โดย Maksym Misichenko · The Guardian ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
กลุ่มเห็นพ้องกันว่าอัตราเงินเฟ้อ 2.8% ของสหราชอาณาจักรเป็นการผ่อนคลายชั่วคราว และมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวกลับไปที่ 4% ในไตรมาสที่ 3 เนื่องจากการรีเซ็ตค่าใช้จ่ายด้านพลังงานในเดือนกรกฎาคมและราคาน้ำมันที่สูง พวกเขาแสดงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการส่งต่อต้นทุนเหล่านี้ไปยังราคาผู้บริโภคและผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัท
ความเสี่ยง: การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของเงินเฟ้อราคาผู้ผลิตและการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่กำลังจะเกิดขึ้นในเดือนกรกฎาคมเป็นความเสี่ยงที่สำคัญต่อแนวโน้มเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรและผลกำไรของบริษัท
โอกาส: ไม่ได้ระบุไว้อย่างชัดเจน
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรชะลอตัวลงที่ 2.8% ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นอัตราที่ต่ำที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี เนื่องจากส่วนลดในเพดานราคาพลังงานสำหรับครัวเรือนช่วยลดผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของต้นทุนเชื้อเพลิงตั้งแต่ต้นสงครามอิหร่าน
สำนักงานสถิติแห่งชาติ (ONS) กล่าวว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคซึ่งเป็นมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อ ลดลงจาก 3.3% ในเดือนมีนาคม บ่งชี้ว่าผลกระทบจากสงครามอิหร่านยังไม่ได้ส่งผลกระทบต่อครัวเรือนในสหราชอาณาจักรมากเท่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ว่าราคาน้ำมันจะเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดในรอบเกือบสี่ปี
ตัวเลขดังกล่าวดีกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะลดลงเหลือ 3% และเป็นอัตราที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025
การลดลงส่วนหนึ่งมาจากเพดานราคาพลังงานที่ต่ำลงของ Ofgem ซึ่งลดค่าใช้จ่ายพลังงานคู่สำหรับครัวเรือนทั่วไปในบริเตนใหญ่ลงเหลือ 1,641 ปอนด์ต่อปีตั้งแต่เดือนเมษายน ซึ่งลดลง 117 ปอนด์ ONS ระบุว่าราคาไฟฟ้าลดลง 8.4% ในเดือนเมษายน
การชะลอตัวของอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาจะเป็นข่าวดีสำหรับรัฐมนตรีคลัง Rachel Reeves หลังจากที่เธอได้ย้ายต้นทุนพลังงานสีเขียวบางส่วนออกจากบิลค่าใช้จ่ายของครัวเรือนและรวมเข้ากับการเก็บภาษีทั่วไปในงบประมาณเดือนพฤศจิกายนของเธอ เพื่อช่วยให้แน่ใจว่าเพดานราคาจะต่ำลง
Reeves ซึ่งมีกำหนดจะประกาศมาตรการเกี่ยวกับค่าครองชีพในวันพฤหัสบดี รวมถึงการยกเลิกการขึ้นภาษีน้ำมันเชื้อเพลิงในฤดูใบไม้ร่วงนี้ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น กล่าวว่า "สงครามในอิหร่านไม่ใช่สงครามของเรา แต่เป็นสงครามที่เราจะต้องตอบสนอง และการตัดสินใจที่ฉันทำในงบประมาณปีที่แล้วได้ทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงในขณะที่เราจัดการกับความไม่แน่นอนทั่วโลก
