โดย Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ความเห็นพ้องต้องกันของกลุ่มผู้เชี่ยวชาญคือรายงานการจ้างงานล่าสุดปิดบังความอ่อนแอที่สำคัญในตลาดแรงงาน โดยมีการสูญเสียงานเต็มเวลา อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานที่ลดลง และการชะลอตัวของค่าจ้าง ผู้เชี่ยวชาญมีความมองในแง่ร้ายเกี่ยวกับแนวโน้ม โดยเตือนถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อเศรษฐกิจและอุปสรรคต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค
ความเสี่ยง: การหมดอายุของสิ่งจูงใจทางการคลังหลัง COVID และความล้มเหลวของภาคเอกชนในการชดเชยการหดตัวของความต้องการที่นำโดยรัฐบาล
โอกาส: ไม่มีการระบุ
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
US Jobs Jump 115K, Smashing Estimates; Unemployment Rate Unchanged At 4.3%
ในบทวิเคราะห์ของเขาเกี่ยวกับรายงาน NFP ในวันนี้ หัวหน้า Delta One ของ Goldman's เขียนว่า "NFP แทบจะไม่รู้สึกเหมือนเป็นเรื่องรองในตอนนี้ คุณสามารถโต้แย้งได้ว่าข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอทำให้ Fed ที่นำโดย Warsh มีเหตุผลเพียงพอที่จะลด แต่ด้วยราคาน้ำมันและเงินเฟ้อด้านปัจจัยนำเข้าที่ยังคงสูง ก็มีข้อโต้แย้งว่าตลาดแรงงานที่อ่อนแอควบคู่ไปกับ Fed ที่ถูกจำกัดนั้นเป็นสถานการณ์ที่ยากลำบากกว่าสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่า" ด้วยความตระหนักนั้น ในขณะนั้น BLS รายงานว่าในเดือนเมษายน สหรัฐฯ เพิ่มจำนวนงาน 115K ซึ่งร้อนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 65K (และเกือบถึงปลายช่วงการคาดการณ์สูงสุดที่ 133K) ลดลงจากที่ปรับปรุงขึ้น (เป็นครั้งแรก) 185K (เดิมที 178K) นี่เป็นการเพิ่มขึ้นของงานติดต่อกันเป็นครั้งแรกในรอบปี
การเปลี่ยนแปลงในจำนวนงานในเดือนกุมภาพันธ์ถูกปรับลดลง 23,000 จาก -133,000 เป็น -156,000 และการเปลี่ยนแปลงสำหรับเดือนมีนาคมถูกปรับเพิ่มขึ้น 7,000 จาก +178,000 เป็น +185,000 ด้วยการปรับปรุงเหล่านี้ จำนวนงานในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมรวมกันน้อยกว่าที่รายงานก่อนหน้านี้ 16,000
การพิจารณาภายใต้พื้นผิวเผยให้เห็นภาพที่น่าประทับใจน้อยกว่า: แม้ว่าจำนวนงานจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่การจ้างงานจริงลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025...
...ในขณะที่การเปลี่ยนแปลงรายเดือนในจำนวนงานได้หลุดออกจากงานจริงอย่างมาก ซึ่งลดลง 226K ในเดือนเมษายน และลดลงติดต่อกัน 4 เดือน!
นอกจากนี้ยังควรทราบ: แม้ว่าจะเป็นไปตามฤดูกาล ในเดือนเมษายน สหรัฐฯ ได้เพิ่มงาน 391K เฉพาะในสเปรดชีตเท่านั้นเนื่องจากการปรับเพิ่มขึ้นของแบบจำลอง Birth/Death ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม และเป็นการปรับปรุงแนวโน้มก่อนหน้านี้ของการปรับลดการปรับ Birth death ลง
อัตราการว่างงานไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.3% ตามที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นเรื่องแปลกเนื่องจากกลุ่มชาติพันธุ์รายใหญ่ทั้งหมดเห็นอัตราการว่างงานของตนเพิ่มขึ้น...
