โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แม้ว่าแผนกขีปนาวุธและการควบคุมการยิงของ Lockheed Martin จะได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ HIMARS ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งขับเคลื่อนโดยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ผู้ร่วมอภิปรายก็เตือนเกี่ยวกับอัตรากำไรที่ลดลงเนื่องจากความซับซ้อนในการดำเนินงาน คอขวดในห่วงโซ่อุปทาน และแรงกดดันด้านราคา การประเมินมูลค่าหุ้นอาจไม่สามารถพิสูจน์ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างเต็มที่
ความเสี่ยง: การกัดกร่อนของอัตรากำไรเนื่องจากความซับซ้อนในการดำเนินงานและคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับกระสุน GMLRS
โอกาส: อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นสำหรับเครื่องยิง HIMARS ซึ่งขับเคลื่อนโดยการป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และ backlog ที่อาจระเบิด
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
กองทัพสหรัฐฯ เพิ่งสั่งซื้อระบบขีปนาวุธ HIMARS จาก Lockheed Martin มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์
หลายประเทศทั่วโลกกำลังสั่งซื้อ HIMARS เร็วกว่าที่ Lockheed สามารถผลิตได้
สงครามของสหรัฐฯ กับอิหร่านยังคงเป็นข่าวพาดหัว แม้ว่าปัจจุบันจะอยู่ในช่วงหยุดยิงก็ตาม (ยกเว้นการปิดล้อมทางทะเลหรือการปิดล้อมโต้กลับเป็นครั้งคราว) สองเดือนหลังความขัดแย้ง ปืนได้หยุดยิงแล้ว ผู้ตรวจสอบบัญชีเพนตากอน Jay Hurst บอกสภาคองเกรสเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าสงครามทำให้ผู้เสียภาษีสหรัฐฯ เสียค่าใช้จ่าย 25 พันล้านดอลลาร์
(ฟังดูเหมือนจะมาก แต่จริงๆ แล้วน้อยกว่าที่ The Washington Post ประมาณการไว้ที่ 80 พันล้านถึง 100 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว และน้อยกว่า 8 ล้านล้านดอลลาร์ที่ใช้ในการสนับสนุนสงครามโลกต่อต้านการก่อการร้าย (GWoT) ที่ยาวนาน 20 ปีมาก)
AI จะสร้างมหาเศรษฐีพันล้านคนแรกของโลกได้หรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่รู้จักกันน้อย ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่จำเป็น" ที่ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญซึ่ง Nvidia และ Intel ทั้งคู่ต้องการ อ่านต่อ »
แล้วนี่คือจุดจบหรือไม่? เพียง 25 พันล้านดอลลาร์แล้วจบ? หรือการเจรจาสันติภาพจะล้มเหลวและความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะกลับมาอีกครั้ง?
ไม่มีใครรู้จริงๆ แต่ถึงแม้คำถามเกี่ยวกับอิหร่านจะยังไม่ชัดเจน สหรัฐฯ และพันธมิตรก็กำลังก้าวไปสู่ความกังวลเกี่ยวกับภัยคุกคามครั้งใหญ่ต่อไปจากรัสเซีย และจากจีนด้วย
เพื่อเป็นหลักฐาน ดูรายชื่อสัญญาด้านกลาโหมล่าสุดที่ได้รับจากเพนตากอน ซึ่งอธิบายไว้ในบันทึกประจำวันของกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 29 เมษายน การขายที่สำคัญในการประกาศนี้กล่าวถึงข้อตกลงมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์กับ Lockheed Martin (NYSE: LMT) เพื่อผลิตระบบจรวดปืนใหญ่อัตตาจรเคลื่อนที่สูง (HIMARS) M142
ในเดือนธันวาคม หน่วยงานความมั่นคงด้านการป้องกันของสหรัฐฯ (DSCA) ได้แจ้งสภาคองเกรสเกี่ยวกับการขาย HIMARS 82 ระบบให้กับไต้หวัน การขายทั้งหมดรวมถึงกระสุนในรูปแบบของระบบขีปนาวุธทางยุทธวิธีของกองทัพ M57 (ATACMS), ระบบจรวดหลายลำกล้องนำวิถี M31A2-Unitary pods (GMLRS-U) และอาวุธอื่นๆ มีมูลค่ารวม 4 พันล้านดอลลาร์ สัญญาล่าสุดนี้ประกาศในเดือนเมษายน ดูเหมือนจะมีขนาดเล็กกว่า โดยมี HIMARS 17 ระบบ และจะรวมถึงการขายให้กับกองทัพสหรัฐฯ และนาวิกโยธินสหรัฐฯ รวมถึงผู้ซื้อต่างชาติหลายราย ได้แก่ ออสเตรเลีย แคนาดา เอสโตเนีย สวีเดน และไต้หวัน
คุณอาจสังเกตเห็นว่าไม่มีประเทศใดในตะวันออกกลาง ดังนั้นทำไมออสเตรเลียและไต้หวันจึงซื้อ HIMARS? ข้อสรุปที่สมเหตุสมผลคือพวกเขาซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการรุกรานของจีน และสำหรับแคนาดา เอสโตเนีย และสวีเดนล่ะ?
