โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับระยะเวลาและความรุนแรงของการขาดแคลนด้านอุปทานน้ำมันเนื่องจากการหยุดชะงักของการผลิตในตะวันออกกลาง ในขณะที่บางคนโต้แย้งว่ามีการขาดแคลนหลายปีและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น คนอื่น ๆ โต้แย้งว่าการผลิต shale และปัจจัยอื่น ๆ จะชดเชยการขาดแคลนภายในกรอบเวลาที่สั้นกว่า
ความเสี่ยง: การเพิ่มขึ้นของ shale ที่ช้า และข้อตกลงหยุดยิงที่อาจคลี่คลายและยกเลิกพรีเมียมราคาได้อย่างรวดเร็ว
โอกาส: การลงทุนในผู้ผลิต upstream ทางตะวันตกและแหล่ง shale ในประเทศ
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
คลื่นน้ำมัน:危機ในตะวันออกกลางทำให้ราคาในปี 2027 เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
การแย่ลงของวิกฤตน้ำมันในตะวันออกกลางกำลังผลักให้ความคาดหวังราคาเพิ่มขึ้นไม่เพียงแต่ในปีนี้ แต่ยังรวมถึงปี 2027 อีกด้วย เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการส่งออกน้ำมันจากอ่าวแม้ว่าการบล็อกสองชั้นในปัจจุบันจะสิ้นสุดลงแล้ว
มีการหยุดผลิตน้ำมันประมาณ 11 ล้านบาร์เรลต่อวันในตะวันออกกลาง โดยผู้ผลิตน้ำมันส่วนใหญ่กำลังถึงขีดจำกัดถังเต็มและไม่สามารถเก็บน้ำมันเพิ่มเติมในระบบของตนได้; สต็อกที่สูงนี้จะใช้เวลาอย่างน้อย 2-3 เดือนในการจัดการ
ความคาดหวังราคาในอนาคตยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง เนื่องจากประเทศเช่น อิรักหรือกาตาร์มีแนวโน้มไม่กลับมาถึงกำลังการผลิตก่อนสงครามในปี 2026 ตามที่ Wood Mackenzie ระบุ อิรักจะต้องใช้เวลาอย่างน้อย 9 เดือนในการทำเช่นนั้นเนื่องจากข้อจำกัดของแหล่งน้ำมัน
สัญญาน้ำมัน Brent และ WTI ในเดือนธันวาคม 2026 ปัจจุบันซื้อขายที่ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลและ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าความคาดหวังเริ่มต้นของตลาดที่ 55-60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลที่ได้รับแรงผลักดันจากความเกินกำลังที่ยังไม่ได้รับการจัดการในปีนี้
ซีอีโอของเชฟرون ไมค์ วิร์ธ กล่าวว่าการขาดแคลนการจัดหาน้ำมันจะเริ่มปรากฏขึ้นทั่วโลกเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากสำรองน้ำมันเชิงกลยุทธ์ของประเทศต่างๆ เริ่มถูกใช้หมดไป โดยเริ่มจากเอเชียแล้วค่อยๆ ขยายไปยังยุโรป
ตลาดที่เคลื่อนไหว
บริษัทน้ำมันในสหราชอาณาจักร BP (NYSE:BP) กำลังพิจารณาให้ขายส่วนหรือทั้งหมดของกิจการในทะเลเหนือสหราชอาณาจักร ซึ่งอาจได้รับเงินสูงสุดถึง 3 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากซีอีโอใหม่ เมก โอเนลล์ ต้องการชำระหนี้
