โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับอิหร่านและช่องแคบฮอร์มุซ กำลังผลักดันราคาน้ำมันและผลตอบแทนให้สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาดหุ้น โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและการเติบโต พวกเขายังเห็นพ้องกันว่าการชะลอตัวทางเศรษฐกิจของจีนและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เป็นไปได้ อาจส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และผลตอบแทนต่อไป
ความเสี่ยง: ราคาน้ำมันและผลตอบแทนที่สูงอย่างต่อเนื่องกำลังบีบอัดมูลค่าหุ้นและกดดันหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี/การเติบโต
โอกาส: การกระตุ้นเศรษฐกิจจีนที่อาจเกิดขึ้นจะจุดประกายความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์อีกครั้งและรักษาราคาน้ำมันให้สูง
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ดัชนี S&P 500 ($SPX) (SPY) ปิดลดลง -0.07% เมื่อวันจันทร์ ดัชนี Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) ปิดบวก +0.32% และดัชนี Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) ปิดลบ -0.45% สัญญาซื้อขายล่วงหน้า E-mini S&P เดือนมิถุนายน (ESM26) ลดลง -0.12% และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า E-mini Nasdaq เดือนมิถุนายน (NQM26) ลดลง -0.48%
ดัชนีหุ้นอ่อนตัวลงจากการปรับตัวขึ้นในช่วงต้นวันจันทร์และทรงตัวผสมผสาน ขณะที่ราคาน้ำมันดิบแกว่งตัวระหว่างกำไรและขาดทุน ท่ามกลางภาวะชะงักงันระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งทำให้ช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดอยู่ ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวจากการขาดทุนในช่วงต้นวันและปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์เมื่อวันจันทร์ เมื่ออิหร่านกล่าวว่า แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงร่างข้อเรียกร้องของสหรัฐฯ เพื่อยุติสงครามนั้น "มากเกินไปและไม่สมจริง" การดีดตัวขึ้นของราคาน้ำมันดิบผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่อหุ้น เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือนที่ 4.63%
อย่างไรก็ตาม หุ้นดีดตัวขึ้นจากจุดต่ำสุด โดยราคาน้ำมันดิบร่วงลงกว่า -$2 ต่อบาร์เรลในช่วงบ่ายวันจันทร์ในการซื้อขายหลังตลาดปิด เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวว่า เขาได้ยกเลิกการโจมตีอิหร่านตามกำหนดในวันอังคาร หลังจากได้รับการร้องขอจากผู้นำซาอุดีอาระเบีย กาตาร์ และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เพื่อขอเวลาเพิ่มเติมในการดำเนินการแก้ไขปัญหาทางการทูต
ความคิดเห็นของประธานาธิบดีทรัมป์เมื่อวันอาทิตย์ส่งผลกระทบต่อหุ้นและหนุนราคาน้ำมันดิบ เมื่อเขากล่าวว่า "เวลาเหลือน้อยแล้ว" สำหรับอิหร่าน และ "ควรดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อทำข้อตกลงสันติภาพ มิฉะนั้นจะไม่มีอะไรเหลืออยู่" นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นยังส่งผลกระทบต่อหุ้น หลังจากสำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่าปากีสถานได้ส่งทหาร 8,000 นาย เครื่องบินขับไล่หนึ่งฝูง และระบบป้องกันภัยทางอากาศไปยังซาอุดีอาระเบีย ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงป้องกันร่วมกัน การส่งกำลังดังกล่าวถูกอธิบายว่าเป็น "กองกำลังที่มีความสามารถในการรบที่สำคัญ" เพื่อสนับสนุนซาอุดีอาระเบีย หากถูกโจมตีเพิ่มเติม
