โดย Maksym Misichenko · The Guardian ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ข้อมูล OECD เผยให้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของส่วนต่างภาษีของสหราชอาณาจักร ซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบต่อต้นทุนแรงงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนที่มีกำไรน้อย เช่น ภาคบริการที่พัก ร้านอาหาร และค้าปลีก คาดว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่การบีบอัดกำไรสำหรับบริษัทขนาดกลางที่จดทะเบียนในสหราชอาณาจักรและผู้ให้บริการในประเทศ ทำให้ตลาดหุ้นสหราชอาณาจักรเป็นผู้ตามในระยะสั้น IMF คาดการณ์ว่าภาษี/GDP ที่เร็วที่สุดใน G7 จนถึงปี 2031 ซึ่งลดทอนความสามารถในการแข่งขัน
ความเสี่ยง: การทำลายอุปสงค์จาก fiscal drag และต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อบริการที่มุ่งเน้นผู้บริโภคก่อน จากนั้น SMEs ผ่านรายได้ ซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้านอุปสงค์
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ภาษีของคนทำงานในสหราชอาณาจักรพุ่งขึ้นเร็วที่สุดในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจที่ร่ำรวยที่สุดในโลกเมื่อปีที่แล้ว ตามรายงานขององค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD)
ขณะที่พรรคแรงงานเผชิญแรงกดดันด้านเศรษฐกิจท่ามกลางสงครามอิหร่าน OECD ระบุว่ามาตรวัดหลักของภาษีทั้งหมดที่คนทำงานและนายจ้างต้องจ่ายเพิ่มขึ้นมากที่สุดในกลุ่ม 38 ประเทศร่ำรวยในปี 2025
ในการศึกษาประจำปีเกี่ยวกับภาษีการทำงานทั่วโลกที่พัฒนาแล้ว องค์กรซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในกรุงปารีสกล่าวว่า "ส่วนต่างภาษี" (tax wedge) ของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 2.45 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อปีที่แล้ว
ส่วนต่างภาษีประเมินภาษีทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับแรงงานซึ่งพนักงานและนายจ้างต้องจ่าย หักลบด้วยผลประโยชน์ที่เป็นเงินสดที่ครัวเรือนที่ทำงานได้รับ ซึ่งในความเป็นจริงคือช่องว่างระหว่างสิ่งที่นายจ้างจ่ายเพื่อจ้างคนทำงานกับสิ่งที่บุคคลนั้นได้รับเป็นเงินสุทธิ
จากการคำนวณอัตราภาษีสำหรับคนโสดที่ได้รับค่าจ้างเฉลี่ย OECD กล่าวว่า 24 ประเทศมีส่วนต่างภาษีเพิ่มขึ้นต่อปีเมื่อปีที่แล้ว ขณะที่อัตราลดลงใน 11 ประเทศและคงที่ใน 3 ประเทศ
ระบุว่าการเพิ่มขึ้นในสหราชอาณาจักรเชื่อมโยงกับการขึ้นอัตราเงินสมทบประกันสังคมแห่งชาติ (NICs) ที่นายจ้างต้องจ่ายตามงบประมาณฤดูใบไม้ร่วงปี 2024 ของ Rachel Reeves นอกจากนี้ยังตำหนิ "fiscal drag" ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่รายได้จากภาษีเพิ่มขึ้นเมื่อเกณฑ์การจ่ายภาษีไม่ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นทุกปีตามอัตราเงินเฟ้อ