บริษัทน้ำมันของรัฐบราซิล Petrobras (NYSE:PBR) ประกาศลงนามในข้อตกลงกับ Shell, ONGC และ Brava Energia เพื่อซื้อหุ้นจากพันธมิตรในพื้นที่ Argonauta Field Ringfence จึงได้รับการควบคุมเต็มที่ 100% ของพื้นที่ Jubarte Field ที่มีขนาด 0.7 พันล้านบาร์เรล
บริษัทน้ำมันของรัฐเม็กซิโก Pemex รายงานขาดทุนรายไตรมาส 2.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2026 แม้ว่าการปรับปรุงการกลั่นจะทำให้กำลังการผลิตรวมถึง 1.14 ล้านบาร์เรลต่อวัน แต่การผลิตจากด้านบนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
บริษัทน้ำมันสเปน Repsol (BME:REP) กำลังอยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการขายหุ้น 49% ของพอร์ตโฟลิโอพลังงานหมุนเวียนให้กับ Masdar ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในราคา 1 พันล้านดอลลาร์
บริษัทพัฒนาก๊าซ LNG ของสหรัฐ Caturus Energy ได้ปิดการซื้อกิจการสินทรัพย์ขุดเจาะน้ำมันในรัฐเท็กซัสทางใต้จาก SM Energy ด้วยราคา 950 ล้านดอลลาร์ เพิ่มพอร์ตโฟลิโอแก๊สของบริษัทขึ้น 60,000 เอเคอร์สุทธิ พร้อมกับผลผลิต 250 MMCt/วัน
วันที่ 5 พฤษภาคม 2026
การแข่งขันเพื่อควบคุมช่องแคบฮอร์มุซกลับกลายเป็นการใช้กำลังอีกครั้ง โดยกองทัพสหรัฐกำลังพยายามทำลายการควบคุมของอิหร่านในเส้นทางน้ำทางทะเลนี้ ซึ่งทำให้อิหร่านโจมตีเรือในพื้นที่และโครงสร้างพื้นฐานของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ อย่างไรก็ตาม ด้วยการสัญญาณจากสหรัฐที่ยังคงมีข้อตกลงหยุดยิง ขณะนี้ราคา Brent ลดลงเหลือ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จนกว่าจะเกิดการขาดแคลนทางกายภาพที่จะทำให้ราคาเพิ่มขึ้นอีกเป็น 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสัปดาห์นี้
ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไปแม้คำมั่นสัญญาของทรัมป์ สหรัฐประธานาธิบดีทรัมป์ได้สัญญาว่าจะเริ่มปลดปล่อยเรือบรรทุกสินค้าประมาณ 2,000 ลำที่ติดอยู่ในอ่าวเปอร์เซีย โดยกล่าวว่าการดำเนินการนี้เป็นการกระทำเพื่อความเป็นมนุษยธรรมต่อเรือจากประเทศที่ไม่เกี่ยวข้องกับสงครามระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน ทำให้อิหร่านคุกคามว่าจะหลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ
อิหร่านโจมตีโรงกลั่นน้ำมันและเรือของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ หลังจากข่าวการที่สหรัฐยิงเป้าหมายกองทัพอิหร่านและจมเรือขนาดเล็ก 6 ลำตามชายฝั่งอิหร่าน ความตึงเครียดในอ่าวใกล้จะพังทลายลงหลังจากโรงกลั่นในฟูจัยห์ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์รายงานการโจมตีด้วยจรวดและเกิดไฟไหม้ พร้อมกับเรือ Barakah ที่ถูกโจมตี
