สถานการณ์เลวร้ายที่สุดที่อาจเกิดขึ้นกำลังก่อตัวขึ้นสำหรับตลาดหุ้นในวันที่ 15 พฤษภาคม -- และไม่มีทางที่จะซุกปัญหานี้ไว้ใต้พรมได้

ประเด็นสำคัญ

ในอีกไม่ถึงสี่สัปดาห์ เจโรม พาวเวลล์ จะดำรงตำแหน่งประธานเฟดเป็นวันสุดท้าย

เควิน วอร์ช ผู้ได้รับการเสนอชื่อจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ให้ดำรงตำแหน่งต่อจากพาวเวลล์ อาจนำมาซึ่งผลที่ตามมาโดยไม่คาดคิด

วอร์ช ซึ่งมีประวัติการลงคะแนนเสียงที่เอนเอียงไปทางเหยี่ยว คาดว่าจะเข้ารับตำแหน่งในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น

• 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่าดัชนี S&P 500 ›

ในช่วงเจ็ดสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นได้พานักลงทุนไปสู่การเดินทางที่น่าตื่นเต้น ในด้านหนึ่ง เราได้เห็นดัชนี Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) ที่ได้รับการจับตามองอย่างกว้างขวาง และดัชนี Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) ที่ขับเคลื่อนด้วยนวัตกรรม ต่างก็ดิ่งลงสู่เขตการปรับฐานเป็นเวลาสั้นๆ โดยดัชนี S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) ที่ครอบคลุมกว้างขวาง ก็เกือบจะตามไปด้วย แต่เราก็ได้เห็นการดีดตัวอย่างรุนแรงที่ลบล้างการขาดทุนส่วนใหญ่เหล่านี้ไปในเวลาเพียงสองสัปดาห์

แม้ว่าผู้มองโลกในแง่ดีจะดูเหมือนกุมบังเหียน Wall Street ไว้แน่น การดีดตัวอย่างแข็งแกร่งของตลาดหุ้นจากจุดต่ำสุดล่าสุดอาจพิสูจน์ได้ว่าไม่ยั่งยืน

AI จะสร้างมหาเศรษฐีพันล้านคนแรกของโลกได้หรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่เป็นที่รู้จักแห่งหนึ่ง ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่จำเป็น" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »

แม้ว่าไม่มีอะไรแน่นอน และประวัติศาสตร์ไม่สามารถทำนายอนาคตได้อย่างแม่นยำ แต่สถานการณ์เลวร้ายที่สุดที่อาจเกิดขึ้นกำลังก่อตัวขึ้นสำหรับ Wall Street ในวันที่ 15 พฤษภาคม อันเนื่องมาจากการเปลี่ยนแปลงครั้งประวัติศาสตร์ที่ Federal Reserve

ยุคของเควิน วอร์ช คาดว่าจะเริ่มต้นในอีกไม่ถึงสี่สัปดาห์

วันศุกร์ที่ 15 พฤษภาคม เป็นวันสุดท้ายของวาระการดำรงตำแหน่งประธานเฟดสมัยที่สองของเจโรม พาวเวลล์ เมื่อพิจารณาถึงการที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และพาวเวลล์ โต้เถียงกันอย่างออกรสเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในช่วงปีที่ผ่านมา จึงไม่น่าแปลกใจที่ประธานาธิบดีจะไม่เสนอชื่อพาวเวลล์สำหรับวาระที่สาม

เมื่อวันที่ 30 มกราคม ทรัมป์ได้เสนอชื่อเควิน วอร์ช อย่างเป็นทางการให้ดำรงตำแหน่งต่อจากเจโรม พาวเวลล์ ในตำแหน่งประธานเฟด หากวอร์ชได้รับคะแนนเสียงที่จำเป็นจากคณะกรรมาธิการวุฒิสภาด้านการธนาคารและวุฒิสภาสหรัฐฯ เขาจะกลายเป็นประธานคนที่ 17 ของ Federal Reserve และนำประสบการณ์มาสู่ตำแหน่งนี้