การเพิ่มขึ้นมากที่สุดอันดับถัดไปอยู่ที่เอสโตเนีย ซึ่งส่วนต่างภาษีเพิ่มขึ้น 1.95 จุดเปอร์เซ็นต์ ประเทศอื่น ๆ ที่มีอัตราการเพิ่มขึ้นมากกว่า 1 จุดเปอร์เซ็นต์คือเยอรมนี (1.34 จุดเปอร์เซ็นต์) และอิสราเอล (1.09 จุดเปอร์เซ็นต์)
แม้จะมีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่มาตรวัดภาษีการทำงานในสหราชอาณาจักรที่ 32.4% ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ OECD ที่ 35.1% โดยมีตั้งแต่ 0% ในโคลอมเบีย ไปจนถึง 52.5% ในเบลเยียม
พรรคแรงงานเคยสัญญาว่าจะไม่ขึ้นภาษีสำหรับผู้ที่ทำงานก่อนที่ Keir Starmer จะชนะการเลือกตั้งอย่างถล่มทลายในปี 2024 อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ของ OECD รวมถึงภาษีแรงงานที่นายจ้างต้องจ่าย นอกเหนือจากพนักงาน
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังโต้แย้งว่ามาตรการภาษีของเธอมีความจำเป็นในการซ่อมแซมการคลังสาธารณะที่ย่ำแย่ของสหราชอาณาจักร และเพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับบริการที่ทรุดโทรมตลอด 14 ปีของการปกครองของรัฐบาลที่นำโดยพรรคอนุรักษ์นิยม
อย่างไรก็ตาม พรรคแรงงานเผชิญกับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรงเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านภาษีและการใช้จ่ายนับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง และภาษีโดยรวมเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง
สัปดาห์ที่แล้ว กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์ว่าภาษีเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจในสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดในกลุ่ม G7 ระหว่างปี 2024 ถึง 2031 ซึ่งเป็นสิ่งที่คาดว่าจะถูกเน้นย้ำในการหารือของกองทุนเกี่ยวกับเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร ซึ่งมีกำหนดในเดือนหน้า
ผู้นำภาคธุรกิจได้วิพากษ์วิจารณ์รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังซ้ำแล้วซ้ำเล่าเกี่ยวกับการตัดสินใจขึ้นอัตราเงินสมทบ NICs ของนายจ้างตั้งแต่เดือนเมษายนปีที่แล้ว รวมถึงการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำของรัฐบาลและการวางแผนที่จะเสริมสร้างสิทธิการจ้างงาน
การว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่พรรคแรงงานเข้ารับตำแหน่งเมื่อเกือบสองปีที่แล้ว แม้ว่าตัวเลขอย่างเป็นทางการในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานลดลงอย่างไม่คาดคิดจาก 5.2% ในช่วงสามเดือนถึงมกราคม เป็น 4.9% ในช่วงสามเดือนถึงกุมภาพันธ์ แต่ก็ยังคงสูงกว่าระดับ 4.2% ก่อนการเลือกตั้งปี 2024
