Block ถอยกลับสู่ระดับปี 2019 อาจเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นในเศรษฐศาสตร์การชำระเงิน

<h1>วิเคราะห์: การถอยกลับของ Block สู่ระดับปี 2019 อาจเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเชิงลึกในเศรษฐศาสตร์การชำระเงิน</h1>
<h2>แม้ว่า Jack Dorsey จะอ้างถึงการเพิ่มผลิตภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI ว่าเป็นเหตุผลในการปลดพนักงานของ Block แต่การเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้งกว่านั้นอยู่ที่ระบบการชำระเงิน: การชำระด้วย stablecoin คุกคามที่จะบีบอัดโครงสร้างค่าธรรมเนียมที่บริษัทฟินเทคผู้รับชำระเงินพึ่งพามานานหลายปี</h2>
<h4>สิ่งที่ควรรู้:</h4>
<ul>
<li>Block กำลังลดจำนวนพนักงานลงเหลือประมาณ 6,000 คน ลดลงเกือบ 40% จากระดับปี 2023 และใกล้เคียงกับขนาดก่อนเกิดโรคระบาด เนื่องจากนักลงทุนให้รางวัลกับการปรับลดต้นทุนอย่างรวดเร็ว</li>
<li>แม้ว่า Jack Dorsey จะอ้างถึงประสิทธิภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI สำหรับการปลดพนักงาน แต่ความท้าทายที่ลึกซึ้งกว่านั้นคือเครือข่ายการชำระเงินที่ใช้ stablecoin คุกคามที่จะบีบอัดค่าธรรมเนียมบัตรที่ขับเคลื่อนการเติบโตของ Block มาอย่างยาวนาน</li>
<li>เมื่อ "การซื้อของแบบอัตโนมัติ" ด้วย AI และความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบทำให้ stablecoin มีความเหมาะสมมากขึ้นสำหรับการชำระเงินในชีวิตประจำวัน Block เผชิญกับแรงกดดันด้านกำไรเชิงโครงสร้าง แม้ว่าราคาหุ้นจะยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในช่วงโรคระบาดประมาณ 80% ก็ตาม</li>
</ul>
<p>บริษัทฟินเทค Block กำลังหดตัวกลับสู่ขนาดก่อนเกิดโรคระบาด โดยลดจำนวนพนักงานลงเหลือประมาณ 6,000 คน จากจุดสูงสุดในช่วงโรคระบาดกว่า 10,000 คน เทียบกับเพียง 3,800 คนในปี 2019</p>
<p>CEO Jack Dorsey กล่าวว่า AI ช่วยให้ทีมขนาดเล็กเคลื่อนไหวได้เร็วขึ้น แม้ว่าจะเป็นความจริงอย่างแน่นอน แต่การปรับฐานอาจสะท้อนความเป็นจริงที่ยากลำบากกว่า: เครือข่าย stablecoin น่าจะเริ่มบีบอัดค่าธรรมเนียมที่อิงตามบัตรซึ่งเป็นเชื้อเพลิงในการขยายตัวของบริษัท</p>
<p>Block สร้างธุรกิจขึ้นจากการระบบการชำระเงินที่คิดค่าธรรมเนียมจากผู้ค้าเป็นเปอร์เซ็นต์ของการรูดบัตรทุกครั้ง Stablecoin คุกคามที่จะเปลี่ยนเปอร์เซ็นต์นั้นให้กลายเป็นเงินเพียงไม่กี่เพนนี ซึ่งจะลดขนาดของเค้กทางเศรษฐกิจที่ผู้รับชำระเงินและบริษัทฟินเทคที่เชื่อมโยงกับบัตรแบ่งปันกัน การเปลี่ยนแปลงนั้น มากกว่าการควบคุมจำนวนพนักงาน อาจเป็นตัวกำหนดบทต่อไปของบริษัท</p>
<p>บันทึกฉบับล่าสุดจาก Citrini Research ที่มีชื่อว่า “When Friction Went to Zero” โต้แย้งว่าการเพิ่มขึ้นของการซื้อของแบบอัตโนมัติ — ซึ่งผู้ช่วย AI เปรียบเทียบราคา ปรับเส้นทางการชำระเงิน และดำเนินการธุรกรรมในนามของผู้ใช้โดยอัตโนมัติ — อาจเร่งการเปลี่ยนแปลงจากการใช้เครือข่ายบัตรไปสู่เครือข่าย stablecoin</p>
<p>ในสภาพแวดล้อมนั้น การชำระบัญชีจะเกิดขึ้นในไม่กี่วินาทีโดยมีต้นทุนเกือบเป็นศูนย์ และเครื่องจักรจะให้ความสำคัญกับราคาและความเร็วมากกว่าความภักดีต่อแบรนด์หรือการออกแบบหน้าชำระเงิน</p>
<p>ค่าธรรมเนียมผู้ค้า 2% ถึง 3% ที่หล่อเลี้ยงระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมจะพิสูจน์ได้ยากขึ้นเมื่อตัวแทน AI สามารถกำหนดเส้นทางการทำธุรกรรมเดียวกันได้ในราคาไม่กี่เพนนี ทำให้บริษัทอย่าง Block ต้องเผชิญกับการบีบอัดกำไรเชิงโครงสร้าง แทนที่จะเป็นแรงกดดันจากการแข่งขันชั่วคราว</p>
<p>นี่ไม่ใช่ความพยายามครั้งแรกของ Block ในการปรับขนาด ในช่วงต้นปี 2024 บริษัทได้เริ่มลดจำนวนพนักงานภายใต้แผนที่เปิดเผยไว้ก่อนหน้านี้เพื่อลดจำนวนพนักงานลงถึง 10% โดยจำกัดจำนวนพนักงานไว้ที่ 12,000 คน หลังจากที่เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 13,000 คนในปี 2023</p>