ข่าวเศรษฐกิจสหรัฐฯ เมื่อวันจันทร์สนับสนุนหุ้น หลังจากดัชนีตลาดที่อยู่อาศัย NAHB เดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น +3 เป็น 37 ซึ่งแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่ 34
ข่าวเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์จากจีนเป็นปัจจัยลบต่อแนวโน้มการเติบโตทั่วโลก การผลิตภาคอุตสาหกรรมของจีนในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้น +4.1% y/y ซึ่งอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +6.0% y/y นอกจากนี้ ยอดค้าปลีกของจีนในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้น +0.2% y/y ซึ่งอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +2.0% y/y นอกจากนี้ ราคาบ้านใหม่ในจีนเดือนเมษายนลดลง -0.19% y/y ซึ่งเป็นเดือนที่ 35 ติดต่อกันที่ราคาลดลง
ราคาน้ำมันดิบ WTI (CLM26) มีความผันผวนอย่างมากเมื่อวันจันทร์ เพิ่มขึ้นกว่า +3% สู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์ หลังจากสำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่าปากีสถานได้ส่งทหารและเครื่องบินรบไปยังซาอุดีอาระเบีย ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงป้องกันร่วมกัน นอกจากนี้ ความเห็นของอิหร่านเมื่อวันจันทร์ว่าข้อเรียกร้องของสหรัฐฯ เพื่อยุติสงครามนั้น "มากเกินไปและไม่สมจริง" ได้หนุนราคาน้ำมันดิบ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบร่วงลงอย่างรุนแรงในช่วงบ่ายวันจันทร์ เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวว่าเขาได้ยกเลิกการโจมตีอิหร่านตามกำหนดในวันอังคาร หลังจากพันธมิตรในอ่าวอาหรับขอเวลาเพิ่มเติมเพื่อให้โอกาสทางการทูต เมื่อวันอาทิตย์ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) รายงานว่าโดรนได้ก่อให้เกิดไฟไหม้ในโรงไฟฟ้าที่โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ Barakah ของ UAE และซาอุดีอาระเบียกล่าวว่าได้สกัดกั้นและทำลายโดรน 3 ลำที่เข้าสู่น่านฟ้าของตน เมื่อวันพุธที่ผ่านมา สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) กล่าวในรายงานรายเดือนว่าสินค้าคงคลังน้ำมันทั่วโลกได้ลดลงประมาณ 4 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมีนาคมและเมษายน และตลาดจะยังคง "ขาดแคลนอย่างรุนแรง" จนถึงเดือนตุลาคม แม้ว่าความขัดแย้งจะสิ้นสุดลงในเดือนหน้าก็ตาม Goldman Sachs ประมาณการว่าการหยุดชะงักในปัจจุบันได้ดึงสต็อกน้ำมันดิบทั่วโลกลงไปเกือบ 500 ล้านบาร์เรล โดยการลดลงอาจถึง 1 พันล้านบาร์เรลภายในเดือนมิถุนายน
ตลาดกำลังคิดลดโอกาสการปรับลดอัตราดอกเบี้ย FOMC ลง -25 จุด ที่การประชุม FOMC ครั้งต่อไปในวันที่ 16-17 มิถุนายน เป็น 0%
ฤดูกาลรายงานผลประกอบการกำลังจะสิ้นสุดลง แม้ว่ารายงานจนถึงขณะนี้จะสนับสนุนหุ้นก็ตาม ณ วันจันทร์ 83% ของบริษัท S&P 500 จำนวน 454 แห่งที่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ได้เกินกว่าประมาณการ ผลประกอบการ S&P 500 ไตรมาสที่ 1 คาดว่าจะเพิ่มขึ้น +12% y/y ตามข้อมูลจาก Bloomberg Intelligence หากไม่รวมภาคเทคโนโลยี ผลประกอบการไตรมาสที่ 1 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ +3% ซึ่งอ่อนแอที่สุดในรอบสองปี
ตลาดหุ้นต่างประเทศทรงตัวผสมผสานเมื่อวันจันทร์ ดัชนี Euro Stoxx 50 ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบ 1.5 สัปดาห์ และปิดบวก +0.36% ดัชนี Shanghai Composite ของจีนร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 สัปดาห์ และปิดลบ -0.09% ดัชนี Nikkei Stock Average ของญี่ปุ่นร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 สัปดาห์ และปิดลบ -0.97%