OPEC+ ปฏิเสธที่จะยอมรับว่าเกิดอะไรขึ้น ภายใต้การนำของซาอุดีอาระเบียและรัสเซีย สมาชิก 7 ประเทศหลักของ OPEC+ ตกลงที่จะเพิ่มการผลิต 188,000 บาร์เรลต่อวันสำหรับเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งต่ำกว่าการเพิ่ม 206,000 บาร์เรลต่อวันที่ประกาศไว้สำหรับเดือนเมษายนและพฤษภาคม สะท้อนการออกจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จาก OPEC และ OPEC+ เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม
IEA หวังว่าการลดการปล่อยก๊าซมีเทนจะช่วยเพิ่มการจัดหาแก๊สทั่วโลก หน่วยงานพลังงานระหว่างประเทศกล่าวว่าการจัดหาแก๊สทั่วโลกสามารถเพิ่มขึ้นได้ 200 พันลูกบาศก์เมตรต่อปีด้วยการลดการปล่อยก๊าซมีเทนจากการผลิตน้ำมันและก๊าซ รวมถึงการลดการเผาไหม้ที่ไม่จำเป็น โดยประมาณการการปล่อยก๊าซมีเทนของอุตสาหกรรมน้ำมันในปี 2025 อยู่ที่ 124 ล้านตัน
ทรัมป์เพิ่มแรงกดดันต่อคิวบาที่กำลังเผชิญปัญหา ในขณะเดียวกันกับวิกฤตในตะวันออกกลาง รัฐบาลทรัมป์ได้ประกาศมาตรการคว่ำบาตรที่กว้างขวางต่อภาคพลังงานและโลหะของคิวบา ซึ่งอนุญาตให้เจ้าหน้าที่สหรัฐสามารถแช่แข็งทรัพย์สินของทุกคนที่ถูกพิจารณาว่ามีส่วนช่วยให้รัฐบาลฮาวานาได้รับการสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญ
Shell ลดการสัมผัสกับตะวันออกกลางหลังจากข้อตกลงกับแคนาดา บริษัทพลังงานสหราชอาณาจักร Shell (LON:SHEL) กำลังพิจารณาขายบางส่วนของสินทรัพย์ก๊าซในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะพื้นที่ Aphrodite Field ขนาด 3.7 TC ใกล้ชายฝั่งไซปรัส โดยมีความสนใจจาก Arcius ซึ่งเป็นบริษัทข้ามชาติที่ร่วมทุนของ BP และ XRG ของอาบูดาบี
สำนักงานขาวบ้านอนุญาตให้เกิดการเผาไหม้ชั่วคราวจากบ่อน้ำ หน่วยงานคุ้มครองสิ่งแวดล้อมสหรัฐ (EPA) ได้เผยแพร่เอกสารแนะนำที่อนุญาตให้ผู้ผลิตน้ำมันในพื้นที่ Permian Basin และพื้นที่ชั้นหินอื่นๆ ยังคงเผาไหม้ชั่วคราว (ได้ไม่เกิน 30 วัน) หลังจากกำหนดเวลาเดือนพฤษภาคมที่ 7 ที่กำหนดโดยข้อบังคับเกี่ยวกับก๊าซมีเทนของรัฐบาลบิดีน
น้ำมันดิบจากทะเลแคลิฟอร์เนียกลับมีความต้องการอีกครั้ง บริษัทน้ำมันสหรัฐ Chevron (NYSE:CVX) กำลังพยายามเปลี่ยนเส้นทางน้ำมันดิบที่ผลิตจากแพลตฟอร์มสองแห่งที่ถูกเปิดใช้งานใหม่โดย Sable Offshore (NYSE:SOC) ไปยังโรงกลั่น El Segundo ที่มีกำลังการผลิต 285,000 บาร์เรลต่อวัน เพื่อเพิ่มการนำเข้าน้ำมันดิบในพื้นที่ท้องถิ่นเนื่องจากการรบกวนการจัดหาจากตะวันออกกลาง
ปักกิ่งเริ่มส่งออกหินหายากไปยังสหรัฐ หน่วยงานการค้าจีนประกาศมาตรการบล็อกเพื่อตอบโต้การจัดอันดับของ OFA สำหรับโรงกลั่นน้ำมันเอกชนจีน Hengli Petrochemical และโรงกลั่นขนาดเล็ก 4 แห่งในจังหวัดชานดง โดยห้ามบริษัทในประเทศไม่ปฏิบัติตามภายใต้ภัยคุกคามของความเสี่ยงทางกฎหมาย
