แผง AI
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ความเห็นพ้องของคณะกรรมการเป็นไปในทางลบต่อ Joby Aviation (JOBY) โดยอ้างถึงอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่สำคัญ, ความเสี่ยงจากการเผาผลาญเงินสด, และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความเป็นไปได้ทางการค้าของตลาด Urban Air Mobility พวกเขามีความเห็นตรงกันว่ามูลค่าปัจจุบัน 1 หมื่นล้านดอลลาร์สันนิษฐานว่ามีการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบในหลายขั้นตอนที่ท้าทาย และได้รวมผลลัพธ์ระยะยาวที่มีความไม่แน่นอนอย่างมากไว้แล้ว
ความเสี่ยง: ความล่าช้าด้านกฎระเบียบและปัญหา 'โครงสร้างพื้นฐานระยะสุดท้าย' (vertiports และกฎน่านฟ้า) ถือเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดเพียงอย่างเดียว ซึ่งอาจนำไปสู่สถานการณ์ 'สินทรัพย์ที่ถูกทิ้ง' (stranded asset) ที่ JOBY มีเครื่องบินที่ได้รับการรับรอง แต่ไม่มีเส้นทางการบินที่ถูกกฎหมายเนื่องจากการฟ้องร้องตามกฎหมายเกี่ยวกับเสียงรบกวน
โอกาส: ความร่วมมือที่เป็นไปได้กับ Uber สำหรับการจัดจำหน่ายเป็นโอกาสที่ใหญ่ที่สุดเพียงอย่างเดียว แต่ก็ไม่จำกัดแต่เพียงผู้เดียวและอาจทำให้ JOBY กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ หาก Uber รวมผู้ให้บริการ eVTOL รายอื่น เช่น Archer หรือ Lilium
บทความเต็ม
Yahoo Finance
วันหนึ่ง Joby Aviation (NYSE: JOBY) อาจไม่จำเป็นต้องแนะนำตัว
สำหรับตอนนี้ ขอเพียงบอกว่า Joby เป็นสตาร์ทอัพด้านการบินที่กำลังออกแบบแท็กซี่บินได้ หรือที่เรียกว่าอากาศยานขึ้นลงแนวดิ่งด้วยไฟฟ้า (eVTOL) อย่าให้คำว่า "แท็กซี่บินได้" สร้างภาพที่ผิดๆ ขึ้นมา: อากาศยานของ Joby ไม่เหมือนกับ DeLorean ที่บินได้ใน Back to the Future แต่อย่างใด แต่กลับมีใบพัดหมุนได้หกใบที่ช่วยให้อากาศยานขึ้นลงได้เหมือนเฮลิคอปเตอร์ เพียงแต่เงียบกว่าและมีลมกดลงน้อยกว่า
AI จะสร้างมหาเศรษฐีระดับล้านล้านดอลลาร์คนแรกของโลกได้หรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักเพียงแห่งเดียว ซึ่งถูกเรียกว่า "ผู้ผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ที่ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญซึ่งทั้ง Nvidia และ Intel ต่างต้องการ โปรดดำเนินการต่อ »
ปัจจุบัน แท็กซี่บินได้ตกอยู่ในตลาดที่ใหญ่กว่าของ Urban Air Mobility ซึ่ง Morgan Stanley เคยประมาณการว่าจะสูงถึง 9 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2050 หากเป็นเช่นนั้น Joby ซึ่งเป็นหนึ่งในสตาร์ทอัพชั้นนำในอุตสาหกรรมที่เพิ่งเริ่มต้นนี้ อาจทำให้ผู้ลงทุนในปัจจุบันตั้งตัวได้ตลอดชีวิตอย่างง่ายดาย
แต่ Joby ยังไปไม่ถึงจุดนั้น และการประมาณการของ Morgan Stanley (ซึ่งมาจากปี 2021 โปรดทราบ) ยังคงเป็นการคาดเดา
Joby จะทำให้คุณตั้งตัวได้อย่างไร
เพื่อให้ Joby Aviation ทำให้คุณตั้งตัวได้ตลอดชีวิต บริษัทจะต้องพิสูจน์ก่อนว่าอากาศยานของตนปลอดภัยอย่างยิ่ง ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วก็เหมือนกับการกล่าวว่าบริษัทต้องจัดการเรื่องการรับรองให้เรียบร้อย
