โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ฉันทามติของคณะกรรมการมีความเห็นเป็นลบต่อ NuScale Power (SMR) โดยอ้างถึงการขาดการขายที่แน่นอน ไม่มีรายได้ที่มีนัยสำคัญ และความเสี่ยงที่สำคัญ รวมถึงต้นทุนที่สูงเกินไป คอขวดของห่วงโซ่อุปทานสำหรับเชื้อเพลิงยูเรเนียมเสริมสมรรถนะต่ำเกรดสูง (HALEU) และการยอมรับที่ไม่แน่นอนโดยสาธารณูปโภค
ความเสี่ยง: คอขวดของห่วงโซ่อุปทานสำหรับยูเรเนียมเสริมสมรรถนะต่ำเกรดสูง (HALEU) ที่จำเป็นในการเติมเชื้อเพลิงให้กับการออกแบบ SMR ซึ่งอาจทำให้กรอบเวลาการสร้างรายได้ของ NuScale ล่าช้า และทำให้กรณีขาขึ้นในระยะใกล้ขึ้นอยู่กับการเร่งการผลิต HALEU ของรัฐบาลกลางโดยไม่มีกรอบเวลาที่น่าเชื่อถือ
โอกาส: การสนับสนุนนโยบายที่เป็นไปได้และความเต็มใจของสาธารณูปโภคที่จะนำการผลิตไฟฟ้า ณ สถานที่มาใช้ ซึ่งจะต้องใช้การจัดหาเงินทุนแบบใหม่ ความชัดเจนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับของเสียและความปลอดภัย และเส้นทางที่น่าเชื่อถือสู่ขนาดที่ทำกำไรได้
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
NuScale Power กำลังพัฒนาเครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขนาดเล็กแบบโมดูลาร์ (SMR)
มีโอกาสในตลาดที่อาจมีมูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
ยังไม่มีการขายครั้งแรก แต่สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
NuScale Power (NYSE: SMR) เป็นบริษัทพลังงานนิวเคลียร์ที่พยายามเปลี่ยนแปลงสิ่งต่างๆ หลายอย่างพร้อมกัน ตั้งแต่การสร้างโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ไปจนถึง สถานที่ ที่พลังงานถูกผลิต การเรียบง่ายคือ มันต้องการสร้าง SMR ที่สามารถผลิตในโรงงานได้เป็นจำนวนมาก
หากประสบความสำเร็จ มันอาจปลดล็อกโอกาสในตลาดมูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับพลังงานนิวเคลียร์ ตามที่ธนาคารแห่งอเมริกา (NYSE: BAC) กล่าว และอาจกลายเป็นบริษัทพลังงานที่สำคัญที่สุดแห่งศตวรรษ
AI จะสร้างคนรวยคนแรกในโลกหรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่ค่อยเป็นที่รู้จัก ซึ่งเรียกว่า "การผูกขาดที่จำเป็น" ที่ให้เทคโนโลยีสำคัญแก่ Nvidia และ Intel ทั้งสองบริษัท อ่านเพิ่มเติม »
แม้จะมีศักยภาพนี้ แต่ราคาหุ้นของ NuScale ลดลงกว่า 75% ตั้งแต่จุดสูงสุดเมื่อเดือนตุลาคม 2568 ปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่า $13 ทำให้เป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมในการพิจารณาว่าคุ้มค่าที่จะซื้อหรือไม่
ลองจินตนาการถึงถนนสองช่องทางที่สร้างขึ้นในทศวรรษ 1960 ในช่วงเวลาหลายปี มันสามารถจัดการกับการจราจรในท้องถิ่นได้อย่างดี แต่ทันใดนั้น พื้นที่กลายเป็นศูนย์กลางโลจิสติกส์ และตอนนี้ รถบรรทุกแทรกเตอร์ขนาดใหญ่ใช้ถนนแห่งนี้ทุกวัน เนื่องจากถนนไม่ได้ออกแบบมาสำหรับใช้งานอุตสาหกรรม มันเริ่มเกิดรอยแตกคล้ายงู และในที่สุดก็ต้องขยายและทาสีใหม่