แคลิฟอร์เนียสืบสวนการเคลื่อนไหวทางทะเลของทรัมป์ คณะกรรมการพลังงานแคลิฟอร์เนียประกาศว่ามีการเปิดสอบสวนเกี่ยวกับข้อตกลงของรัฐบาลทรัมป์กับ Golden State Wind ผู้พัฒนาพลังงานลมทางทะเล เพื่อยกเลิกใบอนุญาตลมในรัฐในแลกเปลี่ยนกับเงิน 120 ล้านดอลลาร์จากรัฐบาล
ญี่ปุ่นเริ่มซื้อน้ำมันจากรัสเซียอีกครั้ง ผู้กลั่นน้ำมันของญี่ปุ่น Taiyo Oil พร้อมที่จะรับสินค้าของน้ำมันรัสเซียที่ผลิตจากโครงการ Sakhalin-2 ในภาคตะวันออกไกลของรัสเซีย ซึ่งเป็นการส่งมอบครั้งแรกของญี่ปุ่นตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 และเป็นครั้งที่สองตั้งแต่การคว่ำบาตรถูกนำมาใช้ในปลายปี 2022 ซึ่งอาจทดสอบขอบเขตของการยกเว้น Sakhalin ของสหรัฐ
ความตึงเครียดเพิ่มขึ้นในอเมริกาใต้ ความขัดแย้งที่มีความตึงเครียดสูงระหว่างกูยานาและเวเนซุเอลาที่เกี่ยวข้องกับพื้นที่ Essequibo ซึ่งเชื่อว่าเป็นการต่อเนื่องทางธรณีวิทยาของถังน้ำมันหนักของเวเนซุเอลา จะมีการฟื้นตัวอีกครั้งเมื่อศาลระหว่างประเทศเริ่มการพิจารณาคดีเกี่ยวกับข้อพิพาทขอบเขตที่มีอายุ 100 ปีในสัปดาห์นี้
ปักกิ่งเปิดโอกาสให้ส่งออกหินหายากไปยังสหรัฐ หน่วยงานการค้าจีนดูเหมือนจะผ่อนคลายการควบคุมการส่งออกหินหายากก่อนการประชุมระหว่างทรัมป์และซีในวันที่ 15 พฤษภาคม โดยอนุญาตให้ส่งยตต์ออกไซด์ 60 ตันไปยังสหรัฐ ซึ่งเป็นปริมาณที่มากกว่าสองเท่าของปริมาณที่ส่งใน 12 เดือนที่ผ่านมา
Oilprice Intelligence นำเสนอสัญญาณก่อนที่จะกลายเป็นข่าวในหน้าหน้าหลัก นี่คือการวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญที่อ่านโดยนักซื้อขายและที่ปรึกษาทางการเมืองที่มีประสบการณ์ ได้รับฟรี 2 ครั้งต่อสัปดาห์ และคุณจะได้รับ $389 ของข้อมูลพลังงานระดับพรีเมียมฟรีเพียงแค่สมัครสมาชิก สมัครสมาชิกกับผู้อ่าน 400,000+ คนในวันนี้ ได้รับการเข้าถึงทันทีโดยคลิกที่นี่
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ตลาดกำลังมองข้ามความบกพร่องทางโครงสร้างระยะยาวของแหล่งน้ำมันในตะวันออกกลาง ซึ่งจะทำให้ราคาสูงต่อไปจนถึงปี 2027 โดยไม่คำนึงถึงวาทกรรมข้อตกลงหยุดยิงระยะสั้น"
ตลาดกำลังประเมินระยะเวลาของความผิดปกติของฮอร์มุซอย่างผิดพลาด ในขณะที่ช่วงราคาบ rent ที่ 110–120 ดอลลาร์สะท้อนถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในทันที ความเสียหายทางโครงสร้างต่อกำลังการผลิตในตะวันออกกลาง—โดยเฉพาะระยะเวลานำ 9 เดือนสำหรับการฟื้นฟูแหล่งน้ำมันในอิรัก—บ่งชี้ถึงการขาดแคลนระยะยาวหลายปี นักลงทุนควรเปลี่ยนไปสู่ผู้ผลิต upstream ทางตะวันตก เช่น Chevron (CVX) หรือแหล่ง shale ในประเทศ เนื่องจาก "ค่าพรีเมียมทรัมป์" ด้านความเป็นอิสระด้านพลังงานจะบังคับให้ราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ และราคากลางโลกแยกออกจากกัน โดยเอื้อประโยชน์ต่อผู้ที่มีสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและไม่เกี่ยวข้องกับตะวันออกกลาง