"เรามีแผนเศรษฐกิจที่ถูกต้อง และการเปลี่ยนเส้นทางในตอนนี้จะเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจของเราและทำให้คนทำงานแย่ลง เราได้ลดค่าใช้จ่ายด้านพลังงานไปแล้ว 117 ปอนด์ ตรึงค่าโดยสารรถไฟ และยกเลิกการจำกัดบุตรสองคน และตลอดวันนี้และพรุ่งนี้ ฉันจะกำหนดขั้นตอนต่อไปว่าเราจะสนับสนุนครัวเรือนในสหราชอาณาจักรได้อย่างไร"
ค่าประปาและภาษีรถยนต์เพิ่มขึ้นน้อยลงในเดือนเมษายนปีนี้เมื่อเทียบกับปี 2025 ซึ่งทั้งสองอย่างเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคา เช่น แพ็คเกจวันหยุด และค่าตั๋วเครื่องบิน ลดลง 3.3%
อัตราเงินเฟ้อภาคบริการ ซึ่งถือเป็นสัญญาณสำคัญของแรงกดดันด้านราคาพื้นฐาน อยู่ที่ 3.2% ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2022
นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าการลดลงของอัตราเงินเฟ้อไม่น่าจะคงอยู่ เนื่องจากราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลพุ่งสูงขึ้นตั้งแต่ต้นความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งสะท้อนถึงการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันทั่วโลกที่สูงกว่า 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซปิดส่งผลกระทบต่ออุปทานพลังงาน
เพดานราคาพลังงานสำหรับครัวเรือน ซึ่งมีการปรับปรุงทุกไตรมาส จะมีการเปลี่ยนแปลงในเดือนกรกฎาคม และคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 13% เป็น 1,850 ปอนด์ต่อปี
Suren Thiru นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำของสถาบันนักบัญชีที่ได้รับใบอนุญาตในอังกฤษและเวลส์ กล่าวว่า การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อในเดือนเมษายนน่าจะเป็น "ช่วงพักสุดท้ายก่อนพายุเงินเฟ้อที่เกิดจากสงครามอิหร่านจะมาถึง"
เขากล่าวว่า "การลดลงนี้อาจเป็นการลดลงครั้งสุดท้ายของอัตราเงินเฟ้อในปีนี้ โดยต้นทุนน้ำมันและอาหารที่พุ่งสูงขึ้นจะผลักดันให้สูงถึง 4% ในฤดูร้อนนี้"
ONS ระบุว่าราคาน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับยานยนต์เพิ่มขึ้น 23% ในช่วงปีถึงเดือนเมษายน เทียบกับการเพิ่มขึ้นเพียง 4.9% ในช่วงปีถึงเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 เมื่อราคาพลังงานได้รับผลกระทบจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย
ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นกำลังปรากฏให้เห็นในต้นทุนที่ผู้ผลิตในสหราชอาณาจักรกำลังเผชิญ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะส่งต่อไปยังผู้บริโภคในไม่ช้า
อัตราเงินเฟ้อหลัก ซึ่งไม่รวมมาตรการที่ผันผวนมากขึ้น เช่น พลังงานและอาหาร อยู่ที่ 2.5% ลดลงจาก 3.1% ในเดือนมีนาคม
อัตราเงินเฟ้อของผู้ผลิต ซึ่งวัดการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าที่ซื้อและขายโดยผู้ผลิตในสหราชอาณาจักร อยู่ที่ 7.7% ในเดือนเมษายน เพิ่มขึ้นจากอัตราที่ปรับปรุงแล้วที่ 5.3% ในเดือนมีนาคม นี่เป็นการเพิ่มขึ้นของราคาที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 เมื่อสหราชอาณาจักรประสบกับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อเป็นตัวเลขสองหลักในแต่ละเดือน และทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในระยะยาว เนื่องจากบริษัทต่างๆ ส่งต่อต้นทุนไปยังผู้บริโภค