การลดลงของการจ้างงานที่มากที่สุดบางส่วนอยู่ในภาคส่วนที่มีค่าแรงต่ำ ซึ่งเป็นภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากการขึ้นภาษี รวมถึงภาคบริการด้านอาหารและเครื่องดื่ม สันทนาการ และค้าปลีก อย่างไรก็ตาม พันธมิตรของพรรคแรงงานโต้แย้งว่าการเปลี่ยนแปลงมีความจำเป็นหลังจากหลายปีของการเติบโตของค่าจ้างที่ซบเซาและความไม่มั่นคงในการทำงานสำหรับคนทำงานหลายล้านคน
ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าความเสียหายทางเศรษฐกิจจากสงครามอิหร่านอาจทำให้การว่างงานเพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากราคาสินค้าที่ผันผวนอันเป็นผลมาจากความขัดแย้งส่งผลกระทบต่อการเงินที่ตึงเครียดอยู่แล้วของครัวเรือนและธุรกิจ
IMF ในรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลกรายครึ่งปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว กล่าวว่าการยกระดับความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อสหราชอาณาจักรมากกว่าประเทศอื่นใดในกลุ่ม G7
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การขยายตัวอย่างรวดเร็วของส่วนต่างภาษีของสหราชอาณาจักรทำหน้าที่เป็นแรงฉุดเชิงโครงสร้างต่ออุปสงค์แรงงาน ซึ่งมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การบีบอัดกำไรอย่างต่อเนื่องสำหรับ SMEs ที่มุ่งเน้นในประเทศ"
ข้อมูล OECD ยืนยันการเข้มงวดเชิงโครงสร้างของตลาดแรงงานสหราชอาณาจักร ซึ่งก้าวร้าวอย่างมีนัยสำคัญมากกว่าคู่แข่งในกลุ่ม G7 โดยการจัดลำดับความสำคัญของการรวมการคลังผ่านการสมทบประกันสังคมของนายจ้าง กระทรวงการคลังกำลังเก็บภาษีด้านอุปสงค์ของตลาดแรงงานอย่างมีประสิทธิภาพ สิ่งนี้สร้าง 'ส่วนต่าง' ที่กดดันความเร็วในการจ้างงานในภาคส่วนที่มีกำไรน้อย เช่น การบริการที่พัก ร้านอาหาร ซึ่งกำลังเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อของค่าจ้าง แม้ว่ารัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังจะโต้แย้งว่าสิ่งนี้จำเป็นสำหรับการซ่อมแซมบริการสาธารณะ แต่ผลกระทบอันดับสองคือการบีบอัดด้านอุปทานแบบคลาสสิก เว้นแต่จะมีการเพิ่มขึ้นของผลผลิตเพื่อชดเชยต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้น คาดว่ากำไรจะถูกบีบอัดอย่างต่อเนื่องสำหรับบริษัทขนาดกลางที่จดทะเบียนในสหราชอาณาจักรและผู้ให้บริการในประเทศ ทำให้ตลาดหุ้นสหราชอาณาจักรเป็นผู้ตามในระยะสั้น
การเพิ่มขึ้นของส่วนต่างภาษีอาจเป็นการปรับปรุงที่จำเป็น แม้ว่าจะเจ็บปวด เพื่อทำให้การจัดหาเงินทุนบริการสาธารณะเป็นปกติ ซึ่งอาจส่งเสริมการเติบโตในระยะยาวโดยการลดการขาดดุลงบประมาณจำนวนมากและทำให้ตลาด Gilt มีเสถียรภาพ
"ภาษีของนายจ้างที่เพิ่มขึ้นจะทำให้การลดตำแหน่งงานในภาคส่วนที่มีค่าจ้างต่ำลึกขึ้น ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงการว่างงานท่ามกลางราคาน้ำมันในตะวันออกกลางที่ผันผวน"
