วันจันทร์ที่บ้าคลั่งอีกวันหนึ่งกำลังจะมาถึง

วันจันทร์ที่บ้าคลั่งกำลังจะมาถึง

ส่งโดย Peter Tchir จาก Academy Securities

ฉันคาดว่าเราจะได้เห็น "จุดสีเขียว" มากมายบน Bloomberg Terminal ในคืนวันอาทิตย์ เนื่องจากแทบไม่มีสินทรัพย์ใด (นอกเหนือจากพลังงาน) ที่ปรับตัวขึ้นในวันศุกร์ ฉันรู้ว่าวันจันทร์ของฉันจะเริ่มต้นขึ้นอย่างสดใสและรวดเร็ว เวลา 5 โมงเช้า ทาง CNBC นอกเหนือจากนั้น ทุกอย่างยังคงล่องลอยอยู่

มีพาดหัวข่าวที่สามารถผลักดันเราไปในทิศทางใดก็ได้ มีความคืบหน้าบางอย่างที่ดูดี บางอย่างที่ดูแย่ บางอย่างที่ดูแปลก และบางอย่างที่สับสนและ/หรือขัดแย้งกันโดยสิ้นเชิง

การข้ามช่องแคบ

มีความเป็นไปได้สามประการในการข้ามช่องแคบ:

โปรดดูรายงาน SITREP ของวันพฤหัสบดีที่คาดว่าสหรัฐฯ จะดำเนินการข้ามช่องแคบในเดือนนี้ ในเช้าวันเสาร์ พลเรือเอก Cooper ในวิดีโอทาง X กล่าวว่า "ความสามารถของอิหร่านในการคุกคามเสรีภาพในการเดินเรือในและรอบๆ ช่องแคบฮอร์มุซได้เสื่อมถอยลง" รายงานยังคงระบุถึงการดำเนินการอื่นๆ ที่กำลังดำเนินการเพื่อทำลายขีดความสามารถของอิหร่านในการโจมตีเรือในช่องแคบ นี่สอดคล้องกับมุมมองของ Academy ที่ว่าสหรัฐฯ กำลังดำเนินการอย่างแข็งขันเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการข้ามฟากที่ปลอดภัย


ประเทศอื่นๆ ได้ลงนามในแถลงการณ์ร่วมแสดง "ความพร้อมที่จะมีส่วนร่วมในความพยายามที่เหมาะสมเพื่อให้แน่ใจว่าการผ่านช่องแคบจะปลอดภัย" อย่างดีที่สุดคือ "ลังเล" และใช้ความพยายามอย่างมากในการอ้างอิงถึงสหประชาชาติและสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ และหลีกเลี่ยงการอ้างอิงถึงอเมริกา ไม่แน่ใจว่าสิ่งนี้จะช่วยได้มากหรือไม่ แต่มันเป็นก้าวไปในทิศทางที่ถูกต้อง หากเราจะยึดตามธีม "วันจันทร์ที่บ้าคลั่ง" สิ่งนี้ทำให้ฉันนึกถึงประโยคที่ว่า "โทษรถไฟ แต่เจ้านายอยู่ที่นั่นแล้ว"


มี "การพูดคุย" เพิ่มขึ้นว่าอิหร่านกำลัง "ขายการผ่านที่ปลอดภัย" ในราคาประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ต่อลำ ฉันได้รับการยืนยันจากแหล่งข่าวที่เชื่อถือได้ว่าการสนทนาเหล่านี้กำลังเกิดขึ้นจริง ยังไม่ชัดเจนว่าจะมีประสิทธิภาพเพียงใด

สิ่งเหล่านี้ทั้งหมด "น่าพอใจ" ในแง่ของการขนส่ง ความพยายามที่นำโดยสหรัฐฯ (หรือแม้แต่สหรัฐฯ เพียงฝ่ายเดียว) เพื่อส่งเสริมให้เรือข้ามช่องแคบเป็นวิธีแก้ปัญหา "ที่แท้จริง" ที่มีแนวโน้มมากที่สุด แผน "ประกัน" ของอิหร่านดูน่าสงสัยอย่างดีที่สุด และไม่ดีต่อโลก

น่าเสียดายที่มีรายงานอย่างกว้างขวางว่าผู้นำอิหร่านยืนกรานที่จะพยายามป้องกันไม่ให้ช่องแคบถูกข้ามโดยการขนส่งทั่วโลก และไม่เต็มใจที่จะเจรจาในหัวข้อนี้

