โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 1 ของ UnitedHealth และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ที่ต่ำลงจะเป็นสัญญาณเชิงบวก แต่ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าความยั่งยืนในระยะยาวของการพลิกฟื้นขึ้นอยู่กับการปรับอัตรา MA ของ CMS, วินัยในการกำหนดราคา และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ความเสี่ยงที่สำคัญคือการกัดกร่อนที่อาจเกิดขึ้นของอัตรากำไรของ Optum Health เนื่องจากการใช้บริการที่พุ่งสูงขึ้นและการผลักดันด้านกฎระเบียบ ซึ่งอาจบ่อนทำลายทฤษฎีวงจรปิด
ความเสี่ยง: การกัดกร่อนของอัตรากำไรของ Optum Health เนื่องจากการใช้บริการที่พุ่งสูงขึ้นและการผลักดันด้านกฎระเบียบ
โอกาส: วินัยในการกำหนดราคาที่ยั่งยืนและการปรับอัตรา MA ของ CMS ที่เอื้ออำนวย
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
UnitedHealth Group กำลังประสบปัญหาเมื่อ Buffett ซื้อหุ้นของบริษัทในปีที่แล้ว
ผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ของเจ้าใหญ่ในธุรกิจการแพทย์ที่ประกาศในวันอังคารดูเหมือนจะบ่งชี้ถึงจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัว
กลยุทธ์ของ Buffett ที่ซื้อธุรกิจที่ดีในราคาลดลงขณะที่ละเลยเสียงรบกวนดูเหมือนจะได้ผลอีกครั้ง
ย้อนกลับไปยังไตรมาสที่ 2 ของปีที่แล้ว ทุกอย่างดูเหมือนจะพังทลายสำหรับ UnitedHealth Group (NYSE: UNH) เจ้าใหญ่ในธุรกิจการแพทย์ได้ปรับลดคาดการณ์รายได้ตลอดปีลง จากนั้นก็ถอนคำแนะนำทั้งหมดออกไป CEO ถูกไล่ออก มีรายงานว่ามีการสอบสวนโดยกระทรวงยุติธรรมของสหรัฐ หุ้นของ UnitedHealth กำลังตกต่ำอย่างรวดเร็ว
แต่มีนักลงทุกหนึ่งที่ไม่ต้องกังวล Warren Buffett เริ่มมีส่วนร่วมในหุ้นประกันสุขภาพด้วยมูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์สำหรับพอร์ตโฟลิโอของ Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) Buffett เห็นว่ามีการตอบสนองที่เกินไปเกี่ยวกับปัญหาชั่วคราวที่บริษัทที่ยังคงแข็งแกร่งในพื้นฐาน
AI จะสร้างเศรษฐภัณฑ์คนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่ไม่ค่อยเป็นที่รู้จัก ซึ่งเรียกว่า "Indispensable Monopoly" ที่ให้เทคโนโลยีที่สำคัญซึ่ง Nvidia และ Intel ต่างก็ต้องการ Continue »
ตอนนี้ มากลับมยังปัจจุบันกัน UnitedHealth Group รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ในวันพุธ และโลกการลงทุนได้เห็นเหตุผลที่ Buffett ได้รับฉายา "the Oracle of Omaha" UnitedHealth พิสูจน์ให้ Buffett ถูกต้อง -- อีกครั้ง
Berkshire Hathaway เป็นผู้นำในตลาดประกันทรัพย์สินและความรับผิดชอบ (P&C) แม้ว่า P&C จะแตกต่างจากประกันสุขภาพ แต่ Buffett รู้จักปัจจัยร่วมหนึ่ง: เมื่อผลกำไรของผู้ประกันภัยตกลง พวกเขาสามารถเพิ่มอัตราเพื่อแก้ปัญหาได้เกือกทุกครั้ง
UnitedHealth กล่าวในปีที่แล้วว่าวางแผนที่จะเพิ่มอัตรา พวกเขาทำตามคำมั่นสัญญานั้น และมันปรากฏในผลประกอบการไตรมาสที่ 1 อัตราส่วนต้นทุนการแพทย์ (คำนวณโดยหารต้นทุนการดูแลสุขภาพทั้งหมดด้วยรายได้เบี้ยประกันทั้งหมดที่เก็บมา หักภาษีและค่าบริการ) ลดลงจาก 84.8% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว เหลือ 83.9% ในไตรมาสล่าสุด