เพราะรัสเซีย (น่าจะเป็นไปได้มากที่สุด)
นี่อาจเป็นพลวัตที่สำคัญสำหรับนักลงทุนที่ต้องคำนึงถึงเมื่อสงครามอิหร่านสิ้นสุดลงแล้ว ผู้เชี่ยวชาญด้านการทหารและเงินทุนของเพนตากอนกำลังเปลี่ยนกลับไปจัดการกับภัยคุกคามที่ใหญ่ขึ้นและระบบอาวุธที่อาจบรรเทาภัยคุกคามเหล่านั้น
ยิ่งไปกว่านั้น การขาย HIMARS 17 ระบบน่าจะเป็นเพียงจุดเริ่มต้น รายงานข่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว CBC ของแคนาดาชี้ให้เห็นว่าแคนาดาแสดงความสนใจในการซื้อ HIMARS 26 ระบบ ซึ่งมากกว่าจำนวนทั้งหมดที่ผลิตภายใต้สัญญา Lockheed ที่เพิ่งประกาศไป และอย่าลืมคำสั่งซื้อของไต้หวันสำหรับ HIMARS 82 ระบบ เมื่อมองย้อนกลับไปในเดือนกันยายน DSCA ได้แจ้งสภาคองเกรสเกี่ยวกับการร้องขอของออสเตรเลียสำหรับ HIMARS 48 ระบบ
นั่นคือการขาย HIMARS จำนวนมากสำหรับ Lockheed Martin แต่ทั้งหมดนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับหุ้น Lockheed Martin?
Lockheed ระบุการขาย HIMARS ภายในแผนกขีปนาวุธและการควบคุมการยิง (MFC) นั่นเป็นแผนกที่เล็กเป็นอันดับสองของสี่แผนกหลักของบริษัทในแง่ของมูลค่า แต่ปัจจุบันก็ทำกำไรได้มากที่สุดในแง่ของกำไรที่ได้จากยอดขายหนึ่งดอลลาร์ การสร้างยอดขายเพียง 15.3 พันล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ตามข้อมูลจาก S&P Global Market Intelligence MFC ทำกำไรจากการดำเนินงานได้เกือบเท่ากับแผนกการบินที่มีชื่อเสียงกว่าของบริษัท (2 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 2.1 พันล้านดอลลาร์) แม้ว่าแผนกการบินจะมีรายได้เกือบสองเท่า (30.6 พันล้านดอลลาร์)
ผลลัพธ์: MFC มีอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 13% เทียบกับเพียง 6.8% สำหรับแผนกที่ผลิตเครื่องบินรบ F-35
จากการขาย HIMARS มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ นั่นเท่ากับกำไรจากการดำเนินงานพิเศษ 143 ล้านดอลลาร์สำหรับ Lockheed แม้จะกระจายไปในจำนวนหุ้น 230.6 ล้านหุ้น นั่นก็เป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 0.62 ดอลลาร์ต่อหุ้นในกำไรจากการดำเนินงาน และด้วยแนวโน้มการขาย HIMARS เพิ่มเติมอีกมากมายหลังจาก 17 ระบบนี้ถูกจัดส่ง HIMARS อาจจะส่งผลกระทบต่อหุ้นขนาดใหญ่อย่าง Lockheed Martin ได้
ด้วย P/E ratio ที่ 25, อัตราการเติบโตของกำไรที่คาดการณ์ระยะยาวที่ 18.5% และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 6.8% หุ้น Lockheed ดูเหมือนจะตั้งราคาไว้สำหรับการเคลื่อนไหว
