Alphabet กำลังทุ่มเงิน 190 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ลงในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI: 3 หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่จะได้รับประโยชน์อย่างมาก

Nasdaq 03 พ.ค. 2026 07:16 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

Semiconductor Stocks Rally on AI Demand TSM NVDA

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

แผงวิจารณ์การเพิ่มขึ้นของ capex ของ Alphabet อย่างมีนัยสำคัญ โดย Gemini และ Grok เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่การคำนวณเฉพาะการใช้งานและข้อจำกัดด้านพลังงานในฐานะปัจจัยสำคัญ Claude และ ChatGPT เน้นย้ำถึงความสำคัญของการจับเวลา capex และการจัดลำดับความสำคัญ แผงเห็นพ้องกันว่า TSMC เป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่สำคัญ ในขณะที่การครอบงำของ Nvidia อาจถูกท้าทายโดย TPUs

ความเสี่ยง: ข้อจำกัดด้านพลังงานและการไม่ตรงเวลาในการจับเวลา capex อาจนำไปสู่การใช้ประโยชน์ของเซิร์ฟเวอร์ที่ลดลงและ ROIC ที่ลดลง

โอกาส: ตำแหน่งใกล้เคียงกับผู้ผลิตชิปขั้นสูงของ TSMC ที่เกือบจะเป็นเอกเทศ จะดึงดูดมูลค่าจากแบบจำลองการออกแบบ AI ทั้งหมด ทำให้เป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่ยืดหยุ่นที่สุดจากการเพิ่มขึ้นของเงินทุน 700 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของเทคโนโลยีขนาดใหญ่

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ

Broadcom เป็นผู้นำในการออกแบบโปรเซสเซอร์สำหรับ Alphabet อยู่แล้ว และการใช้จ่ายที่มากขึ้นอาจเร่งผลประโยชน์ของบริษัทได้

Taiwan Semiconductor จะได้รับประโยชน์เมื่อใดก็ตามที่บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่เพิ่มการลงทุนในชิปของตน

แม้ว่า Alphabet จะออกแบบชิปสั่งทำพิเศษของตนเอง แต่ก็ยังคงต้องพึ่งพาโปรเซสเซอร์ของ Nvidia และการใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องอาจกระตุ้นให้คู่แข่งรายอื่นเพิ่มการใช้จ่ายเช่นกัน

10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Broadcom ›

หากมีข้อสงสัยว่า Boom ด้านโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์กำลังจะหมดไป รายงานผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดจากบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ รวมถึง Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) ได้ให้ข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับหัวข้อนี้

ผู้บริหารของ Alphabet ได้เพิ่มการใช้จ่ายด้านเงินทุน (capex) จากช่วงก่อนหน้า 175 ถึง 185 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นช่วงปัจจุบัน 180 ถึง 190 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

AI จะสร้างเศรษฐีรายแรกของโลกที่มีสินทรัพย์พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่เป็นที่รู้จักเพียงแห่งเดียวที่เรียกว่า "Indispensable Monopoly" ซึ่งให้บริการเทคโนโลยีที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »

นั่นคือการใช้จ่าย 190 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ส่วนใหญ่สำหรับการใช้จ่ายด้าน AI ในเวลาเพียงหนึ่งปี

และปีถัดไปจะสูงยิ่งขึ้นไปอีก โดยผู้บริหารของ Alphabet กล่าวว่าการใช้จ่ายจะ "เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปี 2026"

นั่นเป็นข่าวที่ดีมากสำหรับหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสามตัวนี้

1. Broadcom อาจเป็นผู้ได้รับประโยชน์สูงสุด

Broadcom (NASDAQ: AVGO) ออกแบบโปรเซสเซอร์สั่งทำพิเศษสำหรับลูกค้า ซึ่งรวมถึง Alphabet ชิป Google Tensor Processing Units (TPUs) ของบริษัทถูกนำไปใช้ในศูนย์ข้อมูล AI และชิปที่ออกแบบโดย Broadcom มีความต้องการเพิ่มมากขึ้น เมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา Broadcom ได้ทำข้อตกลงที่จะขยายไปจนถึงปี 2031 เพื่อเพิ่มการออกแบบชิปสำหรับ Alphabet

