ยักษ์ใหญ่ AI อย่าง Nvidia ทำกำไร 1.2 แสนล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว นักลงทุนยังคงหวาดกลัว

<p>Nvidia — บริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกจากการเป็นผู้นำในด้าน AI — มีกำไรมหาศาลถึง 1.2 แสนล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว</p>
<p>ซึ่งรวมถึง 4.3 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนสิ้นสุดเดือนมกราคม ซึ่งเป็นหนึ่งในไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่เคยบันทึกไว้สำหรับธุรกิจใดๆ</p>
<p>นักลงทุนดูเหมือนจะไม่สนใจ</p>
<p>หุ้นของ Nvidia ร่วงลงกว่า 5% ในวันพฤหัสบดี หลังประกาศผลประกอบการ ด้วยมูลค่าตลาดรวมประมาณ 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ การขาดทุนของบริษัทในวันเดียวคิดเป็นมูลค่าตลาดประมาณ 2.56 แสนล้านดอลลาร์</p>
<p>การลดลงของราคาหุ้น Nvidia เป็นส่วนหนึ่งของปรากฏการณ์ที่กว้างขึ้นซึ่งเรียกว่า “AI scare trade” ที่กำลังแพร่กระจายในบางส่วนของตลาดหุ้น</p>
<p>การเล่นแบบขาลงนี้คุกคามแรงขับเคลื่อนที่ทำให้ดัชนี S&amp;P 500 ที่กว้างขึ้นมีการเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักในช่วงสองปีที่ผ่านมา</p>
<p>และแม้ว่าตลาดหุ้นอาจดูเหมือนกว้าง แต่การเติบโตส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในบริษัทขนาดใหญ่เพียงไม่กี่แห่ง รวมถึง Nvidia กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ผลการดำเนินงานของตลาดทั้งหมดผูกติดอยู่กับผลการดำเนินงานของบริษัทที่เลือกสรรเหล่านี้อย่างมาก</p>
<p>Nvidia กล่าวว่าเรื่องราวการเติบโตของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง</p>
<p>“เราได้เห็นจุดเปลี่ยนของ agentic AI และประโยชน์ของเอเจนต์ทั่วโลกและองค์กรต่างๆ แล้ว” Jensen Huang ซีอีโอของ Nvidia กล่าวระหว่างการประชุมรายงานผลประกอบการรายไตรมาสของบริษัทเมื่อวันพุธ โดยอ้างถึงแชทบอท AI เช่น ChatGPT ของ OpenAI และ Claude ของ Anthropic</p>
<p>“คุณกำลังเห็นความต้องการคอมพิวต์ที่น่าทึ่งเพราะสิ่งนี้” เขากล่าว “ในโลกใหม่ของ AI นี้ คอมพิวต์คือรายได้”</p>
<p>คอมพิวต์หมายถึงพลังประมวลผลที่จำเป็นในการฝึกอบรมและดำเนินการโมเดล AI ชิปของ Nvidia ซึ่งแต่ละชิ้นมีขนาดประมาณ 30 นิ้วสี่เหลี่ยม เป็นรากฐานของศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ที่จำเป็นสำหรับการรันแชทบอทและเอเจนต์ AI</p>
<p>การครอบงำของ Nvidia ในการแข่งขันชิป AI ยังหมายความว่าบริษัทต่างๆ มากขึ้นกว่าเดิมต้องพึ่งพาสินค้าของตน ในขณะที่ AI กำลังพัฒนาเร็วกว่าที่ผู้ที่นำมาใช้ในยุคแรกๆ คาดการณ์ไว้</p>
<p>ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา สิ่งนี้ได้กระตุ้นให้นักลงทุนแห่กันไปซื้อหุ้น Nvidia ซึ่งราคาหุ้นพุ่งขึ้นเกือบ 1,300% ตั้งแต่ต้นปี 2021</p>
