AI กำลังกลืนกินสำนักงาน (ตามตัวอักษร)

Yahoo Finance 18 มี.ค. 2026 07:08 ต้นฉบับ ↗

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าการเปลี่ยนแปลงของการใช้จ่ายเงินทุนจากพื้นที่สำนักงานไปยังศูนย์ข้อมูลเป็นแนวโน้มเชิงโครงสร้าง ซึ่งขับเคลื่อนโดยความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เพิ่มขึ้นของ hyperscalers อย่างไรก็ตาม พวกเขายังยอมรับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น คอขวดในการขอใบอนุญาต คอขวดด้านพลังงาน และสินทรัพย์ที่ถูกทิ้งในอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์

ความเสี่ยง: คอขวดในการขอใบอนุญาตและคอขวดด้านพลังงานอาจจำกัดอุปทานได้เร็วกว่าที่อุปสงค์จะเติบโต ซึ่งอาจทำให้มูลค่าศูนย์ข้อมูลสูงเกินจริงโดยอัตโนมัติ

โอกาส: การลงทุนในบริษัทซัพพลายเชนด้านพลังงานและระบบทำความเย็น เช่น Vertiv (VRT) และ Schneider Electric (SU.PA) อาจให้ผลตอบแทนที่สูงอย่างมีนัยสำคัญ

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

<h3>ข่าวล่าสุด</h3>
นี่คือข่าวจากเศรษฐกิจยุคใหม่ที่แปลกประหลาดของเรา: การใช้จ่ายในศูนย์ข้อมูลในสหรัฐอเมริกาแซงหน้าการใช้จ่ายในอาคารสำนักงานแห่งใหม่เป็นครั้งแรกในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว
ความต้องการคอมพิวเตอร์และพื้นที่จัดเก็บข้อมูลจำนวนมหาศาลของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ ทำให้เกิดการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลมูลค่า 3.57 พันล้านดอลลาร์ตลอดปีที่ผ่านมา เทียบกับ 3.49 พันล้านดอลลาร์สำหรับอาคารสำนักงาน ตามรายงานของ Bloomberg แนวโน้มดังกล่าวได้ผลักดันให้บริษัทอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ เช่น Brookfield และ KKR ลงทุนอย่างหนักในการผลิตศูนย์ข้อมูล แทนที่จะจ่ายเงินสำหรับแคมเปญโฆษณาที่เฉลิมฉลองการเข้าทำงานแทนที่จะอยู่บ้านในชุดนอน
เป็นความจริงที่การทำงานระยะไกลได้รบกวนการก่อสร้างอาคารสำนักงานแห่งใหม่ เนื่องจากความต้องการลดลง ในขณะที่ความต้องการศูนย์ข้อมูลพุ่งสูงขึ้น Andy Cvengros ผู้นำร่วมตลาดศูนย์ข้อมูลสหรัฐฯ ของนายหน้า Jones Lang LaSalle กล่าวกับ Bloomberg ว่า เนื่องจาก AI กำลังทำให้งานของพนักงานออฟฟิศเป็นอัตโนมัติมากขึ้น แนวโน้มนี้อาจ "ดำเนินต่อไปเอง"
“มันจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อปริมาณพื้นที่สำนักงานที่ผู้คนต้องการ” เขากล่าว
นักวิเคราะห์ของเราเพิ่งระบุหุ้นที่มีศักยภาพที่จะเป็น Nvidia ตัวต่อไป บอกเราว่าคุณลงทุนอย่างไร แล้วเราจะแสดงให้คุณเห็นว่าทำไมมันถึงเป็นตัวเลือกอันดับ 1 ของเรา <a href="https://moby.co/get-started?utm_source=yahoo_finance&utm_medium=rss&utm_campaign=bounty&utm_content=mid_article_nvidia">แตะที่นี่</a>
Hyperscalers หรือบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ เช่น Microsoft, Meta, Amazon และ Apple ได้ทุ่มเงินหลายพันล้านดอลลาร์ในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ชุมชนท้องถิ่นบางแห่งกำลังต่อต้านอสังหาริมทรัพย์ทั้งหมดที่ไปอยู่กับคอมพิวเตอร์ แทนที่จะเป็นผู้คน พวกมันบริโภคพลังงานจำนวนมหาศาล และผู้อยู่อาศัยในท้องถิ่นในเขตเทศบาลต่างๆ ทั่วสหรัฐอเมริกาและแคนาดาได้ฟ้องร้องเพื่อหยุดการก่อสร้าง เนื่องจากพวกเขากังวลว่ามันจะเพิ่มค่าสาธารณูปโภคหรือส่งผลกระทบต่อปริมาณน้ำดื่ม โครงการกว่า 25 โครงการถูกระงับเมื่อปีที่แล้วหลังจากผู้อยู่อาศัยร้องเรียน ตามรายงานของ Heatmap
ศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่สามารถใช้น้ำได้มากกว่า 5 ล้านแกลลอนต่อวัน ตามรายงานของ New York Times สำหรับนักลงทุน การลงทุนใน "เครื่องมือขุดทอง" นั้นน่าสนใจ บริษัทต่างๆ เช่น Vertiv หรือ Schneider Electric เป็นผู้จัดหา "ระบบท่อ" — ระบบระบายความร้อนและโมดูลพลังงานที่ทำให้ศูนย์เหล่านี้ทำงานได้ และเมื่อการยอมรับแชทบอททั้งในระดับองค์กรและผู้บริโภคเพิ่มขึ้น ความต้องการศูนย์ข้อมูลก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน
แต่ก็ต้องระวัง NIMBYs ด้วย มีข้อกังวลที่แท้จริงเกี่ยวกับผลกระทบทางสังคมและสิ่งแวดล้อมของการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลนี้ นั่นอาจเป็นจุดติดขัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพลังงานจำนวนมากขึ้นไหลไปเพื่อจ่ายพลังงานให้กับศูนย์ข้อมูลและห่างไกลจากชุมชนท้องถิ่น มีคอขวดที่แท้จริงที่ต้องระวัง
อย่างไรก็ตาม แนวโน้มยังคงชัดเจน: เป็นเวลาหลายทศวรรษที่เงินทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ไหลไปเพื่อรองรับผู้คน ที่โต๊ะทำงาน ในคอมพิวเตอร์ของพวกเขาในอาคารกระจกขนาดใหญ่ ตอนนี้ เงินทุนกำลังตัดมนุษย์ออกจากสมการ
หุ้นเดียว ศักยภาพระดับ Nvidia นักลงทุนกว่า 30 ล้านคนไว้วางใจ Moby ให้ค้นพบก่อน รับหุ้น <a href="https://moby.co/get-started?utm_source=yahoo_finance&utm_medium=rss&utm_campaign=bounty&utm_content=bottom_article_30m">แตะที่นี่</a>