นั่นเป็นชัยชนะครั้งใหญ่สำหรับ Broadcom และด้วยการที่ Alphabet กล่าวว่าจะเพิ่มการใช้จ่ายมากยิ่งขึ้นในปีหน้า Broadcom ก็จะได้รับประโยชน์มากยิ่งขึ้นไปอีก แม้ก่อนที่จะมีการประกาศเพิ่มการใช้จ่าย Broadcom ได้ระบุว่ารายได้ AI ของบริษัทจะสูงถึง 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในปี 2027 – เพิ่มขึ้นจาก 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีงบประมาณ 2025

รายได้ AI ของบริษัทส่วนใหญ่ในอนาคตอาจมาจาก Alphabet แต่ฉันไม่เชื่อว่าบริษัทมีความเสี่ยงสูงเกินไปที่จะพึ่งพาลูกค้าเพียงรายเดียว Broadcom คาดว่าจะครองส่วนแบ่งตลาดวงจรรวมเฉพาะการใช้งาน (ASIC) ประมาณ 60% ภายในปี 2027

ลูกค้าอื่นๆ ของบริษัท รวมถึง Meta ก็กำลังเพิ่มการใช้จ่ายด้าน AI เช่นกัน ทำให้ Broadcom มีหลายมุมมองที่จะได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้น

2. Taiwan Semiconductor จะได้รับประโยชน์เมื่อใดก็ตามที่ความต้องการชิปเพิ่มขึ้น

Taiwan Semiconductors (NYSE: TSM) เป็นผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำของโลก คิดเป็นประมาณ 70% ของโปรเซสเซอร์ทั้งหมด

ตำแหน่งของบริษัทดูดีขึ้นไปอีกเมื่อพิจารณาในบริบทของโปรเซสเซอร์ขั้นสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งชิป AI ในด้านนี้ Taiwan Semiconductor หรือที่เรียกว่า TSMC ถือครองส่วนแบ่งตลาดประมาณ 90%

การใช้จ่ายด้านเงินทุนรวมกันสำหรับ Microsoft, Amazon, Alphabet และ Meta ในปีนี้กำลังเข้าใกล้ประมาณ 700 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยเงินจำนวนมากที่ใช้ไปกับการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมถึงการผลิตโปรเซสเซอร์ TSMC จึงคาดว่าจะเห็นความต้องการอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายปี

นักลงทุนบางรายอาจกังวลว่าความสามารถในการผลิตเป็นปัญหาสำหรับ TSMC ในขณะนี้ แต่บริษัทกำลังสร้างโรงงานใหม่เพื่อช่วยบรรเทาปัญหาคอขวด ภาพรวมที่ใหญ่ขึ้นคือ ผู้บริหารของ TSMC คาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในปีนี้

ด้วยการที่ Alphabet และบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่อื่นๆ ยังคงเคาะประตูเพื่อขอโปรเซสเซอร์มากขึ้น การเติบโตของ TSMC จึงยังไม่ชะลอตัวลงในเร็วๆ นี้

3. อย่าลืม Nvidia

การเพิ่มขึ้นในการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI เกือบทุกครั้งเป็นผลดีต่อ Nvidia (NASDAQ: NVDA) GPUs ของบริษัทเป็นโปรเซสเซอร์ชั้นนำในศูนย์ข้อมูล AI และไม่น่าจะสูญเสียตำแหน่งผู้นำนั้นไป

แม้ว่า Google จะใช้ TPUs ของตนสำหรับการประมวลผล AI บางส่วน แต่ก็ไม่ได้แทนที่โปรเซสเซอร์ของ Nvidia อย่างสมบูรณ์ Alphabet ยังคงต้องซื้อ GPUs ของ Nvidia เพื่อตอบสนองความต้องการในการคำนวณ ซึ่งผู้บริหารกล่าวว่า "ถูกจำกัด" ในขณะนี้

ฉันเชื่อว่าประโยชน์หลักประการหนึ่งของการเพิ่มการใช้จ่ายของ Alphabet สำหรับ Nvidia คืออาจกระตุ้นให้ AI ลงทุนมากขึ้นโดยคู่แข่งของ Alphabet และนั่นจะนำไปสู่ความต้องการที่มากขึ้นสำหรับโปรเซสเซอร์ของ Nvidia

