หุ้น Nvidia เทียบกับหุ้น Broadcom: นักวิเคราะห์ Wall Street แนะนำให้ซื้อตัวหนึ่งและขายอีกตัวหนึ่ง

Nasdaq 05 เม.ย. 2026 11:14 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

NVDA-TSMC Competition NVDA AVGO

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการอภิปรายโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่า Nvidia มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงเมื่อพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโต แต่พวกเขาแตกต่างกันในเรื่องภัยคุกคามจากซิลิคอนแบบกำหนดเองและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อ Broadcom การสนทนาเน้นย้ำถึงความสำคัญของคู่น้ำ CUDA ของ Nvidia และการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นของเวิร์กโหลด AI ไปสู่การอนุมาน ซึ่งอาจเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจ ASIC ของ Broadcom

ความเสี่ยง: การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นของเวิร์กโหลด AI ไปสู่การอนุมาน ซึ่งอาจกัดกร่อนคู่น้ำ CUDA ของ Nvidia และเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจ ASIC ของ Broadcom

โอกาส: สถานะที่มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงของ Nvidia เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตที่สูง

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ
Jay Goldberg จาก Seaport Research แนะนำให้ขาย Nvidia และซื้อ Broadcom
Goldberg กังวลเกี่ยวกับการลงทุนแบบหมุนเวียนของ Nvidia และการแข่งขันจากชิปแบบกำหนดเอง
Broadcom เป็นผู้จัดหาชิปเครือข่ายความเร็วสูงและตัวเร่งปฏิกิริยา AI แบบกำหนดเองชั้นนำ
- 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Nvidia ›
นักวิเคราะห์ Wall Street ส่วนใหญ่คิดว่า Nvidia (NASDAQ: NVDA) และ Broadcom (NASDAQ: AVGO) มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของ Nvidia ที่ 265 ดอลลาร์ต่อหุ้น บ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้น 50% จากราคาหุ้นปัจจุบันที่ 177 ดอลลาร์ โดยบังเอิญ ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของ Broadcom ที่ 472.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น ก็บ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้น 50% จากราคาหุ้นปัจจุบันที่ 314 ดอลลาร์
Jay Goldberg จาก Seaport Research มีมุมมองที่แตกต่างออกไป เขามีเรตติ้งขายสำหรับ Nvidia และราคาเป้าหมายที่ 140 ดอลลาร์ต่อหุ้น บ่งชี้ถึงการลดลง 21% แต่ Goldberg แนะนำให้ซื้อ Broadcom แม้ว่าราคาเป้าหมายที่ 430 ดอลลาร์ต่อหุ้น จะต่ำกว่าฉันทามติของ Wall Street ก็ตาม
AI จะสร้างมหาเศรษฐีพันล้านคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่รู้จักกันน้อย ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่จำเป็น" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ทั้งคู่ต้องการ ดำเนินการต่อ »
นี่คือสิ่งที่นักลงทุนควรรู้เกี่ยวกับหุ้นโครงสร้างพื้นฐาน AI เหล่านี้
