ทองคำ ปะทะ ภูเขาไฟการเงินที่กำลังปะทุ

ทองคำ ปะทะ ภูเขาไฟการเงินที่กำลังปะทุ

เขียนโดย Matthew Piepenburg ผ่าน VonGreyerz.gold,

ด้านล่างนี้ เราจะพิจารณาอย่างจริงจังถึงกรณีของทองคำในอดีต โดยมีฉากหลังเป็นพาดหัวข่าวปัจจุบันและระบบการเงินโลกที่ใกล้ถึงจุดปะทุ

แม้ว่าตัวเร่งปฏิกิริยาอย่างน้ำมัน สงคราม ความผิดปกติของพันธบัตร และหุ้นที่พองตัวอาจดูทันสมัยและไม่เหมือนใคร แต่กรณีปัจจุบันสำหรับทองคำนั้นเหนือกาลเวลาและคงที่เหมือนธรรมชาติเอง

การเปรียบเทียบภูเขาไฟ…

ในเดือนพฤษภาคม ปี 1980 David Alexander Johnston นักภูเขาไฟวิทยาของ United States Geological Survey กำลังประจำการอยู่ที่จุดสังเกตการณ์ห่างจากภูเขาไฟ Mount St. Helens ที่กำลังเดือดพล่านในรัฐวอชิงตัน 10 กิโลเมตร

ในวันที่ 18 พฤษภาคม เขาจะเป็นคนแรกที่รายงานการปะทุอย่างกะทันหันของภูเขาไฟ

อย่างไรก็ตาม ภายในไม่กี่นาที Johnston ก็เสียชีวิตจากการ "ระเบิดด้านข้าง" ของภูเขาไฟ ร่างของเขาไม่เคยถูกพบ และอีก 56 คนก็เสียชีวิตไปพร้อมกับสัตว์ป่าขนาดใหญ่ 7,000 ตัว ปลา 12 ล้านตัว บ้าน 200 หลัง ถนน 300 กิโลเมตร และทางรถไฟ 15 กิโลเมตร

แม้ว่าการเฝ้าสังเกตภูเขาไฟอาจดูแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับการเฝ้าสังเกตการณ์ผลกระทบทางเศรษฐกิจ แต่ก็มีเสียงครืนครั่นของภูเขาไฟอยู่ใต้ตลาดน้ำมัน สินเชื่อ ตราสารทุน และสกุลเงินทั่วโลกของเราที่กำลังจะปะทุขึ้น

เช่นเดียวกับ Johnston มีเพียงไม่กี่คนที่ตระหนักว่าการสังเกตการณ์สามารถเปลี่ยนไปสู่อันตรายสุดขีดได้อย่างรวดเร็วเพียงใด

อันที่จริง "ความสงบก่อนการปะทุทางการเงิน" ในปัจจุบันให้ความรู้สึกเกือบจะเหนือจริงเมื่อเปรียบเทียบข้อเท็จจริงที่แข็งแกร่งของตัวชี้วัดน้ำมัน สินเชื่อ และ Main Street ทั่วโลกกับตลาดหุ้นที่กำลังจะถึงจุดสูงสุด และ "เรื่องเล่าความขัดแย้ง" ที่ไม่สามารถถอดรหัสได้อย่างสมบูรณ์จาก DC

เพื่อให้ "ประกาศการปะทุ" นี้ชัดเจนทางเศรษฐกิจและสมจริงอย่างมีสติ แทนที่จะเป็นเพียงการทำให้ตื่นเต้น เราเพียงแค่ต้องการช่วงเวลาแห่งความเงียบเพื่อพิจารณาคณิตศาสตร์ง่ายๆ จังหวะที่คล้ายคลึงกันของประวัติศาสตร์ และความสมจริงเล็กน้อย (และสามัญสำนึก)

