โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการอภิปรายถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซต่อราคาน้ำมันและหุ้นพลังงาน โดยมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับความเป็นไปได้และขนาดของผลกระทบเหล่านี้ พวกเขามีความเห็นตรงกันว่าการผลิต shale ของสหรัฐฯ และกำลังการผลิตสำรองของ OPEC+ สามารถจำกัดการปรับตัวสูงขึ้นของราคา และการทำลายอุปสงค์ที่ราคาที่สูงเป็นความเสี่ยงที่สำคัญ
ความเสี่ยง: การทำลายอุปสงค์ที่ราคาที่สูง และการทำลายปริมาณที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ
โอกาส: ปริมาณและกระแสเงินสดที่อาจสูงขึ้นสำหรับผู้ผลิตต้นน้ำและกลางน้ำของสหรัฐฯ ในกรณีที่เกิดการหยุดชะงักของอุปทานอย่างยั่งยืน
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
เมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม ที่งาน Milken Institute's Global Conference, Mike Wirth CEO ของ Chevron (NYSE: CVX) ได้นำเสนอข้อโต้แย้งว่า การปิดช่องแคบฮอร์มุซ ควบคู่ไปกับผลกระทบที่ตามมาต่อสต็อกน้ำมันดิบทั่วโลกและปริมาณสำรองเชิงยุทธศาสตร์ บ่งชี้ถึงโอกาสสูงที่จะเกิดภาวะขาดแคลนน้ำมัน ซึ่งคล้ายคลึงกับภาวะน้ำมันขาดแคลนในทศวรรษ 1970
มีเพียงเวลาเท่านั้นที่จะบอกได้ว่าการคาดการณ์ของ Wirth จะเป็นจริงหรือไม่ แต่ข้อจำกัดที่อาจเกิดขึ้นนี้อาจหมายถึงโอกาสในการลงทุนที่กำลังจะเปิดขึ้น
| อ่านต่อ » |
บริษัทพลังงานปลายน้ำและกลางน้ำในสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากการลดลงของอุปทานในต่างประเทศ ซึ่งเป็นข่าวดีสำหรับหุ้นพลังงานต่อไปนี้: ConocoPhillips (NYSE: COP), Energy Transfer (NYSE: ET) และ Occidental Petroleum (NYSE: OXY)
ConocoPhillips มีฐานการผลิตที่สำคัญในสหรัฐอเมริกา มีพอร์ตการผลิตส่วนใหญ่อยู่ในภูมิภาคที่อุดมไปด้วยน้ำมันของประเทศ เช่น Prudhoe Bay ในอลาสก้า, ภูมิภาค Bakken ใน North Dakota และ Montana และใน Delaware และ Midland Basins ของ West Texas
ยิ่งไปกว่านั้น แหล่งผลิตระหว่างประเทศของ ConocoPhillips อยู่ห่างไกลจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางในปัจจุบัน ดังนั้น หากราคาน้ำมันและก๊าซพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากภาวะอุปทานขาดแคลน ConocoPhillips จะได้รับประโยชน์อย่างมาก เนื่องจากสามารถขายได้ตามความต้องการที่เพิ่มขึ้น
ซื้อขายที่ 12 เท่าของกำไรล่วงหน้า ซึ่งสอดคล้องกับหุ้นการผลิตน้ำมันอื่นๆ หุ้นอาจปรับตัวขึ้นได้หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์พื้นฐานยังคงปรับตัวสูงขึ้น กำไรที่ได้มาโดยไม่ได้คาดคิดอาจทำให้ ConocoPhillips เพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสได้ ไม่ต้องพูดถึงการเพิ่มแผนการซื้อหุ้นคืน ที่ราคาปัจจุบัน หุ้น blue chip ในภาคพลังงานนี้มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลล่วงหน้าอยู่ที่ 2.85%
