โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
โดยทั่วไปแล้ว ผู้เข้าร่วมประชุมเห็นพ้องกันว่าการดีดตัวของคริปโตในปัจจุบันขาดความเชื่อมั่นและขับเคลื่อนโดยปัจจัยระยะสั้นมากกว่าปัจจัยพื้นฐานในระยะยาว พวกเขาแสดงความกังวลเกี่ยวกับ leverage ที่ต่ำ technicals ที่อ่อนแอ และการพึ่งพาเสาหลักแบบมีเงื่อนไข เช่น ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบและความมั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดที่ระบุคือศักยภาพในการ dilution ของผู้ถือหุ้นของ MicroStrategy (MSTR) ผ่านแผนการออกหุ้น $42B ซึ่งอาจนำไปสู่การแก้ไขหุ้น MSTR และการกลับตัวของวงจร reflexive ที่ขับเคลื่อนราคา BTC ในปัจจุบัน
โอกาส: โอกาสที่สำคัญที่สุดที่ระบุคือความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นจากกฎหมาย CLARITY ซึ่งอาจนำไปสู่การมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้นและการนำ stablecoin ไปใช้
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ตลาดคริปโตและตลาดหุ้นกลับมาคึกคักตลอดสัปดาห์หลังจากการหยุดยิงที่ตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงอยู่ และวอลล์สตรีทแสดงให้เห็นถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นในสกุลเงินดิจิทัลผ่านการจัดสรรเงินทุนใหม่ใน ETF สปอตบิตคอยน์และอีเทอร์เนียม
นอกเหนือจากข่าวประจำวันแล้ว ยังมีปรากฏการณ์ที่ลึกซึ้งกว่าที่กำลังเกิดขึ้น ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของคริปโต การตอบสนองแบบไม่สมมาตรต่อเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ และความแข็งแกร่งของตลาดที่เพิ่มขึ้นจากพัฒนาการเชิงบวกด้านกฎระเบียบและการลงทุนสถาบัน
ความคืบหน้าของกฎหมาย CLARITY สอดคล้องกับความต้องการของนักลงทุนสถาบันในสกุลเงินดิจิทัล
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันกลับมาสนใจคริปโตอีกครั้ง และความคืบหน้าของกฎหมาย CLARITY เร่งตัวขึ้นจนกระทั่งแม้แต่ Scott Bessent รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้เขียนบทความแสดงความคิดเห็นที่ยาวใน The Wall Street Journal โดยเรียกร้องให้สภาคองเกรสดำเนินการโดยไม่ชักช้า
นอกเหนือจากนั้น Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase, Cynthia Lummis สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรของรัฐ Wyoming และผู้ก่อตั้งคริปโตอีกหลายคนได้เรียกร้องอย่างเปิดเผยให้ผลักดันให้ผ่านร่างกฎหมายและส่งไปยังประธานาธิบดี Donald Trump
เมื่อวันที่ 8 เมษายน Morgan Stanley เปิดตัว ETF สปอตบิตคอยน์ด้วยอัตราค่าธรรมเนียม 0.14% ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมการบริหารงานที่ต่ำที่สุดในบรรดา ETF BTC ทั้งหมด ETF นี้ดึงดูดเงินทุน 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันซื้อขายวันแรก นำไปสู่ Amy Oldenburg หัวหน้ากลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลของ Morgan Stanley กล่าวกับ Bloomberg Markets ว่า "เป็นวันที่ซื้อขายวันแรกที่ดีที่สุดของเราสำหรับ ETF ใดๆ ของเรา นับตั้งแต่เราเริ่มผลิตภัณฑ์ ETF เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา"
กลยุทธ์เสริมสร้างเรื่องราว "สถาบันกลับมา" ด้วยการประกาศเมื่อวันที่ 6 เมษายนว่าได้ซื้อบิตคอยน์ (BTC) จำนวน 4,871 เหรียญ ด้วยมูลค่า 329.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามการยื่นเอกสาร 8-K จากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ
การซื้อครั้งนี้ทำให้ยอดรวมบิตคอยน์ที่ Strategy ถือครองอยู่ที่ 766,970 เหรียญ โดยมีราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ 75,694 ดอลลาร์สหรัฐฯ นอกเหนือจากการซื้อครั้งแรกของเดือนแล้ว Strategy ยังวางแผนที่จะซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติมอีก 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ผ่านการเสนอขายหุ้น Stretch (STRC) และบริษัทตั้งใจที่จะใช้การเสนอขายหุ้น MSTR ในอนาคตเพื่อซื้อบิตคอยน์อีก 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
การไหลเข้าของ ETF กลับมา — ฤดูกาล Altcoin จะตามมาหรือไม่?
