โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะผู้ร่วมเสวนาแบ่งออกเป็นสองฝ่ายเกี่ยวกับแนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติ โดยบางส่วนมองเห็น 'การต่อสู้กัน' ระหว่างปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้างและภาวะอุปทานล้นตลาดในระยะสั้น ในขณะที่บางส่วนคาดการณ์แนวโน้มขาลงเนื่องจากสต็อกที่เพิ่มขึ้นและการผลิตที่สูงขึ้น การตอบสนองของตลาดต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และปัญหาคอขวดด้านกำลังการส่งออกเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางราคา
ความเสี่ยง: สินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นและการผลิตที่แซงหน้าการบริโภค ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของราคาหากการไหลออกของการส่งออกไม่สามารถรองรับการขาดดุลทั่วโลกได้
โอกาส: การขนส่ง LNG ทั่วโลกที่เร่งตัวขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งอาจส่งผลให้ความต้องการก๊าซป้อนของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นและสนับสนุนราคาสูงขึ้น
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ก๊าซธรรมชาติ Nymex เดือนกรกฎาคม (NGN26) เมื่อวันศุกร์ปรับตัวสูงขึ้น +0.033 (+1.07%)
ราคาก๊าซธรรมชาติเมื่อวันศุกร์พุ่งขึ้น +1.07% ชดเชยส่วนหนึ่งของการเทขายอย่างหนักเมื่อวันพฤหัสบดีที่ -3.08% ซึ่งเกิดจากข่าวที่ว่าสต็อกก๊าซธรรมชาติของ EIA เพิ่มขึ้น +108 bcf ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 5 มิถุนายน สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +100 bcf
### ข่าวเพิ่มเติมจาก Barchart
ราคาก๊าซธรรมชาติเมื่อวันศุกร์พบแรงหนุนจากข่าวการไหลของก๊าซที่สูงขึ้นผ่านสถานีส่งออก LNG ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการก๊าซของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้น
อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นถูกจำกัดโดยการคาดการณ์สภาพอากาศที่เย็นลงในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า Commodity Weather Group คาดการณ์อุณหภูมิต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในแถบมิดเวสต์จนถึงวันที่ 16 มิถุนายน
การผลิตก๊าซแห้งของสหรัฐฯ (lower-48) เมื่อวันศุกร์อยู่ที่ 111.7 bcf/วัน (+4.2% y/y) ตามข้อมูลของ BNEF ความต้องการก๊าซของรัฐ lower-48 เมื่อวันศุกร์อยู่ที่ 75.9 bcf/วัน (+9.1% y/y) ตามข้อมูลของ BNEF การไหลสุทธิของ LNG โดยประมาณไปยังสถานีส่งออก LNG ของสหรัฐฯ เมื่อวันศุกร์อยู่ที่ 19.1 bcf/วัน (+11.9% w/w) ตามข้อมูลของ BNEF
ราคาก๊าซธรรมชาติมีการสนับสนุนในระยะกลางจากแนวโน้มอุปทาน LNG ทั่วโลกที่ตึงตัวขึ้น เมื่อวันที่ 19 มีนาคม กาตาร์รายงาน "ความเสียหายอย่างกว้างขวาง" ที่โรงงานส่งออกก๊าซธรรมชาติที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่ Ras Laffan Industrial City กาตาร์กล่าวว่าการโจมตีโดยอิหร่านทำให้เกิดความเสียหายต่อกำลังการผลิตส่งออก LNG ของ Ras Laffan 17% ซึ่งเป็นความเสียหายที่จะใช้เวลาสามถึงห้าปีในการซ่อมแซม โรงงาน Ras Laffan คิดเป็นประมาณ 20% ของอุปทานก๊าซธรรมชาติเหลวทั่วโลก และการลดลงของกำลังการผลิตอาจเพิ่มการส่งออกก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ นอกจากนี้ การปิดช่องแคบฮอร์มุซเนื่องจากสงครามในอิหร่านได้จำกัดอุปทานก๊าซธรรมชาติไปยังยุโรปและเอเชียอย่างมาก
