Adobe จะมี CEO คนใหม่ในเร็วๆ นี้ คุณควรซื้อหุ้น ADBE ก่อนหรือไม่?

<p>การเปลี่ยนแปลงผู้นำแทบไม่เคยเกิดขึ้นอย่างเงียบๆ ในซิลิคอนแวลลีย์ และตอนนี้ การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่อาจกำลังเกิดขึ้นที่ Adobe (ADBE) ยักษ์ใหญ่ด้านซอฟต์แวร์สร้างสรรค์เพิ่งรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกดีกว่าที่คาด แต่ข่าวสำคัญจริงๆ มาจากตำแหน่งสูงสุด</p>
<p>Shantanu Narayen ซีอีโอที่อยู่มานาน ประกาศว่าเขาจะลงจากตำแหน่งหลังจากดำรงตำแหน่งผู้นำบริษัทมาเกือบสองทศวรรษ สร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนและ Wall Street เขาใช้เวลาเกือบ 30 ปีที่ Adobe และ 18 ปีในตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และจะยังคงอยู่ในตำแหน่งจนกว่าจะมีการแต่งตั้งผู้สืบทอดตำแหน่ง และจะยังคงดำรงตำแหน่งประธานเพื่อนำทางการเปลี่ยนแปลง ในช่วงเวลาที่เขาดำรงตำแหน่ง เขาได้ช่วยเปลี่ยน Adobe จากผู้ผลิตซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมให้กลายเป็นศูนย์กลางการสร้างสรรค์ที่ขับเคลื่อนด้วยคลาวด์ การเปลี่ยนแปลงนี้ให้ผลตอบแทนอย่างงาม โดยหุ้นของ Adobe พุ่งขึ้นกว่า 600% ในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา ซึ่งแซงหน้าตลาดโดยรวมได้อย่างง่ายดาย</p>
<p>แต่ภูมิทัศน์ในปัจจุบันดูแตกต่างออกไปมาก ในปี 2026 หุ้นของ Adobe ประสบปัญหา โดยลดลงประมาณ 27.7% ในปีนี้ เนื่องจากนักลงทุนเริ่มไม่สบายใจกับการเติบโตอย่างรวดเร็วของ generative AI บางคนเกรงว่าเครื่องมือที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) ใหม่ๆ อาจเข้ามาขัดขวางส่วนธุรกิจซอฟต์แวร์สร้างสรรค์หลักของ Adobe</p>
<p>นั่นคือเหตุผลที่การเปลี่ยนแปลงผู้นำกำลังได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิด เมื่อซีอีโอที่อยู่มานานเตรียมที่จะลงจากตำแหน่ง ประธานเจ้าหน้าที่บริหารคนต่อไปจะต้องโน้มน้าวให้นักลงทุนเชื่อว่า Adobe ยังคงสามารถเป็นผู้นำในยุค AI ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วได้ ซึ่งเป็นความกังวลที่ทำให้หุ้นร่วงลง 7% แม้ว่าจะได้รับผลประกอบการรายไตรมาสที่แข็งแกร่ง</p>
<p>เมื่อหุ้นซื้อขายที่มูลค่าที่ถูกลงมาก นี่เป็นโอกาสในการซื้อก่อนที่ Adobe จะเริ่มต้นบทต่อไปหรือไม่?</p>
<p>เกี่ยวกับหุ้น Adobe</p>
<p>Adobe ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่เมืองซานโฮเซ รัฐแคลิฟอร์เนีย เป็นหนึ่งในบริษัทซอฟต์แวร์ที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดในโลก ซึ่งขับเคลื่อนการสร้างสรรค์ดิจิทัล ก่อตั้งขึ้นในปี 1982 โดย John Warnock และ Charles Geschke Adobe สร้างชื่อเสียงด้วยการสร้างเครื่องมือที่ช่วยให้ผู้คนออกแบบ แก้ไข และแบ่งปันเนื้อหาดิจิทัล ตลอดหลายปีที่ผ่านมา บริษัทได้เปิดตัวเทคโนโลยีที่ก้าวล้ำหลายอย่าง รวมถึง PostScript printing, ซอฟต์แวร์ Photoshop ที่เป็นที่รู้จัก และรูปแบบ PDF ที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย นอกจากนี้ Adobe ยังบริหารจัดการ Experience Cloud ซึ่งเป็นชุดโซลูชันการตลาดและการวิเคราะห์สำหรับธุรกิจ</p>
<p>ปัจจุบัน Adobe ให้บริการผู้ใช้หลายล้านคนทั่วโลก รวมถึงนักเรียนและนักสร้างสรรค์อิสระ ไปจนถึงนักออกแบบมืออาชีพและองค์กรขนาดใหญ่ Adobe ได้ก้าวเข้าสู่ยุค AI อย่างมั่นคงด้วยโมเดล Firefly generative ซึ่งได้สร้างภาพไปแล้วหลายพันล้านภาพ ปัจจุบัน บริษัทมีมูลค่าตามราคาตลาดประมาณ 102.3 พันล้านดอลลาร์</p>