ความก้าวหน้าทางการทูตที่ไม่คาดคิดหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกที่ลึกกว่าที่คาดการณ์ไว้สามารถเปลี่ยนวิกฤตการณ์ด้านอุปทานในปัจจุบันให้กลายเป็นภาวะอุปทานส่วนเกินจำนวนมากได้อย่างรวดเร็ว ทำให้ราคาลดลงสู่ช่วง 55–60 ดอลลาร์
"สินค้าคงคลังที่ถึงจุดสูงสุดและการล่าช้าในการฟื้นตัวของอิรัก 9 เดือนตาม WoodMac รับประกันการขาดแคลนด้านอุปทานหลายเดือน ซึ่งจะทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นจนถึงปี 2027"
การหยุดชะงักของตะวันออกกลาง 11 ล้านบาร์เรลต่อวันทำให้ถึงจุดสูงสุด บังคับให้ต้องใช้เวลา 2-3 เดือนในการระบายพื้นที่จัดเก็บส่วนเกินก่อนที่จะเริ่มดำเนินการใหม่ ในขณะที่ Wood Mackenzie ระบุว่าอิรักจะต้องใช้เวลา 9 เดือนในการฟื้นฟูกำลังการผลิตก่อนสงครามเนื่องจากข้อจำกัดของแหล่งกักเก็บ ซึ่งล็อคการขาดแคลนตลอดทั้งปี 2026 สัญญาบ rent เดือนธันวาคมที่ 91 ดอลลาร์/บาร์เรล และ WTI ที่ 85 ดอลลาร์/บาร์เรล (เทียบกับความคาดหวังก่อนหน้านี้ที่ 55–60 ดอลลาร์) ราคานี้สะท้อนให้เห็นถึงการขาดแคลนที่เกิดขึ้นจริง โดยมีบ rent ณ จุดที่ 110 ดอลลาร์คาดว่าจะสูงถึง 120 ดอลลาร์เนื่องจากการขาดแคลน Chevron's Wirth เตือนถึงการลดลงของ SPR ซึ่งจะช่วยเพิ่ม CVX (อัตราส่วน P/E ล่วงหน้า 11x, อัตราผลตอบแทนเงินปันผล 4%) ในขณะที่เปลี่ยนเส้นทางน้ำมันดิบจากนอกชายฝั่งของแคลิฟอร์เนียไปยังโรงกลั่น El Segundo การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของ OPEC+ เพียง 188k b/d ในเดือนมิถุนายน และการออกจาก OPEC+ ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์แทบจะไม่ลดช่องว่างนี้ ภาวะตลาดพลังงานที่เป็นแนวกระทิง
กองกำลังสหรัฐฯ ที่ได้รับการสนับสนุนจากคำมั่นสัญญาด้านมนุษยธรรมของทรัมป์ท่ามกลางข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราว สามารถปลดปล่อยเรือที่ติดอยู่ 2,000 ลำในช่องแคบฮอร์มุซได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งจะย้อนกลับการลดลงของบ rent จากจุดสูงสุด ในขณะที่การยกเว้นการเผาไหม้ของสหรัฐฯ และการเริ่มต้นของ Brazil's จะช่วยชดเชยความตึงเครียดที่ยืดเยื้อ
"กิจกรรมการขายกิจการของบริษัทน้ำมัน และการเพิ่มปริมาณการผลิตของ OPEC+ บ่งชี้ว่าพวกเขากำลังเดิมพันกับการปรับตัวของอุปทานภายใน 12 เดือน ไม่ใช่สภาพแวดล้อมที่ 110 ดอลลาร์ที่บทความนั้นบ่งบอก"