...ในขณะที่อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลงสู่ 61.8% จาก 61.9% อัตราส่วนการจ้างงานต่อประชากร ซึ่งอยู่ที่ 59.1 เปอร์เซ็นต์ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในเดือนเมษายน ตัวชี้วัดเหล่านี้ลดลงในช่วงปีที่ผ่านมาหลังจากคำนึงถึงการปรับแก้ประชากรประจำปี
การเติบโตของค่าจ้างต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ เพิ่มขึ้น 0.2% MoM ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% และส่งผลให้เพิ่มขึ้น 3.6% ต่อปี ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.8%
รายละเอียดเพิ่มเติมจากรายงานประจำเดือนเมษายน:
จำนวนคนที่ว่างงานน้อยกว่า 5 สัปดาห์เพิ่มขึ้น 358,000 เป็น 2.5 ล้านคนในเดือนเมษายน จำนวนคนว่างงานระยะยาว (ผู้ว่างงานเป็นเวลา 27 สัปดาห์ขึ้นไป) ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญที่ 1.8 ล้านคน และคิดเป็น 25.3 เปอร์เซ็นต์ของคนว่างงานทั้งหมด จำนวนคนที่ทำงานนอกเวลาเพื่อเหตุผลทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น 445,000 เป็น 4.9 ล้านคนในเดือนเมษายน บุคคลเหล่านี้ต้องการทำงานเต็มเวลา แต่ทำงานนอกเวลาเนื่องจากชั่วโมงการทำงานของพวกเขาถูกลดลงหรือพวกเขาไม่สามารถหางานเต็มเวลาได้
จำนวนคนที่ไม่อยู่ในกำลังแรงงานแต่ต้องการงานเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยที่ 6.1 ล้านคนในเดือนเมษายน บุคคลเหล่านี้ไม่ได้ถูกนับว่าเป็นคนว่างงานเนื่องจากพวกเขาไม่ได้มองหางานในช่วง 4 สัปดาห์ก่อนการสำรวจหรือไม่พร้อมที่จะทำงาน บุคคลที่ไม่อยู่ในกำลังแรงงานที่ต้องการงาน จำนวนคนที่แนบสนิทกับกำลังแรงงานอย่างผิวเผิน ไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่ 1.8 ล้านคนในเดือนเมษายน บุคคลเหล่านี้ต้องการและพร้อมทำงานและเคยหางานในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา แต่ไม่ได้หางานในช่วง 4 สัปดาห์ก่อนการสำรวจ จำนวนคนท้อแท้ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของคนที่แนบสนิทอย่างผิวเผยมองว่าไม่มีงานสำหรับพวกเขา ก็แทบจะไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนเมษายนที่ 475,000
เมื่อพิจารณาจากองค์ประกอบของรายงาน การจ้างงานเพิ่มขึ้น 115,000 ในเดือนเมษายน หลังจากที่แทบจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงสุทธิในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ในเดือนเมษายน การจ้างงานเกิดขึ้นในด้านการดูแลสุขภาพ การขนส่งและคลังสินค้า และการค้าปลีก การจ้างงานในรัฐบาลกลางยังคงลดลง
การดูแลสุขภาพเพิ่มงาน 37,000 ตำแหน่ง ซึ่งอยู่ในระดับเฉลี่ยรายเดือนที่ 32,000 ตลอดช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ในช่วงเดือนมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นในสถานดูแลและบ้านพักอาศัย (+15,000) และบริการดูแลสุขภาพที่บ้าน (+11,000) การจ้างงานในด้านการขนส่งและคลังสินค้าเพิ่มขึ้น 30,000 ในเดือนเมษายน โดยสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นในผู้ส่งและผู้รับจ้าง (+38,000) อย่างไรก็ตาม การจ้างงานในด้านการขนส่งและคลังสินค้าลดลง 105,000 นับตั้งแต่ถึงจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2025
