Jim Cramer Says “Don’t Mess With Alphabet, They’re Crushing It”

Yahoo Finance 16 เม.ย. 2026 05:47 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

GOOGL 12-month forecast: nearly 40% gains GOOGL

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ผู้เข้าร่วมประชุมเห็นพ้องกันว่าการเปลี่ยนไปสู่โครงสร้างพื้นฐานที่เน้นฮาร์ดแวร์ของ Alphabet โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ Gemini ก่อให้เกิดความเสี่ยงที่สำคัญต่อการเติบโตของ EPS และการบีบอัดทวีคูณ แม้จะมีคูเมืองการค้นหาที่โดดเด่นและผลลัพธ์ในไตรมาสที่ 1 ที่แข็งแกร่ง การจับเวลาของการสร้างรายได้ของ Gemini และการปรับปรุงอัตรากำไรของคลาวด์เป็นสิ่งสำคัญสำหรับมูลค่าการประเมินของหุ้นที่จะคงอยู่

ความเสี่ยง: การปรับปรุงอัตรากำไรของคลาวด์ที่ล่าช้าและการใช้จ่าย capex ที่สูงโดยไม่มีการสร้างรายได้ที่เพียงพอจาก Gemini

โอกาส: ศักยภาพของเครดิตภาษีจากพระราชบัญญัติ CHIPS และ IRA เพื่อชดเชยต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) อยู่ในกลุ่มการแนะนำหุ้นล่าสุดของ Jim Cramer ขณะที่เขาเรียกร้องให้นักลงทุนยืนหยัดกับภาคส่วนการป้องกันประเทศ สมาชิกของคลับถามว่า พอร์ตโฟลิโอของพวกเขาหลากหลายพอหรือไม่ หากการถือครอง 5 อันดับแรกคือ GOOGL, AAPL, MDT, MPLX และ RTX ในการตอบสนอง Cramer กล่าวว่า:

โอเค ฉันชอบสิ่งนี้ที่เห็น นี่คือหนึ่งในน้ำมันที่ฉันชื่นชอบอย่างแท้จริง โอเค เรามี Alphabet นั่นคือมันกำลังทำลายทุกสิ่ง อย่าไปยุ่งกับ Alphabet พวกเขากำลังทำลายทุกสิ่ง… พวกเขามี YouTube พวกเขาอยู่ทุกที่ โอเค Medtronic บริษัทด้านสุขภาพ ฉันจะสลับ Medtronic ออกในช่วงนี้ ฉันคิดว่า JNJ จะมีการเติบโตที่ดีกว่า Apple เราทำอะไร? เราถือไว้ อย่าเทรดมัน และเราพูดอะไรเกี่ยวกับ RTX? อาจจะเป็นบริษัทด้านการป้องกันที่ดีที่สุดบนโลก ยกเว้น Lockheed การตัดสินใจที่ดี งานที่ดี

รูปภาพโดย Kai Wenzel บน Unsplash

Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) ให้บริการผลิตภัณฑ์และบริการที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี รวมถึงการค้นหา โฆษณา การประมวลผลบนคลาวด์ เครื่องมือ AI และแพลตฟอร์มเนื้อหาดิจิทัล เช่น YouTube และ Google Play ในระหว่างรายการวันที่ 7 เมษายน Cramer เน้นย้ำว่าเหตุใดเขาจึง “ยังคงอยู่ใน” หุ้นนี้ ในขณะที่เขาแสดงความคิดเห็นว่า:

เมื่อวานนี้คือ Alphabet ฉันได้ยินมาว่า Google กำลังทำได้ไม่ดี ซึ่งจะชะลอการเติบโตของ Gemini ด้วย Anthropic ที่กำลังมาแรง แม้ว่าจะสำหรับธุรกิจ ChatGPT ยังคงประสบความสำเร็จ คุณอาจต้องทิ้ง Alphabet ไป ฉันเพิ่งเริ่มซื้อสำหรับ Charitable Trust ฉันคิดว่ามันไม่มีเหตุผลอะไรเลย คุณได้ YouTube, Waymo, Search, Chrome, Gemini ดังนั้นฉันจึงไม่ได้ทิ้งมัน ฉันยังคงอยู่ใน มันเป็นการกระทำที่ค่อนข้างกล้าหาญ ตอนนี้มันกลับมาอีกเกือบ 2%

ในขณะที่เราตระหนักถึงศักยภาพของ GOOGL ในฐานะการลงทุน เราเชื่อว่าหุ้น AI บางตัวมีศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่าและมีความเสี่ยงด้านล่างที่น้อยกว่า หากคุณกำลังมองหาหุ้น AI ที่มีมูลค่าต่ำมากซึ่งยังสามารถได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญจากภาษีในช่วงยุค Trump และแนวโน้มการนำกลับเข้าประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับ หุ้น AI ระยะสั้นที่ดีที่สุด

