Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O consenso do painel é que, embora AMD, ARM e Marvell possam ganhar participação em cargas de trabalho de inferência, o domínio do ecossistema CUDA da Nvidia e o risco de integração vertical por hiperscaladores tornam as previsões de aceleração de lucros para todas as partes mais frágeis do que o reconhecido. O otimismo do artigo sobre o potencial de alta de empresas puramente de terceiros pode ser exagerado.
Risco: A integração vertical por hiperscaladores que projetam seu próprio silício pode contornar hardware de terceiros e comprimir margens, tornando as previsões de aceleração de lucros mais frágeis.
Oportunidade: O crescimento em cargas de trabalho de inferência e eficiência energética pode apresentar oportunidades para AMD, ARM e Marvell ganharem participação na cadeia de suprimentos de IA.
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
Nvidia <a href="/market-activity/stocks/nvda">(NASDAQ: NVDA)</a> tem sido pioneira em inteligência artificial (IA) nos últimos anos. O poder computacional paralelo massivo de seus unidades de processamento gráfico (GPUs) tornou seus chips ideais para treinar modelos de linguagem grandes (LLMs).
O que é notável é que a Nvidia continua dominando o mercado de chips de IA após tantos anos, controlando uma estimativa de 80% desse espaço. No entanto, <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/nvidia-stock-forecast/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">a ação da Nvidia</a> tem ficado atrás de seus pares de chips, sugerindo que os investidores estão olhando para outras empresas para capitalizar nas grandes investidas em infraestrutura de IA.
A IA criará o primeiro bilionário do mundo? Nosso time acabou de lançar um relatório sobre a única empresa pouco conhecida, chamada "Monopólios Indispensáveis", que fornece a tecnologia crítica que a Nvidia e a Intel ambos precisam. <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=3916b2be-9d83-4786-9375-ac554758cb12&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000068%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D18906&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">Continue »</a>
Vamos ver por que os investidores estão agora olhando além da Nvidia em chips de IA.
Fonte da imagem: Getty Images
A impressionante crescimento da Nvidia nos últimos anos a tornou a maior empresa do mundo com uma capitalização de mercado superior a $5,2 trilhões.
O bom aspecto é que a empresa <a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/23/prediction-nvidia-will-become-the-worlds-first-15/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">continua crescendo a um ritmo saudável</a>, impulsionada pela forte demanda por suas GPUs de hiperescaladores e empresas de IA. No entanto, sua avaliação e o deslocamento gradual das GPUs para lidar com cargas de trabalho de IA levaram os investidores a olharem para outros lugares para se beneficiar do crescimento secular do mercado de chips de IA.
Isso explica por que as ações de Advanced Micro Devices <a href="/market-activity/stocks/amd">(NASDAQ: AMD)</a>, Marvell Technology <a href="/market-activity/stocks/mrvl">(NASDAQ: MRVL)</a> e Arm Holdings <a href="/market-activity/stocks/arm">(NASDAQ: ARM)</a> têm superado significativamente os retornos do mercado de ações da Nvidia este ano.
Dados da <a href="https://ycharts.com">YCharts</a>
É fácil ver por que é o caso. AMD, Marvell e Arm estão projetando chips e arquiteturas preferidas para cargas de trabalho de inferência em centros de dados de IA. De acordo com a Deloitte, as cargas de inferência representarão dois terços do poder computacional em centros de dados este ano. Como a inferência não é tão intensiva em computação quanto o treinamento, hiperescaladores e empresas de IA têm se voltado para unidades de processamento central (CPUs) e circuitos integrados específicos de aplicação (ASICs) para lidar com cargas de trabalho de IA em centros de dados.
Essa mudança acelerou o Arm, Marvell e AMD. Importante, todas as três empresas são esperadas para registrar crescimento de lucros mais rápido que a Nvidia.
AMD e Arm estão bem posicionados para capitalizar a enorme oportunidade no mercado de CPUs de servidores. AMD observou em sua recente <a href="https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/05/06/amd-amd-q1-2026-earnings-call-transcript/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">chamada de resultados</a> que espera que o mercado de CPUs de servidores cresça em 35% anualmente até 2030, gerando mais de $120 bilhões em receita até o final do período de previsão. A AMD duplicou sua previsão para o crescimento do mercado de CPUs de servidores devido à IA.