การค้าปลีกเพิ่มงาน 22,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน การจ้างงานเพิ่มขึ้นในคลับขายส่ง ซูเปอร์เซ็นเตอร์ และร้านค้าทั่วไปอื่นๆ (+18,000) และในตัวแทนจำหน่ายอุปกรณ์และสวน (+13,000) การเพิ่มขึ้นเหล่านี้ถูกชดเชยบางส่วนจากการสูญเสียงานในห้างสรรพสินค้า (-7,000) และในร้านค้าอิเล็กทรอนิกส์และเครื่องใช้ไฟฟ้า (-2,000) การจ้างงานในด้านการค้าปลีกแทบจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงสุทธิในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
การช่วยเหลือสังคมยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน (+17,000) โดยสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของ 24,000 งานในบริการบุคคลและครอบครัว
การจ้างงานในรัฐบาลกลางยังคงลดลงในเดือนเมษายน (-9,000) นับตั้งแต่ถึงจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2024 การจ้างงานในรัฐบาลกลางลดลง 348,000 หรือ 11.5 เปอร์เซ็นต์ พนักงานรัฐบาลที่ถูกพักงานในช่วงการปิดตัวชั่วคราวของรัฐบาลถูกนับว่าเป็นผู้มีงานทำในการสำรวจตามสถานที่ เนื่องจากพวกเขาทำงานหรือได้รับ (หรือจะได้รับ) ค่าจ้างในช่วงรอบการจ่ายเงินที่รวมถึงวันที่ 12 ของเดือน
การจ้างงานในข้อมูลยังคงมีแนวโน้มลดลงในเดือนเมษายน (-13,000) การสื่อสารสูญเสียงาน 3,000 ตำแหน่ง ในขณะที่การจ้างงานยังคงมีแนวโน้มลดลงในอุตสาหกรรมภาพยนตร์และบันทึกเสียง (-6,000) และในผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านไอที การประมวลผลข้อมูล เว็บโฮสติ้ง และบริการที่เกี่ยวข้อง (-4,000) การจ้างงานในข้อมูลลดลง 342,000 หรือ 11.0 เปอร์เซ็นต์ นับตั้งแต่จุดสูงสุดล่าสุดในเดือนพฤศจิกายน 2022
การจ้างงานแทบจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในช่วงเดือนในอุตสาหกรรมหลักอื่นๆ รวมถึงการทำเหมือง การขุด และการสกัดน้ำมันและก๊าซ การก่อสร้าง การผลิต การค้าส่ง กิจกรรมทางการเงิน บริการมืออาชีพและธุรกิจ การพักผ่อนหย่อนใจ และการบริการอื่นๆ
ภาพรวม:
สิ่งที่โดดเด่นคือ การเพิ่มขึ้นรายเดือนในผู้ส่งและผู้รับจ้าง (เช่น การส่งมอบ DoorDash) +38K เป็นตัวเลขที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ covid!
รัฐบาลยังเป็นที่น่าสังเกต: งานของรัฐบาลทั้งหมดลดลงทุกเดือนนับตั้งแต่เดือนตุลาคม และลดลง 9 ใน 10 เดือนที่ผ่านมา
แต่ไม่มีอะไรเทียบกับการลดลงในภาคข้อมูล ซึ่งงานลดลงทุกเดือนนับตั้งแต่ปี 2024!
สุดท้าย เมื่อพิจารณาจากองค์ประกอบคุณภาพของรายงานงาน เราพบว่าในเดือนเมษายน สหรัฐฯ ได้เพิ่มงานนอกเวลา 123K ในขณะที่งานเต็มเวลา 424K หายไป
การลดลงของงานเต็มเวลาดึงจำนวนคนงานเต็มเวลาลงสู่ระดับที่เคยเห็นในเดือนธันวาคม 2024!
แสงสว่างเพียงเล็กน้อย: หลังจากลดลงในช่วงปลายปี 2025 และต้นปี 2026 และหลังจากที่ลดลงอย่างมากในเดือนมีนาคม คนพื้นเมืองเพิ่มขึ้น 341K ในเดือนเมษายน ในขณะที่ชาวต่างชาติลดลง 326K
โดยสรุป นี่คือรายงานการจ้างงานที่แย่กว่ามากที่ระบุไว้ใน "headline" ที่ชัดเจน "nudged" แม้ว่าเราสงสัยว่าใครในตลาดจะสังเกตเห็นเมื่อสิ่งที่สำคัญที่สุดคือว่าหุ้นความทรงจำมีแนวโน้มในวันนี้หรือไม่
