ตลาดหุ้นเอเชียปรับตัวสูงขึ้นตามตลาดวอลล์สตรีท
โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการมีความสงสัยเกี่ยวกับการฟื้นตัวของตลาดในปัจจุบัน โดยให้เหตุผลว่าเกิดจากความหวังเกี่ยวกับข้อตกลงเพดานหนี้ของสหรัฐฯ มากกว่าโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่แท้จริง พวกเขาเตือนว่าการเติบโตของการส่งออกที่ชะลอตัว ปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ และการระบายสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้น ล้วนเป็นความเสี่ยงที่สำคัญ
ความเสี่ยง: การระบายสภาพคล่องจากการเติมเงินในบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังหลังข้อตกลงเพดานหนี้
โอกาส: การหมุนเวียน 'buy-the-dip' ที่อาจเกิดขึ้นจากพอร์ตโฟลิโอสถาบันที่มีเงินสดจำนวนมาก หากมีข้อตกลงเกิดขึ้น
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
(RTTNews) ตลาดหุ้นเอเชียส่วนใหญ่ปรับตัวสูงขึ้นในวันพฤหัสบดี โดยได้รับแรงผลักดันจากตลาดวอลล์สตรีทที่ปรับตัวขึ้นอย่างกว้างขวางเมื่อคืนที่ผ่านมา เนื่องจากนักลงทุนยังคงมีความหวังว่าผู้กำหนดนโยบายของสหรัฐฯ จะบรรลุข้อตกลงในการเพิ่มเพดานหนี้ของสหรัฐฯ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โจ ไบเดน ได้ให้ความมั่นใจแก่ประชาชนของเขาว่า "อเมริกาจะไม่ผิดนัดชำระหนี้" ตลาดหุ้นเอเชียปิดตัวผสมผสานเมื่อวันพุธ
ตลาดหุ้นออสเตรเลียปรับตัวสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในวันพฤหัสบดี ฟื้นตัวจากความสูญเสียในช่วงสองเซสชันก่อนหน้า โดยดัชนี S&P/ASX 200 อ้างอิงปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 7,200 ตามแรงผลักดันจากตลาดวอลล์สตรีทที่ปรับตัวขึ้นอย่างกว้างขวาง โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของหุ้นเหมืองแร่และพลังงานท่ามกลางราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง หุ้นเทคโนโลยีก็แข็งแกร่งเช่นกัน
ดัชนี S&P/ASX 200 อ้างอิงกำลังเพิ่มขึ้น 39.90 จุด หรือ 0.55 เปอร์เซ็นต์ ที่ 7,239.10 หลังจากแตะจุดสูงสุดที่ 7,258.60 ก่อนหน้านี้ ดัชนี All Ordinaries ที่กว้างขึ้นเพิ่มขึ้น 40.70 จุด หรือ 0.55 เปอร์เซ็นต์ ที่ 7,430.00 หุ้นออสเตรเลียปิดตัวต่ำลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อวันพุธ
ในบรรดาบริษัทเหมืองแร่รายใหญ่ Fortescue Metals และ Rio Tinto เพิ่มขึ้นมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Mineral Resources เพิ่มขึ้นเกือบ 3 เปอร์เซ็นต์ และ BHP Group เพิ่มขึ้นเกือบ 2 เปอร์เซ็นต์
หุ้นน้ำมันส่วนใหญ่ปรับตัวสูงขึ้น Santos เพิ่มขึ้นมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Origin Energy และ Woodside Energy เพิ่มขึ้น 0.4 ถึง 0.5 เปอร์เซ็นต์ ตามลำดับ Beach energy ร่วงลงมากกว่า 7 เปอร์เซ็นต์ หลังจากประกาศความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระยะเวลาและค่าใช้จ่ายในการลงทุนของโครงการ Waitsia ในด้านเทคโนโลยี WiseTech Global เพิ่มขึ้นเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Block เจ้าของ Afterpay และ Zip เพิ่มขึ้นเกือบ 3 เปอร์เซ็นต์ แต่ละราย Appen ลดลงเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์ Xero พุ่งขึ้นมากกว่า 6 เปอร์เซ็นต์ แม้จะรายงานผลขาดทุนสุทธิประจำปี เนื่องจากรายได้เติบโต 28 เปอร์เซ็นต์ โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของจำนวนผู้สมัครและรายได้ต่อผู้ใช้เฉลี่ยที่ปรับปรุงขึ้น
