ทรัมป์ปล่อยวาจา 'ความโกรธแค้นเล็กๆ' อีกครั้ง ขณะที่อินเทลเตือนแผนลอบสังหารเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ต่างแดน 'ขั้นสูง'

“ตลาดระยะสั้นจะตอบสนองต่อการรับรู้ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของราคาพลังงาน มากกว่าการเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนและใกล้เข้ามา ซึ่งบ่งบอกว่าจะมีสัญญาณรบกวนมากกว่าการเปลี่ยนแปลงมหภาคที่ยั่งยืน”

ตลาดกำลังได้รับเรื่องราวที่มีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์: การชุมนุมของทรัมป์ บันทึกข่าวกรองที่รั่วไหล และกระแสข่าวลือเกี่ยวกับการตอบโต้ที่อาจเกิดขึ้น เพนตากอนระบุว่า Epic Fury ได้สิ้นสุดลงแล้ว; ข้อเรียกร้องเจ็ดประการของอิหร่านบ่งชี้ถึงการเจรจาที่กลับมาอีกครั้ง มากกว่าการรุกรานที่กำลังจะเกิดขึ้น ช่วงเวลาของการรั่วไหลและการเลือกตั้งกลางเทอมบ่งบอกถึงการส่งข้อความมากกว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบาย บริบทที่ขาดหายไปรวมถึงการกระทำที่แท้จริงซึ่งสนับสนุนแผนการขั้นสูง สิ่งที่พันธมิตรจะดำเนินการ และว่าอำนาจต่อรองของมาตรการคว่ำบาตรมีการเปลี่ยนแปลงหรือไม่ ความเสี่ยงที่แท้จริงคือความผันผวนและราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นหากความตึงเครียดที่ฮอร์มุซกลับมาอีกครั้ง ไม่ใช่สงครามที่รับประกันได้ นักลงทุนควรแยกแยะระหว่างวาทกรรมกับนโยบายที่สามารถดำเนินการได้ และจับตาดูห่วงโซ่อุปทานด้านพลังงานและการป้องกันประเทศเพื่อสังเกตสัญญาณที่บ่งบอก

“สัญญาณทางภูมิรัฐศาสตร์ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมเพิ่มความผันผวนของน้ำมันและตราสารทุน แม้ว่าการโจมตีจริงจะยังไม่น่าเกิดขึ้นก่อนเดือนพฤศจิกายน”

บทความชี้ให้เห็นถึงความตึงเครียดระหว่างสหรัฐกับอิหร่านที่กลับมาอีกครั้งผ่านสุนทรพจน์ "Epic Fury" ของทรัมป์ และบันทึกข่าวกรองที่รั่วไหลเมื่อวันที่ 23 ต.ค. เรื่องแผนลอบสังหารขั้นสูงของอิหร่าน พร้อมกับการถอนบุคลากรจากสถานทูตในซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เลบานอน กาตาร์ และจอร์แดน ตลาดควรประเมินความผันผวนของน้ำมันและค่าใช้จ่ายด้านการทหารที่สูงขึ้นหากมีการโจมตีกลับมาอีกก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม โดยเฉพาะเมื่อความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่มาตั้งแต่ฤดูร้อน การเคลื่อนย้ายกองกำลังและบันทึกข่าวกรองสาธารณะที่ผิดปกติบ่งชี้ถึงการส่งสัญญาณโดยเจตนามากกว่าการทูตล้วนๆ อย่างไรก็ตาม บทความนี้ละเลยไปว่าหลังวันที่ 5 พ.ค. ไม่มีการประกาศ "mission accomplished" จึงยังเปิดประเด็นว่านี่เป็นละครการเลือกตั้งหรือการเตรียมพร้อมจริง หุ้นพลังงานและผู้รับเหมาอาจเห็นกำไรระยะสั้น ขณะที่หุ้นเผชิญการขยายตัวของ risk premia