การขึ้นค่าธรรมเนียมนายจ้างของพรรคแรงงานและ fiscal drag ทำให้ส่วนต่างภาษีของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 2.45pp เป็น 32.4% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่เร็วที่สุดของ OECD ส่งผลกระทบต่อต้นทุนแรงงานในภาคบริการที่พัก ร้านอาหาร สันทนาการ ซึ่งงานได้ลดลงไปแล้ว การว่างงานยังคงสูงกว่าระดับก่อนการเลือกตั้งที่ 4.2% และราคาน้ำมันจากสงครามอีหร่าน (ตาม IMF) เสี่ยงต่อภาวะ stagflation บีบอัดกำไรของ SME (แรงกดดัน EBITDA ผ่านการหยุดจ้างงาน) FTSE SmallCap/250 ได้รับผลกระทบมากที่สุดเมื่อเทียบกับบริษัทข้ามชาติที่ส่งต่อต้นทุนไปยังต่างประเทศ โมเมนตัมมีความสำคัญเหนือระดับ IMF ชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของภาษี/GDP ที่เร็วที่สุดใน G7 จนถึงปี 2031 ซึ่งลดทอนความสามารถในการแข่งขัน
ส่วนต่างภาษีของสหราชอาณาจักรยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ OECD ที่ 35.1% และการขึ้นภาษีเป็นการแก้ไขการลงทุนต่ำกว่ามาตรฐานเป็นเวลา 14 ปีของพรรคอนุรักษ์นิยม ซึ่งอาจส่งเสริมบริการสาธารณะ/ผลผลิตเพื่อการเติบโตที่ยั่งยืนหากการใช้จ่ายมีประสิทธิภาพ
"การพุ่งขึ้นของส่วนต่างภาษีมีความสำคัญน้อยกว่าการลดลงของการจ้างงานในภาคส่วนที่อ่อนไหวต่อค่าจ้าง ซึ่งบ่งชี้ว่าการทำลายอุปสงค์ได้เริ่มขึ้นแล้วและจะสร้างแรงกดดันต่อทั้งการเติบโตและรายได้ภาษี บังคับให้ต้องลดการใช้จ่ายให้ลึกขึ้นหรือเพิ่มอัตรา ซึ่งเป็นวงจรแห่งหายนะทางการคลัง"
ข้อมูล OECD นั้นเป็นจริงและสร้างความเสียหาย แต่บทความนี้ผสมปนเปวิกฤตสองประการที่แยกจากกัน ใช่ การเพิ่มขึ้นของส่วนต่างภาษี 2.45pp เป็นสิ่งที่เลวร้ายที่สุดใน OECD ซึ่งเป็นผลกระทบจากนโยบายที่แท้จริง แต่การว่างงานที่เพิ่มขึ้นจาก 4.2% เป็น 4.9% ในขณะที่การจ้างงานลดลงในภาคบริการที่พัก ร้านอาหาร บ่งชี้ว่าการขึ้นภาษีทำงานเป็นการทำลายอุปสงค์ ไม่ใช่แค่ภาระต่อนายจ้าง การกล่าวถึงสงครามอีหร่านดูเหมือนจะเป็นข้ออ้างสำหรับทางเลือกทางการคลังของพรรคแรงงาน การคาดการณ์ของ IMF เกี่ยวกับการเติบโตของภาษีต่อ GDP ที่เร็วที่สุดใน G7 จนถึงปี 2031 เป็นเรื่องจริง ซึ่งบ่งชี้ถึงการเข้มงวดทางการคลังเชิงโครงสร้างในอนาคต ไม่ใช่ความผิดปกติในปีเดียว ที่ 32.4% เทียบกับค่าเฉลี่ยของ OECD ที่ 35.1% สหราชอาณาจักรยังมีช่องว่าง แต่ความเร็วมีความสำคัญมากกว่าระดับ
บทความนี้ละเว้นข้อเท็จจริงที่ว่าการเพิ่มขึ้นของนายจ้าง NICs ได้รับการชดเชยบางส่วนโดยการอนุญาตการจ้างงานสำหรับบริษัทขนาดเล็ก และ fiscal drag เป็นคุณสมบัติของทุกเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว การเพิ่มขึ้น 2.45pp ของสหราชอาณาจักรอาจสะท้อนถึงผลกระทบพื้นฐานจากการเพิ่มขึ้นต่ำในปีที่แล้วบางส่วน แทนที่จะเป็นนโยบายใหม่ที่ก้าวร้าว
"การเพิ่มขึ้นของส่วนต่างภาษีของสหราชอาณาจักรขับเคลื่อนด้วยนโยบายและไม่ใช่แรงฉุดระยะยาวที่รับประกันได้ หากการเติบโตของค่าจ้างอ่อนแอลงหรืออัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ อาจส่งผลกระทบต่อการจ้างงานและการใช้จ่ายของผู้บริโภคมากกว่าที่ระบุไว้ในหัวข้อข่าว"