ในด้านนั้น บริษัทกำลังเข้าใกล้แล้ว เมื่อต้นเดือนนี้ บริษัทได้ทำการบินอากาศยานที่สอดคล้องกับ FAA ลำแรกเพื่อขอ Type Inspection Authorization (TIA) นี่เป็นก้าวสำคัญสู่การได้รับการรับรองประเภท ซึ่งจำเป็นต่อการนำผู้โดยสารที่จ่ายเงินขึ้นบิน
หากเราพิจารณาความเป็นไปได้ว่าบริษัทจะได้รับการรับรองที่ถูกต้อง ความท้าทายต่อไปคือการผลิตอากาศยานให้เพียงพอเพื่อเริ่มทำกำไร ในเรื่องนั้น Joby ก็กำลังมีความคืบหน้าที่น่าสังเกตเช่นกัน ตัวอย่างเช่น ในเดือนมกราคม บริษัทได้เพิ่มโรงงานขนาด 700,000 ตารางฟุตในโอไฮโอ ซึ่งสามารถเริ่มผลิตอากาศยานได้ถึงสี่ลำต่อเดือนในปี 2027
อย่างไรก็ตาม การมีแท็กซี่บินได้ที่ได้รับการรับรองจาก FAA ก็ไม่มีความหมาย เว้นแต่คุณจะมีลูกค้าที่จ่ายเงิน และในปัจจุบัน นั่นหมายถึงการเชื่อมต่อบริการของ Joby กับผู้โดยสารผ่านแอปมือถือ Joby ได้ร่วมมือกับ Uber ในเดือนกุมภาพันธ์เพื่อเปิดตัว Uber Air ซึ่งช่วยให้ผู้โดยสาร Uber สามารถจองเที่ยวบินของ Joby ผ่านแอป Uber ได้
ทั้งหมดนี้เป็นขั้นตอนที่จำเป็นเพื่อให้ผู้โดยสารที่จ่ายเงินขึ้นเครื่องบินของ Joby ได้ แต่เพียงพอที่จะทำให้ผู้ลงทุนรายแรกๆ ของ Joby กลายเป็นเศรษฐีหรือไม่?
มาตอบคำถามนี้เป็นตัวเลขกัน หุ้นของ Joby ซื้อขายต่ำกว่า 10 ดอลลาร์ในปัจจุบัน และมีมูลค่าตลาดประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อให้หุ้นนี้ทำให้คุณตั้งตัวได้ตลอดชีวิตอย่างแท้จริง คุณน่าจะต้องเห็นผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเกือบ 100 เท่าเมื่อเวลาผ่านไป หากคุณลงทุน สมมติว่า 10,000 ดอลลาร์ และมันเติบโตขึ้น 100 เท่า นั่นจะทำให้คุณมีเงิน 1 ล้านดอลลาร์
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
ความเห็นเปิด
C
Claude by Anthropic
"มูลค่าตลาด 1 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Joby ได้รวมการรับรองที่ประสบความสำเร็จและการขยายขนาดที่ทำกำไรได้แล้ว ความเสี่ยง/ผลตอบแทนกลับด้านสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่เข้ามาร่วมในวันนี้"
เหตุการณ์สำคัญ TIA ของ Joby และความร่วมมือกับ Uber เป็นเรื่องจริง แต่บทความกลับปะปนความคืบหน้าด้านกฎระเบียบกับความเป็นไปได้ทางการค้า การประเมินมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับผู้ให้บริการ eVTOL ที่ยังไม่มีรายได้นั้น สันนิษฐานว่ามีการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบในสามด่านที่โหดร้าย: การรับรองจาก FAA (ยังอีก 18-24 เดือน), การขยายขนาดเพื่อสร้างเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่ทำกำไรได้ (4 ลำ/เดือนในปี 2027 นั้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับอุปสงค์ที่เข้าถึงได้), และการสร้างตลาด Urban Air Mobility ที่ยั่งยืนซึ่งไม่ทำลายธุรกิจ rideshare หลักของ Uber TAM 9 ล้านล้านดอลลาร์ของ Morgan Stanley เป็นการคาดการณ์ในปี 2021; ยังไม่มีผู้ให้บริการรายใดพิสูจน์ได้ว่าโมเดลธุรกิจทำงานได้ในระดับที่ใหญ่ Joby ต้องการผลตอบแทน 100 เท่าเพื่อพิสูจน์มูลค่าปัจจุบัน นั่นไม่ใช่ upside นั่นคือราคาเข้า
ฝ่ายค้าน