Nvidia: หุ้นที่ Jay Goldberg แนะนำให้ขาย
Nvidia เป็นผู้จัดหาโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (AI) ชั้นนำ และบริษัทไม่น่าจะสูญเสียตำแหน่งที่โดดเด่นไปในเร็วๆ นี้ ไม่เพียงแต่หน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) ของบริษัทจะเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรมในชิปตัวเร่งปฏิกิริยา AI ซึ่งมักจะทำลายสถิติประสิทธิภาพในการฝึกอบรมและปริมาณงานการอนุมาน แต่แพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ CUDA ของบริษัทยังเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรมในการพัฒนาแอปพลิเคชัน AI อีกด้วย
อดีตนักวิเคราะห์ Tae Kim ซึ่งปัจจุบันเป็นนักเขียนเทคโนโลยีอาวุโสของ Barron's อธิบายเมื่อเร็วๆ นี้ว่า "แม้ว่า Nvidia จะมีชื่อเสียงในฐานะบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ แต่พลังของความสามารถด้านซอฟต์แวร์ของบริษัทมักถูกประเมินต่ำเกินไป วิศวกรของบริษัทมากกว่าครึ่งทำงานเกี่ยวกับซอฟต์แวร์"
อย่างไรก็ตาม Jay Goldberg กังวลเกี่ยวกับลักษณะการหมุนเวียนของการลงทุนหลายอย่างของ Nvidia บริษัทได้ลงนามในข้อตกลงบริการคลาวด์รวมเป็นเงิน 27 พันล้านดอลลาร์ในอีกหกปีข้างหน้าเพื่อสนับสนุนการวิจัยและพัฒนา แต่ Goldberg มองว่าการใช้จ่ายนั้นเป็นรูปแบบหนึ่งของการคืนเงิน เนื่องจาก Nvidia กำลังเช่าเทคโนโลยีของตนเองกลับมาจากลูกค้า
นอกจากนี้ Nvidia ได้ทำการลงทุนหรือวางแผนที่จะลงทุนในตราสารทุนรวมเป็นเงิน 40 พันล้านดอลลาร์ในลูกค้า Anthropic, CoreWeave และ OpenAI โดยให้กระแสเงินสดที่จำเป็นในการซื้อโครงสร้างพื้นฐาน AI ผู้ที่มองโลกในแง่ดีจะกล่าวว่า Nvidia กำลังช่วยให้บริษัทเหล่านั้นเติบโต แต่ผู้ที่มองโลกในแง่ร้ายอาจโต้แย้งว่า Nvidia กำลังเพิ่มอุปสงค์สำหรับผลิตภัณฑ์ของตนอย่างผิดธรรมชาติโดยการจ่ายเงินให้ลูกค้าเหล่านั้นซื้อ GPU ของตน
สุดท้าย Goldberg กังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากชิปแบบกำหนดเอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหน่วยประมวลผลเทนเซอร์ (TPU) ที่พัฒนาโดย Alphabet's Google และ Broadcom แม้ว่า TPU จะมีระบบนิเวศซอฟต์แวร์ที่ยังไม่สมบูรณ์เท่า แต่ก็ยังมีประสิทธิภาพด้านต้นทุนมากกว่า GPU ของ Nvidia สำหรับงาน AI บางประเภท เนื่องจากมีการตัดส่วนที่ไม่จำเป็นของชิปออก ลูกค้า Nvidia รายใหญ่หลายรายใช้ TPU รวมถึง Anthropic, OpenAI และ Meta Platforms
ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม ผมคิดว่า Goldberg มองโลกในแง่ร้ายเกินไป ในไตรมาสที่สี่ กำไรปรับปรุงของ Nvidia เพิ่มขึ้น 82% ซึ่งเร่งตัวขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า และ Wall Street คาดการณ์ว่ากำไรปรับปรุงจะเพิ่มขึ้น 53% ต่อปีจนถึงปีงบประมาณสิ้นสุดในเดือนมกราคม 2028 นั่นทำให้การประเมินมูลค่าปัจจุบันที่ 37 เท่าของกำไรดูถูก
Broadcom: หุ้นที่ Jay Goldberg แนะนำให้ซื้อ