อัตราดอกเบี้ย
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เดือนมิถุนายน (ZNM6) ปิดลบ -5 ticks เมื่อวันจันทร์ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น +1.7 bp เป็น 4.606% สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เดือนมิถุนายน ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 15 เดือนเมื่อวันจันทร์ และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือนที่ 4.631% การปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันดิบ WTI สู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์เมื่อวันจันทร์ เพิ่มความคาดหวังเงินเฟ้อและเป็นปัจจัยลบต่อพันธบัตร ผลตอบแทนพันธบัตรที่คาดการณ์เงินเฟ้ออายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 ปีที่ 2.530% เมื่อวันจันทร์ พันธบัตรยังคงเผชิญแรงกดดันเมื่อวันจันทร์ หลังจากดัชนีตลาดที่อยู่อาศัย NAHB เดือนพฤษภาคมแข็งแกร่งขึ้นอย่างไม่คาดคิด การขาดทุนในพันธบัตรถูกจำกัด หลังจากราคาน้ำมันดิบร่วงลงจากระดับสูงสุดเมื่อบ่ายวันจันทร์ เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวว่าเขาได้ยกเลิกการโจมตีอิหร่านตามแผนสำหรับวันอังคาร
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยุโรปปรับตัวลดลงเมื่อวันจันทร์ ผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันอายุ 10 ปี ร่วงลงจากระดับสูงสุดในรอบ 15 ปีที่ 3.195% และปิดลบ -1.9 bp ที่ 3.148% ผลตอบแทนพันธบัตรอังกฤษอายุ 10 ปี ร่วงลงจากระดับสูงสุดในรอบเกือบ 18 ปีที่ 5.189% และปิดลบ -7.4 bp ที่ 5.098%
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย (Swaps) กำลังคิดลดโอกาส 88% ที่ ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย +25 bp ในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปในวันที่ 11 มิถุนายน
หุ้นเคลื่อนไหวในสหรัฐฯ
ผู้ผลิตชิปและหุ้นโครงสร้างพื้นฐาน AI อ่อนตัวลงจากการปรับตัวขึ้นในช่วงต้นวันจันทร์และกลับมาปรับตัวลง ส่งผลกระทบต่อตลาดโดยรวม Seagate Technology Holdings Plc (STX) ปิดลบกว่า -6% และ Micron Technology (MU), Sandisk (SNDK), และ Applied Materials (AMAT) ปิดลบกว่า -5% นอกจากนี้ Western Digital (WDC) และ Marvell Technology (MRVL) ปิดลบกว่า -4% และ KLA Corp (KLAC) และ Lam Research (LRCX) ปิดลบกว่า -2% นอกจากนี้ Nvidia (NVDA), ASML Holding NV (ASML), Broadcom (AVGO), และ Microchip Technology (MCHP) ปิดลบกว่า -1%
หุ้นที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลปรับตัวลดลงเมื่อวันจันทร์ ขณะที่ Bitcoin (^BTCUSD) ร่วงลงกว่า -2% สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 สัปดาห์ Strategy (MSTR) และ Galaxy Digital Holdings (GLXY) ปิดลบกว่า -5% นอกจากนี้ Coinbase Global (COIN) ปิดลบกว่า -3%, MARA Holdings (MARA) ปิดลบกว่า -2%, และ Riot Platforms (RIOT) ปิดลบกว่า -1%
Zscaler (ZS) ปิดบวกกว่า +8% นำหุ้นกลุ่ม Cybersecurity ปรับตัวสูงขึ้น หลังจาก B Riley Securities ปรับอันดับหุ้นเป็นซื้อจาก "กลาง" โดยมีราคาเป้าหมายที่ $225 นอกจากนี้ Okta (OKTA) ปิดบวกกว่า +5% และ CrowdStrike Holdings (CRWD) ปิดบวกกว่า +4% นอกจากนี้ Fortinet (FTNT) ปิดบวกกว่า +3%, Cloudflare (NET) ปิดบวกกว่า +2%, และ Palo Alto Networks (PANW) ปิดบวกกว่า +1%
