โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่าราคาก๊าซธรรมชาติในระยะสั้นอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงเนื่องจากสภาพอากาศที่เย็นลงและการผลิตที่เพิ่มขึ้น แต่พวกเขาก็ยอมรับปัจจัยขาขึ้นในระยะยาว เช่น ความตึงเครียดของ LNG ทั่วโลกและความต้องการส่งออกที่อาจเติบโต อย่างไรก็ตาม พวกเขามีความเห็นต่างกันในเรื่องกรอบเวลาและขนาดของผลกระทบต่อราคาเหล่านี้
ความเสี่ยง: ระดับสต็อกที่ถึงจุดอิ่มตัวเนื่องจากการผลิตที่เกินกว่าอุปสงค์ทั้งหมดรวมถึงการส่งออก ซึ่งอาจทำให้ราคายังคงลดลงแม้จะมีช่องว่างอุปทานทั่วโลก
โอกาส: ศักยภาพในการเพิ่มอัตรากำไรการส่งออกของสหรัฐฯ เนื่องจากการหยุดชะงักของ Ras Laffan ซึ่งอาจดึงราคาสินค้าภายในประเทศขึ้นแม้จะมีอุปทานส่วนเกินก็ตาม
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
แก๊สธรรมชาติ Nymex เดือนมิถุนายน (NGM26) ปิดลดลง -0.111 (-3.68%) ในวันศุกร์
ราคาแก๊สธรรมชาติในวันศุกร์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 สัปดาห์และปิดตลาดลดลงอย่างมาก การคาดการณ์สภาพอากาศที่เย็นลงในสหรัฐฯ ซึ่งจะลดการใช้เครื่องปรับอากาศและความต้องการแก๊สธรรมชาติ ส่งผลให้ราคาลดลงอย่างหนักในวันศุกร์ Commodity Weather Group กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่า การคาดการณ์สภาพอากาศเปลี่ยนไปเป็นเย็นลง โดยคาดว่าอุณหภูมิจะอยู่ในระดับปกติของฤดูกาลทั่วทั้งสหรัฐฯ จนถึงวันที่ 31 พฤษภาคม
### ข่าวเพิ่มเติมจาก Barchart
การคาดการณ์การผลิตแก๊สธรรมชาติของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยลบต่อราคา เมื่อวันอังคารที่แล้ว EIA ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์การผลิตแก๊สธรรมชาติแห้งของสหรัฐฯ ในปี 2026 เป็น 110.61 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน จากการประมาณการในเดือนเมษายนที่ 109.60 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน การผลิตแก๊สธรรมชาติของสหรัฐฯ ขณะนี้ใกล้เคียงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยแท่นขุดเจาะแก๊สธรรมชาติของสหรัฐฯ ที่เปิดใช้งานอยู่มีจำนวนสูงสุดในรอบ 2.5 ปีในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์
เมื่อวันที่ 17 เมษายน ราคาแก๊สธรรมชาติร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1.5 ปีสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าใกล้สุด ท่ามกลางปริมาณแก๊สธรรมชาติสำรองของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง สินค้าคงคลังแก๊สธรรมชาติของ EIA ณ วันที่ 8 พฤษภาคม สูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 5 ปี +6.5% บ่งชี้ถึงอุปทานแก๊สธรรมชาติของสหรัฐฯ ที่มีอยู่มากมาย