ในบรรดาธนาคารรายใหญ่สี่แห่ง Commonwealth Bank เพิ่มขึ้นมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ National Australia Bank, Westpac และ ANZ Banking เพิ่มขึ้นเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์ แต่ละราย
ในบรรดาบริษัทเหมืองแร่ทองคำ Newcrest Mining และ Gold Road Resources ลดลงมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Northern Star Resources และ Evolution Mining ลดลงเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์ แต่ละราย Resolute Mining เพิ่มขึ้นมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์
ในข่าวอื่น ๆ หุ้นของ Nufarm พุ่งขึ้นเกือบ 13 เปอร์เซ็นต์ หลังจากบริษัทเคมีรายงานกำไรสุทธิไตรมาสแรกที่เพิ่มขึ้น 7 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อน
หุ้นของ Aristocrat Leisure ร่วงลงเกือบ 5 เปอร์เซ็นต์ แม้ว่าบริษัทการพนันจะรายงานผลกำไรในครึ่งปีและเพิ่มเงินปันผล
ในตลาดสกุลเงิน ดอลลาร์ออสเตรเลียซื้อขายที่ 0.665 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดี
ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในวันพฤหัสบดี ขยายการเพิ่มขึ้นในช่วงห้าเซสชันก่อนหน้า โดยดัชนี Nikkei 225 ปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 30,400 ตามแรงผลักดันจากตลาดวอลล์สตรีทที่ปรับตัวขึ้นอย่างกว้างขวางเมื่อคืนที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นในเกือบทุกภาคส่วน นำโดยหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นการเงิน ดัชนี Nikkei 225 อ้างอิงปิดเซสชันเช้าที่ 30,533.64 เพิ่มขึ้น 440.05 จุด หรือ 1.46 เปอร์เซ็นต์ หลังจากแตะจุดสูงสุดที่ 30,667.13 ก่อนหน้านี้ หุ้นญี่ปุ่นปิดตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวันพุธ
SoftBank Group ซึ่งเป็นหุ้นน้ำหนักตลาด กำลังลดลง 1.5 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Uniqlo operator Fast Retailing เพิ่มขึ้นเกือบ 2 เปอร์เซ็นต์ ในบรรดาผู้ผลิตรถยนต์ Toyota เพิ่มขึ้นเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์ และ Honda เพิ่มขึ้นมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์
ในด้านเทคโนโลยี Screen Holdings เพิ่มขึ้นมากกว่า 2 เปอร์เซ็นต์ Tokyo Electron พุ่งขึ้นมากกว่า 4 เปอร์เซ็นต์ และ Advantest พุ่งขึ้นเกือบ 7 เปอร์เซ็นต์
ในภาคธนาคาร Mitsubishi UFJ Financial เพิ่มขึ้นเกือบ 2 เปอร์เซ็นต์ และ Mizuho Financial เพิ่มขึ้น 0.1 เปอร์เซ็นต์ Sumitomo Mitsui Financial แบน
ในบรรดาผู้ส่งออกรายใหญ่ Mitsubishi Electric ลดลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Canon เพิ่มขึ้นมากกว่า 2 เปอร์เซ็นต์ Sony พุ่งขึ้นเกือบ 6 เปอร์เซ็นต์ และ Panasonic เพิ่มขึ้นมากกว่า 1 เปอร์เซ็นต์