Hims & Hers Health (HIMS) ปิดลบกว่า -10% หลังจากประกาศว่าจะเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพอาวุโส มูลค่ารวม 300 ล้านดอลลาร์ที่จะครบกำหนดในปี 2032 ในการจัดสรรส่วนตัว
Regeneron Pharmaceuticals (REGN) ปิดลบกว่า -9% นำหุ้นที่ปรับตัวลดลงใน S&P 500 และ Nasdaq 100 หลังจากรายงานข้อมูลจากการทดลองระยะที่ 3 ของยา fianlimab สำหรับการรักษาโรคมะเร็งผิวหนังชนิดแพร่กระจาย (metastatic melanoma) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้
Mobileye (MBLY) ปิดลบกว่า -6% หลังจาก Jeffries เริ่มครอบคลุมหุ้นด้วยคำแนะนำ "ต่ำกว่าเกณฑ์" และราคาเป้าหมายที่ $8
LiveRamp Holdings (RAMP) ปิดบวกกว่า +27% หลังจาก Publicis Groupe SA ตกลงที่จะซื้อบริษัทด้วยเงินสดประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 38.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น
Bio-Rad Laboratories (BIO) ปิดบวกกว่า +13% หลังจาก Wall Street Journal รายงานว่า Elliot Investment Management ได้เข้าถือหุ้นจำนวนมากในบริษัท
Dominion Energy (D) ปิดบวกกว่า +9% นำหุ้นที่ปรับตัวขึ้นใน S&P 500 จากรายงานที่ว่า NextEra Energy กำลังหารือเกี่ยวกับการซื้อขายหุ้นของบริษัท ซึ่งจะมีมูลค่าประมาณ 76 ดอลลาร์ต่อหุ้น หรือประมาณ 66 พันล้านดอลลาร์
Cognizant Technology Solutions (CTSH) ปิดบวกกว่า +9% นำหุ้นที่ปรับตัวขึ้นใน Nasdaq 100 หลังจากคณะกรรมการบริษัทอนุมัติการเพิ่มโครงการซื้อหุ้นคืนที่มีอยู่ 1 พันล้านดอลลาร์ เป็น 2 พันล้านดอลลาร์
Boston Scientific (BSX) ปิดบวกกว่า +6% หลังจากกล่าวว่าได้เข้าทำข้อตกลงซื้อหุ้นคืนเร่งด่วนมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์กับ JPMorgan Chase ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการซื้อหุ้นคืน 5 พันล้านดอลลาร์ที่ประกาศไปก่อนหน้านี้
รายงานผลประกอบการ (19/5/2026)
Amer Sports Inc (AS), Cava Group Inc (CAVA), Eagle Materials Inc (EXP), Home Depot Inc/The (HD), Keysight Technologies Inc (KEYS), Toll Brothers Inc (TOL).
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความผันผวนของราคาน้ำมันและความผิดพลาดของอุปสงค์จีนเป็นความเสี่ยงระยะสั้นที่โดดเด่น ซึ่งความยืดหยุ่นของผลประกอบการเพียงอย่างเดียวไม่สามารถชดเชยได้"
ตลาดปิดผสมผสานเนื่องจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่ยังไม่คลี่คลายทำให้ช่องแคบฮอร์มุซปิด และทำให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ผันผวน ผลักดันผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีไปที่ 4.63% และส่งผลกระทบต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย หุ้นกลุ่มชิป เช่น MU และ AMAT ลดลงกว่า 5% ในขณะที่หุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโตปรับตัวลดลงพร้อมกับ Bitcoin ข้อมูล NAHB เดือนพฤษภาคมที่สนับสนุนที่ 37 จุด และการรายงานผลประกอบการที่เกินคาด 83% ถูกบดบังด้วยผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนเมษายนของจีนที่ +4.1% และยอดค้าปลีกที่ +0.2% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก คำเตือนของ IEA เกี่ยวกับการลดลงของสต็อกน้ำมัน 4 ล้านบาร์เรลต่อวันจนถึงเดือนตุลาคม แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงด้านอุปทานยังคงสูง แม้หลังจากการยกเลิกการโจมตีของทรัมป์ในนาทีสุดท้าย
