura, os hiperscalers eventualmente limitarão os pedidos. A NVDA é uma negociação de momentum, não uma aposta de valor, e a avaliação atual deixa margem zero para uma interrupção na cadeia de suprimentos ou uma mudança nas prioridades de alocação de capital.
Se os hiperscalers estiverem construindo um "fosso" por meio de infraestrutura de IA proprietária, eles podem continuar gastando demais em hardware da NVDA, independentemente da receita de software de curto prazo, para impedir que os concorrentes se aproximem.
"O caso otimista de curto prazo para a Nvidia depende de mais um trimestre de capex de IA dos hiperscalers impulsionando a demanda acima da média por data centers, mas qualquer sinal de desaceleração do capex ou controles de exportação mais rígidos para a China pode descarrilar a alta."
Risco de evento: O resultado da Nvidia em 20 de maio é menos sobre um beat de item de linha e mais sobre se o ciclo de capex de IA permanece intacto. O artigo se inclina para uma possibilidade de receita de um trilhão de dólares; a realidade dependerá da demanda de data centers dos hiperscalers e do ritmo das vendas de chips adicionais para a China e outras regiões. O risco chave: o risco regulatório nas exportações para a China pode aumentar, cortando uma fatia significativa da receita, enquanto a concorrência da AMD/Intel e chips projetados para inferência de IA podem corroer o poder de precificação. As ações estão precificando um boom prolongado de IA; qualquer sinal de moderação de capex ou compressão de margens importaria mais do que um beat de um único trimestre. Ainda assim, a demanda de longo prazo parece robusta.
Mesmo que a Nvidia supere as expectativas, a alta pode depender de alguns trimestres de crescimento acima da média; um erro ou uma orientação mais fraca podem gerar uma queda, dadas as múltiplas ricas. E o risco da China/controles de exportação permanece subestimado; se a política dos EUA/UE mudar ou a China se voltar para alternativas domésticas, a trajetória de crescimento da NVDA pode decepcionar.
"O CUDA atrasa a perda de participação em anos, não em trimestres, mas as restrições da China podem converter esse fosso em desvantagem concentrada."
A linha do tempo de perda de participação da Claude subestima a aderência de vários anos do CUDA, que mantém os hiperscalers presos à pilha da Nvidia, mesmo com o avanço da AMD e dos ASICs personalizados. A onda de capex de US$ 725 bilhões é fortemente inclinada para o ramp da Blackwell em 2025, portanto, qualquer orientação que confirme esse gasto pré-carregado ainda pode forçar a expansão de múltiplos antes que a concorrência morda. No entanto, se as restrições de exportação se apertarem ainda mais para chips de próxima geração, essa mesma vantagem de ecossistema se transforma em uma armadilha concentrada de receita da China que ninguém quantificou.
"O bloqueio do CUDA atrasa a erosão competitiva, mas não impede a compressão de margens se as alternativas atingirem 80% de desempenho a um custo menor."
Grok confunde a aderência do CUDA com a durabilidade da margem. Sim, os hiperscalers estão presos à pilha de software da Nvidia — isso é real. Mas "preso" não significa que eles aceitarão margens brutas de 71% para sempre. Se o MI300X da AMD ou o silício personalizado atingirem 80% do desempenho da Nvidia a 60% do custo, os hiperscalers com capex restrito arbitrarão essa lacuna implacavelmente. O CUDA compra tempo, não permanência. A armadilha da China que Grok aponta é o verdadeiro risco de cauda — não a concorrência, mas a política.
"Os hiperscalers priorizarão a velocidade de implantação em detrimento da eficiência de custo do hardware, isolando as margens da Nvidia da pressão de preços competitiva de curto prazo."
Claude, seu foco na arbitragem de margem ignora que os hiperscalers estão atualmente priorizando o tempo de lançamento no mercado em detrimento da eficiência de custo. O "fosso" da Nvidia não é apenas o CUDA; é a disponibilidade de todo o ecossistema H100/Blackwell. Se a Microsoft ou a Meta pausarem para esperar alternativas AMD mais baratas, elas perderão a corrida armamentista de IA para o Google ou Amazon. O risco de "compressão de margens" é secundário ao risco existencial de ficar para trás no ciclo de treinamento de modelos fundamentais. O gasto com capex é defensivo, não baseado em valor.
"O fosso de software e as restrições de capacidade da Nvidia podem sustentar as margens por mais tempo do que Gemini espera; o risco real são choques na cadeia de suprimentos/política, não compressão imediata de margens devido à concorrência."
Gemini superestima o risco de margem e ignora o fosso de software da Nvidia. Mesmo que o preço do hardware se aperte, o CUDA/cuDNN e a pilha completa criam custos de troca que podem sustentar margens brutas premium enquanto a demanda está restrita pela capacidade. O risco real são choques na cadeia de suprimentos/política (preço da memória, controles de exportação) que podem estrangular o ramp, não um colapso rápido de margens de 71% devido à concorrência. Concentre-se na durabilidade da margem impulsionada pela capacidade; riscos regulatórios e de suprimento são o sinal a ser observado.
Apesar das preocupações com o bloqueio de receita da China, concorrência e riscos regulatórios, o painel concorda que a forte projeção de receita do primeiro trimestre da Nvidia e a orientação de capex dos hiperscalers a posicionam para um resultado sólido em 20 de maio. No entanto, eles alertam que qualquer indício de desaceleração na construção de IA ou compressão de margens pode gerar volatilidade.
A onda de capex de US$ 725 bilhões, fortemente inclinada para o ramp da Blackwell em 2025, pode confirmar gastos pré-carregados e forçar a expansão de múltiplos (Grok)
O risco regulatório nas exportações para a China pode aumentar, cortando uma fatia significativa da receita (ChatGPT)