ONS ระบุว่าการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนน้ำมันดิบ ซึ่งเพิ่มขึ้น 75.4% เมื่อเทียบกับเดือนเมษายน 2025
การลดลงโดยรวมของอัตราเงินเฟ้อเกิดขึ้นหลังจากข้อมูล ONS ที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของค่าจ้างชะลอตัวลงและการว่างงานเพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคม ตัวเลขดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะลดโอกาสที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 18 มิถุนายน
ผู้กำหนดอัตราที่ธนาคารต้องสร้างสมดุลระหว่างการควบคุมอัตราเงินเฟ้อและการไม่กระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ธนาคารได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ในการประชุมเมื่อเดือนที่แล้ว แต่กล่าวว่าจะพร้อมที่จะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมหากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
Martin Beck นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำของ WPI Strategy กล่าวว่า "การหยุดพักที่ยาวนานจากธนาคารแห่งประเทศอังกฤษดูเหมือนจะเป็นผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุด โดยเศรษฐกิจตกเป็นตัวประกันต่อเหตุการณ์ในตะวันออกกลางและผลกระทบต่อราคาพลังงาน"
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การลดลงของเงินเฟ้อในเดือนเมษายนเป็นการพักผ่อนชั่วคราว ก่อนที่ต้นทุนด้านพลังงานและผู้ผลิตจะผลักดันให้ CPI กลับไปที่ 4% ในช่วงฤดูร้อนนี้"
เงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรที่ 2.8% ดูเหมือนจะเป็นการผ่อนคลายที่น่าพอใจ แต่ส่วนใหญ่เป็นสิ่งประดิษฐ์ของค่าตัดลดพลังงานของ Ofgem ที่ 117 ปอนด์ และการเพิ่มขึ้นของน้ำ/ภาษีรถยนต์ที่อ่อนแอกว่าเมื่อเทียบกับปี 2025 การเพิ่มขึ้น 23% ของราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและเงินเฟ้อราคาผู้ผลิต 7.7% ที่ขับเคลื่อนโดยต้นทุนน้ำมันดิบที่สูงขึ้น 75% บ่งชี้ถึงการส่งผ่านที่กำลังจะเกิดขึ้น บริการอยู่ที่ 3.2% และหลักอยู่ที่ 2.5% แสดงให้เห็นถึงการเย็นตัวลง แต่การรีเซ็ตค่าใช้จ่ายในเดือนกรกฎาคมเป็น 1,850 ปอนด์ และน้ำมัน $110 จากฮอร์มุซเสี่ยงต่อการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วสู่ 4% BoE มีแนวโน้มที่จะหยุดชะงักในวันที่ 18 มิถุนายน แต่ตลาดที่กำหนดราคาเสถียรภาพอาจมองข้ามว่าการลดลงชั่วคราวกลับตัวได้อย่างรวดเร็วเพียงใด
การเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลงและการว่างงานที่สูงขึ้นอาจลดความต้องการของผู้บริโภคมากพอที่จะดูดซับแรงกระแทกด้านพลังงาน ป้องกันการเพิ่มขึ้นในช่วงฤดูร้อนที่น่ากลัว และช่วยให้ธนาคารสามารถคงอยู่ได้นานกว่าที่คาดไว้
"เงินเฟ้อราคาผู้ผลิตที่ 7.7% เป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำที่เงินเฟ้อผู้บริโภคจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้งในไตรมาสที่ 3–Q4 ทำให้การอ่าน 2.8% ปัจจุบันเป็นพื้นฐานที่ผิดพลาดมากกว่าแนวโน้มการลดลงที่แท้จริง"
