จิม แครเมอร์เกี่ยวกับ Microsoft: “ธุรกิจไม่ได้เติบโตในแบบที่ฉันต้องการ”

Yahoo Finance 16 เม.ย. 2026 19:42 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

MSFT stock under Cramer's scrutiny MSFT

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ความเห็นพ้องต้องกันของแผงวงจรคือ แม้ว่าการเติบโตของ Azure ยังคงมีความสำคัญ แต่ตลาดกำลังให้ความสำคัญกับความตื่นเต้นด้าน AI มากเกินไป จนละเลยความยืดหยุ่นของซอฟต์แวร์ระดับองค์กรหลักของ Microsoft ความเสี่ยงที่สำคัญคือ 'กับดัก CapEx'—การลงทุนด้านศูนย์ข้อมูลจำนวนมากที่ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดอิสระหากรายได้ AI ไม่เกิดขึ้นในฐานะแรงผลักดันในทันที ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสอบสวน FTC เกี่ยวกับ MSFT-OpenAI และการแยกตัวของ EU DMA ก็มีความสำคัญเช่นกัน แต่มีความสำคัญน้อยกว่าปัญหา CapEx ในระยะสั้น

ความเสี่ยง: 'กับดัก CapEx'—การลงทุนด้านศูนย์ข้อมูลจำนวนมากที่ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดอิสระหากรายได้ AI ไม่เกิดขึ้นในฐานะแรงผลักดันในทันที

โอกาส: การเติบโตของ Azure และความยืดหยุ่นของธุรกิจซอฟต์แวร์ระดับองค์กรหลักของ Microsoft

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) อยู่ในกลุ่ม หุ้นที่จิม แครเมอร์กล่าวถึงใน Mad Money ในขณะที่เขาตอบสนองต่อความกังวลที่มากเกินไปของผู้ลงทุนและหุ้นเติบโตที่ติดอยู่ในเขตแดนหมี แครเมอร์ตั้งข้อสังเกตว่าเขากำลังหวังให้บริษัททำการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ โดยกล่าวว่า:

แน่นอน Microsoft พวกเขาตามหลัง เป็นซอฟต์แวร์ มันอาจจะได้รับผลกระทบจาก Anthropic และ OpenAI ไม่ต้องสงสัยเลย จริงๆ แล้ว ธุรกิจไม่ได้เติบโตในแบบที่ฉันต้องการ แต่ฉันบอกคุณได้ว่า Microsoft สามารถทำการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ได้ เมื่อมันมีงบประมาณที่สามารถทำการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ได้ มันควรจะทำการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ หวังว่ามันจะทำ

ภาพโดย Tawanda Razika จาก Pixabay

Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) พัฒนาซอฟต์แวร์ ฮาร์ดแวร์ และโซลูชันบนคลาวด์ บริษัทให้บริการผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น Windows, Azure, Office, LinkedIn และ Xbox แครเมอร์กล่าวถึงบริษัทในช่วงวันที่ 13 เมษายน โดยกล่าวว่า:

หุ้นบางตัวควรอยู่ในดัชนี แน่นอน ลองดู Microsoft หุ้นซอฟต์แวร์แบบคลาสสิก มันลดลงมาอย่างต่อเนื่องตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมาที่ $555 แต่ก็เพิ่มขึ้น 3.6% ในวันนี้ เกิดอะไรขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ที่ทำให้เกิดการดีดตัวขึ้นในวันนี้?

ไม่ ในความเป็นจริง เราได้รับข่าวเชิงลบในเช้าวันนี้เกี่ยวกับวิธีที่กลุ่มบริษัทเอกชน OpenAI กำลังผลักดันธุรกิจออกจาก Microsoft และไปทาง Amazon เพราะลูกค้าของพวกเขาต้องการที่จะไปที่นั่น น่าทึ่งที่พวกเขาเคยใกล้ชิดกันมาก แต่เป็นเรื่องจริงที่หุ้น Microsoft ถูกทำลาย พวกเขาไม่ได้ดูเหมือนจะเป็นผู้ชนะด้าน AI ในตอนนี้ ไม่ว่ายังไงก็ตาม มันก็กำลังสนุกกับช่วงเวลาที่ดีในรอบหลายปี สนุกกับมัน