การคาดการณ์การผลิตก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยลบต่อราคา เมื่อวันอังคาร EIA ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์การผลิตก๊าซธรรมชาติแห้งของสหรัฐฯ ในปี 2026 เป็น 111.0 bcf/วัน จากการประมาณการในเดือนพฤษภาคมที่ 110.6 bcf/วัน
ในฐานะปัจจัยบวกต่อราคาก๊าซ Edison Electric Institute เมื่อวันพุธรายงานว่าผลผลิตไฟฟ้าของสหรัฐฯ (lower-48) ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 6 มิถุนายน เพิ่มขึ้น +2.13% y/y เป็น 83,866 GWh (กิกะวัตต์ชั่วโมง) และผลผลิตไฟฟ้าของสหรัฐฯ ในช่วง 52 สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 6 มิถุนายน เพิ่มขึ้น +2.25% y/y เป็น 4,341,775 GWh
รายงานรายสัปดาห์ของ EIA เมื่อวันพฤหัสบดีเป็นปัจจัยลบต่อราคาก๊าซธรรมชาติ เนื่องจากสต็อกก๊าซธรรมชาติสำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 5 มิถุนายน เพิ่มขึ้น +108 bcf สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +100 bcf และค่าเฉลี่ยรายสัปดาห์ 5 ปีที่ +95 bcf ณ วันที่ 5 มิถุนายน สต็อกก๊าซธรรมชาติลดลง -0.8% y/y และสูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 5 ปี +6.0% บ่งชี้ถึงอุปทานก๊าซธรรมชาติที่เพียงพอ ณ วันที่ 9 มิถุนายน การจัดเก็บก๊าซในยุโรปอยู่ที่ 43% เต็ม เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 5 ปีที่ 57% เต็มสำหรับช่วงเวลานี้ของปี
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การคาดการณ์การผลิตของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นและสต็อกที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยมีน้ำหนักมากกว่าการสนับสนุนการส่งออก LNG ระยะสั้น ซึ่งจำกัดการปรับตัวขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติ"
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันก๊าซธรรมชาติฟื้นตัวเล็กน้อยจากกระแสการส่งออก LNG ที่ 19.1 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน แต่บทความกลับมองข้ามการเติบโตของอุปทานเชิงโครงสร้าง EIA ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์การผลิตปี 2026 เป็น 111 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน ในขณะที่ผลผลิตจาก Lower-48 อยู่ที่ 111.7 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันแล้ว สินค้าคงคลังสิ้นสุดลงที่ +6% เหนือค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 5 ปี และสต็อกในยุโรปตามหลังค่าเฉลี่ย ทำให้ความเร่งด่วนของภาวะอุปทานหยุดชะงักจากกาตาร์ลดลง อุณหภูมิที่เย็นลงในมิดเวสต์จนถึงกลางเดือนมิถุนายน จำกัดอุปสงค์ระยะสั้นต่อไป ปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ว่าการดีดตัวเมื่อวันศุกร์อาจพิสูจน์ได้ว่าไม่ยั่งยืน เว้นแต่การเติบโตของการส่งออกจะเร่งตัวขึ้นเกินกว่าระดับปัจจุบัน
หากความเสียหายในกาตาร์ส่งผลให้กำลังการผลิต LNG ทั่วโลกหายไป 17% เป็นเวลาหลายปี และช่องแคบฮอร์มุซถูกปิด ความต้องการส่งออกของสหรัฐฯ อาจพุ่งสูงขึ้นเร็วกว่าที่การผลิตในประเทศจะตอบสนองได้ ซึ่งจะส่งผลให้ข้อกังวลเรื่องสินค้าคงคลังหมดความสำคัญไป