ในบรรดาผู้ชนะรายใหญ่อื่น ๆ Renesas Electronics และ Fujikura เพิ่มขึ้นมากกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Recruit Holdings, Mitsui & Co., Nikon, Konami Group, Japan Steel Works, M3 และ Aozora Bank ล้วนเพิ่มขึ้นเกือบ 3 เปอร์เซ็นต์
ในทางตรงกันข้าม Nippon Paper Industries, Tokyo Electric Power และ CyberAgent ลดลงมากกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Credit Saison และ Chubu Electric Power ลดลงเกือบ 3 เปอร์เซ็นต์
ในข่าวเศรษฐกิจ ญี่ปุ่นรายงานการขาดดุลการค้าสินค้า 432.4 พันล้านเยนในเดือนเมษายน กระทรวงการคลังกล่าวในวันพฤหัสบดี ซึ่งเกินความคาดหมายสำหรับการขาดดุล 613.8 พันล้านเยน หลังจากขาดดุล 755.1 พันล้านเยนในเดือนมีนาคม
การส่งออกเพิ่มขึ้น 2.6 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี ต่ำกว่าการคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 3.0 เปอร์เซ็นต์ และชะลอตัวลงจาก 4.3 เปอร์เซ็นต์ในเดือนก่อนหน้า การนำเข้าลดลง 2.3 เปอร์เซ็นต์ต่อปี เมื่อเทียบกับความคาดหวังว่าจะลดลง 0.3 เปอร์เซ็นต์ หลังจากเพิ่มขึ้น 7.3 เปอร์เซ็นต์ในเดือนก่อนหน้า
ในตลาดสกุลเงิน ดอลลาร์สหรัฐฯ ซื้อขายอยู่ในช่วงล่าง 137 เยนในวันพฤหัสบดี
ในส่วนอื่น ๆ ของเอเชีย ฮ่องกงสูงขึ้น 1.5 เปอร์เซ็นต์ และไต้หวันสูงขึ้น 1.0 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่นิวซีแลนด์ จีน สิงคโปร์ เกาหลีใต้ และมาเลเซียสูงขึ้นระหว่าง 0.1 ถึง 0.6 เปอร์เซ็นต์ อินโดนีเซียปิดทำการเนื่องจากวันเทศกาล Ascension Day เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ตลาดหุ้นสหรัฐฯ แสดงการกลับตัวที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงการซื้อขาย หลังจากปิดเซสชันเมื่อวันอังคารส่วนใหญ่ลดลง ดัชนี Dow ฟื้นตัวจากระดับปิดต่ำสุดในช่วงกว่าหนึ่งเดือน ในขณะที่ Nasdaq แตะระดับปิดสูงสุดในรอบเก้าเดือน
ตลาดหลักยุโรปปิดตัวในช่วงท้ายวันแบบผสมผสาน แม้ว่าดัชนี DAX ของเยอรมนีจะเพิ่มขึ้น 0.3 เปอร์เซ็นต์ ดัชนี CAC 40 ของฝรั่งเศสลดลง 0.1 เปอร์เซ็นต์ และดัชนี FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรลดลง 0.4 เปอร์เซ็นต์
ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นเมื่อวันพุธเนื่องจากคาดว่าจะมีความต้องการสูงขึ้นและความเชื่อมั่นในการเจรจาเรื่องเพดานหนี้ของสหรัฐฯ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ West Texas Intermediate Crude oil สำหรับเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 1.97 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือ 2.8 เปอร์เซ็นต์ ที่ 72.83 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล
ความคิดเห็นและความเชื่อมั่นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและความเชื่อมั่นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การฟื้นตัวของเอเชียเกิดจากความเชื่อมั่นที่ขับเคลื่อนด้วยเพดานหนี้ ไม่ใช่ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ การชะลอตัวของโมเมนตัมการส่งออกของญี่ปุ่นและการฟื้นตัวของเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนด้วยการขาดทุนของออสเตรเลีย บ่งชี้ว่าการฟื้นตัวขาดปัจจัยพื้นฐานที่ยั่งยืน"