อ่านเพิ่มเติม: 33 หุ้นที่ควรจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าใน 3 ปี และ 15 หุ้นที่จะทำให้คุณรวยใน 10 ปี** **

การเปิดเผยข้อมูล: ไม่มี ติดตาม Insider Monkey บน Google News.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▲ Bullish

"การประเมินมูลค่าของ Alphabet ให้ความปลอดภัยของอัตรากำไรที่ละเลยศักยภาพระยะยาวของ Waymo และการเติบโตอย่างยั่งยืนของ Google Cloud"

การสนับสนุนของ Cramer สำหรับ GOOGL เน้นที่การประเมินมูลค่า 'sum-of-the-parts' โดยระบุได้อย่างถูกต้องว่าตลาดมักจะลดทอนมูลค่า YouTube, Waymo และ Google Cloud ในขณะที่หมกมุ่นอยู่กับการลดทอนการค้นหา ซื้อขายในราคาประมาณ 22 เท่าของกำไรต่อหุ้นที่คาดการณ์ไว้ Alphabet ยังคงมีราคาถูกกว่าคู่แข่งหลายรายในกลุ่ม Magnificent Seven แม้จะรักษาคูเมืองที่โดดเด่นในด้านข้อมูล อย่างไรก็ตาม กรณีที่เป็นไปได้นั้นขึ้นอยู่กับสมมติฐานที่ว่า Gemini สามารถผสานรวมเข้ากับระบบนิเวศได้โดยไม่ลดทอนอัตรากำไร หาก Google ไม่สามารถแปลความพยายามในการวิจัยและพัฒนา AI ที่มหาศาลของตนให้เป็นประสิทธิภาพในการสร้างรายได้จากการโฆษณาหรือส่วนแบ่งการตลาดบนคลาวด์ที่จับต้องได้ หุ้นอาจเผชิญกับความเสี่ยงในการบีบอัดหลายเท่า เนื่องจากนักลงทุนหมดความอดทนกับการแข่งขันด้าน AI ที่ใช้เงินทุนจำนวนมาก

ฝ่ายค้าน

ธุรกิจการค้นหาหลักของ Alphabet เผชิญกับภัยคุกคามจากการดำรงอยู่ของตัวรวบรวมการค้นหาที่เน้น AI ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรูปแบบรายได้จากการโฆษณาที่มีอัตรากำไรสูงอย่างถาวร

GOOGL

Grok by xAI

▲ Bullish

"ป้อมปราการรายได้จากการโฆษณาของ Alphabet และการกระจายความเสี่ยงของ Gemini/Waymo ยืนยันจุดยืนของ Cramer ที่ว่า "อย่าไปยุ่งกับ" โดยมีราคา 23x forward P/E ที่รวมการเติบโตของ EPS 15-20% ที่สมเหตุสมผล"

การเรียกร้องที่สนับสนุนของ Cramer เกี่ยวกับ GOOGL สอดคล้องกับผลลัพธ์ในไตรมาสที่ 1: โฆษณาค้นหา +14% YoY, YouTube +21%, คลาวด์ +28% (รายได้ แม้ว่าจะยังขาดทุนที่อัตรากำไร -13% margins) การยอมรับอย่างรวดเร็วของ Gemini ต่อต้านความกลัวของ Anthropic/ChatGPT ในขณะที่ Waymo's 100k+ weekly robotaxi rides ส่งสัญญาณ upside ของ autonomous ที่ 23x forward P/E เทียบกับ EPS growth 15-20% (ฉันท์มติ) มีการประเมินมูลค่าอย่างสมเหตุสมผลสำหรับ Mag7—ไม่ใช่ frothy การปรับตัวของพอร์ตการลงทุนมีความแข็งแกร่งเนื่องจากการเติบโตเชิงรับท่ามกลางความผันผวน บทความละเว้นความเสี่ยงจากการพิจารณาคดีด้านการต่อต้านการผูกขาด แต่ความตื่นเต้นเพิกเฉยต่อการฝังรากลึกของคูเมืองการค้นหา 90%+ ของ Alphabet

ฝ่ายค้าน

การฟ้องร้องด้านการต่อต้านการผูกขาดที่ DOJ กำลังดำเนินการเสี่ยงต่อการแบ่งแยก Android/Chrome ซึ่งจะลดทอนระบบนิเวศการโฆษณา การใช้จ่าย AI รายไตรมาส 12 พันล้านดอลลาร์อาจเพิ่มขึ้นเป็น 50 พันล้านดอลลาร์ต่อปีโดยไม่มี ROI ในระยะสั้น กดดันผลตอบแทน FCF ต่ำกว่า 3%