Polymarket มีโอกาสหลายอย่างในการ "คาดการณ์" สิ่งต่างๆ:

การจราจรในช่องแคบฮอร์มุซกลับสู่ภาวะปกติภายในสิ้นเดือนเมษายน ลดลง 27% จาก 50% เมื่อเร็วๆ นี้เมื่อวันที่ 12 มีนาคม
มีโอกาสมากมายที่หุ้นจะทำได้ดีมากหากนั่นสะท้อนถึงสิ่งที่กำลังถูกกำหนดราคาในตลาด ฉันคิดว่ามันเป็นตลาดที่เล็กเกินไปที่จะมีประโยชน์อย่างยิ่ง แต่เมื่อเร็วๆ นี้ ดูเหมือนว่าตลาดการคาดการณ์ "ที่คลุมเครือ" บางแห่งจะได้รับปริมาณและการกำหนดราคาที่บ่งชี้ว่ามีคน "รู้" บางสิ่งบางอย่าง ดังนั้นจึงควรค่าแก่การจับตาดูเป็นอย่างน้อย

ทหารภาคพื้นดิน หรือภารกิจสำเร็จ?

กองกำลังนาวิกโยธินกำลังเดินทางมา มีการพูดคุยกันมากมายเกี่ยวกับศักยภาพในการ "ยึด" เกาะ Kharg (ตอนนี้โรงงานทหารของอิหร่านถูกโจมตีอย่างหนัก) หรือเพื่อกวาดล้างกองกำลังอิหร่านใกล้ช่องแคบ มีการถกเถียงกันมากมายว่าการยึดเกาะ Kharg จะมีความหมายอย่างไร แนวคิดหนึ่งคือการควบคุมท่าเรือจะบังคับให้อิหร่านต้องเจรจาอย่างรวดเร็ว เนื่องจากแหล่งรายได้หลักและอำนาจต่อรองจะอยู่ในมือของสหรัฐฯ ผู้อื่นมองเห็นความเสี่ยงมากมายต่อแผนการ ตั้งแต่การแข็งกร้าวขึ้น ไปจนถึงการยังคงต้องการให้ช่องแคบเปิดอยู่ ไปจนถึงอิหร่านมีเงิน/สกุลเงินเท่าใด และพวกเขาสามารถอดทนได้นานแค่ไหน แม้ว่าพวกเขาจะไม่สามารถขายน้ำมันได้อีกบาร์เรล? ฉันอยู่ในกลุ่มหลังมากกว่า แต่เราสามารถถกเถียงทางเลือกนี้ได้ในสัปดาห์นี้เมื่อนาวิกโยธินมาถึง

นอกจากนี้ ทำไมต้องเสียเวลาคิดถึงทหารภาคพื้นดิน เมื่อประธานาธิบดีได้โพสต์บน Truth Social ว่า "เราใกล้จะบรรลุวัตถุประสงค์ของเราแล้ว ขณะที่เราพิจารณาที่จะยุติความพยายามทางทหารที่ยิ่งใหญ่ของเราในตะวันออกกลางเกี่ยวกับระบอบการก่อการร้ายของอิหร่าน"

คำแถลงนี้อาจเป็นกลยุทธ์การเจรจา อาจเป็นเพียงการหลอกอิหร่านให้ตายใจ (การโจมตีอิหร่านครั้งแรกเกิดขึ้นระหว่างการเจรจาที่กำลังดำเนินอยู่) อาจเป็นเพียง "ลูกโป่งทดลอง" เพื่อดูว่าผู้คน (ผู้มีสิทธิเลือกตั้ง) และอาจรวมถึงตลาดตอบสนองอย่างไร?

ตามตัวอักษร ทั้งสองขั้ว - "ทหารภาคพื้นดิน" และ "เราชนะแล้ว ถึงเวลาไปบ้าน" - อยู่ในระหว่างการพิจารณา มันอาจเป็นวันจันทร์ที่บ้าคลั่งจริงๆ

การยกเลิกการคว่ำบาตร การยกเลิก Jones Act และการปล่อย

ในสัปดาห์ที่ผ่านมา หรือประมาณนั้น ฝ่ายบริหารได้:

