สรุปประเด็นสำคัญจากการประชุมสายผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ของ Equity Lifestyle Properties

ผลประกอบการ normalized FFO ไตรมาส 1 อยู่ที่ 0.84 ดอลลาร์ และ NOI ของพอร์ตหลักเพิ่มขึ้น 4.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยบริษัทได้ยืนยันการคาดการณ์ normalized FFO เต็มปี 2026 ที่ค่ากลาง 3.17 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยอ้างถึงความแข็งแกร่งของสมาชิกภาพและการลดลงของเบี้ยประกันภัยประมาณ 18% เป็นปัจจัยสนับสนุนผลประกอบการ

ธุรกิจบ้านสำเร็จรูปยังคงเป็นแกนหลักของธุรกิจ โดยคิดเป็นประมาณ 60% ของรายได้ อัตราการเข้าพัก 94% การเป็นเจ้าของบ้านของผู้พักอาศัย 97% สนับสนุนระยะเวลาการอยู่อาศัยที่ยาวนาน ปัจจัยส่งเสริมทางประชากรศาสตร์ (10,000 คน/วัน กำลังจะอายุ 65 ปี) และการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง (เช่น การเพิ่มพื้นที่ MH 1,100 แห่งในฟลอริดาตั้งแต่ปี 2020 และพื้นที่ขยายที่สร้างเสร็จประมาณ 500 แห่งในแอริโซนา)

ความล่าช้าในการฟื้นฟูท่าจอดเรือจากพายุเฮอริเคนปี 2024 ได้ผลักดันการสร้างท่าจอดเรือใหม่ไปสู่ช่วงปลายปี 2026 และ 2027 และลดการคาดการณ์รายได้ประจำปีของ RV/ท่าจอดเรือในระยะสั้นลงประมาณ 1.5 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าฝ่ายบริหารคาดว่าความต้องการจะขับเคลื่อนการเติบโตในปี 2027

REITs เตรียมพร้อมสำหรับการฟื้นตัวในปี 2026? 7 อันดับยอดนิยมเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยใกล้เข้ามา

Equity Lifestyle Properties (NYSE:ELS) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 ซึ่งฝ่ายบริหารกล่าวว่าสอดคล้องกับความคาดหวัง โดยมีไฮไลท์คือ normalized funds from operations (FFO) ที่ 0.84 ดอลลาร์ต่อหุ้น และการเติบโตของ net operating income (NOI) ของพอร์ตหลัก 4.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี บริษัทได้รักษาการคาดการณ์ normalized FFO เต็มปี 2026 ที่ค่ากลาง 3.17 ดอลลาร์ต่อหุ้น (ช่วง 3.12 ถึง 3.22 ดอลลาร์)

ฝ่ายบริหารเน้นย้ำอัตราการเข้าพัก MH ที่มีเสถียรภาพและปัจจัยส่งเสริมทางประชากรศาสตร์

Marguerite Nader รองประธานกรรมการและ CEO กล่าวว่าบริษัท “ยังคงบันทึกผลการดำเนินงานหลักที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในระยะยาว” และเน้นย้ำถึงเสถียรภาพของพอร์ตบ้านสำเร็จรูป (MH) ซึ่งคิดเป็นประมาณ 60% ของรายได้ทั้งหมด Nader กล่าวว่าอสังหาริมทรัพย์ MH “ปัจจุบันมีอัตราการเข้าพัก 94%” โดยมีฐานผู้พักอาศัยที่เป็น “เจ้าของบ้าน 97%” ซึ่งเธอระบุว่าเป็นคุณสมบัติที่สนับสนุนระยะเวลาการอยู่อาศัยที่ยาวนาน ความสามารถในการคาดการณ์ และกระแสเงินสดที่เกิดซ้ำ

