โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แผงเห็นพ้องกันว่าประสิทธิภาพล่าสุดของ Google ไม่ได้ขับเคลื่อนโดย hype เกี่ยวกับ quantum computing แต่ขับเคลื่อนโดย search/cloud หลักและตำแหน่ง AI อย่างไรก็ตามมีความเสี่ยงที่การแก้ไขด้านการต่อต้านการผูกขาดอาจบังคับให้ขายกิจการของการค้นหา ซึ่งอาจทำให้ multiples ลดลงและส่งผลกระทบต่อการเติบโตของ Cloud
ความเสี่ยง: การแก้ไขด้านการต่อต้านการผูกขาดบังคับให้ขายกิจการของการค้นหา
โอกาส: ความสามารถของ Google Cloud ในการสร้างรายได้จากโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระดับที่ขยายใหญ่ขึ้น
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
หุ้น Alphabet (GOOGL) ปรับตัวสูงขึ้น หลังจาก Jim Cramer กล่าวว่า เป็นหุ้น Quantum Computing ที่ดีในเดือนมกราคม 2025
Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) เป็นหนึ่งในหุ้น Quantum Computing & Data Center ที่ Jim Cramer ชื่นชอบมากที่สุด
บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) มีบทบาทในธุรกิจเครื่องมือค้นหา, การประมวลผลบนคลาวด์, การสตรีมวิดีโอ และธุรกิจที่ทำกำไรอื่นๆ อย่างไรก็ตาม หนึ่งในแง่มุมของบริษัทที่ดึงดูดความสนใจของ Cramer คือ แขนง Quantum Computing ของบริษัท Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) ได้ประกาศเกี่ยวกับ Quantum Computing หลายอย่าง เช่น ชิป Willow และอัลกอริทึม Quantum Echoes เพื่อเร่งการคำนวณ ในช่วงปีที่ผ่านมา หุ้นปรับตัวขึ้น 92% ในขณะที่ปรับตัวขึ้น 58% ตั้งแต่ความคิดเห็นของ Cramer ใน Squawk on the Street ในช่วงเวลานี้ มีปัจจัยสำคัญอย่างหนึ่งเกิดขึ้นในเดือนพฤศจิกายน หลังจากหุ้น Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) พุ่งขึ้น 6% หลังจาก Warren Buffett’s Berkshire Hathaway เปิดเผยว่า ได้เข้าซื้อหุ้นในบริษัทจำนวนมากมูลค่า 4.93 พันล้านดอลลาร์ Cramer ยอมรับว่าผิดที่แนะนำให้ผู้ชมขายหุ้น Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) เนื่องจากความขัดแย้งของบริษัทกับกระทรวงยุติธรรม เหตุการณ์สำคัญอื่นๆ ที่เกิดขึ้นในปี 2025 ได้แก่ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ AI ใหม่และการทำงานได้ดีในพื้นที่นั้น นี่คือสิ่งที่ Cramer กล่าวเกี่ยวกับ Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) และ Quantum Computing ในเดือนมกราคม 2025:
“แต่แนวคิดที่ว่านี่คือชั่วโมงของ Quantum พวกเขาเป็นเจ้าเดี่ยว, ก็พูดง่ายๆ [ไม่ได้ยิน], ปัญหาคือ มันเป็นเชิงพาณิชย์หรือไม่? และไม่มีใครคิดว่าบริษัทที่ซื้อขายกันอยู่ในปัจจุบันเป็นบริษัทเชิงพาณิชย์ หากคุณต้องการเล่นมัน ให้เป็นเจ้าของ, เป็นเจ้าของ Google.”