นี่เป็นการแสดงให้เห็นถึงปัญหาโครงข่ายไฟฟ้าในสหรัฐอเมริกาอย่างคร่าวๆ ถนนส่วนใหญ่สร้างขึ้นในทศวรรษ 1950 และ 1960 เมื่อเครื่องโทรทัศน์ ตู้เย็น และเครื่องใช้ไฟฟ้าใหม่อื่นๆ ทำให้เกิดการเติบโตของการใช้ไฟฟ้าในช่วงเวลาหนึ่ง โครงข่ายไฟฟ้าตอบสนองความต้องการได้ในช่วงเวลาหนึ่ง แต่ในปัจจุบันกำลังถูกกดดันอย่างรุนแรงจากการขยายตัวของศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์และการคำนวณคลาวด์ ในไม่ช้ามันก็จะถึงขีดจำกัดสูงสุด
ในตัวอย่างข้างต้น ถนนจะถูกขยายและทาสีใหม่ แต่ที่นี่ NuScale Power แตกต่างเล็กน้อย: มันไม่ได้ แค่ เพิ่มการผลิตไฟฟ้าใหม่ให้กับโครงข่ายไฟฟ้า แต่ต้องการสร้างโรงงาน SMR สำหรับ การผลิตไฟฟ้าในสถานที่ ซึ่งหมายความว่าการสร้าง SMR ใกล้ศูนย์ข้อมูล ศูนย์โลจิสติกส์ หรือสถานที่ตั้งอื่น ๆ
แน่นอน NuScale ไม่ได้ปฏิเสธว่าลูกค้าจะรวมถึงหน่วยงานไฟฟ้าหนึ่งแห่ง TVA เป็นลูกค้าที่มีศักยภาพแห่งหนึ่ง อย่างไรก็ตาม แทนที่จะพึ่งพาโครงข่ายไฟฟ้าของหน่วยงานไฟฟ้า NuScale จะ อำนวยความสะดวก ให้ลูกค้าในการผลิตไฟฟ้าของตนเองใกล้กับที่พวกเขาต้องการ ซึ่งจะเปิดรายการลูกค้าให้รวมถึงศูนย์ข้อมูล ลูกค้าอุตสาหกรรม พื้นที่เหมืองแร่ และแม้แต่รัฐบาล
เทคโนโลยี SMR ของ NuScale เปิดโอกาสให้มีลูกค้าที่หลากหลาย แต่ที่สำคัญคือปัจจุบันไม่มีสัญญาขายที่แน่นอน ยังไม่ได้สรุปโครงการ SMR สำหรับลูกค้า หรือยังไม่ได้สร้างรายได้จากโรงไฟฟ้า SMR
จริงๆ แล้ว NuScale อาจไม่สร้างรายได้ที่สำคัญจากการขายเป็นเวลาสองปี แม้แต่ตอนนั้นก็อาจไม่ทำกำไร เนื่องจากแผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็น
สิ่งนี้ทำให้ NuScale อยู่ในตำแหน่งที่น่าอึดอัดใจ เป็นบริษัทพลังงานนิวเคลียร์เพียงแห่งเดียวในสหรัฐอเมริกาที่มีการออกแบบ SMR ที่ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการนิวเคลียร์ด้านความปลอดภัย (NRC) ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม เทคโนโลยีของบริษัทยังไม่ได้รับการพิสูจน์ และไม่มีใครอยากเป็น "คนแรก" ที่ทดลองใช้ มันยังไม่ชัดเจนว่าโรงงาน SMR จะมีราคาเท่าไร เนื่องจากความล้มเหลวของโครงการ "Carbon Free Power Project" ในรัฐไอเดาโฮ แสดงให้เห็นว่าต้นทุนเพิ่มขึ้นเกิน 150% เป็น $9.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับ 462 เมกะวัตต์
ด้วยเหตุนี้ NuScale จึงมีศักยภาพอย่างมาก และ ความเสี่ยงอย่างมาก นักลงทุนที่กระตือรือร้นซึ่งเดิมพันกับอนาคตของพลังงานนิวเคลียร์อาจต้องการซื้อขณะที่ราคาหุ้นยังต่ำกว่า $20 ผู้ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าอาจพบว่ากองทุนรวมดัชนีพลังงานนิวเคลียร์ (ETF) เหมาะสมกว่า
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น NuScale Power โปรดพิจารณา:
ทีมวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็นหุ้น 10 อันดับแรกที่นักลงทุนควรซื้อตอนนี้... และ NuScale Power ไม่ได้อยู่ในรายนั้น หุ้น 10 หุ้นที่อยู่ในรายนั้นอาจสร้างผลตอบแทนมหาศาลในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
ลองนึกถึงตอนที่ Netflix ถูกเพิ่มลงในรายการเมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2547... หากคุณลงทุน $1,000 ในตอนที่คำแนะนำถูกเผยแพร่ คุณจะมี $511,411 หรือเมื่อ Nvidia ถูกเพิ่มลงในรายการเมื่อวันที่ 15 เมษายน 2548... หากคุณลงทุน $1,000 ในตอนที่คำแนะนำถูกเผยแพร่ คุณจะมี $1,238,736
ตอนนี้ น่าจะเป็นประโยชน์ที่จะทราบว่าผลตอบแทนเฉลี่ยโดยรวมของ Stock Advisor คือ 986% ซึ่งเหนือกว่าผลตอบแทนของ S&P 500 ที่ 199%
*ข้อมูลผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 22 เมษายน 2566 *
*ธนาคารแห่งอเมริกาเป็นพันธมิตรทางการโฆษณาของ Motley Fool Money Steven Porrello ไม่มีหุ้นในบริษัทใดที่กล่าวถึง รายงานของ Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การขาดคำสั่งซื้อที่แน่นอนและมีกำไรของ NuScale ทำให้เป็นสินทรัพย์เก็งกำไรที่มีความเสี่ยงสูง แทนที่จะเป็นการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้งานได้ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงในปัจจุบัน"
NuScale Power (SMR) โดยพื้นฐานแล้วเป็นการลงทุนร่วมทุนก่อนมีรายได้ที่แฝงตัวเป็นหุ้นสาธารณูปโภค แม้ว่าการรับรองการออกแบบของ NRC จะเป็นคูเมืองที่แท้จริง แต่การล่มสลายของ Carbon Free Power Project ในรัฐไอดาโฮเน้นย้ำถึงกับดัก "ผู้บุกเบิกรายแรก": ต้นทุนที่สูงเกินไปและภาวะเงินเฟ้อทำให้รูปแบบ SMR ปัจจุบันไม่สามารถใช้งานได้ทางเศรษฐกิจสำหรับสาธารณูปโภคเทศบาล ด้วยการเผาผลาญเงินสดที่เพิ่มขึ้นและไม่มีคำสั่งซื้อที่แน่นอน TAM มูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ที่ BofA อ้างถึงนั้นไม่เกี่ยวข้องหากบริษัทไม่สามารถเข้าถึงขนาดเชิงพาณิชย์ได้ก่อนที่หน้าต่างสภาพคล่องจะปิดลง นักลงทุนกำลังประเมินการค้นพบทางเทคโนโลยีที่ยังอีกหลายปีจากการใช้งานที่พิสูจน์แล้วและมีกำไร ซึ่งสร้างกับดักที่มีความผันผวนสูงสำหรับเงินทุนของผู้ค้าปลีก
ความต้องการพลังงานเร่งด่วนของศูนย์ข้อมูล AI แบบไฮเปอร์สเกลอาจบังคับให้เกิดสภาพแวดล้อมแบบ "ต้นทุนบวก" ซึ่งบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่จะอุดหนุนการใช้งาน SMR ซึ่งเป็นการลดความเสี่ยงของงบดุลของ NuScale อย่างมีประสิทธิภาพผ่านการชำระเงินล่วงหน้าจำนวนมาก
"ประวัติต้นทุนที่สูงเกินไปอย่างมหาศาลของ NuScale และการขาดคำสั่งซื้อที่แน่นอนทำให้มีความเสี่ยงเกินไปแม้จะมีปัจจัยสนับสนุนด้านพลังงานนิวเคลียร์ก็ตาม"
