Meta - ข้อตกลง AI ของ AMD เพิ่มขนาดแต่ยืดวงจร capex สูงต่อไป นักวิเคราะห์กล่าว

<p>Bank of America คงอันดับ ‘ซื้อ’ สำหรับทั้ง <a href="https://finance.yahoo.com/quote/META">Meta Platforms Inc (NASDAQ:META, XETRA:FB2A, SIX:FB)</a> และ <a href="https://finance.yahoo.com/quote/AMD">Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD, XETRA:AMD)</a> หลังจากการประกาศข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐาน AI ระยะยาวฉบับใหม่ โดยให้เหตุผลว่าข้อตกลงดังกล่าวช่วยเสริมสร้างตำแหน่งในระยะยาวให้กับทั้งสองบริษัท แม้ว่าจะมีความเข้มข้นของเงินทุนที่สูงขึ้นและการเจือจางที่อาจเกิดขึ้น</p>
<p>สำหรับ Meta นักวิเคราะห์กล่าวว่าข้อตกลงในการจัดหากำลังการผลิต GPU AMD Instinct สูงสุด 6 กิกะวัตต์ เริ่มตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2026 เป็นการตอกย้ำวัฏจักรการลงทุนที่สูงขึ้นในเชิงโครงสร้าง</p>
<p>“เราคิดว่าข้อตกลงนี้บ่งชี้ถึงฐานต้นทุนการลงทุน (capex) ที่สูงขึ้นในเชิงโครงสร้าง โดยระดับการลงทุนน่าจะยังคงสูงเป็นระยะเวลานาน (หรืออย่างน้อยก็ถึงปี 2026-2029)” นักวิเคราะห์เขียน</p>
<p>บริษัทคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 885 ดอลลาร์ เทียบกับระดับปัจจุบันที่ 652 ดอลลาร์ และยังคงคาดการณ์ต้นทุนการลงทุน (capex) ที่ 1.2 แสนล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 และ 1.42 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2027 ซึ่งสอดคล้องกับช่วงการคาดการณ์ของ Meta</p>
<p>ในเชิงกลยุทธ์ Bank of America มองว่าความร่วมมือนี้เป็นประโยชน์ แนวทางการจัดหาจากหลายผู้จำหน่ายควรจะช่วยเพิ่มอำนาจต่อรองด้านราคาและลดต้นทุนการประมวลผลในระยะยาว ในขณะที่สิทธิซื้อหุ้น AMD สูงสุด 160 ล้านหุ้นตามผลการดำเนินงานอาจให้ผลตอบแทนทางการเงิน</p>
<p>“การจัดหาโครงสร้างพื้นฐานในวงกว้างควรจะช่วยให้ Meta มีความยืดหยุ่นในการขยายธุรกิจนอกเหนือจากการโฆษณาหลักไปสู่การสมัครสมาชิก AI, การนำเสนอสำหรับองค์กร หรือระบบนิเวศสำหรับนักพัฒนาในระยะยาว” นักวิเคราะห์เขียน</p>
<p>อย่างไรก็ตาม พวกเขากล่าวเตือนว่าขนาดและระยะเวลาของข้อผูกพันอาจจำกัดความสามารถของ Meta ในการปรับเปลี่ยนการใช้จ่ายและเพิ่มการลงทุนในเทคโนโลยีซิลิคอน AI ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ฐานต้นทุนคงที่ที่สูงขึ้นอาจทำให้ความผันผวนของกำไรเพิ่มขึ้นในภาวะเศรษฐกิจถดถอย</p>
<p>สำหรับ AMD Bank of America กล่าวว่าข้อตกลงกับ Meta ช่วยเพิ่มศักยภาพในการทำกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญ แม้จะคำนึงถึงการเจือจางที่อาจเกิดขึ้นสูงสุดประมาณ 10% ที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างสิทธิซื้อ “เรามองว่าข้อตกลงนี้เป็นก้าวสำคัญสำหรับวิสัยทัศน์ระยะยาวของ AMD ที่จะมี EPS มากกว่า 20 ดอลลาร์” นักวิเคราะห์เขียน</p>
<p>บริษัทคาดการณ์ว่าการติดตั้ง 1GW แต่ละครั้งจะสร้างโอกาสรายได้ประมาณ 1.75 หมื่นล้านถึง 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ด้วยอัตรากำไร EBIT ที่ 30% ถึง 35% แม้จะมีการเจือจาง Bank of America คาดการณ์ว่ากำไรจะเพิ่มขึ้น 13% ถึง 23% ในปี 2030 ซึ่งหมายถึง EPS ที่ 22 ถึง 25 ดอลลาร์ เทียบกับเป้าหมายของผู้บริหารที่สูงกว่า 20 ดอลลาร์</p>
<p>ข้อตกลงดังกล่าวยังตอกย้ำบทบาทที่เพิ่มขึ้นของ CPU ในโครงสร้างพื้นฐาน AI “การประกาศของ AMD ในวันนี้สนับสนุนมุมมองของเราที่ว่า CPU มีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ ในการอนุมาน AI” นักวิเคราะห์เขียน โดยระบุว่า Meta คาดว่าจะเป็นลูกค้ารายสำคัญสำหรับ CPU Venice รุ่นต่อไปของ AMD</p>
<p>Bank of America คงอันดับ ‘ซื้อ’ และราคาเป้าหมายที่ 280 ดอลลาร์สำหรับ AMD โดยกล่าวเสริมว่า แม้ว่าข้อตกลงดังกล่าวจะเพิ่มการแข่งขันในกลุ่มตัวเร่ง AI แต่การคาดการณ์การลงทุนประจำปีของ Meta ที่มากกว่า 1.5 แสนล้านดอลลาร์ ก็ยังคงมีพื้นที่สำหรับผู้จำหน่ายหลายรายในระบบนิเวศ</p>
<p>หุ้น AMD ซื้อขายอยู่ที่ 211 ดอลลาร์ ในช่วงบ่ายวันพุธ</p>