Contratarífas de Ottawa sobre EUA custam C$100 milhões por semana aos canadenses, diz economista

“As tarifas nesta configuração são um entrave para os consumidores canadenses com alavancagem política imediata mínima; o risco real é a escalada e danos de longo prazo às cadeias de suprimentos transfronteiriças.”

A medida de Ottawa parece mais um sinal político do que uma ferramenta macroeconômica duradoura. O custo de US$ 100 milhões por semana e o aumento de 0,25% nos preços ao consumidor são médias nacionais aproximadas que provavelmente escondem distorções setoriais; alguns bens podem repassar custos mais, outros menos. As tarifas geram receita (cerca de US$ 4 bilhões em seis meses), mas distorcem a alocação e afetam mais as famílias de baixa renda. O contexto que falta: se existe substituição ou capacidade doméstica, e como a política dos EUA responde. A maior preocupação é a escalada da política e as fricções na cadeia de suprimentos de longo prazo, que podem aumentar a persistência da inflação e limitar o crescimento canadense, mesmo que o impacto imediato pareça modesto.

“A retaliação de Ottawa eleva os custos para o consumidor canadense com alavancagem insignificante sobre a política dos EUA, estendendo o freio econômico.”

As tarifas retaliatórias do Canadá, no valor de US$ 28 bilhões, que atingem itens de smartphones a aço com alíquotas de até 50%, estão transferindo diretamente cerca de US$ 100 milhões por semana para os consumidores por meio de preços 0,25% mais altos e um impacto de 0,5 ponto percentual na renda disponível de baixa renda. Tombe enquadra corretamente as tarifas dos EUA como um imposto sobre o consumo doméstico dos EUA, em vez de uma disputa específica do Canadá, tornando a resposta de Ottawa de 60 centavos de dólar em grande parte ineficaz na mudança de comportamento, ao mesmo tempo que gera US$ 4 bilhões em receita. O trilema de atingir estados politicamente sensíveis dos EUA, grandes compradores canadenses e bens facilmente substituíveis limita qualquer pacote futuro a cerca de um décimo da escala necessária para simetria, sugerindo um arrasto prolongado nos gastos das famílias canadenses e nos setores dependentes de importação.

“A estratégia de tarifas retaliatórias é uma política econômica com impacto líquido negativo que sacrifica o poder de compra do consumidor canadense por alavancagem política ineficaz contra uma mudança estrutural na política comercial dos EUA.”

O custo semanal de US$ 100 milhões é um cenário clássico de "perda de peso morto", mas focar apenas no impacto no consumidor perde o sinal geopolítico. Ao mirar em estados específicos dos EUA, Ottawa está tentando armar o mapa eleitoral americano em vez de alcançar paridade econômica direta. No entanto, o aumento agregado de preços de 0,25% é provavelmente uma subestimação; ignora a pressão inflacionária de segunda ordem sobre insumos de manufatura canadenses, como aço e alumínio. Se essas tarifas persistirem, devemos esperar uma compressão nas margens corporativas canadenses para empresas dependentes de bens de capital dos EUA, potencialmente levando a uma desaceleração do capex no setor industrial. O caso econômico "fraco" para retaliação sugere que este é puramente teatro político com um alto custo fiscal.

“As tarifas retaliatórias do Canadá são economicamente custosas para os consumidores, mas estrategicamente marginais; o risco real de mercado é a mudança estrutural na própria política tarifária dos EUA, não a resposta de "olho por olho".”

O custo de 100 milhões de dólares por semana para os consumidores de Tombe é real, mas o artigo confunde duas questões separadas: (1) As tarifas do Canadá são economicamente racionais? (Tombe diz que não.) (2) Elas importam para os mercados? Possivelmente não muito. A retaliação do Canadá é de 60 centavos por dólar — assimétrica, limitada e, pela própria admissão de Tombe, ineficaz em mudar o comportamento dos EUA. A história maior é que as tarifas dos EUA tiveram uma média de 11% em 2025 após um pico de 30% — uma mudança estrutural na política comercial dos EUA, não uma disputa bilateral. Para as ações canadenses, o risco real não são as tarifas de retaliação; são as tarifas sustentadas dos EUA sobre bens canadenses (média de 8%) e a fragmentação mais ampla da cadeia de suprimentos. Os 4 bilhões de dólares em receita federal ao longo de seis meses são um erro de arredondamento contra o PIB.