ณ วันที่ 9 เมษายน การไหลเข้าของ ETF สปอตบิตคอยน์สูงถึง 829.49 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ยืนยันว่าความต้องการของนักลงทุนสถาบันกลับมาแล้ว แม้จะมีความท้าทายทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้นสำหรับบิตคอยน์และอีเทอร์เนียม (ETH) การไหลเข้าสุทธิรวมของ ETF สปอตอีเทอร์ก็สูงกว่า 85 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 9 เมษายนเช่นกัน
หลักฐานเพิ่มเติมของการฟื้นตัวอย่างมั่นคงของคริปโตเห็นได้จากข้อมูลมูลค่าตลาดรวมของคริปโต
มูลค่าตลาดรวมของคริปโต ยกเว้น BTC และ stablecoins. แหล่งที่มา: TradingView
เมื่อวันที่ 10 เมษายน มูลค่าตลาดรวมของ altcoins (ยกเว้น BTC และ stablecoins) เพิ่มขึ้น 15.7% เป็น 695.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่มูลค่าตลาดของบิตคอยน์เพิ่มขึ้นเป็น 1.46 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จาก 1.25 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ — เพิ่มขึ้น 17% ตั้งแต่วันที่ 5 กุมภาพันธ์
นอกเหนือจาก TradFi แล้ว Convictionless Consolidation กำหนดแนวโน้ม
จากมุมมองทางเทคนิค ตลาดอยู่ในระยะการปรับฐาน — ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับฐานตามธรรมชาติ — แต่การไหลเวียนของเงินทุน โครงสร้างหนังสือคำสั่งซื้อ และความต้องการซื้อล่าสุดจากนักลงทุนองค์กรและสถาบันบ่งชี้ว่าสมดุลกำลังเข้าสู่ภาวะสมดุล
ตามที่ Shubh Varma ซีอีโอของ Hyblock กล่าวว่า “หลังจากปรับฐานแล้ว ตลาดได้เข้าสู่ระยะการมีส่วนร่วมอีกครั้ง โดยทั้ง open interest และ perpetual CVD มีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงการมีส่วนร่วมที่ได้รับการฟื้นฟูและสัญญาณเริ่มต้นของการวางตำแหน่งที่ขับเคลื่อนด้วย FOMO”
“การใช้งาน margin ระหว่าง long และ short ยังคงสมดุล บ่งชี้ถึงการขาดความเชื่อมั่นในทิศทางที่แข็งแกร่ง สิ่งนี้บ่งชี้ว่าตลาดมีการเคลื่อนไหว แต่ยังอยู่ในภาวะไม่แน่นอน โดยไม่มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนหรือการวางตำแหน่งที่แออัด”
ความไม่สามารถของบิตคอยน์ในการเอาชนะผู้ขายในช่วงที่ราคาดีดตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดของช่วงราคา ($70,000 ถึง $75,000) และความลังเลของผู้ค้าในการรักษาตำแหน่งในทิศทางในตลาด spot และ perpetual futures แสดงให้เห็นถึงจุดอ่อนของตลาดที่กำลังปรับฐาน
การเปรียบเทียบ open interest รวมของตลาด futures, อัตรา funding และปริมาณ spot จากวันที่ 6 กุมภาพันธ์ถึงวันที่ 9 เมษายน (กรอบสีแดงทางด้านขวาในแผนภาพด้านล่าง) กับการอ่านค่าที่เห็นจากเดือนกันยายนถึงตุลาคม 2025 (กรอบสีแดงทางด้านซ้าย) พิสูจน์ข้อโต้แย้งนี้ Open interest รวมของตลาด futures อยู่ที่ 37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนที่ราคาจะดิ่งลงเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2025 และตัวชี้วัดนี้ต่ำกว่า 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตั้งแต่วันที่ 5 กุมภาพันธ์
ตามที่ Brian Russ CIO ของ 1971 Capital กล่าวว่า:
“ในระยะสั้น ปัจจัยเชิงบวก เช่น การแก้ไขปัญหาความขัดแย้งในอิหร่านและการผ่านกฎหมาย CLARITY มีแนวโน้มที่จะสร้างการดีดตัวระยะสั้นที่ไม่ยั่งยืน การดีดตัวที่ล้มเหลวบนข่าวดีเป็นตัวบ่งชี้ตลาดหมีแบบคลาสสิก และนี่คือสิ่งที่เราคาดว่าจะเห็น”
การต่อเนื่องแบบ Bullish ขึ้นอยู่กับสันติภาพในตะวันออกกลาง
คำถามหลักที่นักลงทุนส่วนใหญ่สงสัยคือ: การหยุดยิงที่จำกัดในตะวันออกกลางจะยุติการควบคุมของหมีต่อราคาคริปโตหรือไม่ หรือการหยุดยิงจะล้มเหลลงและส่งผลให้เกิดการโจมตีของอิหร่านต่อประเทศเพื่อนบ้านในอ่าวที่อาจลุกลามไปยัง Big Tech?
