UAE Exit Shocks OPEC; Oil Market Impact Unclear

(นี่คือจดหมายข่าว "Power Insider" ของ CNBC ที่ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการลงทุน บุคคล และบริษัทที่ขับเคลื่อนอุตสาหกรรมพลังงานทั่วโลก คลิก ที่นี่ เพื่อสมัครรับข้อมูล)

POWER POINT

สิ่งที่ฉันได้ยินจากคนวงในด้านพลังงาน

หมึกแทบจะยังไม่แห้ง - พูดได้เลย - สำหรับ Power Point สัปดาห์นี้ เมื่อข่าวได้พัดกระหน่ำแรงกว่าแท่นขุดเจาะน้ำมันในภาพยนตร์เรื่อง There Will Be Blood สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์กำลังถอนตัวออกจาก OPEC และถอนตัวในตอนนี้

ข่าวนี้สร้างความตกใจให้กับหลายคน สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์อาจเป็นเพียงผู้ผลิตอันดับ 3 ใน OPEC - และอันดับ 8 ของโลก - แต่ก็มีอิทธิพลเหนือกว่าน้ำหนักของตนเอง ฉันเคยเข้าร่วมการประชุม OPEC หลายครั้ง และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์กับรัฐมนตรีกระทรวงพลังงานมาอย่างยาวนาน Suhail Al Mazrouei ก็มักจะอยู่แถวหน้าของการเจรจาและการหารือเสมอ เมื่อใดก็ตามที่มีความขัดแย้ง - โดยปกติกับอิหร่าน - ซาอุดีอาระเบียหรือสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ดูเหมือนจะเป็นประเทศที่สามารถประนีประนอมได้ เมื่อกลุ่มตัดสินใจเกี่ยวกับการผลิตน้ำมัน สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มักจะอยู่บนเวทีพร้อมกับประธาน OPEC และซาอุดีอาระเบีย เผชิญหน้ากับนักข่าวพลังงานของโลก

ผลกระทบของข่าวนี้ยังไม่เริ่มขึ้น เมื่อคุณอ่านสิ่งนี้ ข่าวจะมีอายุเพียงหนึ่งวัน และการถอนตัวในวันที่ 1 พฤษภาคมก็ยังมาไม่ถึง ดังนั้นจึงไม่มีใครคาดเดาได้ว่าสิ่งนี้จะส่งผลอย่างไรในท้ายที่สุด นี่คือการคาดเดาของฉัน

ไม่ใช่เรื่องลับว่าสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์สามารถผลิตน้ำมันได้มากกว่าที่เป็นอยู่ OPEC และกลุ่มพันธมิตร "พลัส" ของ OPEC ซึ่งเป็นกลุ่มที่นำโดยรัสเซียและยึดเหนี่ยวกันด้วยสิ่งที่เรียกว่าปฏิญญาความร่วมมือของกลุ่ม ยึดถือ - เป็นส่วนใหญ่ - ระบบโควตาการผลิตที่ทุกคนตกลงกัน พูดง่ายๆ คือ บอกประเทศว่าพวกเขาสามารถผลิตได้เท่าใด การยึดมั่นในระบบโควตานี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ตลาดน้ำมันมีความสมดุลและปราศจากการผลิตมากเกินไปหรือน้อยเกินไป

ปัญหาของระบบโควตาคือ ในที่สุดบางประเทศก็จะไม่พอใจกับตัวเลขของตนเอง นั่นน่าจะเป็นปัญหาของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ พวกเขาสามารถทำได้มากกว่านี้และต้องการทำมากกว่านี้ แต่พวกเขาถูกผูกมัดด้วยข้อตกลง OPEC+ ตอนนี้ไม่ใช่แล้ว

นอกเหนือจากการปะทุครั้งใหม่รอบอิหร่าน การผลิตจากอาบูดาบีควรจะเพิ่มขึ้น การผลิตมากกว่า 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน - พวกเขาเคยผลิต 3.3 ล้านบาร์เรลก่อนสงคราม - ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ในระยะสั้น และ 5 ล้านบาร์เรลก็เป็นไปได้ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้ลงทุนหลายหมื่นล้านดอลลาร์เพื่อสร้างกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น และด้วยการตัดสินใจออกจาก OPEC นี้ ก็เป็นการแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าต้องการความสามารถในการสูบน้ำมันเหล่านั้นออกมา นี่เป็นเรื่องราวที่น่าจะเกิดขึ้น แต่ยังไม่มีการเขียนขึ้น