Importante, a AMD está <a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/18/prediction-amd-stock-is-going-to-triple-in-5-years/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">ganhando participação em CPUs de servidores</a> da Intel, e isso vai acelerar seu crescimento a longo prazo. Da mesma forma, os projetos de chips do Arm estão em alta demanda devido à sua natureza eficiente energeticamente. Os novos CPUs de servidores da Nvidia são projetados usando a arquitetura do Arm, e até <a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/23/this-artificial-intelligence-ai-stock-will-beat-nv/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">hiperscalers importantes têm usado</a> a propriedade intelectual (PI) da empresa britânica para projetar chips.
Inclua o movimento do Arm para fabricar seu próprio silício, e é fácil ver por que a empresa espera que sua receita total cresça para $25 bilhões em cinco anos, subindo de $4,9 bilhões no ano fiscal anterior. E finalmente, o Marvell tem se beneficiado da mudança em direção a ASICs em centros de dados de IA. A empresa espera que sua <a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/20/heres-why-this-tech-stock-could-be-the-best-buy-of/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">taxa de crescimento acelere</a> no futuro, principalmente impulsionada por novos chips customizados de IA que começarão a ser produzidos nos próximos anos.
Em resumo, a demanda por CPUs e ASICs em centros de dados de IA acabará ajudando essas empresas a crescerem mais rápido que a Nvidia.
| Empresa | Crescimento projetado de lucros | | | | --- | --- | --- | --- | | | Ano fiscal atual | Próximo ano fiscal | Dois anos fiscais à frente | | Nvidia | 87% | 41% | 23% | | Arm Holdings | 22% | 41% | 30% | | Marvell Technology | 34% | 43% | 37% | | Advanced Micro Devices | 76% | 76% | 39% |
Fonte: Yahoo! Finance e YCharts
Então, é fácil ver por que os investidores que buscam o próximo Nvidia estão comprando ações do Arm, AMD e Marvell Technology para capitalizar na fase de inferência do superciclo de IA.
Antes de comprar ações da Advanced Micro Devices, considere isso:
A Equipe de Aconselhamento de Ações do Motley Fool acabou de identificar o que acredita serem os <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=a6498fa2-944d-485e-96e7-7a8c257562d2&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DAdvanced%2520Micro%2520Devices%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26ftm_pit%3D18725&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">10 melhores ações</a> para investidores comprarem agora… e a Advanced Micro Devices não estava entre elas. As 10 ações que entraram na lista poderiam gerar retornos monstruosos nos anos vindouros.
Considere quando Netflix entrou na lista em 17 de dezembro de 2004... se você investiu $1.000 na época da nossa recomendação, você teria $477.813! * Ou quando Nvidia entrou na lista em 15 de abril de 2005... se você investiu $1.000 na época da nossa recomendação, você teria $1.320.088!
Agora, é importante notar que o retorno total médio do Stock Advisor é de 986% — um desempenho que supera o mercado em comparação com 208% para o S&P 500. Não perca a lista mais recente dos 10 melhores, disponível com o Stock Advisor, e junte-se a uma comunidade de investimento criada por investidores individuais para investidores individuais.
<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=a6498fa2-944d-485e-96e7-7a8c257562d2&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DAdvanced%2520Micro%2520Devices%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_pit%3D18725%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26company%3DAdvanced%2520Micro%2520Devices&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">Veja as 10 ações »</a>
* <a href="https://www.fool.com/author/2139/">Harsh Chauhan</a> não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem posições em e recomenda Advanced Micro Devices, Intel, Marvell Technology e Nvidia. O Motley Fool tem uma <a href="https://www.fool.com/legal/fool-disclosure-policy/">política de divulgação</a>.
As opiniões e visões expressas aqui são as opiniões e visões do autor e não necessariamente refletem as do Nasdaq, Inc.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"Os ventos favoráveis da inferência são reais, mas insuficientes para destronar o ecossistema da Nvidia sem comprovar ganhos de participação sustentados e expansão de margens."