ความวิตกกังวลหลักเกี่ยวกับภาษีที่สูงขึ้นสำหรับคนทำงานในสหราชอาณาจักรบดบังความแตกต่าง ส่วนต่างภาษีเพิ่มขึ้น 2.45 จุดเปอร์เซ็นต์ในปี 2025 แต่อัตราของสหราชอาณาจักรยังคงอยู่ที่ 32.4% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ OECD ที่ 35.1% ดังนั้นภาระสัมพัทธ์จึงยังไม่ออกนอกแนวกับคู่แข่ง การเพิ่มขึ้นสะท้อนถึงทางเลือกนโยบาย (นายจ้าง NICs และ fiscal drag จากเกณฑ์เงินเฟ้อ) แทนที่จะเป็นการบีบอัดอัตโนมัติและต่อเนื่องต่อครัวเรือน ความเสี่ยงที่แท้จริงคือการกระจายรายได้ (ผู้มีรายได้น้อยได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากเกณฑ์ NICs) และความอ่อนไหวต่อการเติบโต (นายจ้างอาจจำกัดการจ้างงานในภาคส่วนที่ใช้แรงงานมาก) ในบริบทมหภาคของผลกระทบจากสงครามอีหร่าน การเคลื่อนไหวนโยบายอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นกลางหรือเล็กน้อยสำหรับตลาด ไม่ใช่หายนะ
แม้ว่าสหราชอาณาจักรจะยังคงต่ำกว่าคู่แข่งในส่วนต่างภาษีโดยรวม แต่นายจ้าง NICs ที่สูงขึ้นเป็นต้นทุนการจ้างงานที่แท้จริง และอาจส่งผลกระทบต่อบัญชีเงินเดือนหากการเติบโตของค่าจ้างหยุดชะงักหรืออัตราเงินเฟ้อยังคงสูง การเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งเดียวไม่สามารถรับประกันผลลัพธ์ที่เป็นกลางหรือเป็นบวกสำหรับการจ้างงานในตลาดแรงงานที่ตึงเครียดได้
"การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของส่วนต่างภาษีคุกคามความสามารถในการชำระหนี้ของ SMEs สร้างวงจรป้อนกลับความเสี่ยงด้านสินเชื่อที่ส่งผลกระทบต่อ FTSE 250 รุนแรงกว่าที่ข้อมูล GDP โดยรวมบ่งชี้"
Claude คุณระบุได้อย่างถูกต้องว่าความเร็วมีความสำคัญมากกว่าระดับ แต่คุณพลาดกลไกการส่งผ่าน: การพึ่งพิง SMEs ในภาคบริการของสหราชอาณาจักรอย่างสูงหมายความว่า 'ความเร็ว' ของการเพิ่มภาษีนี้ทำหน้าที่เป็นกับดักสภาพคล่อง โดยการเพิกเฉยต่อผลกระทบเฉพาะต่อฐานรายได้ในประเทศของ FTSE 250 คณะกรรมการกำลังประเมินความเสี่ยงของวงจรการเข้มงวดสินเชื่อต่ำไป หาก SMEs ไม่สามารถส่งต่อต้นทุนไปยังผู้บริโภคได้ พวกเขาจะผิดนัดชำระหนี้ ไม่ใช่แค่หยุดการจ้างงาน ซึ่งนำไปสู่การสัมผัสกับระบบธนาคาร
"การสัมผัสกับ SME-bank นั้นเล็กเกินไปที่จะคุกคามเสถียรภาพของระบบ แต่ fiscal drag จะบดขยี้การใช้จ่ายตามดุลยพินิจของผู้บริโภค"
Gemini ห่วงโซ่การผิดนัดชำระหนี้ SME สู่ธนาคารของคุณเป็นการคาดเดาและเพิกเฉยต่อข้อมูล BoE: สินเชื่อ SME คิดเป็นเพียงประมาณ 6% ของพอร์ตโฟลิโอของธนาคารรายใหญ่ในสหราชอาณาจักร (2024 H1) โดยมีบัฟเฟอร์ CET1 >13% รองรับแรงกระแทก ความเสี่ยงที่ไม่ได้ระบุ: fiscal drag ทำให้ความเร็วในการใช้จ่ายของผู้บริโภคอ่อนแอลง (Citi ประมาณการผลกระทบ GDP -0.5%) ขยายการล้มละลายของภาคบริการที่พัก ร้านอาหาร (เช่น การยื่นฟ้องล่าสุดของ Prezzo, Loungers) เกินกว่าภาษีเพียงอย่างเดียว