ยกเลิกการคว่ำบาตรน้ำมันรัสเซีย สิ่งนี้ช่วยให้ราคาน้ำมันต่ำกว่าที่เป็นอยู่ได้อย่างแน่นอน แม้ว่าฉันสงสัยว่าน้ำมันส่วนใหญ่ยังคงไปถึงจีนและอินเดียในราคาที่ลดลง ในขณะเดียวกัน ฉันจะกังวลมากเกี่ยวกับความหมายของสิ่งนี้สำหรับรัสเซีย หากฉันเป็นยูเครนหรือสหภาพยุโรป รัฐมนตรีกระทรวงการสงคราม Hegseth ได้ชี้ให้เห็นว่าการขาดแคลนสินค้าคงคลังในกองทัพสหรัฐฯ เป็นผลโดยตรงจากการมอบอาวุธให้กับยูเครน หากยุโรปยังไม่ได้คิดถึงความจำเป็นในการ "ไปเอง" กับรัสเซียที่ร่ำรวยกว่า พวกเขาควรจะทำเช่นนั้น มันอาจจะไม่ถึงจุดนั้น แต่นั่นคือข้อความหนึ่งที่สามารถรับได้จากฝ่ายบริหารที่ "เน้นการทำธุรกรรม" นี้


ยกเลิกการคว่ำบาตรน้ำมันอิหร่าน "บนทะเล" รัฐมนตรีกระทรวงการคลังได้ประกาศเรื่องนี้และอ้างถึงน้ำมัน 140 ล้านบาร์เรลที่จะไม่มีการคว่ำบาตรอีกต่อไป นี่เป็นการ "ปล่อย" น้ำมันจำนวนมาก แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านน้ำมันบอกฉันว่าแม้ว่าปริมาณบนเรือจะอยู่ที่ประมาณนั้น แต่ประมาณ 100 ล้านบาร์เรลก็ถูกจองไว้แล้ว (ส่วนใหญ่โดยจีน) และกำลังขนส่งอยู่ ดังนั้น อาจมีเพียง 40 ล้านบาร์เรลเท่านั้น หากเป้าหมายหนึ่งของการยึดเกาะ Kharg คือการใช้ประโยชน์ทางเศรษฐกิจสูงสุด การเคลื่อนไหวนี้ดูเหมือนจะทำให้อิหร่านมีช่องว่างมากขึ้น หลังจากการเคลื่อนไหวนี้ จะเป็นเรื่องน่าสนใจที่จะเห็นว่าอิหร่านได้ระดมทุนอย่างไร? สันนิษฐานว่าไม่ใช่ในดอลลาร์ ดังนั้นในหยวน? Bitcoin? การแลกเปลี่ยน?


การระงับ Jones Act เป็นเวลา 60 วัน สิ่งนี้โดยพื้นฐานแล้วอนุญาตให้เรือทุกลำขนส่งสินค้าระหว่างท่าเรือสองแห่งของสหรัฐฯ หลายคน รวมถึงตัวฉันเอง มองว่านี่เป็นขั้นตอนแรกที่เป็นไปได้ในการควบคุมการส่งออก สหรัฐฯ ไม่ได้ถูกออกแบบมา (ในปัจจุบัน) เพื่อใช้ประโยชน์จากน้ำมัน ก๊าซ LNG ดีเซล ฯลฯ ทั้งหมดที่ผลิตในประเทศ ท่อส่งน้ำมันไม่ได้ถูกพัฒนาขึ้นเพื่อสิ่งนั้น Jones Act ทำให้การทำเช่นนั้นไม่คุ้มค่า สิ่งนี้อนุญาตให้บางส่วนเกิดขึ้น ช่วยให้ราคาน้ำมันต่ำ มีขีดจำกัดว่าสิ่งนี้จะมีประสิทธิภาพเพียงใดหากไม่มีการควบคุมการส่งออก (และฉันไม่ใช่แฟนตัวยงของการควบคุมการส่งออก แต่เป็นสิ่งที่ควรจับตาดู)

ราคาของผลิตภัณฑ์พลังงานใดๆ ในสหรัฐฯ โดยไม่มีการควบคุมการส่งออก โดยพื้นฐานแล้วคือราคาทั่วโลก ลบค่าขนส่ง ลบ "แรงเฉื่อย" บางส่วน ("แรงเฉื่อย" คือความสัมพันธ์ที่มีอยู่ ข้อตกลง ฯลฯ) ดังนั้น เมื่อราคาทั่วโลกสูงขึ้น ราคาสหรัฐฯ ก็จะสูงขึ้น เนื่องจากผู้ขุดเจาะ ผู้กลั่น ฯลฯ จะทำกำไรได้มากขึ้นจากการขายในต่างประเทศหากราคาไม่สูงขึ้นในประเทศ นี่คือเศรษฐศาสตร์ 101 ดังนั้นเราจะเห็นว่ามีอะไรอีกบ้างที่จะนำมาใช้เพื่อรักษาราคาในประเทศให้ต่ำลงหากราคายังคงสูงขึ้นทั่วโลก



