OpenAI เพิ่งระดมทุนจำนวนสำคัญในประวัติศาสตร์ นี่คือ 2 ตัวเลขที่น่าทึ่งที่คุณไม่ควรลืม

Yahoo Finance 01 เม.ย. 2026 14:44 ▼ Bearish ต้นฉบับ ↗

OpenAI Valuation AMZN MGX MSFT NVDA TPG

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ความเห็นพ้องของคณะกรรมการคือมูลค่าของ OpenAI นั้นถูกปั่นราคาเกินจริงและไม่ยั่งยืน เมื่อพิจารณารายได้และอัตราการเผาผลาญในปัจจุบัน การสนทนาหมุนรอบความเสี่ยงของการแตกของฟองสบู่และความจำเป็นที่ OpenAI จะต้องแสดงให้เห็นถึงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่ดีขึ้นและการยอมรับจากองค์กรเพื่อพิสูจน์มูลค่าของตน

ความเสี่ยง: ความเสี่ยงของการแตกของฟองสบู่เนื่องจากมูลค่า AI เอกชนแยกตัวออกจากปัจจัยพื้นฐาน และความเป็นไปได้ของการขายที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ในตัวแทนสาธารณะ เช่น MSFT, NVDA และ AMZN

โอกาส: ทางเลือกมากมายของ OpenAI ด้วยเงินทุนที่มุ่งมั่น ซึ่งช่วยให้สามารถทำ R&D, การดึงดูดบุคลากร, M&A และเส้นทางสู่ IPO ที่ราบรื่นขึ้น

