การใช้จ่ายในช่วงวันหยุด ความต้องการส่งออกขับเคลื่อนโมเมนตัมทางเศรษฐกิจของจีน ท่ามกลางความท้าทายจากสถานการณ์สงครามอิหร่าน

<p>เศรษฐกิจของจีนเริ่มต้นปีนี้ได้อย่างแข็งแกร่ง โดยทั้งการบริโภคและการผลิตเกินความคาดหมาย เนื่องจากค่าใช้จ่ายในช่วงวันหยุดและการต้องการจากต่างประเทศที่แข็งแกร่งได้ช่วยกระตุ้นในช่วงต้น</p>
<p>ยอดขายปลีกในช่วงสองเดือนแรกเพิ่มขึ้น 2.8% จากปีก่อน ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติเมื่อวันจันทร์ เกินกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะเติบโต 2.5% อย่างไรก็ตาม การเติบโตนี้สะท้อนให้เห็นถึงการชะลอตัวที่เห็นได้ชัดเจนจากการ <a href="https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202503/t20250324_1959130.html">เพิ่มขึ้น 4%</a> ในช่วงเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ ปี 2025</p>
<p>โมเมนตัมการบริโภคส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากวันหยุดนักเรียนประจำปีในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ ยูฮัน จาง นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของศูนย์จีนของ The Conference Board's think tank กล่าว โดยชี้ไปที่การได้รับประโยชน์จากการขายยาสูบและแอลกอฮอล์ รวมถึงการใช้จ่ายทองคำและเครื่องประดับ</p>
<p>วันหยุดที่ขยายออกไปทำให้ <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">การใช้จ่ายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง</a> ทั่วประเทศ ตั้งแต่การจองโรงแรมไปจนถึงการช้อปปิ้งปลอดภาษี <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">ลดทอนความหวัง</a> สำหรับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้นขนาดใหญ่จากผู้กำหนดนโยบาย</p>
<p>ผลผลิตอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 6.3% ซึ่งเกินความคาดหมายเช่นกัน โดยผลสำรวจของ Reuters คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 5% การผลิตอุตสาหกรรมเป็นจุดสว่างที่ค่อนข้างดีในเศรษฐกิจอันดับสองของโลก โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการจากภายนอกที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากประเทศในยุโรปและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้</p>
<p>โมเมนตัมการส่งออกของจีนยังคงดำเนินต่อไปในปี 2026 แม้จะมีการวิพากษ์วิจารณ์ที่เพิ่มขึ้นจากคู่ค้าทางการค้าเกี่ยวกับกำลังการผลิตส่วนเกินของจีน โดยการส่งออกเพิ่มขึ้นเกือบ 22% ในช่วงสองเดือนแรกของปีนี้</p>
<p>การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร ซึ่งรวมถึงอสังหาริมทรัพย์ เพิ่มขึ้น 1.8% จากปีก่อน เทียบกับประมาณการที่คาดว่าจะลดลง 2.1% ภายในสินทรัพย์ถาวร การลงทุนในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ยังคงลดลงเนื่องจากวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ยังคงดำเนินต่อไป ลดลง 11.1% ในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ ซึ่งลดลงจาก <a href="https://www.stats.gov.cn/sj/zxfbhjd/202601/t20260119_1962324.html">การลดลง 17.2% ในปี 2025</a></p>
<p>ข้อมูลแยกต่างหากที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่าการลดลงอย่างต่อเนื่องของราคาบ้านในจีนใน 70 เมืองใหญ่แย่ลงในเดือนกุมภาพันธ์ โดยราคาบ้านใหม่ลดลง 3.2% จากปีก่อน <a href="https://www.reuters.com/world/asia-pacific/chinas-new-home-prices-extend-decline-february-2026-03-16/">เป็นการลดลงมากที่สุดในรอบแปดเดือน</a> ตามที่ Reuters</p>
<p>นอกเหนือจากการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์แล้ว การลงทุนเพิ่มขึ้น 5.2% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยได้รับการสนับสนุนจากการไหลเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานและการผลิต</p>
<p>การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรประสบกับ <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/21/chinas-investment-crash-credit-default-risks-real-estate-banks-fitch.html">ภาวะถดถอยอย่างมาก</a> ในปี 2025 ลดลง 3.8% เมื่อเทียบปีต่อปี เนื่องจากวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ที่ลึกซึ้งขึ้นและข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้นต่อการกู้ยืมของรัฐบาลท้องถิ่น ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อหนึ่งในแรงขับเคลื่อนการเติบโตแบบดั้งเดิมของจีน</p>