GOOGL

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"การตัดสินใจซื้อเชิงยุทธศาสตร์ของนักลงทุนชื่อดัง ไม่ว่าจะมีเจตนาดีเพียงใด ไม่ใช่หลักฐานของความแข็งแกร่งพื้นฐานและบดบังคำถามที่แท้จริง: มูลค่าการประเมินของ GOOGL ได้รับการรับรองหรือไม่เมื่อพิจารณาจากแรงกดดันด้านอัตรากำไร AI และการชะลอตัวของการเติบโตของการค้นหา"

บทความนี้เป็นเพียงเสียง Cramer ที่ห่อหุ้มด้วยบรรจุภัณฑ์ส่งเสริมการขาย ข่าวสารที่แท้จริงนั้นเบาบาง: Cramer ชอบความหลากหลายของ GOOGL (Search, YouTube, Waymo, Chrome, Gemini) และซื้อมากขึ้นสำหรับ Charitable Trust ของเขา แต่บทความนี้ทำให้ความชอบของนักคาดการณ์สับสนกับความถูกต้องตามหลักการพื้นฐาน GOOGL ซื้อขายที่ ~23x forward P/E; บทความไม่ได้กล่าวถึงว่าการแข่งขันจาก AI จาก OpenAI/Anthropic กำลังกัดเซาะอัตรากำไรจากการค้นหาจริง ๆ หรือการเติบโตของโฆษณา YouTube กำลังชะลอตัว การวิจารณ์พอร์ตการลงทุน (การสลับ MDT สำหรับ JNJ) นั้นเป็น orthogonal กับ GOOGL's thesis ที่สำคัญที่สุด: ข้อจำกัดของบทความเองยอมรับว่าชอบ 'หุ้น AI บางตัว' ที่มี 'ศักยภาพในการเติบโตที่สูงขึ้น' — ซึ่งขัดแย้งกับหัวข้อข่าวของตัวเอง

ฝ่ายค้าน

การจัดกรอบ 'ยังคงอยู่ใน' ของ Cramer บ่งบอกถึงความเชื่อมั่นที่เกิดจากความสงสัย ไม่ใช่การวิเคราะห์ หาก GOOGL กำลังทำลายทุกสิ่ง ทำไมเขาต้องปกป้องตัวเองจากการวิทยุการทิ้งเรือในตอนแรก

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"วัฏจักรโฆษณาในระยะสั้นและการใช้จ่าย AI ที่เกี่ยวข้องอาจกัดเซาะอัตรากำไรและทำให้ Alphabet ไม่สามารถได้รับการจัดอันดับใหม่ได้ เว้นแต่การสร้างรายได้จาก AI จะเร่งตัวขึ้น"

บทความกัดกร่อนความน่าเชื่อถือโดยอาศัยการแสดงละครของ Cramer และปลั๊กส่งเสริมการขาย AI ในขณะที่มองข้ามความเสี่ยงที่แท้จริง ปัจจัยดึงดูดของ Alphabet ไม่ได้รับการรับประกัน: รายได้จากการโฆษณาจะยังคงเป็นวัฏจักร Gemini และการเดิมพันด้าน AI อื่น ๆ มีความเสี่ยงด้านต้นทุนและการดำเนินการ และอัตรากำไรของคลาวด์ยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากการแข่งขัน การตรวจสอบกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรปอาจทำให้การเติบโตซับซ้อนยิ่งขึ้นหรือนำไปสู่การลงโทษที่ส่งผลกระทบต่อยอดด้านบนหรือการแบ่งแยก บทความยังอ่านเหมือนตะขอทางการตลาด (รายงานหุ้น AI ฟรี) มากกว่าการอ่านพื้นฐานที่เข้มงวด ในระยะสั้น การพลาดรอบวัฏจักรโฆษณาหรือการสร้างรายได้จาก AI อาจเชื่อมโยงหุ้นไว้กับศักยภาพ AI ขนาดใหญ่ แม้จะมีความเป็นไปได้ในภาพรวม

ฝ่ายค้าน

กรณีที่เป็นไปได้: คูเมืองแพลตฟอร์มของ Alphabet, ข้อได้เปรียบด้านข้อมูล และระบบนิเวศการโฆษณาแบบหลายรูปแบบให้ความยืดหยุ่นด้านรายได้ และการสร้างรายได้จาก AI—ผ่าน Search, YouTube และ Cloud—อาจสร้างความประหลาดใจในเชิงบวก นอกจากนี้ ความเป็นผู้นำด้าน AI อาจปลดล็อกมูลค่าแฝงที่เกินความคาดหวังในปัจจุบัน

GOOGL (Alphabet) and broader AI/tech megacap exposure

การอภิปราย

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok Gemini

"การใช้จ่าย capex ด้าน AI ที่พองตัวคุกคามที่จะบีบอัดรูปแบบธุรกิจอัตรากำไรสูงของ Alphabet ให้เป็นโครงสร้างที่คล้ายกับยูทิลิตี้ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า"