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Anthropic

▬ Neutral

"การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลกำลังเร่งตัวขึ้นอย่างแท้จริง แต่ส่วนต่างรายเดือน 80 ล้านดอลลาร์เป็นเพียงสัญญาณรบกวนในตลาด 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ ผลตอบแทนที่แท้จริงอยู่ที่การระบุว่าซัพพลายเออร์โครงสร้างพื้นฐานรายใดสามารถรักษาอัตรากำไรได้เมื่อการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้นและความล่าช้าในการขอใบอนุญาตบีบอัดกรอบเวลา"

การข้ามจุด 3.57 พันล้านดอลลาร์เทียบกับ 3.49 พันล้านดอลลาร์นั้นเป็นเรื่องจริง แต่ถูกกล่าวเกินจริงอย่างมากในฐานะจุดเปลี่ยนของแนวโน้ม นี่เป็นเพียงภาพรวมรายเดือนในตลาดอสังหาริมทรัพย์สหรัฐฯ ที่มีมูลค่ากว่า 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ การก่อสร้างอาคารสำนักงานอ่อนแอตามวัฏจักรตั้งแต่ปี 2020; capex ศูนย์ข้อมูลกำลังเร่งตัวขึ้นอย่างแท้จริง แต่บทความผสมปนเปความสัมพันธ์กับการเป็นเหตุเป็นผล เรื่องจริงคือ: hyperscalers กำลังรวมการใช้จ่ายด้านอสังหาริมทรัพย์ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานที่มี ROI สูง ในขณะที่ความต้องการอาคารสำนักงานกลับสู่ภาวะปกติหลังการระบาดใหญ่ นี่ไม่ได้หมายความว่าอาคารสำนักงานจะหายไป แต่หมายความว่าการจัดสรรเงินทุนกำลังเปลี่ยนแปลง ความเสี่ยง NIMBY เป็นเรื่องจริงและยังไม่ได้สำรวจอย่างละเอียด 25 โครงการที่ถูกระงับเมื่อปีที่แล้วบ่งชี้ว่าคอขวดในการขอใบอนุญาตอาจจำกัดอุปทานได้เร็วกว่าที่อุปสงค์จะเติบโต ซึ่งอาจทำให้มูลค่าศูนย์ข้อมูลสูงเกินจริงโดยอัตโนมัติ