3 หุ้นที่ Wall Street อาจจับตามองจากการพุ่งขึ้นของ Fannie Mae

Nader ยังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการในระยะยาว โดยระบุว่าลูกค้าหลักของบริษัท ได้แก่ กลุ่ม Baby Boomers และ “10,000 คนต่อวันกำลังจะอายุ 65 ปีจนถึงปี 2030” ตามมาด้วยปัจจัยส่งเสริมทางประชากรศาสตร์จากกลุ่ม Gen X เธอกล่าวเสริมว่างบดุลของ ELS ยังคงเป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขัน โดยอ้างถึงอายุเฉลี่ยของหนี้สินที่มากกว่าเจ็ดปี และหนี้สินที่จะครบกำหนดในระยะสั้นที่จำกัดจนถึงปี 2028

อัปเดตการดำเนินงาน: การเปลี่ยนแปลงตามฤดูกาล กิจกรรมการขยายตัว และท่าจอดเรือ

Patrick Waite ประธานและ COO กล่าวว่าบริษัทกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านตามฤดูกาล เนื่องจากลูกค้าที่เดินทางในช่วงฤดูหนาวออกจากอสังหาริมทรัพย์ใน Sun Belt และสถานที่ทางตอนเหนือกำลังเตรียมพร้อมสำหรับฤดูร้อน เขาอธิบายว่าชุมชนของ ELS นำเสนอคุณค่าเมื่อเทียบกับตลาดที่อยู่อาศัยในท้องถิ่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในฟลอริดาและแอริโซนา ในฟลอริดา ซึ่งเป็นตลาด MH ที่ใหญ่ที่สุดของ ELS โดยคิดเป็นประมาณ 50% ของรายได้ MH หลัก Waite กล่าวว่าราคาบ้านเดี่ยวในเมืองสำคัญๆ อยู่ในช่วง 350,000 ถึงกว่า 500,000 ดอลลาร์ เทียบกับราคาบ้านใหม่เฉลี่ยประมาณ 100,000 ดอลลาร์ในชุมชนของ ELS และราคาขายต่อเฉลี่ยประมาณ 50,000 ดอลลาร์

3 หุ้นที่ต้องจับตาเมื่อรายการบ้านใหม่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง

Waite กล่าวว่า ELS ได้ขยายตัวในพื้นที่ที่มีความต้องการสูง โดยได้เพิ่มพื้นที่ MH มากกว่า 1,100 แห่งในฟลอริดาตั้งแต่ปี 2020 ในแอริโซนา เขากล่าวว่า ELS กำลังขายบ้านในโครงการขยายตัว ซึ่งสินค้าคงคลังขายในราคา “110,000-180,000 ดอลลาร์” และบริษัทมี “พื้นที่ขยายที่สร้างเสร็จ 500 แห่ง” เพื่อสนับสนุนการเติบโตของอัตราการเข้าพัก ในแคลิฟอร์เนีย เขากล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอ “มีอัตราการเข้าพัก 99%” โดยการขายบ้าน “ส่วนใหญ่เป็นการขายต่อ” และราคา “อยู่ในช่วง 100,000 ดอลลาร์ขึ้นไป” Waite อธิบายถึงอายุการใช้งานที่ยาวนานของผู้พักอาศัยว่าเป็นผลมาจากไลฟ์สไตล์และสิ่งอำนวยความสะดวก และกล่าวว่าเจ้าของบ้านอยู่เฉลี่ย 10 ปี

ในธุรกิจ RV Waite กล่าวว่าลูกค้าประจำปีเป็นศูนย์กลางของอัตราการเข้าพักที่มั่นคง และจนถึงเดือนเมษายน ELS ได้เห็นการปรับปรุงแนวโน้มการเลิกใช้บริการเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว พื้นที่เช่ารายปีคิดเป็น 75% ของรายได้ RV หลัก เขากล่าว อย่างไรก็ตาม Waite ตั้งข้อสังเกตว่ารายได้ท่าจอดเรือรายปีประสบกับแรงกดดันด้านอัตราการเข้าพักเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเชื่อมโยงกับความล่าช้าในการขอใบอนุญาตและระยะเวลาก่อสร้างที่ยาวนานขึ้นสำหรับโครงการที่เกี่ยวข้องกับพายุ เขากล่าวว่า ELS คาดว่าโครงการเหล่านั้นจะแล้วเสร็จ “ปลายปี 2026 และเข้าสู่ปี 2027” ซึ่งจะสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของอัตราการเข้าพักเมื่อธุรกิจฟื้นตัว