อิหร่านได้แสดงให้เห็นถึงศักยภาพและความเต็มใจที่จะโจมตีศูนย์ข้อมูล ศูนย์ AWS ท่อส่งน้ำมัน และโครงสร้างพื้นฐานการผลิต LNG ซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบโดยตรงต่อตลาดหุ้น ตลาดพลังงาน และเศรษฐกิจโลกโดยรวม ดังนั้น หากการหยุดยิงล้มเหลว พวกเขาอาจกลับไปใช้กลยุทธ์นี้ในอนาคต
ผู้ค้าควรจำไว้ว่าการชำระบัญชีที่เกิดจากสงครามสามารถทำได้สองทาง และพลวัตนี้มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบอย่างยาวนานต่อตลาดที่ขยายไปจนถึงไตรมาสที่ 3 และไตรมาสที่ 4 ของปี 2026
นอกเหนือจากข่าวที่เกี่ยวข้องกับสงครามแล้ว นักลงทุนจะจับตาดูว่าความสำเร็จของการเปิดตัว ETF สปอตบิตคอยน์ของ Morgan Stanley ผลิตภัณฑ์คริปโตของ Schwab ที่กำลังจะมาถึง และการไหลเข้าสุทธิรวมของ ETF บิตคอยน์และ ETH ที่เป็นบวกจะเปลี่ยนเป็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นในตลาด spot และการดีดตัวอย่างยั่งยืนในตลาดคริปโตหรือไม่
หากกฎหมาย CLARITY ผ่านและได้รับการลงนามจากทำเนียบขาว จะเปิดประตูให้ธนาคาร นายหน้า และบริษัทที่เน้นการชำระเงินด้วยคริปโตเปิดตัวความคิดริเริ่ม stablecoin ใหม่ที่ส่งผลให้เกิดการไหลเวียนของเงินทุนใหม่และการวางตำแหน่งแบบ Bullish ในสกุลเงินดิจิทัลหลักหรือไม่?