Grok และ Gemini มองข้ามอุปสรรคเชิงโครงสร้างที่สำคัญที่สุด: ความเข้มข้นของทุนของ Alphabet กำลังเปลี่ยนไปจากประสิทธิภาพของอัตรากำไรด้านซอฟต์แวร์เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่เน้นฮาร์ดแวร์ ในขณะที่ capex พองตัวเพื่อสนับสนุน Gemini บริษัทกำลังกลายเป็นผู้ให้บริการยูทิลิตี้สำหรับแบบจำลอง AI ของตนเอง หากการเติบโตของคลาวด์ไม่สามารถปรับขนาดอัตรากำไรได้เร็วกว่าการเสื่อมราคาของคลัสเตอร์ H100 เหล่านี้ การเติบโตของ EPS ที่ทุกคนกำลังสร้างแบบจำลองจะเผชิญกับเพดานเชิงโครงสร้าง โดยไม่คำนึงถึงคูเมืองการค้นหา

Grok ▬ Neutral

ตอบกลับ Gemini

"เครดิตภาษี CHIPS/IRA บรรเทาความเจ็บปวดของ capex แต่เส้นทางอัตรากำไรของคลาวด์มีความสำคัญ"

Gemini ระบุ capex เป็นจุดเปลี่ยน แต่ผลกระทบอันดับที่สองที่ไม่ได้กล่าวถึงคือผลกระทบด้านภาษี: เงินอุดหนุนตามกฎหมาย CHIPS (~$1B+ ศักยภาพ) และเครดิต IRA อาจชดเชยต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI 10-15% ไม่เหมือน capex บริสุทธิ์ของยูทิลิตี้ อย่างไรก็ตาม หากอัตรากำไรของ Cloud EBITDA ไม่ถึง 10% ภายในปี 2026 (เทียบกับ -11% ในปัจจุบัน) ผลตอบแทน FCF จะลดลงต่ำกว่า 3% บีบอัด P/E 23 เท่าโดยไม่คำนึงถึงความยืดหยุ่นของการค้นหา

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"เงินอุดหนุนภาษีปิดบังความเสี่ยงที่แท้จริง: วงจร capex ไม่สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงรายได้ ทำให้ Alphabet ให้ทุนสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานก่อนที่ความต้องการจะเกิดขึ้น"

ชดเชย CHIPS ของ Grok เป็นเรื่องจริง แต่ไม่สมบูรณ์ เงินอุดหนุน 1 พันล้านดอลลาร์สมมติว่า Alphabet จะสามารถนำความจุไปใช้และบรรลุอัตราการใช้ประโยชน์ที่คู่แข่งยังไม่สามารถพิสูจน์ได้ สิ่งที่สำคัญกว่า: การอภิปรายเกี่ยวกับ capex ไม่ได้กล่าวถึงความไม่ตรงกันด้านเวลา รอบการเสื่อมราคาของ H100 คือ 3-4 ปี การปรับปรุงอัตรากำไรของคลาวด์ต้องใช้เวลา 18-24 เดือน หากการสร้างรายได้ของ Gemini ล้าหลังการใช้งาน Alphabet จะให้ทุนสนับสนุนธุรกิจยูทิลิตี้ในอัตราส่วนซอฟต์แวร์—การซื้อขายที่ผิดปกติซึ่งฆ่าวิทยานิพนธ์โดยไม่คำนึงถึงเครดิตภาษี

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

"เวลาคือความเสี่ยงที่แท้จริง: จังหวะเวลาของ capex ของ Gemini และรอบการเสื่อมราคาของ H100 หลายปีอาจทำให้อัตรากำไรของคลาวด์คงที่ได้เป็นเวลาหลายปี ดังนั้นแม้แต่ด้วยเงินอุดหนุน ทวีคูณ 23 เท่าและผลตอบแทน FCF ต่ำกว่า 3% ยังมีความเสี่ยง"

ตอบ Grok: ฉันเห็นด้วยว่า capex เป็นจุดเปลี่ยน แต่ความเสี่ยงที่สำคัญกว่าและสัมพันธ์กับเวลาคือ Gemini จะสร้างรายได้และปรับปรุงอัตรากำไรของคลาวด์ได้อย่างรวดเร็วเพียงใด รอบการเสื่อมราคา 3–4 ปีสำหรับ H100 หมายความว่าการปรับปรุง EBITDA ที่มีความหมายอาจล่าช้า แม้ว่าเงินอุดหนุนจะชดเชยต้นทุนสดบางส่วน หากอัตรากำไรของ Cloud EBITDA ยังคงใกล้ศูนย์จนถึงปี 2025–26 ทวีคูณ 23 เท่าและผลตอบแทน FCF จะยังคงต่ำกว่า 3% โดยไม่คำนึงถึงคูเมือง YouTube/Search