ในฐานะ Master Limited Partnership (MLP) Energy Transfer จะจ่าย 90% ของกำไรก่อนหักภาษีในรูปของการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหน่วย ข้อกำหนดนี้หมายความว่า Energy Transfer เช่นเดียวกับหุ้นท่อส่งส่วนใหญ่ในรูปแบบ MLP มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลล่วงหน้าที่ค่อนข้างสูง
ปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลล่วงหน้าของ Energy Transfer อยู่ที่ 6.75% Energy Transfer มีประวัติการเติบโตของการจ่ายเงินปันผลที่ไม่สม่ำเสมอ กล่าวคือ ในช่วงการระบาดของ COVID MLP ได้ลดการจ่ายเงินปันผลลง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงภาวะน้ำมันเฟื่องฟูในปัจจุบัน การเติบโตของการจ่ายเงินปันผล ไม่ใช่การหดตัว มีแนวโน้มมากกว่า
Energy Transfer เพิ่งขึ้นการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดรายไตรมาสไปมากกว่า 3% ก่อนวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ Energy Transfer ตั้งเป้าหมายการเติบโตของการจ่ายเงินปันผลประจำปีในช่วง 3%-5% ตอนนี้ที่วิกฤตอาจเพิ่มความต้องการการส่งออกน้ำมันของสหรัฐฯ MLP นี้อาจเกินความคาดหมายในระยะสั้น
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"โครงสร้างพื้นฐานภาคกลางน้ำเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าผู้ผลิตต้นน้ำ เนื่องจากสามารถรองรับการเติบโตของการส่งออกตามปริมาตร ในขณะที่ยังคงแยกตัวออกจากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ตกต่ำ"
การเปรียบเทียบทศวรรษที่ 1970 ของเวิร์ธเป็นการเตือนภัยด้านอุปทานแบบคลาสสิก แต่กลับละเลยการทำลายอุปสงค์ที่มีอยู่ในสภาพแวดล้อมราคาที่สูง ในขณะที่ COP และ OXY เสนอการแยกทางภูมิศาสตร์ นักลงทุนกำลังละเลยปัจจัย 'กำลังการผลิตสำรองของ OPEC+' หากราคาสูงขึ้น การผลิตนอกกลุ่ม OPEC โดยเฉพาะอย่างยิ่ง shale ของสหรัฐฯ น่าจะเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจจำกัดการปรับตัวสูงขึ้น ET เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจที่สุดในที่นี้ ในฐานะผู้ประกอบการภาคกลางน้ำ มันเป็นเหมือนด่านเก็บค่าผ่านทางตามปริมาตร ไม่ใช่ผู้รับราคา หากช่องแคบฮอร์มุซปิดลง การเปลี่ยนไปสู่โครงสร้างพื้นฐานการส่งออกของสหรัฐฯ จะกลายเป็นความจำเป็นเชิงโครงสร้างมากกว่าจะเป็นปัจจัยหนุนตามวัฏจักร อย่างไรก็ตาม P/E ล่วงหน้า 12 เท่าสำหรับผู้ผลิตเช่น COP สันนิษฐานว่ามีราคาขั้นต่ำที่อาจไม่คงอยู่หากแรงกดดันภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกปรากฏขึ้น
ทฤษฎีนี้อาศัยเหตุการณ์ไม่คาดฝันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่จะกระตุ้นให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก ซึ่งจะกดดันอุปสงค์พลังงานอย่างรุนแรง และหักล้างผลกำไรด้านอุปทานใดๆ
"N/A"
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"การหยุดชะงักของฮอร์มุซจะทำให้ราคาสูงขึ้น แต่จะไม่เหมือนกับพลวัตภาวะขาดแคลนแบบทศวรรษที่ 1970 และบทความได้ลดน้ำหนักของการทำลายอุปสงค์และการตอบสนองเชิงนโยบายที่จะจำกัดการปรับตัวสูงขึ้นและคุกคามปริมาณการไหลของภาคกลางน้ำ"