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Lockheed Martin โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ Lockheed Martin ไม่อยู่ในนั้น หุ้น 10 อันดับแรกที่ผ่านเข้ารอบสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 475,926 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,296,608 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 981% ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 205% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 9 พฤษภาคม 2026. *
Rich Smith ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง Motley Fool แนะนำ Lockheed Martin Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเปลี่ยนแปลงการใช้จ่ายด้านกลาโหมไปสู่ระบบขีปนาวุธที่มีกำไรสูงขึ้น ให้ปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้างสำหรับอัตรากำไรจากการดำเนินงานของ LMT โดยมีเงื่อนไขว่าบริษัทสามารถเอาชนะปัญหาปริมาณงานในห่วงโซ่อุปทานได้อย่างต่อเนื่อง"
แผนกขีปนาวุธและการควบคุมการยิง (MFC) ของ Lockheed Martin (LMT) คือเรื่องจริง ไม่ใช่แค่ตัวเลขสัญญาพาดหัว ด้วยอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ 13% ซึ่งเกือบสองเท่าของแผนกการบิน การเปลี่ยนไปสู่การยิงด้วยความแม่นยำภาคพื้นดิน เช่น HIMARS จะช่วยเพิ่มผลกำไรสุทธิของ LMT อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระวังเรื่องเล่า "คอขวดในการผลิต" บทความนี้สันนิษฐานว่าอุปสงค์แปลเป็นผลกำไรเชิงเส้น แต่ผู้รับเหมาหลักด้านกลาโหมมักเผชิญกับข้อจำกัดในห่วงโซ่อุปทานและความเสี่ยงจากสัญญาแบบกำหนดราคาคงที่ที่สามารถลดทอนอัตรากำไรในช่วงที่เงินเฟ้อสูง แม้ว่าการเปลี่ยนจุดสนใจทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่การป้องปรามในอินโดแปซิฟิกจะเป็นปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้าง แต่ LMT กำลังซื้อขายที่ P/E ระดับพรีเมียม ซึ่งมีพื้นที่น้อยมากสำหรับข้อผิดพลาดในการดำเนินการตามคำสั่งซื้อปริมาณสูงเหล่านี้
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดต่อมุมมองเชิงบวกนี้คือ LMT เป็นผู้รับเหมาหลักด้านกลาโหมที่เติบโตช้าและเป็นผู้ใหญ่ ซึ่งมีปริมาณคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่จำนวนมากถูกรวมไว้ในราคาแล้ว และความล้มเหลวในการเพิ่มการผลิตอย่างรวดเร็วจะนำไปสู่ค่าปรับตามสัญญาแทนที่จะเป็นการขยายผลกำไร
"backlog HIMARS ที่เพิ่มขึ้นจากการป้องกันรัสเซีย/จีน ขับเคลื่อนการเติบโตของ MFC ที่มีกำไรสูง สนับสนุนการปรับราคา LMT ให้สูงกว่า 25 เท่าของ P/E"