แม้ว่าเราจะตระหนักถึงศักยภาพของ MSFT ในฐานะการลงทุน เราเชื่อว่าหุ้น AI บางตัวมีศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่าและมีความเสี่ยงด้านล่างที่น้อยกว่า หากคุณกำลังมองหาหุ้น AI ที่ถูกประเมินค่าต่ำอย่างมากซึ่งยังสามารถได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญจากภาษีในยุคทรัมป์และแนวโน้มการย้ายฐานการผลิตภายในประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับ หุ้น AI ระยะสั้นที่ดีที่สุด

อ่านเพิ่มเติม: 33 หุ้นที่ควรจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าใน 3 ปี และ 15 หุ้นที่จะทำให้คุณรวยใน 10 ปี** **

การเปิดเผยข้อมูล: ไม่มี ติดตาม Insider Monkey บน Google News.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▲ Bullish

"ตลาดกำลังประเมินค่าใช้จ่ายในการเปลี่ยนของ Microsoft ในระดับองค์กรต่ำเกินไป ซึ่งให้พื้นฐานเชิงรับที่มากกว่าความผันผวนในปัจจุบันในความร่วมมือ OpenAI ของมัน"

คำวิจารณ์ของ Cramer เกี่ยวกับ MSFT มุ่งเน้นไปที่การเติบโตที่ชะลอตัวและการเสียดสีระหว่าง OpenAI และ Azure แต่เขาละเลยกำแพงที่แข็งแกร่งที่ให้โดยระบบนิเวศ Microsoft 365 แม้ว่าหุ้นจะประสบปัญหาตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม แต่ตลาดกำลังให้ความสำคัญกับเรื่องราว 'ผู้ชนะด้าน AI' มากเกินไป จนละเลยความยืดหยุ่นของซอฟต์แวร์ระดับองค์กรหลัก การเติบโตของ Azure ยังคงเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญ หากการใช้คลาวด์ยังคงชะลอตัว การ P/E ล่วงหน้าปัจจุบันที่ประมาณ 30x จะยากต่อการให้เหตุผล อย่างไรก็ตาม การ 'อพยพของ OpenAI' ไปยัง AWS น่าจะเกินจริง ค่าใช้จ่ายในการเปลี่ยนสำหรับบูรณาการ LLM ระดับองค์กรมีค่าใช้จ่ายสูงเกินไป ทำให้ MSFT มีเกราะป้องกันที่บริษัท AI ที่เน้นเฉพาะขาด

ฝ่ายค้าน

หากการบูรณาการ AI ของ Microsoft ไม่สามารถขับเคลื่อนรายได้ต่อผู้ใช้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญใน Office 365 หุ้นนี้จะเป็นเพียงการเล่นซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมที่ราคาแพงเหมือนผู้รบกวน AI ที่มีการเติบโตสูง ซึ่งจะนำไปสู่การหดตัวของหลายเท่าที่สำคัญ

MSFT

Grok by xAI

▲ Bullish

"คำวิจารณ์ของ Cramer มองข้ามการเร่งตัวของการเติบโตของ Azure ไปที่ 31% โดยวางตำแหน่งให้เป็นผู้นำด้านคลาวด์ AI แม้จะมีความวุ่นวายเกี่ยวกับ OpenAI ในระยะสั้น"

มุมมองหมีของ Cramer เกี่ยวกับ MSFT ละเลยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง: Azure เติบโต 31% YoY ใน Q3 FY24 (สิ้นสุดเดือนมีนาคม 2024) โดยขับเคลื่อนด้วยความต้องการ AI โดยรายได้จาก Intelligent Cloud เพิ่มขึ้น 20% เป็น $25.8B ข้อเรียกร้องในบทความเกี่ยวกับจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคมที่ $555 นั้นไม่ถูกต้อง ซึ่งบ่อนทำลายความน่าเชื่อถือ ความร่วมมือ OpenAI ยังคงเป็นกุญแจสำคัญ (MSFT ลงทุน $13B+) และการเปลี่ยนแปลงใดๆ ของลูกค้าไปยัง AWS นั้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับส่วนแบ่งตลาดคลาวด์ 25%+ ของ MSFT หุ้นมีการเพิ่มขึ้น +10% YTD (ณ เดือนเมษายน 2025?) และ P/E ล่วงหน้า 35x สะท้อนถึงค่าพรีเมียมสำหรับการเติบโตของ EPS 15%+ การลดลงนี้เป็นเสียงรบกวนที่สามารถซื้อได้

ฝ่ายค้าน

หากโครงการ Stargate ของ OpenAI เบี่ยงเบนปริมาณงานไปยัง AWS อย่างมาก MSFT's AI inference moat จะถูกกัดกร่อน ทำให้การเติบโตของ Azure ลดลงต่ำกว่า 20% และสมเหตุสมผลสำหรับการประเมินค่าใหม่เพิ่มเติม