มาเริ่มกันที่น้ำมัน

มิเตอร์เตือนภัยของน้ำมัน

ประวัติศาสตร์เตือนเราว่า "วิกฤตน้ำมัน" ครั้งใหญ่ครั้งสุดท้ายในปี 1973 และ 1990 มีผลกระทบเป็นวงกว้างต่อตลาดสหรัฐฯ และเศรษฐกิจ Main Street

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่กำลังจะมาถึงจะเลวร้ายกว่ามาก

ในช่วงเวลาของการคว่ำบาตรน้ำมันปี 1973 ตัวอย่างเช่น โลกประสบกับการขาดดุลอุปทานน้ำมัน 7% สิ่งนี้นำไปสู่ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น 300% หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลง 52% (ในช่วง 2 ปี) และระดับอัตราเงินเฟ้อสูงสุดที่มากกว่า 12%

สิบเจ็ดปีต่อมา ในช่วงสงครามอ่าวโลกได้เห็นการขาดดุลน้ำมันทั่วโลกที่คล้ายคลึงกัน (7%) ราคาน้ำมันพุ่งขึ้น 75% และหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลง 21%

แต่เมื่อมองมาถึงปัจจุบัน เราเห็นช่วงเวลาที่แทบจะเหนือจริงของการไม่สนใจคำเตือนดังกล่าวอย่างสิ้นเชิง และความบอดต่อภูเขาไฟทางการเงินที่กำลังคำรามอยู่เบื้องหน้า

นับตั้งแต่เรือบรรทุกน้ำมันลำสุดท้ายแล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ การใช้น้ำมันทั่วโลก 100 ล้านบาร์เรลต่อวันลดลง 13% เนื่องจากน้ำมัน 13 ล้านบาร์เรลต่อวันถูกล่าช้าเนื่องจากหมอกแห่งสงคราม

นี่ถือเป็นการขาดดุลน้ำมันทั่วโลกในปี 2026 เกือบสองเท่าของระดับที่เห็นในปี 1973 และ 1990 อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ (ซึ่งมักจะเป็นรายสุดท้ายที่ได้รับข่าว) กำลังซื้อขายที่ระดับสูงสุดเกือบตลอดเวลา ณ เวลาที่เขียนนี้

นี่มันบ้ามาก…

ทั่วโลก แหล่งสำรองน้ำมันกำลังจะหมดลง รวมถึงในสหรัฐฯ ซึ่งมี Strategic Petroleum Reserves อยู่ที่ครึ่งหนึ่งของระดับ 400 ล้านบาร์เรล

สถานการณ์เลวร้ายยิ่งกว่าในเอเชีย อินเดีย และแอฟริกา ซึ่งการส่งมอบน้ำมันครั้งสุดท้ายจากช่องแคบฮอร์มุซสิ้นสุดลงเมื่อหลายวันก่อน

นี่คือเหตุผลว่าทำไมโรงแรมจึงปิดในมุมไบ และเรือประมงก็หมดน้ำมันนอกชายฝั่งประเทศไทย

สำหรับออสเตรเลีย สหภาพยุโรป และสหราชอาณาจักร การส่งมอบครั้งสุดท้ายจากฮอร์มุซมาถึงเมื่อวันที่ 10 เมษายน

ตอนนี้ผู้นำของพวกเขากำลังพยายามจำกัดอุปสงค์อย่างประหม่า ในขณะที่หวังว่าจะมีการหยุดยิงที่แท้จริงและยั่งยืนสำหรับความขัดแย้งในอิหร่านที่ขับเคลื่อนโดยบัญชี Truth-Social มากกว่าการทูตอย่างมืออาชีพ หรือแม้แต่ความเข้าใจพื้นฐานทางการเงินโลก

แม้ว่าความขัดแย้งนี้จะสิ้นสุดลงในตอนนี้ ผลกระทบทางเศรษฐกิจที่ล่าช้าจากภาวะขาดแคลนพลังงานที่ทำลายสถิติเหล่านี้กำลังและจะพิเศษอย่างยิ่ง