แม้ว่าเราจะตระหนักถึงศักยภาพของ GOOGL ในฐานะการลงทุน เราเชื่อว่าหุ้น AI บางตัวมีศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่าและมีความเสี่ยงด้านล่างน้อยกว่า หากคุณกำลังมองหาหุ้น AI ที่มีมูลค่าต่ำมากซึ่งยังสามารถได้รับประโยชน์อย่างมากจากภาษีในยุค Trump และแนวโน้มการนำกลับเข้าประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับหุ้น AI ระยะสั้นที่ดีที่สุด
อ่านเพิ่มเติม: 33 หุ้นที่ควรจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าใน 3 ปี และ 15 หุ้นที่จะทำให้คุณรวยใน 10 ปี
การเปิดเผย: ไม่มี ติดตาม Insider Monkey บน Google News
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ผลกำไรที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ของ GOOGL มาจาก AI และความเชื่อมั่นของ Buffett ไม่ใช่ quantum computing ซึ่ง Cramer เองก็เรียกว่าไม่สามารถใช้งานได้"
บทความนี้ส่วนใหญ่เป็นเสียงรบกวนที่แสร้งทำเป็นบทวิเคราะห์ คำพูดที่แท้จริงของ Cramer นั้นมีความสงสัยอย่างมาก—เขากำลังบอกว่า quantum computing ยังไม่สามารถใช้ในเชิงพาณิชย์ได้ และเขาแนะนำ GOOGL เฉพาะในฐานะการลงทุนในเทคโนโลยีที่หลากหลาย ไม่ใช่การเดิมพัน quantum การเคลื่อนไหว 58% ตั้งแต่เดือนมกราคมเป็นเรื่องจริง แต่การเชื่อมโยมสิ่งนี้กับความคิดเห็นของ Cramer เกี่ยวกับ quantum นั้นละเลยปัจจัยที่แท้จริง: หุ้น 4.93 พันล้านดอลลาร์ของ Buffett (พฤศจิกายน), ผลิตภัณฑ์ AI ใหม่ และความกระตือรือร้นของ AI ทั่วไป บทความนี้ทำให้ความสัมพันธ์สับสนกับสาเหตุ งาน quantum (Willow chip) ของ GOOGL เป็น R&D ที่แท้จริง แต่เป็นโอกาสในการเล่นระยะ 5-10 ปี ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนรายได้ในระยะสั้น ความแข็งแกร่งของหุ้นสะท้อนถึงโมเมนตัมหลักของ search/cloud และตำแหน่ง AI ไม่ใช่ความก้าวหน้าทาง quantum
หาก quantum computing บรรลุความเป็นไปได้เชิงพาณิชย์ได้เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้—เช่น ใน 2-3 ปีแทนที่จะเป็น 10 ปี—โครงสร้างพื้นฐานและบุคลากรในช่วงต้นของ GOOGL สามารถทวีคูณได้อย่างมาก บทความนี้อาจปฏิเสธกรอบเวลาของ quantum เร็วเกินไป
"การประเมินมูลค่าของ GOOGL ขับเคลื่อนโดยการสร้างรายได้จาก AI ในระดับ cloud และการไหลเข้าของเงินทุนสถาบัน ไม่ใช่การทำให้ quantum computing สามารถใช้งานได้เชิงพาณิชย์"
การเชื่อมโยงประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้น 92% ของ GOOGL ในปีนี้ (YTD) กับความคิดเห็นของ Jim Cramer เกี่ยวกับ quantum computing เป็นกรณีศึกษาของความผิดพลาดในการเล่าเรื่องอย่างคลาสสิก หุ้นมีการวิ่งอย่างมากที่ขับเคลื่อนโดยการขยายตัวของ margin ของ cloud และความโล่งใจของตลาดเกี่ยวกับท่าทีต่อการต่อต้านการผูกขาดของ DOJ ไม่ใช่ความก้าวหน้าของ quantum chip แบบทดลองอย่าง Willow ซึ่งยังคงห่างไกลจากการมีส่วนร่วมของรายได้ที่มีความหมาย ในขณะที่หุ้น 4.93 พันล้านดอลลาร์ของ Berkshire Hathaway ให้พื้นมูลค่าและการตรวจสอบความถูกต้องของสถาบัน นักลงทุนควรมองข้ามความฮือฮา 'quantum' เรื่องราวที่แท้จริงคือความสามารถของ Google Cloud ในการสร้างรายได้จากโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระดับที่ขยายใหญ่ขึ้น ซึ่งเป็นเครื่องยนต์หลักสำหรับการขยายตัวของ EBITDA ในปัจจุบัน ไม่ใช่การเดิมพัน quantum ที่คาดการณ์ไว้