การชะลอการโจมตีในวันอังคารของทรัมป์ บวกกับการผลักดันการทูตของพันธมิตรในอ่าวอาหรับ อาจนำไปสู่การคลี่คลายความขัดแย้งอย่างรวดเร็ว ทำให้ราคาน้ำมันกลับมาต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ และทำให้การเติบโตของ EPS ที่คาดการณ์ไว้ 12% สามารถปรับมูลค่าเพิ่มขึ้นได้โดยไม่มีแรงกดดันจากเงินเฟ้อ
"ระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือนของผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ควบคู่ไปกับส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คงอยู่ เป็นแรงกดดันสองเท่าที่การรายงานผลประกอบการที่เกินคาดเพียงอย่างเดียวไม่สามารถชดเชยได้ หากมูลค่าถูกบีบอัดต่อไป"
บทความนี้มองว่าเป็น "ผสมผสาน" แต่เรื่องจริงคือการปรับราคาตลาดพันธบัตรที่ยังไม่เสร็จสิ้น ผลตอบแทน 10 ปีแตะ 4.63% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือน ขับเคลื่อนโดยความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและข้อมูลที่อยู่อาศัยที่แข็งแกร่ง นั่นคือหางที่กำลังกระดิกสุนัข หุ้นกำลังติดอยู่ระหว่างส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (สมเหตุสมผล: ช่องแคบฮอร์มุซปิด, สต็อกน้ำมัน 500 ล้านบาร์เรลถูกดึงออก, IEA เตือนการขาดแคลนจนถึงเดือนตุลาคม) และความยืดหยุ่นของผลประกอบการ (อัตราการเกินคาด 83%, การเติบโตของ EPS S&P 500 +12%) แต่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งขับเคลื่อนการเติบโตในปี 2024-25 ได้รับผลกระทบอย่างหนัก (-0.45% Nasdaq, หุ้นกลุ่มชิป -2% ถึง -6%) ความเสี่ยงที่แท้จริง: หากผลตอบแทนยังคงสูง และส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ การบีบอัดมูลค่าจะเร่งตัวขึ้น การล่มสลายของข้อมูลจีน (-4.1% เทียบกับ +6% ที่คาดการณ์การผลิตภาคอุตสาหกรรม) เป็นข้อกังวลรองที่ถูกให้น้ำหนักน้อย
การยกเลิกการโจมตีอิหร่านของทรัมป์บ่งชี้ถึงโมเมนตัมการคลี่คลายความขัดแย้ง ไม่ใช่ภาวะวิกฤต หากการทูตยังคงอยู่และราคาน้ำมันกลับสู่ภาวะปกติที่ต่ำกว่า 85 ดอลลาร์ ผลตอบแทน 4.63% จะกลายเป็นจุดสูงสุดชั่วคราว ไม่ใช่ระบอบใหม่ และหุ้นจะปรับมูลค่าสูงขึ้นจากความคาดหวังเงินเฟ้อที่ลดลงจากราคาน้ำมัน
"การรวมกันของระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือนของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล และการขาดแคลนอุปทานน้ำมันทั่วโลกอย่างรุนแรง สร้าง "กับดักภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อ" ที่การประเมินมูลค่าหุ้นในปัจจุบันยังไม่ได้คำนึงถึง"
ตลาดกำลังประเมินส่วนเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ผิดพลาดในขณะนี้ แม้ว่าดัชนีหุ้นจะแกว่งไปมาตามข่าวรายวันเกี่ยวกับอิหร่าน แต่ความเป็นจริงเชิงโครงสร้างคือการลดลงของสต็อกน้ำมัน 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน และระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือนของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่ 4.63% เรื่องเล่า "soft landing" กำลังถูกบั่นทอนโดยความคาดหวังเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน ซึ่งเห็นได้จากอัตราผลตอบแทนที่คุ้มทุนเงินเฟ้อที่ 2.53% นักลงทุนกำลังหมุนเวียนเข้าสู่หุ้นกลุ่ม Cybersecurity ที่เน้นการป้องกัน (ZS, CRWD) โดยไม่สนใจว่าการหยุดชะงักด้านอุปทานอย่างต่อเนื่องในช่องแคบฮอร์มุซทำให้ P/E ล่วงหน้าปัจจุบันไม่ยั่งยืน หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานยังคงสูง การคาดการณ์การเติบโตของผลประกอบการ 12% ของ S&P 500 ซึ่งได้รับอิทธิพลอย่างมากจากภาคเทคโนโลยี จะเผชิญกับการบีบอัดอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญในภาคส่วนที่ไม่ใช่เทคโนโลยี
