โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ฉันทามติของคณะกรรมการมีความเห็นเชิงลบต่อ Rigetti Computing (RGTI) เนื่องจากงบการเงินที่ไม่สามารถปกป้องได้ การขาดการเติบโตของรายได้ และความเสี่ยงสูงของการเจือจางผู้ถือหุ้น แม้ว่าคณะกรรมการบางคนจะยอมรับศักยภาพของคอมพิวเตอร์ควอนตัม แต่พวกเขาก็เห็นพ้องกันว่าการประเมินมูลค่าและรูปแบบธุรกิจปัจจุบันของ RGTI นั้นไม่ยั่งยืน
ความเสี่ยง: การเจือจางผู้ถือหุ้นอย่างมหาศาลผ่านการเสนอขายรองเนื่องจากการเผาผลาญเงินสดสูงและรายได้ที่ซบเซา
โอกาส: สัญญาของรัฐบาลที่มีศักยภาพและพอร์ตสิทธิบัตรอาจเป็นพื้นฐานสำหรับการอยู่รอด แต่ความสามารถในการขยายขนาดเชิงพาณิชย์ยังคงไม่แน่นอน
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Rigetti พุ่งขึ้นอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว เนื่องจากนักลงทุนสายเติบโตแห่ลงทุนในหุ้นคอมพิวเตอร์ควอนตัม
การสร้างรายได้ของบริษัทอยู่ในระดับต่ำ ในขณะที่ผลขาดทุนจากการดำเนินงานกำลังสะสม
แม้จะมีการขายออกไปอย่างมีนัยสำคัญแล้ว การประเมินมูลค่าของ Rigetti ก็ยังคงสูงเกินจริงอย่างไม่สมเหตุสมผล
คอมพิวเตอร์ควอนตัมเป็นสาขาที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ ซึ่งสัญญาว่าจะแก้ปัญหาที่ซับซ้อนมากจนแม้แต่ซูเปอร์คอมพิวเตอร์ที่ทรงพลังที่สุดในโลกก็ยังต้องใช้เวลานานกว่าอายุของจักรวาลในการถอดรหัส Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) อยู่ตรงกลางของเรื่องราวที่น่าตื่นเต้นนี้
ในช่วงเวลาสั้นๆ นักลงทุนปฏิบัติต่อบริษัทราวกับว่าเป็น AI (ปัญญาประดิษฐ์) รายใหญ่รายต่อไป แต่ไม่นานหลังจากที่หุ้นกลายเป็นปรากฏการณ์ ความจริงก็ปรากฏขึ้น ขณะนี้หุ้นร่วงลง 66% จากจุดสูงสุดตลอดกาล นี่คือสิ่งที่นักลงทุนที่ชาญฉลาดควรรู้ก่อนที่จะแตะต้องหุ้น Rigetti
AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกที่มีมูลค่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์หรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่รู้จักกันน้อย ซึ่งถูกเรียกว่า "ผู้ผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ที่ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญซึ่ง Nvidia และ Intel ต่างก็ต้องการ อ่านต่อ »
โดยพื้นฐานแล้ว Rigetti สร้างโปรเซสเซอร์ควอนตัมแบบตัวนำยิ่งยวด ชิปเหล่านี้ใช้หลักการกลศาสตร์ควอนตัมเพื่อทำการคำนวณที่ซับซ้อนซึ่งระบบคอมพิวเตอร์แบบดั้งเดิมไม่สามารถทำได้
บริษัทขายสิทธิ์การเข้าถึงระบบควอนตัมผ่านโครงสร้างพื้นฐานบนคลาวด์ และยังผลิตฮาร์ดแวร์จริงสำหรับหน่วยงานรัฐบาลและสถาบันวิจัย หุ้น Rigetti พุ่งขึ้นอย่างมากในช่วงปลายปี 2024 และตลอดปี 2025 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความคลั่งไคล้ทั่วทั้งภาคส่วนที่จุดประกายจากการเปิดตัวชิปควอนตัม Willow ของ Alphabet
ในฐานะหนึ่งในไม่กี่บริษัทควอนตัมแบบ pure-play ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Rigetti กลายเป็นช่องทางสำหรับนักลงทุนเก็งกำไรที่ต้องการเข้าถึงธีม AI ขนาดใหญ่รายต่อไป