“ฝ่ายบริหารกำลังใช้การรั่วไหลของข่าวกรองเป็นอาวุธเพื่อสร้างปรากฏการณ์ 'รวมใจรอบธงชาติ' ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงของการตัดสินใจผิดพลาดทางนโยบายที่อาจนำไปสู่ภาวะราคาพลังงานช็อกอย่างรุนแรง”

วาทกรรมที่ล้อมกรอบเรื่อง 'Epic Fury' และบันทึกข่าวกรองที่รั่วไหลออกมา บ่งชี้ถึงความเสี่ยงหางทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ถูกสร้างขึ้นเพื่อจงใจให้มีอิทธิพลต่อความรู้สึกของการเลือกตั้งกลางเทอม ตลาดกำลังประเมินราคาความน่าจะเป็นของการปะทุเป็นความรุนแรงในช่องแคบฮอร์มุซต่ำกว่าความเป็นจริงอยู่ในขณะนี้ หากรัฐบาลดำเนินการตามที่กล่าวไว้ จ我们应คาดว่าจะเห็นการพุ่งขึ้นอย่างแรงของน้ำมันดิบเบรนต์และการเทียบเที่ยวบินไปสู่คุณภาพในพันธบัตรรัฐบาล (Treasury bonds) อย่างไรก็ตาม ลักษณะที่บันทึกดังกล่าว 'รั่วไหล' ไปยัง Axios และ AP นั้นมีกลิ่นอายของละครการเมืองภายในประเทศมากกว่าจะเป็นการโจมตีเชิงยุทธวิธีที่ใกล้เกิดขึ้น Investors ควรจับตาดู Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) สำหรับความผันผวน เนื่องจากพรีเมียมในปัจจุบันมีแนวโน้มประเมินความเสี่ยงของการ disrupted การส่งมอบในระดับภูมิภาคต่ำกว่าความเป็นจริง แม้จะมีการสั่นคลอนดาบข่มขู่ก็ตาม

“บทความนี้นำเสนอข้อมูลรั่วไหลทางการเมืองเป็นหลักฐานของการปฏิบัติการทางทหารที่ใกล้จะเกิดขึ้น แต่ความเสี่ยงส่วนหางที่แท้จริงคือวัฏจักรการยกระดับความรุนแรงหลังการเลือกตั้ง ซึ่งตลาดยังไม่ได้สะท้อนราคาในหุ้นกลุ่มพลังงานและกลุ่มป้องกันประเทศ”

บทความนี้ผสมสัญญาณสามประการที่แตกต่างกัน—วาทกรรมการหาเสียง ข่าวกรองที่รั่วไหล และการแสดงท่าทีทางทหาร—เข้าเป็นเรื่องเล่าของการยกระดับความขัดแย้งที่ใกล้จะเกิดขึ้น จังหวะเวลาของการรั่วไหลของบันทึก DNI (23 ต.ค. ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม) น่าสงสัยอย่างแท้จริง และชี้ให้เห็นถึงสงครามข้อมูล มากกว่าความจำเป็นเร่งด่วนในการปฏิบัติการ อย่างไรก็ตาม บทความนี้ให้น้ำหนักน้อยเกินไปกับข้อเท็จจริงสำคัญสองประการ: (1) คำว่า 'ขั้นสูง' ในภาษาข่าวกรองมักหมายถึงขั้นเบื้องต้น ไม่ใช่ใกล้เกิดขึ้นจริง; (2) การลดขนาดสถานทูตเป็นมาตรการบริหารความเสี่ยงมาตรฐาน ไม่ใช่หลักฐานของแผนการที่เชื่อถือได้ ความเสี่ยงตลาดที่แท้จริงไม่ใช่ว่าทรัมป์จะเปิดปฏิบัติการ 'Epic Fury 2' หรือไม่—แต่เป็นว่าน้ำมันจะคิดราคาส่วนชดเชยความเสี่ยงจากการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซ 15-20% หรือไม่ โดยอิงจากบันทึกที่รั่วไหลซึ่งออกแบบมาเพื่อผลทางการเมืองภายในประเทศ