MSFT

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Cramer สับสนระหว่างการลดลงของหุ้นกับความชะลอตัวทางธุรกิจ; การเติบโตของ Azure ยังคงแข็งแกร่ง แต่ทิศทางของการนำ AI ไปใช้ในระดับองค์กรคือตัวแปรที่ไม่มีใครสามารถคาดการณ์ได้"

ข้อร้องเรียนของ Cramer นั้นคลุมเครือจนแทบจะไร้ประโยชน์—'ไม่ได้เติบโตในแบบที่ฉันต้องการ' ขาดความเฉพาะเจาะจง การเติบโตที่แท้จริงของ MSFT: รายได้ Azure เพิ่มขึ้น 29% YoY (Q1 2024) จำนวนที่นั่ง Office 365 ขยายตัว LinkedIn แข็งแกร่ง เรื่องราว OpenAI/Amazon เป็นเรื่องคาดเดา; ไม่มีหลักฐานว่าลูกค้ากำลังหนีออกจากโครงสร้างพื้นฐานของ MSFT Cramer สับสนระหว่างประสิทธิภาพของหุ้น (ลดลงจากจุดสูงสุดที่ $555) กับพื้นฐานทางธุรกิจ ความเสี่ยงที่แท้จริง: หากการนำ AI ไปใช้ในระดับองค์กรชะลอตัวลง หรือข้อกำหนดของความร่วมมือ OpenAI เปลี่ยนไป การเติบโตของ Azure อาจชะลอตัวลง นี่อ่านเหมือนความไม่พอใจกับมูลค่ามากกว่าการเสื่อมของธุรกิจ

ฝ่ายค้าน

หาก OpenAI เบี่ยงเบนปริมาณงานระดับองค์กรไปยัง AWS อย่างแท้จริงและพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่แข่งขันได้ กำแพงป้องกัน AI ของ MSFT จะถูกกัดกร่อนเร็วกว่าที่ฉันคาดการณ์ไว้—และคำพูดคลุมเครือของ Cramer อาจซ่อนการสนทนาที่แท้จริงที่กำลังเกิดขึ้นในบอร์ดบริหารที่เราไม่เห็น

MSFT

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"MSFT มีตัวเลือกที่สำคัญจากผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI และกำแพงป้องกันระดับองค์กรที่ทนทานที่สามารถเร่งการเติบโตได้อีกครั้งแม้ว่าข่าวสารในระยะสั้นจะเป็นลบ"

Microsoft ไม่น่าจะล่มสลายเพราะความกลัวการเติบโตเพียงเพราะนักวิเคราะห์ตั้งฉลาก AI ว่าเป็นความเสี่ยง ธุรกิจหลัก—Azure, Office 365, LinkedIn, Windows และ GitHub—มีกระแสเงินสดที่ยั่งยืน และผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI (Copilot, การวิเคราะห์ที่เปิดใช้งานด้วย AI) สร้างตัวเลือกมากกว่าที่จะเป็นภาระด้านรายได้ในทันที บทความมุ่งเน้นไปที่การต่อสู้ด้าน AI แบบหมีกับ OpenAI/Anthropic แต่การเข้าถึงข้อมูล ขนาด และสัญญาของ MSFT ระดับองค์กรให้พลังในการกำหนดราคาที่คู่แข่งจะอิจฉา บริบทที่ขาดหายไปคืออัตราการเติบโตของ Azure จริง อัตรากำไรในการดำเนินงาน และคำแนะนำของฝ่ายบริหาร และข้อเรียกร้องของ OpenAI ดูน่าสงสัยหากไม่มีการยืนยัน ในระยะสั้น: การตั้งค่าอาจเป็นการลดลงก่อนที่จะมีการเร่งความเร็วที่สำคัญมากขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วย AI

ฝ่ายค้าน

แต่หากการใช้จ่ายขององค์กรชะลอตัวลง หรือการสร้างรายได้จาก AI ล่าช้า การมีวินัยด้านราคาคลาวด์ของ MSFT อาจกัดกินอัตรากำไร และหุ้นอาจมีผลการดำเนินงานต่ำกว่า; การตรวจสอบกฎระเบียบ หรือเส้นทางการสร้างรายได้จาก OpenAI ที่ช้าลงอาจลบตัวเลือกที่สร้างขึ้นในกรณีกระทิง