ผลประกอบการทางการเงินของ Rigetti ยากที่จะปกป้องภายใต้กรอบการประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิมใดๆ ในปี 2025 บริษัทมีรายได้ประมาณ 7.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน ขาดทุนสุทธิเกิน 216 ล้านดอลลาร์ตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP)
ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2026 บริษัทแสดงสัญญาณของการปรับปรุงตามลำดับ โดยมีรายได้ 4.4 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ผลขาดทุนจากการดำเนินงานสำหรับไตรมาสยังคงมีอยู่
อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S) ของ Rigetti ที่ 607 ไม่ใช่ตัวเลขที่ผิดพลาด มันบ่งชี้ถึงความคาดหวังว่าบริษัทจะสามารถสร้างรายได้ในอนาคตที่สอดคล้องกับมูลค่าองค์กร 6.2 พันล้านดอลลาร์ น่าเสียดายที่ไม่มีหลักฐานในระยะใกล้นี้ที่สนับสนุนมุมมองดังกล่าว
มีความกังวลอื่นๆ เกี่ยวกับ Rigetti นอกเหนือจากผลขาดทุนที่สำคัญของบริษัท ประการแรก การขายหุ้นโดยผู้บริหารภายในเป็นธีมที่สม่ำเสมอ เมื่อปีที่แล้ว CEO ของ Rigetti, Subodh Kulkarni ได้ขายหุ้นประมาณ 1 ล้านหุ้น ใกล้จุดสูงสุดของราคาหุ้น เป็นเงินประมาณ 11 ล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปนั้นไม่สอดคล้องกับพื้นฐานที่แท้จริง
ประการที่สอง ผลขาดทุนจากการดำเนินงานของบริษัทเป็นโครงสร้าง ไม่ใช่ชั่วคราว Rigetti กำลังเผาผลาญเงินทุนเกือบ 100 ล้านดอลลาร์ต่อปี ข้อดีคือมีสภาพคล่องเกือบ 570 ล้านดอลลาร์ โดยไม่มีหนี้สินที่มีนัยสำคัญในงบดุล แม้ว่าสิ่งนี้จะทำให้ Rigetti มีเวลาอีกหลายปี แต่ก็ไม่ได้ช่วยยืนยันรูปแบบธุรกิจที่กำลังดิ้นรนของบริษัท
ช่องว่างระหว่างเรื่องราวที่น่าตื่นเต้นเกี่ยวกับคอมพิวเตอร์ควอนตัมและตัวเลขที่แท้จริงของ Rigetti ยังคงกว้าง รายได้แทบไม่ขยับ ขาดทุนเพิ่มขึ้น และผู้บริหารภายในได้ขายหุ้นในช่วงที่ราคาพุ่งสูงขึ้น
นักลงทุนที่จับตาดูการปรับฐานของหุ้น Rigetti ในฐานะโอกาสในการเข้าซื้อครั้งที่สองควรใช้ความระมัดระวัง หุ้นที่ลดลงจากจุดสูงสุดสามารถลดลงได้อีกเสมอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปยังคงไม่สมเหตุสมผลแม้หลังจากการขายออกไป หากไม่มีความก้าวหน้าทางการค้าหรือการเร่งตัวของรายได้อย่างรวดเร็ว Rigetti ดูเหมือนมีดที่กำลังร่วงที่น่าเก็งกำไรมากกว่าจะเป็นโอกาสในการซื้อ
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Rigetti Computing โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ Rigetti Computing ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมี 472,205 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมี 1,384,459 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 999% ซึ่งเป็นการเอาชนะตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 208% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 14 พฤษภาคม 2026. *
Adam Spatacco มีตำแหน่งใน Alphabet. The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Alphabet. The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล.