การปล่อยน้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์ ฉันยังไม่ได้ดำเนินการ แต่ดูเหมือนว่าสหรัฐฯ ได้ปล่อยน้ำมันเกือบ 90 ล้านบาร์เรล เนื่องจากมีกำลังการผลิตส่วนเกินเพียงประมาณ 25 ล้านบาร์เรลต่อเดือน การปล่อยนี้ทำให้เรามีเวลาหายใจจนถึงประมาณเดือนมิถุนายน (3 ถึง 4 เดือน) ยังมีอีกมากที่จะปล่อย แม้ว่าจะมีขีดจำกัดบางประการ เนื่องจากดูเหมือนว่าต้องมีน้ำมันจำนวนหนึ่งอยู่ในคลังสำรองเพื่อรักษาความสมบูรณ์ของโครงสร้างของโรงงาน ยุโรปถูกกล่าวหาว่าปล่อยน้ำมันสำรองช้ากว่า แต่เป็นไปได้เพราะพวกเขากังวลว่ามันจะถูกซื้อที่อื่น ดังนั้นพวกเขาจะปล่อยน้ำมันสำรองอย่าง "รอบคอบ" มากขึ้น การขาดความมั่นคงทางพลังงานของยุโรปกำลังถูกเน้นย้ำอีกครั้ง! ประธานาธิบดีได้ตำหนิผู้นำสกอตแลนด์ที่ซื้อน้ำมันทะเลเหนือจากนอร์เวย์ และกังหันลมจากจีน ในขณะที่จำกัดการขุดเจาะของตนเองในทะเลเหนือ จะใช้เวลานานเท่าใดก่อนที่ยุโรปจะได้รับข้อความ ProSec™?


ไม่มีการบรรเทาภาษีนำเข้า ฉันจะนำสิ่งนี้มาพิจารณา อย่างน้อยก็สำหรับบางสิ่ง (พลังงาน ปุ๋ย ฯลฯ) แต่ฉันไม่เคยเป็นแฟนตัวยงของการใช้ภาษีนำเข้าในวงกว้างอยู่แล้ว

Airbus สำหรับโดรน

ตาม Wikipedia Airbus ก่อตั้งขึ้นในปี 1970 ในฐานะกลุ่มบริษัทการบินและอวกาศของยุโรป เพื่อผลิตเครื่องบินลำตัวกว้างเพื่อแข่งขันกับเครื่องบินโดยสารที่ผลิตในอเมริกา หากฉันอยู่ในสหภาพยุโรป ฉันจะผลักดันอย่างหนักเพื่อสร้างโดรนที่เทียบเท่ากับ Airbus:

เป็นที่ชัดเจนว่าโดรนมีประสิทธิภาพ พวกมันมีข้อจำกัด (ทั้งด้านฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์) แต่พวกมันสามารถมีบทบาทสำคัญในการป้องปรามและการป้องกัน (รวมถึงความสามารถในการโจมตี) ได้อย่างแน่นอน


พวกมันมีราคาถูกและผลิตได้ง่าย การสร้างเครื่องบินเจ็ตยุคที่ 5 นั้นยากมาก เช่นเดียวกับเรือบรรทุกเครื่องบินและเรือรบขนาดใหญ่ แม้แต่ระบบขีปนาวุธสมัยใหม่ก็มีราคาแพงและต้องใช้เครื่องจักรที่มีความเชี่ยวชาญสูง นำโรงงานจำนวนหนึ่งที่เคยผลิตรถยนต์ (หรือสิ่งอื่น ๆ) มาเพิ่มการผลิตโดรน โรงงานผลิตโดรนสำหรับกองทัพยูเครนเพิ่งเปิดในสหราชอาณาจักร ฉันเห็นความยากลำบากอย่างมาก (และนั่นคือการพูดอย่างสุภาพ) ในการที่สหภาพยุโรปจะพัฒนากองกำลังต่อสู้ด้วยอุปกรณ์ที่มีอยู่ได้ในเร็วๆ นี้ (เช่น ในอีก 5 ปีข้างหน้า) กองยานโดรนและเรือผิวน้ำไร้คนขับที่เพียงพอที่จะทำให้ปูตินลังเลใจดูเหมือนจะเป็นไปได้มากกว่า