O artigo identifica corretamente a mudança para inferência como real — dados da Deloitte e a previsão de CAGR de 35% da AMD para CPUs de servidor até 2030 mostram CPUs/ASICs ganhando participação. No entanto, ele minimiza que o treinamento ainda impulsiona as margens mais altas e que o fosso CUDA da Nvidia, juntamente com o domínio de 80% no treinamento, criam aderência. ARM, AMD e MRVL registraram ganhos maiores YTD, mas sua aceleração de lucros (AMD 76% depois 39%) começa de bases menores e enfrenta a concorrência da Intel, além de silício personalizado de hiperscaladores. O risco de execução no silício próprio da Arm e na rampa de ASIC da Marvell é alto.
Mesmo que a inferência atinja dois terços das cargas de trabalho, a Nvidia ainda poderia incorporar suas GPUs ou software nesses fluxos via DGX Cloud e CUDA-X, limitando o potencial de alta para nomes puramente de CPU/ASIC.
"O crescimento da carga de trabalho de inferência é real, mas o artigo assume que isso se traduz automaticamente em perdas de participação de mercado para a NVDA sem abordar sua posição estabelecida tanto em treinamento quanto em inferência, além dos custos de troca que prendem os hiperscaladores à padronização do ecossistema."
O artigo confunde duas teses separadas: (1) as cargas de trabalho de inferência estão crescendo mais rápido que o treinamento, e (2) AMD/ARM/MRVL superarão NVDA. O primeiro é provavelmente verdadeiro; o segundo é especulativo. Sim, a inferência é 2/3 da computação até 2025 — mas a NVDA já está enviando H100s e chips de inferência Blackwell. O artigo ignora o fosso da base instalada da NVDA e que os hiperscaladores geralmente compram chips de inferência do mesmo fornecedor que os chips de treinamento para simplicidade operacional. Os ganhos de CPU de servidor da AMD são reais, mas competir contra a Intel não é o mesmo que competir contra o domínio de inferência da NVDA. A meta de receita de US$ 25 bilhões da ARM até 2030 assume ganhos massivos de participação de licenciamento com zero detalhes sobre o risco de execução.
A tabela de crescimento de lucros é enganosa: ARM com crescimento de 22% no ano atual e MRVL com 34% estão começando de bases de receita muito menores, portanto, as taxas de crescimento percentual exageram a ameaça competitiva. O crescimento de 87% da NVDA no ano atual ainda ofusca os ganhos absolutos em dólares desses pares.
"A mudança para cargas de trabalho de IA com foco em inferência cria uma oportunidade de diversificação de hardware, mas os investidores estão superestimando a velocidade com que essas empresas podem corroer o domínio de mercado impulsionado por software da Nvidia."
O pivô em direção à 'inferência' como um motor de crescimento para AMD, ARM e MRVL é analiticamente sólido, mas o artigo ignora o enorme obstáculo de despesas de capital (CapEx). Embora a inferência seja menos intensiva em computação do que o treinamento, ela ainda requer escala massiva, e o ecossistema CUDA da Nvidia continua sendo um fosso formidável que esses desafiantes não romperam totalmente. A série MI300 da AMD está ganhando força, mas a integração de software continua sendo um gargalo. Os investidores estão apostando em uma diversificação da cadeia de suprimentos de IA, mas estão subestimando o risco de compressão de margens à medida que os hiperscaladores se movem cada vez mais para a integração vertical, projetando seu próprio silício proprietário para contornar as margens de terceiros.
Se hiperscaladores como Google e Amazon transitarem com sucesso para silício proprietário, eles podem canibalizar o próprio crescimento de participação de mercado que os investidores estão precificando atualmente na AMD e na Marvell.
"O ecossistema e a escala dominantes da Nvidia tornam a tese da 'próxima Nvidia' para AMD, Arm e Marvell uma aposta de alta variância, em vez de um catalisador de reavaliação de curto prazo."
A peça direciona os investidores para AMD, Arm e Marvell como a 'próxima Nvidia', enfatizando cargas de trabalho de inferência e eficiência energética. No entanto, a tese repousa em previsões de crescimento otimistas e na premissa de dois terços de inferência; a Nvidia ainda domina a computação de IA e pode estender seu fosso por meio de atualizações de software e arquitetura. O contexto que falta inclui avaliação, durabilidade de margens e risco de CapEx: o impulso de fabricação de silício da Arm, a dependência da Marvell em rampas de ASIC e os ganhos de participação de CPU de servidor da AMD em meio à demanda cíclica. Até que haja expansão durável de margens e atualizações de lucros confirmadas, o potencial de alta parece crível, mas não uma reavaliação garantida da Nvidia.
