การถอนตัวอย่างกะทันหันของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จาก Opec อาจก่อให้เกิดสงครามราคาน้ำมันหรือไม่?

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ทำให้ Opec กลายเป็นเหยื่อรายล่าสุดของสงคราม การถอนตัวอย่างกะทันหันของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จากกลุ่มพันธมิตรน้ำมันเมื่อวันอังคาร หลังจาก 60 ปี คาดว่าจะทำให้พันธมิตรที่นำโดยซาอุดีอาระเบียอ่อนแอลง ซึ่งได้ช่วยบรรเทาความผันผวนของตลาดน้ำมันโลกมานานหลายทศวรรษ

ราคาน้ำมันทั่วโลกแตะระดับสูงสุดในรอบสี่ปีเมื่อวันพฤหัสบดี โดยสูงกว่า 126 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่ขณะที่ภูมิภาคกำลังเผชิญกับความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ สงครามครั้งใหม่อาจกำลังก่อตัวขึ้นในตลาดน้ำมันระหว่างประเทศ ซึ่งอาจนำไปสู่ความผันผวนของตลาดที่มากขึ้นในอีกหลายปีข้างหน้า

ในขณะนี้ ความตั้งใจของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ที่จะไม่สนใจโควตาการผลิตของ Opec และสูบน้ำมันดิบให้ได้มากที่สุดเท่าที่ต้องการนั้นเป็นเพียงในทางทฤษฎี เนื่องจากอิหร่านปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ เช่นเดียวกับความสามารถของริยาดในการใช้น้ำมันสำรองจำนวนมหาศาลเป็นอาวุธตอบโต้

แต่ในการเผชิญหน้าหลังสงครามระหว่างสองมหาอำนาจด้านน้ำมันในอ่าวเปอร์เซีย มีความเสี่ยงที่แท้จริงของสงครามราคา ซึ่งตลาดพลังงานทั่วโลกอาจดิ่งลง พร้อมด้วยผลกระทบทางเศรษฐกิจที่คาดเดาไม่ได้

“ซาอุดีอาระเบียจะตอบโต้อย่างสาสม” Michael Tamvakis ศาสตราจารย์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ที่ Bayes Business School ในลอนดอนกล่าว “การตัดสินใจนี้ขัดต่ออำนาจของราชอาณาจักร และชาวซาอุดีอาระเบียจะต้องการสั่งสอนบทเรียนให้พวกเขา

“ในโลกที่น้ำมันเริ่มไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง และราคาน้ำมันเริ่มลดลง จะมีการแข่งขันเพื่อเพิ่มปริมาณการส่งออกน้ำมันให้สูงสุดเพื่อรักษารายได้”

ในการแข่งขันนี้ ราชอาณาจักรซาอุดีอาระเบียคาดว่าจะ “ทำการตลาดอย่างดุดัน” น้ำมันของตนให้กับผู้ซื้อในเอเชีย ซึ่งพึ่งพาสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เช่นกัน โดยเสนอส่วนลดสำหรับน้ำมันดิบและเชื้อเพลิง แม้ว่าสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มักจะมีความได้เปรียบในการทำการตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันกลั่นไปยังยุโรป แต่ซาอุดีอาระเบียอาจ “ตอบโต้และพยายามแย่งส่วนแบ่งการตลาด” Tamvakis กล่าว

ซาอุดีอาระเบียเป็นผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก แต่ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซาอุดีอาระเบียมีคู่แข่งทางการตลาดที่น่าเกรงขาม ผู้ผลิตรายใหญ่อันดับสามของกลุ่มพันธมิตรได้รักษาระดับการผลิตไว้ที่ต่ำกว่า 3 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2024 ตามคำสั่งของ Opec แต่สามารถเพิ่มการผลิตได้ระหว่าง 4.5 ล้านถึง 6 ล้านบาร์เรลต่อวันเมื่อการไหลเวียนผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเป็นปกติ

ทั้งสองประเทศมีต้นทุนการผลิตที่ต่ำที่สุดในโลก และมีแรงจูงใจทางการคลังในการสร้างรายได้ของรัฐที่จำเป็นเพื่อเตรียมเศรษฐกิจของตนให้พร้อมสำหรับอนาคตที่ใช้คาร์บอนต่ำ

Dieter Helm ศาสตราจารย์ด้านนโยบายเศรษฐกิจที่ University of Oxford เปรียบเทียบสงครามราคาที่กำลังจะเกิดขึ้นกับภาวะตลาดน้ำมันตกต่ำในปี 1980 และ 2014 ซึ่งนำไปสู่การสูญเสียงานหลายแสนตำแหน่งและความไม่มั่นคงทางการเมืองในประเทศที่ร่ำรวยด้วยน้ำมัน

“ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะลดลงอีกและเร็วขึ้นเมื่อสงครามสิ้นสุดลง” Helm กล่าว “ราคาสูงกระตุ้นการผลิตที่มากขึ้น และโลกก็เต็มไปด้วยแหล่งน้ำมันและก๊าซสำรอง”