<p>แม้ว่า Adobe จะผลักดันเข้าสู่ AI อย่างหนัก แต่ความกระตือรือร้นแบบเดียวกันก็ไม่ได้ปรากฏในราคาหุ้น หุ้นยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากนักลงทุนตั้งคำถามว่า Adobe จะเป็นผู้นำใน AI อย่างแท้จริงหรือไม่ หรือเครื่องมือใหม่ๆ ที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจค่อยๆ บั่นทอนอำนาจการครอบงำในซอฟต์แวร์สร้างสรรค์มายาวนาน</p>
<p>ท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้ ADBE ลดลงประมาณ 43.5% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ในขณะที่การลดลงนั้นลึกขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ลดลง 48.6% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา และ 36% ในช่วง 52 สัปดาห์ที่ผ่านมา นอกจากนี้ หุ้นยังลดลง 40% จากระดับสูงสุดในเดือนพฤษภาคมที่ 422.95 ดอลลาร์</p>
<p>แรงกดดันต่อ Adobe ทวีความรุนแรงขึ้นหลังรายงาน Q1 เมื่อมีข่าวว่าซีอีโอจะลงจากตำแหน่ง แม้จะมีผลประกอบการที่แข็งแกร่ง แต่การแข่งขันด้าน AI และความไม่แน่นอนของผู้นำทำให้นักลงทุนระมัดระวัง ทำให้หุ้นลดลง</p>
<p>ในทางเทคนิค Adobe กำลังแสดงสัญญาณเริ่มต้นของการทรงตัวหลังจากการขายออกไปเมื่อเร็วๆ นี้ กิจกรรมการซื้อขายเพิ่มขึ้น โดยมีแท่งปริมาณสีเขียวที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่าผู้ซื้อกำลังค่อยๆ กลับเข้ามาในหุ้น ตัวชี้วัดโมเมนตัมก็เริ่มเปลี่ยนแปลงเช่นกัน เส้น MACD ได้ตัดเหนือเส้นสัญญาณ ซึ่งโดยทั่วไปถือเป็นสัญญาณขาขึ้นที่แรงกดดันขาลงอาจกำลังคลี่คลาย</p>
<p>ในขณะเดียวกัน Relative Strength Index (RSI) 14 วัน ได้ฟื้นตัวจากระดับ oversold ที่เห็นในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งสะท้อนถึงโมเมนตัมที่กำลังดีขึ้น อย่างไรก็ตาม RSI เพิ่งดึงกลับไปที่ 36.9 ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นยังคงอยู่ในโซนที่อ่อนแอและอารมณ์ยังคงเปราะบาง</p>
<p>เมื่อพูดถึงการประเมินมูลค่า Adobe ดูเหมือนจะถูกอย่างน่าประหลาดใจสำหรับบริษัทในขนาดของมัน หุ้นซึ่งมีราคาอยู่ที่ 10.6 เท่าของกำไรปรับปรุงล่วงหน้า อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมาก สำหรับธุรกิจที่ยังคงครองตลาดซอฟต์แวร์สร้างสรรค์และสร้างกระแสเงินสดจำนวนมหาศาล อัตราส่วนนั้นดูต่ำผิดปกติ</p>
<p>ในหลายๆ ด้าน ตลาดดูเหมือนจะกำลังประเมินสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด: ความกลัวว่า AI อาจทำให้พลังการกำหนดราคาของ Adobe อ่อนแอลง และการเปลี่ยนแปลงซีอีโออาจขัดขวางโมเมนตัมของบริษัท แต่พื้นฐานบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป</p>
<p>ธุรกิจของ Adobe ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ด้วยการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ความไม่สอดคล้องกันระหว่างผลการดำเนินงานและราคาทำให้การประเมินมูลค่าปัจจุบันดูเหมือนส่วนลดที่น่าสังเกต</p>
<p>Adobe ทำผลงานได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาส 1</p>