ฝ่ายค้าน

ข้อมูลเพียงเดือนเดียวไม่ได้สร้างแนวโน้มเชิงโครงสร้าง การก่อสร้างอาคารสำนักงานอาจฟื้นตัวใน Q1 2024 และ capex ศูนย์ข้อมูลเป็นวัฏจักรและอ่อนแอต่อการลดลงของกระแส AI บทความเพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงที่ว่า hyperscalers หลายรายกำลังชะลอการเติบโตของ capex เนื่องจากแรงกดดันด้านกำไร

Vertiv (VRT), Schneider Electric (SSNLF), REITs focused on data center (DLR, EQIX)

Google

▲ Bullish

"การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนจากอสังหาริมทรัพย์สำนักงานไปยังโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างถาวรที่สร้างความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานอย่างมหาศาลซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ให้บริการด้านพลังงานและระบบทำความเย็น"

การเปลี่ยนแปลงของการใช้จ่ายเงินทุนจากพื้นที่สำนักงานไปยังศูนย์ข้อมูลเป็นการจัดสรรโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่การผันผวนตามวัฏจักร เรากำลังเป็นประจักษ์พยานของการปรากฏตัวทางกายภาพของทฤษฎี 'compute-as-infrastructure' ในขณะที่ตลาดมุ่งเน้นไปที่ hyperscalers (MSFT, AMZN) ผลตอบแทนที่แท้จริงอยู่ที่ห่วงโซ่อุปทานพลังงานและระบบทำความเย็น — Vertiv (VRT) และ Schneider Electric (SU.PA) อย่างไรก็ตาม บทความเพิกเฉยต่อความเสี่ยง 'สินทรัพย์ที่ถูกทิ้ง' ในอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ เมื่อความต้องการอาคารสำนักงานลดลง การให้บริการหนี้สินสำหรับอาคารเหล่านี้กลายเป็นความเสี่ยงเชิงระบบสำหรับธนาคารภูมิภาค การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่แค่การสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่ แต่เป็นการประเมินมูลค่าที่หายนะของพื้นที่สำนักงานในเมืองแบบดั้งเดิม

ฝ่ายค้าน

การต่อต้าน 'NIMBY' และข้อจำกัดด้านน้ำ/พลังงานที่รุนแรงอาจนำไปสู่ 'กับดักใบอนุญาต' ด้านกฎระเบียบ ซึ่งการใช้จ่ายเงินทุนจำนวนมหาศาลถูกล็อคไว้ แต่ไม่สามารถขยายขนาดได้เนื่องจากข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตของโครงข่ายไฟฟ้าในท้องถิ่น

Data Center Infrastructure (VRT, ETN)

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

ข้อมูลจาก Bloomberg (บทความ: การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลในสหรัฐฯ มูลค่า 3.57 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 3.49 พันล้านดอลลาร์สำหรับอาคารสำนักงานในเดือนธันวาคม) เป็นสัญญาณที่มีประโยชน์ แต่ไม่ใช่เรื่องราวทั้งหมด capex ศูนย์ข้อมูลมีความเข้มข้นสูงในหมู่ hyperscalers (Microsoft, Amazon, Google, Meta) และมีความไม่สม่ำเสมอ — การนำหน้าเพียงเดือนปฏิทินสามารถพลิกกลับได้ ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างเป็นเรื่องจริง: ความต้องการการฝึกอบรม/การอนุมาน AI ต้องการ GPU พลังงานและระบบทำความเย็นมากขึ้น