<h2><a href=""/>ความท้าทายทางภูมิรัฐศาสตร์</h2>
<p>แม้จะมีการเปิดเผยข้อมูลทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง แต่เจ้าหน้าที่รัฐบาลก็ยอมรับถึงความท้าทายที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจ ซึ่งเกิดจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และปัญหาที่ฝังรากลึกในรูปแบบการเติบโตที่ส่งผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัท</p>
<p>“เราควรตระหนักว่าสภาพแวดล้อมภายนอกที่เปลี่ยนแปลงไปส่งผลกระทบอย่างมากต่อจีนและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเพิ่มขึ้น” สำนักงานสถิติกล่าว</p>
<p>โฆษก Fu Linghui บอกกับผู้สื่อข่าวเมื่อวันจันทร์ว่า ความสามารถในการจัดหาพลังงานของจีนยังคงเพียงพอต่อการรับมือกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันโลก โดยกล่าวว่าปักกิ่งจะติดตามผลกระทบต่อเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด</p>
<p>ข้อมูลบ่งชี้ว่าปักกิ่งอาจได้รับการปกป้องมากกว่าเศรษฐกิจรายใหญ่แห่งอื่น ๆ จากการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ เนื่องจากในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา จีนได้ใช้จ่ายไปในการ <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/09/china-oil-shock-iran-war-hormuz-energy-transition.html">กระจายแหล่งพลังงาน</a> และสร้างคลังน้ำมันดิบเชิงกลยุทธ์</p>
<p>ณ เดือนมกราคม ปักกิ่งมีน้ำมันดิบคงคลังบนบกประมาณ 1.2 พันล้านบาร์เรล ซึ่งเพียงพอต่อการตอบสนองความต้องการในช่วงสามถึงสี่เดือน</p>
<p>การนำเข้าน้ำมันดิบทางทะเลผ่านช่องแคบฮอร์มุซปัจจุบันคิดเป็นน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของการขนส่งน้ำมันทั้งหมดของจีน Rush Doshi ผู้อำนวยการ China Strategy Initiative ที่ Council on Foreign Relations กล่าว นอกจากนี้ Nomura ยังประเมินว่าการไหลของน้ำมันผ่านฮอร์มุซเป็นเพียง 6.6% ของการใช้พลังงานทั้งหมดของจีน</p>
<p>อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางยังคงก่อให้เกิด <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/13/iran-oil-shock-differs-1970s-stagflation.html">ความตกตะลึงด้านความต้องการต่อ</a> เศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออก โดยต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นส่งผลต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ รบกวนห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก และลดการใช้จ่ายของผู้บริโภคและธุรกิจในคู่ค้าหลักในยุโรปและเอเชีย</p>
<p>“ความวุ่นวายในตะวันออกกลางกำลังจะแสดงผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า” Zhiwei Zhang ประธานและนักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Pinpoint Asset Management กล่าว โดยคาดว่าผู้กำหนดนโยบายจีนจะ “จับตาดูพัฒนาการอย่างใกล้ชิดและตอบสนองด้วยนโยบายการคลังหากจำเป็น”</p>
<p>Goldman Sachs เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ลดการคาดการณ์การเติบโตของ GDP จริงของจีนลง 0.1% เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น — แม้ว่าจะเป็นการลดน้อยกว่าการลดลง 0.3% ถึง 0.5% ที่คาดการณ์ไว้สำหรับเศรษฐกิจภูมิภาคอื่น ๆ</p>
<p>Goldman ยังปรับเพิ่มมุมมองเงินเฟ้อของผู้บริโภคประจำปีสำหรับจีนเป็น 0.9% จาก 0.6% ที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ และคาดว่าราคาโรงงานจะดีดตัวขึ้น 0.8% ในปีนี้ เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลต่อห่วงโซ่อุปทาน</p>
<p>ผู้นำจีนเปิดเผยเป้าหมายทางเศรษฐกิจประจำปีของพวกเขาเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยลดเป้าหมายการเติบโตของ GDP ลงเหลือ <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/05/china-gdp-two-sessions-.html">ในช่วง 4.5% ถึง 5%</a> ซึ่งเป็นเป้าหมายที่ทะเยอทะยานน้อยที่สุดนับตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1990</p>
<p>อัตราการว่างงานในเขตเมืองอยู่ที่ 5.3% ในช่วงสองเดือนแรกของปีนี้ ข้อมูลอย่างเป็นทางการแสดงให้เห็น เทียบกับ <a href="http://english.scio.gov.cn/pressroom/2026-01/19/content_118287736.html">อัตราเฉลี่ย 5.2% ใน</a> ปี 2025</p>
<p>— Evelyn Cheng จาก CNBC มีส่วนร่วมในเรื่องราวนี้</p>