โครงสร้าง "กลุ่ม" มีความสำคัญ เนื่องจากหวังว่าจะช่วยขจัดผลประโยชน์ของชาติบางส่วนที่ทำให้ความพยายามของยุโรปในการติดอาวุธใหม่ได้อย่างรวดเร็วและเข้ากันได้อยู่แล้ว

อาจเป็นเรื่องที่ไม่เกี่ยวข้องกัน แต่ฉันต้องการลงทุนในบริษัทที่อาจเหมาะสมกับรูปแบบนี้ เนื่องจากดูเหมือนจะเป็นทางเลือกที่ชัดเจน และในที่สุด หลังจากเสียงบ่นและคร่ำครวญมากมาย และความล้มเหลวที่เกือบจะหายนะสองสามครั้ง ยุโรปก็ทำในสิ่งที่ชัดเจน (วิกฤตหนี้สินยุโรปตั้งแต่ต้นจนถึง "อะไรก็ตามที่ต้องทำ" ดูเหมือนจะเข้ากันได้ดีกับเส้นทางนี้)

สหรัฐฯ ไม่ใช่อุทยาน หรือภาพลวงตา

เมื่อน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงกว่า WTI (และน้ำมันดิบเกรดต่างๆ ที่พวกเราส่วนใหญ่ไม่เคยได้ยินชื่อก็พุ่งสูงขึ้นไปอีก) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดูเหมือนจะปฏิบัติต่อสหรัฐฯ ในฐานะ "โอเอซิส" เราได้กล่าวถึงแล้วว่าแม้จะมีความเป็นอิสระด้านพลังงาน เราก็จะเห็นราคาสูงขึ้นพร้อมกับส่วนที่เหลือของโลก (เว้นแต่เราจะใช้การควบคุมการส่งออกบางรูปแบบ) ดังนั้น เราจึงไม่ได้รับผลกระทบ แต่เรามีข้อได้เปรียบ - ดังนั้นเราจึงไม่ใช่อุทยาน (ดีมาก) หรือภาพลวงตา (ทั้งหมดปลอม)

ความเชื่อมโยงกับสหรัฐฯ นั้นเป็นจริงและจะส่งผลกระทบ:

ประมาณ 40% ของรายได้ที่สร้างโดยบริษัท Fortune 500 มาจากต่างประเทศ หากยุโรปและเอเชียกำลังดิ้นรน ก็จะส่งผลกระทบต่อบริษัทที่นี่


แม้ว่าผลิตภัณฑ์อาจเป็นของอเมริกา แต่หลายอย่างผลิตในต่างประเทศและอาจหยุดชะงักของการจัดหา ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัทสหรัฐฯ เพิ่มเติม


ประเทศเหล่านั้นพยายามอย่างเต็มที่ที่จะไม่กล่าวถึงสหรัฐฯ ใน "จดหมาย" ของพวกเขา ซึ่งทำให้ฉันสงสัยอีกครั้งว่าแบรนด์ของสหรัฐฯ ยังคงมี "ความน่าดึงดูด" แบบเดิมสำหรับผู้บริโภคที่ไม่ใช่อเมริกันหรือไม่?


อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้นทั่วโลก ต้นทุนทุกอย่าง ทุกที่เพิ่มขึ้นจากการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนที่ค่อนข้างน่าทึ่งนี้ อัตราผลตอบแทน 2 ปีของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 3.38% เป็น 3.9% ใน 3 สัปดาห์ อัตราผลตอบแทนของสหราชอาณาจักรอิจฉา "ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง" ดังกล่าวอย่างไม่น่าเชื่อ - เนื่องจากเพิ่มขึ้น 100 bps ในช่วงเวลาเดียวกัน!