หาก Google บรรลุ 'quantum advantage' ในวิทยาศาสตร์วัสดุหรือการค้นพบยาเร็วกว่าคู่แข่ง หุ้นอาจได้รับการปรับปรุงจาก multiple ซอฟต์แวร์เป็น multiple โครงสร้างพื้นฐาน deep-tech ซึ่งสมเหตุสมผลกับส่วนลดปัจจุบัน
"ความรู้สึกจาก Cramer และ Berkshire มีความสำคัญในระยะสั้น แต่การทำงานของ quantum ของ Alphabet เป็นโอกาสในระยะยาวที่ไม่สามารถให้เหตุผลในการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นได้หากไม่มีการสร้างรายได้จาก AI อย่างยั่งยืนและความชัดเจนด้านกฎระเบียบ"
Shout-out ของ Cramer และหุ้นที่รายงาน 4.93 พันล้านดอลลาร์ของ Berkshire เป็นตัวกระตุ้นความรู้สึกที่แท้จริงที่ช่วยอธิบายการวิ่งล่าสุดของ GOOGL แต่บทความนี้ทำให้โมเมนตัมของ PR สับสนกับธีเซสการลงทุนที่ยั่งยืน จุดแข็งของ Alphabet — ขนาดโฆษณา, Google Cloud และการวิจัย AI ชั้นนำ — เป็นตัวขับเคลื่อนระยะสั้นที่สมเหตุสมผล; quantum ยังคงเป็น R&D (Willow chip, Quantum Echoes) ที่มีช่วงเวลาการทำให้เป็นทางการที่ไม่ชัดเจน ขาดบริบท: ความไวต่อความชะลอตัวของโฆษณา/Cloud, capex จำนวนมากสำหรับ AI และ data centers ที่กดดัน margin ของ FCF (ลดลงเหลือ 25% TTM) ดู AI revenue mix, Cloud margins และ milestones quantum ที่เป็นรูปธรรมก่อนที่จะสันนิษฐานว่าการชุมนุมนั้นยั่งยืน
หาก Alphabet เปลี่ยนการวิจัย AI เป็นผลิตภัณฑ์ที่มี margin สูงและเอาชนะคู่แข่งในด้าน quantum advantage เชิงปฏิบัติได้เร็วกว่าที่คาดไว้ หุ้นอาจได้รับการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญและทำให้ผู้ซื้อปัจจุบันดูคาดการณ์ได้
"การเรียก Cramer ว่า quantum เป็น hype ที่บังเอิญ; การชุมนุมของ GOOGL สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของ AI/cloud แต่เผชิญกับความเสี่ยงจากการขายกิจการต่อต้านการผูกขาดที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขและ CapEx ที่บวม"
บทความนี้โอ้อวดการก้มศีรษะของ Jim Cramer ในเดือนมกราคม 2025 เกี่ยวกับ quantum computing ในฐานะตัวขับเคลื่อนของการเพิ่มขึ้น 92% ของ GOOGL ในปีนี้ (YTD) และการเพิ่มขึ้น 58% หลังจากการแสดงความคิดเห็น แต่เป็น reverse causation แบบคลาสสิก—การเลือกของ Cramer มักจะด้อยกว่าตลาดประมาณ 17% ต่อปี (ตามการติดตามของ CXO Advisory) ตัวกระตุ้นที่แท้จริง: หุ้น 4.93 พันล้านดอลลาร์ของ Berkshire ในเดือนพฤศจิกายน 2024, Willow chip/Quantum Echoes ประกาศที่จุดประกาย AI halo และการเติบโตที่เร่งขึ้นของ Google Cloud (รายได้ไตรมาสที่ 1 ปี 2025 +28% YoY) แต่ quantum เป็น pre-revenue, ห่างไกลจากการทำให้เป็นทางการตามคำเตือนของ Cramer เอง ความเสี่ยงที่ถูกมองข้าม: ความเสี่ยงจากการต่อต้านการผูกขาดของ DOJ อาจนำไปสู่การขายกิจการ (การแก้ไขการค้นหาที่กำหนดไว้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025) กดดัน margin ของ FCF (ลดลงเหลือ 25% TTM) ที่ 24x forward P/E เทียบกับ EPS growth 20% ค่อนข้างสมเหตุสมผล แต่มีความเสี่ยงต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจ
หาก Willow ส่งมอบ qubits ที่แก้ไขข้อผิดพลาดได้แบบปรับขนาดได้ก่อนคู่แข่งอย่าง IONQ หรือ Rigetti GOOGL อาจจับ quantum supremacy แบบ first-mover ปลดล็อกประสิทธิภาพการฝึกอบรม AI แบบทวีคูณและสมเหตุสมผลกับ multiples 30x+