นี่ไม่ใช่เรื่องเล่า แต่เป็นข้อเท็จจริง

น้ำมันซึ่งเป็นเชื้อเพลิงของโลก ยังขนส่งสินค้าที่หล่อเลี้ยงและขับเคลื่อนโลก

เมื่อราคาน้ำมันสูงขึ้น ต้นทุนของทุกสิ่งก็สูงขึ้น รวมถึงอาหารที่ขนส่งทางเรือที่ใช้น้ำมัน และอาหารที่ปลูกจากปุ๋ยที่ทำจากน้ำมัน

ภายในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราอาจเผชิญกับวิกฤตอาหารมนุษยธรรมในประเทศกำลังพัฒนา

ในขณะเดียวกัน ในสหรัฐอเมริกา ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนอยู่ที่เกือบจะต่ำสุด ในขณะที่ S&P ใกล้จะถึงจุดสูงสุด ซึ่งแสดงถึงความไม่สอดคล้องกันอย่างสิ้นเชิง (และน่าขัน) ระหว่างตัวชี้วัด Main Street และความคลั่งไคล้ Wall Street ที่เราไม่เคยเห็นมาก่อน

ไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์คือความไม่สอดคล้องกันที่เหนือจริงระหว่างราคาในกระดาษ (Brent futures) สำหรับน้ำมันและราคาขายจริง ("dated Brent") สำหรับสินค้าโภคภัณฑ์แบบเรียลไทม์ – ส่วนต่างมากกว่า 35 ดอลลาร์

ส่วนต่างระหว่างการกำหนดราคาน้ำมันจริงและการกำหนดราคาน้ำมันในกระดาษนี้แสดงถึงความพยายามที่น่าสมเพชโดยผู้กำหนดนโยบายในการระงับความตื่นตระหนกทางจิตวิทยาด้วยความช่วยเหลือจาก – ความไม่ซื่อสัตย์อย่างแท้จริง

แต่แล้ว ความไม่ซื่อสัตย์ในฐานะนโยบายก็ไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับระบอบการเงินที่ล่มสลาย ซึ่งเป็นข้อเท็จจริงที่พิสูจน์ได้จากการรายงานอัตราเงินเฟ้อที่ผิดพลาด การปฏิเสธภาวะเศรษฐกิจถดถอย หรือการฉ้อโกงล่าสุดที่ถูกกฎหมายบน COMEX

(ว่าไปแล้ว ตัวแทนของรัฐบาลที่เข้ามาก่อนการเก็งกำไรราคาน้ำมันในอนาคตปลอมกำลังเผชิญหน้ากับการบีบขายครั้งใหญ่ เว้นแต่สงครามนี้ – และราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น – จะได้รับการแก้ไขทันที…)

โดยสรุป สิ่งที่เรากำลังประสบอยู่ ณ ตอนนี้คือการขาดดุลอุปทานน้ำมันที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งกำลังจะทำให้ฟองสบู่หุ้นสหรัฐฯ ที่ระดับสูงสุดตลอดกาลต้องอับอาย ซึ่งไม่สอดคล้องกับ Main Street อย่างสิ้นเชิง ในขณะเดียวกัน วิกฤตปุ๋ย/อาหารกำลังจะปะทุขึ้นในเศรษฐกิจที่เปราะบางที่สุดของโลก

และยังมีตลาดพันธบัตรอีก…

แต่แม้แต่เงื่อนไขที่น่ารังเกียจเช่นนี้ก็ยังเทียบไม่ได้กับสิ่งที่ตลาดพันธบัตรทั่วโลกกำลังบอกเรา

ดังที่ผมได้กล่าวซ้ำมาหลายปีแล้วว่า "ตลาดพันธบัตรคือสิ่งสำคัญ"