การอ่าน CPI ที่ 2.8% เป็นภาพลวงตา ใช่ ข้อจำกัดด้านราคาพลังงานของ Ofgem บดบังแรงกดดันที่อยู่เบื้องหลัง แต่เงินเฟ้อราคาผู้ผลิตพุ่งขึ้นสู่ 7.7% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 ที่ขับเคลื่อนโดยน้ำมันดิบที่สูงขึ้น 75.4% YoY สิ่งนี้จะไหลผ่านไปยังราคาผู้บริโภคภายใน 8–12 สัปดาห์ บทความระบุอย่างถูกต้องถึงการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในเดือนกรกฎาคมเป็น 1,850 ปอนด์ (+13%) แต่ประเมินผลกระทบที่ล่าช้าต่ำเกินไป CPI ในไตรมาสที่ 2 จะดูเหมือนสงบอย่างหลอกลวง ในขณะที่ไตรมาสที่ 3–Q4 เผชิญกับพายุเงินเฟ้อที่แท้จริง เงินเฟ้อด้านบริการที่ 3.2% เป็นสิ่งที่บอกใบ้ที่แท้จริง—เหนียว, ขับเคลื่อนด้วยค่าจ้าง และไม่น่าจะลดลงหากการเติบโตของค่าจ้างยังคงสูงอยู่ การหยุดพักของธนาคารแห่งอังกฤษกำลังถูกกำหนดราคา แต่หากการแก้ไขค่าใช้จ่ายในเดือนกรกฎาคมและต้นทุนด้านพลังงานในช่วงฤดูร้อนผลักดันให้เงินเฟ้อส่วนหัวกลับไปที่ 4%+ ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยอาจกลับตัวอย่างรวดเร็ว
หากราคาน้ำมันคงที่ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในอีก 4–6 สัปดาห์ข้างหน้า และช่องแคบฮอร์มุซยังคงเปิดอยู่ การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อราคาผู้ผลิตอาจเป็นเพียงเสียงรบกวนชั่วคราวมากกว่าสัญญาณ Core inflation ที่ 2.5% บ่งชี้ว่าความต้องการพื้นฐานกำลังเย็นตัวลง ซึ่งจะสนับสนุนการหยุดพักที่ยั่งยืนของ BoE และอาจให้เหตุผลสมเหตุสมผลสำหรับเรื่องราว 'soft landing'
"การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อราคาผู้ผลิตที่ 7.7% เป็นสัญญาณของคลื่นเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยต้นทุนที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ซึ่งจะบดขยี้อัตรากำไรของบริษัทและอำนาจซื้อของผู้บริโภคภายในไตรมาสที่ 3"
การอ่าน CPI ที่ 2.8% เป็น 'จุดสูงสุด' ที่หลอกลวงสำหรับเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร ในขณะที่เงินเฟ้อส่วนหัวดูเหมือนสงบ แต่เงินเฟ้อราคาผู้ผลิตที่พุ่งสูงขึ้น 7.7%—ขับเคลื่อนโดยการเพิ่มขึ้นของต้นทุนน้ำมันดิบ 75%—เป็นแรงกระแทกด้านต้นทุนที่ใหญ่และยังไม่ถูกดูดซับซึ่งกำลังนั่งอยู่บนงบดุลของบริษัท ด้วยการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่คาดการณ์ไว้ 13% ในเดือนกรกฎาคม 'ช่วงพัก' ของการลดลงของเงินเฟ้อนี้จะหมดไปภายในไตรมาสที่ 3 ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษติดอยู่โดยมีผลบังคับใช้ พวกเขาไม่สามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยในตลาดแรงงานที่กำลังเย็นตัวลงได้ แต่พวกเขาไม่สามารถละเลยแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทุติยภูมิของน้ำมันที่ 110 ดอลลาร์ได้ คาดหวังการบีบอัดอัตรากำไรในกลุ่ม FTSE 100 อุตสาหกรรมและผู้บริโภคที่ไม่ควรมองข้าม เนื่องจากบริษัทต่างๆ ไม่สามารถส่งต่อต้นทุนอินพุตเหล่านี้ให้กับครัวเรือนที่กำลังดิ้นรนได้