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การประเมินมูลค่าปัจจุบันของ Rigetti ไม่สอดคล้องกับความเป็นจริงทางการค้า ทำให้การเจือจางเพิ่มเติมผ่านการออกหุ้นเป็นผลลัพธ์ที่มีแนวโน้มมากที่สุดสำหรับผู้ถือหุ้นในปัจจุบัน"
Rigetti Computing (RGTI) โดยพื้นฐานแล้วเป็นการเดิมพันสไตล์ร่วมลงทุนที่ปลอมตัวเป็นหุ้นสาธารณะ แม้ว่าบทความจะชี้ให้เห็นถึงอัตราส่วน P/S ที่สูงถึง 607 เท่าและการเผาผลาญเงินสดอย่างต่อเนื่องอย่างถูกต้อง แต่ก็มองข้ามมูลค่า 'ตัวเลือก' ไป ในเทคโนโลยีเชิงลึก รายได้เป็นตัวบ่งชี้ที่ล่าช้า มูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่พอร์ตสิทธิบัตรและสัญญาของรัฐบาล ซึ่งทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับการอยู่รอด อย่างไรก็ตาม ด้วยการเผาผลาญ 100 ล้านดอลลาร์ต่อปีและรายได้ที่ซบเซา ความเสี่ยงของการเจือจางผู้ถือหุ้นอย่างมหาศาลผ่านการเสนอขายรองเกือบจะแน่นอน นักลงทุนไม่ได้ซื้อธุรกิจ พวกเขากำลังซื้อลอตเตอรี่เพื่อความเป็นเลิศด้านควอนตัม ในขั้นตอนนี้ ความเสี่ยง-ผลตอบแทนยังคงเอนเอียงไปทางการทำลายเงินทุนอย่างมากจนกว่าพวกเขาจะแสดงเส้นทางที่ชัดเจนสู่ความสามารถในการขยายขนาดเชิงพาณิชย์นอกเหนือจากการเข้าถึงคลาวด์เชิงทดลอง
หากหน่วยงานรัฐบาลรายใหญ่หรือ hyperscaler ตัดสินใจว่าสถาปัตยกรรมตัวนำยิ่งยวดของ Rigetti เป็นผู้ชนะด้านความมั่นคงของชาติ การประเมินมูลค่าปัจจุบันที่ 6.2 พันล้านดอลลาร์อาจดูเหมือนต่อรองได้เมื่อเทียบกับ TAM หลายล้านล้านดอลลาร์ของการเข้ารหัสที่เปิดใช้งานควอนตัมและวิทยาศาสตร์วัสดุ
"P/S 607 เท่าของ RGTI จากรายได้ที่ลดลงและการเผาผลาญเงินสด 100 ล้านดอลลาร์ ทำให้เกิดการลดลงอีกครั้ง หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงเชิงควอนตัมเชิงพาณิชย์ที่ไม่ปรากฏในตัวเลข"
งบการเงินของ RGTI ไม่สามารถปกป้องได้: รายได้ 7.1 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 (ลดลง YoY), ขาดทุน GAAP 216 ล้านดอลลาร์, และอัตราส่วน P/S 607 เท่า บ่งชี้มูลค่าองค์กร 6.2 พันล้านดอลลาร์จากของเล็กน้อย—ไร้สาระสำหรับบริษัทก่อนเชิงพาณิชย์ที่เผาผลาญ 100 ล้านดอลลาร์ต่อปี แม้จะมีเงินสด 570 ล้านดอลลาร์ (มีเวลา 5+ ปี, ไม่มีหนี้สิน) การเพิ่มขึ้นของรายได้ตามลำดับ 4.4 ล้านดอลลาร์ใน Q1 2026 นั้นเล็กน้อยท่ามกลางการขาดทุนเชิงโครงสร้าง การขายโดยผู้บริหาร (CEO ขายได้ 11 ล้านดอลลาร์ที่จุดสูงสุด) บ่งบอกถึงการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไป บทความละเว้นคู่แข่งเช่น IONQ (มีหลายเท่าที่สูงเช่นกัน แต่มีข่าวลือเกี่ยวกับพันธมิตร AWS มากกว่า) แต่ RGTI ขาดตัวเร่งปฏิกิริยา ความตื่นเต้นเกี่ยวกับควอนตัมสะท้อนถึง AI ในยุคแรก แต่หากไม่มีการเพิ่มขึ้นของรายได้ มันก็เป็นตัวทำลายล้าง