น่าเบื่อ? อาจจะ แต่พันธบัตรมีความสำคัญอย่างยิ่ง เมื่ออุปสงค์พันธบัตรของรัฐบาลลดลงและผลตอบแทนพันธบัตรจึงสูงขึ้น ต้นทุนหนี้/การกู้ยืมก็สูงขึ้น

นี่เป็นหายนะสำหรับเศรษฐกิจที่ปัจจุบันดำเนินการโดยอาศัยหนี้เกือบทั้งหมด

และไม่มีมาตรวัดต้นทุนหนี้ที่ดีไปกว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเกือบทั้งหมดกำลังพุ่งสูงขึ้นเหมือนครีบฉลามรอบๆ ประเทศที่จมน้ำ (และเต็มไปด้วยหนี้) เช่น สหราชอาณาจักร เยอรมนี สหรัฐอเมริกา และญี่ปุ่น

แต่สิ่งที่น่าทึ่งยิ่งกว่าในตลาดพันธบัตรทั่วโลกคือสิ่งที่เราเห็นจากจีน ซึ่งผลตอบแทนกำลังลดลง ไม่ใช่เพิ่มขึ้น

ซึ่งหมายความว่าพันธบัตรจีนมีความต้องการมากกว่าพันธบัตรสหรัฐฯ, British Gilts, Japanese JGBs และ German Bunds ซึ่งยังหมายความว่ายุคแห่งอำนาจสูงสุดของพันธบัตรตะวันตกโดยทั่วไป และอำนาจสูงสุดของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยเฉพาะ กำลังประสบกับจุดเปลี่ยนทางประวัติศาสตร์ ซึ่งเราได้เตือนมาหลายปีแล้ว

ในกรณีของสหรัฐอเมริกา ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี กำลังคืบคลานเข้าใกล้เส้นสีแดง "Uh-Oh" ที่ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ 4.6% ถึง 4.8% อย่างอันตราย

ด้วยหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ลุงแซมไม่สามารถอยู่รอดได้ด้วยผลตอบแทนที่สูงขึ้นเช่นนี้

ไม่ว่าใครจะนั่งอยู่ที่ Federal Reserve Bank (ซึ่งไม่ใช่ "federal" หรือ "reserve" หรือแม้แต่ "bank") ก็ตาม จะต้องมีการพิมพ์เงินหลายล้านล้านดอลลาร์เพื่อซื้อ IOU ของอเมริกาที่ไม่มีใครรัก ไม่มีใครต้องการ และถูกทำให้เป็นอาวุธ

Bessent อาจลอง "ผิดนัดชำระหนี้อย่างนุ่มนวล" ของ UST โดยการแก้ไขผลตอบแทนให้ต่ำลงอย่างผิดกฎหมาย (แต่ในนามของ "ความมั่นคงของชาติ") และขยายอายุพันธบัตรออกไปอีก

แต่แม้แต่มาตรการที่สิ้นหวังเช่นนี้ก็ไม่สามารถหยุด "การคลิกเมาส์" ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของเงินดอลลาร์ในงบดุลของ Fed M0 และการขยายตัวของปริมาณเงิน M2 เพื่อรักษาตลาดพันธบัตรของเราโดยแลกกับสกุลเงินของเรา

กล่าวโดยย่อ ลุงแซมจะไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องสร้างเงินที่ไม่ดีจากอากาศธาตุเพื่อจ่ายค่าเครื่องดื่มที่ประมาทเลินเล่ออย่างอาชญากรรมของตนเอง

แม้ว่าสันติภาพจะได้รับการประกาศในตะวันออกกลางในวันนี้ แต่ความเสียหายด้านหนี้สินและสกุลเงินก็ป่วยหนักก่อนที่ความขัดแย้งในอิหร่านจะเข้ามาเร่งกระบวนการตาย

ซึ่งนำเราไปสู่เงินจริงเทียบกับเงินปลอม…

เส้นทางทั้งหมดนำไปสู่ทองคำ

การทำลายล้างอำนาจซื้อสัมบูรณ์ของดอลลาร์ที่ไม่อาจปฏิเสธได้ในขณะนี้ และมาตรการที่สิ้นหวังแต่ล้มเหลวในการกอบกู้ความเป็นใหญ่ของดอลลาร์นั้นอยู่เหนือการถกเถียง