ตลาดอาจกำลังประเมิน "การแสดงทางการทูต" ได้อย่างถูกต้อง โดยที่ภัยคุกคามของความขัดแย้งถูกใช้เพื่อรักษาราคาน้ำมันให้สูง แต่หลีกเลี่ยงสงครามเต็มรูปแบบ ทำให้เกิดการบีบอัดอย่างรวดเร็วของเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน
"ทิศทางระยะสั้นขึ้นอยู่กับความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานและเส้นทางผลตอบแทน 10 ปี มากกว่าการรายงานผลประกอบการที่เกินคาด การทะลุของราคาน้ำมันหรืออัตราดอกเบี้ยจะปรับราคาหุ้นอย่างรวดเร็ว"
จากบทความ ตลาดดูเหมือนจะผสมผสาน เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ราคาน้ำมันผันผวนและผลตอบแทนสูงขึ้น การรวมกันนั้นเป็นตัวแทนของความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าข้อมูลผลประกอบการจะยังคงแข็งแกร่งก็ตาม อัตราการเกินคาด 83% และผลประกอบการรวม y/y ที่ +12% แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น แต่ตลาดกำลังประเมินเส้นทางนโยบาย (FOMC, ECB) และโมเมนตัมการเติบโตที่เกินกว่าระยะสั้น สิ่งที่ขาดหายไปคือความก้าวหน้าทางการทูตที่แท้จริง หรือการยกระดับความขัดแย้งอีกครั้งที่อาจทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น หรือกระตุ้นให้เกิดการหลีกเลี่ยงสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงด้านระยะเวลา ความเสี่ยงที่สำคัญคือราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้น หรือผลตอบแทนยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งจะบีบอัดมูลค่าหุ้นและกดดันหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี/การเติบโต จับตาดู SPX รอบ 4,600 และผลตอบแทน 10 ปีใกล้ 4.6% เพื่อเป็นแนวทาง
ตรงกันข้ามกับท่าทีที่เป็นกลางนี้: การยกระดับสถานการณ์อิหร่านอาจส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงกว่าระดับปัจจุบันอย่างมาก ขยายความกลัวเรื่องอัตราดอกเบี้ย และกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวที่เสี่ยงสูงอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน การบรรลุข้อตกลงทางการทูตอย่างรวดเร็วอาจนำไปสู่การฟื้นตัวของหุ้นอย่างรวดเร็ว
"ข้อมูลที่อ่อนแอของจีนอาจกระตุ้นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่จะหนุนราคาน้ำมันในระยะยาว ป้องกันการลดลงของผลตอบแทนสำหรับหุ้น"
Claude ประเมินต่ำไปว่าผลผลิตภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแออย่างมากของจีนอาจบังคับให้ปักกิ่งต้องออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่จะจุดประกายความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์อีกครั้ง ทำให้ราคาน้ำมันยังคงอยู่ แม้ว่าความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซจะคลี่คลายลงก็ตาม สิ่งนั้นจะทำให้ผลตอบแทน 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.6% และจำกัดการขยายตัวของมูลค่าสำหรับ S&P 500 แม้ว่าจะมีอัตราการรายงานผลประกอบการที่เกินคาด 83% คำเตือนของ IEA เกี่ยวกับการลดลง 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน จะกลายเป็นพื้นฐาน แทนที่จะเป็นจุดสูงสุดชั่วคราว
"การกระตุ้นเศรษฐกิจจีนเป็นการตอบสนองที่ล่าช้าต่ออุปสงค์ที่อ่อนแอ ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนอุปสงค์สินค้าโภคภัณฑ์ทันที - เวลาสำคัญกว่าตัวมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเอง"
ทฤษฎีการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนของ Grok ตั้งสมมติฐานว่าปักกิ่งจะดำเนินการอย่างเด็ดขาด แต่ยอดค้าปลีกเดือนเมษายนที่ +0.2% บ่งชี้ถึงความอ่อนแอของอุปสงค์ ไม่ใช่การหยุดชะงักของอุปทาน การกระตุ้นเศรษฐกิจใช้เวลา 6-8 สัปดาห์ในการส่งผล ในขณะเดียวกัน การลดลง 4 ล้านบาร์เรลต่อวันของ IEA ได้ถูก "คิดรวม" เข้าไปในระดับราคาน้ำมันปัจจุบันแล้ว (ประมาณ 80 ดอลลาร์) หากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนเกิดขึ้นจริง มันจะมาถึง *หลังจาก* หน้าต่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทันทีปิดลง ทำให้มันกลายเป็นความเสี่ยงในไตรมาส 3 ไม่ใช่พื้นฐานในไตรมาส 2 สิ่งที่บีบคั้นจริงคือความกลัวภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อ ไม่ใช่พื้นฐานของสินค้าโภคภัณฑ์
"การกระตุ้นเศรษฐกิจโครงสร้างพื้นฐานของจีนจะสร้างพื้นฐานอุปสงค์พลังงานเชิงโครงสร้างที่จะชดเชยการคลี่คลายความขัดแย้งทางการทูตใดๆ ในช่องแคบฮอร์มุซ"
Claude คุณกำลังมองข้ามผลกระทบของการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนเร็วเกินไป ความอ่อนแอของภาคค้าปลีกในปักกิ่งคือเหตุผลที่พวกเขาจะหันไปใช้การใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานอย่างจริงจัง ซึ่งใช้พลังงานมากกว่าภาคค้าปลีกของผู้บริโภค หาก IEA ถูกต้องเกี่ยวกับการลดลง 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน การเพิ่มขึ้นของอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมของจีนจะสร้างแรงกดดันด้านอุปทานที่จะทำให้ทฤษฎี "การแสดงทางการทูต" ของคุณไม่เกี่ยวข้อง เรากำลังมองหาพื้นฐานเชิงโครงสร้างสำหรับราคาน้ำมัน ไม่ใช่จุดสูงสุดทางภูมิรัฐศาสตร์ชั่วคราว
"การกระตุ้นเศรษฐกิจจีนไม่น่าจะสร้างพื้นฐานราคาน้ำมันในระยะสั้น การกระตุ้นใดๆ ก็ล่าช้าและไม่แน่นอน ดังนั้นหุ้นจึงไม่ควรพึ่งพาการขยายอัตรากำไรที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน"
Gemini โต้แย้งว่ามีพื้นฐานราคาน้ำมันเชิงโครงสร้างจากการกระตุ้นเศรษฐกิจจีน; ฉันไม่เห็นด้วย เวลาและขนาดของการแพร่กระจายใดๆ ยังมีความไม่แน่นอนสูง และยอดค้าปลีกที่อ่อนแอในเดือนเมษายนบ่งชี้ถึงการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยสินเชื่อ แทนที่จะเป็นอุปสงค์พลังงานทันที แม้จะมีการลดลงอย่างต่อเนื่อง 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน ราคาน้ำมันก็ยังคงอยู่ในช่วงจำกัด หาก OPEC+ รักษาวินัยด้านอุปทาน และการผลิตน้ำมันจากชั้นหินดินดานของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น การกระตุ้นเศรษฐกิจจีนที่ล่าช้าอาจส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานลดลงในภายหลัง ทำให้ผลตอบแทนลดลงและช่วยเพิ่มมูลค่า - ไม่ใช่พื้นฐานสำหรับหุ้น
ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับอิหร่านและช่องแคบฮอร์มุซ กำลังผลักดันราคาน้ำมันและผลตอบแทนให้สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาดหุ้น โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและการเติบโต พวกเขายังเห็นพ้องกันว่าการชะลอตัวทางเศรษฐกิจของจีนและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เป็นไปได้ อาจส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และผลตอบแทนต่อไป
การกระตุ้นเศรษฐกิจจีนที่อาจเกิดขึ้นจะจุดประกายความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์อีกครั้งและรักษาราคาน้ำมันให้สูง
ราคาน้ำมันและผลตอบแทนที่สูงอย่างต่อเนื่องกำลังบีบอัดมูลค่าหุ้นและกดดันหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี/การเติบโต