แนวโน้มที่ช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงปิดต่อไปในอนาคตอันใกล้เป็นปัจจัยสนับสนุนแก๊สธรรมชาติ เนื่องจากจะจำกัดอุปทานแก๊สธรรมชาติจากตะวันออกกลาง ซึ่งอาจส่งผลให้การส่งออกแก๊สธรรมชาติของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยการขาดแคลน
การผลิตแก๊สแห้งในสหรัฐฯ (lower-48) ในวันศุกร์อยู่ที่ 110.1 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน (+1.9% y/y) ตามข้อมูลของ BNEF ความต้องการแก๊สในรัฐ lower-48 ในวันศุกร์อยู่ที่ 69.1 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน (-3.9% y/y) ตามข้อมูลของ BNEF การไหลสุทธิของ LNG ที่คาดการณ์ไปยังอาคารผู้โดยสารส่งออก LNG ของสหรัฐฯ ในวันศุกร์อยู่ที่ 18.3 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน (+2.8% w/w) ตามข้อมูลของ BNEF
ราคาแก๊สธรรมชาติมีการสนับสนุนในระยะกลางจากแนวโน้มอุปทาน LNG ทั่วโลกที่ตึงตัว เมื่อวันที่ 19 มีนาคม กาตาร์รายงาน "ความเสียหายอย่างกว้างขวาง" ที่โรงงานส่งออกก๊าซธรรมชาติที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่ Ras Laffan Industrial City กาตาร์กล่าวว่าการโจมตีโดยอิหร่านทำให้กำลังการผลิตส่งออก LNG ของ Ras Laffan เสียหาย 17% ซึ่งเป็นความเสียหายที่จะใช้เวลาสามถึงห้าปีในการซ่อมแซม โรงงาน Ras Laffan คิดเป็นประมาณ 20% ของอุปทานก๊าซธรรมชาติเหลวทั่วโลก และการลดลงของกำลังการผลิตอาจส่งผลให้การส่งออกแก๊สธรรมชาติของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ การปิดช่องแคบฮอร์มุซเนื่องจากสงครามในอิหร่านได้จำกัดอุปทานแก๊สธรรมชาติไปยังยุโรปและเอเชียอย่างมาก
ในฐานะปัจจัยบวกต่อราคาแก๊ส Edison Electric Institute รายงานเมื่อวันพุธว่า การผลิตไฟฟ้าในสหรัฐฯ (lower-48) ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 16 พฤษภาคม เพิ่มขึ้น +2.16% y/y เป็น 77,491 GWh (กิกะวัตต์ชั่วโมง) และการผลิตไฟฟ้าในสหรัฐฯ ในช่วง 52 สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 16 พฤษภาคม เพิ่มขึ้น +1.83% y/y เป็น 4,331,062 GWh
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การช็อกอุปทาน LNG ทางภูมิรัฐศาสตร์สร้างโอกาสในการส่งออกระยะกลางที่สมดุล แทนที่จะบดบังอุปทานส่วนเกินในระยะสั้นที่ส่งสัญญาณโดยการคาดการณ์การผลิตและข้อมูลสต็อก"
การคาดการณ์ที่เย็นลงจนถึงวันที่ 31 พฤษภาคม ลดความต้องการ AC ในระยะสั้น และทำให้ก๊าซธรรมชาติ Nymex เดือนมิถุนายน (NGM26) ลดลง 3.68% สู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ ตอกย้ำแนวโน้มขาลงจากการปรับเพิ่มการผลิตปี 2026 ของ EIA เป็น 110.61 bcf/วัน และสต็อกสูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี 6.5% อย่างไรก็ตาม บทความนี้ให้น้ำหนักน้อยเกินไปกับปัจจัยเชิงโครงสร้างขาขึ้นสองประการที่กำลังดำเนินอยู่: การปิดช่องแคบฮอร์มุซที่จำกัดการส่งออกจากตะวันออกกลาง และความเสียหาย 17% ที่โรงงาน Ras Laffan ของกาตาร์ ซึ่งทำให้สูญเสียอุปทาน LNG ทั่วโลกถึง 20% เป็นเวลาสามถึงห้าปี ผลผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของสหรัฐฯ (+2.16% y/y) และการไหลของอาคารผู้โดยสาร LNG ที่ 18.3 bcf/วัน บ่งชี้ว่าความต้องการส่งออกสามารถรองรับอุปทานส่วนเกินในประเทศได้เร็วกว่าที่ผลกระทบจากสภาพอากาศจะจางหายไป