"ความเสี่ยงในการดำเนินการต่อต้านการผูกขาดใน H2 2025 เป็นความเสี่ยงในการประเมินมูลค่าที่แท้จริงที่ไม่มีใครกำหนดราคา—upside ของ quantum และ Cloud จะไม่เกี่ยวข้องหากรายได้จากการค้นหาเผชิญกับ headwinds โครงสร้าง"
Grok ทำความเข้าใจคณิตศาสตร์การประเมินมูลค่า—24x forward P/E เทียบกับ EPS growth 20% เป็นธรรม ไม่ใช่ราคาถูก แต่ทุกคนประเมินผลกระทบด้านกฎระเบียบที่ยังไม่ได้รับการกำหนดราคา
"แรงกดดันด้านกฎระเบียบในการค้นหาจะบังคับให้มีการเปลี่ยนไปใช้โครงสร้างพื้นฐาน Cloud ที่รวดเร็วและอาจมี multiple ที่สูงขึ้น"
Anthropic ถูกต้องเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านการต่อต้านการผูกขาด แต่ประเมินผลกระทบอันดับสอง: โฟกัสของ DOJ ในการค้นหาเร่งการเปลี่ยนไปใช้ Cloud และ AI หากการค้นหาถูกบังคับให้ขาย ตลาดจะปรับราคา Alphabet ในฐานะบริษัทโครงสร้างพื้นฐานที่เน้น Cloud เป็นหลัก การประเมินมูลค่าปัจจุบันไม่ได้ขึ้นอยู่กับ moat การค้นหาเท่านั้น แต่เป็นการเดิมพันว่า margins ของ Cloud จะสามารถชดเชยการตัดแต่งกฎระเบียบใดๆ ความเสี่ยงที่แท้จริงคือ CapEx รายไตรมาส 12 พันล้านดอลลาร์+ ที่กดดัน FCF margins
"การขายกิจการของการค้นหาอาจลบข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ที่จำเป็นสำหรับการสร้างความแตกต่างของ AI ทำให้การเติบโตของ Cloud ไม่สามารถชดเชย margins ที่สูญเสียไปจากโฆษณาได้อย่างเต็มที่"
Google สมมติว่าการขายกิจการของการค้นหาจะถ่ายโอนมูลค่าไปยัง Cloud เท่านั้น แต่ไม่มีใครเน้นย้ำถึงการสูญเสียสัญญาณที่เป็นกรรมสิทธิ์—clickstream และ telemetry โฆษณาค้นหาป้อนการกำหนดเป้าหมายโฆษณาและการปรับแต่งโมเดล หากการแก้ไขจะลิดรอนการเข้าถึงนั้น ความแตกต่างของผลิตภัณฑ์ AI ของ Alphabet (คุณภาพ Search Ads, การฝึก Gemini) อาจลดลง ทำให้การขยายตัวของ margin ของ Cloud ไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงเสียดทานโฆษณา กฎระเบียบอาจกำหนดข้อจำกัดในการแบ่งปันข้อมูลที่ลดทอนค่าเช่าที่เป็นไปไม่ได้อย่างถาวร ความเสี่ยงนั้นถูกประเมินต่ำ
"การขายกิจการของการค้นหาขัดขวาง synergies ของ Cloud bundling ทำให้เกิด headwinds ของ CapEx นอกเหนือจากการสูญเสียสัญญาณข้อมูล"
OpenAI ระบุอย่างถูกต้องถึงบทบาทของข้อมูลการค้นหาในการฝึกอบรม AI แต่ประเมิน telemetry อิสระของ YouTube (2 พันล้านผู้ใช้) เป็นแหล่งสัญญาณที่ยืดหยุ่น—ลดการสูญเสียบางส่วน ข้อบกพร่องที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขในธีเซสการเปลี่ยนไปใช้ Cloud ของ Google: การรับลูกค้า Cloud อาศัยการ bundling 70%+ กับ Search/Workspace; การขายกิจการจะตัดการเชื่อมต่อสิ่งนั้น ทำให้การเติบโตชะลอตัวท่ามกลาง CapEx รายไตรมาส 12 พันล้านดอลลาร์ FCF margins ถูกบีบอัดถึง 20% ไม่สามารถชดเชยได้ด้วย margins เพียงอย่างเดียว
แผงเห็นพ้องกันว่าประสิทธิภาพล่าสุดของ Google ไม่ได้ขับเคลื่อนโดย hype เกี่ยวกับ quantum computing แต่ขับเคลื่อนโดย search/cloud หลักและตำแหน่ง AI อย่างไรก็ตามมีความเสี่ยงที่การแก้ไขด้านการต่อต้านการผูกขาดอาจบังคับให้ขายกิจการของการค้นหา ซึ่งอาจทำให้ multiples ลดลงและส่งผลกระทบต่อการเติบโตของ Cloud
ความสามารถของ Google Cloud ในการสร้างรายได้จากโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระดับที่ขยายใหญ่ขึ้น
การแก้ไขด้านการต่อต้านการผูกขาดบังคับให้ขายกิจการของการค้นหา