Broadcom พัฒนาเซมิคอนดักเตอร์หลากหลายประเภท ผลิตภัณฑ์หลักคือโซลูชันเครือข่ายศูนย์ข้อมูลและวงจรรวมเฉพาะแอปพลิเคชัน (ASIC) ที่สร้างขึ้นเพื่อรองรับปัญญาประดิษฐ์ อย่างไรก็ตาม บริษัทยังสร้างรายได้จำนวนมากจากสายผลิตภัณฑ์เดิม เช่น ชิปการเชื่อมต่อ การจัดเก็บข้อมูล และบรอดแบนด์ รวมถึงซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐาน
อย่างไรก็ตาม ความเป็นผู้นำของ Broadcom ในชิปเครือข่ายระดับไฮเอนด์และชิปแบบกำหนดเอง ทำให้เป็นคู่แข่งที่น่าเกรงขามที่สุดของ Nvidia ในโครงสร้างพื้นฐาน AI สวิตช์ Tomahawk ของ Broadcom เป็นมาตรฐานอุตสาหกรรมในเครือข่ายศูนย์ข้อมูลแบบ scale-out ซึ่งรวมเซิร์ฟเวอร์แร็คหลายตัวเข้าเป็นคลัสเตอร์เดียว Broadcom ยังครองส่วนแบ่งการตลาดประมาณ 60% ในตัวเร่งปฏิกิริยา AI แบบกำหนดเอง (ASIC ที่เรียกว่า XPU) ซึ่งเป็นทางเลือกแทน GPU ของ Nvidia
XPU ที่รู้จักกันดีที่สุดของ Broadcom คือหน่วยประมวลผลเทนเซอร์ที่ออกแบบมาสำหรับ Alphabet แต่บริษัทยังออกแบบโซลูชันชิปแบบกำหนดเองสำหรับ Meta Platforms, ByteDance, OpenAI และ Anthropic ยอดขายเซมิคอนดักเตอร์ AI เพิ่มขึ้น 106% ในไตรมาสแรก และ CEO Hock Tan คาดว่า "โมเมนตัมจะเร่งตัวขึ้นเมื่อ XPU AI แบบกำหนดเองของเราเข้าสู่ระยะต่อไปของการใช้งานในกลุ่มลูกค้าห้ารายของเรา"
อย่างไรก็ตาม Broadcom เติบโตช้ากว่า Nvidia เนื่องจากผลกระทบจากผลิตภัณฑ์เดิม ในไตรมาสแรก รายได้รวมเพิ่มขึ้น 29% เป็น 19.3 พันล้านดอลลาร์ และกำไรเพิ่มขึ้น 28% เป็น 2.05 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด แต่ผลกระทบนั้นกำลังลดลงเนื่องจากผลิตภัณฑ์ AI กลายเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ของยอดขายทั้งหมด ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าการเติบโตของรายได้จะเร่งตัวขึ้นเป็น 46% ในไตรมาสที่สอง
เมื่อมองไปข้างหน้า Wall Street ประมาณการว่ากำไรของ Broadcom จะเพิ่มขึ้น 66% ต่อปีจนถึงปีงบประมาณสิ้นสุดในเดือนพฤศจิกายน 2027 นั่นทำให้การประเมินมูลค่าปัจจุบันที่ 43 เท่าของกำไรดูถูกเมื่อเทียบกัน ผมคิดว่า Nvidia เป็นตัวเลือกที่ดีกว่าเนื่องจากตำแหน่งทางการตลาดที่โดดเด่นและการประเมินมูลค่าที่ถูกกว่า แต่หุ้น AI ทั้งสองน่าสนใจในราคาปัจจุบัน
คุณควรซื้อหุ้น Nvidia ตอนนี้หรือไม่?
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Nvidia โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Nvidia ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 อันดับแรกที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 532,066 ดอลลาร์!* หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,087,496 ดอลลาร์!*
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 926% — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 185% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 5 เมษายน 2026
Trevor Jennewine ถือหุ้น Nvidia The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Alphabet, Meta Platforms และ Nvidia The Motley Fool แนะนำ Broadcom The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▲ Bullish