ตรงกันข้าม และค่อนข้างเป็นไปตามปกติในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วย "การหยุดขาดทุน" นี้ สินเชื่อเอกชนมีผลการดำเนินงานดีกว่า แม้ว่าตลาดน่าจะเริ่มเพิ่มความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกเข้าไปในเหตุผลที่ต้องกังวลเกี่ยวกับสินเชื่อเอกชน แต่ดูเหมือนว่าทุกคนจะต่ำเกินไป แม้แต่ปัญหาที่สมจริงก็ไม่ได้ก่อให้เกิดความเจ็บปวดใหม่มากนัก/เลย

ยูเรียและโหมดจำกัดความเร็ว

ในรายการยาวของ "ผลกระทบต่อเนื่อง" จากการชะลอตัวของสินค้าจากตะวันออกกลาง เราสามารถเพิ่ม "ความเสี่ยง" อีกอย่างหนึ่ง - DEF ของเหลวไอเสียดีเซลใช้ในเครื่องยนต์ดีเซลเพื่อลดการปล่อยมลพิษที่เป็นอันตราย ตั้งแต่ปี 2010 (โดยประมาณ) หากเครื่องยนต์ดีเซลไม่มี DEF เพียงพอ ยานพาหนะจะถูกจำกัดความเร็วที่ 5 ถึง 15 ไมล์ต่อชั่วโมง (โหมดจำกัดความเร็ว) ว่ากันว่ายานพาหนะสามารถตั้งโปรแกรมใหม่ได้ แต่นี่เป็นอีกสิ่งหนึ่งที่ต้องเน้นย้ำเกี่ยวกับความแปลกประหลาดและความซับซ้อนของห่วงโซ่อุปทานและผลิตภัณฑ์ โอ้ เกือบลืม ยูเรียประมาณ 33% ของ DEF ต้นทุนยูเรียในอ่าวเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าตั้งแต่ต้นปี

ไม่ได้พยายามทำให้เรื่องนี้เป็นเรื่องใหญ่ (ต่างจากฮีเลียมสำหรับเซมิคอนดักเตอร์) แต่คิดว่าน่าจะเป็นการพักที่ดี และฉันก็สนุกกับการเรียนรู้สิ่งใหม่ๆ เสมอ

NI CHEM Force Majeure

ฉันต้องหาอดิเรกที่ดีกว่าการตรวจสอบ Bloomberg สำหรับเรื่องราวที่มีคำว่า "Force Majeure" แต่ก็ยิ่งน่ากังวลมากขึ้นทุกวัน

หากคุณไปที่ Google Trends จะเห็นได้ชัดว่าคนอื่นๆ เริ่มหลงใหลกับสิ่งนี้เช่นกัน

สายเกินไปแล้วหรือยัง?

สถานการณ์เอเชีย (ไม่รวมจีน) ตะวันออกกลางเอง และยุโรป ก็เปราะบางอยู่แล้ว ต้นทุน การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานที่อาจเกิดขึ้น และอัตราที่สูงขึ้น (เมื่อสินเชื่อที่อยู่อาศัยจำนวนมากเป็นแบบลอยตัว) ดูเหมือนจะเป็นสูตรสำเร็จสำหรับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

การแก้ไขในสัปดาห์นี้ หรืออาจจะสัปดาห์หน้า และบางทีเราอาจจะผ่านพ้นไปได้ บางทีสหรัฐฯ อาจจะยังอยู่นอกระยะของภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแทบจะเป็นเพียงประกายไฟในสายตาของ "ผู้สิ้นหวัง" เมื่อเดือนที่แล้ว และความเสี่ยงนั้นต้องเข้าสู่การสนทนาแล้ว

ความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจโลกกำลังเพิ่มขึ้น แม้ว่าสหรัฐฯ จะอยู่ในสภาพที่ดีกว่ามาก (เราอยู่ในสภาพที่ดีกว่าก่อนความขัดแย้งและมีการป้องกันที่แข็งแกร่งกว่าต่อปัญหาใหม่ที่เกิดจากความขัดแย้ง) นั่นไม่ได้หมายความว่าเราไม่มีความเสี่ยง (เราไม่ใช่ภาพลวงตา แต่เราก็ไม่ใช่โอเอซิสเช่นกัน)

อัตราผลตอบแทนทำให้ฉันกลัวในตอนนี้

การเคลื่อนไหวดูเหมือนจะไม่สมเหตุสมผลในบริบทของราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ใช่ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นควรส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทน แต่มากขนาดนี้?