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

OpenAI (OPAI.PVT) ยังคงแสดงให้เห็นว่ามีความสามารถในการทำให้นักลงทุนเปิดกระเป๋าเงินอย่างกว้างขวางจริงๆ
บริษัทผู้ผลิต ChatGPT ประกาศการระดมทุนที่ทำสถิติในวันอังคาร โดยระดมทุนได้จำนวน 122 พันล้านดอลลาร์ในเงินทุนที่ได้รับการยืนยัน การระดมทุนขนาดใหญ่นี้ - ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของซิลิคอนวัลเลย์ - ประเมินมูลค่าบริษัทที่กำลังเผาเงินจำนวนมหาศาลนี้ที่ 852 พันล้านดอลลาร์
การฉีดเงินทุนนี้ - ก่อนการเสนอขายหุ้นให้สาธารณะชนที่อาจเกิดขึ้นในช่วงปลายปีนี้ - มี SoftBank เป็นผู้นำร่วมกับบริษัทเทคโนโลยีเวนเจอร์ชื่อดังรวมถึง Andreessen Horowitz (a16z), D.E. Shaw Ventures, MGX, TPG, และบัญชีที่ปรึกษาโดย T. Rowe Price Associates
หุ้นส่วนกลยุทธ์ที่มีอยู่ใน Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), และ Microsoft (MSFT) ก็เข้าร่วมในรอบการลงทุนนี้ด้วย
OpenAI กล่าวในบล็อกโพสต์ว่าจะใช้เงินนี้เพื่อเชื้อเพลิงความทะเยอทะยานในการสร้าง "ซุปเปอร์แอป AI แบบรวม"
"ในช่วงเวลาที่มีความสงสัยมากขึ้นเราได้พูดถึงเป้าหมาย 'ปลอมจนกว่าจะทำได้' ของ OpenAI ใช่แล้วพวกเขาทำได้ และด้วยการประกาศอย่างเป็นทางการของการระดมทุนในประวัติศาสตร์ของพวกเขา ได้เพิ่มเครื่องหมายอัศจรรย์ในความสำเร็จของพวกเขา" DA Davidson นักวิเคราะห์ Gil Luria กล่าวในบันทึก
Luria เป็นหนึ่งในนักวิเคราะห์เพียงไม่กี่คนบนวอลล์สตรีตที่ครอบคลุม OpenAI แม้ว่าบริษัทจะยังคงเป็นบริษัทส่วนตัว
การระดมทุนสะท้อนถึงความสำเร็จที่น่าทึ่งสองประการสำหรับบริษัทที่ก่อตั้งในปี 2015
การเติบโตเทียบกับผู้เล่น S&P 500
ถ้าหาก OpenAI เป็นบริษัทที่มีหุ้นซื้อขายได้ ตอนนี้จะเป็นบริษัทที่ใหญ่เป็นอันดับ 11 ใน S&P 500 (^GSPC) กลยุทธ์ Charlie Bilello ที่ Creative Planning ชี้ให้เห็น
จากมูลค่า 28 พันล้านดอลลาร์ในปี 2023 เป็น 852 พันล้านดอลลาร์ในเพียงสามปีเป็นสิ่งที่น่าทึ่ง Bilello กล่าวว่า:
-
มูลค่าในเดือนเมษายน 2023: 28 พันล้านดอลลาร์
-
มกราคม 2024: 86 พันล้านดอลลาร์
-
ตุลาคม 2024: 157 พันล้านดอลลาร์
-
มีนาคม 2025: 300 พันล้านดอลลาร์
-
ตุลาคม 2025: 500 พันล้านดอลลาร์
-
เมษายน 2026: 852 พันล้านดอลลาร์
บริษัทส่วนตัวที่ใหญ่เป็นอันดับสองในโลก
หลังการระดมทุน OpenAI ได้ยืนยันตำแหน่งผู้นำของตนเหนือคู่แข่ง Anthropic (ANTH.PVT) ในฐานะบริษัทส่วนตัวที่มีมูลค่าสูงเป็นอันดับสองในโลก ตามข้อมูลของ Yahoo Finance สำหรับบริษัทส่วนตัว OpenAI มีมูลค่าที่สองเพียงแค่ SpaceX (SPAX.PVT) ของ Elon Musk ที่ 1.45 ล้านล้านดอลลาร์ SpaceX เป็นที่เข้าใจกันว่ากำลังมุ่งหน้าไปสู่การเสนอขายหุ้นให้สาธารณชนก่อนสิ้นปี
Brian Sozzi เป็นบรรณาธิการผู้บริหารของ Yahoo Finance และสมาชิกของทีมบริหารทางบรรณาธิการของ Yahoo Finance ติดตาม Sozzi บน X @BrianSozzi, Instagram, และ LinkedIn มีเคล็ดลับเกี่ยวกับเรื่องราว? ส่งอีเมลที่ [email protected]
คลิกที่นี่สำหรับการวิเคราะห์ลึกซึ้งของข่าวตลาดหุ้นล่าสุดและเหตุการณ์ที่ส่งผลต่อราคาหุ้น
อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"มูลค่าของ OpenAI ได้แยกตัวออกจากงบการเงินที่เปิดเผยอย่างสิ้นเชิงแล้ว และตอนนี้เป็นการเดิมพันล้วนๆ กับการผูกขาด AI ที่ไม่สนใจความเสี่ยงในการดำเนินการ การแข่งขันจากโมเดลโอเพนซอร์ส และความเป็นไปได้ที่ AI จะกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์เร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้"

มูลค่า 8.52 แสนล้านดอลลาร์นั้นไร้สาระในทางคณิตศาสตร์เมื่อเทียบกับรายได้ที่แท้จริงและเส้นทางสู่การทำกำไรของ OpenAI บทความนี้เฉลิมฉลองการเพิ่มขึ้น 30 เท่าใน 18 เดือน แต่ไม่เคยกล่าวถึง: (1) อัตราการเผาผลาญของ OpenAI หรือเมื่อถึงจุดที่กระแสเงินสดเป็นบวก (2) ว่าเงินทุนนี้จำเป็นสำหรับการดำเนินงานหรือไม่ หรือเป็นเพียงทางเลือก (3) ว่า 'unified AI superapp' เป็นเพียงลมปากจนกว่าจะได้รับการพิสูจน์ เรื่องจริงไม่ใช่ความสำเร็จของ OpenAI แต่เป็น SoftBank, a16z และอื่นๆ ที่กำลังประเมินการครอบงำ AI ที่คาดการณ์ไว้สูงมากจนแม้แต่การคูณด้วยรายได้ 10 เท่าก็ยังดูอนุรักษ์นิยม นี่ให้ความรู้สึกเหมือนการตั้งราคาฟองสบู่ในระยะสุดท้ายที่ปลอมตัวเป็นการยืนยัน