"การปรับตัวขึ้นในระยะสั้นของก๊าซธรรมชาติสหรัฐฯ ขับเคลื่อนโดยส่วนต่างราคา LNG แต่สมดุล LNG ทั่วโลกและความเสี่ยงด้านการจัดเก็บในยุโรปบ่งชี้ถึงราคาที่อาจเคลื่อนไหวในกรอบ เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงที่น่าประหลาดใจในอุปสงค์ LNG เกิดขึ้น"
บทความนี้ชี้ให้เห็นถึงการดีดตัวขึ้นเล็กน้อยของราคาก๊าซ Nymex จากการไหลของ LNG ที่แข็งแกร่งขึ้นและการดึงสินค้าคงคลังที่มากกว่าคาดในช่วงสุดสัปดาห์ โดยสภาพอากาศที่เย็นลงในแถบมิดเวสต์เป็นปัจจัยที่ฉุดรั้ง แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงคือเรื่องราวนี้เป็นเรื่องของ LNG ทั่วโลก ไม่ใช่เรื่องอุปทานภายในประเทศ การผลิตของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น +4.2% YoY และก๊าซสำหรับป้อน LNG กำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจจำกัดการปรับตัวขึ้น เว้นแต่ความต้องการของยุโรปจะรักษาระดับราคาสูงไว้ ความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดคือการหยุดชะงักของ Qatar Ras Laffan หากการหยุดชะงักนั้นยาวนานกว่าที่คาดการณ์ไว้ หรือมีขนาดใหญ่กว่าที่สันนิษฐานไว้ ราคาก๊าซ LNG ทั่วโลกอาจยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าสินค้าคงคลังของสหรัฐฯ จะฟื้นตัวก็ตาม การจัดเก็บของยุโรปและความต้องการในช่วงฤดูหนาวยังคงเป็นปัจจัยที่ไม่แน่นอน
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุด: การหยุดชะงักของ Ras Laffan อาจมีขนาดเล็กกว่าหรือได้รับการซ่อมแซมเร็วกว่าที่คาดการณ์ ซึ่งจะลดการปรับตัวขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) และจำกัดการสนับสนุนที่ยั่งยืนใดๆ สำหรับ Henry Hub
"ระดับการผลิตภายในประเทศยังคงสูงเกินไปที่จะรักษาการทะลุราคาที่มีนัยสำคัญได้ แม้ว่าผลกระทบระยะยาวในเชิงบวกจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกก็ตาม"
ตลาดกำลังติดอยู่ในภาวะที่แรงลมตามโครงสร้างและอุปทานล้นเกินในทันทีต่อสู้กัน แม้ว่าความเสียหายที่ราสลัฟฟานจะเป็นตัวกำหนดอุปสงค์ LNG ทั่วโลกในระยะเวลาหลายปี แต่การสร้างสินค้าคงคลัง EIA ที่เพิ่มขึ้น 108 พันล้านลูกบาศก์ฟุต ยืนยันว่าการผลิตภายในประเทศที่ 111.7 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน ยังคงมีปริมาณมากกว่าการบริโภค ส่วนเกิน 6% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปี เป็นปัจจัยสำคัญที่ฉุดรั้งตลาดไว้จริง จนกว่าการเติบโตของการผลิตจะชะลอตัวลง หรืออุณหภูมิฤดูร้อนจะพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเกินกว่าการคาดการณ์ปัจจุบัน อัพไซด์จึงมีจำกัด ผมคาดว่าตลาดจะเคลื่อนไหวในกรอบจำกัด โดยการดีดตัวทางเทคนิคจะเผชิญกับการขายอย่างหนักจากผู้ผลิตที่ป้องกันความเสี่ยงผลผลิตปี 2026 ตลาดกำลังประเมินความเร็วที่ LNG ของสหรัฐฯ จะเข้ามาเติมเต็มช่องว่างอุปทานทั่วโลกที่เกิดจากความขัดแย้งในช่องแคบฮอร์มุซสูงเกินไป
หากระดับการกักเก็บในยุโรปยังคงอยู่ที่ 43% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 57% อย่างมีนัยสำคัญ คลื่นความร้อนช่วงปลายฤดูร้อนอาจกระตุ้นให้เกิดการแย่งชิง LNG ของสหรัฐฯ อย่างเร่งรีบ ส่งผลให้ราคาสูงขึ้นโดยไม่สนใจระดับสินค้าคงคลังภายในประเทศในปัจจุบัน
