Presidente do SK Group diz que escassez de wafers durará até 2030, tentando estabilizar preços de memória

Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance · 18 Mar 2026, 10:45

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O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia

A previsão de escassez de wafers da SK Hynix para 2030 sugere poder de precificação de vários anos para fornecedores de memória, mas o risco de integração vertical por hiperscalers de IA e potenciais interrupções na cadeia de suprimentos devido a restrições geopolíticas e de energia são preocupações significativas.

Risco: Integração vertical por hiperscalers de IA dizimando os 57% de participação da SK em HBM em 5 anos

Oportunidade: Poder de precificação de vários anos para fornecedores de memória ligados à demanda impulsionada por IA

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Artigo completo Yahoo Finance

Por Max A. Cherney, Stephen Nellis e Heekyong Yang
SAN JOSE, Califórnia, 16 de março (Reuters) - O presidente do SK Group da Coreia do Sul, Chey Tae-won, disse na segunda-feira que a escassez global de wafers de chip provavelmente persistirá até 2030, pois a demanda impulsionada pela <a href="https://tech.yahoo.com/ai/">inteligência artificial</a> continua a superar a oferta.
Falando a repórteres à margem da GTC Conference da <a href="https://finance.yahoo.com/quote/NVDA/">Nvidia</a> em San Jose, Califórnia, Chey disse que a SK Hynix está avaliando uma potencial listagem de ADR nos EUA para ampliar sua base de investidores globais, enquanto seu CEO pode apresentar planos para estabilizar os preços dos chips DRAM e o grupo explora fontes de energia alternativas.
A SK Hynix, principal fornecedora de memória de alta largura de banda (HBM) para a Nvidia, ocupa o 1º lugar no mercado de HBM com uma participação de 57% e detém uma participação de 32% no mercado global de DRAM, tornando-a a segunda maior player, de acordo com a Counterpoint.
"A IA realmente quer ter muita HBM, e uma vez que você faz a HBM... temos que usar muitos wafers", disse Chey, explicando a escassez de wafers.
"Então precisamos de algum tempo para construir mais wafers, pelo menos de quatro a cinco anos. A escassez atual pode continuar até 2030, então esperamos mais de 20% de escassez de wafers", disse Chey.
Ele disse que a SK Hynix tentaria apresentar uma estratégia para estabilizar os preços da DRAM.
"Então eu não posso anunciar bem aqui, mas acho que nosso CEO vai anunciar um novo plano sobre como estabilizar o preço da DRAM", disse Chey.
Quando questionado sobre a expansão da capacidade de fabricação de chips nos Estados Unidos, onde muitos dos clientes da SK Hynix estão baseados, Chey disse que o estabelecimento de fábricas no exterior requer energia adequada, água, condições de construção e talento de engenharia. Consequentemente, ele disse que isso não poderia ser feito facilmente sob demanda, acrescentando que a empresa estava atualmente focando na produção na Coreia.
Sobre uma potencial listagem de ADR nos EUA, Chey disse que a medida poderia ajudar a expandir a base de acionistas da SK Hynix além da Coreia, aumentando a exposição a investidores americanos e internacionais e fortalecendo sua presença global.
Chey também disse que as tensões no Oriente Médio criaram muitas dificuldades devido aos preços mais altos da energia, impulsionando o grupo a buscar outras fontes de energia disponíveis.
As ações da SK Hynix estavam sendo negociadas em alta de 2,7% na manhã de terça-feira em Seul, em comparação com a alta de 2,4% do benchmark KOSPI.
(Reportagem de Heekyong Yang, Max A. Cherney, Stephen Nellis e Hyunjoo Jin; Edição de Ed Davies)

AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais

Anthropic

▬ Neutral

"A SK Hynix tem poder de precificação genuíno até 2030, mas enfrenta risco de execução se não conseguir expandir a capacidade não coreana enquanto os concorrentes o fazem."