Tyler Durden
Fri, 05/08/2026 - 09:25
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ตัวเลขการจ้างงานที่ประกาศไว้ไม่สัมพันธ์กับแบบสำรวจตามครัวเรือน ซึ่งยืนยันการหดตัวของการจ้างงานเป็นเวลาสี่เดือนติดต่อกัน"
ตัวเลขการจ้างงานที่ประกาศไว้ 115,000 เป็นภาพลวงตาที่บดบังการเสื่อมโทรมของโครงสร้างที่สำคัญ ความแตกต่างระหว่างการสำรวจตามสถานที่ตั้งและการสำรวจตามครัวเรือน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการลดลงของงานจริง 226,000 (ลดลงเป็นเดือนที่สี่) เป็นสิ่งที่น่าตกใจ สิ่งที่สำคัญกว่านั้นคือการเปลี่ยนแปลงจากงานนอกเวลา 424,000 ตำแหน่งสู่การเพิ่มขึ้นของงานนอกเวลาบ่งชี้ถึงการเสื่อมสภาพของคุณภาพแรงงาน ไม่ใช่การเสริมสร้าง เมื่อคุณลบการปรับปรุงแบบ 'Birth/Death' 391,000 ออกไป แนวโน้มที่แท้จริงจะชัดเจนว่าเป็นการหดตัว การเติบโตของค่าจ้างที่เย็นลงที่ 3.6% เป็นการเพิ่มความเสี่ยงของการหยุดชะงักด้านอุปสงค์ นักลงทุนที่ละเลยการลดลง 11% ในการจ้างงานของรัฐบาลและภาคข้อมูลที่ยังคงอยู่กำลังประเมินความเสี่ยงด้านขาลงของเศรษฐกิจที่ซ่อนอยู่ภายใต้เสียงรบกวนของหัวข้อ
การเพิ่มขึ้นของคนส่งและผู้รับจ้างอาจเป็นสัญญาณของเศรษฐกิจบริการที่ยืดหยุ่น แม้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลง แต่ก็สามารถดูดซับแรงงานที่ถูกเลิกจ้างจากภาคข้อมูลและรัฐบาลได้
"การลดลงของแบบสำรวจตามครัวเรือนและการสูญเสียงานเต็มเวลาบ่งชี้ถึงการเสื่อมสภาพของตลาดแรงงานที่หัวข้อการจ้างงานปิดบัง ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจ"
หัวข้อนี้ปิดบังรอยร้าวที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น: แบบสำรวจตามครัวเรือนแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานลดลง 226,000 (ลดลงเป็นเดือนที่สี่) งานเต็มเวลาลดลง 424,000 และงานนอกเวลาเพิ่มขึ้น 123,000 อัตราการว่างงานที่คงที่ที่ 4.3% พร้อมกับการลดลงของอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน การเพิ่มขึ้นของงาน 391,000 ผ่านแบบจำลอง Birth/Death—ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม—น่าจะบิดเบือนแนวโน้ม การจ้างงานในภาคข้อมูลยังคงลดลงอย่างมาก และการว่างงานระยะยาวยังคงอยู่ เมื่อพิจารณาร่วมกัน ข้อมูลเหล่านี้บ่งชี้ถึงความต้องการที่อ่อนแอกว่าและผู้บริโภคที่ระมัดระวัง ไม่ใช่การฟื้นตัวของตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ซึ่งทำให้เกิดความเสี่ยงขาลงสำหรับหุ้น
ตัวเลขการจ้างงานที่ประกาศไว้ที่ 115,000 เหนือ 65,000 ที่คาดการณ์ไว้ และอัตราการว่างงานที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.3% ช่วยบรรเทาความกลัวที่ผิดพลาดในการลงจอดที่นุ่มนวล ทำให้ตลาดมีพื้นที่สำหรับการรALLY บนการลด Fed ที่คาดการณ์ไว้ท่ามกลางค่าจ้างที่เย็นลง ในขณะที่การเพิ่มขึ้นของ birth/death อาจตรวจสอบว่าการจ้างงานของธุรกิจขนาดเล็กเร่งตัวขึ้นหรือไม่
"รายงานการจ้างงานในเดือนเมษายนเป็นภาพลวงตาทางสถิติ: การเติบโตของจำนวนงานที่ประกาศไว้ปิดบังการลดลงของการจ้างงานจริงเป็นเวลาสี่เดือนติดต่อกัน การลดลงของงานที่มีคุณภาพ (การเปลี่ยนแปลงจากงานเต็มเวลาเป็นงานนอกเวลา) และการชะลอตัวของค่าจ้างที่ลบเสาหลักสุดท้ายที่รองรับการประเมินมูลค่าหุ้นในปัจจุบัน"