Contra-argumento: O fosso de software CUDA da Nvidia e a escala criam uma vantagem pegajosa e à prova de atrito que provavelmente não será superada rapidamente; mesmo que AMD/Arm/Marvell ganhem participação em inferência, a trajetória de lucros pode decepcionar se os custos ou a demanda surpreenderem.
"A integração vertical por hiperscaladores pode comprimir margens e vendas de hardware para Nvidia, AMD e outros."
O risco de integração vertical do Gemini está diretamente ligado ao ponto da base instalada do Claude: hiperscaladores projetando seu próprio silício podem contornar não apenas AMD e Marvell, mas também limitar a taxa de anexação de hardware da Nvidia. Isso torna as previsões de aceleração de lucros para todas as partes mais frágeis do que o reconhecido, especialmente se o CapEx mudar para desenvolvimento interno em vez de compras de terceiros. A omissão do artigo sugere um exagero do potencial de alta de empresas puramente de terceiros.
"O canibalismo de silício por hiperscaladores é estrutural, mas atrasado; AMD e Marvell têm 18-24 meses antes que a pressão sobre as margens se torne aguda."
Grok e Gemini ambos sinalizam risco de integração vertical, mas estão subestimando o cronograma. O TPU do Google e o Trainium da Amazon são reais, mas eles ainda compram H100s da Nvidia em escala — não por causa de bloqueio, mas porque o silício personalizado leva de 3 a 5 anos para amortizar e os hiperscaladores não podem se dar ao luxo de apostar toda a carga de trabalho de inferência em um chip não comprovado. O risco de compressão de margens é real, mas é uma história de 2027-2029, não de 2025. Isso muda quais nomes têm tempo para executar.
"A integração vertical por hiperscaladores está acelerando via abstração de software, potencialmente encurtando o cronograma para a obsolescência de chips de inferência de terceiros."
Claude, seu cronograma de 2027-2029 para integração vertical ignora o custo 'sombra' do imposto de software da Nvidia. Os hiperscaladores não estão apenas construindo chips; eles estão construindo camadas de abstração de software para tornar seu silício personalizado agnóstico às arquiteturas de modelos. Se eles tiverem sucesso, não precisarão esperar pela amortização completa para mudar; eles podem transferir cargas de trabalho de inferência incrementalmente. O risco não é apenas compressão de margens — é a obsolescência súbita de hardware de inferência de terceiros assim que a pilha de software se desvincular do CUDA.
"Os hiperscaladores não se desvincularão do CUDA rápido o suficiente para corroer o fosso da Nvidia nos próximos anos; o ecossistema de software permanece uma barreira durável."
Gemini exagera a rapidez com que os hiperscaladores podem desvincular cargas de trabalho de inferência do CUDA. Mesmo com silício personalizado, a amortização, as ferramentas de software e o trabalho de otimização de modelos necessários para atingir a paridade com pilhas aceleradas por CUDA são medidos em anos, não em trimestres. O 'custo sombra' do imposto de software da Nvidia pode comprimir as margens para AMD/ARM/MRVL, mas a durabilidade do ecossistema da Nvidia argumenta por uma erosão mais lenta, não imediata, do fosso — e um risco para todo o potencial de alta inferido se a transição estagnar.
O consenso do painel é que, embora AMD, ARM e Marvell possam ganhar participação em cargas de trabalho de inferência, o domínio do ecossistema CUDA da Nvidia e o risco de integração vertical por hiperscaladores tornam as previsões de aceleração de lucros para todas as partes mais frágeis do que o reconhecido. O otimismo do artigo sobre o potencial de alta de empresas puramente de terceiros pode ser exagerado.
O crescimento em cargas de trabalho de inferência e eficiência energética pode apresentar oportunidades para AMD, ARM e Marvell ganharem participação na cadeia de suprimentos de IA.
A integração vertical por hiperscaladores que projetam seu próprio silício pode contornar hardware de terceiros e comprimir margens, tornando as previsões de aceleração de lucros mais frágeis.