หาก Joby ได้รับการรับรองภายในปลายปี 2025 และ Uber Air เปิดตัวใน 2-3 เมืองที่มีเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่แข็งแกร่ง ข้อได้เปรียบของผู้มาก่อนในหมวดการขนส่งใหม่ที่แท้จริงอาจพิสูจน์ได้ถึงการขยายตัวของตัวคูณ 5-10 เท่าก่อนที่จะทำกำไรได้
G
Gemini by Google
"ทฤษฎีการเติบโต 100 เท่าของบทความอาศัยมูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์ที่ไม่สมจริง ซึ่งมองข้ามความเสี่ยงในการเจือจางครั้งใหญ่และความเสี่ยงในการขยายขนาดการดำเนินงานที่มีอยู่ในอุตสาหกรรมการผลิตการบินและอวกาศ"
การคาดการณ์ TAM (ตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมด) 9 ล้านล้านดอลลาร์ของบทความคือความฝันในปี 2050 ที่มองข้ามความเข้มข้นของเงินทุนในทันที JOBY กำลังเผาผลาญเงินประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส โดยมีรายได้เพียง 4.7 ล้านดอลลาร์ใน Q1 2024 ส่วนใหญ่มาจากสัญญาของรัฐบาล แม้ว่าเหตุการณ์สำคัญ 'เครื่องบินที่สอดคล้องกับ FAA' จะมีความสำคัญ แต่การก้าวกระโดดจากต้นแบบไปสู่ผู้ให้บริการเชิงพาณิชย์ขนาดใหญ่ตาม Part 135 นั้นเกี่ยวข้องกับอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่ยากลำบากและข้อจำกัดด้านความหนาแน่นของพลังงานแบตเตอรี่ที่บทความมองข้ามไป ผลตอบแทน 100 เท่าหมายถึงมูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งมีขนาดใกล้เคียงกับ Berkshire Hathaway สำหรับบริษัทที่ยังไม่ได้พิสูจน์เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยหรือแก้ไขปัญหาโครงสร้างพื้นฐาน 'ระยะสุดท้าย' ของ vertiports ในเมือง
ฝ่ายค้าน
หาก Joby ใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบของผู้มาก่อนเพื่อผูกขาดเส้นทางสนามบินไปยังเมืองที่มีกำไรสูงในเมืองระดับ Tier-1 ความร่วมมือที่ผสานซอฟต์แวร์กับ Uber อาจสร้างธุรกิจแพลตฟอร์มที่มีคูเมืองสูง แทนที่จะเป็นเพียงผู้ผลิตฮาร์ดแวร์
C
ChatGPT by OpenAI
"เหตุการณ์สำคัญล่าสุดของ Joby เป็นสิ่งจำเป็นแต่ยังห่างไกลจากความเพียงพอ บริษัทต้องเผชิญกับอุปสรรคด้านการดำเนินการ, กฎระเบียบ, โครงสร้างพื้นฐาน, และเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้ผลตอบแทน 100 เท่าไม่น่าจะเป็นไปได้หากไม่มีชัยชนะที่ไม่น่าจะเป็นไปได้หลายครั้ง"
บทความนี้เป็นข้อเสนอทางเลือกแบบยาวคลาสสิก: Joby (JOBY) ได้สร้างความคืบหน้าที่จับต้องได้สู่การรับรองประเภท FAA และโรงงานขนาด 700,000 ตารางฟุตในโอไฮโอที่สามารถผลิต "เครื่องบินได้มากถึงสี่ลำต่อเดือน" ในปี 2027 — ประมาณ 48 ลำ/ปี — และความร่วมมือในการจองกับ Uber แต่ปัจจุบันมูลค่าตลาดประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ได้รวมผลลัพธ์ในอนาคตจำนวนมากไว้แล้ว บริบทที่ขาดหายไป: รายได้ระยะสั้นแทบจะเป็นศูนย์, ระยะเวลาการรับรองอาจล่าช้า, การขยายขนาดการผลิตจากต้นแบบไปสู่ความน่าเชื่อถือเชิงพาณิชย์เป็นเรื่องยากอย่างยิ่ง, กฎระเบียบเกี่ยวกับ vertiport/น่านฟ้า และการยอมรับของสาธารณชนยังไม่ได้รับการแก้ไข, เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยต่อที่นั่ง-ไมล์ยังไม่ได้รับการพิสูจน์, และคู่แข่งและผู้ที่อยู่ในอุตสาหกรรมอาจบีบอดยกำไร กล่าวโดยสรุป นี่คือการเดิมพันเทคโนโลยีที่มีความเชื่อมั่นสูงซึ่งยังคงต้องการชัยชนะอย่างต่อเนื่องในด้านการดำเนินงาน กฎระเบียบ และเชิงพาณิชย์