ตัวอย่างเช่น Meta ได้เพิ่มประมาณการ capex ของตนขึ้นด้วย และจะใช้จ่ายสูงสุด 145 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีนี้ บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่อื่นๆ ยังคงลงทุนเงินสดจำนวนมาก ส่วนหนึ่งเป็นเพราะกลัวที่จะตามหลัง

ด้วยส่วนแบ่งตลาดประมาณ 86% สำหรับรายได้จากศูนย์ข้อมูล AI Nvidia เป็นผู้ชนะที่สำคัญในการแข่งขันด้าน AI ของบริษัทเทคโนโลยี

ไม่มีใครรู้ว่าเมื่อใดที่การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI จะชะลอตัวลง แต่ด้วยการที่ Alphabet และบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่อื่นๆ เพิ่มการลงทุนอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนควรระมัดระวังในการประกาศว่าการบูมด้านการใช้จ่าย AI สิ้นสุดลงเร็วเกินไป

คุณควรซื้อหุ้น Broadcom ตอนนี้หรือไม่?

ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Broadcom ลองพิจารณาเรื่องนี้:

ทีมวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้น ที่นักลงทุนควรซื้อในขณะนี้... และ Broadcom ไม่ได้อยู่ในนั้น หุ้น 10 ตัวที่อยู่ในรายชื่อนี้อาจสร้างผลตอบแทนที่สูงมากในอนาคต

ลองพิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะนั้น คุณจะมี 496,473 ดอลลาร์สหรัฐฯ! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะนั้น คุณจะมี 1,216,605 ดอลลาร์สหรัฐฯ!

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ควรทราบคือผลตอบแทนโดยรวมของ Stock Advisor คือ 968% ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 202% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับแรกล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานพร้อม Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายย่อยสำหรับนักลงทุนรายย่อย

**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 3 พฤษภาคม 2026 *

Chris Neiger ไม่มีสถานะในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง การใช้จ่ายของ Motley Fool อยู่ในและแนะนำ Alphabet, Amazon, Broadcom, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia และ Taiwan Semiconductor Manufacturing Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล

ความคิดเห็นและความคิดเห็นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▬ Neutral

"การใช้จ่ายด้าน AI ในปัจจุบันเป็นการเดิมพันครั้งใหญ่กับประโยชน์ในอนาคตที่เสี่ยงต่อการลดทอนอัตรากำไรขั้นต้นอย่างมีนัยสำคัญหากการเติบโตของรายได้จากบริการ AI ที่คาดหวังไม่เกิดขึ้นตามกำหนดเวลา"

การเพิ่มขึ้นของ capex ขนาดใหญ่ของ Alphabet เป็นสัญญาณของกลยุทธ์ 'สร้างและพวกเขาจะมา' ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็นการอุดหนุนห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ แม้ว่า Broadcom (AVGO) และ TSMC (TSM) จะเป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่ชัดเจนจากการแข่งขันด้านอาวุธด้านโครงสร้างพื้นฐานนี้ ตลาดกำลังกำหนดการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบเกือบทั้งหมด ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่ความต้องการ แต่เป็นศักยภาพของ 'อาการเมา capex' หากรายได้ AI ไม่สามารถปรับขนาดได้ตามสัดส่วนกับการลงทุนเหล่านี้ นักลงทุนกำลังละเลยการบีบอัดอัตรากำไรขั้นต้นที่เกิดขึ้นเมื่อต้นทุนการตัดค่าเสื่อมราคามาถึง P&L หากอัตราการใช้ประโยชน์ของคลาวด์ไม่สูงขึ้น เราอาจเห็นการปรับปรุงอันดับที่รุนแรงของยักษ์เซมิคอนดักเตอร์เหล่านี้ในขณะที่ตลาดเปลี่ยนมุมมองจากอัตราการเติบโตของรายได้ไปสู่ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC)