<p>นักลงทุนเหล่านี้และนักลงทุนรายอื่น ๆ ที่ได้รับแรงผลักดันจาก FOMO และความเชื่อมั่นในโมเดลธุรกิจที่เน้นการเติบโตของ AI ในทุกต้นทุน ได้ทุ่มเทเงินลงทุนให้กับบริษัทเกือบทุกแห่งที่มีความเกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรม AI แม้เพียงเล็กน้อย</p>
<p>ตลอดเวลาที่ผ่านมา Nvidia เป็นผู้นำ แต่จนถึงขณะนี้ในปีนี้ ราคาหุ้นของ Nvidia แทบจะไม่ได้เติบโตเลย บางบริษัท รวมถึง HSBC ได้โต้แย้งว่า เพื่อที่จะให้ราคาหุ้นของบริษัทสูงขึ้นอีก Nvidia ต้องการ “เรื่องเล่าใหม่” เช่น การขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญของความต้องการ AI หรืออำนาจในการกำหนดราคา</p>
<p>แต่โดยรวมแล้ว “AI scare trade” ที่เกิดขึ้นกับ Nvidia ในวันพฤหัสบดี เน้นย้ำถึงความไม่สบายใจที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับอนาคตของ AI</p>
<p>หลังจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องหลายปีสำหรับทั้งบริษัทมหาชนและเอกชน ขณะนี้ AI กำลังเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้น คำถามยังคงมีอยู่ว่าการเติบโตของ AI กำลังเริ่มดูเหมือนฟองสบู่หรือไม่</p>
<p>ในทำนองเดียวกัน นักลงทุนไม่แน่ใจว่า AI จะสามารถสร้างผลตอบแทนระยะสั้นที่จำเป็นในการพิสูจน์การลงทุนจำนวนมาก — และราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้น — ที่ไหลผ่านโลกเทคโนโลยีได้หรือไม่</p>
<p>“ปัญญาประดิษฐ์มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นหนึ่งในเทคโนโลยีที่มีผลกระทบมากที่สุดในหลายชั่วอายุคน หากไม่ใช่อารยธรรมมนุษย์ โดยมีนัยสำคัญอย่างมหาศาลต่อเศรษฐกิจ” Mark Zandi นักเศรษฐศาสตร์ของ Moody’s เขียนในรายงานฉบับใหม่เมื่อวันพุธ “อย่างไรก็ตาม รายละเอียดเกี่ยวกับวิธีที่จะกำหนดอนาคตยังคงไม่แน่นอนอย่างมากและเป็นหัวข้อของการถกเถียงอย่างกว้างขวาง”</p>
<p>การถกเถียงนั้นรวมถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่เอเจนต์ AI จะส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมที่เปราะบาง เช่น ความปลอดภัยทางไซเบอร์และซอฟต์แวร์ — และอาจพลิกคว่ำโมเดลธุรกิจแบบดั้งเดิมที่ใช้งานได้มานานหลายทศวรรษ</p>
<p>หุ้นของบริษัทซอฟต์แวร์ เช่น ServiceNow และ Synopsys ร่วงลงอย่างมากท่ามกลางความกลัวเหล่านั้น โดยลดลงประมาณ 20% และ 15% ในช่วงเดือนที่ผ่านมาตามลำดับ Salesforce ลดลงเกือบ 25% ในปีนี้</p>
<p>จนถึงขณะนี้ในปีนี้ บริษัทในอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์เป็นตัวฉุดรั้งที่ใหญ่ที่สุดของ S&amp;P 500</p>
<p>AI ได้ “เริ่มตั้งคำถามว่าบริษัทซอฟต์แวร์จะแข่งขันและนำเสนอสิ่งที่เหนือกว่าในสภาพแวดล้อมนี้ได้อย่างไร” Melissa Otto หัวหน้าฝ่ายวิจัย Visible Alpha ที่ S&amp;P Global กล่าวกับ NBC News</p>
<p>Huang ของ Nvidia พยายามที่จะโต้แย้งเรื่องเล่านี้ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันพุธ</p>