สัญญา HIMARS มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ของ Lockheed Martin สำหรับเครื่องยิง M142 จำนวน 17 เครื่องสำหรับกองทัพสหรัฐฯ นาวิกโยธิน และพันธมิตร (ออสเตรเลีย แคนาดา เอสโตเนีย สวีเดน ไต้หวัน) บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนจากภัยคุกคามในตะวันออกกลางไปสู่รัสเซีย/จีน ซึ่งช่วยเพิ่มอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 13% ของแผนก MFC (ประมาณการกำไร 143 ล้านดอลลาร์จากดีลนี้เพียงอย่างเดียว หรือ 0.62 ดอลลาร์/หุ้น จาก 230.6 ล้านหุ้น) ดีลที่รอดำเนินการ เช่น ไต้หวัน 4 พันล้านดอลลาร์/82 เครื่อง, คำขอของออสเตรเลีย 48 เครื่อง, ความสนใจของแคนาดา 26 เครื่อง บ่งชี้ถึงการระเบิดของ backlog ที่ P/E 25 เท่า เทียบกับการเติบโตของ EPS ระยะยาว 18.5% และผลตอบแทน 2.7% LMT ดูเหมือนจะมีราคาต่ำกว่ามูลค่าหากการผลิตเพิ่มขึ้น อาจปรับขึ้นเป็น 28-30 เท่า
Lockheed ยอมรับว่าประเทศต่างๆ กำลังสั่งซื้อ HIMARS เร็วกว่าที่ตนสามารถผลิตได้ ทำให้เสี่ยงต่อความล่าช้าในการจัดส่ง ความไม่พอใจของลูกค้า หรือการเปลี่ยนคำสั่งซื้อไปยังคู่แข่งอย่าง RTX มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์นี้เป็นเพียง 1.5% ของรายได้ประจำปี ซึ่งไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อหุ้นที่มีมูลค่าตลาดมากกว่า 120 พันล้านดอลลาร์ได้ หากไม่มีการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบท่ามกลางงบประมาณกลาโหมที่คงที่
"อุปสงค์ HIMARS เป็นเรื่องจริง แต่บทความนี้สับสนระหว่างการมองเห็นรายได้กับการขยายอัตรากำไร - ยอดขาย FMS ระหว่างประเทศมักจะลดกำไรจากการดำเนินงาน ไม่ใช่เพิ่มขึ้น"
บทความนี้สับสนระหว่างกระแสคำสั่งซื้อกับการขยายอัตรากำไร ใช่ อุปสงค์ HIMARS เป็นเรื่องจริง - ไต้หวัน (82 เครื่อง) แคนาดา (26 เครื่องที่อาจเป็นไปได้) ออสเตรเลีย (48 เครื่องที่อาจเป็นไปได้) บ่งชี้ถึงการป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่แท้จริง แต่มีข้อแม้: แผนก MFC ของ Lockheed มีอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ 13% *เพราะ* HIMARS เป็นผลิตภัณฑ์ที่สมบูรณ์แล้ว มีการแข่งขันสูง และอยู่ภายใต้แรงกดดันด้านราคาของรัฐสภา สัญญา 1.1 พันล้านดอลลาร์ที่ให้กำไรจากการดำเนินงาน 143 ล้านดอลลาร์ (13%) นั้นดี แต่ยอดขายระหว่างประเทศมักจะลดอัตรากำไรลงอีกเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายทางทหารของต่างประเทศ (FMS) และการประนีประนอมทางการเมือง บทความนี้สันนิษฐานว่าอัตรากำไรจะคงอยู่ แต่ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นเป็นอย่างอื่น ที่ P/E 25 เท่า เทียบกับการเติบโต 18.5% LMT มีราคาที่สมบูรณ์แบบ - หุ้นต้องการทั้งปริมาณ *และ* การรักษาอัตรากำไรเพื่อพิสูจน์การประเมินมูลค่า
การแตกแยกทางภูมิรัฐศาสตร์กลับ *ทำให้* เศรษฐศาสตร์ขนาดของ Lockheed แย่ลง: 5+ ประเทศแต่ละประเทศซื้อในปริมาณน้อย (17 เครื่องที่นี่ 26 เครื่องที่นั่น 48 เครื่องที่นั่น) หมายถึงรอบการผลิตที่สั้นลง ต้นทุนต่อหน่วยที่สูงขึ้น และอัตรากำไรที่ต่ำลงกว่าที่คำสั่งซื้อภายในประเทศขนาดใหญ่เพียงรายการเดียวจะสร้างขึ้น