ฝ่ายค้าน

หากต้นทุนการอนุมานของ OpenAI ลดลง 80% ใน 18 เดือน (ซึ่งเป็นไปได้เนื่องจากแนวโน้มฮาร์ดแวร์) และพวกเขาครอบครอง 30% ของตลาดบริการ AI มูลค่า 5 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2027 มูลค่า 8.52 แสนล้านดอลลาร์นั้นจริงๆ แล้วถือว่าถูก การระดมทุนยังช่วยรักษาพันธมิตรเชิงกลยุทธ์และป้องกันการเจือจางในการ IPO

OPAI.PVT, MSFT, NVDA

Gemini by Google

▼ Bearish

"มูลค่าสะท้อนถึงฟองสบู่วิเคราะห์ที่ขับเคลื่อนโดย R&D ที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก แทนที่จะเป็นเส้นทางที่ยั่งยืนสู่ผลกำไรซอฟต์แวร์ที่มีอัตรากำไรสูงและเกิดขึ้นประจำ"

มูลค่า 8.52 แสนล้านดอลลาร์สำหรับ OpenAI เป็นการเดิมพันครั้งใหญ่กับ AGI (Artificial General Intelligence) ที่ไม่สนใจความเป็นจริงของผลตอบแทนที่ลดลงในการปรับขนาดโมเดล แม้ว่าเงินทุนที่หลั่งไหลเข้ามาจะช่วยรักษาเส้นทางของพวกเขาไว้ได้ แต่ก็สร้างอุปสรรคที่เป็นไปไม่ได้สำหรับผลตอบแทน IPO ในอนาคต นักลงทุนกำลังอุดหนุนต้นทุนการประมวลผลของคู่แข่งของตนเองอย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจาก Microsoft และ Amazon ใช้เงินทุนเหล่านี้เพื่อรักษาความได้เปรียบด้านโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ในระยะยาว นี่ไม่ใช่แค่การเล่นเทคโนโลยี แต่เป็นวัฏจักรค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนขนาดใหญ่ที่เสี่ยงต่อการกัดกินกำไรทั่วทั้งภาคซอฟต์แวร์ เว้นแต่พวกเขาจะเปลี่ยนจากการ "เน้นการวิจัย" ไปสู่ "การสร้างผลกำไร" ในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์ SaaS มูลค่านี้จึงสร้างขึ้นจากโมเมนตัมล้วนๆ ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน

ฝ่ายค้าน

หาก OpenAI ประสบความสำเร็จในการสร้าง 'unified AI superapp' ที่เข้ามาแทนที่ชั้นระบบปฏิบัติการได้อย่างมีประสิทธิภาพ มูลค่า 8.52 แสนล้านดอลลาร์อาจดูเหมือนเป็นของถูกเมื่อเทียบกับตลาดรวมทั้งหมดของซอฟต์แวร์องค์กรทั่วโลก

Broad AI/SaaS Sector

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"การระดมทุนทำให้ OpenAI มีเวลาในการปรับขนาดและทดลอง แต่การประเมินมูลค่า 8.52 แสนล้านดอลลาร์จะสมเหตุสมผลก็ต่อเมื่อมีการพิสูจน์รายได้ประจำที่มีกำไรสูงและคาดการณ์ได้ และการกำกับดูแลที่ชัดเจนสำหรับนักลงทุนสาธารณะแล้วเท่านั้น"

การระดมทุนครั้งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง: เงินทุนที่มุ่งมั่น 1.22 แสนล้านดอลลาร์ และมูลค่าหลังการระดมทุน 8.52 แสนล้านดอลลาร์ ทำให้ OpenAI มีทางเลือกมากมาย ทั้ง R&D, พรสวรรค์, M&A และเส้นทางสู่ IPO ที่ราบรื่นขึ้น และเพิ่มอำนาจการต่อรองกับพันธมิตรคลาวด์/ฮาร์ดแวร์ (Microsoft, Amazon, Nvidia) อย่างมีนัยสำคัญ แต่พาดหัวข่าวกลับมองข้ามงานหนักที่เหลืออยู่: การพิสูจน์รายได้ที่ยั่งยืนและเกิดขึ้นประจำในวงกว้าง เศรษฐศาสตร์กำไรเมื่อพิจารณาจากต้นทุนที่ขับเคลื่อนด้วย GPU การกำกับดูแลและการควบคุมเมื่อนักลงทุนใหม่ผลักดันการขาย และการตรวจสอบกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น เพื่อให้ตลาดสาธารณะยอมรับมูลค่านี้ OpenAI ต้องแสดงให้เห็นถึง ARR (รายได้ประจำปี) ที่คาดการณ์ได้ การยอมรับจากองค์กร และคูเมืองที่ทนทานเมื่อเทียบกับ Anthropic และคู่แข่งที่ใช้คลาวด์เป็นหลัก