"P/E ล่วงหน้า 37 เท่าของ Nvidia ที่มีการเติบโต 53% นั้นถูกกว่า P/E ล่วงหน้า 43 เท่าของ Broadcom ที่มีการเติบโต 66% แต่ข้อได้เปรียบที่แท้จริงคือความเหนียวแน่นของซอฟต์แวร์ CUDA ซึ่งบทความให้น้ำหนักน้อยเกินไปและ Goldberg มองข้ามไป"

กรณีขายหุ้น Nvidia ของ Goldberg ตั้งอยู่บนสามเสาหลัก แต่มีเพียงเสาเดียวที่มั่นคง ใช่ การแข่งขันด้านซิลิคอนแบบกำหนดเองนั้นมีอยู่จริง — TPU ของ Google และ XPU ของ Broadcom มีอยู่จริง แต่การใช้จ่ายคลาวด์ 2.7 หมื่นล้านดอลลาร์และการลงทุนในหุ้นลูกค้า 4 หมื่นล้านดอลลาร์ไม่ใช่การคืนเงินแบบวงจร แต่เป็นการใช้ประโยชน์จากการวิจัยและพัฒนาและการล็อคอินลูกค้า ซึ่งเป็นมาตรฐานในโครงสร้างพื้นฐาน ประเด็นที่แท้จริง: Nvidia ซื้อขายที่ 37 เท่าของกำไรล่วงหน้า โดยคาดการณ์การเติบโตของ EPS 53% จนถึงปีงบประมาณ 2028 นั่นคือ PEG (ราคาต่อการเติบโต) 0.70 เท่า ซึ่งถูกอย่างแท้จริง Broadcom ที่ 43 เท่าพร้อมการเติบโต 66% คือ PEG 0.65 เท่า — ดีกว่าเล็กน้อยในด้านการประเมินมูลค่า แต่บทความกลับมองข้ามเหตุผล: ซิลิคอนแบบกำหนดเองของ Broadcom คิดเป็น 60% ของ TAM ที่เล็กกว่ามากเมื่อเทียบกับการครอบงำ GPU ทั่วไปของ Nvidia คู่น้ำ CUDA ยังคงมีราคาต่ำกว่าความเป็นจริง

ฝ่ายค้าน

หากการยอมรับซิลิคอนแบบกำหนดเองเร่งตัวขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ — สมมติว่า Meta และ OpenAI เปลี่ยนเวิร์กโหลด 40% ไปยัง XPU ภายใน 18 เดือน แทนที่จะเป็น 3 ปี — การเติบโตของ Nvidia อาจลดลงเหลือ 30-35% ภายในปีงบประมาณ 2029 ซึ่งจะทำให้ราคาเป้าหมาย 140 ดอลลาร์ของ Goldberg สมเหตุสมผล และทำให้การเปิดรับลูกค้าห้ารายของ Broadcom ดูหลากหลายเมื่อเทียบกัน

NVDA

Gemini by Google

▲ Bullish

"ระบบนิเวศซอฟต์แวร์ของ Nvidia ให้คู่น้ำป้องกันเชิงโครงสร้างที่ทำให้เป็นหุ้นที่ถือครองระยะยาวที่ดีกว่าเมื่อเทียบกับ Broadcom ที่เน้นฮาร์ดแวร์และมีภาระจากผลิตภัณฑ์เดิม"

ตลาดกำลังหมกมุ่นอยู่กับเรื่องราว "รายได้หมุนเวียน" เกี่ยวกับ Nvidia แต่สิ่งนี้พลาดความเป็นจริงเชิงโครงสร้างของวงจร capex AI P/E ล่วงหน้า 37 เท่าของ Nvidia นั้นถูกบีบอัดในเชิงประวัติศาสตร์สำหรับบริษัทที่เติบโต EPS 53% ต่อปี แม้ว่าความกังวลของ Jay Goldberg เกี่ยวกับซิลิคอนแบบกำหนดเอง (ASIC) จะสมเหตุสมผล แต่เขาก็ประเมิน "คู่น้ำ" ที่เกิดจาก CUDA ต่ำเกินไป การล็อคอินซอฟต์แวร์เป็นที่รู้กันว่ายากที่จะทำลาย Broadcom เป็นการลงทุนที่ยอดเยี่ยมในโครงสร้างพื้นฐาน แต่เป็นการเดิมพันอนุพันธ์ในภาวะบูม AI เดียวกัน การเลือกระหว่างทั้งสองเป็นเรื่องเท็จ ทั้งสองมีความสำคัญ แต่โปรไฟล์กำไรของ Nvidia ยังคงเหนือกว่ารูปแบบธุรกิจที่ถูกถ่วงด้วยผลิตภัณฑ์เดิมของ Broadcom