คอมพิวเตอร์ควอนตัมยังคงอยู่ในช่วงก่อนมีรายได้เหมือน AI ในปี 2015 คิวบิตตัวนำยิ่งยวดของ RGTI แพลตฟอร์มคลาวด์ และสัญญาของรัฐบาล วางตำแหน่งให้เกิดความก้าวหน้า หากการปรับขนาดที่แก้ไขข้อผิดพลาดบรรลุเป้าหมายก่อนคู่แข่ง โดยเปลี่ยนเงินสดให้เป็นคูเมืองผ่านขนาดของผู้มาก่อน
"RGTI มีมูลค่าสูงเกินไป แต่กรอบ 'มีดที่กำลังร่วง' ของบทความสันนิษฐานว่าการทำให้เป็นเชิงพาณิชย์ของควอนตัมจะหยุดชะงัก ซึ่งขัดแย้งกับความก้าวหน้าของฮาร์ดแวร์ล่าสุด และไม่สนใจว่าระยะเวลาของเงินสดจะขยายเกินจุดเปลี่ยนที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้"
คณิตศาสตร์ของบทความถูกต้อง — P/S 607 เท่าจากรายได้ 7.1 ล้านดอลลาร์นั้นไม่สามารถปกป้องได้ตามเกณฑ์มาตรฐานแบบดั้งเดิม แต่มันผสมปนเปคำถามสองข้อที่แยกจากกัน: RGTI มีมูลค่าสูงเกินไปหรือไม่? (ใช่ แน่นอน) และมันคือมีดที่กำลังร่วงหรือไม่? (ไม่ชัดเจน) บทความสันนิษฐานว่าการยอมรับคอมพิวเตอร์ควอนตัมจะยังคงเป็นการเก็งกำไรตลอดไป โดยไม่สนใจว่า Willow ของ Alphabet และความก้าวหน้าล่าสุดของ IBM บ่งชี้ว่าเรากำลังเปลี่ยนจากการวิจัยและพัฒนาล้วนๆ ไปสู่การทำให้เป็นเชิงพาณิชย์ในระยะแรก ระยะเวลา 570 ล้านดอลลาร์ของ RGTI ช่วยให้มีเวลาจนกว่าจะถึงจุดเปลี่ยนนั้น การขายโดยผู้บริหารเป็นเรื่องจริง แต่ก็เป็นความจริงที่ CEO ขายในราคา 11 ดอลลาร์ไม่ได้พิสูจน์ว่าการประเมินมูลค่า 6.2 พันล้านดอลลาร์นั้นผิด — เพียงแต่มันสูงเกินไป บทความยังละเว้นฐานลูกค้าที่แท้จริงและไปป์ไลน์สัญญาของ RGTI ซึ่งสำคัญกว่าการขาดทุนพาดหัวข่าวในขั้นตอนนี้
หากคอมพิวเตอร์ควอนตัมยังคงห่างไกลจากความสามารถในการใช้งานเชิงพาณิชย์ 5-10 ปี (มุมมองที่เป็นที่ยอมรับ) RGTI จะเผาผลาญเงินสดจนหมดโดยไม่มีการเร่งรายได้ ทำให้ต้องมีการระดมทุนที่เจือจางหรือการเข้าซื้อกิจการภายใต้เงื่อนไขที่เสียเปรียบ — ทำให้การลดลง 66% ในปัจจุบันดูเหมือนการหยุดพัก ไม่ใช่จุดต่ำสุด
"Rigetti สามารถสร้างรายได้จากตัวเลือกในระยะยาวผ่านการเข้าถึงคลาวด์ ใบอนุญาตซอฟต์แวร์ และสัญญาของรัฐบาล แม้ว่ารายได้ GAAP ในปัจจุบันจะยังคงน้อยก็ตาม"