หากธนาคารแห่งประเทศอังกฤษรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% และความขัดแย้งในตะวันออกกลางคลี่คลายอย่างรวดเร็ว แรงกระแทกด้านราคาผู้ผลิตในปัจจุบันอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นเรื่องชั่วคราว ทำให้เกิด 'soft landing' ที่เงินเฟ้อคงที่โดยไม่จำเป็นต้องมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม
"การผ่อนคลายด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะเป็นเพียงชั่วคราว พลังงานราคาถูกมีความเสี่ยงที่จะเร่งเงินเฟ้อและทำให้ความเสี่ยงด้านนโยบายของ BoE มีแนวโน้มที่จะกระชับขึ้นมากกว่าที่จะลดลง"
CPI ที่ 2.8% ในเดือนเมษายนเป็นการผ่อนคลาย แต่ขับเคลื่อนโดยอัตรากำไรและผลกระทบจากฐานของ Ofgem การลดค่าใช้จ่ายด้านพลังงานในปัจจุบัน แต่การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในเดือนกรกฎาคมและต้นทุนที่ขับเคลื่อนด้วยน้ำมันที่สูงขึ้นคุกคามการฟื้นตัวของเงินเฟ้อ Core services ที่ 3.2% และ PPI ที่ 7.7% บ่งชี้ว่าการส่งผ่านจากพลังงานและค่าจ้างทั่วโลกยังคงอยู่ ตลาดอาจตีความสิ่งนี้ว่าเป็นเส้นทางที่ dovish ของ BoE แต่บริบทที่ขาดหายไป—การเปลี่ยนแปลงทางการคลังโดยอัตโนมัติ การเปลี่ยนแปลงภาษีที่อาจเกิดขึ้น และความผันผวนด้านราคาน้ำมัน—หมายความว่าความเสี่ยงด้านนโยบายมีแนวโน้มไปในทิศทางที่สูงขึ้น การหยุดพักในตอนนี้อาจตามมาด้วยเรื่องราวการปรับตัวใหม่หากราคาน้ำมันสูงขึ้นอีก
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือการผ่อนคลายในปัจจุบันเป็นเพียงชั่วคราว: กลไกด้านราคาพลังงานมีความเสี่ยงที่จะเร่งเงินเฟ้อและทำให้ความเสี่ยงด้านนโยบายของ BoE มีแนวโน้มที่จะกระชับขึ้นมากกว่าที่จะลดลง
"เงินเฟ้อด้านบริการที่ขับเคลื่อนด้วยค่าจ้างหมายความว่าบริษัทต่างๆ สามารถดูดซับต้นทุนด้านพลังงานได้โดยไม่ต้องส่งผ่านอย่างกว้างขวาง ทำให้ BoE มีพื้นที่ในการคงนโยบายไว้"
Gemini ระบุถึงการบีบอัดอัตรากำไรในชื่อ FTSE 100 แต่ละราย แต่ละรายมองข้ามว่าเงินเฟ้อด้านบริการอยู่ที่ 3.2% ซึ่งขับเคลื่อนด้วยค่าจ้างมากกว่าต้นทุน ดังนั้นบริษัทต่างๆ อาจดูดซับการเพิ่มขึ้นของ PPI ผ่านกำไรที่ต่ำกว่าแทนที่จะเป็นการเพิ่มราคาที่กว้างขวาง หากการว่างงานเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้ การเจรจาค่าจ้างอาจลดลงมากพอที่จะให้ BoE อยู่บนเส้นทางที่คงที่ได้ตลอดจนฤดูใบไม้ร่วง
"การหยุดพักของ BoE ในเดือนมิถุนายนสมมติว่าการปรับค่าจ้างที่ยังไม่ได้รับการยืนยันจนกว่าหลังจากการตัดสินใจ ทำให้พวกเขามีความเสี่ยงต่อการฟื้นตัวของเงินเฟ้อในเดือนกรกฎาคม"
ทฤษฎีการปรับค่าจ้างที่ลดลงของ Grok สมมติว่าการว่างงานจะต้องเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วพอที่จะปราบปรามการเจรจาต่อรองก่อนที่แรงกระแทกด้านค่าใช้จ่ายในเดือนกรกฎาคมจะเกิดขึ้น แต่ข้อมูลการเติบโตของค่าจ้างในไตรมาสที่ 2 (กำหนดไว้กลางเดือนมิถุนายน) น่าจะแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของค่าจ้างที่ 4%+ ยังคงเหนียวแน่น หากสิ่งนั้นพิมพ์ออกมาอย่างร้อนแรง BoE ไม่สามารถเชื่อถือได้ว่าค่าจ้างจะเย็นลงในภายหลัง และละเว้นการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในเดือนกรกฎาคม ช่วงเวลาที่ไม่ตรงกัน—การตัดสินใจนโยบายก่อนความชัดเจนของค่าจ้าง—คือกับดักที่แท้จริง