"การสะสมสินค้าคงคลังภายในประเทศที่สูงกว่าปกติ + การผลิตในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น + การคาดการณ์สภาพอากาศที่เย็นลง = แรงกดดันขาลงเชิงโครงสร้างที่การส่งออก LNG ที่เพิ่มขึ้นเพียงหนึ่งสัปดาห์ไม่สามารถชดเชยได้"
บทความนี้ทำให้พลวัตที่แยกจากกันสองประการสับสน การดีดตัวขึ้น 1.07% ของวันศุกร์นั้นเป็นเรื่องจริง แต่ก็เล็กน้อย — เป็นเพียงสัญญาณรบกวนหลังจากที่ลดลง 3.08% ของวันพฤหัสบดี เรื่องราวที่แท้จริงนั้นเป็นขาลง: สินค้าคงคลังของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มขึ้นเร็วกว่าปกติตามฤดูกาล (+108 พันล้านลูกบาศก์ฟุต เทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ +95 พันล้านลูกบาศก์ฟุต) ระดับการจัดเก็บสูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 6% และการผลิตภายในประเทศกำลังเพิ่มขึ้น (+4.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี) ใช่ การส่งออก LNG เพิ่มขึ้น 11.9% เมื่อเทียบรายสัปดาห์ แต่นั่นเป็นความผันผวนรายสัปดาห์ ไม่ใช่ความต้องการเชิงโครงสร้าง การหยุดชะงักของอุปทานกาตาร์ที่อ้างถึง (ความเสียหาย 19 มีนาคม) นั้นเก่ากว่า 3 เดือนแล้วและได้ถูกรวมราคาไปแล้ว สภาพอากาศที่เย็นลงในอนาคตจะกดดันความต้องการเครื่องปรับอากาศ ความเสี่ยงที่แท้จริง: หากสินค้าคงคลังยังคงเพิ่มขึ้นและการผลิตยังคงเพิ่มขึ้น NGN26 จะทดสอบที่ 2.00 ดอลลาร์ หรือต่ำกว่านั้น
ความตึงตัวของอุปทาน LNG ทั่วโลกจากการหยุดชะงักของกาตาร์/อิหร่าน อาจทำให้เศรษฐกิจการส่งออกของสหรัฐฯ ตึงตัวอย่างแท้จริง และหากการจัดเก็บของยุโรป (43% เทียบกับค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลที่ 57%) บีบให้ต้องซื้ออย่างดุดัน การไหลของ LNG ของสหรัฐฯ อาจพุ่งสูงขึ้นมากพอที่จะดูดซับอุปทานส่วนเกินในประเทศและปรับราคาให้สูงขึ้นได้
"ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซอาจผลักดันการส่งออก LNG ของสหรัฐฯ ให้สูงกว่าที่ EIA คาดการณ์ โดยจะเข้ามาแทนที่ปริมาณสินค้าคงคลังส่วนเกิน"
โคลดมองว่าเหตุการณ์หยุดชะงักที่ราสลัฟฟานในเดือนมีนาคมได้ถูกสะท้อนในราคาเต็มที่แล้วหลังจากสามเดือน แต่กลับมองข้ามไปว่าความเสี่ยงใหม่ในช่องแคบฮอร์มุซอาจเร่งการปรับเส้นทางการขนส่ง LNG ทั่วโลกและเพิ่มอุปสงค์ก๊าซธรรมชาติสำหรับโรงงานในสหรัฐฯ ได้เร็วกว่าที่ EIA คาดการณ์ไว้ที่ 111 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในปี 2026 สินค้าคงคลังภายในประเทศและการเติบโตของการผลิต +4.2% จะมีความสำคัญน้อยลงหากกระแสการส่งออกต้องรองรับส่วนแบ่งที่มากขึ้นของการขาดแคลนทั่วโลก ช่องทางการส่งผ่านจากภูมิรัฐศาสตร์ไปยังเฮนรี่ฮับยังคงไม่ได้รับการตรวจสอบอย่างเพียงพอ
"คอขวดที่ท่าเรือส่งออกสามารถจำกัดการปรับตัวลงและรักษาความผันผวน ซึ่งท้าทายสมมติฐานการมองลงของ Claude"