ผลประกอบการทางการเงินรายไตรมาส: การเติบโตของ NOI ความแข็งแกร่งของสมาชิกภาพ และต้นทุนประกันภัยที่ลดลง

Paul Seavey รองประธานบริหารและ CFO กล่าวว่า normalized FFO ไตรมาส 1 ที่ 0.84 ดอลลาร์ต่อหุ้น “สอดคล้องกับการคาดการณ์ของเรา” ในขณะที่การเติบโตของ NOI ของพอร์ตหลัก 4.9% “สูงกว่า” ความคาดหวังเล็กน้อย รายได้ค่าเช่าชุมชนหลักเพิ่มขึ้น 5.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่ง Seavey อธิบายว่าส่วนใหญ่มาจากการปรับขึ้นอัตราค่าเช่าสำหรับผู้พักอาศัยที่ต่อสัญญาและอัตราค่าเช่าตลาดสำหรับผู้พักอาศัยใหม่

จำนวนพื้นที่ที่มีการเข้าพักเพิ่มขึ้น 54 แห่งในไตรมาสนี้ และอัตราการเข้าพัก ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 93.9% Seavey กล่าวว่าการเปรียบเทียบอัตราการเข้าพักเมื่อเทียบเป็นรายปีได้รับผลกระทบจากพื้นที่ขยายที่เพิ่มขึ้นในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา หากปรับตามพื้นที่ขยาย อัตราการเข้าพักจะอยู่ที่ 94.4% ซึ่งสอดคล้องกับปีก่อน

ELS ขายบ้านใหม่และบ้านมือสอง 228 หลังในไตรมาสนี้ เมื่อถูกถามเกี่ยวกับราคาขายบ้านและปริมาณ Seavey กล่าวว่ากิจกรรมในไตรมาสนี้ได้รับผลกระทบจากสภาพอากาศฤดูหนาวในช่วงต้นของงวด ในขณะที่ความต้องการดูเหมือนจะคงที่มากขึ้นเมื่อไตรมาสคืบหน้า เขาเตือนไม่ให้ตีความราคาขายบ้านรายไตรมาสมากเกินไปเนื่องจากส่วนผสมของผลิตภัณฑ์

ในส่วนของ RV และท่าจอดเรือ Seavey กล่าวว่ารายได้ค่าเช่ารีสอร์ทและท่าจอดเรือหลักในไตรมาส 1 ทำได้ดีกว่างบประมาณ 10 basis points รายได้ค่าเช่า RV และท่าจอดเรือรายปีเพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี “ต่ำกว่าความคาดหวังเล็กน้อย” โดยความล่าช้าในการฟื้นฟูท่าจอดเรือส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ รายได้ตามฤดูกาลและรายได้สำหรับนักท่องเที่ยวรายวันสูงกว่าการคาดการณ์ 70 basis points ซึ่ง Seavey อธิบายว่ามาจากรายได้ตามฤดูกาลที่สูงกว่าที่คาดไว้

ประสิทธิภาพของสมาชิกภาพเป็นอีกด้านที่แข็งแกร่ง Seavey กล่าวว่าผลกระทบสุทธิจาก “ธุรกิจสมาชิกทั้งหมด” ของ ELS หลังจากหักค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาด อยู่ที่ 17.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 13.7% จากปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยการปรับขึ้นอัตรา บริษัทได้ออกการสมัครสมาชิกอัปเกรดประมาณ 1,200 รายการในไตรมาสนี้