คำถามเร่งด่วนเหล่านี้จำนวนมากอาจได้รับคำตอบในสัปดาห์นี้
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"Open interest ของ futures ต่ำกว่า 20 พันล้านดอลลาร์เทียบกับ 37 พันล้านดอลลาร์ก่อนเกิดวิกฤต บ่งชี้ว่ากระดูกสันหลังของ leverage สถาบันในการวิ่งขึ้นครั้งล่าสุดยังไม่ได้สร้างขึ้นใหม่ ทำให้การดีดตัวของ CLARITY Act หรือการหยุดยิงมีความเปราะบางมากกว่าการกลับเป็นแนวโน้ม"
บทความนี้รวบรวมปัจจัยกระตุ้นแบบ bullish สามประการ — โมเมนตัมของกฎหมาย CLARITY กระแสเงินทุน ETF สถาบัน และการหยุดยิงที่เปราะบาง — แต่ภาพทางเทคนิคขัดขวางเรื่องราว Open interest ของ futures รวมต่ำกว่า 20 พันล้านดอลลาร์เทียบกับ 37 พันล้านดอลลาร์ก่อนการล่มสลายในเดือนตุลาคม บอกว่า leverage ยังไม่กลับมา การดึงดูด ETF BTC วันแรกของ Morgan Stanley ที่ 34 ล้านดอลลาร์ดูน่าประทับใจจนกว่าจะเปรียบเทียบ: IBIT ของ BlackRock ดึงดูดเงินทุนประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ในวันแรก แผนการซื้อ BTC เพิ่มเติม 42 พันล้านดอลลาร์ของ Strategy เป็นการออกหุ้นทุนแบบ leveraged ซึ่งขยายผลตอบแทน แต่สร้างความเสี่ยงด้านล่างแบบ reflexive หากหุ้น MSTR อ่อนแอ กฎหมาย CLARITY 'เกือบจะถึง' มาแล้วสองรอบ legislative cycles ความหวังด้านกฎระเบียบไม่ใช่ความเป็นจริงด้านกฎระเบียบ
ปัจจัยกระตุ้นแบบ bullish ทั้งหมดที่อ้างถึง — กฎหมาย CLARITY การหยุดยิง ETF inflows — มีเงื่อนไขและสามารถย้อนกลับได้ ในขณะที่สัญญาณตลาดหมีเชิงโครงสร้าง (การดีดตัวที่ล้มเหลวบนข่าวดี ตามที่ Russ ของ 1971 Capital) อยู่ในข้อมูลแล้ว หากการหยุดยิงล้มเหลวและ CLARITY ตกอยู่ในสภา ตลาดจะไม่มีปัจจัยกระตุ้นด้านล่างและผู้ถือครององค์กรที่ leverage สูงเช่น Strategy จะเผชิญกับการ cascading ของ margin
"การดีดตัวเป็นเพียงการเด้งกลับที่ขับเคลื่อนด้วยข่าวสารที่ขาดความลึกและ open interest ของตลาด futures ที่จำเป็นต่อการรักษา breakout เหนือระดับ resistance ที่ 75,000 ดอลลาร์"
ตลาดกำลังตีความ 'การมีส่วนร่วมของสถาบัน' ว่าเป็นกรณี bull แบบโครงสร้างเมื่อเป็นเพียงการดูดซับความผันผวนแบบ high-beta เท่านั้น แม้ว่ากฎหมาย CLARITY จะให้ความแน่นอนด้านกฎระเบียบในระยะยาวสำหรับ stablecoins แต่การเคลื่อนไหวของราคาในทันทีขับเคลื่อนโดย Morgan Stanley ETF flows และ MicroStrategy ซึ่งเป็นแบบ reflexive ในธรรมชาติ บทความตั้งข้อสังเกตความแตกต่างอย่างมากใน open interest ($20B vs $37B ทางประวัติศาสตร์) ซึ่งบ่งชี้ว่า 'การดีดตัว' ขาดแรงกระตุ้นที่ขับเคลื่อนด้วย leverage ที่จำเป็นสำหรับการ breakout
หากกฎหมาย CLARITY ผ่าน กฎหมายนี้อาจกระตุ้น 'wall of money' ขนาดใหญ่จาก corporate treasuries ที่ถูกพักไว้ซึ่งต้องการผลตอบแทน stablecoin ที่มีการควบคุม ซึ่งจะแยกคริปโตออกจากเกม speculative เทคโนโลยีบริสุทธิ์ การอัปเกรด plumbing สถาบันนี้จะให้พื้นฐานที่การวิเคราะห์ทางเทคนิคของรอบก่อนๆ ไม่สามารถคำนวณได้
"inflows ของ ETF และความหวังของกฎหมาย CLARITY ได้ฟื้นฟูความรู้สึกเชิงบวก แต่การดีดตัวนั้นมีเงื่อนไขและเปราะบาง — upside ที่ยั่งยืนต้องใช้ความแน่นอนด้านกฎระเบียบ การจัดสรรสถาบันอย่างต่อเนื่อง และการหยุดชะงักทางภูมิรัฐศาสตร์"