กรอบความคิดวิกฤตทศวรรษที่ 1970 ของเวิร์ธมีพลังในการโต้แย้ง แต่ไม่ตรงกับประวัติศาสตร์ วิกฤตทศวรรษที่ 1970 เกิดขึ้นเมื่อกำลังการผลิตสำรองของสหรัฐฯ หมดลง และ OPEC มีอำนาจกำหนดราคาแบบผูกขาด ปัจจุบัน shale ของสหรัฐฯ เป็นผู้ผลิตที่สามารถปรับเปลี่ยนได้ มีกำลังการผลิตสำรองทั่วโลก (ซาอุดีอาระเบีย, สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์) และอุปสงค์อ่อนแอกว่าทศวรรษที่ 70 การปิดช่องแคบฮอร์มุซจะทำให้ราคาสูงขึ้นในระยะสั้น แต่บทความกลับสับสนระหว่างการหยุดชะงักของอุปทานกับภาวะขาดแคลนที่ยั่งยืน สินทรัพย์ในอะแลสกา/Bakken ของ COP นั้นแยกตัวทางภูมิศาสตร์ ซึ่งเป็นเรื่องจริง ผลตอบแทน 6.75% ของ ET น่าสนใจหากปริมาณคงอยู่ แต่กระแสเงินสดภาคกลางน้ำขึ้นอยู่กับปริมาตรการไหล ไม่ใช่แค่ราคา บทความไม่ได้กล่าวถึงการทำลายอุปสงค์: น้ำมันราคา 150 ดอลลาร์ขึ้นไป ทำลายอุปสงค์ได้เร็วกว่าปี 1973
หากฮอร์มุซปิดลง ตลาดน้ำมันทั่วโลกน่าจะตอบสนองด้วยการปล่อยปริมาณสำรองเชิงยุทธศาสตร์ (เช่น ปี 2022) การทำลายอุปสงค์จะทำให้ปริมาณการไหลลดลง และปริมาณการไหลของภาคกลางน้ำ ไม่ใช่ราคา จะได้รับผลกระทบ วิกฤตที่แท้จริงอาจส่งผลเสียต่อการเติบโตของการจ่ายเงินปันผลของ ET
"ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันอาจขับเคลื่อนการปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้นสำหรับ COP, ET และ OXY ผ่านกระแสเงินสดและการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้น แม้ว่าการหยุดชะงักนั้นจะพิสูจน์ได้ว่าเป็นเพียงชั่วคราว"
บทความเอนเอียงไปทางวิกฤตแบบทศวรรษที่ 1970 ซึ่งจะทำให้ราคาน้ำมันและกระแสเงินสดสำหรับผู้ผลิตต้นน้ำและกลางน้ำของสหรัฐฯ สูงขึ้น หากการหยุดชะงักของฮอร์มุซทำให้เกิดภาวะอุปทานตึงเครียดจริงๆ COP, ET และ OXY จะได้รับประโยชน์จากปริมาณที่สูงขึ้น ไม่ใช่แค่ราคา อย่างไรก็ตาม ข้อโต้แย้งนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานของการหยุดชะงักที่ยั่งยืนและหายาก สต็อกน้ำมัน, การผลิตของ OPEC+ และผลผลิตของสหรัฐฯ สามารถลดทอน, เปลี่ยนเวลา หรือจำกัดการพุ่งขึ้นได้ หุ้นพลังงานยังเผชิญกับความเสี่ยงด้านอุปสงค์, ต้นทุนหนี้สิน และการกระจายการจ่ายเงินปันผล COP ได้รับประโยชน์จากการผลิตที่เน้นในสหรัฐฯ; อัตราผลตอบแทนที่สูงของ ET อาจลดลงหากการเติบโตช้าลง; กระแสเงินสดของ OXY มีความอ่อนไหวต่อค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนและแนวโน้มราคา พรีเมียมความเสี่ยงที่สามารถซื้อขายได้ แทนที่จะเป็นการปรับมูลค่าพื้นฐานใหม่ ดูเหมือนจะเป็นไปได้มากกว่า
ตรงกันข้ามกับสิ่งนี้ การหยุดชะงักของอุปทานอาจแก้ไขตัวเองได้: กำลังการผลิตสำรองและการทำลายอุปสงค์อาจจำกัดการพุ่งขึ้นของราคา ซึ่งจำกัดการปรับตัวสูงขึ้นอย่างยั่งยืนสำหรับผู้ถือหุ้น การจ่ายเงินปันผลที่สูงของ ET อาจตกอยู่ในความเสี่ยงหากกระแสเงินสดอ่อนแอลง
"การหยุดชะงักของอุปทานที่ขับเคลื่อนโดยฮอร์มุซน่าจะกระตุ้นให้เกิดวิกฤตต้นทุนเงินทุนสำหรับผู้ประกอบการภาคกลางน้ำที่มีหนี้สินสูง ทำให้ผลตอบแทนเงินปันผลสูงของพวกเขาไม่ยั่งยืน"