MSFT

การอภิปราย

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"วงจร CapEx ขนาดใหญ่สร้างภาระที่กำลังจะเกิดขึ้นต่อกระแสเงินสดอิสระที่ไม่ได้รับการพิจารณาในมูลค่าพรีเมียมในปัจจุบัน"

Grok ข้อมูล Q3 FY24 ของคุณล้าสมัยแล้ว เรากำลังดูตลาดที่กำหนดราคาสำหรับ Q4 และหลังจากนั้น ทุกคนกำลังหมกมุ่นอยู่กับการเติบโตของ Azure แต่คุณทุกคนพลาดกับดัก CapEx Microsoft กำลังเทเงินหลายสิบพันล้านดอลลาร์เข้าสู่ศูนย์ข้อมูลที่มีตารางการหักค่าเสื่อมราคาจำนวนมาก หากรายได้ AI ไม่ปรากฏขึ้นในฐานะแรงผลักดันอัตรากำไรในทันที เงินทุนจำนวนมหาศาลนี้จะส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดอิสระและการเติบโตของ EPS โดยไม่คำนึงถึงว่าระบบนิเวศองค์กรจะ 'เหนียว' มากแค่ไหน

Grok ▼ Bearish

"การสอบสวนด้านกฎระเบียบเป็นภัยคุกคามที่ประเมินค่าต่ำต่อการบูรณาการ AI และส่วนเสริมมูลค่าของ MSFT"

แผงวงจร ในท่ามกลางการถกเถียงเกี่ยวกับ Azure/OpenAI/CapEx ไม่มีใครระบุถึงภาระผูกพันด้านกฎระเบียบ: การสอบสวน FTC ที่กำลังดำเนินอยู่เกี่ยวกับ MSFT-OpenAI (พร้อมข้อกำหนดในการขายทรัพย์สิน) และ DMA ของ EU ที่บังคับให้ต้องแยก Office-Copilot ออกอาจกัดกร่อน 'กำแพง' ที่คุณทุกคนกล่าวถึง ความเสี่ยงลำดับที่สองนี้มีมากกว่าเสียงรบกวนด้านการเติบโต โดยอาจจำกัดผลตอบแทนสูงสุดที่ 25x P/E แม้ว่า Azure จะเติบโต 30%

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเป็นเรื่องจริง แต่รองลงมา; การแปลง CapEx เป็น FCF คือตัวควบคุมที่แท้จริงของ upside ของ MSFT"

ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบของ Grok มีความสำคัญ แต่เป็นปัจจัยขับเคลื่อนระยะสั้น—การสอบสวน FTC-OpenAI มุ่งเป้าไปที่ *OpenAI* ไม่ใช่ MSFT—การขายหุ้นของ MSFT นั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นหากไม่มีการละเมิดกฎหมายต่อต้านการผูกขาดโดย MSFT เอง การแยก Office-Copilot ของ EU เป็นเรื่องจริง แต่การแยกตัวของ Office-Copilot จะไม่ทำลาย Azure กับดัก CapEx ที่ Gemini ยกขึ้นมานั้นคมชัดกว่า: หากปริมาณงาน AI ไม่สามารถพิสูจน์ความจำเป็นสำหรับการใช้จ่ายประจำปี $60B+ ภายใน 18 เดือน FCFE จะถูกบีบอัดโดยไม่คำนึงถึงผลลัพธ์ทางกฎระเบียบ นั่นคือข้อจำกัดที่ผูกมัด

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"การบีบอัด FCFE ที่เกิดจาก CapEx ไม่ใช่การพูดคุยเกี่ยวกับกฎระเบียบที่เป็นความเสี่ยงหลักต่อหลายเท่าของ MSFT"

Grok ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบมีความสำคัญ แต่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปในฐานะตัวขับเคลื่อนระยะสั้น; คันโยกที่ใหญ่กว่าคือ CapEx-to-FCF คุณระบุถึงความกังวล FTC/EU แต่แม้ว่า Azure จะมีการเติบโตที่อ่อนแอกว่า การใช้จ่ายด้านศูนย์ข้อมูลหลายสิบพันล้านดอลลาร์จะรับประกันการบีบอัด FCFE จนกว่ารายได้ AI จะเกิดขึ้นเร็วกว่านั้น ตลาดไม่ได้กำหนดความเสี่ยงที่เกิดจาก CapEx นี้อย่างถูกต้อง; P/E ที่ 25x จะคงอยู่ได้ก็ต่อเมื่อ AI สร้างรายได้ภายใน 12-18 เดือน