NuScale (SMR) มีการออกแบบ SMR ที่ได้รับการรับรองจาก NRC เพียงแบบเดียวในสหรัฐอเมริกา โดยมุ่งเป้าไปที่การผลิตไฟฟ้า ณ สถานที่สำหรับศูนย์ข้อมูลท่ามกลางความตึงเครียดของโครงข่ายไฟฟ้าจากความต้องการ AI โดย BofA มองเห็น TAM พลังงานนิวเคลียร์ 10 ล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม บทความนี้มองข้ามความเป็นจริงที่โหดร้าย: ไม่มีการขายที่แน่นอน การยกเลิกโครงการไอดาโฮในปี 2023 หลังจากต้นทุนเพิ่มขึ้นกว่า 150% เป็น 9.3 พันล้านดอลลาร์สำหรับ 462MW และไม่มีรายได้ที่มีนัยสำคัญเป็นเวลา 2 ปีขึ้นไป แม้จะมีรายรับ 13 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2023 จากข้อตกลง R&D ที่ราคาประมาณ 12 ดอลลาร์ต่อหุ้น (มูลค่ากิจการประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์) เป็นการพนันแบบสองทางเกี่ยวกับบริษัทไฮเปอร์สเกลที่มองข้ามก๊าซ/พลังงานหมุนเวียนที่ถูกกว่า โดยมีความเสี่ยงจากการเจือจางจากการเผาผลาญเงินสดอย่างต่อเนื่อง (ประมาณ 80 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส) เป็นการเก็งกำไร ยังไม่สามารถลงทุนได้
หาก TVA หรือบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เช่น Microsoft ลงนามในข้อตกลงครั้งสำคัญในไม่ช้า ความสามารถในการปรับขนาดแบบโมดูลาร์ของ NuScale สามารถสร้างอัตรากำไรได้มากกว่า 50% เมื่อขยายขนาด ซึ่งจะทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 20 เท่าของยอดขาย
"NuScale ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและความต้องการของตลาดที่แท้จริง แต่ขาดหลักฐานของต้นทุนต่อหน่วยหรือความมุ่งมั่นของลูกค้า ทำให้มูลค่าปัจจุบันเป็นการเดิมพันกับการดำเนินการมากกว่าส่วนลดจากมูลค่าที่แท้จริง"
NuScale ซื้อขายที่ประมาณ 13 ดอลลาร์ หลังจากร่วงลง 75% จากระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 แต่บทความนี้สับสนระหว่างทางเลือกกับมูลค่า ใช่ SMRs แก้ไขความตึงเครียดของโครงข่ายไฟฟ้าที่แท้จริงจากศูนย์ข้อมูล AI ซึ่งเป็นเรื่องจริง แต่บทความนี้ซ่อนข้อเท็จจริงที่สำคัญ: ไม่มีรายได้ ไม่มีคำสั่งซื้อที่แน่นอน และการยกเลิกโครงการไอดาโฮบ่งชี้ว่าการควบคุมต้นทุนเสียไปแล้ว TAM 10 ล้านล้านดอลลาร์ไม่มีความหมายหาก NuScale ไม่สามารถดำเนินการด้วยต้นทุนต่อหน่วยที่แข่งขันได้ ระยะเวลา 2 ปีถึง "รายได้ที่มีนัยสำคัญ" ก็คลุมเครือเช่นกัน - มีนัยสำคัญอาจหมายถึง 50 ล้านดอลลาร์สำหรับมูลค่าตลาดที่มากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ การอนุมัติของ NRC เป็นการสร้างความแตกต่างที่แท้จริง แต่ข้อได้เปรียบของผู้บุกเบิกรายแรกในด้านพลังงานนิวเคลียร์มักหมายถึงการสูญเสียของผู้บุกเบิกรายแรก ฉันต้องการเห็น LOIs จริงพร้อมราคา ก่อนที่จะปรับมูลค่าใหม่
หากความต้องการพลังงานของศูนย์ข้อมูลเร่งตัวขึ้นเร็วกว่าการสร้างโครงข่ายไฟฟ้า และ NuScale ได้รับสัญญาอย่างน้อยหนึ่งสัญญาที่มีมูลค่ามากกว่า 500 ล้านดอลลาร์กับบริษัทไฮเปอร์สเกลด้วยอัตรากำไรที่ยอมรับได้ภายใน 18 เดือน ความเสี่ยง/ผลตอบแทนจะพลิกผันอย่างมาก - หุ้นอาจเพิ่มขึ้น 3-5 เท่าก่อนที่จะมีกำไร