"ส่วนต่างภาษีกระตุ้นให้เกิดการล่มสลายของอุปสงค์ผ่านการใช้จ่ายของผู้บริโภค ไม่ใช่ความเครียดด้านสินเชื่อของ SME การล้มละลายของภาคบริการที่พัก ร้านอาหาร เป็นสัญญาณของภาวะเศรษฐกิจถดถอย ไม่ใช่การแพร่ระบาดของระบบธนาคาร"
ประมาณการ fiscal drag ของ Grok (-0.5% GDP) เป็นกลไกการส่งผ่านที่แท้จริง ไม่ใช่ห่วงโซ่การผิดนัดชำระหนี้ธนาคารที่คาดเดาของ Gemini แต่ทั้งสองพลาดจังหวะเวลา: การล่มสลายของการใช้จ่ายของผู้บริโภคเกิดขึ้น *ก่อน* การผิดนัดชำระหนี้ SME จะปรากฏขึ้น การล้มละลายของภาคบริการที่พัก ร้านอาหาร (Prezzo, Loungers) เป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำของการทำลายอุปสงค์ ไม่ใช่เหตุการณ์สินเชื่อที่ล่าช้า ความเสี่ยงไม่ใช่ระบบธนาคาร แต่เป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้านอุปสงค์ที่แฝงตัวเป็นการอภิปรายนโยบายภาษี
"ห่วงโซ่การส่งผ่านการผิดนัดชำระหนี้ธนาคารนั้นมากเกินไป ความเสี่ยงขาลงที่แท้จริงสำหรับหุ้นสหราชอาณาจักรมาจากการทำลายอุปสงค์และการบีบอัดกำไรก่อนที่จะเกิดผลกระทบด้านสินเชื่อที่เป็นระบบ"
Gemini ห่วงโซ่การส่งผ่านการผิดนัดชำระหนี้ธนาคารดูเหมือนจะมากเกินไป ข้อมูล BoE ชี้ให้เห็นว่าธนาคารมีเงินทุนเพียงพอ และการให้สินเชื่อแก่ SME ไม่ใช่ตัวกระตุ้นระบบในทันที ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือการทำลายอุปสงค์จาก fiscal drag และต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อบริการที่มุ่งเน้นผู้บริโภคก่อน (ภาคบริการที่พัก ร้านอาหาร ค้าปลีก) และจากนั้น SMEs ผ่านรายได้ ไม่จำเป็นต้องผ่านการผิดนัดชำระหนี้ธนาคาร สำหรับหุ้นสหราชอาณาจักร เส้นทางสู่การหดตัวของหลายเท่าหรือการบีบอัดกำไรมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นก่อนที่จะเกิดผลกระทบด้านสินเชื่อที่สำคัญ
ข้อมูล OECD เผยให้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของส่วนต่างภาษีของสหราชอาณาจักร ซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบต่อต้นทุนแรงงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนที่มีกำไรน้อย เช่น ภาคบริการที่พัก ร้านอาหาร และค้าปลีก คาดว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่การบีบอัดกำไรสำหรับบริษัทขนาดกลางที่จดทะเบียนในสหราชอาณาจักรและผู้ให้บริการในประเทศ ทำให้ตลาดหุ้นสหราชอาณาจักรเป็นผู้ตามในระยะสั้น IMF คาดการณ์ว่าภาษี/GDP ที่เร็วที่สุดใน G7 จนถึงปี 2031 ซึ่งลดทอนความสามารถในการแข่งขัน
การทำลายอุปสงค์จาก fiscal drag และต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อบริการที่มุ่งเน้นผู้บริโภคก่อน จากนั้น SMEs ผ่านรายได้ ซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้านอุปสงค์