"คำสั่งซื้อ HIMARS อาจให้ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจากอัตรากำไรสำหรับ Lockheed Martin แต่ต้องใช้อุปสงค์ที่ยั่งยืนหลายปีและความมั่นคงของอัตรากำไรสำหรับการเคลื่อนไหวของหุ้นที่ยั่งยืน แทนที่จะเป็นสัญญาครั้งเดียว"
ข่าวสัญญา HIMARS มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ ตอกย้ำความต้องการที่ยั่งยืนสำหรับแขนขีปนาวุธและการควบคุมการยิงของ Lockheed Martin และอาจสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของกำไรของ LMT ที่ได้รับการสนับสนุนจากอัตรากำไร การคำนวณของบทความ - อัตรากำไร MFC 13%, กำไรจากการดำเนินงานประมาณ 143 ล้านดอลลาร์จากดีลนี้ และการเพิ่มขึ้นต่อหุ้นประมาณ 0.62 ดอลลาร์ - แสดงให้เห็นว่าเหตุใดหุ้นจึงอาจปรับตัวสูงขึ้นต่อไปหากมีคำสั่งซื้อเข้ามาอีก (17 ในระลอกล่าสุด บวกกับยอดซื้อจากต่างประเทศในอนาคต) แต่การเฉลิมฉลองนั้นไม่ใช่ความเสี่ยงที่ปราศจาก: มูลค่าตลาดนั้นใหญ่กว่านี้มาก backlog และกำลังการผลิตมีจำกัด งบประมาณกลาโหมเป็นวัฏจักร และการชะลอตัวของคำสั่งซื้อหรือการแข่งขันด้านราคาที่ต่ำลงอาจลดทอนผลตอบแทนได้ ชิ้นนี้มองข้ามข้อจำกัดเหล่านี้
ตลาดอาจจะรับรู้ถึงความคาดหวังของ HIMARS ไปแล้ว สัญญาเดียวมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มกำไรเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับขนาดของ LMT และคำสั่งซื้อที่ช้าลงหรือต้นทุนที่สูงขึ้นอาจทำให้เกิดปฏิกิริยาที่จำกัดหรือการปรับฐาน
"ความซับซ้อนในการดำเนินงานของการจัดการการกำหนดค่า HIMARS ระหว่างประเทศที่หลากหลายจะบีบอัตรากำไรของ MFC ให้ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน"
ประเด็นของคุณ Claude เกี่ยวกับการแตกแยกเป็นส่วนสำคัญที่ขาดหายไป ทุกคนปฏิบัติต่อคำสั่งซื้อระหว่างประเทศเหล่านี้เหมือนเป็นก้อนเดียวกัน แต่การจัดการการกำหนดค่า FMS (การขายทางทหารของต่างประเทศ) ที่แตกต่างกันหลายสิบรายการ ซึ่งแต่ละรายการมีความต้องการการรวมระบบเฉพาะในท้องถิ่น ทำลายเรื่องเล่า "เศรษฐศาสตร์ขนาด" นี่ไม่ใช่แค่เรื่องความเร็วในการผลิต แต่เป็นเรื่องของค่าใช้จ่ายทางวิศวกรรมที่ซ่อนอยู่ต่อหน่วย ซึ่งจะบีบอัตรากำไรของ MFC ให้ต่ำกว่าเกณฑ์ 13% อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อความซับซ้อนทั่วโลกเพิ่มขึ้น
"ข้อจำกัดในห่วงโซ่อุปทานของกระสุน ไม่ใช่แค่การผลิตเครื่องยิงหรือการแตกแยก FMS เป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อการแปลง backlog ของ HIMARS และอัตรากำไร"