"ความเสี่ยงหลักคือรายได้ของ NuScale ยังอีกหลายปีและขึ้นอยู่กับการประสานงานที่สมบูรณ์แบบของนโยบาย การจัดหาเงินทุนโครงการ และการก่อสร้าง ไม่ใช่แค่การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล"
NuScale กำลังเดิมพันกับ SMR รุ่นใหม่ที่สามารถลดความเสี่ยงของความน่าเชื่อถือของโครงข่ายไฟฟ้าและตั้งเครื่องปฏิกรณ์ใกล้กับศูนย์ข้อมูลและฮับอุตสาหกรรม บทความนี้เอนเอียงไปทาง TAM ที่มีขนาดใหญ่เกินไป (10 ล้านล้านดอลลาร์) และคูเมืองของผู้บุกเบิกรายแรกจากการออกแบบที่ได้รับการรับรองจาก NRC แต่ความเป็นจริงของกระแสเงินสดยังคงน่ากังวล: ไม่มีการขายที่แน่นอน ระยะเวลานาน ต้นทุนต่อหน่วยที่ไม่แน่นอน และต้นทุนที่อาจสูงเกินไปในการผลิตแบบโมดูลาร์ กรณีขาขึ้นขึ้นอยู่กับการสนับสนุนนโยบายและความเต็มใจของสาธารณูปโภคที่จะนำการผลิตไฟฟ้า ณ สถานที่มาใช้ ซึ่งจะต้องใช้การจัดหาเงินทุนแบบใหม่ ความชัดเจนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับของเสียและความปลอดภัย และเส้นทางที่น่าเชื่อถือสู่ขนาดที่ทำกำไรได้ หากไม่มีตัวเร่งปฏิกิริยารายได้ที่มองเห็นได้ หุ้นยังคงเป็นการเล่นเก็งกำไรแบบสองทาง
ประการแรก NuScale อาจได้รับการขายเชิงพาณิชย์ครั้งแรกในอีก 2-3 ปีข้างหน้า ซึ่งจะช่วยเพิ่มการมองเห็นรายได้เร็วกว่าที่คาดไว้ ประการที่สอง การผลักดันนโยบายที่เพิ่มขึ้นสำหรับพลังงานพื้นฐานคาร์บอนต่ำและความยืดหยุ่นของศูนย์ข้อมูลอาจกระตุ้นการยอมรับที่เร็วขึ้นกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน
"คอขวดที่สำคัญสำหรับ NuScale ไม่ใช่แค่ต้นทุนโครงการ แต่เป็นห่วงโซ่อุปทานเชื้อเพลิง HALEU ที่จำเป็นสำหรับการดำเนินงานเชิงพาณิชย์"
Claude คุณกำลังมองข้ามความเป็นจริงของ "คูเมือง" ด้านกฎระเบียบ การอนุมัติของ NRC ไม่ใช่แค่สิ่งกีดขวางเท่านั้น แต่เป็นอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดที่ป้องกันไม่ให้คู่แข่งไล่ตามได้อย่างรวดเร็ว ในขณะที่ทุกคนที่นี่หมกมุ่นกับการยกเลิกโครงการไอดาโฮ คุณกำลังเพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงที่ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ กำลังอุดหนุนการใช้งาน SMR อย่างแข็งขันผ่านรายงาน "Liftoff" ของกระทรวงพลังงาน ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่ "การควบคุมต้นทุน" แต่เป็นคอขวดของห่วงโซ่อุปทานสำหรับยูเรเนียมเสริมสมรรถนะต่ำเกรดสูง (HALEU) ที่จำเป็นในการเติมเชื้อเพลิงให้กับการออกแบบเหล่านี้
"การขาดแคลนเชื้อเพลิง HALEU จะทำให้การทำให้ NuScale เป็นเชิงพาณิชย์ล่าช้าไป 3 ปีขึ้นไป เนื่องจากกำลังการผลิตของสหรัฐฯ ไม่เพียงพอ"