บทความนี้ผสมผสานความหวังในการแก้ไขปัญหาเพดานหนี้เข้ากับโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่แท้จริง แต่ข้อมูลพื้นฐานบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป การเติบโตของการส่งออกของญี่ปุ่นชะลอตัวลงเหลือ 2.6% YoY (เทียบกับ 4.3% ในเดือนก่อนหน้า) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนสำหรับอุปสงค์ทั่วโลก การฟื้นตัวของออสเตรเลียที่ขับเคลื่อนด้วยสินค้าโภคภัณฑ์ บดบังความเปราะบางของภาคเทคโนโลยี: Xero พุ่งขึ้น 6% จากผลขาดทุนสุทธิ บ่งชี้ถึงการไล่ตามโมเมนตัมมากกว่าการกำหนดราคาใหม่ตามปัจจัยพื้นฐาน 'ระดับสูงสุดในรอบเก้าเดือน' ของ Nasdaq เป็นเรื่องจริง แต่ไม่ได้มีการกล่าวถึงการประเมินมูลค่า การพุ่งขึ้น 2.8% ของน้ำมันจาก 'ความหวัง' เป็นการขับเคลื่อนด้วยความรู้สึก ไม่ใช่การพิสูจน์ด้วยอุปสงค์/อุปทาน นี่คือการฟื้นตัวจากการผ่อนคลาย ไม่ใช่การยืนยันการฟื้นตัว
หากความกังวลเรื่องเพดานหนี้หมดไปอย่างแท้จริง และความไม่แน่นอนทางการคลังของสหรัฐฯ คลี่คลายลง การไหลเข้าของเงินทุนแบบ risk-on อาจคงอยู่ได้นานหลายสัปดาห์ การเพิ่มขึ้น 0.5-1.5% ของเอเชียอาจเป็นเพียงการเคลื่อนไหวเริ่มต้นของการลดความเสี่ยงที่กว้างขึ้น
"การชะลอตัวของการส่งออกของญี่ปุ่นและการขาดทุนของหุ้นที่เลือกสรร บ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของเอเชียตั้งอยู่บนสมมติฐานทางการเมืองของสหรัฐฯ ที่เปราะบาง แทนที่จะเป็นการปรับปรุงปัจจัยพื้นฐาน"
ดัชนีเอเชียกำลังเคลื่อนไหวตามการฟื้นตัวจากความโล่งใจเรื่องเพดานหนี้ของ Wall Street โดย ASX 200 +0.55% และ Nikkei +1.46% นำโดยหุ้นเหมืองแร่ พลังงาน และเทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม บทความนี้มองข้ามการขาดดุลการค้าเดือนเมษายนของญี่ปุ่นที่เกินความคาดหมาย เพียงเพราะการนำเข้าลดลง 2.3% ในขณะที่การส่งออกเพิ่มขึ้นเพียง 2.6% ต่ำกว่าฉันทามติ 3% โมเมนตัมการส่งออกที่ชะลอตัว บวกกับหุ้นเฉพาะ เช่น Beach Energy (-7%) และ Aristocrat (-5%) บ่งชี้ถึงการมีส่วนร่วมที่เลือกสรร การติดตามผลในวงกว้างขึ้นอยู่กับว่า ส.ส. สหรัฐฯ จะส่งมอบข้อตกลงเพดานหนี้จริงก่อนถึงวัน X หรือไม่ ไม่ใช่เพียงวาทกรรม
ข้อตกลงเพดานหนี้สองพรรคที่รวดเร็ว อาจยังคงกระตุ้นให้เกิดการบีบอัดแบบ risk-on ที่จะเอาชนะตัวเลขการค้าที่อ่อนแอของญี่ปุ่น และยกระดับผู้ส่งออกทั่วภูมิภาค
"ตลาดกำลังเพิกเฉยต่อผลกระทบอันดับสองที่ทำให้สภาพคล่องลดลงจากการออกตราสารหนี้ระลอกใหญ่ของกระทรวงการคลังหลังเพดานหนี้"
การฟื้นตัวของตลาดในปัจจุบันสร้างขึ้นบนสมมติฐานที่เปราะบางว่าข้อตกลงเพดานหนี้ของสหรัฐฯ เป็นสิ่งที่คาดเดาได้ ในขณะที่ดัชนีเอเชีย เช่น Nikkei 225 กำลังแตะระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน ความหวังนี้เพิกเฉยต่อความเป็นจริงของ 'วัน X'; แม้แต่ข้อตกลงในนาทีสุดท้ายก็อาจทำให้สภาพคล่องลดลง เนื่องจากกระทรวงการคลังจะเติมบัญชีทั่วไป (General Account) ของตน ซึ่งอาจดึงเงินสดหลายแสนล้านดอลลาร์ออกจากระบบการเงิน การพุ่งขึ้นของหุ้นเทคโนโลยี เช่น Advantest และ Tokyo Electron สะท้อนถึงการหมุนเวียนเข้าสู่โมเมนตัม อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการค้าพื้นฐานในญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของการส่งออกชะลอตัวลงเหลือ 2.6% นักลงทุนกำลังกำหนดราคา 'soft landing' ในขณะที่เพิกเฉยต่อสภาวะสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะล่าช้ากว่าการอภิปรายนโยบายเหล่านี้