แม้จะมีการหยุดชะงักที่ฮอร์มุซและราสลัฟฟาน การผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ บวกกับสต็อกที่มีอยู่มากมายซึ่งสูงกว่าระดับปกติของฤดูกาลถึง 6.5% น่าจะกลบการบรรเทาการส่งออกใดๆ ทำราคาทรงตัวหรือลดลงในช่วงฤดูร้อน
"ความอ่อนแอของราคาในระยะสั้นเป็นเรื่องจริง แต่บทความนี้สับสนระหว่างสัญญาณสภาพอากาศทางยุทธวิธีกับพลวัตอุปทานเชิงโครงสร้าง ตัวขับเคลื่อนราคาที่แท้จริงในช่วง 12-36 เดือนข้างหน้าคือภาวะขาดแคลน LNG ทั่วโลก ไม่ใช่ระดับสต็อกของสหรัฐฯ"
บทความนำเสนอการตั้งค่าขาลงแบบคลาสสิก—สภาพอากาศที่เย็นลง การผลิตสูงสุด สต็อกที่บวม—แต่ซ่อนเรื่องจริงไว้ ใช่ NGM26 ลดลง 3.68% แต่ความตึงเครียดของ LNG ทั่วโลก (Ras Laffan ที่กำลังการผลิตลดลง 17% การปิดช่องแคบ) เป็นแรงกดดันเชิงโครงสร้าง 3-5 ปี ซึ่งท้ายที่สุดจะบังคับให้ราคาส่งออกของสหรัฐฯ สูงขึ้นและดึงราคาสินค้าภายในประเทศขึ้นตามไปด้วย ระดับสต็อกที่เกิน 6.5% ฟังดูน่าตำหนิจนกว่าจะตระหนักว่ามันเป็นเรื่องฤดูกาล เมื่อถึงฤดูหนาว เบาะรองนั้นจะหายไป ความต้องการลดลง 3.9% y/y แต่นั่นเป็นเพียงเสียงรบกวนจากสภาพอากาศ คันโยกที่แท้จริงคือการส่งออก LNG ที่ 18.3 bcf/วัน—เกือบ 27% ของการผลิต—และนั่นจะเพิ่มขึ้นก็ต่อเมื่ออุปทานทั่วโลกยังคงถูกจำกัด
หากช่องแคบเปิดอีกครั้งหรือการซ่อมแซม Ras Laffan ของอิหร่านเร่งตัวขึ้น อุปทาน LNG ทั่วโลกจะกลับสู่ภาวะปกติเร็วกว่ากรอบเวลา 3-5 ปี ทำให้ค่าพรีเมียมการส่งออกที่ค้ำจุนราคาสหรัฐฯ อยู่พังทลาย ในขณะเดียวกัน หากการผลิตของสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 111+ bcf/วัน ในขณะที่สต็อกยังคงสูงและอุปทานยังคงอ่อนแอ ราคาสินค้าภายในประเทศอาจค่อยๆ ลดลงเป็นเวลาหลายเดือน แม้จะมีปัจจัยสนับสนุนทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ตาม
"การผลิตในประเทศที่ทำลายสถิติรวมกับกำลังการผลิตส่งออกที่จำกัด ทำให้มั่นใจได้ว่าระดับสต็อกจะยังคงเป็นสมอขาลงต่อราคาทั้งในช่วงฤดูเปลี่ยนผ่าน"
ตลาดกำลังให้ความสำคัญกับการทำลายอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพอากาศในระยะสั้น แต่สิ่งนี้ละเลยความไม่สมดุลของอุปทานและอุปสงค์เชิงโครงสร้าง แม้ว่าการผลิต 110.6 bcf/วัน จะเป็นการผลิตที่ทำลายสถิติ แต่ข้อมูล EIA ก็ปกปิดความเป็นจริงที่ว่าระดับสต็อกนั้นเต็มไปด้วยเหตุผลที่เราขาดกำลังการผลิตส่งออกเพื่อจัดการกับอุปทานส่วนเกินในประเทศ เรื่องราว 'ช่องแคบฮอร์มุซ' เป็นความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ปัจจุบันถูกกำหนดราคาให้เป็นคุณสมบัติถาวร แต่ก็ไม่ได้แก้ปัญหาทันที: โรงงาน LNG ของสหรัฐฯ กำลังทำงานใกล้เต็มกำลังการผลิต จนกว่ารถไฟส่งออกใหม่จะออนไลน์ การทำความเย็นที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศใดๆ จะนำไปสู่การอิ่มตัวของสต็อก ทำให้ราคายังคงลดลง โดยไม่คำนึงถึงช่องว่างอุปทานทั่วโลก