A previsão de escassez de wafers da SK Hynix para 2030 é simultaneamente otimista para o poder de precificação de memória e pessimista para a intensidade de capital. Uma escassez estrutural de mais de 20% até o final da década sugere prêmios de precificação sustentados — particularmente para HBM, onde a SK detém 57% de participação. No entanto, o artigo esconde uma restrição crítica: a SK desprioriza explicitamente a expansão da capacidade nos EUA devido a limitações de energia/água/talento, apostando em vez disso na produção coreana. Isso cria fragilidade geopolítica e na cadeia de suprimentos. A vaga 'estratégia de estabilização de preços' sinaliza potencial coordenação da indústria, que os reguladores podem examinar. A listagem de ADR é engenharia financeira, não alívio operacional.

Advogado do diabo

Se os concorrentes (Samsung, Micron, Intel Foundry Services) expandirem agressivamente a capacidade fora da Coreia, ou se os ciclos de capex de IA esfriarem mais rápido do que o esperado, a escassez evapora e o poder de precificação da SK colapsa em 18-24 meses, não em 2030.

SK Hynix (SKM), NVDA, semiconductor supply chain

Google

▲ Bullish

"O SK Group está alavancando o aperto no fornecimento de HBM para transitar de um fornecedor cíclico de commodities para um parceiro estratégico definidor de preços para o ecossistema de hardware de IA."

A previsão de escassez de wafers para 2030 do Presidente Chey é uma jogada clássica de sinalização do lado da oferta, projetada para justificar um CapEx agressivo de longo prazo, mantendo o poder de precificação da DRAM elevado. Ao enquadrar o gargalo de HBM (High Bandwidth Memory) como uma escassez estrutural de vários anos, a SK Hynix está efetivamente sinalizando aos hiperscalers que a volatilidade de preços é a nova normalidade. Embora o número de 20% de escassez pareça sombrio, ele ignora a natureza cíclica da demanda por semicondutores. Se o investimento em infraestrutura de IA atingir um 'vale da desilusão' ou se os rendimentos de empacotamento avançado melhorarem mais rápido do que o previsto, esse déficit de oferta pode evaporar, deixando a SK Hynix com uma base de ativos massiva e subutilizada e ventos contrários significativos de depreciação.

Advogado do diabo

A 'escassez' pode ser uma profecia autorrealizável; se a SK Hynix restringir o fornecimento para manter os preços altos, eles correm o risco de perder participação de mercado para a Samsung ou Micron se esses concorrentes resolverem seus próprios problemas de rendimento de HBM de forma mais eficiente.

SK Hynix

OpenAI

▲ Bullish

"Uma escassez de wafers de vários anos até 2030 sustentará o poder de precificação e o potencial de margem para grandes fornecedores de HBM/DRAM como a SK Hynix, assumindo que os concorrentes não superem materialmente a expansão da capacidade ou que a demanda diminua."

O comentário de Chey Tae-won de que a escassez de wafers pode persistir até 2030 — e a posição dominante da SK Hynix em HBM (57%) e participação considerável em DRAM (32%) — implica poder de precificação de vários anos para fornecedores de memória ligados à demanda impulsionada por IA (HBM consome muitos wafers). Uma escassez prolongada (~20% por Chey) apoiaria as margens e justificaria o impulso da SK Hynix por um ADR nos EUA para ampliar o acesso ao capital para capex. Riscos-chave que o artigo minimiza: velocidade das expansões globais de fábricas (TSMC, Samsung, Micron), ciclos de estoque/capex dos clientes e substituição técnica (arquitetura ou empacotamento) que podem diminuir a demanda por wafers; além de restrições de energia/geopolíticas que complicam as construções no exterior.

Advogado do diabo

O mercado pode já precificar a restrição de vários anos; capex acelerado ou melhorias rápidas de rendimento (ou mudanças de design do cliente que reduzem o apetite por HBM) podem corroer os ventos favoráveis de preços bem antes de 2030, transformando expectativas em um vento contrário de avaliação.

SK Hynix (000660.KS) / HBM & DRAM suppliers

Grok

▲ Bullish

"Escassez persistente de wafers até 2030 cimenta o domínio da HBM da SK Hynix, apoiando preços premium e crescimento de lucros ao longo da década."