<p>“ตลาดเข้าใจผิด” เมื่อพูดถึงความตื่นตระหนกที่ขับเคลื่อนด้วย AI เกี่ยวกับซอฟต์แวร์ เขากล่าว Huang โต้แย้งว่า AI จะเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานและขยายขีดความสามารถของซอฟต์แวร์ แทนที่จะทำลายทั้งอุตสาหกรรม</p>
<p>ความพยายามของ Huang ในการบรรเทาความกลัวของนักลงทุนไม่ได้ส่งผลกระทบมากนัก อย่างไรก็ตาม ในวันพฤหัสบดี Nasdaq ซึ่งเน้นเทคโนโลยี ร่วงลงเกือบ 1.5% จากการร่วงลงของ Nvidia บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านซอฟต์แวร์อย่าง Synopsys ร่วงลง 5% ในขณะที่หุ้นของ Microsoft และ Alphabet ก็ซื้อขายลดลงเช่นกัน</p>
<p>นอกเหนือจากซอฟต์แวร์แล้ว นักลงทุนยังต้องเผชิญกับความวิตกกังวลเกี่ยวกับความอยู่รอดอื่นๆ อีกมากมาย หลายคนถูกจับภาพในสัปดาห์นี้ในบทความที่โพสต์บน Substack โดยบริษัทวิจัยขนาดเล็กชื่อ Citrini Research โพสต์ดังกล่าวเตือนว่าการนำ AI มาใช้จะนำไปสู่ตลาดหุ้นตกต่ำ การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงอย่างรวดเร็ว และการเลิกจ้างพนักงานออฟฟิศอย่างกว้างขวางภายในปี 2028</p>
<p>รายงานดังกล่าวได้วาดภาพสถานการณ์วันสิ้นโลกทางเศรษฐกิจที่เกิดจาก AI ได้อย่างชัดเจน ซึ่งทำให้ความกลัวที่คลุมเครือและคุกรุ่นของนักลงทุนเป็นจริง บริษัทผู้ให้บริการชำระเงินรายใหญ่ เช่น Mastercard และ American Express ได้รับผลกระทบอย่างหนักเป็นพิเศษหลังจากโพสต์ดังกล่าวระบุว่าเป็นเหยื่อที่อาจเกิดขึ้นในเศรษฐกิจที่มีการใช้จ่ายน้อยลงและถูกรบกวนโดย AI หุ้นของบริษัทผู้ให้บริการชำระเงินทั้งสองแห่งฟื้นตัวเล็กน้อยในวันพฤหัสบดี</p>
<p>นักวิเคราะห์ Wall Street หลายคนกล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะตื่นตระหนก</p>
<p>“ในขณะที่เราให้ความสำคัญกับข้อกังวลเกี่ยวกับ AI trade และตลาดส่วนบุคคล และเรื่องอื่นๆ อย่างจริงจัง เราคิดว่ายังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่านี่คือความเสี่ยงที่เราเผชิญอยู่ในปัจจุบัน” Lori Calvasina หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ของ RBC Capital Markets เขียนในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อต้นเดือนนี้</p>
<p>Kristy Akullian หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน iShares สำหรับทวีปอเมริกาของ BlackRock กล่าวเสริมในบันทึกแยกต่างหากเมื่อวันพฤหัสบดีว่า การขายออกล่าสุด “ตั้งอยู่บนความเสี่ยงที่ยังไม่แน่นอนเกี่ยวกับความอยู่รอด” มากกว่าการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในทันทีต่อรายได้ของบริษัทหรือพื้นฐานทางธุรกิจ</p>
<p>อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงต่อการอยู่รอดนี้เป็นสิ่งที่นักลงทุนกำลังให้ความสำคัญมากขึ้นในขณะนี้กว่าเมื่อหกเดือนก่อน</p>
<p>บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกบน NBCNews.com</p>