โอบามาชี้ อิหร่านอยู่ในสถานะเชิงยุทธศาสตร์แข็งแกร่งกว่าก่อนสงครามเริ่ม

“บทความกล่าวเกินจริงเกี่ยวกับอำนาจต่อรองเชิงยุทธศาสตร์ของอิหร่าน ตลาดควรตั้งราคาความผันผวนและส่วนชดเชยความเสี่ยงมากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ยั่งยืนในภูมิรัฐศาสตร์พลังงานโลก”

ข้อความนี้ฟังดูเหมือนประเด็นทางการเมืองมากกว่าสัญญาณจากตลาด. UBS Evidence Lab ตั้งข้อสังเกตว่าการไหลของน้ำมันในอ่าวลดลงเหลือ 9.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน จาก 17 ล้านบาร์เรลต่อวัน และ LNG ลดลงเหลือ 25% ของระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง โดยไม่นับรวมการขนถ่ายน้ำมันดิบของอิหร่าน. เหตุการณ์จากโดรนและเรือบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น แต่เป็นเพียงเหตุการณ์เป็นครั้งคราว ไม่ใช่หลักฐานของการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซอย่างยั่งยืนโดยอิหร่าน. ข้ออ้างที่อิหร่านมีอำนาจยับยั้งเหนือช่องแคบนั้นจำเป็นต้องมีขีดความสามารถที่ได้รับการสนับสนุนจากพันธมิตรอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบทความไม่ได้ยืนยัน และมองข้ามบทบาทของกองทัพเรือสหรัฐ, การสอดคล้องกันระหว่างซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์, รวมถึงพลวัตของการคว่ำบาตร. บริบทที่ขาดหายไปรวมถึงระยะเวลาที่การหยุดชะงักจะคงอยู่ และวิธีที่สินค้าคงคลัง, อุปสงค์, และเส้นทางทางเลือกจะตอบสนอง. สำหรับตลาด ให้ถือว่านี่เป็นส่วนชดเชยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ถาวร.

“ความเสี่ยงจากเหตุโจมตีของอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซที่ยังคงดำเนินอยู่นั้น จะทำให้ราคาน้ำมันดิบยังคงอยู่ในระดับสูง และหนุนหุ้นกลุ่มพลังงาน จนกว่าการไหลของเรือบรรทุกน้ำมันจะฟื้นตัว”

ที่ โอบามา กล่าวอ้างว่า อิหร่าน ได้รับสิทธิ์ การยับยั้ง เหนือ ช่องแคบฮอร์มุซ หลังจาก ความขัดแย้ง นาน เจ็ดเดือน ชี้ให้เห็นถึง ความเสี่ยง ต่อการจัดหา น้ำมัน ที่ยังคงอยู่ ข้อมูลจาก ยูบีเอส แสดงให้เห็นแล้วว่า การไหลของน้ำมัน ใน อ่าวโอมาน ลดลง ครึ่งหนึ่ง เหลือ 9.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน และ การจัดส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) อยู่ที่ 25 เปอร์เซ็นต์ ของระดับก่อนหน้า จากการโจมตีของ โดรนอิหร่าน ที่มีต่อเรือ 24 ลำ สภาพแวดล้อมนี้ สนับสนุน ค่าเบี้ยประกันความเสี่ยง ที่สูงขึ้น สำหรับน้ำมันดิบ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อ ผู้ผลิตขั้นต้น และ โรงกลั่น ที่มีการดำเนินงานในอ่าวเปอร์เซีย การจังหวะเวลาทางการเมือง ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ไม่ได้เปลี่ยนแปลง ข้อจำกัดทางกายภาพ ต่อการเดินเรือบรรทุกน้ำมัน หรือ บรรทัดฐาน ของการโจมตีในช่วงกลางคืน ตลาด จะกำหนดราคา ตามความผิดพลาดที่เกิดขึ้นซ้ำๆ จนกว่า การไหลของน้ำมัน จะกลับสู่ภาวะปกติ