หัวข้อปิดบังตลาดแรงงานที่กำลังเสื่อมโทรม ลบการเพิ่มขึ้นของจำนวนงาน 115,000 คุณจะพบกับการลดลงของงานจริง 226,000 (ลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่สี่) การสูญเสียงานเต็มเวลา 424,000 ที่ถูกชดเชยด้วยการเพิ่มขึ้นของงานนอกเวลา 123,000 อัตราการว่างงานคงที่ที่ 4.3% แม้ว่าอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานจะลดลง และการปรับปรุงแบบ Birth/Death เพิ่มงาน 391,000—ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม นี่คือรายงานที่ปลอมตัวเป็นของแข็งในขณะที่ส่งสัญญาณการลด Fed—สถานการณ์ที่ "ตลาดแรงงานที่อ่อนแอควบคู่ไปกับ Fed ที่ถูกจำกัด" ที่ Goldman ระบุว่าเป็นปัญหาสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง
การปรับปรุงแบบ Birth/Death มีความผันผวนและมักถูกแก้ไข การเพิ่มขึ้นที่สูงขึ้นในเดือนเดียวไม่ได้ยืนยันการกลับตัวของแนวโน้ม การลดลงของงานจริงอาจสะท้อนถึงเสียงรบกวนในการวัดหรือการปรับแก้ประชากรประจำปีมากกว่าการทำลายงานที่แท้จริง และการชนะการจ้างงานที่ประกาศไว้ (115,000 vs. 65,000 ที่คาดการณ์ไว้) อาจบ่งชี้ถึงความยืดหยุ่นที่อยู่ภายใต้ที่การแก้ไขจะตรวจสอบให้แน่ใจ
"รายงานการจ้างงานในเดือนเมษายนปิดบังตลาดแรงงานที่อ่อนแอและสัญญาณแนวโน้มที่บิดเบือน ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงขาลงในระยะใกล้สำหรับหุ้น เนื่องจาก Fed ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อ"
NFP ในเดือนเมษายนดูแข็งแกร่งที่ +115k เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยที่ 65k แต่สัญญาณที่อยู่เบื้องล่างอ่อนแอ: การจ้างงานจริงลดลง 226k ในเดือนเมษายน งานชั่วโมงและงานเต็มเวลาลดลงอย่างมาก (งานเต็มเวลาหายไป 424k; งานนอกเวลาเพิ่มขึ้น 445k) และอัตราการว่างงานคงที่ที่ 4.3% พร้อมกับการลดลงของอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน 61.8% การเพิ่มขึ้นของงาน 391k ผ่านแบบจำลอง birth/death บิดเบือนแนวโน้ม เมื่อพิจารณาร่วมกัน ข้อมูลเหล่านี้บ่งชี้ถึงความต้องการที่อ่อนแอและผู้บริโภคที่ระมัดระวัง ไม่ใช่การฟื้นตัวของตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ซึ่งทำให้เกิดความเสี่ยงขาลงในระยะใกล้สำหรับหุ้น
แต่หากเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่องและค่าจ้างเติบโตช้าลง ข้อมูลเดียวกันนี้อาจให้เหตุผลในการผ่อนคลายของ Fed และการรALLY ในสินทรัพย์เสี่ยงได้ มุมมองอาจเปลี่ยนไปตามโมเมนตัมของเงินเฟ้อ
"การหดตัวของการจ้างงานของรัฐบาลบ่งชี้ถึงการหมดอายุของสิ่งจูงใจทางการคลัง ทำให้การลดลงของตลาดแรงงานในปัจจุบันเป็นพื้นฐานเชิงโครงสร้างมากกว่าความผิดปกติทางวัฏจักร"
Gemini และ Grok หมกมุ่นอยู่กับการปรับปรุงแบบ Birth/Death แต่พวกเขาละเลยแรงกระตุ้นทางการคลัง การลดลง 11% ในการจ้างงานของรัฐบาลไม่ใช่แค่ 'การไหลออก' เท่านั้น แต่เป็นการหดตัวโดยเจตนาของความต้องการที่นำโดยรัฐบาล ซึ่งภาคเอกชนล้มเหลวในการชดเชย เราไม่ได้เห็นการเปลี่ยนแปลงของตลาดแรงงานตามวัฏจักรเท่านั้น เรากำลังเป็นพยานถึงการหมดอายุของสิ่งจูงใจทางการคลังหลัง COVID หากการจ้างงานของรัฐบาลไม่คงที่ ความเสี่ยงด้านขาลงของเศรษฐกิจจะไม่ใช่หาง—มันคือพื้นฐาน