การปรับปรุงนี้ไม่ใช่ผลมาจากการลดต้นทุนการแพทย์ Tim Noel ซีอีโอของธุรกิจ UnitedHealthcare ของบริษัท กล่าวในการโทรประชุมผลประกอบการไตรมาสที่ 1 "เรายังคงเห็นรูปแบบการใช้บริการที่ดำเนินต่อไปด้วยระดับสูงที่เราเคยประสบในปี 2025"
UnitedHealth Group ส่งมอบรายได้และกำไรที่ดีกว่าที่คาดหวังในไตรมาสที่ 1 บริษัทยังเพิ่มคำแนะนำกำไรตลอดปี ซีอีโอ Stephen Hemsley วาดภาพในการโทรประชุมผลประกอบการถึงขั้นตอนเริ่มต้นของเรื่องราวการฟื้นตัวที่แท้จริง
การอัปเดตไตรมาสที่ 1 ของ UnitedHealth เป็นชัยชนะใหญ่สำหรับบริษัทและผู้ถือหุ้น นี่ควรจะเป็นการเตือนใจว่าทำไมกลยุทธ์การลงทุนของ Buffett ถึงทำงาน
Buffett ไม่สนใจเสียงรบกวนในปีที่แล้ว เขาไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอน นักลงทุนตำนานเข้าใจธุรกิจของ UnitedHealth อย่างดีพอที่จะตระหนักว่าปัญหาของบริษัทเป็นเพียงชั่วคราว เขายังทำการวิจัยเพียงพอที่จะรู้ว่าบริษัทยังคงแข็งแกร่งทางการเงิน
โดย the way Buffett ไม่ตื่นตระหนกและขายในต้นปีนี้เมื่อ Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) ประกาศอัตรา Medicare Advantage ที่น่าขำขันต่ำสำหรับปี 2027 เขารอ CMS กลับมาด้วยอัตราที่สูงกว่าในที่สุด
ข้อคิดสำคัญสำหรับนักลงทุนที่นี่คือซื้อธุรกิจที่ดีเมื่ออยู่ในราคาลดลงและถือหุ้นผ่านความไม่สงบใดๆ วิธีการนี้ได้ผลกับ Buffett ในระยะยาว มันอาจจะได้ผลกับนักลงทุนคนอื่นๆ ได้เช่นกัน
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นของ UnitedHealth Group พิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุว่าพวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ UnitedHealth Group ไม่ใช่หนึ่งในนั้น 10 หุ้นที่ผ่านการคัดเลือกสามารถสร้างผลตอบแทนที่ใหญ่ในปีที่จะมาถึง
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายการนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... ถ้าคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลาที่เราแนะนำคุณ คุณจะได้ 499,277 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายการนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... ถ้าคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลาที่เราแนะนำคุณ คุณจะได้ 1,225,371 ดอลลาร์!
ตอนนี้ น่าสนใจที่จะสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 972% — การทำกำไรที่ท้าทายตลาดเมื่อเทียบกับ 198% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายการ 10 อันดับแรกล่าสุด ที่มีให้ใน Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างโดยนักลงทุนสำหรับนักลงทุน
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 23 เมษายน 2026. *
Keith Speights มีตำแหน่งใน Berkshire Hathaway The Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Berkshire Hathaway The Motley Fool แนะนำ UnitedHealth Group The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผย
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงที่นี่คือมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การปรับปรุงอัตรากำไรล่าสุดของ UNH เป็นชัยชนะทางยุทธวิธีในการกำหนดราคา แต่ก็ไม่ได้แก้ไขความเสี่ยงเชิงระบบในระยะยาวของการใช้บริการที่เพิ่มขึ้นและการแทรกแซงด้านกฎระเบียบที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้"