ฝ่ายค้าน

หาก AI กลายเป็นชั้น 'ยูทิลิตี้' แรกของอินเทอร์เน็ต บริษัทเหล่านี้ไม่ได้ใช้จ่ายมากเกินไป พวกเขากำลังรักษาคูเมืองถาวรที่มีอุปสรรคสูงที่จะสร้างรายได้เป็นทศวรรษ

Broadcom (AVGO)

Grok by xAI

▲ Bullish

"ตำแหน่งใกล้เคียงกับผู้ผลิตชิปขั้นสูงของ TSMC ที่เกือบจะเป็นเอกเทศ จะดึงดูดมูลค่าจากแบบจำลองการออกแบบ AI ทั้งหมด ทำให้เป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่ยืดหยุ่นที่สุดจากการเพิ่มขึ้นของเงินทุน 700 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของเทคโนโลยีขนาดใหญ่"

การเพิ่มขึ้นของ capex ของ Alphabet เป็น 180–190 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ส่วนใหญ่เป็นโครงสร้างพื้นฐาน AI) และคำสัญญาว่าจะมีการใช้จ่ายที่สูงขึ้นในปีหน้า ยืนยัน Boom นี้ แต่ TSMC โดดเด่นในฐานะผู้เล่นที่บริสุทธิ์ที่สุดด้วยส่วนแบ่งตลาดทั่วโลก 70% ในด้านการผลิตและ 90% ของชิป AI ขั้นสูง การใช้จ่ายด้านเงินทุนรวมกันสำหรับ **Microsoft**, **Amazon, **Alphabet และ Meta ปีนี้กำลังเข้าใกล้ประมาณ 700 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยเงินส่วนใหญ่ที่ใช้ไปกับการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมถึงการผลิตโปรเซสเซอร์ TSMC จึงมีแนวโน้มที่จะเห็นความต้องการอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายปี ความสามารถในการผลิตใหม่ของ TSMC ช่วยบรรเทาปัญหาคอขวด ในขณะที่แนะนำให้ยอดขายเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในปีนี้ ไม่เหมือนนักออกแบบที่ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงสถาปัตยกรรม TSMC มีบทบาทที่เป็นกลางทำให้มีความเสี่ยงทุติยภูมิจากการเพิ่มขึ้นของ ASIC ลดลง

ฝ่ายค้าน

หาก AI ไม่สามารถส่งมอบผลตอบแทนในระยะสั้นได้ capex อาจหยุดลงอย่างกะทันหันเนื่องจากไฮเปอร์สเกลที่มีเงินทุนจำนวนมากให้ความสำคัญกับการคืนทุนมากกว่าการแข่งขันด้านโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวเตอร์ ซึ่งจะทำให้การเติบโตของ TSMC ลดลง

TSM

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"บทความประเมินค่า capex และละเลยว่าการบูรณาการแนวตั้งของ Alphabet (ชิปสั่งทำ + โรงงานภายใน) กำลัง *ลด* ไม่ใช่ *เพิ่ม* การสัมผัสกับ Broadcom และ TSMC ต่อดอลลาร์ที่ใช้จ่าย"

บทความนี้สับสนระหว่างการประกาศ capex กับความต้องการชิปที่แท้จริง ซึ่งเป็นความแตกต่างที่สำคัญ Alphabet เพิ่มคำแนะนำจาก 175–185 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 180–190 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ — เพิ่มขึ้น 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่จุดกึ่งกลาง ไม่ใช่การใช้จ่ายใหม่ 190 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่สำคัญยิ่งกว่า: บทความนี้ถือว่า capex ทั้งหมดไหลไปยังหุ้นสามตัวที่ระบุไว้ การออกแบบ TPUs ของ Alphabet เอง การผลิตที่ TSMC แต่ยังสร้างโรงงานภายในและพึ่งพา Nvidia ความเสี่ยงที่แท้จริง: การเติบโตของ capex กำลังชะลอตัวลง (การเปรียบเทียบปี 2025 กับปี 2026 นั้นคลุมเครือ) และหาก ROI ของ AI ไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง บริษัทเหล่านี้จะต้องเผชิญกับความต้องการที่ลดลง ไม่ใช่ Boom