Gemini รายงาน "Liftoff" ของ DOE ระบุเส้นทาง แต่ไม่ได้ให้เงินทุนโดยตรงใดๆ เงินทุน 2.5 พันล้านดอลลาร์จาก IRA สำหรับเครื่องปฏิกรณ์ขั้นสูงนั้นกระจายอยู่ในหลายสิบโครงการ ซึ่งไม่เพียงพอสำหรับขนาดของ NuScale HALEU คือจุดคอขวดที่แท้จริง: การผลิตในประเทศล้าหลัง (Centrus ปัจจุบันประมาณ 20 กก./เดือน) ต้องการเชื้อเพลิงกิกะวัตต์-ปี การนำเข้าจากรัสเซียถูกห้าม การล่าช้าทั่วทั้งอุตสาหกรรมนี้ทำลายกรอบเวลาการสร้างรายได้ปี 2026-2027 ของ NuScale ที่ไม่มีใครเคยกล่าวถึง
"การขาดแคลน HALEU ไม่ใช่การอนุมัติของ NRC หรือเงินอุดหนุนของ DOE แต่เป็นข้อจำกัดที่ผูกมัดในเส้นทางสู่รายได้ของ NuScale"
คอขวด HALEU ของ Grok เป็นข้อจำกัดที่ยากที่สุดที่ไม่มีใครให้น้ำหนักอย่างเพียงพอ Centrus ผลิต 20 กก./เดือน เทียบกับความต้องการเชื้อเพลิงกิกะวัตต์-ปี หมายความว่ากรอบเวลาการสร้างรายได้ปี 2026-2027 ของ NuScale ไม่เพียงแค่มองโลกในแง่ดีเท่านั้น แต่เป็นไปไม่ได้ทางกายภาพหากไม่สามารถแก้ปัญหาอุปทานเชื้อเพลิงได้ก่อน นี่ไม่ใช่เรื่องกฎระเบียบหรือการเงิน แต่เป็นปัญหาทางฟิสิกส์/อุปทานที่ยากลำบาก ซึ่งทำให้กรณีขาขึ้นในระยะใกล้ทั้งหมดขึ้นอยู่กับการเร่งการผลิต HALEU ของรัฐบาลกลาง ซึ่งไม่มีกรอบเวลาที่น่าเชื่อถือ นั่นเป็นตัวตัดสินข้อตกลงที่นักวิเคราะห์หุ้นส่วนใหญ่พลาดไป
"หากไม่มีอุปทานเชื้อเพลิง HALEU ที่ขยายขนาดได้ รายได้ระยะสั้นของ NuScale ก็ไม่น่าจะเป็นไปได้แม้จะได้รับการอนุมัติจาก NRC แล้วก็ตาม คอขวดของเชื้อเพลิงคือความเสี่ยงที่อาจทำให้มูลค่าปัจจุบันเป็นเพียงภาพลวงตา"
Grok คอขวด HALEU ที่คุณชี้ให้เห็นคือจุดคอขวดที่แท้จริง แต่ก็บดบังกรณีรายได้ระยะสั้น แม้จะมี DOE Liftoff การขยายอุปทานเชื้อเพลิงเพื่อรองรับการเพิ่มขึ้นที่มีนัยสำคัญของ NuScale เป็นการเดิมพันหลายปี 20 กก./เดือนในปัจจุบันเทียบกับความต้องการกิกะวัตต์-ปี ตลาดประเมินความเสี่ยงด้านเวลาต่ำเกินไป หากไม่มีเส้นทาง HALEU ที่น่าเชื่อถือและขยายขนาดได้ หรือ LOI พร้อมราคาภายใน 18-24 เดือน ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจะสมมาตรกันในกรณีที่ดีที่สุด
ฉันทามติของคณะกรรมการมีความเห็นเป็นลบต่อ NuScale Power (SMR) โดยอ้างถึงการขาดการขายที่แน่นอน ไม่มีรายได้ที่มีนัยสำคัญ และความเสี่ยงที่สำคัญ รวมถึงต้นทุนที่สูงเกินไป คอขวดของห่วงโซ่อุปทานสำหรับเชื้อเพลิงยูเรเนียมเสริมสมรรถนะต่ำเกรดสูง (HALEU) และการยอมรับที่ไม่แน่นอนโดยสาธารณูปโภค
การสนับสนุนนโยบายที่เป็นไปได้และความเต็มใจของสาธารณูปโภคที่จะนำการผลิตไฟฟ้า ณ สถานที่มาใช้ ซึ่งจะต้องใช้การจัดหาเงินทุนแบบใหม่ ความชัดเจนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับของเสียและความปลอดภัย และเส้นทางที่น่าเชื่อถือสู่ขนาดที่ทำกำไรได้
คอขวดของห่วงโซ่อุปทานสำหรับยูเรเนียมเสริมสมรรถนะต่ำเกรดสูง (HALEU) ที่จำเป็นในการเติมเชื้อเพลิงให้กับการออกแบบ SMR ซึ่งอาจทำให้กรอบเวลาการสร้างรายได้ของ NuScale ล่าช้า และทำให้กรณีขาขึ้นในระยะใกล้ขึ้นอยู่กับการเร่งการผลิต HALEU ของรัฐบาลกลางโดยไม่มีกรอบเวลาที่น่าเชื่อถือ