การพุ่งขึ้นของราคาสินค้าในตลาดที่เกิดจากสงครามในอิหร่านคาดว่าจะกระตุ้นการเติบโตของผู้ท้าชิงตลาดน้ำมันรายใหม่ในทวีปอเมริกา ยิ่งการส่งออกของอ่าวเปอร์เซียถูกจำกัดโดยความขัดแย้งนานเท่าใด โอกาสที่สหรัฐอเมริกา บราซิล และกายอานาจะเพิ่มส่วนแบ่งในตลาดโลกก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น โดยเสียเปรียบตะวันออกกลาง

ในขณะเดียวกัน เศรษฐกิจต่างๆ กำลังเร่งแผนการลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิล ซึ่งอาจเร่งการเริ่มต้นของภาวะตลาดขาลง

ตลาดหลังสงครามที่กำหนดโดยอุปทานน้ำมันใหม่และความต้องการที่ไม่แน่นอนจะไม่ใช่สิ่งที่ดีที่สุดสำหรับรัฐในอ่าวเปอร์เซียเมื่อพวกเขากลับมาส่งออก พวกเขามีแนวโน้มที่จะสูบน้ำมันดิบให้ได้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เพื่อช่วยซ่อมแซมเศรษฐกิจที่เสียหายจากสงครามในภูมิภาคและทวงคืนตำแหน่งในตลาด ดังนั้นราคาที่ต่ำลงในระยะยาวจึงมีแนวโน้ม

สถานการณ์นี้เป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับวาระที่ประกาศไว้ของ Opec ตั้งแต่ทศวรรษ 1960 อำนาจของกลุ่มพันธมิตรตั้งอยู่บนความสามารถในการตอบสนองในฐานะกลุ่มที่เป็นเอกภาพต่อการขึ้นลงของตลาดน้ำมันเพื่อช่วยรักษาเสถียรภาพของราคา

เมื่ออุปทานน้ำมันตึงตัว ซาอุดีอาระเบียและพันธมิตรสามารถเปิดก๊อกน้ำเพื่อลดราคาสูงขึ้น เมื่ออุปทานน้ำมันดิบส่วนเกินทำให้ราคาทรุดลง Opec ก็พร้อมที่จะลดการผลิตเพื่อป้องกันภาวะตลาดล่มสลาย

แต่สัญญาณที่พันธมิตรเริ่มสั่นคลอนนั้นเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากความวุ่นวายในตลาดโลกท้าทายการควบคุมของซาอุดีอาระเบียและนำไปสู่สงครามราคาที่ขมขื่นเพื่อตอบโต้

ในปี 2020 Opec ได้ดำเนินการลดการผลิตครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายเดือนหลังจากที่การระบาดของโควิด-19 ทำให้เศรษฐกิจโลกเข้าสู่ภาวะปิดที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ซึ่งได้ลบล้างความต้องการน้ำมันหลายล้านบาร์เรลในเวลาไม่กี่สัปดาห์

การตัดสินใจของกลุ่มที่จะระงับน้ำมัน 9.7 ล้านบาร์เรลต่อวันคิดเป็นการลดอุปทานน้ำมันทั่วโลก 10% แต่ข้อตกลงดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากซาอุดีอาระเบียทำสงครามราคาช่วงสั้นๆ เพื่อตอบโต้การปฏิเสธของรัสเซียที่จะลดการผลิตของตนเอง ทำให้ราคาทรุดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปี และซ้ำเติมความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจจากการระบาดใหญ่

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ริยาดเสียสละราคาตลาดเพื่อฟื้นฟูอำนาจทางการตลาด ในปี 2014 ขณะที่น้ำมันที่ไหลอย่างไม่จำกัดจากการบูมของหินน้ำมันในสหรัฐฯ คุกคามที่จะท่วมตลาด รัฐมนตรีซาอุดีอาระเบียรู้สึกหงุดหงิดมากขึ้นกับสมาชิก Opec ที่ละเมิดข้อตกลงในการควบคุมการผลิตเพื่อรักษาเสถียรภาพของราคาสินค้า

ราชอาณาจักรได้ตอบโต้ด้วยการเพิ่มการผลิตของตนเอง ก่อให้เกิดการขาดทุนราคาน้ำมันที่ลึกและยาวนานที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ เพื่อผลักดันคู่แข่งที่มีต้นทุนสูงกว่าออกไปนอกตลาด สมาชิกรายย่อยของกลุ่ม Opec กลายเป็นความเสียหายข้างเคียง และรอยแผลเป็นทางเศรษฐกิจอาจหมายความว่าบางรายจะระแวงข้อจำกัดใดๆ หลังสงครามต่อผลผลิตของตน

Kim Fustier นักวิเคราะห์อาวุโสที่ HSBC Investment กล่าวว่า “การสูญเสียสมาชิกหลักในอ่าวเปอร์เซียทำให้ความน่าเชื่อถือของ Opec อ่อนแอลง หากกลุ่มที่เหลือไม่สามารถชดเชยปริมาณของ UAE ผ่านระเบียบวินัยร่วมกัน การจัดการราคาอาจบังคับใช้ได้ยากขึ้น”