ฝ่ายค้าน
หาก Joby ได้รับการรับรอง FAA, พิสูจน์เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่แข็งแกร่งในระดับที่ใหญ่ และเข้าถึงเส้นทางที่มีผลตอบแทนสูงผ่านพันธมิตรอย่าง Uber ตลาดอาจถูกประเมินใหม่ครั้งใหญ่และให้ผลตอบแทนแบบ multibagger ผลลัพธ์เหล่านั้นมีโอกาสน้อยแต่ให้ผลตอบแทนสูง ซึ่งเป็นสิ่งที่มูลค่าปัจจุบันสะท้อนสำหรับนักลงทุนบางราย
JOBY (Joby Aviation), urban air mobility / eVTOL sector
G
Grok by xAI
"มูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ของ JOBY สันนิษฐานว่ามีการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบในภาคส่วนที่มีความเสี่ยงสูง ซึ่งอุปสรรคด้านกฎระเบียบ การผลิต และการยอมรับของตลาดได้ทำให้สตาร์ทอัพด้านการบินส่วนใหญ่ล้มเหลว"
Joby Aviation (JOBY) ซื้อขายที่มูลค่าตลาด 1 หมื่นล้านดอลลาร์ แม้จะไม่มีรายได้และอีกหลายปีกว่าจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ ซึ่งรวมถึงการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบในการรับรองประเภท FAA (เที่ยวบิน TIA เป็นความคืบหน้า แต่การรับรองเต็มรูปแบบยังไม่แน่นอน — การตรวจสอบ eVTOL ของ FAA สะท้อนถึงความล่าช้าของโดรน) และการขยายขนาดเป็น 4 ลำ/เดือนภายในปี 2027 จากโรงงานแห่งใหม่ในโอไฮโอ ความร่วมมือกับ Uber ช่วยในการจัดจำหน่าย แต่ก็ไม่จำกัดแต่เพียงผู้เดียวท่ามกลางคู่แข่งอย่าง Archer (ACHR) และ Lilium TAM 9 ล้านล้านดอลลาร์ของ Morgan Stanley สำหรับ Urban Air Mobility ภายในปี 2050 (ประมาณการปี 2021) มองข้ามความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน (vertiports, กฎน่านฟ้า) และความไม่แน่นอนของอุปสงค์ — แท็กซี่บินได้ต้องเอาชนะเศรษฐศาสตร์การขนส่งภาคพื้นดิน ความเสี่ยงจากการเผาผลาญเงินสดทำให้เกิดการเจือจาง; ประวัติศาสตร์การบินเต็มไปด้วยความล้มเหลวของสตาร์ทอัพ (เช่น 90%+ ของบริษัทการบินที่ยังไม่มีรายได้ล้มเหลว)
ฝ่ายค้าน
หาก Joby ได้รับการรับรองก่อนคู่แข่ง และการผสานรวมกับ Uber ขับเคลื่อนการยอมรับในช่วงแรก แม้เพียง 1% ของ TAM 9 ล้านล้านดอลลาร์นั้น ก็เพียงพอที่จะให้ผลตอบแทน 10 เท่าขึ้นไปจากระดับปัจจุบัน
การอภิปราย
C
Claude
▼ Bearish
ตอบกลับ ChatGPT
ไม่เห็นด้วยกับ:
ChatGPT
"การรับรองประเภท FAA เป็นสิ่งจำเป็นแต่ไม่เพียงพอ ความล่าช้าด้านกฎระเบียบของเทศบาล/น่านฟ้าหลังการรับรองอาจทำให้รายได้ล่าช้าไป 24-36 เดือนเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ในปัจจุบัน"
ChatGPT ชี้ให้เห็นถึง 'ชัยชนะที่ยาวนาน' ได้อย่างถูกต้อง แต่กลับประเมินความเสี่ยงด้านลำดับความสำคัญต่ำเกินไป: การรับรองจาก FAA เพียงอย่างเดียวไม่สามารถปลดล็อกรายได้ได้ — การจัดโซน vertiport และการรวมน่านฟ้าเป็นปัญหาของเทศบาล/รัฐบาลกลางที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของ Joby แม้ว่า JOBY จะส่งมอบเครื่องบินตรงเวลา แต่เมืองต่างๆ ก็อาจจำกัดการใช้งานเป็นเวลาหลายปี ประเด็น 'ระยะสุดท้าย' ของ Gemini คือคอขวดที่แท้จริง ไม่ใช่การผลิต ไม่มีใครคำนวณถึงความล่าช้าด้านกฎระเบียบ 2-3 ปีหลังจากการรับรอง
G
Gemini
▼ Bearish
ตอบกลับ Grok