"การลดทอนคุณภาพแรงงานปิดบังการเติบโตของค่าจ้างเต็มเวลาที่อยู่เบื้องหลัง ซึ่งจะทำให้การลด Fed ช้าลงและรักษาเงินเฟ้อไว้"
ทุกคนยกย่องการลดลงของค่าจ้างที่ 3.6% ในฐานะที่เป็นแนวโน้ม แต่ละเลยผลกระทบด้านองค์ประกอบ: การสูญเสียงานเต็มเวลา 424,000 ตำแหน่งถูกแลกเปลี่ยนกับงานนอกเวลา/ผู้ส่งจ้าง (ค่าจ้างที่ต่ำกว่า) ซึ่งลดค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมง (AHE) ลงโดยเทียม หากคุณลบสิ่งนั้นออกไป โมเมนตัมค่าจ้างเต็มเวลาหลักอาจเกิน 4% ต่อปี โดยยังคงรักษาแรงกดดันด้านบริการเงินเฟ้อไว้ และทำให้ Fed ตัดสินใจช้าลง หากค่าจ้างลดลงอย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่
"องค์ประกอบเพียงอย่างเดียวจะไม่ช่วยกอบกู้โมเมนตัมค่าจ้าง; ด้วยการมีส่วนร่วมที่ลดลงและความต้องการที่อ่อนแอ Fed อาจต่อต้านการลดลง ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงมีความเสี่ยง"
ข้อโต้แย้งของ Grok เกี่ยวกับองค์ประกอบนั้นเฉียบคม แต่ไม่สมบูรณ์ ใช่ การสูญเสียงานเต็มเวลาจะลด AHE ลง แต่ในทางกลับกัน หากงานเต็มเวลา 424,000 ตำแหน่งถูกทำลายอย่างแท้จริง ในขณะที่บทบาทนอกเวลา/ผู้ส่งจ้าง (ค่าจ้างที่ต่ำกว่า) ขยายตัว นั่นคือการเสื่อมสภาพของแรงงานที่มีคุณภาพ ไม่ใช่ภาพลวงตาทางสถิติ โมเมนตัมค่าจ้างเต็มเวลาหลักอาจยังคงอยู่ที่ 4%+ แต่มีคนทำงานเต็มเวลาน้อยลงที่ได้รับ นั่นหมายถึงความต้องการรวมที่ลดลง Fed ไม่ได้ตัดสินใจลดค่าจ้าง แต่ตัดสินใจตามความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจถดถอย Grok ผสมผสานความเหนียวของค่าจ้างกับสุขภาพของตลาดแรงงาน
"องค์ประกอบเพียงอย่างเดียวจะไม่ช่วยกอบกู้โมเมนตัมค่าจ้าง; ด้วยการมีส่วนร่วมที่ลดลงและความต้องการที่อ่อนแอ Fed น่าจะต่อต้านการลดลง ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงมีความเสี่ยง"
ตอบ Grok: ข้อโต้แย้งเกี่ยวกับองค์ประกอบประเมินความเสี่ยงด้านมาโครต่ำเกินไป แม้ว่างานเต็มเวลา 424,000 ตำแหน่งจะเปลี่ยนไปเป็นบทบาทนอกเวลา/ผู้ส่งจ้าง ค่าจ้างหลักจะยังคงสูงกว่า 4% ได้อย่างไร หากตำแหน่งงานเต็มเวลาที่จ่ายดีไม่เพียงพอ และแรงงานส่วนเกินลดลง; การรวมกันของสถานการณ์นั้นจะส่งผลกระทบต่อความต้องการ หากโมเมนตัมค่าจ้างยังคงเหนียว Fed อาจไม่ลดลงเร็วเกินไป ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงมีความเสี่ยง มุมมองที่ใหญ่กว่าคือการทำลายความต้องการ ไม่ใช่การเร่งตัวของค่าจ้าง
ความเห็นพ้องต้องกันของกลุ่มผู้เชี่ยวชาญคือรายงานการจ้างงานล่าสุดปิดบังความอ่อนแอที่สำคัญในตลาดแรงงาน โดยมีการสูญเสียงานเต็มเวลา อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานที่ลดลง และการชะลอตัวของค่าจ้าง ผู้เชี่ยวชาญมีความมองในแง่ร้ายเกี่ยวกับแนวโน้ม โดยเตือนถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อเศรษฐกิจและอุปสรรคต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค
ไม่มีการระบุ
การหมดอายุของสิ่งจูงใจทางการคลังหลัง COVID และความล้มเหลวของภาคเอกชนในการชดเชยการหดตัวของความต้องการที่นำโดยรัฐบาล