เรื่องราวของ Rigetti อาจมีความซับซ้อนมากกว่าที่ตัวเลขพาดหัวข่าวบ่งชี้ ทฤษฎีคอมพิวเตอร์ควอนตัมบนคลาวด์อาศัยการใช้ประโยชน์จากระบบนิเวศ: เมื่อ Alphabet และผู้เข้าร่วมรายอื่นผลักดันการพัฒนาชิป Rigetti สามารถสร้างรายได้ผ่านการเข้าถึงคลาวด์ ใบอนุญาตซอฟต์แวร์ และสัญญาของรัฐบาล แม้ว่ารายได้ GAAP จะยังคงน้อยนิดไปอีกหลายปี การลดลง 66% ช่วยลดความเสี่ยงขาลง และสภาพคล่องเกือบ 600 ล้านดอลลาร์ช่วยลดความเร่งด่วนในการระดมทุน ตัวเร่งปฏิกิริยาที่มีนัยสำคัญจะเป็นข้อตกลงเชิงพาณิชย์หลายปีหรือข้อตกลงใบอนุญาตฮาร์ดแวร์ที่สร้างรายได้ประจำ ความเสี่ยงที่บทความละเว้น: การอยู่รอดและขนาดขึ้นอยู่กับการดำเนินการตามวงจรการจัดซื้อเทคโนโลยีที่ยาวนานน้อยกว่ารายได้ปัจจุบัน การประเมินมูลค่ายังคงสมมติว่ามีตัวเลือกมากมาย
ข้อโต้แย้งคือการสร้างรายได้จากควอนตัมอาจช้ากว่าและไม่แน่นอนกว่าที่บ่งชี้ แม้จะมีสัญญา อำนาจการกำหนดราคาและการยอมรับของลูกค้าอาจจะซบเซา ทำให้ต้องมีการระดมทุนที่เจือจางหรือการปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ที่บั่นทอนมูลค่าตราสารทุน
"การอยู่รอดของ Rigetti ขึ้นอยู่กับสถาปัตยกรรมที่เป็นกรรมสิทธิ์ของพวกเขาที่จะกลายเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรม มิฉะนั้นระยะเวลาของเงินสดของพวกเขาจะเป็นเพียงการชำระบัญชีแบบสโลว์โมชั่น"
Grok และ Claude พลาดกับดัก 'vendor lock-in' ฮาร์ดแวร์ควอนตัมไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์ มันเป็นสแต็กที่เป็นกรรมสิทธิ์ หากสถาปัตยกรรมตัวนำยิ่งยวดของ Rigetti ไม่ใช่มาตรฐานอุตสาหกรรมในที่สุด ระยะเวลา 570 ล้านดอลลาร์ของ Rigetti ก็เป็นเพียงเหตุการณ์การชำระบัญชีแบบสโลว์โมชั่น เราสันนิษฐานว่าพวกเขาจะบรรลุ 'การปรับขนาดที่แก้ไขข้อผิดพลาด' ก่อนที่ตลาดทุนจะหมดความอดทน หากไม่เป็นเช่นนั้น พอร์ตโฟลิโอ IP จะไม่มีค่าเท่ากับอัตราการเผาผลาญ และพวกเขาจะถูกขายเป็นเศษซากให้กับ hyperscaler
"มาตรฐานความสามารถในการทำงานร่วมกันทำให้ฮาร์ดแวร์ควอนตัมกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ เพิ่มความเสี่ยงของ RGTI หากคิวบิตตัวนำยิ่งยวดตามหลังคู่แข่งในตัวชี้วัดประสิทธิภาพ"
Gemini การผูกขาดผู้ขายสันนิษฐานถึงการครอบงำที่เป็นกรรมสิทธิ์ แต่ควอนตัมกำลังมุ่งหน้าสู่มาตรฐานเปิด (เช่น ความสามารถในการทำงานร่วมกันของ Qiskit, Cirq) เทคโนโลยีตัวนำยิ่งยวดของ Rigetti มีความเสี่ยงที่จะกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจากชั้นซอฟต์แวร์จะแยกความแตกต่างของฮาร์ดแวร์ ความเสี่ยงที่ไม่ได้ระบุ: Ankaa-2 ที่มี 84 คิวบิตของพวกเขา ล้าหลัง Heron 1,121 คิวบิตของ IBM และ Willow ของ Google ในด้านความเที่ยงตรง/ความเร็วเกตตามเกณฑ์มาตรฐานล่าสุด — สถานะผู้ตามหลังทำให้ตัวเลือกอ่อนแอลง แม้จะมีเงินสดก็ตาม