<p>ผลประกอบการไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2026 ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 12 มีนาคม บ่งชี้ว่าบริษัทเริ่มต้นได้ดี Adobe ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส 1 ที่ 6.40 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YOY) ในขณะที่กำไรที่ไม่ใช่ GAAP เพิ่มขึ้น 19.3% ต่อปีเป็น 6.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้อย่างสบาย ส่วนใหญ่ของโมเมนตัมมาจากเครื่องมือสมัครสมาชิกของบริษัท ซึ่งยังคงขับเคลื่อนรูปแบบธุรกิจของบริษัท รายได้จากการสมัครสมาชิกทั้งหมดอยู่ที่ 6.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 13% YOY</p>
<p>เมื่อเจาะลึกมากขึ้น ตัวเลขเหล่านี้บอกเล่าเรื่องราวที่น่าสนใจ ส่วนธุรกิจ Business Professionals and Consumers ของ Adobe สร้างรายได้จากการสมัครสมาชิก 1.78 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 16% เนื่องจากผู้ใช้ทั่วไปยอมรับเครื่องมือเพิ่มประสิทธิภาพและเอกสารของบริษัทมากขึ้น ในขณะเดียวกัน ส่วน Creative and Marketing Professionals หลักของบริษัททำรายได้ 4.39 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12% แสดงให้เห็นว่าความต้องการจากนักออกแบบ ผู้สร้างสรรค์ และองค์กรยังคงแข็งแกร่ง</p>
<p>แต่ตัวเลขที่จับตาดูมากที่สุดอาจเป็นรายได้หมุนเวียนรายปีที่เน้น AI เป็นหลักของ Adobe ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าต่อปี การพุ่งขึ้นนี้ส่งสัญญาณว่าการผลักดันของบริษัทเข้าสู่ AI ผ่านเครื่องมือที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มความคิดสร้างสรรค์ ประสิทธิภาพการทำงาน และเวิร์กโฟลว์การตลาด กำลังเริ่มได้รับแรงฉุดอย่างแท้จริง โดยรวมแล้ว Adobe ปิดไตรมาสด้วย ARR 26.06 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งตอกย้ำขนาดและความเสถียรของระบบนิเวศการสมัครสมาชิก</p>
<p>ภาระผูกพันในการดำเนินงานที่เหลืออยู่ (Remaining Performance Obligations) อยู่ที่ 22.22 พันล้านดอลลาร์ ทำให้นักลงทุนเห็นภาพที่ชัดเจนของรายได้ที่ถูกล็อคไว้แล้วสำหรับงวดในอนาคต ในขณะที่ RPO ปัจจุบัน (cRPO) คิดเป็นประมาณ 67%</p>
<p>การสร้างกระแสเงินสดยังคงแข็งแกร่ง กำไรจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP อยู่ที่ 3.04 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานทำสถิติสูงสุดที่ 2.96 พันล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสนี้ Adobe ยังคงคืนทุนให้กับผู้ถือหุ้น โดยซื้อหุ้นคืนประมาณ 8.1 ล้านหุ้นในช่วงดังกล่าว งบดุลก็แข็งแกร่งขึ้นเช่นกัน เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเป็น 6.3 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2026 เพิ่มขึ้นจาก 5.4 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน ในขณะที่หนี้สินรวมลดลงเหลือประมาณ 5.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงวินัยทางการเงินที่มั่นคง</p>
<p>เมื่อมองไปข้างหน้า ฝ่ายบริหารคาดว่าโมเมนตัมจะดำเนินต่อไปในไตรมาส 2 รายได้รวมคาดว่าจะอยู่ระหว่าง 6.43 พันล้านดอลลาร์ ถึง 6.48 พันล้านดอลลาร์ ในจำนวนนี้ รายได้จากการสมัครสมาชิก Business Professionals &amp; Consumers คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 1.80 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.82 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่รายได้จากการสมัครสมาชิก Creative &amp; Marketing Professionals คาดว่าจะอยู่ที่ระหว่าง 4.41 พันล้านดอลลาร์ ถึง 4.44 พันล้านดอลลาร์ คาดว่า EPS ที่ไม่ใช่ GAAP จะอยู่ที่ระหว่าง 5.80 ดอลลาร์ ถึง 5.85 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตที่มั่นคงในขณะที่ Adobe ยังคงขยายการเสนอขายแบบสมัครสมาชิกและผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI</p>