ฝ่ายค้าน

หากคำแนะนำ capex ของ Alphabet แทบจะไม่ขยับขึ้น ($5B) และการใช้จ่าย 'เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ' ในปีหน้ายังไม่ชัดเจน นี่อาจเป็นสัญญาณว่าผู้บริหารกำลังเห็นความอ่อนแอของความต้องการอยู่แล้วและกำลังเร่งการใช้จ่ายในปี 2025 เพื่อหลีกเลี่ยงภาพลักษณ์ที่แย่ลงในภายหลัง การบีบอัดอัตรากำไรขั้นต้นจากการออกแบบชิปเฉพาะทางยังลดทอนกรณีที่เป็นไปได้

AVGO, TSM, NVDA

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"การเพิ่มขึ้นของ capex โครงสร้างพื้นฐาน AI น่าจะช่วยยกระดับผู้นำเซมิคอนดักเตอร์ที่เลือกสรรซึ่งมีอำนาจในการกำหนดราคาและการสัมผัสที่หลากหลาย แต่โอกาสในการเพิ่มขึ้นจะขึ้นอยู่กับความต้องการที่ยั่งยืนและถูกจำกัดโดยการดำเนินการและความเสี่ยงในการกระจุกตัว"

Boom capex ของ Alphabet ที่ 180–190 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นสัญญาณของวงจรโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ยั่งยืน ซึ่งน่าจะสนับสนุน Nvidia, TSMC และ Broadcom อย่างไรก็ตาม อัพไซด์อาจถูกจำกัดเนื่องจากการแข่งขันที่เข้มข้นและอัตรากำไรขั้นต้นอาจถูกบีบอัดหากการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้นหรือหากความต้องการในการคำนวณ AI ลดลงหลังปี 2026

ฝ่ายค้าน

ความเสี่ยงคือการใช้จ่าย capex นี้เป็นช่วงเวลาที่เร่งด่วน: การใช้ประโยชน์อาจตามหลังการใช้จ่าย และอัตรากำไรขั้นต้นอาจถูกบีบอัดเมื่อขีดความสามารถใหม่เข้ามา การผลักดัน TPU ของ Alphabet อาจลดความต้องการของ Nvidia ได้

sector: AI hardware semiconductors (NVDA, TSM, AVGO)

การอภิปราย

Gemini ▬ Neutral

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: ChatGPT Grok

"การผลักดัน TPU ของ Alphabet แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานสู่การแยกตัวของฮาร์ดแวร์ที่ทำให้กรณีที่เป็นไปได้ของ Nvidia ที่เปราะบางยิ่งขึ้น"

Claude ถูกต้องที่จะระบุว่าการเปลี่ยนแปลงคำแนะนำ $5B เป็นเสียงรบกวน แต่ทุกคนพลาดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่สำคัญ: การเปลี่ยนจาก 'การคำนวณทั่วไป' ไปสู่ 'การคำนวณเฉพาะการใช้งาน' กลยุทธ์ TPU ของ Alphabet ไม่ได้เกี่ยวกับต้นทุนเท่านั้น แต่เกี่ยวกับความสามารถในการแยกตัวจากอำนาจการกำหนดราคาของ Nvidia หาก Broadcom และ Alphabet ประสบความสำเร็จในการปรับขนาด TPUs ไม่เพียงแต่จะบ่อนทำลาย 'คูเมืองของ Nvidia' เท่านั้น แต่ยังถูกข้ามไปอีกด้วย เรากำลังมุ่งหน้าสู่ระบบนิเวศฮาร์ดแวร์ที่แตกตัวออกเป็นเสี่ยงๆ โดยที่ TSMC เป็นผู้ชนะที่แท้จริง ไม่ว่าใครจะเป็นผู้ชนะในการออกแบบซิลิคอน

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini Grok

"ข้อจำกัดด้านพลังงานเป็นคอขวดที่ไม่ได้กล่าวถึงที่สำคัญซึ่งอาจทำให้ capex ของไฮเปอร์สเกลไร้ประสิทธิภาพ ไม่ว่าการจัดหาชิปจะเป็นอย่างไร"