ในส่วนของค่าใช้จ่าย Seavey กล่าวว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานหลักในไตรมาส 1 เพิ่มขึ้น 1.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี เขายังเปิดเผยว่า ELS ได้ต่ออายุประกันภัยทรัพย์สินและความเสียหายทางแพ่งโดยมีผลตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน และบรรลุผลสำเร็จในการลดเบี้ยประกันภัยลงประมาณ 18% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดย “ไม่มีการเปลี่ยนแปลง” ในความคุ้มครอง ในการตอบคำถามจากนักวิเคราะห์ Seavey กล่าวว่าการประหยัดค่าประกันภัยได้รวมอยู่ในประมาณการแล้ว แม้ว่าเขาจะปฏิเสธที่จะให้สมมติฐานเบี้ยประกันภัยเริ่มต้นของบริษัทก็ตาม

การคาดการณ์ ความล่าช้าในการฟื้นฟูท่าจอดเรือ และการวางตำแหน่งงบดุล

Seavey ย้ำการคาดการณ์ normalized FFO เต็มปี 2026 ที่ค่ากลาง 3.17 ดอลลาร์ต่อหุ้น ที่ค่ากลาง ELS คาดการณ์การเติบโตของรายได้จากการดำเนินงานอสังหาริมทรัพย์หลัก 5.7% (ช่วง 5.2% ถึง 6.2%) พร้อมกับการเติบโตของรายได้หลัก 4% ถึง 5% และการเติบโตของค่าใช้จ่ายหลัก 2.2% ถึง 3.2%

ตามส่วน การคาดการณ์เต็มปีสมมติฐานการเติบโตของค่าเช่า MH ที่ 5.1% ถึง 6.1% ในขณะที่การเติบโตของค่าเช่า RV และท่าจอดเรือรวมกันคาดว่าจะอยู่ที่ 2% ถึง 3% Seavey กล่าวว่าค่าเช่า RV และท่าจอดเรือรายปีคิดเป็นประมาณ 75% ของค่าเช่า RV และท่าจอดเรือเต็มปี และ ELS คาดการณ์การเติบโต 4.8% ในรายได้ค่าเช่ารายปีที่ค่ากลาง อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังสำหรับรายปีเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้เป็นเพราะพอร์ตท่าจอดเรือ ซึ่งการสร้างท่าจอดเรือใหม่ใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้

ระหว่างช่วงถาม-ตอบ Seavey ยืนยันว่าการลดลงของการคาดการณ์รายปีของ RV และท่าจอดเรือนั้นมีสาเหตุมาจากพอร์ตท่าจอดเรือ และยืนยันการประมาณการของนักวิเคราะห์ว่าผลกระทบนั้น “ประมาณ 1.5 ล้านดอลลาร์” Waite กล่าวว่าท่าจอดเรือสามแห่งในฟลอริดาได้รับผลกระทบจากฤดูพายุเฮอริเคนปี 2024 และความล่าช้า “อยู่ในช่วง 9-12 เดือน” ซึ่งผลักดันการคาดการณ์การฟื้นตัวของอัตราการเข้าพักไปสู่ช่วงปลายปี 2026 และเข้าสู่ปี 2027 Nader เสริมว่ามี “โอกาสเติบโตในปี 2027” เนื่องจากความต้องการท่าจอดเรือสูงและคาดว่าจะเต็มเมื่อกลับมาดำเนินการได้

สำหรับไตรมาสที่สอง ELS คาดการณ์ normalized FFO ต่อหุ้นที่ 0.69 ถึง 0.75 ดอลลาร์ และการเติบโตของรายได้จากการดำเนินงานอสังหาริมทรัพย์หลัก 4.8% ถึง 5.4% Seavey กล่าวว่าคาดว่าการเติบโตของค่าเช่า MH ในไตรมาสที่สองจะอยู่ที่ 5.6% ที่ค่ากลาง และการเติบโตของค่าเช่า RV และท่าจอดเรือรายปีประมาณ 5.1% ที่ค่ากลาง เขายังกล่าวด้วยว่าการคาดการณ์รายได้ RV ตามฤดูกาลและรายได้สำหรับนักท่องเที่ยวสะท้อนถึงการจองปัจจุบัน ในขณะที่สมมติฐานสำหรับไตรมาสที่สามและสี่ถูกคงไว้เนื่องจากข้อจำกัดในการมองเห็นนอกเหนือจากการจองระยะสั้น