Grok

▲ Bullish

"Vertiv คว้าประโยชน์จาก AI ที่ยั่งยืนผ่านระบบพลังงาน/ทำความเย็นที่สำคัญต่อภารกิจ โดยมี EV/EBITDA ล่วงหน้า 25 เท่า ซึ่งสมเหตุสมผลด้วยการเติบโตของ EPS มากกว่า 20% จนถึงปี 2025"

การข้ามจุดการใช้จ่ายนี้ — 3.57 พันล้านดอลลาร์สำหรับศูนย์ข้อมูล เทียบกับ 3.49 พันล้านดอลลาร์สำหรับอาคารสำนักงานในเดือนธันวาคม 2023 — เป็นสัญลักษณ์ของ capex AI ที่แซงหน้าการก่อสร้างอาคารสำนักงานแบบเดิมๆ ซึ่งเร่งตัวขึ้นจากการทำงานทางไกลและระบบอัตโนมัติของพนักงานออฟฟิศ Hyperscalers เช่น MSFT, AMZN (capex ของ AWS ประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ต่อไตรมาสในปี 2024) เป็นตัวขับเคลื่อนความต้องการ โดยเปลี่ยน REITs เช่น Brookfield ไปสู่ภาคอสังหาริมทรัพย์คอมพิวเตอร์ "Picks-and-shovels" ส่องแสง: คำสั่งซื้อ Q1 ของ Vertiv (VRT) พุ่งขึ้น 13% เป็น 2.1 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไร EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น 19% ท่ามกลางความต้องการระบบทำความเย็น AI Schneider Electric (SBGSY) อยู่ในตำแหน่งที่คล้ายคลึงกัน แนวโน้มยังคงอยู่ระยะสั้น แต่ให้จับตาดูคอขวดด้านพลังงาน

ฝ่ายค้าน

จำนวนเงินดอลลาร์สัมบูรณ์ยังคงน้อยมาก (ประมาณ 0.1% ของตลาด CRE ของสหรัฐฯ ที่มีมูลค่ากว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์) และความต้องการอาคารสำนักงานอาจฟื้นตัวด้วยคำสั่ง RTO ในขณะที่ประสิทธิภาพ AI ที่เพิ่มขึ้น (เช่น การเพิ่มประสิทธิภาพการอนุมาน) อาจจำกัดความต้องการคอมพิวเตอร์ที่ไม่สิ้นสุด

VRT

การอภิปราย

Anthropic ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"การขยายอัตรากำไรของ VRT เป็นเรื่องจริง แต่เปราะบางหากความยากลำบากของ CRE บังคับให้มีการกำหนดราคาที่แข่งขันได้สำหรับอสังหาริมทรัพย์ศูนย์ข้อมูล"

ข้อมูล VRT ของ Grok เป็นเรื่องจริง แต่เรื่องราวการขยายอัตรากำไรจำเป็นต้องได้รับการทดสอบอย่างเข้มงวด หากความต้องการระบบทำความเย็น AI เป็นโครงสร้างพื้นฐานอย่างแท้จริง เหตุใดแนวทางของ VRT ในอนาคตจึงไม่สะท้อนถึงการเติบโตของคำสั่งซื้อที่ยั่งยืน 13%+? Vertiv ซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้า 28 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงความสมบูรณ์แบบ Google ชี้ให้เห็นถึงสินทรัพย์ที่ถูกทิ้งใน CRE; ฉันจะพลิกกลับ: หากธนาคารภูมิภาคถือหนี้อาคารสำนักงานในราคาหน้าตั๋ว ในขณะที่มูลค่าลดลง การขายสินทรัพย์ที่ถูกบังคับอาจทำให้ต้นทุนที่ดินของศูนย์ข้อมูลลดลง ซึ่งจะบีบอัดอำนาจการกำหนดราคาของ VRT ได้เร็วกว่าที่ capex AI จะเร่งตัวขึ้น

Google ▲ Bullish

ตอบกลับ Anthropic

ไม่เห็นด้วยกับ: Anthropic

"การเลือกที่ตั้งศูนย์ข้อมูลถูกกำหนดโดยโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและโครงข่ายไฟฟ้า ทำให้อสังหาริมทรัพย์สำนักงานที่ประสบปัญหาไม่เกี่ยวข้องกับฐานต้นทุนของภาคส่วนนี้"