<p>นักวิเคราะห์ที่ติดตาม Adobe คาดว่ากำไรของบริษัทจะสูงถึง 18.97 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2026 เพิ่มขึ้น 10.3% YOY และเติบโตอีก 13.9% เป็น 21.61 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2027</p>
<p>นักวิเคราะห์คาดการณ์อะไรสำหรับหุ้น Adobe?</p>
<p>Wall Street กำลังจับตาดูการเปลี่ยนแปลงผู้นำอย่างใกล้ชิด และนักวิเคราะห์มีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับสิ่งที่อาจส่งผลต่ออนาคตของบริษัท สำหรับหลายๆ คน เวลาที่ Shantanu Narayen ซีอีโอมีกำหนดจะจากไปนั้นเป็นเรื่องน่าประหลาดใจ ท้ายที่สุด Narayen ใช้เวลาหลายทศวรรษที่ Adobe</p>
<p>Arjun Bhatia นักวิเคราะห์จาก William Blair ตั้งข้อสังเกตว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อนเป็นพิเศษ เนื่องจาก Adobe กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่ขับเคลื่อนโดย AI ตามที่ Bhatia กล่าว ซีอีโอคนต่อไปจะต้องเผชิญกับความคาดหวังสูงจากนักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อต้องพิสูจน์ว่า Adobe สามารถแข่งขันได้ในภูมิทัศน์ AI ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว แม้จะมีความไม่แน่นอน เขายังคงมองโลกในแง่ดีและคงอันดับ "Outperform" ไว้สำหรับหุ้น</p>
<p>อย่างไรก็ตาม บริษัทกำลังเผชิญกับการตัดสินใจที่สำคัญว่าจะเลื่อนตำแหน่งคนภายในหรือนำผู้นำภายนอกที่มีคุณสมบัติ AI ที่แข็งแกร่งเข้ามาเพื่อสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนอีกครั้ง นักวิเคราะห์ทุกคนไม่เห็นด้วย Jackson Ader จาก KeyBanc Capital Markets ชี้ให้เห็นว่าหุ้น Adobe ตอนนี้ดูถูกมากเมื่อพิจารณาจากตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าหลายอย่าง เขาได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 235 ดอลลาร์ จาก 310 ดอลลาร์ โดยยังคงอันดับ "Underweight" ไว้ โดยชี้ให้เห็นว่าแนวทางปัจจุบันของ Adobe บ่งชี้ว่า ARR ใหม่จะคงที่สำหรับปีนี้ ในมุมมองของเขา คณะกรรมการอาจตัดสินใจว่าการเปลี่ยนแปลงผู้นำครั้งใหญ่คุ้มค่ากับความเสี่ยงเมื่อพิจารณาจากมูลค่าหุ้นที่ลดลงอยู่แล้ว</p>
<p>หุ้น Adobe มีอันดับเฉลี่ย "Moderate Buy" โดยรวม จากนักวิเคราะห์ 37 คนที่ติดตามหุ้น 16 คนแนะนำ "Strong Buy" สองคนแนะนำ "Moderate Buy" 15 คนแนะนำ "Hold" และอีกสี่คนให้คะแนน "Strong Sell"</p>
<p>ราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 392.73 ดอลลาร์ บ่งชี้ถึงศักยภาพในการเพิ่มขึ้น 55.4% จากระดับราคาปัจจุบัน ราคาเป้าหมายสูงสุดของ Street ที่ 660 ดอลลาร์สำหรับ Adobe บ่งชี้ว่าหุ้นอาจพุ่งขึ้นได้ถึง 161%</p>
<p>ในวันที่เผยแพร่ Sristi Suman Jayaswal ไม่ได้ถือ (ทั้งโดยตรงหรือโดยอ้อม) ตำแหน่งในหลักทรัพย์ใดๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้ ข้อมูลและข้อมูลทั้งหมดในบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกบน Barchart.com</p>