หากการปิดช่องแคบฮอร์มุซก่อให้เกิดวิกฤตพลังงานทั่วโลกอย่างต่อเนื่อง การพุ่งขึ้นของราคาก๊าซ LNG ทั่วโลกอาจบังคับให้เร่งโครงการโครงสร้างพื้นฐานหรือการข้าม 'คอขวด' ที่ทำให้ตลาดสหรัฐฯ ตึงตัวขึ้นอย่างกะทันหัน
"ความอ่อนแอในระยะสั้นเป็นไปได้ แต่ความตึงเครียดของ LNG ทั่วโลกและการส่งออกของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นสร้างความเสี่ยงขาขึ้นที่อาจจำกัด downside"
บทความนี้โต้แย้งว่าราคาก๊าซธรรมชาติในระยะสั้นจะลดลงเนื่องจากสภาพอากาศที่เย็นลงในสหรัฐฯ และอุปสงค์การทำความเย็นที่ลดลง ซึ่งได้รับการตอกย้ำจากการผลิตสูงสุดของสหรัฐฯ และสต็อกที่มีอยู่มากมาย บทความนี้ลดทอนความเสี่ยงต่อราคาจากความตึงเครียดของ LNG ทั่วโลกและพลวัตการส่งออก รวมถึงความผันผวนของสภาพอากาศที่อาจฟื้นฟูอุปสงค์ นอกจากนี้ การปรับเพิ่มการผลิตปี 2026 เล็กน้อยของ EIA และกิจกรรมแท่นขุดเจาะในปัจจุบันบ่งชี้ถึงความยืดหยุ่นของอุปทาน ไม่ใช่การล่มสลาย บริบทที่ขาดหายไป: พลวัตราคา LNG เส้นโค้งล่วงหน้า และภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจดึงก๊าซของสหรัฐฯ ไปยังตลาดส่งออก ข้อคิด: ความอ่อนแอในระยะสั้นเป็นไปได้ แต่การเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนลงจะต้องการตลาด LNG ทั่วโลกที่บางลงและความต้องการส่งออกที่อ่อนแอลง
ปัจจัยต้านทานที่แข็งแกร่ง: ความตึงเครียดของ LNG ทั่วโลกและการส่งออกของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ราคายังคงได้รับการสนับสนุนแม้ในสภาพอากาศที่อบอุ่นในสหรัฐฯ การหยุดชะงักที่ Ras Laffan และภูมิรัฐศาสตร์บ่งชี้ถึงความเสี่ยงขาขึ้นที่จำกัด downside
"การส่งออก LNG ในปัจจุบันไม่เพียงพอที่จะป้องกันการสร้างสต็อกเมื่อพิจารณาจากระดับการผลิตสูงสุด"
Gemini ให้น้ำหนักน้อยเกินไปกับการใช้ประโยชน์จากการส่งออกในปัจจุบัน ที่ 18.3 bcf/วัน การไหลของ LNG ดูดซับผลผลิตไปแล้วกว่า 16% แต่สต็อกยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ย 6.5% เนื่องจากผลผลิตเกินกว่าอุปสงค์ทั้งหมดรวมถึงการส่งออก ความเชื่อมโยงที่ถูกมองข้ามคือการหยุดชะงักที่ Ras Laffan อาจเพิ่มอัตรากำไรการส่งออกของสหรัฐฯ แต่ก็ต่อเมื่อราคา Henry Hub ไม่พุ่งสูงพอที่จะจำกัดการเปลี่ยนไปใช้ถ่านหินหรือพลังงานหมุนเวียนของภาคพลังงาน
"การเปลี่ยนไปใช้ถ่านหินถูกมองข้ามมากเกินไปในฐานะเพดานราคา การบีบอัดอัตรากำไรการส่งออกคือตัวขับเคลื่อนราคาที่แท้จริง"