<p>ในเวลานั้น Dorsey ยอมรับว่า "การเติบโตของบริษัทของเราได้ก้าวข้ามการเติบโตของธุรกิจและรายได้ของเราไปมาก" โดยมองว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นการแก้ไขการขยายตัวมากเกินไปในช่วงโรคระบาด</p>
<p>การลดจำนวนพนักงานล่าสุด ซึ่งลึกกว่ามากเกือบ 40% บ่งชี้ว่าการปรับเทียบใหม่ไม่ใช่แค่เรื่องของการปรับต้นทุนให้สอดคล้องกับรายได้อีกต่อไป แต่เป็นการปรับตัวให้เข้ากับภูมิทัศน์การชำระเงินที่การบีบอัดค่าธรรมเนียมอาจเป็นเชิงโครงสร้าง</p>
<p>นักลงทุนต่างยินดีกับการเคลื่อนไหวดังกล่าว ส่งผลให้หุ้น Block พุ่งขึ้นกว่า 23% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ เนื่องจากตลาดให้รางวัลกับการปรับลดต้นทุนอย่างจริงจัง ถึงกระนั้น หุ้นก็ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในช่วงโรคระบาดประมาณ 80% ซึ่งเน้นย้ำว่าความคาดหวังได้ปรับลดลงไปมากเพียงใดนับตั้งแต่ช่วงที่การจ้างงานเฟื่องฟู</p>
<p>Stablecoins มีอยู่แล้วในช่วงที่การขยายตัวนั้น แต่ส่วนใหญ่ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือในการซื้อขายคริปโต มากกว่าที่จะเป็นภัยคุกคามที่น่าเชื่อถือต่อการชำระเงิน</p>
<p>เมื่อเร็วๆ นี้ ด้วยความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่ก้าวหน้าผ่านมาตรการต่างๆ เช่น GENIUS Act และการเสนอขายหุ้น IPO ของ Circle ที่ยกระดับ stablecoins เข้าสู่ระบบการเงินกระแสหลัก โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนด้วยดอลลาร์เริ่มดูเหมือนเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้แทนเครือข่ายที่อิงตามบัตรซึ่งเป็นรากฐานของธุรกิจ Block</p>
<p>"บางทีการที่ Block เลิกจ้างพนักงานจำนวนมากอาจเป็นสัญญาณว่า AI จะทำลายทุกสิ่ง" Ben Carlson นักวิเคราะห์ทางการเงิน ผู้อำนวยการ Ritholtz Wealth Management โพสต์บน X</p>
<p>"หรือบางทีหุ้นอาจลดลง 80% จากจุดสูงสุด และพวกเขาจ้างงานมากเกินไป และ AI เป็นข้ออ้างที่สะดวก" เขากล่าว</p>
<p>เพิ่มเติมสำหรับคุณ</p>
<p>การฟื้นตัวของ Bitcoin ถูกยกเลิกเนื่องจากหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลง ทองคำพุ่งสูงขึ้น ท่ามกลางความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้น</p>
<p>ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาวะสินเชื่อตึงตัว ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PPI ที่ร้อนแรงเกินคาด และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน นักลงทุนมีเหตุผลมากมายที่จะหลีกเลี่ยงสินทรัพย์เสี่ยง</p>
<p>สิ่งที่ควรรู้:</p>
<ul>
<li>Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 66,000 ดอลลาร์ ลบล้างกำไรส่วนใหญ่ในช่วงกลางสัปดาห์ เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลหลักและหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโตปรับตัวลดลงพร้อมกับการเคลื่อนไหวแบบ risk-off ในตลาดที่กว้างขึ้น</li>
<li>อัตราเงินเฟ้อราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ ในเดือนมกราคมที่สูงกว่าคาดการณ์ ทำให้ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้าออกไป ในขณะที่ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่กว้างขึ้นและการลดลงอย่างรวดเร็วในบริษัทไพรเวทอิควิตี้ บ่งชี้ถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับภาวะสินเชื่อตึงตัว</li>
<li>นักเทรดกำลังคาดการณ์ว่า Bitcoin จะยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 72,000 ถึง 54,000 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม นักวิเคราะห์กล่าว</li>
</ul>