ฝ่ายค้าน

หาก hyperscalers ประสบความสำเร็จในการเปลี่ยนไปใช้ซิลิคอนแบบกำหนดเองภายใน (TPU/Maia) เพื่อลด TCO กำไรขั้นต้นของ Nvidia จะเผชิญกับการบีบอัดที่รุนแรง ซึ่งคู่น้ำซอฟต์แวร์ใดๆ ก็ไม่สามารถชดเชยได้

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"กรณีหมีของบทความเกี่ยวกับ NVDA อาศัยสมมติฐานตามแรงจูงใจ โดยไม่ได้แสดงส่วนแบ่งในระดับลูกค้าหรือการเสื่อมถอยของกำไรเมื่อเทียบกับซิลิคอนแบบกำหนดเอง"

บทความนี้จัดกรอบการแลกเปลี่ยนหุ้น NVDA เป็นขาย/AVGO เป็นซื้อที่ดูดี แต่การถกเถียงขึ้นอยู่กับแรงจูงใจที่พิสูจน์ไม่ได้: Nvidia "คืนเงิน" ผ่านข้อตกลงคลาวด์และการเพิ่มอุปสงค์ที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนในหุ้น สิ่งเหล่านั้นอาจถูกตีความในเชิงบวกมากขึ้นว่าเป็นเงินทุนในการเข้าสู่ตลาดและการรับประกันอุปทาน บริบทที่ขาดหายไป: ว่าซิลิคอนแบบกำหนดเอง/TPU ได้แสดงการสูญเสียส่วนแบ่งที่วัดผลได้สำหรับ Nvidia แล้วหรือไม่ (มีการกล่าวถึงการล็อคอินซอฟต์แวร์ผ่าน CUDA แต่ไม่ได้ทดสอบอย่างเข้มข้น) การเปรียบเทียบการประเมินมูลค่าก็ขาดรายละเอียดอัตราการเปลี่ยนแปลง — หากการเพิ่มขึ้นของเครือข่าย AI/ASIC ของ AVGO ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ การสนับสนุนหลายเท่าอาจลดลงอย่างรวดเร็ว

ฝ่ายค้าน

หาก Nvidia กำลังอุดหนุนลูกค้าเร็วกว่าที่สามารถสร้างกำไรส่วนเพิ่มได้ (ผ่านการกำหนดราคา, พลวัต capex/การคืนเงิน, และแรงดึง TPU ที่แข่งขันได้) เป้าหมายการลดลงของ Goldberg อาจถูกต้องในทิศทางแม้ว่า Nvidia จะยังคงมีความโดดเด่นเชิงโครงสร้างก็ตาม

NVDA vs AVGO (AI infrastructure semiconductors)

Grok by xAI

▲ Bullish

"Broadcom เป็นซัพพลายเออร์ของ Nvidia มากกว่าคู่แข่งโดยตรง ซึ่งหมายความว่า AVGO จะเพิ่มขึ้นตามความต้องการของ NVDA แทนที่จะเข้ามาแทนที่"

การเรียกของ Goldberg ให้ขาย NVDA/ซื้อ AVGO ขึ้นอยู่กับการลงทุนแบบวงจร (ข้อตกลงคลาวด์ 2.7 หมื่นล้านดอลลาร์ + การถือหุ้น 4 หมื่นล้านดอลลาร์) และภัยคุกคามจากซิลิคอนแบบกำหนดเอง แต่กลับมองข้ามการพึ่งพาอาศัยกัน: สวิตช์ Tomahawk และเราเตอร์ Jericho ของ Broadcom ขับเคลื่อนคลัสเตอร์ DGX และเครือข่าย InfiniBand ของ Nvidia ดังนั้น AVGO จึงได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของ NVDA คู่น้ำ CUDA ของ NVDA ยังคงไม่มีใครเทียบได้สำหรับการฝึกอบรม (การเติบโตของ EPS 82% ในไตรมาสที่ 4) ในขณะที่ CAGR ของ EPS 66% ของ AVGO (ถึงปีงบประมาณ 27) ดูแพงที่ 43 เท่าเมื่อเทียบกับ 37 เท่าของ NVDA ที่ CAGR 53% ทั้งสองมีมูลค่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ($265/$472) แต่ข้อได้เปรียบด้านซอฟต์แวร์ของ NVDA บ่งชี้ถึงการปรับเรตติ้งเป็น 45 เท่าหาก Blackwell ส่งมอบ บทความลดทอนพลวัตของซัพพลายเออร์นี้