บทความนี้มองว่าผลประกอบการไตรมาส 1 ของ UNH เป็นการยืนยันปรัชญา 'ซื้อเมื่อราคาตก' ของ Buffett แต่กลับมองข้ามความเปราะบางเชิงโครงสร้างของรูปแบบ Medicare Advantage (MA) แม้ว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ (MCR) ที่ดีขึ้นเป็น 83.9% จะเป็นสัญญาณเชิงบวกของอำนาจในการกำหนดราคา แต่ก็บดบังความเป็นจริงที่ว่า UNH กำลังต่อสู้ในสงครามการสึกกร่อนกับอัตราการใช้บริการที่เพิ่มขึ้น สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบยังคงเป็นปฏิปักษ์ การพึ่งพา CMS เพื่อ 'กลับมา' ด้วยอัตราที่เอื้ออำนวยเป็นการพึ่งพาที่อันตราย UNH ซื้อขายที่ประมาณ 18 เท่าของกำไรล่วงหน้า ซึ่งสมเหตุสมผลสำหรับหุ้น blue-chip แต่ส่วนต่างของข้อผิดพลาดนั้นบางมากหากการใช้บริการพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง หรือหากการสอบสวนของ DOJ นำไปสู่ข้อจำกัดในการดำเนินงานที่สำคัญ
กรณีกระทิงมองข้ามว่าขนาดที่ใหญ่โตของ UNH ช่วยให้สามารถดูดซับแรงกระแทกด้านกฎระเบียบและแรงกดดันด้านราคาที่คู่แข่งด้านการจัดการดูแลที่มีขนาดเล็กกว่าจะล้มละลายได้ ซึ่งเป็นการสร้างคูเมืองถาวรอย่างมีประสิทธิภาพ
"การปรับปรุง MCR ของ UNH ผ่านการเพิ่มเบี้ยประกัน แม้จะมีการใช้บริการที่เพิ่มขึ้น พิสูจน์ให้เห็นถึงอำนาจในการกำหนดราคาที่ยืดหยุ่นและสนับสนุนกลยุทธ์คุณภาพในราคาลดพิเศษของ Buffett"
ผลประกอบการไตรมาส 1 ของ UnitedHealth — MCR ลดลง 90bps เป็น 83.9% ผ่านการขึ้นราคา แม้ว่า CEO จะระบุว่าการใช้บริการที่เพิ่มขึ้นยังคงดำเนินต่อไปในปี 2025 — ส่งมอบรายได้/กำไรที่สูงกว่าคาดและเพิ่มประมาณการทั้งปี ยืนยันการถือหุ้นมูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ของ Buffett ท่ามกลางความวุ่นวายเมื่อปีที่แล้ว (การลดประมาณการ การออกจากตำแหน่ง CEO การสอบสวนของ DOJ) สิ่งนี้เน้นย้ำถึงอำนาจในการกำหนดราคาที่คล้ายกับ P&C ในการประกันสุขภาพ โดยไม่สนใจเสียงรบกวนระยะสั้น บทความลดทอนความสำคัญของแรงกดดันด้านการใช้บริการอย่างต่อเนื่อง และละเว้นความเสี่ยงด้านอัตรา MA ของ CMS ปี 2027 แต่เรื่องราวการพลิกฟื้นของ Hemsley ยังคงอยู่หากอัตราคงที่ ประการที่สอง: การเปลี่ยนแปลงสมาชิกภาพที่อาจเกิดขึ้นจากการขึ้นราคา แต่ทฤษฎีการถือหุ้นผ่านความวุ่นวายของ Buffett ยังคงส่องประกายสำหรับผู้ถือหุ้นระยะยาว
การใช้บริการที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจแซงหน้าการแก้ไขอัตราหากอัตราเงินเฟ้อในค่าใช้จ่ายทางการแพทย์เร่งตัวขึ้น ในขณะที่การตรวจสอบของ DOJ ที่ยังไม่คลี่คลายและการเบิกจ่าย MA ที่ผันผวนคุกคามอัตรากำไรที่ยั่งยืน
"ผลประกอบการไตรมาส 1 ที่ดีเกินคาดของ UNH สะท้อนถึงอำนาจในการกำหนดราคา ไม่ใช่ความเป็นเลิศในการดำเนินงาน และความทนทานของการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขึ้นอยู่กับว่าอัตราเงินเฟ้อทางการแพทย์จะต่ำกว่าการขึ้นราคาหรือไม่ — เป็นการเดิมพัน ไม่ใช่ความแน่นอน"
บทความนี้ผสมปนเปสองสิ่งแยกกัน: จังหวะเวลาที่สวนทางของ Buffett (ซึ่งได้ผล) และการแก้ไขการดำเนินงานที่แท้จริงของ UNH (ซึ่งคือการขึ้นราคา ไม่ใช่การเพิ่มประสิทธิภาพ) การพลิกฟื้นในไตรมาส 1 นั้นเป็นจริง — อัตราส่วนค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ดีขึ้น 90bps — แต่นี่คืออำนาจในการกำหนดราคา ไม่ใช่การปรับปรุงธุรกิจ บทความละเว้นว่าแรงกดดันด้านอัตราของ CMS สำหรับปี 2027 ยังคงไม่ได้รับการแก้ไขในระยะยาว การใช้บริการยังคง 'สูง' (รหัสสำหรับค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ที่สูง) และการขยายอัตรากำไรของ UNH ขึ้นอยู่กับการรักษาวินัยในการกำหนดราคาอย่างต่อเนื่องในตลาดที่มีการแข่งขันสูง เรื่องราวของ Buffett นั้นเย้ายวนใจ แต่บดบังความจริงที่ว่า UNH เป็นธุรกิจส่งผ่านโดยพื้นฐาน ซึ่งอัตราเงินเฟ้อของต้นทุนจะตามมาในที่สุด