บทความนี้ผสมผสานเสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์เข้ากับการหยุดชะงักด้านอุปทานทางโครงสร้าง ใช่ 11 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดชะงัก และความตึงเครียดในฮอร์มุซเป็นเรื่องจริง แต่สัญญาบ rent เดือนธันวาคม 2026 ที่ 91 ดอลลาร์ สมมติว่าความขัดแย้งที่ยั่งยืนตลอดทั้งปี ซึ่งขัดแย้งกับข้อเรียกร้องของบทความเองว่าสินค้าคงคลังต้องใช้เวลาเพียง 2-3 เดือนในการระบาย สิ่งสำคัญยิ่งกว่านั้น: OPEC+ เพิ่งเพิ่มปริมาณการผลิตแม้จะเกิด 'วิกฤต' และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้ออกจาก OPEC+ และทรัมป์กำลังส่งสัญญาณถึงข้อตกลงหยุดยิง เรื่องราวที่แท้จริงไม่ใช่การปั่นป่วนด้านอุปทาน แต่เป็นเรื่องที่บริษัทน้ำมันกำลังขายกิจการเพราะพวกเขากำลังประเมินการกลับสู่ค่าเฉลี่ย ไม่ใช่บ rent ที่ 120 ดอลลาร์ บทความที่มีน้ำเสียงกระตือรือร้นนี้ซ่อนตลาดที่ประเมินการแก้ไขแล้ว
หากข้อตกลงหยุดยิงล้มเหลวและอิหร่านปิดกั้นฮอร์มุซอย่างสมบูรณ์ อุปทานเพิ่มเติม 2 ล้านบาร์เรลต่อวันจะหายไปในชั่วข้ามคืน และแหล่งสำรองเชิงกลยุทธ์จะลดลงเร็วกว่าที่ IEA สร้างแบบจำลอง—ผลักดันบ rent ไปที่ 130 ดอลลาร์ขึ้นไปและกระตุ้นการทำลายความต้องการที่ต้องใช้เวลาหลายปีในการย้อนกลับ
"ข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตในตะวันออกกลางและผลตอบแทนของอิรัก/คูเวตที่ช้าลงบ่งชี้ถึงส่วนลดความเสี่ยงที่คงอยู่ซึ่งอาจผลักดันบ rent ปี 2027 เกิน 90 ดอลลาร์/บาร์เรล แม้ว่าความตื่นตระหนกในระยะสั้นจะคลี่คลาย"
ความเสี่ยงในหัวข้อชี้ให้เห็นถึงตลาดน้ำมันที่ตึงตัวขึ้นเมื่อความตึงเครียดในฮอร์มุซทวีความรุนแรงขึ้นและอุปทานจากอ่าวเปอร์เซียเผชิญกับอุปสรรค ซึ่งอาจผลักดันบ rent ใกล้เคียง 110–120 ดอลลาร์ในระยะสั้นและรักษาฐานราคาสูงขึ้นในปี 2027 แม้ว่าความตื่นตระหนกในระยะสั้นจะคลี่คลายก็ตาม เรื่องราวของ 11 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดชะงักและการฟื้นตัวของกำลังการผลิตที่ล่าช้าจะยึดมั่นในส่วนลดความเสี่ยงที่อาจอยู่ยาวนานกว่าการโต้ตอบทางการเมืองในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม บทความนี้มองข้ามความเสี่ยงด้านความต้องการ (การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก จีน) และความเป็นไปได้ที่ข้อตกลงหยุดยิงหรือการเพิ่มกำลังการผลิตที่รวดเร็วกว่าอาจยกเลิกพรีเมียมนี้ สถานการณ์มีความเป็นไปได้ แต่ไม่รับประกัน
กรณีตรงกันข้าม: หากข้อตกลงหยุดยิงยังคงอยู่และ OPEC+ เพิ่มปริมาณการผลิตอย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงพรีเมียมจะล่มสลายและบ rent อาจถอยกลับสู่ช่วง 70–80 ดอลลาร์ และความอ่อนแอของความต้องการอาจเร่งกระบวนการนั้น
"การลงทุนที่น้อยลงในภาคส่วนพลังงานรับประกันว่าอุปทานจะยังคงไม่ยืดหยุ่นโดยไม่คำนึงถึงข้อตกลงหยุดยิงทางการเมืองชั่วคราว"
โคลด คุณกำลังมองข้ามข้อกำหนดด้านวินัยด้านเงินทุน บริษัทน้ำมันอย่าง CVX ไม่ได้ขายกิจการเพราะพวกเขายังคงคาดหวังการกลับสู่ค่าเฉลี่ย พวกเขากำลังขายกิจการเพื่อซื้อหุ้นคืนและรักษาเงินปันผล ซึ่งส่งผลให้ตลาดขาดแคลน capex ระยะยาว แม้ว่าข้อตกลงหยุดยิงจะยังคงอยู่ เราไม่ได้กำลังมองหาการพุ่งขึ้นของราคาชั่วคราว แต่เป็นต้นทุนการจัดหาชายขอบที่เพิ่มขึ้นอย่างถาวร