เราเห็น 2s เทียบกับ 10s แบน (ซึ่งสมเหตุสมผล หากราคาสูงขึ้นจะชะลออุปสงค์เมื่อเวลาผ่านไป) แต่ในวันศุกร์ 10s มีผลการดำเนินงานต่ำกว่า

ฉันไม่แน่ใจว่าผู้บริโภคอยู่ในตำแหน่งที่จะทำได้ดีในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นนี้ อีกครั้ง สินเชื่อเอกชนดูเหมือนจะไม่สนใจในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ (และฉันได้แนะนำให้ซื้อขายในภาคส่วนเหล่านั้นเมื่อเร็วๆ นี้ เพราะมีการกำหนดราคาความสิ้นหวังมากเกินไป) ฉันคิดว่าพวกเขาควรจะสนใจ เนื่องจากความเสี่ยงของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวพร้อมกับปัญหาห่วงโซ่อุปทานที่อาจเกิดขึ้นเป็นความเสี่ยงที่แท้จริงที่นี่

สรุป

ฉันหวังว่าจะเป็นวันอาทิตย์ เพราะนั่นคือวันสนุกของฉัน

โอเค มันคือวันอาทิตย์ แต่มันไม่ใช่แค่วันสนุกของฉัน และก็ไม่ใช่สำหรับสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาสองสามสัปดาห์ (แม้ว่าจริงๆ แล้ว ลึกๆ แล้ว ฉันจะสนุกกับช่วงเวลาที่ตึงเครียดเหล่านี้)

ความบ้าคลั่งอาจเป็นสิ่งที่ดี

เมื่อสิ่งนี้เผยแพร่ไปยังเว็บไซต์ของเรา และคุณเห็นว่ามันถูกเผยแพร่ เราอาจมีความชัดเจนอย่างใดอย่างหนึ่ง เรามีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากพาดหัวข่าวที่ขัดแย้งกันต่อไป

ยังมีเส้นทางมากมายสำหรับสัปดาห์ที่แข็งแกร่งอย่างแท้จริงสำหรับตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากข้อความ "การยุติ" เกิดขึ้นจริงพร้อมกับการแก้ไขในช่องแคบ

ยังมีวิธีอื่นๆ ที่เราจะได้เห็นความก้าวหน้า ซึ่งอาจไม่ทำให้เรา "บ้าคลั่ง" แต่ก็ยังคงเป็นการฟื้นตัว

น่าเสียดายที่มีเส้นทางมากมายที่นำไปสู่ปัญหามากขึ้น และบางเส้นทางอาจนำไปสู่สัปดาห์ที่บ้าคลั่ง และไม่ใช่ในทางที่ดี

ฉันเชื่อว่าเมื่อเราก้าวไปข้างหน้า ในอีกหนึ่งหรือสองสัปดาห์ ตลาดจะไม่ตอบสนองต่อข่าวดี เนื่องจาก "ความกลัว" ที่มัน "สายเกินไปแล้ว" ถูกกำหนดราคาเข้าสู่ตลาดแล้ว

ฉันอยากจะบอกว่า "ซื้อพันธบัตร" แต่ดูเหมือนว่าเราจะทะลุแนวต้านบางอย่างไปแล้ว และเป็นการยากที่จะอธิบายขนาดของการเคลื่อนไหวโดยพิจารณาจากเศรษฐศาสตร์ของสิ่งที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางเพียงอย่างเดียว

ฉันเดาว่า "บรรทัดล่างสุด" ของฉันคือการระมัดระวังในตอนนี้ แต่เตรียมพร้อมที่จะเป็นขาขึ้นอย่างมาก แม้ว่าความคิดใดๆ เกี่ยวกับการเป็นขาขึ้นจะลดลงเมื่อวันเวลาผ่านไป หากเราไม่เห็นความคืบหน้าในการออกจากเส้นทางปัจจุบัน เส้นทางปัจจุบัน เมื่อมันดำเนินต่อไป จะทำให้ "สายเกินไป" สำหรับบางเศรษฐกิจ และแม้ว่าสหรัฐฯ จะสามารถหลีกเลี่ยงผลกระทบที่เลวร้ายที่สุดได้ ก็จะไม่ดีสำหรับรายได้ (และดังนั้นตลาดหุ้น) อัตราดูเหมือนจะบอกเรื่องราวที่แตกต่างกันมากจนพันธบัตรดูเหมือนจะเป็น "การซื้อที่ตะโกน" ที่นี่ แต่นั่นก็ดูอันตรายเช่นกัน

Tyler Durden
วันอาทิตย์, 03/22/2026 - 11:40