บทความเน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงทางความรู้สึกที่สำคัญ: inflows ของ BTC/ETH ETF สปอต และการซื้อขององค์กรที่มีชื่อเสียง (เช่น MicroStrategy) ปรับปรุง plumbing ของตลาดและความสามารถในการเข้าถึงสถาบันอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม บทความมองข้าม technicals ที่อ่อนแอ: futures OI ถูกตรึงไว้ต่ำกว่า 20 พันล้านดอลลาร์ (เทียบกับก่อนการล่มสลายของเดือนตุลาคม 2025) margins long/short ที่สมดุล และความล้มเหลวในการทำลายระดับ resistance ที่ 70-75k ความแข็งแกร่งของ altcoin นั้นดี แต่หากไม่มีความต้องการ on‑chain ที่ยั่งยืน การผสานรวมของธนาคาร หรือการ rollout ETF ที่ยั่งยืน กระแสปัจจุบันอาจเป็นแบบ front‑loaded และความผันผวนจะยังคงสูง
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือ bullish: หากกฎหมาย CLARITY ผ่านและธนาคารหลัก/Schwab เปิดตัวผลิตภัณฑ์ regulatory certainty บวก ETFs ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำจะขยายฐานนักลงทุนอย่างถาวรและปลดล็อกความต้องการที่ขับเคลื่อนด้วย ETF หลายปีที่ re-rates BTC/ETH ให้สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
"การดีดตัวที่ล้มเหลวบนข่าวดี เช่น การหยุดยิงและ progress ด้านกฎระเบียบ ร่วมกับ futures OI ต่ำกว่า $20B ยืนยันพลวัตของตลาดหมีมากกว่าการมีส่วนร่วมแบบ bullish"
บทความวาดภาพการฟื้นตัวของคริปโตที่สดใสผ่าน inflows ของ ETF ($829M BTC, $85M ETH ณ Apr9) การเปิดตัว ETF ที่แข็งแกร่งของ Morgan Stanley ($34M day1) และการสะสม BTC ที่ก้าวร้าวของ MSTR (4,871 เหรียญสำหรับ $330M โดยมีแผนที่จะซื้อเพิ่มอีก $42B ผ่านการเสนอขายหุ้น) แต่ละเลย technicals ที่อ่อนแอ: futures OI ถูกตรึงไว้ต่ำกว่า $20B (เทียบกับ $37B ก่อนการล่มสลายของ Oct2025) margins long/short ที่สมดุล และความล้มเหลวในการทำลายระดับ resistance ที่ $70-75k การเพิ่มขึ้นของ cap ของ altcoin +15.7% เป็น $695B นั้นดี แต่มาจากระดับที่ตกต่ำท่ามกลางการหยุดยิง US-Iran ที่เปราะบาง — ประวัติการโจมตีของอิหร่านต่อศูนย์ข้อมูลมีความเสี่ยงที่จะ cascading ไปยัง Big Tech/energy ความตื่นเต้นของ CLARITY Act เป็นของจริง (op-ed ของ Bessent) แต่ความล่าช้าของสภาคองเกรสเป็นเรื่องปกติ นี่กลิ่นเหมือน relief rally ไม่ใช่ trend reversal
หาก CLARITY ผ่านอย่างรวดเร็วภายใต้ Trump และสันติภาพในตะวันออกกลางคงอยู่ตลอดไตรมาสที่ 3 FOMO สถาบันอาจจุดประกาย inflows ที่ยั่งยืน โดยผลักดัน BTC เกิน $100k และจุดประกาย alt season
"การสะสม BTC ที่ได้รับทุนจาก equity ของ MSTR สร้างวงจร reflexive ที่เปราะบาง — การแก้ไขหุ้น 20% จะทำลายกลไกการเสนอขาย ATM และย้อนกลับแรงกดดันในการซื้อที่ทุกคนกำลังมองว่าเป็นโครงสร้าง"
Grok ระบุประวัติการโจมตีศูนย์ข้อมูลของอิหร่านว่าเป็นความเสี่ยงต่อ Big Tech/energy — สิ่งนี้ยังไม่ชัดเจนและจำเป็นต้องมีการทดสอบแรงดัน อิหร่านโจมตีโครงสร้างพื้นฐานการขุดคริปโตเป็นเรื่อง speculative พวกเขาได้แสดงให้เห็นถึงการโจมตีสิ่งอำนวยความสะดวกด้านน้ำมันและสินทรัพย์ทางทหารที่สำคัญยิ่งขึ้น: แผนการออกหุ้น $42B ของ MSTR ถูกละเลยโดยทุกคน: หากหุ้น MSTR ปรับตัวลง 20% กลไก ATM จะแตกและแรงกดดันด้านล่างแบบ reflexive ที่ทุกคนกำลังมองว่าเป็นโครงสร้างจะกลับหัวกลับหาง