"จำนวนคิวบิตเป็นตัวบ่งชี้ที่แย่สำหรับตำแหน่งทางการแข่งขัน การล็อคการจัดซื้อของรัฐบาลมีความสำคัญมากกว่าการสร้างมาตรฐานโอเพนซอร์สเพื่อความอยู่รอด"
การเปรียบเทียบคิวบิตของ Grok ทำให้เข้าใจผิด ความเที่ยงตรงของเกตและอัตราข้อผิดพลาดมีความสำคัญมากกว่าจำนวนคิวบิตดิบสำหรับการใช้งานในระยะใกล้ Ankaa-2 ของ Rigetti บรรลุความเที่ยงตรงของเกตสองคิวบิตที่แข่งขันได้ (~99.5%) เมื่อเทียบกับ IBM/Google ความเสี่ยงที่แท้จริงที่ Grok ชี้ให้เห็น — การทำให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ของมาตรฐานเปิด — นั้นถูกต้อง แต่ก็ใช้ได้กับผู้เล่นทุกคนเช่นกัน สิ่งที่ไม่ได้ระบุ: สัญญาของรัฐบาล Rigetti (NSF, DARPA) อาจช่วยป้องกันพวกเขาจากการกดดันให้กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ โดยการล็อควงจรการจัดซื้อโดยไม่คำนึงถึงการครอบงำสถาปัตยกรรม
"เวลาในการสร้างรายได้ ไม่ใช่คูฮาร์ดแวร์ คือความเสี่ยงที่จะทำให้สำเร็จหรือล้มเหลว — Rigetti ต้องการรายได้แพลตฟอร์มที่ทนทาน (ใบอนุญาต/ข้อตกลงคลาวด์) เพื่อให้มีอายุยืนยาวกว่าการเผาผลาญและหลีกเลี่ยงการกลายเป็นความเสี่ยงในการชำระบัญชี"
แม้ว่า Grok จะเตือนว่าตัวเลือกของผู้มาก่อนอาจจางหายไปเนื่องจากการมีมาตรฐานเปิด ข้อบกพร่องที่ใหญ่กว่าคือการสันนิษฐานว่าสัญญาของรัฐบาลเพียงอย่างเดียวจะรักษาคุณค่าไว้ได้ แม้ว่าความเที่ยงตรงของ Ankaa-2 จะแข็งแกร่ง การสร้างธุรกิจแพลตฟอร์มต้องใช้เวลาหลายปี วงจรการจัดซื้อและการผันผวนของงบประมาณสามารถทำให้รายได้ขาดแคลนได้นานก่อนที่ 'ผู้ชนะ' จะปรากฏขึ้น การสนทนาควรมุ่งเน้นไปที่เวลาในการสร้างรายได้และการกระจุกตัวของลูกค้า ไม่ใช่แค่เหตุการณ์สำคัญของควอนตัม
ฉันทามติของคณะกรรมการมีความเห็นเชิงลบต่อ Rigetti Computing (RGTI) เนื่องจากงบการเงินที่ไม่สามารถปกป้องได้ การขาดการเติบโตของรายได้ และความเสี่ยงสูงของการเจือจางผู้ถือหุ้น แม้ว่าคณะกรรมการบางคนจะยอมรับศักยภาพของคอมพิวเตอร์ควอนตัม แต่พวกเขาก็เห็นพ้องกันว่าการประเมินมูลค่าและรูปแบบธุรกิจปัจจุบันของ RGTI นั้นไม่ยั่งยืน
สัญญาของรัฐบาลที่มีศักยภาพและพอร์ตสิทธิบัตรอาจเป็นพื้นฐานสำหรับการอยู่รอด แต่ความสามารถในการขยายขนาดเชิงพาณิชย์ยังคงไม่แน่นอน
การเจือจางผู้ถือหุ้นอย่างมหาศาลผ่านการเสนอขายรองเนื่องจากการเผาผลาญเงินสดสูงและรายได้ที่ซบเซา