“ความเสื่อมถอยของความมั่นคงในการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซ สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างอย่างถาวรในราคาพลังงานโลก ซึ่งการประเมินมูลค่าหุ้นในปัจจุบันยังมิได้สะท้อนส่วนลดจากปัจจัยดังกล่าว”

ตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงของราคาพลังงานขั้นต่ำถาวรต่ำเกินไปอย่างรุนแรง การระบุตำแหน่งเชิงยุทธศาสตร์ของอิหร่านว่า 'แข็งแกร่งขึ้น' ทำให้โอบามาชี้ให้เห็นถึงความล้มเหลวของแคมเปญ 'แรงกดดันสูงสุด' ของรัฐบาลทรัมป์ในการรักษาความมั่นคงของช่องแคบฮอร์มุซ ด้วยข้อมูลของ UBS ที่แสดงปริมาณการไหลลดลงจาก 17 ล้านเป็น 9.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน เรากำลังเผชิญกับภาวะช็อกด้านอุปทานเชิงโครงสร้างที่เหนือกว่าเสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วไป หากอิหร่านประสบความสำเร็จในการจัดตั้งระบบ 'ค่าผ่านทาง' หรือปิดกั้นช่องแคบอย่างมีประสิทธิผล ส่วนชดเชยความเสี่ยงของน้ำมันเบรนต์จะเปลี่ยนจากชั่วคราวเป็นเชิงโครงสร้าง นักลงทุนควรหันไปหาผู้ผลิตพลังงานที่มีสินทรัพย์นอกตะวันออกกลาง เนื่องจากความผันผวนในปัจจุบันไม่ใช่การปรับฐานที่ควรเข้าซื้อ แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองในระบบโลจิสติกส์พลังงานโลก

“ความสามารถทางยุทธวิธีของอิหร่านในการก่อกวนช่องแคบฮอร์มุซบดบังจุดอ่อนเชิงยุทธศาสตร์ของตน — การส่งออกน้ำมันดิบเป็นศูนย์ ระบบป้องกันทางอากาศที่ร่อยหรอ และการล่มสลายของค่าเงิน — ทำให้สถานการณ์นี้เป็นภาวะชะงักงันร่วมกัน มิใช่การขึ้นมามีอำนาจเหนือของอิหร่าน”

บทความนี้ปะปนวาทกรรมทางการเมืองเข้ากับความเป็นจริงทางภูมิรัฐศาสตร์ คำกล่าวอ้างของโอบามาที่ว่าอิหร่านมี 'อำนาจยับยั้ง' เหนือช่องแคบฮอร์มุซตั้งอยู่บนการโจมตีด้วยโดรนที่ทำให้ปริมาณการไหลของน้ำมันในอ่าวลดลงจาก 17 ล้านเป็น 9.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน — มีนัยสำคัญแต่ไม่ใช่การปิดเส้นทางโดยสิ้นเชิง จุดสำคัญ: การส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่านเองเป็นศูนย์ (ตามข้อมูลของ UBS) หมายความว่าอิหร่านเองถูกปิดล้อม ระบอบการปกครองสูญเสียระบบป้องกันทางอากาศ นักวิทยาศาสตร์นิวเคลียร์ และเสถียรภาพของสกุลเงินตามข้อมูลของ Hudson Institute การวางกรอบทางการเมืองบดบังความจริงที่ว่าการหยุดชะงักร่วมกัน ≠ ผลประโยชน์เชิงยุทธศาสตร์ของอิหร่าน ตลาดพลังงานควรตั้งราคาความผันผวนที่สูงขึ้น ไม่ใช่ความได้เปรียบที่ยั่งยืนของอิหร่าน จังหวะเวลาของข้อความนี้ในช่วงกลางเทอมชี้ให้เห็นถึงการคำนวณทางการเมืองภายในประเทศมากกว่าการประเมินภัยคุกคามอย่างมีสติ