"ความสามารถในการปรับขนาดอย่างรวดเร็วของ shale ในสหรัฐฯ ทำให้การชดเชยการขาดแคลนด้านอุปทานจากตะวันออกกลางเป็นไปไม่ได้"
โกรก ข้อโต้แย้งเกี่ยวกับความยืดหยุ่นของ shale ของคุณมองข้ามแรงเสียดทานที่สั้นกว่า: EOG Resources และเพื่อนร่วมงานใน Permian สามารถเพิ่ม 500k–1M b/d ภายใน 6 เดือนผ่านการเพิ่มขึ้นของ D&C (drill-and-complete) ไม่จำเป็นต้องมีแหล่งกักเก็บ 9 เดือน หลังจากการหยุดยิง สิ่งนี้—ร่วมกับการเริ่มต้น FPSO 400k b/d ของ Brazil—จะชดเชยการหยุดชะงักของอ่าวภายในกลางปี 2026 ป้องกันการขาดแคลนระยะยาวหลายปีและจำกัดการปรับปรุงใหม่ของบ rent ที่ 12x P/E สำหรับ CVX
"ข้อได้เปรียบของ shale ล้มเหลวต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ ทำให้ข้อโต้แย้งการขาดแคลนโครงสร้างของ Gemini ยากต่อการปฏิเสธมากกว่าที่แบบจำลองความยืดหยุ่นของ Grok สมมติ"
การเพิ่มขึ้นของ shale ของ Grok ล้มเหลวภายใต้แรงเสียดทานที่สมบูรณ์แบบ: ความล่าช้าในการอนุญาต ข้อจำกัดด้านแรงงาน และเศรษฐกิจที่ 70 ดอลลาร์+ ไม่สนับสนุนการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว รอบเวลา D&C ของ EOG 6 เดือนไม่คำนึงถึงข้อเท็จจริงที่ว่าบ่อ Permian ต้องการจุดคุ้มทุนที่ 50 ดอลลาร์+ การลดลงของน้ำมันที่ 70 ดอลลาร์จะฆ่าวินัยด้านเงินทุนอย่างรวดเร็ว ช่องว่างระหว่างอุปทานเชิงทฤษฎีและอุปทานที่ถูกปรับใช้คือที่ที่การขาดแคลนโครงสร้างที่แท้จริงอาศัยอยู่
"การเพิ่มขึ้นของ shale ช้ากว่าและน้อยกว่าที่ Grok สมมติ ทำให้การชดเชยการขาดแคลนด้านอุปทานที่ยั่งยืนเป็นไปไม่ได้และเพิ่มความเสี่ยงที่บ rent จะสูงกว่าที่ Grok คาดการณ์"
การเพิ่มขึ้นของ shale ของ Grok เกี่ยวข้องกับปัจจัยที่สมบูรณ์แบบ: การอนุญาตที่รวดเร็ว ความสามารถในการให้บริการ และเศรษฐกิจที่ 70 ดอลลาร์+ ปัจจัยเหล่านี้ที่รบกวนการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ทำให้การชดเชยกลางปี 2026 เป็นไปได้น้อยกว่าที่ Grok คาดการณ์
คณะกรรมการมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับระยะเวลาและความรุนแรงของการขาดแคลนด้านอุปทานน้ำมันเนื่องจากการหยุดชะงักของการผลิตในตะวันออกกลาง ในขณะที่บางคนโต้แย้งว่ามีการขาดแคลนหลายปีและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น คนอื่น ๆ โต้แย้งว่าการผลิต shale และปัจจัยอื่น ๆ จะชดเชยการขาดแคลนภายในกรอบเวลาที่สั้นกว่า
การลงทุนในผู้ผลิต upstream ทางตะวันตกและแหล่ง shale ในประเทศ
การเพิ่มขึ้นของ shale ที่ช้า และข้อตกลงหยุดยิงที่อาจคลี่คลายและยกเลิกพรีเมียมราคาได้อย่างรวดเร็ว