มุมมองที่เป็นขาลงของ Claude อาศัยสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นและการส่งออก LNG แต่กลับให้น้ำหนักน้อยเกินไปกับคอขวดของอาคารผู้โดยสารและโลจิสติกส์ แม้จะมีการสร้างเพิ่มขึ้น +108 bcf และกันชนตามฤดูกาล 6% แต่การส่งออก LNG ของสหรัฐฯ ก็เผชิญกับข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตที่แท้จริงที่อาคารผู้โดยสารในอ่าว/ตะวันออกเฉียงเหนือ และความพร้อมของเรือ หากการหยุดชะงักของ Ras Laffan เล็กน้อยลง หรือการเปลี่ยนเส้นทางทำให้การไหลเวียนทั่วโลกตึงตัวขึ้น Henry Hub อาจทรงตัวและระดับความผันผวนอาจยังคงสูงขึ้น แทนที่จะลดลงอย่างชัดเจนไปที่ $2.00
"สินค้าคงคลังส่วนเกินในประเทศกำลังถูกตีความผิดว่าเป็นสัญญาณหมี ทั้งที่จริงแล้วเป็นกันชนที่จำเป็นสำหรับการขาดแคลนอุปทานและอุปสงค์ทั่วโลกที่กำลังจะเกิดขึ้นใน Q4"
Claude และ Gemini กำลังยึดติดกับการสร้างสินค้าคงคลังภายในประเทศมากเกินไป โดยไม่สนใจการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองแบบ 'เน้นการส่งออกเป็นหลัก' ผู้ผลิตของสหรัฐฯ ไม่ได้ขายให้กับมิดเวสต์เท่านั้น พวกเขากำลังเพิ่มประสิทธิภาพเพื่อการเก็งกำไรทั่วโลก หากสต็อกในยุโรปอยู่ที่ 43% เทียบกับค่าเฉลี่ย 57% จริง 'สินค้าคงคลังล้น' ก็เป็นเพียงภาพลวงตา — จริงๆ แล้วมันคือการสร้างทุนสำรองเชิงกลยุทธ์สำหรับภาวะขาดแคลนในช่วงฤดูหนาวที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ฉันไม่เห็นด้วยว่า $2.00 คือจุดต่ำสุด หากคอขวดของกำลังการผลิตส่งออกพังทลาย เราจะเห็นการตัดราคาที่รุนแรง
"คอขวดของเทอร์มินัลคือข้อจำกัดที่สำคัญ ไม่ใช่การเก็งกำไรทั่วโลก—ก๊าซ LNG ของสหรัฐฯ ไม่สามารถรองรับอุปทานส่วนเกินในประเทศได้ หากโครงสร้างพื้นฐานการส่งออกเต็มกำลังแล้ว"
ChatGPT ชี้ให้เห็นถึงข้อจำกัดของขีดจำกัดการขนส่งว่าเป็นข้อจำกัดที่แท้จริง แต่ยังไม่มีใครสามารถวัดปริมาณได้ ขีดความสามารถของ LNG ในอ่าวเม็กซิโกอยู่ที่ประมาณ 10.5 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน หากความต้องการก๊าซตั้งต้นเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขาดแคลนทั่วโลก 17% ของกาตาร์ เราจะถึงขีดจำกัดที่สูงภายในไม่กี่เดือน ไม่ใช่ไม่กี่ปี นั่นไม่ใช่พื้นฐาน แต่เป็นวาล์ว ทฤษฎี 'ระบอบการส่งออกก่อน' ของ Gemini จะเป็นจริงได้ก็ต่อเมื่อท่อส่งก๊าซและเรือสามารถขนส่งก๊าซได้จริง หากไม่สามารถทำได้ สินค้าคงคลังภายในประเทศจะยังคงล้นและราคาก็จะตกต่ำโดยไม่คำนึงถึงระดับการจัดเก็บในยุโรป
คณะผู้ร่วมเสวนาแบ่งออกเป็นสองฝ่ายเกี่ยวกับแนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติ โดยบางส่วนมองเห็น 'การต่อสู้กัน' ระหว่างปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้างและภาวะอุปทานล้นตลาดในระยะสั้น ในขณะที่บางส่วนคาดการณ์แนวโน้มขาลงเนื่องจากสต็อกที่เพิ่มขึ้นและการผลิตที่สูงขึ้น การตอบสนองของตลาดต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และปัญหาคอขวดด้านกำลังการส่งออกเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางราคา
การขนส่ง LNG ทั่วโลกที่เร่งตัวขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งอาจส่งผลให้ความต้องการก๊าซป้อนของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นและสนับสนุนราคาสูงขึ้น
สินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นและการผลิตที่แซงหน้าการบริโภค ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของราคาหากการไหลออกของการส่งออกไม่สามารถรองรับการขาดดุลทั่วโลกได้