โคลดพูดถูกเกี่ยวกับการไม่ตรงกันของทศวรรษที่ 1970 แต่ทั้งเขาและ Gemini มองข้ามกับดักเงินเฟ้อแบบ 'ต้นทุนผลักดัน' หากการปิดช่องแคบฮอร์มุซทำให้ต้นทุนพลังงานพุ่งสูงขึ้น เราไม่ได้มองแค่การทำลายอุปสงค์เท่านั้น เรากำลังมองหาการเปลี่ยนแปลงอย่างถาวรในต้นทุนเงินทุนสำหรับผู้ประกอบการภาคกลางน้ำเช่น ET หากต้นทุนการให้บริการหนี้สินเพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับสภาพแวดล้อมการไหลที่จำกัดปริมาณ อัตราผลตอบแทน 6.75% ของ ET ไม่ใช่แค่ 'น่าสนใจ' เท่านั้น แต่กลายเป็นภาระในงบดุลที่บังคับให้ต้องลดเงินปันผลเพื่อรักษาสภาพคล่อง
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"ความเสี่ยงเงินปันผลของ ET เกิดจากการล่มสลายของปริมาณในภาวะวิกฤต ไม่ใช่จากผลกระทบต้นทุนเงินทุนที่จะส่งผลกระทบต่อมันอยู่ดีในสภาพแวดล้อมอัตราที่สูง"
กับดักเงินเฟ้อต้นทุนผลักดันของ Gemini เป็นเรื่องจริง แต่เขากำลังสับสนระหว่างความเสี่ยงสองประการที่แตกต่างกัน การบีบอัดผลตอบแทนของ ET จากต้นทุนหนี้สินที่เพิ่มขึ้นเป็น *ปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาค* ไม่ใช่เฉพาะเจาะจงกับฮอร์มุซ ความเสี่ยงของสถานการณ์ฮอร์มุซที่แท้จริงคือการทำลายปริมาณ (ประเด็นของโคลด) ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อปริมาณการไหล นั่นคือภัยคุกคามต่อการจ่ายเงินปันผล อัตราที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อ ET โดยไม่คำนึงถึงภูมิรัฐศาสตร์ การสับสนระหว่างสิ่งเหล่านี้ทำให้มองไม่เห็นว่าเรากำลังกำหนดราคาพรีเมียมฮอร์มุซหรือพรีเมียมเฟด
"ความเสี่ยงเงินปันผลของ ET ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์ ไม่ใช่เพียงฟังก์ชันของต้นทุนหนี้สินที่เพิ่มขึ้น ต้องขอบคุณกระแสเงินสดแบบมีสัญญาและแบบค่าธรรมเนียมที่ช่วยลดผลกำไร เว้นแต่ปริมาณจะลดลงอย่างมาก"
Gemini คุณชี้ให้เห็นถึงเงินเฟ้อต้นทุนผลักดันว่าเป็นความเสี่ยงที่แท้จริงสำหรับ ET แต่คุณประเมินความเปราะบางของเงินปันผลสูงเกินไป กระแสเงินสดภาคกลางน้ำส่วนใหญ่เป็นแบบค่าธรรมเนียมและมีสัญญา ซึ่งช่วยลดผลกำไรจากการเปลี่ยนแปลงอัตรา เว้นแต่ความต้องการจะลดลงนานพอที่จะส่งผลกระทบต่อปริมาณการไหล สิ่งที่ไม่แน่นอนที่ใหญ่กว่าคือการลดลงของอุปสงค์อย่างยั่งยืนที่จะจำกัดการปรับตัวสูงขึ้นสำหรับหุ้นพลังงานทั้งหมด ไม่ใช่แค่ ET ดังนั้นความเสี่ยงจึงเป็นเรื่องจริง แต่ความสำคัญของมันขึ้นอยู่กับอุปสงค์ ไม่ใช่แค่อัตราดอกเบี้ย
คณะกรรมการอภิปรายถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซต่อราคาน้ำมันและหุ้นพลังงาน โดยมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับความเป็นไปได้และขนาดของผลกระทบเหล่านี้ พวกเขามีความเห็นตรงกันว่าการผลิต shale ของสหรัฐฯ และกำลังการผลิตสำรองของ OPEC+ สามารถจำกัดการปรับตัวสูงขึ้นของราคา และการทำลายอุปสงค์ที่ราคาที่สูงเป็นความเสี่ยงที่สำคัญ
ปริมาณและกระแสเงินสดที่อาจสูงขึ้นสำหรับผู้ผลิตต้นน้ำและกลางน้ำของสหรัฐฯ ในกรณีที่เกิดการหยุดชะงักของอุปทานอย่างยั่งยืน
การทำลายอุปสงค์ที่ราคาที่สูง และการทำลายปริมาณที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