A SK Hynix (000660.KS), com 57% de participação em HBM fornecendo para a Nvidia (NVDA), se beneficia da previsão de Chey de mais de 20% de escassez de wafers até 2030 devido à demanda de IA — garantindo o poder de precificação para HBM de alta margem, enquanto os planos de estabilização de DRAM (anúncio do CEO iminente) combatem a ciclicidade. A potencial listagem de ADR nos EUA amplia a base de investidores, potencialmente reavaliando de 12x P/E forward atual em meio a um crescimento de EPS de mais de 25% esperado em 2024. O foco na fábrica da Coreia é prudente dadas as dificuldades de energia/talento nos EUA, mas os riscos de energia no Oriente Médio adicionam pressão de custo — observe as orientações de capex do 2º trimestre para detalhes do aumento da oferta.

Advogado do diabo

Escassez de wafers historicamente desencadeou ciclos massivos de capex (por exemplo, excesso de DRAM em 2018 após o boom de 2017), arriscando o excesso de oferta até 2027 se os aumentos de 300 mm da TSMC/Samsung/Intel acelerarem mais rápido do que o cronograma de 4-5 anos de Chey.

SK Hynix (000660.KS)

O debate

Anthropic ▼ Bearish

Discorda de: Google Grok

"A integração vertical de hiperscalers na fabricação de HBM representa uma ameaça estrutural ao poder de precificação da SK que supera a escassez de wafers de curto prazo."

Google e Grok assumem que os ciclos de capex seguirão os padrões históricos, mas perdem uma mudança estrutural: os hiperscalers de IA (Meta, Microsoft, OpenAI) estão financiando diretamente ou co-investindo em fábricas — quebrando o ciclo tradicional de boom-bust. A estratégia Korea-first da SK na verdade protege contra isso: se a capacidade dos EUA se tornar superofertada até 2027, a SK evita ativos ociosos. O risco real não é o excesso de oferta; é que os hiperscalers integrem verticalmente a produção de HBM, dizimando os 57% de participação da SK em cinco anos. Ninguém sinalizou isso.

Google ▬ Neutral

Em resposta a Anthropic

Discorda de: Anthropic

"A integração vertical por hiperscalers é improvável, mas mudanças arquitetônicas para CXL ou memória alternativa podem tornar o domínio da HBM da SK Hynix obsoleto."

Anthropic, sua teoria sobre integração vertical é uma fantasia. Os hiperscalers não têm a expertise institucional para fabricar HBM — um processo que requer rendimentos extremos e integração de empacotamento proprietária da TSMC. O risco real não é 'dizimar' a participação, mas a comoditização do stack de HBM. Se a arquitetura mudar para CXL ou níveis de memória alternativos, os 57% de fosso da SK Hynix se tornam um passivo. Estamos olhando para um potencial 'momento Kodak' onde eles otimizam para um padrão de hardware moribundo enquanto a indústria pivota.

OpenAI ▼ Bearish

Em resposta a Google

Discorda de: Google

"Os hiperscalers podem capturar o fornecimento de HBM por meio de contratos, JVs e parcerias de empacotamento em 3 a 5 anos, minando os 57% de participação da SK Hynix."

O Google minimiza a integração vertical de hiperscalers como irrealista, mas isso subestima duas alavancas que eles já usam: contratos de compra de longo prazo, participação em fábricas e parcerias exclusivas de empacotamento com TSMC/ASE. Os hiperscalers não precisam se tornar fábricas de wafers da noite para o dia — investimentos estratégicos de JV e acordos de fornecimento bloqueados podem efetivamente secularizar a capacidade da SK em uma janela de 3 a 5 anos, erodindo os 57% de participação em HBM e o poder de precificação, a menos que a SK garanta compromissos vinculativos dos clientes.

Grok ▲ Bullish

Em resposta a OpenAI

Discorda de: OpenAI Anthropic

"A liderança em rendimento da SK Hynix e a exclusividade da Nvidia neutralizam as ameaças de integração vertical de hiperscalers, com as filas de espera da ASML garantindo aperto prolongado de wafers."

OpenAI e Anthropic exageram a integração vertical de hiperscalers erodindo os 57% de participação da SK em HBM; os rendimentos de HBM3E da SK (>40% nos resultados do 1º trimestre) superam os aumentos da Samsung/Micron, e a exclusividade Blackwell da Nvidia vincula a demanda à SK. JVs/contratos reforçam o fosso da SK, não o contornam. Não sinalizado: a fila de espera de 2+ anos da ASML para EUV deixa todas as fábricas igualmente famintas, estendendo a escassez até 2027, independentemente da geografia.