เมื่อพูดถึงการจอง Seavey บอกนักวิเคราะห์ว่าประมาณ 60% ของรายได้สำหรับนักท่องเที่ยวมาจากการจองที่ทำภายใน “7-10 วันก่อนเดินทาง” Nader อธิบายความอ่อนตัวตามฤดูกาลในเดือนเมษายนว่าเป็นผลมาจากสภาพอากาศที่ทำให้แขกเดินทางไปทางเหนือเร็วกว่าที่คาดไว้

ในส่วนของตลาดทุน Seavey กล่าวว่างบดุลของ ELS “ได้รับการป้องกันจากความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์และความเสี่ยงด้านอัตรา” โดยมีการเปิดรับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวจำกัดอยู่ที่ยอดคงเหลือในวงเงินสินเชื่อ เขารายงานอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDAre ที่ 4.5 เท่า และอัตราดอกเบี้ยครอบคลุมที่ 5.6 เท่า และกล่าวว่าบริษัทสามารถเข้าถึงเงินทุนได้ประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ผ่านวงเงินสินเชื่อและโปรแกรม ณ ราคาตลาด (ATM)

ในการตอบคำถามเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ Nader กล่าวว่าปริมาณธุรกรรมในอุตสาหกรรมอยู่ในระดับต่ำ และมีสินทรัพย์คุณภาพ “จำกัด” ที่ขายอยู่ แม้ว่าเธอจะสังเกตว่าอาจมีโอกาสมากขึ้นในการซื้อสวน RV สำหรับนักท่องเที่ยวมากกว่าที่เคยเป็นมา — “ไม่ใช่สิ่งที่เราสนใจเป็นพิเศษ” เธอยังกล่าวด้วยว่า ELS ยังคงมุ่งเน้นการเติบโตภายในสหรัฐอเมริกา และไม่ได้ดำเนินการขยายธุรกิจระหว่างประเทศหรือประเภทอสังหาริมทรัพย์ใหม่นอกเหนือจาก MH และ RV

ELS สรุปการประชุมโดยกล่าวว่าจะแจ้งให้นักลงทุนทราบเกี่ยวกับผลประกอบการไตรมาสที่สอง

เกี่ยวกับ Equity Lifestyle Properties (NYSE:ELS)

Equity Lifestyle Properties, Inc (NYSE: ELS) เป็นกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งเชี่ยวชาญในการเข้าซื้อ พัฒนา เป็นเจ้าของ และดำเนินงานชุมชนบ้านสำเร็จรูปและรีสอร์ทรถบ้าน (RV) พอร์ตโฟลิโอของบริษัทประกอบด้วยอสังหาริมทรัพย์มากกว่า 450 แห่งทั่วสหรัฐอเมริกาและแคนาดา ให้บริการแก่ผู้อยู่อาศัยและผู้มาเยือนกว่า 200,000 คน ELS จัดระเบียบการดำเนินงานออกเป็นสองส่วนหลัก: ชุมชนบ้านสำเร็จรูป ซึ่งให้บริการโซลูชันที่อยู่อาศัยระยะยาว และรีสอร์ท RV และรีสอร์ทตามฤดูกาลระดับไฮเอนด์ที่ออกแบบมาสำหรับนักท่องเที่ยวเพื่อการพักผ่อนและลูกค้าตามฤดูกาล

ในส่วนของบ้านสำเร็จรูป ELS ให้บริการเช่าพื้นที่พร้อมสิ่งอำนวยความสะดวกในชุมชน เช่น พื้นที่ส่วนกลางที่จัดสวน คลับเฮาส์ สระว่ายน้ำ และกิจกรรมสำหรับผู้อยู่อาศัยที่จัดขึ้น