ความเสี่ยงในการเปลี่ยนไปใช้ถ่านหินของ Grok เป็นเรื่องจริงแต่ระบุไม่ชัดเจน หาก Henry Hub พุ่งสูงกว่า $3.50 โรงไฟฟ้าจะเปลี่ยนไปใช้ถ่านหิน—แต่นั่นสมมติว่าผู้ควบคุมกริดจะยอมรับค่าปรับการปล่อยมลพิษและโลจิสติกส์ถ่านหินสามารถขยายตัวได้เร็วพอ สิ่งที่น่าจะเป็นไปได้มากกว่าคือ: สาธารณูปโภคจะยอมรับต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นแทนที่จะก่อให้เกิดความขัดแย้งด้านกฎระเบียบ ข้อจำกัดที่แท้จริงคืออัตรากำไรการส่งออก LNG จะยังคงสูงพอที่จะดึงราคาสินค้าภายในประเทศขึ้น แม้จะมีอุปทานส่วนเกินก็ตาม นั่นคือคันโยก ไม่ใช่การทำลายอุปสงค์
"ช่องว่างอุปทาน LNG ทั่วโลกจะกระตุ้นให้เกิดการผลิตในประเทศที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะทำให้กำลังการผลิตส่งออกล้นเกินและทำให้ราคา Henry Hub ลดลง"
Claude และ Grok กำลังเพิกเฉยต่อวัฏจักรค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน หาก Ras Laffan ยังคงปิดทำการเป็นเวลาหลายปี ตลาดจะไม่เพียงแค่ 'ดูดซับ' ราคาที่สูงขึ้นเท่านั้น มันจะกระตุ้นให้เกิดการขุดเจาะต้นน้ำอย่างกะทันหันและก้าวร้าวเพื่อคว้าส่วนต่างการส่งออก การคาดการณ์ 110.6 bcf/day ของ EIA น่าจะเป็นพื้นฐาน ไม่ใช่เพดาน เรากำลังมองหาการตอบสนองด้านอุปทานที่จะบดขยี้ราคาสินค้าภายในประเทศก่อนที่ความตึงเครียดของ LNG ทั่วโลกจะบังคับให้ Henry Hub ปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืน
"ความล่าช้าของ Capex และการอนุญาตทำให้การขุดเจาะอย่างกะทันหันจากการหยุดชะงักของ Ras Laffan เป็นไปไม่ได้ ดังนั้นราคาก๊าซธรรมชาติภายในประเทศจึงไม่น่าจะพังทลายข้ามคืน"
ข้อกล่าวอ้างของ Gemini ที่ว่าการหยุดชะงักของ Ras Laffan จะกระตุ้นให้เกิดการขุดเจาะต้นน้ำอย่างกะทันหันและบดขยี้ราคาสินค้าภายในประเทศนั้นละเลยความล่าช้าของ capex และการอนุญาต—หลายไตรมาสถึงหลายปี—รวมถึงข้อจำกัดด้านบริการ ท่อส่ง และ LNG-feed แม้จะมี Henry Hub ที่สูงขึ้น อัตรากำไรที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกก็ต้องใช้เวลาในการส่งต่อไปยังการขุดเจาะและการผลิต ดังนั้นเราควรปรับความคาดหวังสำหรับการลดลงของราคาสินค้าภายในประเทศอย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงในระยะสั้นยังคงทรงตัวโดยมีความผันผวนที่เป็นไปได้จากข่าว LNG
คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่าราคาก๊าซธรรมชาติในระยะสั้นอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงเนื่องจากสภาพอากาศที่เย็นลงและการผลิตที่เพิ่มขึ้น แต่พวกเขาก็ยอมรับปัจจัยขาขึ้นในระยะยาว เช่น ความตึงเครียดของ LNG ทั่วโลกและความต้องการส่งออกที่อาจเติบโต อย่างไรก็ตาม พวกเขามีความเห็นต่างกันในเรื่องกรอบเวลาและขนาดของผลกระทบต่อราคาเหล่านี้
ศักยภาพในการเพิ่มอัตรากำไรการส่งออกของสหรัฐฯ เนื่องจากการหยุดชะงักของ Ras Laffan ซึ่งอาจดึงราคาสินค้าภายในประเทศขึ้นแม้จะมีอุปทานส่วนเกินก็ตาม
ระดับสต็อกที่ถึงจุดอิ่มตัวเนื่องจากการผลิตที่เกินกว่าอุปสงค์ทั้งหมดรวมถึงการส่งออก ซึ่งอาจทำให้ราคายังคงลดลงแม้จะมีช่องว่างอุปทานทั่วโลก