ฝ่ายค้าน

หาก hyperscalers เช่น Meta/OpenAI เปลี่ยนเวิร์กโหลด 30%+ ไปยัง XPU/TPU ที่ออกแบบโดย Broadcom เพื่อประหยัดต้นทุนในการอนุมาน พลังการกำหนดราคาของ NVDA จะพังทลาย ทำให้ความสัมพันธ์แบบ "พึ่งพาอาศัยกัน" เหล่านั้นกลายเป็นการกัดกร่อนทางการแข่งขัน

NVDA

การอภิปราย

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"TAM เครือข่ายของ Broadcom เผชิญกับความเสี่ยงในการกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์เชิงโครงสร้างที่คู่น้ำซอฟต์แวร์ของ NVDA ไม่ได้เผชิญ"

Grok ชี้ให้เห็นถึงมุมมองเรื่องการพึ่งพาอาศัยกัน — AVGO เป็นซัพพลายเออร์ของ NVDA — แต่พลาดความไม่สมดุล: Tomahawk/Jericho ของ Broadcom กำลังกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ (การบีบอัดกำไรที่เห็นได้ชัดในเครือข่าย) คู่น้ำ CUDA ของ NVDA ปกป้องการกำหนดราคา GPU อุปกรณ์เครือข่ายของ AVGO ไม่ได้ หาก hyperscalers ใช้มาตรฐานการสลับแบบโอเพนซอร์ส (ONF) การคาดการณ์ CAGR 66% ของ AVGO จะพังทลายก่อนที่การครอบงำการฝึกอบรมของ NVDA จะพังทลาย สถานการณ์การเร่งความเร็ว 18 เดือนของ Claude เป็นความเสี่ยงที่แท้จริงที่ไม่มีผู้เข้าร่วมการอภิปรายคนใดวัดผลได้

Gemini ▬ Neutral

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude Gemini ChatGPT Grok

"การเปลี่ยนจากเวิร์กโหลดการฝึกอบรมไปสู่การอนุมานจะเอื้อต่อ ASIC แบบกำหนดเองมากกว่า GPU โดยไม่คำนึงถึงคู่น้ำซอฟต์แวร์ของ Nvidia"

Claude พูดถูกเกี่ยวกับการกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ของเครือข่าย แต่พวกคุณทั้งคู่มองข้าม "การอนุมาน" การฝึกอบรมเป็นเกมที่ต้องใช้คู่น้ำมาก แต่การอนุมานคือที่ที่ปริมาณมหาศาลอยู่ ธุรกิจ ASIC ของ Broadcom เป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการเปลี่ยนไปใช้ซิลิคอนแบบกำหนดเองเพื่อประสิทธิภาพด้านต้นทุนในการอนุมาน หากเวิร์กโหลดการอนุมานย้ายไปยัง ASIC คู่น้ำ CUDA ของ Nvidia จะมีความสำคัญน้อยลงอย่างมาก เรากำลังถกเถียงกันเรื่องการครอบงำการฝึกอบรม ในขณะที่ภัยคุกคามต่อกำไรที่แท้จริงคือการเปลี่ยนไปใช้ซิลิคอนอนุมานแบบกำหนดเองที่มีปริมาณมากและต้นทุนต่ำอย่างใกล้ชิด

ChatGPT ▬ Neutral

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"ซิลิคอนอนุมานแบบกำหนดเองไม่สามารถทำให้คู่น้ำของ CUDA เป็นกลางได้โดยอัตโนมัติหากไม่มีการเปลี่ยนแปลงซอฟต์แวร์/รันไทม์แบบเต็มสแต็กที่รวดเร็วโดย hyperscalers"