หากเพดานหนี้ได้รับการแก้ไขโดยไม่มีทางตันที่ทำให้ตลาดสั่นคลอน การปลดปล่อยเงินทุนสถาบันที่อัดอั้นไว้อาจกระตุ้นให้เกิด 'melt-up' ครั้งใหญ่ เนื่องจากเงินสดที่ถูกระงับไล่ตามโมเมนตัมที่นำโดยเทคโนโลยีในปัจจุบัน
"ความไม่แน่นอนของเพดานหนี้คือความเสี่ยงที่แท้จริง จนกว่าจะมีการแก้ไขที่น่าเชื่อถือ การเพิ่มขึ้นในวันนี้มีแนวโน้มที่จะเป็นการฟื้นตัวจากการผ่อนคลายที่เปราะบาง มากกว่าการกลับตัวที่ยั่งยืน"
ในขณะที่บทความเชื่อมโยงการเพิ่มขึ้นของเอเชียกับความหวังของ Wall Street เกี่ยวกับข้อตกลงเพดานหนี้ กรณีโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือการเผชิญหน้ายังไม่ได้รับการแก้ไข และตลาดอาจเผชิญกับความหวาดกลัวหน้าผาได้ทุกเมื่อ การเลื่อนออกไปในนาทีสุดท้าย ความเสี่ยงในการลดอันดับ หรือสภาวะทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น หากอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ สูงขึ้น อาจทำให้การฟื้นตัวส่วนใหญ่กลับทิศทาง บทความนี้มองข้ามความแข็งแกร่งของ USD และแรงกดดันต่อ EMFX ซึ่งจะบั่นทอนหุ้นที่เน้นการส่งออกของเอเชีย แม้ว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะผันผวนก็ตาม บริษัทเหมืองแร่ของออสเตรเลียและผู้ส่งออกของญี่ปุ่นมีความเสี่ยงต่อราคาที่ผันผวนและความเสี่ยงต่อการเติบโตทั่วโลก การฟื้นตัวของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ หรือการแก้ไขนโยบายที่ล่าช้า อาจจำกัดการเพิ่มขึ้นในช่วงรอบการรายงานผลประกอบการถัดไป
แม้จะมีข้อตกลง การฟื้นตัวจากการผ่อนคลายอาจมีอายุสั้น หากการเติบโตยังคงซบเซา อัตราเงินเฟ้อเหนียวแน่น หรืออัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ทำให้แรงกดดันแบบ risk-off ยังคงอยู่
"กลไกสภาพคล่องของคลังมีความสำคัญน้อยกว่าความน่าจะเป็นของข้อตกลงที่แฝงอยู่ในมูลค่าปัจจุบัน"
Gemini ชี้ให้เห็นถึงการระบายสภาพคล่องจากการเติมเงินในคลัง - ความเสี่ยงเชิงกลไกที่แท้จริง - แต่ประเมินเวลาของมันสูงเกินไป หลังข้อตกลง การเติมเงินจะเกิดขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ ไม่ใช่หลายวัน สิ่งที่เร่งด่วนกว่าคือ ไม่มีใครสามารถวัดปริมาณได้ว่าการฟื้นตัวนี้ถูกกำหนดราคาไว้แล้วมากน้อยเพียงใด หากเพดานหนี้ได้รับการแก้ไขอย่างราบรื่นภายในวันศุกร์ เราจะเปิดตลาดด้วยการ Gap ที่สูงขึ้น หรือขายข่าว? การขาดสมมติฐาน 'ความน่าจะเป็นของข้อตกลง' ทำให้การคาดการณ์ทิศทางของเราทั้งหมดไม่แน่นอน เรากำลังถกเถียงกันเรื่องโมเมนตัมเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน โดยไม่ทราบว่าตลาดคาดหวังอะไรจริงๆ
"การส่งออกของญี่ปุ่นที่อ่อนแอหมายความว่าข้อตกลงเพดานหนี้มีความเสี่ยงที่จะขายข่าวทันทีใน Nikkei แทนที่จะเป็นการเพิ่มขึ้นอีก"