สหรัฐอเมริกาและดอลลาร์ของพวกเขาจะไม่สิ้นสุด แต่อำนาจสูงสุดของพวกเขาได้ (และจะยังคง) ลดลงแล้ว ไม่ว่าอะไรจะเกิดขึ้นต่อไปในอิหร่านหรือที่อื่นใด การตัดสินใจสำหรับหนี้ของสหรัฐฯ และดังนั้น USD จึงถูกตัดสินไปนานแล้ว

ใช่ มีการเปลี่ยนแปลงมากมายทุกที่และทุกวัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งตอนนี้ เราทุกคนเห็นสิ่งนี้

แต่การพูดตรงไปตรงมาเช่นนี้ไม่ใช่การต่อต้านอเมริกา แต่มันคือความเป็นจริงทางการเงินและการจดจำรูปแบบง่ายๆ เพราะแม้จะมีการคาดเดา นักวิจารณ์ที่ส่งเสียงดัง พาดหัวข่าวที่เปลี่ยนแปลง ทวีต และการคาดเดาทางทหารแบบ armchair ก็ไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงเลย…

ประวัติศาสตร์เตือนเราครั้งแล้วครั้งเล่าว่าประเทศที่ล้มเหลวซึ่งมีหนี้สินล้นเกินจากสงครามที่ล้มเหลวและยืดเยื้อ การใช้จ่ายขาดดุลอย่างรุนแรง และการบริหารจัดการทางการเมืองที่ผิดพลาด ได้ลดค่าสกุลเงินของตนเองเสมอเพื่อรักษาภาพลักษณ์ทางการเมืองและมรดกในระยะสั้นชั่วคราว

สิ่งนี้มีความหมายเสมอว่า "ความเจริญรุ่งเรืองชั่วคราวตามมาด้วยความพินาศถาวร" ที่สร้างขึ้นโดย "นักฉวยโอกาสทางการเมืองและเศรษฐกิจ" เพียงไม่กี่คน ซึ่งตามที่ Hemingway เตือน ได้นำพาประเทศของตนไปสู่การทำลายสกุลเงินและสงคราม – สถานการณ์ที่แท้จริงที่เราพบว่าตัวเองตกอยู่ในนั้นอย่างเปิดเผย

เมื่อสกุลเงินสำรองของโลกค่อยๆ สูญเสียความไว้วางใจ ศรัทธา ความน่าเชื่อถือ และอำนาจซื้อในฉากหลังที่คลาสสิกแต่คุ้นเคยทางประวัติศาสตร์เช่นนี้ ทองคำ เช่นเดียวกับที่ได้ทำมานานหลายพันปี จะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างซื่อสัตย์ในสภาพแวดล้อมที่เต็มไปด้วยความไม่ซื่อสัตย์ที่เกือบจะตลกขบขันในขณะนี้

เช่นเดียวกับ David Johnston พวกเราหลายคนได้เฝ้าดูภูเขาไฟหนี้สินทางการเงินส่งเสียงครืนครั่นอยู่ไกลๆ

ณ ปี 2026 ภูเขาไฟลูกนั้นกำลังปะทุขึ้นแล้ว ตอนนี้ขึ้นอยู่กับแต่ละคนที่จะหลีกเลี่ยงการถูกพัดพาไปโดย "การระเบิดด้านข้าง" ของการทำลายสกุลเงินกระดาษ

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ขึ้นอยู่กับแต่ละคนที่จะเป็นเจ้าของเงินที่ซื่อสัตย์และแท้จริงเพื่อปกป้องตนเองจากลาวาทางการเงินที่ไหลมาทางเรา

Tyler Durden
อังคาร, 04/21/2026 - 15:00