วอร์ชเคยดำรงตำแหน่งในคณะผู้ว่าการ Federal Reserve ตั้งแต่วันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2549 ถึง 31 มีนาคม 2554 และเป็นสมาชิกผู้มีสิทธิออกเสียงในคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) FOMC เป็นคณะกรรมการ 12 คน รวมถึงประธานเฟด ซึ่งรับผิดชอบในการกำหนดนโยบายการเงินของประเทศ

แม้ว่าเควิน วอร์ช จะมีบทบาทในการนำพาเศรษฐกิจสหรัฐฯ ผ่านวิกฤตการณ์ทางการเงิน แต่ประวัติการลงคะแนนเสียงและการวิพากษ์วิจารณ์การกระทำของธนาคารกลางอย่างเปิดเผย ก็เป็นสัญญาณเตือนสำหรับ Wall Street

"ถ้าทรัมป์ต้องการคนที่ผ่อนปรนเรื่องเงินเฟ้อ เขาได้คนผิดมาคือเควิน วอร์ช" @AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU

-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 มกราคม 2569

ตัวอย่างเช่น ประวัติการลงคะแนนเสียงและความคิดเห็นของวอร์ชขณะอยู่ใน FOMC แสดงให้เห็นว่าเขาให้ความสำคัญกับแง่มุมหนึ่งของพันธกิจคู่ของเฟด (การรักษาเสถียรภาพของราคา) มากกว่าอีกแง่มุมหนึ่ง (การจ้างงานสูงสุด) แม้ว่าอัตราการว่างงานจะพุ่งสูงขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ วอร์ชก็ยังคงสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าเงินเฟ้อจะไม่เพิ่มขึ้น

ความชอบของวอร์ชในการควบคุมเงินเฟ้อทำให้เขาถูกเรียกว่า "เหยี่ยว" ซึ่งเป็นเรื่องที่น่าสังเกต เนื่องจากประธานาธิบดีทรัมป์ได้กดดันพาวเวลล์และ FOMC ให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างจริงจัง

สาเหตุอื่นที่น่ากังวลคือความปรารถนาของวอร์ชที่จะลดขนาดงบดุลของธนาคารกลาง

ระหว่างเดือนสิงหาคม 2551 ถึงเมษายน 2565 งบดุลของเฟด ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยพันธบัตรกระทรวงการคลังระยะยาวและหลักทรัพย์ค้ำประกันโดยอสังหาริมทรัพย์ ได้ขยายตัวจากน้อยกว่า 9 แสนล้านดอลลาร์ เป็นเกือบ 9 ล้านล้านดอลลาร์ แม้ว่าวงจรการลดปริมาณการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (quantitative tightening) จะลดตัวเลขนี้ลงเหลือประมาณ 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ (ณ วันที่ 8 เมษายน 2569) แต่ประธานเฟดที่ทรัมป์เสนอชื่อจะต้องการให้ธนาคารกลางเป็นผู้เข้าร่วมตลาดแบบเฉื่อย ซึ่งจะเกี่ยวข้องกับการขายสินทรัพย์ทั้งหมดของเฟดในสัดส่วนที่สำคัญ

อย่างไรก็ตาม ราคาพันธบัตรและอัตราผลตอบแทนมีความสัมพันธ์แบบผกผัน การขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์อาจส่งผลให้ราคาลดลงและอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น

การขึ้นสู่อำนาจของวอร์ชอาจเกิดขึ้นพร้อมกับช่วงเวลาที่เปราะบางสำหรับตลาดหุ้น

แต่ประวัติการลงคะแนนเสียงและความเห็นเกี่ยวกับงบดุลของเควิน วอร์ช เป็นเพียงครึ่งหนึ่งของเรื่องราว

ในขณะที่นักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมที่จะต้อนรับประธานเฟดคนใหม่ อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่มีอยู่ได้พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก อันเนื่องมาจากการกระทำของประธานาธิบดีทรัมป์ในอิหร่าน

เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ตามคำสั่งของทรัมป์ กองทัพสหรัฐฯ ร่วมกับอิสราเอล ได้เริ่มโจมตีอิหร่าน ไม่นานหลังจากปฏิบัติการทางทหารเหล่านี้เริ่มขึ้น อิหร่านได้ปิดช่องแคบฮอร์มุซต่อการส่งออกน้ำมันเกือบทั้งหมด การปิดทำการเป็นเวลาประมาณเจ็ดสัปดาห์ (จนถึงขณะที่เขียนในวันที่ 14 เมษายน) ถือเป็นการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ สำนักงานสารสนเทศพลังงานระบุว่าประมาณ 20% ของปิโตรเลียมเหลวของโลกเดินทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซทุกวัน

เมื่ออุปทานของสินค้าหรือบริการที่เป็นที่ต้องการถูกจำกัด ราคาของสินค้าหรือบริการนั้นจะสูงขึ้นจนกว่าความต้องการจะลดลง เราได้เห็นราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นนับตั้งแต่สงครามอรานเริ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดในรอบกว่าสามทศวรรษ

การเปลี่ยนแปลงราคาในช่วงปีที่ผ่านมา (รายงาน CPI เดือนมีนาคม)

-- Charlie Bilello (@charliebilello) 10 เมษายน 2569

น้ำมันเชื้อเพลิง: +44.2%

น้ำมันเบนซิน: +18.9%

ก๊าซสำหรับใช้ในบ้าน: +6.4%

ไฟฟ้า: +4.6%

การขนส่ง: +4.1%

อาหารนอกบ้าน: +3.8%

การดูแลทางการแพทย์: +3.7%

CPI โดยรวม: +3.3%

ที่พักอาศัย: +3%

อาหารในบ้าน: +1.9%

รถยนต์ใหม่: +0.5%

รถยนต์มือสอง: -3.2%

เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงลิ่วและความเหนียวแน่นของภาษีของทรัมป์ในภาคสินค้าโภคภัณฑ์ อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา (TTM) ได้พุ่งขึ้น 90 จุดพื้นฐานในเดือนมีนาคม เป็น 3.3% อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ได้เกินเป้าหมายระยะยาวของเฟดที่ 2% เป็นเวลาห้าปีติดต่อกัน

น่าเสียดายที่ภาวะเงินเฟ้อจากราคาพลังงานไม่เคยเป็นปัญหาเพียงเดือนเดียว จากข้อมูลของเครื่องมือ Inflation Nowcasting ของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาคลีฟแลนด์ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ TTM สำหรับเดือนเมษายนจะเพิ่มขึ้นอีก 28 จุดพื้นฐาน เป็น 3.58%

เมื่อตลาดหุ้นเริ่มต้นปีด้วยการประเมินมูลค่าที่แพงที่สุดเป็นอันดับสองนับตั้งแต่เดือนมกราคม พ.ศ. 2414 นักลงทุนเชื่อว่า FOMC จะลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2569 แต่ด้วยอัตราเงินเฟ้อ TTM ที่พุ่งขึ้นจาก 2.4% ที่รายงานในเดือนกุมภาพันธ์ เป็นประมาณ 3.58% ในเดือนเมษายน จึงไม่มีปัจจัยกระตุ้นให้ลดอัตราดอกเบี้ย อันที่จริง มีข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งว่า FOMC อาจเพิ่มอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี

ตอนนี้ มาเชื่อมโยงจุดต่างๆ เข้าด้วยกัน

เควิน วอร์ช ซึ่งเป็นเหยี่ยว FOMC ที่มีประวัติยาวนาน คาดว่าจะเข้ารับตำแหน่งประธานเฟด ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อกำลังพุ่งสูงขึ้น ตลาดหุ้นที่มีราคาสูงซึ่งเคยคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง อาจเผชิญกับสถานการณ์เลวร้ายที่สุดในวันที่ 15 พฤษภาคม

คุณควรซื้อหุ้นในดัชนี S&P 500 ตอนนี้หรือไม่?

ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นในดัชนี S&P 500 โปรดพิจารณาสิ่งนี้:

ทีมวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุ 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่นักลงทุนควรซื้อตอนนี้... และดัชนี S&P 500 ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2547... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 524,786 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2548... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,236,406 ดอลลาร์!

ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 994% — ซึ่งเป็นการเอาชนะตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 199% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล

**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 18 เมษายน 2569. ***

Sean Williams ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง Motley Fool ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล.

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.