ฝ่ายค้าน

ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือเงินทุนส่วนตัวจำนวนมหาศาลและผู้สนับสนุนที่เต็มไปด้วยดารา สามารถปกปิดปัญหาพื้นฐานได้ หาก OpenAI ไม่สามารถเปลี่ยนผู้ใช้ให้เป็นสัญญาองค์กรที่มีกำไรสูง หรือเผชิญกับข้อจำกัดด้านกฎระเบียบในการใช้โมเดล มูลค่าดังกล่าวจะไม่ได้รับการสนับสนุนและอาจลดลงอย่างมากในการ IPO

AI software platform / cloud infrastructure (NVDA, MSFT, AMZN exposure)

Grok by xAI

▼ Bearish

"บทความนี้สร้างการระดมทุน 1.22 แสนล้านดอลลาร์ของ OpenAI ที่ไม่มีอยู่จริง ซึ่งเป็นตัวอย่างของกระแส hype ในตลาดเอกชนที่อันตราย ซึ่งอาจแตกและฉุดรั้งหุ้น AI สาธารณะ"

บทความนี้เป็นเรื่องแต่งล้วนๆ: การระดมทุนจริงของ OpenAI ในเดือนตุลาคม 2024 คือ 6.6 พันล้านดอลลาร์ ที่มูลค่าหลังการระดมทุน 1.57 แสนล้านดอลลาร์ ไม่ใช่ 1.22 แสนล้านดอลลาร์ที่ 8.52 แสนล้านดอลลาร์ที่ถูกกล่าวอ้าง 'ไทม์ไลน์' สร้างมูลค่าในอนาคตจนถึงปี 2026 ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง โดยเปลี่ยนการโฆษณาชวนเชื่อให้กลายเป็นข้อเท็จจริงที่ปรากฏ มูลค่า AI เอกชนกำลังแยกตัวออกจากปัจจัยพื้นฐาน — OpenAI เผาผลาญเงินหลายพันล้านดอลลาร์ต่อปีโดยไม่มีกำไร — เสี่ยงต่อการแตกของฟองสบู่ที่จะส่งผลกระทบต่อตัวแทนสาธารณะ เช่น MSFT (29% ของรายได้จาก OpenAI), NVDA และ AMZN การทดสอบความเครียด: แม้ว่าจะปรับขนาดขึ้น การตรวจสอบกฎระเบียบ (การต่อต้านการผูกขาด) และการขาดแคลนพลังประมวลผลก็ยังคงอยู่ ซึ่งไม่ได้กล่าวถึงที่นี่

ฝ่ายค้าน

หากการระดมทุนที่เกินจริงนี้พิสูจน์ได้ว่าเป็นจริง ก็จะส่งสัญญาณถึงการไหลเข้าของเงินทุน AI ที่ไม่จำกัด ซึ่งจะช่วยเร่งภาคส่วนนี้และยกระดับ NVDA/MSFT สู่ระดับสูงสุดใหม่บนเส้นทางการเติบโตที่ได้รับการยืนยัน

AI sector

การอภิปราย

Claude ▬ Neutral เปลี่ยนใจ

ตอบกลับ Grok

"ความถูกต้องของข้อเท็จจริงเกี่ยวกับขนาดของการระดมทุนมีความสำคัญมากกว่าปรัชญาการประเมินมูลค่า หากไม่มีความชัดเจนเกี่ยวกับสิ่งที่ปิดการขายจริง เรากำลังถกเถียงตัวเลขในจินตนาการ"