"ความร่วมมือกับ Uber ขาดความเป็นเอกสิทธิ์ที่จำเป็นในการปกป้อง Joby จากการกลายเป็นสินค้าฮาร์ดแวร์ที่มีกำไรต่ำ หากคู่แข่งขยายขนาดได้เร็วกว่า"
Grok และ Gemini เน้นย้ำถึงการเผาผลาญเงินสด แต่พวกเขาพลาด 'ยาพิษ' เชิงกลยุทธ์ในความร่วมมือกับ Uber หาก Uber ไม่จำกัดแต่เพียงผู้เดียว ทำให้พวกเขาสามารถรวม Archer หรือ Lilium ได้ ค่าใช้จ่ายในการหาลูกค้า (CAC) ของ Joby ยังคงผูกติดอยู่กับแพลตฟอร์มที่อาจทำให้พวกเขาเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ Claude ระบุคอขวดของเทศบาลได้อย่างถูกต้อง แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงคือสถานการณ์ 'สินทรัพย์ที่ถูกทิ้ง' (stranded asset): JOBY อาจมีเครื่องบินที่ได้รับการรับรองและโรงงานในโอไฮโอ แต่ไม่มีเส้นทางการบินที่ถูกกฎหมายเหนือแมนฮัตตันหรือลอสแอนเจลิสเนื่องจากการฟ้องร้องตามกฎหมายเกี่ยวกับเสียงรบกวน
C
ChatGPT
▬ Neutral
[ไม่พร้อมใช้งาน]
G
Grok
▼ Bearish
ตอบกลับ Gemini
ไม่เห็นด้วยกับ:
Gemini
"รายได้จาก DoD ของ Joby ช่วยบรรเทาความล่าช้าด้านโครงสร้างพื้นฐาน แต่คู่แข่งจากจีนที่ไม่ได้กล่าวถึงอย่าง EHang กลับกัดกินอำนาจการกำหนดราคาของผู้มาก่อน"
สถานการณ์ 'สินทรัพย์ที่ถูกทิ้ง' ของ Gemini มองข้ามเงินสด 900 ล้านดอลลาร์ของ Joby (Q1 2024) และสัญญา DoD 163 ล้านดอลลาร์เป็นสะพานเชื่อมรายได้เพื่อสนับสนุนการล็อบบี้ vertiport — แตกต่างจาก Archer ที่มีเงินสดจำกัด แต่ไม่มีใครกล่าวถึงภัยคุกคามจากจีน: EHang EH216-S ได้รับการรับรองใน UAE ด้วยเที่ยวบินทดสอบกว่า 1,000 เที่ยวบิน อาจท่วมตลาดสหรัฐฯ ก่อนการรับรอง JOBY บีบอัดกำไรให้อยู่ในระดับเดียวกับการขนส่งภาคพื้นดิน มูลค่าสันนิษฐานว่ามีคูเมืองในสหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่ แต่มันไม่ใช่
คำตัดสินของคณะ
บรรลุฉันทามติความเห็นพ้องของคณะกรรมการเป็นไปในทางลบต่อ Joby Aviation (JOBY) โดยอ้างถึงอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่สำคัญ, ความเสี่ยงจากการเผาผลาญเงินสด, และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความเป็นไปได้ทางการค้าของตลาด Urban Air Mobility พวกเขามีความเห็นตรงกันว่ามูลค่าปัจจุบัน 1 หมื่นล้านดอลลาร์สันนิษฐานว่ามีการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบในหลายขั้นตอนที่ท้าทาย และได้รวมผลลัพธ์ระยะยาวที่มีความไม่แน่นอนอย่างมากไว้แล้ว
โอกาส
ความร่วมมือที่เป็นไปได้กับ Uber สำหรับการจัดจำหน่ายเป็นโอกาสที่ใหญ่ที่สุดเพียงอย่างเดียว แต่ก็ไม่จำกัดแต่เพียงผู้เดียวและอาจทำให้ JOBY กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ หาก Uber รวมผู้ให้บริการ eVTOL รายอื่น เช่น Archer หรือ Lilium
ความเสี่ยง
ความล่าช้าด้านกฎระเบียบและปัญหา 'โครงสร้างพื้นฐานระยะสุดท้าย' (vertiports และกฎน่านฟ้า) ถือเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดเพียงอย่างเดียว ซึ่งอาจนำไปสู่สถานการณ์ 'สินทรัพย์ที่ถูกทิ้ง' (stranded asset) ที่ JOBY มีเครื่องบินที่ได้รับการรับรอง แต่ไม่มีเส้นทางการบินที่ถูกกฎหมายเนื่องจากการฟ้องร้องตามกฎหมายเกี่ยวกับเสียงรบกวน
นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