หาก UNH สามารถรักษาสัดส่วนค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ที่ 83-84% ผ่านการกำหนดราคาที่มีวินัยและการขึ้นราคาที่เหนือกว่าการเคลื่อนไหวของคู่แข่ง หุ้นจะถูกประเมินมูลค่าสูงขึ้น — และการเข้าซื้อของ Buffett ในปี 2024 ในราคาที่ตกต่ำจะกลายเป็นเครื่องจักรทบต้น 3-5 ปี ไม่ใช่การคาดการณ์จังหวะเวลา
"ผลประกอบการไตรมาส 1 ของ UnitedHealth ส่งสัญญาณถึงการพลิกฟื้นที่ยั่งยืนผ่านการดำเนินการขึ้นอัตราเบี้ยประกันและแนวโน้มต้นทุนที่เอื้ออำนวย สนับสนุนทฤษฎี 'ซื้อธุรกิจที่ดีในราคาลดพิเศษ' ของ Buffett — แต่ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นขึ้นอยู่กับการขึ้นราคาที่ยั่งยืนและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่ลดลง"
แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 1 ที่ดีเกินคาดและอัตราส่วนค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ที่ต่ำลงจะเป็นสัญญาณที่ดี แต่การอ่านเชิงบวกก็มีความเสี่ยงที่จะมองข้ามจุดพลิกผัน การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรของ UnitedHealth ขึ้นอยู่กับเบี้ยประกันที่สูงขึ้น แต่การใช้บริการยังคงสูง และอัตราเงินเฟ้อของค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพอาจเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ผลตอบแทนในระยะยาวขึ้นอยู่กับการปรับอัตรา MA ของ CMS, พลวัตของการปรับความเสี่ยง และความสามารถในการรักษาการเติบโตของเบี้ยประกันในตลาดที่มีการแข่งขันสูง มุมมองของ Buffett อาจได้รวมการพลิกฟื้นไว้แล้ว และการลดอัตราลงอีกครั้งหรือการปรับกฎระเบียบเล็กน้อยอาจบีบกำไร สรุป: มีศักยภาพในการอัปเกรด แต่ความทนทานของการพลิกฟื้นยังคงเป็นความเสี่ยงที่สำคัญที่ต้องจับตาดู
มุมมองที่แตกต่าง: ผลประกอบการไตรมาส 1 ที่ดีเกินคาดอาจเป็นปัจจัยหนุนจากจังหวะเวลามากกว่าการเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืน และหากอัตราของ CMS ปี 2027 ทำให้ผิดหวังอีกครั้ง หรือหากอัตราเงินเฟ้อของค่าใช้จ่ายทางการแพทย์เร่งตัวขึ้นอีกครั้ง มูลค่าหุ้นของ UNH อาจลดลงอย่างรวดเร็ว
"การรวมแนวตั้งของ UNH ผ่าน Optum เป็นดาบสองคมที่นำไปสู่ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบต่อต้านการผูกขาดที่มากกว่าธุรกิจประกันเพียงอย่างเดียว"
Claude คุณพูดถึงลักษณะ 'ส่งผ่าน' ของ UNH แต่คุณมองข้ามการเล่นการรวมแนวตั้งของ Optum UNH ไม่ใช่แค่บริษัทประกัน แต่เป็นผู้ให้บริการ (Optum Health) และผู้จัดการผลประโยชน์จากยา (OptumRx) สิ่งนี้สร้างระบบวงจรปิดที่พวกเขาเก็บเกี่ยวผลกำไรทั้งสองด้านของสมการค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ ความเสี่ยงไม่ใช่แค่อัตราของ CMS แต่เป็นการตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาดที่เพิ่มขึ้นต่อรูปแบบการรวมแนวตั้งนี้ ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อการดำรงอยู่ที่มีขนาดใหญ่กว่าการพุ่งสูงของการใช้บริการเพียงเล็กน้อย