ทุกคนมุ่งเน้นไปที่เซมิคอนดักเตอร์และอัตรากำไรขั้นต้น แต่ละเลยช้างตัวใหญ่: พลังงาน Alphabet's $180-190B capex ต้องการกำลังการผลิตใหม่ 5-10GW (เทียบเท่ากับโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ 5 แห่ง) แต่คอคอขวดของกริด US (ระยะเวลาการอนุญาต 2-5 ปี การล่าช้าในการส่งผ่าน) อาจทำให้เซิร์ฟเวอร์มีการใช้ประโยชน์ต่ำถึง 25-40% ชิปจาก TSMC/Broadcom มาถึง แต่ไม่ได้ใช้งานเนื่องจากขาดพลังงาน—ทำให้ capex เสียเปล่าและทำลาย ROIC ก่อนที่การใช้ประโยชน์จะมีความสำคัญ แม้กระทั่ง 'คูเมือง' ของ Gemini ก็ล่มสลายที่นี่

Claude ▬ Neutral

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"ข้อจำกัดด้านพลังงานเป็นเรื่องจริง แต่ความเสี่ยงคือการไม่ตรงเวลาในการส่งมอบชิปและกำลังการผลิตกริด ไม่ใช่การขาดแคลนอย่างแน่นอน"

Grok เน้นย้ำถึงข้อจำกัดด้านพลังงาน แต่ความเสี่ยงที่สำคัญกว่าคือการไม่ตรงเวลาของการเชื่อมต่อกริดและการวางตำแหน่งการส่ง—ระยะเวลาการอนุญาตสามารถเพิ่ม 2-4 ปีให้กับโหลดใหม่ 5-10GW ไม่ใช่แค่ความสามารถ แม้ว่าความสามารถจะดำรงอยู่ การใช้ประโยชน์อาจตามหลังเนื่องจากความไม่ตรงกันของโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่ความล้มเหลวของความต้องการ นี่ไม่ใช่ปัญหาของ TSMC—มันเป็นความเสี่ยงในการดำเนินการของไฮเปอร์สเกล

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"ระยะเวลาการเชื่อมต่อกริดและการส่งผ่าน จะกำหนดการใช้ประโยชน์และ ROIC ของการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI"

ตอบ Grok: คุณยึดติดกับพลังงาน แต่ตัวแปรที่ร้ายแรงกว่าคือระยะเวลาการเชื่อมต่อกริดและการวางตำแหน่งการส่ง—ระยะเวลาการอนุญาตสามารถเพิ่ม 2-4 ปีให้กับ 5-10GW ของโหลดใหม่ ไม่ใช่แค่ความสามารถ แม้ว่าความสามารถจะดำรงอยู่ การใช้ประโยชน์อาจตามหลัง ไม่ใช่เพราะความต้องการล้มเหลว แต่เนื่องจากความไม่ตรงกันของโครงสร้างพื้นฐาน ฉันไม่ได้โต้แย้งว่าความต้องการจะตาย แต่ความเสี่ยงถูกบิดเบือนไปที่การจับเวลาโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่แค่การจัดหาชิป

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

ตำแหน่งใกล้เคียงกับผู้ผลิตชิปขั้นสูงของ TSMC ที่เกือบจะเป็นเอกเทศ จะดึงดูดมูลค่าจากแบบจำลองการออกแบบ AI ทั้งหมด ทำให้เป็นผู้ได้รับประโยชน์ที่ยืดหยุ่นที่สุดจากการเพิ่มขึ้นของเงินทุน 700 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของเทคโนโลยีขนาดใหญ่

ความเสี่ยง

ข้อจำกัดด้านพลังงานและการไม่ตรงเวลาในการจับเวลา capex อาจนำไปสู่การใช้ประโยชน์ของเซิร์ฟเวอร์ที่ลดลงและ ROIC ที่ลดลง

สัญญาณที่เกี่ยวข้อง

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

AMD ARM MU

5 หุ้นเด่นที่ควรซื้อเพิ่มตอนนี้

Nasdaq · 4 дні, 18 годин ที่แล้ว

E HBM NVMI

Nova Ltd. (NVMI) เป็นหุ้นที่น่าซื้อหรือไม่?

Yahoo Finance · 4 дні, 22 години ที่แล้ว

นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