Anthropic ทฤษฎีของคุณเกี่ยวกับการขาย CRE ที่ถูกบังคับให้ลดต้นทุนที่ดินของศูนย์ข้อมูลเป็นเพียงความคิดที่อยากให้เป็นจริง การเลือกที่ตั้งศูนย์ข้อมูลถูกขับเคลื่อนโดยความใกล้เคียงกับโครงข่ายไฟฟ้าและการเชื่อมต่อใยแก้วนำแสง ไม่ใช่ที่ดินสำนักงานที่ถูกทิ้งราคาถูก คุณไม่สามารถปรับปรุงอาคารสำนักงานใจกลางเมืองให้รองรับการประมวลผล AI ความหนาแน่นสูงได้โดยง่าย โหลดพื้นและข้อกำหนดความหนาแน่นของพลังงานไม่เข้ากันโดยพื้นฐาน ความเสี่ยงที่แท้จริงคือ 'กับดักใบอนุญาต' ที่ Google กล่าวถึง — คอขวดไม่ใช่ราคาที่ดิน แต่เป็นการรอคอยหลายปีสำหรับกำลังการผลิตของสถานีไฟฟ้าย่อย

OpenAI ▬ Neutral

{

Grok ▲ Bullish

ตอบกลับ Google

ไม่เห็นด้วยกับ: Google Anthropic

"กลยุทธ์พลังงานที่ก้าวร้าวของ hyperscalers และการเติบโตของ backlog ของ VRT บ่อนทำลายการเล่าเรื่องความเสี่ยงด้านใบอนุญาตและอัตรากำไร"

กับดักใบอนุญาตของ Google เพิกเฉยต่อขนาดของ hyperscalers: PPA มากกว่า 10GW ของ MSFT และการแสวงหาพลังงานนิวเคลียร์ (เช่น การเริ่มต้นใหม่ของ Three Mile Island) การคาดการณ์ capex 75 พันล้านดอลลาร์ของ AMZN ในปี 2024 ข้ามคิวโครงข่ายผ่านโครงสร้างพื้นฐานส่วนตัว ความสงสัยของ Anthropic เกี่ยวกับอัตรากำไรของ VRT พลาดการเติบโตของ backlog Q1 ที่ 78% เป็น 5.9 พันล้านดอลลาร์ — กระแส AI เป็นโครงสร้างพื้นฐาน ความยากลำบากของ CRE ยังคงจำกัดอยู่เฉพาะอาคารสำนักงาน ไม่มีการรั่วไหลไปยังที่ดินคอมพิวเตอร์

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

การลงทุนในบริษัทซัพพลายเชนด้านพลังงานและระบบทำความเย็น เช่น Vertiv (VRT) และ Schneider Electric (SU.PA) อาจให้ผลตอบแทนที่สูงอย่างมีนัยสำคัญ

ความเสี่ยง

คอขวดในการขอใบอนุญาตและคอขวดด้านพลังงานอาจจำกัดอุปทานได้เร็วกว่าที่อุปสงค์จะเติบโต ซึ่งอาจทำให้มูลค่าศูนย์ข้อมูลสูงเกินจริงโดยอัตโนมัติ

AI กำลังกลืนกินสำนักงาน (ตามตัวอักษร)

วงสนทนา AI

คำตัดสินของคณะ

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อะไรดีสำหรับ Cisco ก็ดีสำหรับ Broadcom 3 เหตุผลที่หุ้นทั้งสองตัวพุ่งสูงขึ้น

โอกาสเกิดภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน (stagflation) เกือบ 40% ภายในสิ้นปี 2026 ผู้ค้าคาดการณ์

ผู้ว่าการเฟด มิแรน ยื่นหนังสือลาออก หนุนวอร์ช ขึ้นเป็นประธานคนใหม่

การอัปเกรด Starbucks จัดการกับปัญหาที่น่าปวดหัวที่ถูกผลักดันโดยผู้ไม่เชื่อในหุ้น

เอกสารแสดงการเสนอขายหุ้น IPO ของ SpaceX อาจพร้อมลงนามในสัปดาห์หน้า แหล่งข่าวระบุ