เรื่องราวคือ หากไม่มีน้ำมันจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ส่วนแบ่งการตลาดโลกของ OPEC จะลดลงต่ำกว่า 30% เป็นครั้งแรก ในช่วงทศวรรษ 1970 กลุ่มนี้คิดเป็นกว่า 50% ของการผลิตทั่วโลก พวกเขามีอำนาจในการเคลื่อนย้ายตลาดน้ำมันได้ตามที่ต้องการ ในบางแง่มุมก็ยังคงมีอยู่ แต่ไม่มากเท่าเดิม ดังที่ Bob McNally (ดู Inside Line ด้านล่าง!) กล่าวติดตลกว่า สิ่งสำคัญไม่ใช่ขนาดของการผลิต แต่คือปริมาณกำลังการผลิตสำรองที่คุณมี เขากล่าวว่า OPEC - ผ่านซาอุดีอาระเบีย - ยังคงสามารถนำน้ำมันใหม่เข้าสู่ตลาดได้ แม้จะเกินกว่าที่จำเป็นก็ตาม น้ำมันส่วนเกินเหล่านั้นคือสิ่งที่ขับเคลื่อนราคาจริงๆ เพราะน้ำมันเพิ่มเติมใดๆ ที่เกินกว่าที่ตลาดต้องการในขณะนั้นจะต้องถูกเก็บไว้ในคลังสินค้าหรือไม่มีค่าใดๆ ริยาดมีน้ำมันส่วนเกินจำนวนมากที่จะขาย ซึ่งหมายความว่า OPEC ยังคงมีอำนาจอย่างมากในการเคลื่อนย้ายตลาด

นี่คือภาพส่วนแบ่งการตลาดหลังจากการถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ออกจาก OPEC: OPEC เองจะควบคุมประมาณ 28% ของตลาดโลก กลุ่ม OPEC+ จะเพิ่มอีก 14% ทำให้พันธมิตร OPEC มีประมาณ 42% ประเทศนอกกลุ่ม OPEC และสหรัฐอเมริกาจะควบคุมอีก 58%

กลุ่ม OPEC+ จะเพิ่มอีก 14% ทำให้พันธมิตร OPEC มีประมาณ 42% ประเทศนอกกลุ่ม OPEC และสหรัฐอเมริกาจะควบคุมอีก 58%

**มุมมองของฉัน → ** หนึ่งปีนับจากวันนี้ การผลิตน้ำมันของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จะเกิน 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน (mbd)

แม้จะมีเรื่องราวมากมายเกี่ยวกับ OPEC ว่าเป็นองค์กรที่ลึกลับ แต่ OPEC ก็เป็นเพียงบริษัทที่มีอาคารสำนักงานใหญ่ที่ค่อนข้างน่าเบื่อในใจกลางกรุงเวียนนา ประเทศออสเตรีย มันคือธุรกิจ ตอนนี้มันเป็นธุรกิจที่เล็กลงเล็กน้อย

อาจจะตกต่ำลง แต่จงนับว่า OPEC หมดไปตามเจตจำนงของคุณเอง

สงครามอิหร่านและการเปลี่ยนแปลงในตลาดน้ำมันกำลังเป็นประโยชน์ต่ออุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซของสหรัฐอเมริกา แนวโน้มที่น่าสนใจในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาคือปริมาณการส่งออกที่พุ่งสูงขึ้นจากอเมริกา เรือกำลังแล่นเข้ามาในอเมริกาจากทั่วทุกมุมโลก โดยข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมากของการเข้าเทียบท่าของเรือในอเมริกา จากนั้นเรือเหล่านั้นจะถูกเติมด้วยน้ำมันดิบ และหันกลับไปทะเลทันที หลายลำกำลังมุ่งหน้าไปยังเอเชีย ซึ่งความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนทำให้ตลาดตึงเครียด มันมีพลังมากพอที่ข่าวท้องถิ่นในญี่ปุ่นเพิ่งจะให้ความสำคัญกับเรือบรรทุกน้ำมันจากสหรัฐอเมริกาอย่างมาก การเข้าออกของฮูสตันและกัลเวสตัน เท็กซัส และท่าเรือรอบๆ นิวออร์ลีนส์นั้นยุ่งอยู่เสมอ แต่เมื่อเร็วๆ นี้มันก็เพียงพอที่จะทำให้วันที่มีงานยุ่งและคืนที่นอนไม่หลับสำหรับเจ้าหน้าที่ท่าเรืออย่างไม่ต้องสงสัย

**มุมมองของฉัน → ** กำไรของบริษัทขนส่งน้ำมันจะพุ่งสูงขึ้นในช่วง 12 เดือนข้างหน้า เนื่องจากกลุ่มนี้ได้รับประโยชน์จากความเสี่ยงและความไม่แน่นอน