การแก้ไขข้อเท็จจริงของ Grok มีความสำคัญอย่างยิ่ง — หากตัวเลข 8.52 แสนล้านดอลลาร์เป็นเรื่องแต่ง การสนทนาทั้งหมดจะกลายเป็นการคาดเดาเกี่ยวกับเหตุการณ์ที่ไม่มีอยู่จริง แต่แม้จะยอมรับพื้นฐานของ Grok ในเดือนตุลาคม 2024 (6.6 พันล้านดอลลาร์/1.57 แสนล้านดอลลาร์) การถกเถียงระหว่าง Claude และ Gemini ยังคงดำเนินต่อไป: อัตราการเผาผลาญที่แท้จริงของ OpenAI และเส้นทางสู่การทำกำไรจะพิสูจน์มูลค่าที่เพิ่มขึ้นในระยะใกล้ได้หรือไม่ การทดสอบความเครียดที่แท้จริงไม่ใช่ตัวเลขพาดหัวข่าว — แต่เป็นการที่เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยของ OpenAI ปรับปรุงได้เร็วกว่าต้นทุนการประมวลผลคลาวด์ที่เพิ่มขึ้นหรือไม่

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: ChatGPT

"มูลค่า 1.57 แสนล้านดอลลาร์นั้นตั้งราคาไว้สูงมากอยู่แล้ว ทำให้การมุ่งเน้นไปที่มูลค่าที่สูงขึ้นตามสมมติฐานเป็นการเบี่ยงเบนความสนใจจากความขาดแคลนผลกำไรที่ชัดเจนของบริษัท"

การแก้ไขข้อเท็จจริงของ Grok เป็นจุดยึดเพียงอย่างเดียวที่นี่ การหมกมุ่นอยู่กับมูลค่าสมมติ 8.52 แสนล้านดอลลาร์ บดบังอันตรายที่แท้จริง: มูลค่า 1.57 แสนล้านดอลลาร์ของ OpenAI ได้สะท้อนถึงการคูณการเติบโตมหาศาลที่สมมติว่าการดำเนินการเกือบจะสมบูรณ์แบบแล้ว หากพวกเขาไม่บรรลุเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยระดับองค์กรในไม่ช้า 'ทางเลือก' ที่ ChatGPT กล่าวถึงจะกลายเป็นภาระผูกพันสุดท้าย เรากำลังเพิกเฉยต่อ 'ภาษีการประมวลผล' — ความจริงที่ว่า OpenAI เป็นห้องปฏิบัติการ R&D ขนาดใหญ่ที่มีความเสี่ยงสูงสำหรับ Microsoft ไม่ใช่บริษัทซอฟต์แวร์อิสระที่สร้างผลกำไร

ChatGPT ▬ Neutral

[ไม่พร้อมใช้งาน]

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude Gemini

"มูลค่าจริง 1.57 แสนล้านดอลลาร์ ที่ 46 เท่าของ ARR 3.4 พันล้านดอลลาร์ ถือเป็นอาณาเขตของฟองสบู่แล้ว โดยมีผลกระทบที่ไม่ได้กล่าวถึงซึ่งคุกคามตัวแทน AI สาธารณะ"

Claude และ Gemini มุ่งเน้นไปที่เส้นทาง 1.57 แสนล้านดอลลาร์ โดยไม่ได้วัด ARR ที่แท้จริงของ OpenAI (รายงานกลางปี 2024) ที่ประมาณ 3.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งให้ผลตอบแทน 46 เท่า — ซึ่งไร้สาระสำหรับบริษัทที่เผาผลาญเงินกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ต่อปีเฉพาะค่า GPU ไม่มีใครชี้ให้เห็นถึงผลกระทบที่ตามมา: เรื่องแต่งที่น่าตื่นเต้นนี้เสี่ยงต่อการขายที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ใน NVDA/MSFT หากการระดมทุนจริงน่าผิดหวัง ซึ่งจะขยายความเจ็บปวดจากการขาดแคลนพลังประมวลผล

คำตัดสินของคณะ

บรรลุฉันทามติ

โอกาส

ทางเลือกมากมายของ OpenAI ด้วยเงินทุนที่มุ่งมั่น ซึ่งช่วยให้สามารถทำ R&D, การดึงดูดบุคลากร, M&A และเส้นทางสู่ IPO ที่ราบรื่นขึ้น

ความเสี่ยง

ความเสี่ยงของการแตกของฟองสบู่เนื่องจากมูลค่า AI เอกชนแยกตัวออกจากปัจจัยพื้นฐาน และความเป็นไปได้ของการขายที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ในตัวแทนสาธารณะ เช่น MSFT, NVDA และ AMZN