"ความเสี่ยงด้านการต่อต้านการผูกขาดของ DOJ เป็นเรื่องทางการเงิน ไม่ใช่เชิงโครงสร้าง แต่การเพิ่มขึ้นของการใช้บริการภายในของ Optum Health คือภัยคุกคามต่ออัตรากำไรที่แท้จริง"
Gemini การรวมแนวตั้งของ Optum เป็นคูเมือง แต่การเรียกการต่อต้านการผูกขาดว่า 'เป็นภัยคุกคามต่อการดำรงอยู่' นั้นเกินจริง — การสอบสวนของ DOJ มุ่งเน้นไปที่การขึ้นราคาการปรับความเสี่ยงของ MA (ค่าปรับอาจสูงถึง 500 ล้าน - 1 พันล้านดอลลาร์ ตามเอกสาร) ไม่ใช่การบังคับขาย ความเสี่ยงที่ไม่ได้ระบุ: การเติบโตของกิจกรรมการดูแล 10%+ ของ Optum Health กำลังขับเคลื่อนการใช้บริการของตนเอง (CEO ระบุขั้นตอนที่เลือกได้) ทำให้กำไรของส่วนงานลดลงเหลือ 14% จากจุดสูงสุดที่ 16% บ่อนทำลายทฤษฎีวงจรปิด
"การลดลงของอัตรากำไรของ Optum Health แม้จะมีปริมาณการเติบโต บ่งชี้ว่าคูเมืองของการรวมแนวตั้งนั้นอ่อนแอกว่าที่กรณีกระทิงสันนิษฐาน"
การบีบอัดอัตรากำไรของ Optum Health ของ Grok (จาก 16% เป็น 14%) คือสัญญาณที่แท้จริงที่ไม่มีใครเน้นย้ำมากพอ หากข้อได้เปรียบของการรวมแนวตั้งคือการเก็บเกี่ยวผลกำไรทั้งสองด้าน แต่ส่วนผู้ให้บริการกำลังถูกบีบด้วยการใช้บริการที่พุ่งสูงขึ้นของตนเอง นั่นไม่ใช่คูเมือง — มันคือลู่วิ่งไฟฟ้า ทฤษฎีวงจรปิดจะทำงานได้ก็ต่อเมื่อ Optum Health สามารถรักษาวินัยในการกำหนดราคาในฐานะผู้ให้บริการได้ หาก CMS หรือผู้จ่ายเงินเชิงพาณิชย์ต่อต้านต้นทุนการดูแลของ Optum UNH จะสูญเสียส่วนต่าง นี่สำคัญกว่าค่าปรับของ DOJ
"ความเสี่ยงด้านการต่อต้านการผูกขาดมีอยู่ แต่ไม่ใช่ภัยคุกคามต่อการดำรงอยู่ คูเมืองขึ้นอยู่กับความยืดหยุ่นของอัตรากำไรของ Optum Health ท่ามกลางแรงกดดันจากผู้จ่ายเงินและการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่กว้างขึ้น"
Grok ความเสี่ยงด้านการต่อต้านการผูกขาดไม่ใช่ภัยคุกคามต่อการดำรงอยู่ แต่ความยืดหยุ่นของอัตรากำไรคือจุดกดดันที่แท้จริง ข้อได้เปรียบของวงจรปิดขึ้นอยู่กับการที่ Optum Health รักษากำไรของผู้ให้บริการในขณะที่ CMS/ผู้จ่ายเงินจำกัดการเติบโตของต้นทุน หากกำไรยังคงอยู่ที่ประมาณ 14% หรือลดลงอีก คูเมืองที่ถูกกล่าวอ้างก็จะอ่อนแอลง แม้จะมีการใช้บริการในระดับสูง ค่าปรับของ DOJ เป็นสิ่งหนึ่ง แต่การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่กว้างขึ้นหรือการบังคับขาย (แม้เพียงบางส่วน) อาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของมูลค่าหุ้นก่อนที่การปฏิรูปการปรับความเสี่ยงของ MA จะเสร็จสมบูรณ์
แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 1 ของ UnitedHealth และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายทางการแพทย์ที่ต่ำลงจะเป็นสัญญาณเชิงบวก แต่ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าความยั่งยืนในระยะยาวของการพลิกฟื้นขึ้นอยู่กับการปรับอัตรา MA ของ CMS, วินัยในการกำหนดราคา และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ความเสี่ยงที่สำคัญคือการกัดกร่อนที่อาจเกิดขึ้นของอัตรากำไรของ Optum Health เนื่องจากการใช้บริการที่พุ่งสูงขึ้นและการผลักดันด้านกฎระเบียบ ซึ่งอาจบ่อนทำลายทฤษฎีวงจรปิด
วินัยในการกำหนดราคาที่ยั่งยืนและการปรับอัตรา MA ของ CMS ที่เอื้ออำนวย
การกัดกร่อนของอัตรากำไรของ Optum Health เนื่องจากการใช้บริการที่พุ่งสูงขึ้นและการผลักดันด้านกฎระเบียบ