ปฏิกิริยาของ Wall Street และตลาดพลังงานต่อข่าวนี้จะปรากฏชัดเจนในอีกไม่กี่วันข้างหน้า นี่คือสถานการณ์เริ่มต้นสัปดาห์เกี่ยวกับน้ำมันมหภาค

Bank of America กล่าวว่ามี "กรณีพื้นฐาน" คือการสิ้นสุดความเป็นปฏิปักษ์อย่างถาวร - โดยที่น้ำมันจะไหลกลับสู่ภาวะปกติส่วนใหญ่ภายใน 3Q26 และน้ำมันดิบเบรนท์จะมีราคาเฉลี่ย 92.50 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรลในปีนี้ - ยังคงเป็นไปได้

"เราเชื่อว่าทั้งสองฝ่ายอาจพบกันที่ปากีสถานในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้าและตกลงในบันทึกความเข้าใจซึ่งมาก่อนข้อตกลงสันติภาพ" ธนาคารเขียน

อย่างไรก็ตาม Bank of America ตั้งข้อสังเกตถึงสถานการณ์ "ความเป็นปฏิปักษ์ที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง" ซึ่งอาจส่งผลให้เบรนท์มีราคาเฉลี่ย 150 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือมากกว่านั้นสำหรับปีนี้

Goldman Sachs ก็มีมุมมองเชิงบวกต่อราคามากขึ้นเช่นกัน พวกเขาได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคา Brent/WTI สำหรับปี 2026Q4 เป็น 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ 83 ดอลลาร์สหรัฐฯ (เทียบกับการคาดการณ์เดิมที่ 80 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ 75 ดอลลาร์สหรัฐฯ) เนื่องจากผลผลิตในอ่าวเปอร์เซียลดลง ทีมงาน Goldman กล่าวว่าขณะนี้พวกเขาคาดการณ์ "การกลับสู่ภาวะปกติของการส่งออกในอ่าวภายในสิ้นเดือนมิถุนายน (เทียบกับกลางเดือนพฤษภาคมก่อนหน้านี้) และการฟื้นตัวของการผลิตในอ่าวที่ช้าลง ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมีมากกว่ากรณีพื้นฐานของน้ำมันดิบเพียงอย่างเดียว เนื่องจากความเสี่ยงขาขึ้นสุทธิต่อราคาน้ำมัน ราคาน้ำมันกลั่นที่สูงผิดปกติ ความเสี่ยงในการขาดแคลนผลิตภัณฑ์ และขนาดของผลกระทบที่ไม่เคยมีมาก่อน"

แม้ว่าแหล่งข่าวในอุตสาหกรรมทางทะเลจะบอกฉันว่าการจราจรทางเรือผ่านช่องแคบกำลังดีขึ้น แต่ก็ยังคงหยุดชะงักและห่างไกลจากภาวะปกติ ปัญหาที่คุณทราบดีอยู่แล้วคือ เวลา ระยะเวลาที่ความปั่นป่วนนี้จะคงอยู่อาจเป็นกุญแจสำคัญของทุกสิ่ง

Barclays เขียนว่า "ทุกวันที่เกิดความปั่นป่วนเพิ่มขึ้นจะทำให้สมดุลของความเสี่ยงเอนเอียงไปสู่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานที่สูงขึ้นและยาวนานขึ้น และท้ายที่สุดคือการทำลายอุปสงค์"

ทีม JPMorgan นำโดย Natasha Kaneva เชื่อว่า "มีบางอย่างผิดปกติ" เกี่ยวกับราคาและอุปทานน้ำมัน เมื่อพิจารณาจากสภาพของช่องแคบฮอร์มุซ Kaneva และทีมงานตั้งข้อสังเกตว่าเกือบทั้งหมดของกำลังการผลิตสำรองของโลกกระจุกตัวอยู่ในซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และ "ถูกตัดขาดจากตลาดน้ำมันทั่วโลกอย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้สูญเสียตัวดูดซับแรงกระแทกแบบดั้งเดิมของอุตสาหกรรมไป"

**ดำเนินการ → ** วิธีการเล่นกับการกลับตัวของราคาน้ำมันแบบสวนทาง

เราเข้าใจแล้ว Wall Street ราคาน้ำมันน่าจะสูงขึ้นไปอีกนาน

แต่สำหรับนักลงทุนที่คิดว่าราคาน้ำมันอาจลดลงเร็วกว่าที่บางคนคาดไว้ล่ะ? Jefferies มีแผน พวกเขาได้รวบรวมแนวคิดหุ้นสำหรับทั้งสถานการณ์ราคาน้ำมันที่ต่ำลงและสูงขึ้น บริษัทได้ยกเว้นหุ้นพลังงานและมุ่งเน้นไปที่หุ้นที่มีอันดับซื้อซึ่ง "ปรับตัวผกผันกับการดำเนินงานของพลังงาน"

กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากน้ำมันลดลง หุ้นเหล่านี้อาจเพิ่มขึ้น

ในรายการ ได้แก่ ปีกไก่ (WING), การจ่ายเงินเพื่อออกไปทานอาหารนอกบ้าน (TOST), การซื้ออุปกรณ์ทำอาหาร (CHEF), รวมถึงการออกกำลังกาย (PLNT) - อาจจะเพื่อชดเชยรายการก่อนหน้านี้ นี่เป็นการเดิมพันว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภค - โดยเฉพาะในกลุ่มผู้มีรายได้น้อย - จะได้รับการกระตุ้นเมื่อราคาน้ำมันลดลง

หุ้นอีกสามตัวที่ทีม JEF เน้นย้ำหากราคาน้ำมันลดลง ได้แก่:

บริษัทเรือสำราญ Carnival Corp (CCL) ซึ่งคาดว่าจะมีการสร้างกระแสเงินสดอิสระที่ "แข็งแกร่ง" ซึ่งสามารถช่วยให้บริษัทชำระหนี้และซื้อหุ้นคืนได้ Jefferies ตั้งเป้าไว้ที่ 35 ดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับ Carnival

Casella Waste (CWST) มีอันดับซื้อและราคาเป้าหมายที่ 120 ดอลลาร์สหรัฐฯ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะบริษัทมีตำแหน่งที่แข็งแกร่งในภาคตะวันออกเฉียงเหนือและอำนาจในการกำหนดราคาเนื่องจากมีอุปสรรคในการเข้าสู่อุตสาหกรรมขนส่งขยะ

นอกจากนี้ รถยนต์รุ่นใหม่ๆ บนท้องถนนอาจตกไปอยู่ที่ Copart (CPRT) ซึ่งจะช่วยให้คุณขายหรือกู้ซากรถเก่าของคุณได้ Jefferies มีอันดับซื้อและเป้าหมายที่ 47 ดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับ Copart

รายการ Jefferies ฉบับเต็มอยู่ที่นี่:

เจาะลึก: ครบรอบเชอร์โนบิล

สี่สิบปีที่แล้ว อุบัติเหตุเชอร์โนบิลได้เปลี่ยนมุมมองของโลกต่อพลังงานนิวเคลียร์ หลายทศวรรษต่อมา อุตสาหกรรมกำลังพยายามฟื้นตัวจากความเสียหายต่อชื่อเสียง ตอนนี้ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นจาก AI และศูนย์ข้อมูลกำลังช่วยขับเคลื่อนการกลับมาของพลังงานนิวเคลียร์ ตรวจสอบวิดีโอของฉันเพื่อดูข้อมูลเพิ่มเติม:

Inside Line: Robert McNally

ผู้ก่อตั้งและประธาน Rapidan Energy Group

เนื่องจากข่าวที่น่าตกใจที่ UAE ทิ้ง OPEC เราจึงต้องติดต่อ Bob McNally เพื่อนของเรา Bob ได้เข้าร่วมการประชุม OPEC หลายครั้งทั้งในออสเตรีย - ซึ่งเป็นที่ตั้งสำนักงานใหญ่อย่างเป็นทางการของกลุ่ม - และทั่วโลก Bob ยังเป็นผู้เขียนหนังสือที่ยอดเยี่ยม "Crude Volatility" ซึ่งฉันคิดว่าทุกคนที่สนใจน้ำมันและพลังงานควรอ่าน Bob ไม่ต้องสงสัยเลยว่ากำลังจะเข้าสู่วันทำงานอีก 25 ชั่วโมงเมื่อข่าว OPEC แตกออกมา แต่เขาก็ใจดีพอที่จะให้เวลาเราที่นี่ใน Inside Line

The Grid

ข่าวสำคัญสำหรับนักลงทุนด้านพลังงาน

• เศรษฐกิจอิหร่านเข้าสู่ "ภาวะเกลียวมรณะ" เมื่อการส่งออกน้ำมันแห้งเหือด
• Shell เดิมพัน 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ในน้ำมันและก๊าซของแคนาดา
• การเพิ่มประสิทธิภาพการใช้น้ำมันเชื้อเพลิงช่วยลดการใช้น้ำมันเบนซินทั้งหมดในอเมริกา
• การผลิตน้ำมันของเท็กซัสเพิ่มขึ้นแม้ว่าจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันใหม่จะลดลง
• แบตเตอรี่โซเดียมใหม่ อาจเป็น "ช่วงเวลา DeepSeek" ของรถยนต์ไฟฟ้า
• วิธีประหยัดเงินเล็กน้อยกับประกันรถยนต์