"การอนุมานคือที่ที่ปริมาณอยู่" ของ Gemini เป็นไปได้ แต่เป็นการก้าวกระโดดที่จะสรุปว่า CUDA มีความสำคัญน้อยลง สิ่งที่สำคัญคือว่า hyperscalers สามารถทำให้การเปลี่ยนแปลงสแต็กเต็มรูปแบบ (โมเดล + ซอฟต์แวร์ + การดำเนินงาน + รันไทม์) เป็นผลิตภัณฑ์ได้อย่างรวดเร็วหรือไม่ แม้จะมี ASIC การอนุมานมักจะยังคงทำงานภายในเฟรมเวิร์กที่ระบบนิเวศ NVDA และ CUDA ครอบงำ ความเสี่ยงที่ไม่ได้ระบุคือความล่าช้าในการดำเนินการ/การพอร์ต ไม่ใช่แค่เศรษฐศาสตร์ของซิลิคอน — สิ่งนี้อาจชะลอการบีบอัดกำไรสำหรับ NVDA นานกว่าที่คณะกรรมการสันนิษฐาน

Grok ▲ Bullish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"การเปิดรับ ASIC อนุมานของ Broadcom นั้นเล็กน้อยและพึ่งพาอาศัย Nvidia ไม่ใช่ภัยคุกคามโดยตรง"

การอ้างสิทธิ์ของ Gemini ที่ว่า Broadcom เป็น "ผู้ได้รับประโยชน์หลัก" จาก ASIC อนุมานนั้นเพิกเฉยต่อการแจกแจงในไตรมาสที่ 1: 35% ของรายได้ AI มาจากเครือข่าย (Tomahawk/Jericho ขับเคลื่อนคลัสเตอร์ NVDA) เพียง 15% เป็นซิลิคอนแบบกำหนดเอง — และนั่นยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นเมื่อเทียบกับการปรับให้เหมาะสมสำหรับการอนุมาน Hopper/Blackwell ของ NVDA ความล่าช้าในการพอร์ต (ChatGPT) ทำให้การเปลี่ยนไปใช้ ASIC ล่าช้า ซึ่งรักษาการพึ่งพาอาศัยกัน สิ่งที่ไม่ได้ระบุ: การกระจุกตัวของลูกค้า 5 รายของ AVGO (META/GOOG ฯลฯ) เพิ่มความเสี่ยงของคู่น้ำการฝึกอบรมของ NVDA มากกว่าในทางกลับกัน

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

สถานะที่มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงของ Nvidia เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตที่สูง

ความเสี่ยง

การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นของเวิร์กโหลด AI ไปสู่การอนุมาน ซึ่งอาจกัดกร่อนคู่น้ำ CUDA ของ Nvidia และเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจ ASIC ของ Broadcom

สัญญาณที่เกี่ยวข้อง

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

NVDA CRWV

หุ้น Nvidia เทียบกับหุ้น Broadcom: นักวิเคราะห์ Wall Street แนะนำให้ซื้อตัวหนึ่งและขายอีกตัวหนึ่ง

วงสนทนา AI

คำตัดสินของคณะ

สัญญาณที่เกี่ยวข้อง

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

Nvidia vs. CoreWeave: หุ้น AI Supercycle ตัวไหนดีกว่า อาจทำให้คุณประหลาดใจ

ตลาดหุ้นวันนี้ 31 มีนาคม: Marvell Technology พุ่งแรง หลัง Nvidia ลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์ในพันธมิตร AI

หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่ดีกว่าในช่วงที่ตลาดตกต่ำ: Nvidia หรือ AMD?

ไต้หวัน เซมิคอนดักเตอร์ ครองส่วนแบ่งตลาดชิปทั่วโลก 72% และหุ้นอาจพุ่งสูงในปี 2026

TELUS ร่วมมือกับ Xanadu ในแพลตฟอร์มการคำนวณควอนตัมแบบผสม