Gemini, Claude: การแตกแยกทำให้กำไรลดลง แน่นอน - แต่ช้างที่น่าสังเกตคือขีปนาวุธ GMLRS การปฏิบัติการในยูเครนทำให้คลังสินค้าหมดไป การผลิตจรวดของ Lockheed (ประมาณ 500 ลูก/เดือน) ล้าหลังอุปสงค์ 2-3 เท่า เครื่องยิงสร้างข่าวพาดหัว แต่การขาดแคลนกระสุนหมายถึงความล่าช้าในการจัดส่ง 20-40% ค่าปรับ และการเปลี่ยนคำสั่งซื้อไปยังทางเลือก EMLOR หรือ Akeron สิ่งนี้จำกัดผลตอบแทนของ MFC มากกว่าค่าใช้จ่าย FMS
"การขาดแคลนกระสุนเกิดจากนโยบาย ไม่ใช่กำลังการผลิต การเปลี่ยนแปลงงบประมาณจะเปลี่ยนข้อจำกัดกลับไปที่เครื่องยิงและฟื้นฟูผลตอบแทนจากอัตรากำไร"
คอขวดกระสุน GMLRS ของ Grok เป็นข้อจำกัดที่สำคัญ ไม่ใช่การขายเครื่องยิง แต่ผมจะแย้งว่า: Lockheed ผลิต GMLRS ประมาณ 500 ลูก/เดือน; ยูเครนใช้ประมาณ 2,000 ลูก/เดือน ช่องว่างนั้นไม่ใช่ปัญหาด้านกำลังการผลิตของ Lockheed - มันเป็นปัญหา *ทางภูมิรัฐศาสตร์* การปันส่วนของ DoD ไม่ใช่ข้อจำกัดในการผลิตที่ทำให้เกิดความล่าช้า หากสภาคองเกรสปลดล็อกงบประมาณกระสุน (น่าจะเป็นหลังการเลือกตั้ง) เครื่องยิงจะกลายเป็นข้อจำกัดอีกครั้ง และอัตรากำไรของ MFC จะดีขึ้นจริงๆ ความเสี่ยงที่แท้จริงคือเจตจำนงทางการเมือง ไม่ใช่วิศวกรรม
"โครงสร้างสัญญาและความเสี่ยงด้านค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะลดทอนอัตรากำไรของ MFC ให้ต่ำกว่า 13% แม้ว่าปริมาณคำสั่งซื้อจะยังคงแข็งแกร่ง"
มุ่งเน้นไปที่โครงสร้างสัญญา ไม่ใช่แค่คำสั่งซื้อ การทับซ้อนของราคา DoD/FMS และสัญญาหลายปีสามารถผลักดันอัตรากำไรให้ต่ำกว่าเป้าหมาย 13% อย่างมาก เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ค่าใช้จ่าย PSA และการประนีประนอมราคาถูกนำไปใช้กับดีลระหว่างประเทศ การแตกแยกช่วยเพิ่มรายได้ แต่บ่อยครั้งก็ทำลายเศรษฐศาสตร์ของขอบเขต เพราะแต่ละประเทศต้องการการรวมระบบที่ปรับแต่งเฉพาะ ความเสี่ยงที่แท้จริงคือการกัดกร่อนของอัตรากำไรจากประเภทสัญญาและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน แทนที่จะเป็นหน่วยที่อยู่บนพื้นดิน
แม้ว่าแผนกขีปนาวุธและการควบคุมการยิงของ Lockheed Martin จะได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ HIMARS ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งขับเคลื่อนโดยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ผู้ร่วมอภิปรายก็เตือนเกี่ยวกับอัตรากำไรที่ลดลงเนื่องจากความซับซ้อนในการดำเนินงาน คอขวดในห่วงโซ่อุปทาน และแรงกดดันด้านราคา การประเมินมูลค่าหุ้นอาจไม่สามารถพิสูจน์ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างเต็มที่
อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นสำหรับเครื่องยิง HIMARS ซึ่งขับเคลื่อนโดยการป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และ backlog ที่อาจระเบิด
การกัดกร่อนของอัตรากำไรเนื่องจากความซับซ้อนในการดำเนินงานและคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับกระสุน GMLRS