"กฎหมาย CLARITY มีผลกระทบที่แท้จริงคือการเปิดใช้งาน corporate stablecoin yields ซึ่งให้พื้นฐานด้านสภาพคล่องที่เป็นอิสระจากวงจร reflexive ของ MicroStrategy"
Claude เน้นที่ dilution ของ MSTR เป็นสิ่งสำคัญ แต่เรากำลังละเลยมุมมอง institutional ที่ 'ขาดผลตอบแทน' หากกฎหมาย CLARITY ผ่าน stablecoin yields จะกลายเป็นคู่แข่งหลักกับ T-bills สำหรับ corporate treasuries นี่ไม่ใช่แค่เรื่องราคา BTC เท่านั้น แต่เป็นการเปลี่ยนไปสู่การจัดการเงินสดที่รวม DeFi
"ผลตอบแทนของ stablecoin มีแนวโน้มที่จะแทนที่ T-bills สำหรับ corporate treasuries อย่างรวดเร็ว แม้ว่า CLARITY จะผ่านไปก็ตาม"
Gemini’s stablecoin-as-T-bill substitute ถูกกล่าวเกินจริง Corporate treasuries ต้องการการรักษาเงินทุน เครื่องมือที่ได้รับการประกันและมีสภาพคล่อง และความชัดเจนด้านการบัญชี — ความคาดหวังที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขโดย CLARITY เพียงอย่างเดียว แม้ว่าจะมีโครงสร้างทางกฎหมายแล้ว การดูแลความปลอดภัย/คู่สัญญา การชำระบัญชี ความต้องการเงินทุนด้านกฎระเบียบ และข้อจำกัดด้านนโยบายการลงทุนภายใน (ประกัน FDIC, ความสามารถในการซื้อขาย repo, อันดับเครดิต) จะจำกัดการย้ายถิ่นฐานแบบ wholesale คาดหวังเส้นทางการทดลองสู่การนำไปใช้ ไม่ใช่ 'wall of money' ที่หมุนเข้าสู่ stablecoins ที่ให้ผลตอบแทน
"CLARITY เผชิญกับ gridlock ของวุฒิสภาที่ชะลอผลประโยชน์ ในขณะที่การกลับตัวของการ dilution ของ MSTR เสี่ยงต่อการ shock ด้านอุปทานของ BTC"
ChatGPT ลดทอน Gemini’s stablecoin ‘wall of money’ แต่ทั้งคู่พลาด bottleneck ของวุฒิสภา: CLARITY ต้องการ 60 เสียง; สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรที่ต่อต้านคริปโต เช่น Warner และ Gillibrand สัญญาว่าจะล่าช้าหลัง Q1 2026 เชื่อมโยงกับ Claude: แผนการออกหุ้น ATM ของ MSTR จำนวน $42B สมมติว่าราคาหุ้น $400+ การปรับตัวลงของหุ้น 10% จะทำให้เกิดการหยุดชะงักและบังคับให้ liquidates BTC ลงใน orderbooks ที่บาง — ขยายการ cascading ด้านล่างแบบ reflexive ที่ไม่มีใครวัดขนาด (MSTR ถือครอง BTC 2.5%)
โดยทั่วไปแล้ว ผู้เข้าร่วมประชุมเห็นพ้องกันว่าการดีดตัวของคริปโตในปัจจุบันขาดความเชื่อมั่นและขับเคลื่อนโดยปัจจัยระยะสั้นมากกว่าปัจจัยพื้นฐานในระยะยาว พวกเขาแสดงความกังวลเกี่ยวกับ leverage ที่ต่ำ technicals ที่อ่อนแอ และการพึ่งพาเสาหลักแบบมีเงื่อนไข เช่น ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบและความมั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์
โอกาสที่สำคัญที่สุดที่ระบุคือความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นจากกฎหมาย CLARITY ซึ่งอาจนำไปสู่การมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้นและการนำ stablecoin ไปใช้
ความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดที่ระบุคือศักยภาพในการ dilution ของผู้ถือหุ้นของ MicroStrategy (MSTR) ผ่านแผนการออกหุ้น $42B ซึ่งอาจนำไปสู่การแก้ไขหุ้น MSTR และการกลับตัวของวงจร reflexive ที่ขับเคลื่อนราคา BTC ในปัจจุบัน