Claude ชี้ให้เห็นถึงการขาดสมมติฐานความน่าจะเป็นของข้อตกลง แต่สิ่งนี้พลาดไปว่าการส่งออกที่พลาดเป้า 2.6% ของญี่ปุ่นได้ฝังความสงสัยเกี่ยวกับอุปสงค์ทั่วโลกไว้แล้ว การแก้ไขที่ราบรื่นใดๆ ภายในวันศุกร์ มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดการขายข่าวในผู้ส่งออก Nikkei แทนที่จะเป็นการขยายตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการเติมเงิน TGA ของคลังเริ่มระบายสภาพคล่อง ความเชื่อมโยงระหว่างตัวเลขการค้าที่อ่อนแอและการวางตำแหน่งหลังข้อตกลงสร้าง downside ที่ประมาณการความน่าจะเป็นเพียงอย่างเดียวไม่สามารถจับต้องได้
"การบรรเทาทางจิตวิทยาของการแก้ไขเพดานหนี้จะมีอิทธิพลเหนือกว่าการระบายสภาพคล่องเชิงกลของการเติมเงินในบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังชั่วคราว"
Gemini และ Grok กำลังให้น้ำหนักมากเกินไปกับการระบายสภาพคล่องจากการเติม TGA แม้ว่าจะถูกต้องตามกลไก แต่พวกเขาก็เพิกเฉยต่อผลกระทบที่หักล้างของการปรับสมดุลงบดุลอย่างต่อเนื่องของ Fed และศักยภาพในการหมุนเวียน 'buy-the-dip' ครั้งใหญ่จากพอร์ตโฟลิโอสถาบันที่มีเงินสดจำนวนมาก หากมีข้อตกลงเกิดขึ้น การบรรเทาทางจิตวิทยาในทันทีมีแนวโน้มที่จะมีอิทธิพลเหนือกว่าการระบายสภาพคล่องทีละน้อย เรากำลังมองหาภาวะสภาพคล่องติดกับดักแบบคลาสสิกที่ตลาดฟื้นตัวจากการแก้ไขอย่างแม่นยำเนื่องจากความเสี่ยงหางของ 'วัน X' ถูกกำหนดราคาไว้สำหรับหายนะ
"แม้แต่ข้อตกลงเพดานหนี้ที่ราบรื่นก็อาจไม่สามารถรักษาการฟื้นตัวได้ เนื่องจาก TGA refill และ QT ของกระทรวงการคลังจะทำให้สภาพคล่องตึงตัว ซึ่งอาจหักล้างผลกำไรที่เกิดจากการผ่อนคลาย และส่งผลกระทบต่อหุ้น EM/หุ้นที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย"
สมมติฐานของ Gemini ที่ว่า 'ถูกหักล้างด้วย QT ของ Fed และการเติม TGA' มีความเสี่ยงที่จะเพิกเฉยต่อผลกระทบสุทธิของสภาพคล่องจากการเติม TGA และ QT แม้แต่ข้อตกลงที่ราบรื่นก็อาจทำให้เงินหลายแสนล้านดอลลาร์ออกจากระบบในช่วงหลายสัปดาห์ ซึ่งจะกำหนดราคาใหม่สินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดเกิดใหม่และหุ้นที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย อย่าสันนิษฐานว่าการผ่อนคลายจะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นที่ยั่งยืน การบีบอัดสภาพคล่องอาจจำกัดการเพิ่มขึ้นก่อนฤดูกาลรายงานผลประกอบการ นั่นหมายความว่าการเดิมพันในภาคส่วนควรได้รับการป้องกันโดยตัวชี้วัดที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่องและติดตามการยื่นเอกสาร TGA
คณะกรรมการมีความสงสัยเกี่ยวกับการฟื้นตัวของตลาดในปัจจุบัน โดยให้เหตุผลว่าเกิดจากความหวังเกี่ยวกับข้อตกลงเพดานหนี้ของสหรัฐฯ มากกว่าโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่แท้จริง พวกเขาเตือนว่าการเติบโตของการส่งออกที่ชะลอตัว ปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ และการระบายสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้น ล้วนเป็นความเสี่ยงที่สำคัญ
การหมุนเวียน 'buy-the-dip' ที่อาจเกิดขึ้นจากพอร์ตโฟลิโอสถาบันที่มีเงินสดจำนวนมาก หากมีข้อตกลงเกิดขึ้น
การระบายสภาพคล่องจากการเติมเงินในบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังหลังข้อตกลงเพดานหนี้