"การแทรกแซงทางการคลังเพื่อชดเชยการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายด้านพลังงานในเดือนกรกฎาคมจะบังคับให้ BoE ให้ความสำคัญกับเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมากกว่าการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ"
Claude คุณกำลังพลาดกลไกการส่งผ่านทางการคลัง ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษไม่ได้มองเพียงข้อมูลค่าจ้างเท่านั้น พวกเขากำลังมองหาห้องว่างของรัฐบาลในการดำเนินการ หากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายด้านพลังงานในเดือนกรกฎาคมก่อให้เกิดวิกฤตค่าครองชีพ รัฐบาลจะต้องแทรกแซงด้วยการสนับสนุนแบบกำหนดเป้าหมาย ซึ่งจะทำให้เป็นกลางต่อผลกระทบด้านเงินเฟ้อของการรีเซ็ตค่าใช้จ่าย ความเสี่ยงไม่ได้อยู่ที่การขึ้นเงินเฟ้อแบบค่าจ้าง-ราคา แต่เป็นสงครามระหว่างนโยบายการเงินและการเมืองที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษถูกบังคับให้จัดลำดับความสำคัญของเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมากกว่าการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ
"การสนับสนุนทางการคลังจะไม่สามารถชดเชยแรงกระแทกของค่าใช้จ่ายได้ทันเวลาเพื่อป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อสูงขึ้นสำหรับระยะเวลานาน ดังนั้น BoE อาจต้องคงท่าทีที่แข็งแกร่ง"
ข้อโต้แย้งการส่งผ่านทางการคลังของ Gemini ละเลยเวลาและขอบเขต การช่วยเหลือแบบกำหนดเป้าหมายสามารถรองรับครัวเรือนได้ แต่แรงกระแทกด้านต้นทุนราคาผู้ผลิต 7.7% ยังคงอยู่บนอัตรากำไรของบริษัทและสามารถไหลเข้าสู่ราคาด้านบริการได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากน้ำมันยังคงอยู่ที่ 110 ดอลลาร์ การสนับสนุนทางการคลังช้าและชั่วคราว มันจะไม่รับประกันการลงจอดที่นุ่มนวล BoE อาจยังคงต้องมีเส้นทางที่สูงขึ้นสำหรับระยะเวลานาน แม้จะมีการรองรับทางการคลังก็ตาม ดังนั้นผู้ค้าควรคาดการณ์ความคงทนของเงินเฟ้อมากกว่าที่ Gemini แนะนำ
กลุ่มเห็นพ้องกันว่าอัตราเงินเฟ้อ 2.8% ของสหราชอาณาจักรเป็นการผ่อนคลายชั่วคราว และมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวกลับไปที่ 4% ในไตรมาสที่ 3 เนื่องจากการรีเซ็ตค่าใช้จ่ายด้านพลังงานในเดือนกรกฎาคมและราคาน้ำมันที่สูง พวกเขาแสดงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการส่งต่อต้นทุนเหล่านี้ไปยังราคาผู้บริโภคและผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัท
ไม่ได้ระบุไว้อย่างชัดเจน
การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของเงินเฟ้อราคาผู้ผลิตและการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่กำลังจะเกิดขึ้นในเดือนกรกฎาคมเป็นความเสี่ยงที่สำคัญต่อแนวโน้มเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรและผลกำไรของบริษัท