สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าตลาดกำลังประเมินค่า 'ค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากสงคราม' ผิดพลาดเนื่องจากการมุ่งเน้นไปที่ฮอร์มุซในฐานะประเด็นแบบสองทาง พวกเขามุ่งเน้นไปที่การเสื่อมถอยของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาคและภาวะอุปทานช็อกในระยะยาวที่เกิดขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาพลังงานจะยังคงสูงขึ้นโดยไม่คำนึงถึงข่าวการหยุดยิงในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่เห็นด้วยกับความถาวรของค่าพรีเมียมนี้และความเป็นไปได้ของการปิดล้อม โดยบางคนโต้แย้งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างและบางคนโต้แย้งเกี่ยวกับการกำหนดราคาความเสี่ยงแบบไดนามิกมากขึ้น
ความเสี่ยง: การล่มสลายของการเจรจาที่นำไปสู่การคว่ำบาตรแบบ snapback และการปิดล้อม ควบคู่ไปกับการเผชิญหน้าทางเรือของสหรัฐฯ ถือเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดเพียงอย่างเดียว ซึ่งอาจผลักดันราคาน้ำมันไปที่ 110 ดอลลาร์หรือสูงกว่านั้น
โอกาส: การทะลวงทางการทูตหรือการเจรจาที่ผ่อนคลายอาจทำให้ค่าพรีเมียมคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นโอกาสให้นักลงทุนได้กำไรจากการลดลงของราคาน้ำมัน
สรุป
ทรัมป์พิจารณาเริ่ม Project Freedom ใหม่ในช่องแคบฮอร์มุซ และกล่าวว่าการยึด 'ฝุ่นกัมมันตรังสี' กลับคืนมาโดยใช้กำลังยังคงเป็นทางเลือก น้ำมันพุ่งตามข่าวกระทรวงการต่างประเทศอิหร่าน:"ทุกสิ่งที่เราเสนอในข้อความนั้นสมเหตุสมผลและเอื้อเฟื้อเผื่อแผ่"อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ยืนกรานใน"ข้อเรียกร้องที่ไม่สมเหตุสมผล"ของตนซาอุดีอาระเบียประณามอิหร่านสำหรับการโจมตีด้วยโดรนครั้งล่าสุดที่มุ่งเป้าไปที่ UAE, กาตาร์ และคูเวตเมื่อวันอาทิตย์เรือบรรทุกก๊าซธรรมชาติเหลวของกาตาร์กลับลำกะทันหันในช่องแคบฮอร์มุซ หลังจากเมื่อต้นสัปดาห์ก่อน เรือลำหนึ่งผ่านไปได้สำเร็จ ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนสำหรับเรือบรรทุกก๊าซของกาตาร์ในช่วงสงคราม*ทหารสำรองอิสราเอลเสียชีวิตจากการโจมตีด้วยโดรนของฮิซบอลเลาะห์ในอิสราเอลตอนเหนือขณะที่สงครามเลบานอนทวีความรุนแรงขึ้น
ทรัมป์อาจเริ่ม Project Freedom ใหม่ทั้งหมด
Fox News รายงานว่าประธานาธิบดีทรัมป์กำลังพิจารณาเริ่ม Project Freedom ใหม่ โดยผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ตามรายงานที่กำลังพัฒนา:
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Fox News ว่าเขากำลังพิจารณาเริ่ม Project Freedom ใหม่ ซึ่งเป็นปฏิบัติการทางทหารที่ริเริ่มขึ้นเพื่อรักษาความปลอดภัยในการผ่านของเรือพาณิชย์ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ปฏิบัติการนี้ซึ่งเกี่ยวข้องกับทรัพยากรทางทหารของสหรัฐฯ จำนวนมาก ได้ถูกระงับท่ามกลางความพยายามทางการทูตกับอิหร่าน การระงับเบื้องต้นได้รับอิทธิพลจากความคืบหน้าทางการทูตที่ได้รับการไกล่เกลี่ยโดยปากีสถาน แม้ว่าการพัฒนาล่าสุดจะบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการยกระดับ
อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงคือการปิดล้อมทางทะเลของสหรัฐฯ โดยพฤตินัยยังคงอยู่ อิหร่านได้ยิงเรือรบสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งกำลังคุ้มกันเรือต่างชาติผ่านช่องแคบ ตั้งแต่นั้นมาก็มีความสงบที่น่าอึดอัดท่ามกลางการเจรจาที่หยุดชะงัก ไม่มีความเคลื่อนไหวใดๆ จากทั้งสองฝ่าย ทรัมป์ระบุในการแสดงความคิดเห็นล่าสุดว่าทั้งหมดนี้อาจเป็นส่วนหนึ่งของปฏิบัติการที่ใหญ่ขึ้น และเป็นท่าทีที่ขัดแย้งกันอย่างแปลกประหลาด: เขากล่าวถึง "ผู้นำสายแข็ง" ของอิหร่านว่า "พวกเขาจะยอมจำนน" และ "ฉันจะจัดการกับพวกเขาจนกว่าพวกเขาจะทำข้อตกลง" แน่นอนว่าป้ายกำกับ 'สายแข็ง' เองก็บ่งชี้ถึงสิ่งที่ตรงกันข้าม
ผู้สื่อข่าว Fox คนเดียวกันได้รับแจ้งจากทรัมป์ว่าการยึด 'ฝุ่นกัมมันตรังสี' ของอิหร่านกลับคืนมาโดยใช้กำลังยังคงเป็นทางเลือก:
.@realDonaldTrump ยังบอกผมด้วยว่านักเจรจาอิหร่านบอกเขาว่าสหรัฐฯ จะต้องยึด "ฝุ่นกัมมันตรังสี" ที่โรงงานที่ถูกทำลายของอิหร่านกลับคืนมา เนื่องจากอิหร่านไม่มีเทคโนโลยีที่จะทำเช่นนั้น pic.twitter.com/2GgLVdQQoL
— John Roberts (@johnrobertsFox) 11 พฤษภาคม 2026
'ข้อเรียกร้องที่ไม่สมเหตุสมผล'
เป็นที่ชัดเจนว่ายังคงมีความแตกต่างอย่างมากระหว่างจุดยืนของวอชิงตันและเตหะราน หลังจากหลายวันที่ผ่านมามีการเสนอข้อเสนอและข้อเสนอโต้กลับผ่านปากีสถาน โดยทำเนียบขาวได้ออกการตอบสนองสุดท้ายในช่วงสุดสัปดาห์ โดยประธานาธิบดีทรัมป์เรียกว่า 'ไม่เป็นที่ยอมรับ'
ตามคำกล่าวใหม่เมื่อวันจันทร์จากโฆษกกระทรวงการต่างประเทศอิหร่าน เอสมาอิล บากาอี "ทุกสิ่งที่เราเสนอในข้อความนั้นสมเหตุสมผลและเอื้อเฟื้อเผื่อแผ่" อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ยังคงยืนกรานใน"ข้อเรียกร้องที่ไม่สมเหตุสมผล" บากาอีเน้นย้ำ เขาอธิบายว่าข้อเรียกร้องของอิหร่านให้ยุติสงคราม ให้สหรัฐฯ ยกเลิกการปิดล้อม และการปล่อยสินทรัพย์ที่ถูกระงับของอิหร่าน ยังคงมีความชอบธรรม นอกจากนี้ เตหะรานยังเรียกร้องให้มีการผ่านอย่างปลอดภัยผ่านช่องแคบฮอร์มุซ พร้อมกับการสร้างความมั่นคงในภูมิภาคและในเลบานอน
เจ้าหน้าที่ทหารระดับสูงของอิหร่าน โมห์เซน เรซาอี กล่าวกับ Tasnim:
ไม่มีแนวโน้มที่ชัดเจนสำหรับข้อตกลงทางการเมืองกับสหรัฐอเมริกา
"น่าเสียดายที่สหรัฐฯ ยังคงยืนกรานในมุมมองฝ่ายเดียว" บากาอีกล่าวเพิ่มเติมเกี่ยวกับ "ข้อเสนอที่สมเหตุสมผลและเอื้อเฟื้อเผื่อแผ่" ที่สร้างขึ้นจากผลประโยชน์แห่งชาติของอิหร่าน อิหร่านได้แนะนำอย่างยิ่งว่าสหรัฐฯ ได้รับอิทธิพลมากเกินไปจากการขับเคลื่อนผลประโยชน์ของอิสราเอล ไม่ใช่ลำดับความสำคัญของอเมริกา
แต่ตามรายงานของ WSJ จุดสนใจของวอชิงตันยังคงอยู่ที่ประเด็นนิวเคลียร์ ซึ่งอิหร่านถือว่าเป็นจุดเริ่มต้นที่ไม่สามารถเจรจาได้: "ประธานาธิบดีเมื่อวันอาทิตย์กล่าวว่าการตอบสนองหลายหน้าซึ่งอิหร่านส่งให้ข้อเสนอของสหรัฐฯ เพื่อยุติสงคราม ซึ่งไม่รวมถึงพันธกรณีเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของเตหะรานนั้น เป็นที่ยอมรับไม่ได้" สิ่งพิมพ์ดังกล่าวเขียน
โฆษกกระทรวงการต่างประเทศอิหร่าน เอสมาอิล บากาอี:
— Clash Report (@clashreport) 11 พฤษภาคม 2026
อิหร่านได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นมหาอำนาจที่มีความรับผิดชอบในภูมิภาค และในขณะเดียวกัน เราก็ไม่ใช่พวกอันธพาล แต่เราคือผู้ต่อต้านอันธพาล ลองดูพฤติกรรมของเราสิ
เราเป็นผู้ที่เริ่มการรณรงค์ทางทหารต่ออเมริกาหลายพันไมล์... pic.twitter.com/q6fz3fi75A
KSA ประณามการโจมตีด้วยโดรนเมื่อวันอาทิตย์
ซาอุดีอาระเบียได้ประณามและตำหนิอิหร่านสำหรับการโจมตีด้วยโดรนครั้งล่าสุดที่มุ่งเป้าไปที่ UAE, กาตาร์ และคูเวตเมื่อวันอาทิตย์ ตามแถลงการณ์ใหม่ของกระทรวงการต่างประเทศ UAE ได้สกัดกั้นโดรนสองลำที่มาจากอิหร่าน ในขณะที่กาตาร์กล่าวว่าการโจมตีด้วยโดรนได้โจมตีเรือบรรทุกสินค้าที่มาจากอาบูดาบีในน่านน้ำของตน คูเวตก็กล่าวเช่นกันว่าระบบป้องกันภัยทางอากาศของตนได้สกัดกั้นโดรนที่เป็นภัยคุกคามที่เข้าสู่เขตน่านฟ้าของตน คูเวตซึ่งมีพรมแดนติดกับอิหร่าน ได้กลายเป็นแนวหน้าของการโจมตีและกิจกรรมโดรนของอิหร่าน
กระทรวงการต่างประเทศซาอุดีอาระเบียย้ำถึงการสนับสนุนและการค้ำจุนมาตรการทั้งหมดที่รัฐอ่าวใช้เพื่อปกป้องความมั่นคงและเสถียรภาพ โดยกล่าวว่า "ราชอาณาจักรเรียกร้องให้ยุติการโจมตีที่โจ่งแจ้งต่อดินแดนและน่านน้ำของรัฐอ่าวทันที และต่อความพยายามใดๆ ที่จะปิดช่องแคบฮอร์มุซหรือขัดขวางเส้นทางน้ำระหว่างประเทศ"
"โดยเน้นย้ำถึงความสำคัญของการปฏิบัติตามการคุ้มครองเส้นทางเดินเรือระหว่างประเทศตามกฎหมายระหว่างประเทศที่เกี่ยวข้อง" กระทรวงฯ กล่าวเสริม
เรือบรรทุกก๊าซธรรมชาติเหลวของกาตาร์กลับลำกะทันหันในช่องแคบฮอร์มุซ หลังการทะลุผ่านเมื่อสุดสัปดาห์
การตอบสนองของทรัมป์ต่อข้อเสนอโต้กลับของอิหร่านเมื่อวันอาทิตย์ ทำให้น้ำมันดิบ WTI พุ่งขึ้นเกือบ 3% สู่ระดับ 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากผู้ค้าได้เพิ่มค่าพรีเมียมความเสี่ยงสงครามที่เชื่อมโยงกับการหยุดชะงักที่ยืดเยื้อในช่องแคบฮอร์มุซ
ข้อเสนอโต้กลับของอิหร่านเป็นที่สนใจในช่วงสุดสัปดาห์ แต่กิจกรรมการขนส่งสินค้าในภูมิภาคก็ได้รับความสนใจเช่นกัน หลังจากผู้สื่อข่าว Bloomberg Stephen Stapczynski อ้างข้อมูลการติดตามเรือที่แสดงว่าเรือบรรทุกก๊าซธรรมชาติเหลวประสบความสำเร็จในการผ่านช่องแคบฮอร์มุซโดยไม่มีเหตุการณ์ใดๆ
การขนส่งสินค้าครั้งนี้ถือเป็นครั้งแรกที่กาตาร์ส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวผ่านช่องแคบนี้ตั้งแต่สงครามเริ่มขึ้นเมื่อสิบสัปดาห์ก่อน เรือบรรทุกสินค้าได้เทียบท่าที่ปากีสถานในเวลาต่อมา ในเช้าวันจันทร์ Stapczynski รายงานว่าเรือบรรทุกก๊าซธรรมชาติเหลวที่บรรทุกเต็มลำอีก ลำหนึ่ง ชื่อ "Mihzem" กำลังเข้าใกล้ช่องทางน้ำ "การขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลวของกาตาร์อีกครั้งกำลังใกล้เข้ามาที่ช่องแคบฮอร์มุซ โดยมุ่งหน้าไปยังปากีสถาน" Stapczynski เขียนบน X เขากล่าวเสริมว่า "ปากีสถานกำลังประสบปัญหาการขาดแคลนก๊าซ และได้เจรจากับอิหร่านสำหรับก๊าซธรรมชาติเหลวหลายเที่ยว หากสำเร็จ นี่จะเป็นการขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลวครั้งที่สองที่ผ่านฮอร์มุซสำหรับปากีสถานในไม่กี่วัน"
โพสต์ X ของ Stapczynski และรายงานเกี่ยวกับเรือบรรทุกก๊าซธรรมชาติเหลวของกาตาร์ลำที่สองที่พยายามผ่านช่องทางเดินเรือนี้มาถึงเช้าวันจันทร์ เวลา 07:00 ET ข้อมูลการติดตามเรือใหม่แสดงให้เห็นว่า Mihzem ได้กลับลำกะทันหันประมาณ 20 ไมล์ก่อนถึงเกาะฮอร์มุซ
เรือบรรทุกน้ำมันรั่ว
มีเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ในช่องแคบฮอร์มุซที่พบว่ากำลังรั่วไหลเป็นทางน้ำมัน หลังจากการโจมตีที่อาจเกิดขึ้น เหตุการณ์นี้ซึ่งถูกตรวจจับโดยการเฝ้าระวังผ่านดาวเทียม เกิดขึ้นพร้อมกับรายงานเกี่ยวกับคราบน้ำมันขนาดใหญ่ใกล้กับเกาะคาร์ก อย่างไรก็ตาม อิหร่านได้ปฏิเสธว่าเหตุการณ์คาร์กเป็นการรั่วไหลหรือคราบน้ำมันขนาดใหญ่
นี่คือสิ่งที่ Tanker Trackers แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับข้อมูลและภาพถ่ายดาวเทียมจากแหล่งเปิดด้านล่าง (ถูกโจมตีครั้งแรกเมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม):
เรือบรรทุกน้ำมัน VLCC ที่คุณเห็นในวิดีโอด้านล่างคือ BARAKAH (9902615) เธอเป็นเจ้าของโดย Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) ของ UAE ซึ่งเป็นผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซของรัฐในประเทศ BARAKAH ถูกโจมตีโดยโดรนของอิหร่านเมื่อวันที่ 2026-05-04 ซึ่งเป็นเวลาที่เราพบเธอในสภาพนี้ในภาพถ่ายดาวเทียมสำหรับลูกค้า เธอไม่มีน้ำมันบรรทุกหลังจากถ่ายโอนอย่างลับๆ ที่เธอต้องดำเนินการทางตะวันออกของ UAE ไปยังเรือบรรทุกน้ำมันอีกลำ เธอถูกโจมตีครั้งเดียวขณะเดินทางกลับไปทางตะวันตกเพื่อรับน้ำมันเพิ่ม ADNOC ประณามการโจมตี
ภาพถ่ายดาวเทียมปรากฏว่าแสดงเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ในช่องแคบฮอร์มุซที่กำลังรั่วไหลเป็นทางน้ำมันหลังจากการโจมตีที่เป็นไปได้ กิจกรรมเรือเร็วขนาดเล็กที่เข้มข้นก็สามารถมองเห็นได้ในบริเวณใกล้เคียง
— Soar (@SoarAtlas) 11 พฤษภาคม 2026
สำรวจและเปรียบเทียบ: https://t.co/BFXDgfBrjK#StraitofHormuz #Iran #MiddleEast pic.twitter.com/UDizD4Lejn
เนทันยาฮูจัดการประชุมด้านความมั่นคง ท่ามกลางการยกระดับความรุนแรงในเลบานอน
นายกรัฐมนตรีเบนจามิน เนทันยาฮู กำลังจัดการประชุมด้านความมั่นคงระดับสูงที่สำนักงานของเขาในกรุงเยรูซาเล็มในวันจันทร์ ตามรายงานของ The Times of Israel การประชุมนี้เกิดขึ้นหลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ปฏิเสธการตอบสนองของอิหร่านต่อข้อเสนอหยุดยิงของเขา และก่อนการเจรจาระหว่างอิสราเอล-เลบานอนโดยตรงในวอชิงตันในปลายสัปดาห์นี้ แนวรบเลบานอนทวีความรุนแรงขึ้น และเครื่องบินรบของ IDF ได้ทิ้งระเบิดอย่างหนักไม่เพียงแต่ในเลบานอนตอนใต้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงชานเมืองเบรุตในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา การโจมตีด้วยโดรนของฮิซบอลเลาะห์ได้ทวีความรุนแรงขึ้นและอันตรายมากขึ้นในช่วงเวลานี้ โดยมีผู้บาดเจ็บสาหัสหลายราย แต่ยังมีการโจมตีครั้งล่าสุดนี้ด้วย:
ทหารสำรอง IDF เสียชีวิตจากการโจมตีด้วยโดรนของฮิซบอลเลาะห์ในอิสราเอลตอนเหนือ กองทัพอิสราเอลกล่าวเมื่อวันจันทร์ ทหารที่เสียชีวิตชื่อ จ่าสิบเอก (สำรอง) อเล็กซานเดอร์ โกลวานยอฟ อายุ 47 ปี พนักงานขับรถในกองพัน 6924 ของศูนย์ขนส่ง จากเมือง Petah Tikva
การโจมตีเกิดขึ้นเมื่อประมาณ 16:00 น. ของวันอาทิตย์ เมื่อโดรนหลายลำที่บรรทุกระเบิดซึ่งปล่อยโดยฮิซบอลเลาะห์ได้โจมตีดินแดนอิสราเอลใกล้กับมานารา ใกล้กับพรมแดนเลบานอน โดรนลำหนึ่งสังหารโกลวานยอฟ ตามการสอบสวนของ IDF
อิหร่านยังคงต้องการข้อตกลงที่ครอบคลุมซึ่งรวมถึงเลบานอน
Responsible Statecraft เขียนว่า "ไม่มีความคืบหน้าใหม่ในแนวรบเลบานอนที่ให้เหตุผลในการมองโลกในแง่ดีว่ารอบนี้จะให้ผลลัพธ์เป็นข้อตกลงที่สองรอบก่อนหน้านี้ไม่สามารถทำได้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารของทรัมป์มีแรงจูงใจที่จะผลักดันข้อตกลงเนื่องจากความจำเป็นของประธานาธิบดีทรัมป์ที่จะต้องถอนตัวเขาและสหรัฐอเมริกาออกจากทางตันที่เกี่ยวข้องกับช่องแคบฮอร์มุซ"
"การสู้รบในแนวรบเลบานอนตั้งแต่นั้นมาก็เป็นไปในทิศทางเดียวในแง่ของความตายและความพินาศที่เกิดขึ้น เช่นเดียวกับการปะทะกันของอิสราเอลกับชาวปาเลสไตน์" สิ่งพิมพ์ดังกล่าวสังเกต "การโจมตีของอิสราเอลได้สังหารผู้คน 2,700 คนในเลบานอน ในขณะที่ผู้เสียชีวิตของอิสราเอลมีทหาร 18 นาย และพลเรือนสองคน ในช่วงที่การรุกรานทวีความรุนแรงสูงสุด ผู้คนกว่าล้านคน — ประมาณหนึ่งในห้าของประชากรเลบานอน — ถูกพลัดถิ่น และส่วนใหญ่ยังคงเป็นเช่นนั้น กองกำลังอิสราเอลได้ทำลายหมู่บ้านทั้งหมู่บ้านในเลบานอนตอนใต้"
⚡️การโจมตีด้วยโดรนของฮิซบอลเลาะห์ต่อทหารอิสราเอลใกล้เลบานอนตอนใต้ pic.twitter.com/OD8dZndMry
— War Monitor (@WarMonitors) 10 พฤษภาคม 2026
อิหร่านยังคงยืนกรานว่าการสงบศึกสงครามอิหร่านที่กว้างขวางกว่านี้จะต้องครอบคลุมถึงเลบานอน เนื่องจากความขัดแย้งที่นั่นไหลออกมาจากความขัดแย้งในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย ในขณะเดียวกัน Al Jazeera รายงานเกี่ยวกับเหตุการณ์ล่าสุดเมื่อวันจันทร์ว่า "การทิ้งระเบิดเลบานอนของอิสราเอลยังคงดำเนินต่อไป ขณะที่ฮิซบอลเลาะห์อ้างว่ามีการโจมตีทหารอิสราเอลเพิ่มเติม กระทรวงสาธารณสุขเลบานอนกล่าวว่าการโจมตีของอิสราเอลในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาได้สังหารผู้คน 51 คน รวมถึงเจ้าหน้าที่ทางการแพทย์สองคน"
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความเสียหายเชิงโครงสร้างต่อระบบโลจิสติกส์ด้านพลังงานในภูมิภาคและความล้มเหลวของการเจรจาทางการทูต ทำให้มั่นใจได้ว่าราคาพลังงานจะยังคงสูงขึ้น โดยไม่คำนึงถึงข่าวการหยุดยิงชั่วคราว"
ตลาดกำลังประเมินค่า 'ค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากสงคราม' ผิดพลาด โดยมุ่งเน้นไปที่ช่องแคบฮอร์มุซว่าเป็นประเด็นแบบ 'เปิดหรือปิด' เรื่องจริงคือการเสื่อมถอยของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาค — โดยเฉพาะการโจมตีเรือบรรทุกสินค้า ADNOC และกิจกรรมโดรนที่ต่อเนื่องต่อคูเวตและกาตาร์ แม้ว่าการระงับทางการทูต 'Project Freedom' จะเกิดขึ้น แต่ความเสียหายเชิงโครงสร้างต่อระบบโลจิสติกส์ในภูมิภาคและความไม่สามารถของอิหร่านในการบำรุงรักษาโรงงานนิวเคลียร์ของตนเอง ทำให้เกิดภาวะอุปทานช็อกในระยะยาว ที่ราคา 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล WTI ประเมินค่าใช้จ่ายของค่าเบี้ยประกันภัยถาวรต่ำเกินไป และการเปลี่ยนเส้นทางก๊าซธรรมชาติเหลวทั่วโลกออกจากอ่าวเปอร์เซีย ซึ่งจะทำให้ราคาพลังงานสูงขึ้นโดยไม่คำนึงถึงข่าวการหยุดยิงในระยะสั้น
การทะลวงที่กะทันหันและไม่คาดคิดในการเจรจาที่ไกล่เกลี่ยโดยปากีสถาน อาจนำไปสู่การขาย 'เงินปันผลจากสันติภาพ' ทำให้ราคาน้ำมันดิ่งลงเนื่องจากค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากสงครามหมดไปในชั่วข้ามคืน
"ช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นจุดปะทุของการหยุดชะงัก แม้จะมีการผ่านเข้าออกเป็นครั้งคราว แต่การขู่ว่าจะเริ่มโครงการ Freedom ใหม่ของทรัมป์ได้ฝังค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากสงคราม 10-15 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลไว้ใน WTI อย่างต่อเนื่อง"
ราคาน้ำมันดิบ WTI พุ่งขึ้นเกือบ 3% เป็น 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากคำบอกใบ้ของทรัมป์ทาง Fox News เกี่ยวกับการเริ่มโครงการ Freedom ใหม่ — การคุ้มกันทางเรือของสหรัฐฯ ในฮอร์มุซ — และคำมั่นที่จะนำ 'ฝุ่นนิวเคลียร์' ของอิหร่านกลับคืนมา ซึ่งบ่งชี้ถึงการไม่ยอมรับต่อโครงการนิวเคลียร์ของเตหะรานท่ามกลางการเจรจาที่ไกล่เกลี่ยโดยปากีสถานชะงักงัน ข้อเสนอโต้กลับ 'ที่เอื้อเฟื้อเผื่อแผ่' ของอิหร่านเรียกร้องให้ยกเลิกการปิดล้อม ปล่อยทรัพย์สิน และรวมเลบานอน ซึ่งสหรัฐฯ ปฏิเสธว่ายอมรับไม่ได้ การโจมตีด้วยโดรนต่อ UAE/กาตาร์/คูเวต บวกกับการกลับลำของเรือบรรทุกก๊าซธรรมชาติเหลวของกาตาร์ (หลังจากที่เคยผ่านไปได้ยาก) และเรือบรรทุกสินค้า VLCC Barakah ที่รั่วไหล เน้นย้ำถึงความเปราะบางของช่องแคบ — 20% ของการขนส่งน้ำมันทั่วโลกตกอยู่ในความเสี่ยง การประณามของซาอุดีอาระเบียเน้นย้ำถึงความเป็นเอกภาพของ GCC ต่อต้านอิหร่าน ค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากสงครามระยะสั้นสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน 10-15% แต่การเพิ่มขึ้นของการคุ้มกันทางเรือของสหรัฐฯ อาจจำกัดการยกระดับ
เรือบรรทุกก๊าซธรรมชาติเหลวของกาตาร์ลำหนึ่งผ่านฮอร์มุซได้สำเร็จเมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้ว — ครั้งแรกในรอบ 10 สัปดาห์ — บ่งชี้ว่าการปิดล้อมของอิหร่านมีรูพรุนภายใต้การปรากฏตัวโดยพฤตินัยของสหรัฐฯ ซึ่งอาจทำให้ค่าพรีเมียมความเสี่ยงลดลงหากการเจรจาเริ่มขึ้นอีกครั้ง ความโอ้อวดของทรัมป์ที่ว่า 'พวกเขาจะยอมจำนน' สะท้อนถึงการทำข้อตกลงในอดีต ซึ่งภัยคุกคามนำไปสู่การผ่อนปรน JCPOA ของเวียนนาโดยไม่มีการปิดช่องแคบฮอร์มุซทั้งหมด
"ความแข็งแกร่งของราคาน้ำมันในปัจจุบันสะท้อนถึงเสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ใช่การหยุดชะงักของอุปทานพื้นฐาน การกลับลำของเรือบรรทุกก๊าซธรรมชาติเหลวของกาตาร์เป็นสัญญาณเตือน ไม่ใช่หลักฐานของการปิดล้อม และตลาดกำลังกำหนดราคาค่าพรีเมียมความเสี่ยงโดยไม่ได้กำหนดราคาความเสี่ยงจากสงครามเอง"
บทความนี้ผสมปนเปความเสี่ยงจากพาดหัวข่าวกับผลกระทบต่อตลาดจริง ใช่ WTI พุ่งขึ้น 3% จากวาทศิลป์ของทรัมป์ แต่เรือบรรทุกก๊าซธรรมชาติเหลวของกาตาร์ลำที่สองที่กลับลำบ่งชี้ว่าอิหร่านอนุญาตให้การจราจรผ่านเข้าออกเป็นครั้งคราว — ไม่ได้ปิดล้อม การโจมตีด้วยโดรน BARAKAH เป็นความเสียหายที่แท้จริง แต่เรือบรรทุกสินค้า VLCC ที่เสียหายเพียงลำเดียวไม่สามารถทำให้ราคาน้ำมันทั่วโลกตกต่ำได้ ADNOC มีระบบสำรอง ปัญหาหลักคือการเจรจาติดขัดในเงื่อนไขนิวเคลียร์ ไม่ใช่การเข้าถึงฮอร์มุซ คำกล่าวของทรัมป์ที่ว่า 'พวกเขาจะยอมจำนน' ขัดแย้งกับการเรียกพวกเขาว่าสายแข็ง จำนวนผู้เสียชีวิตในเลบานอน (2,700 เทียบกับ 20 คนของอิสราเอล) บ่งชี้ถึงความเหนื่อยล้าจากความขัดแย้งที่ไม่สมมาตร ไม่ใช่การยกระดับของอิหร่านในทันที ค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากสงครามของน้ำมันได้ถูกกำหนดราคาแล้ว การเคลื่อนไหวเพิ่มเติมต้องมีการปิดช่องแคบจริง ไม่ใช่การวางท่า
ทรัมป์ได้ส่งสัญญาณอย่างน่าเชื่อถือถึงความเต็มใจที่จะใช้กำลัง ('การนำฝุ่นนิวเคลียร์กลับคืนมา') และการปิดกั้นเรือบรรทุกสินค้าเป็นครั้งคราวของอิหร่านอาจทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็วหากการเจรจาล้มเหลวในสัปดาห์นี้ — บทความนี้อาจประเมินความเสี่ยงหางต่ำเกินไปในกรณีที่โครงการ Freedom เริ่มต้นใหม่และปริมาณการผ่านฮอร์มุซลดลง 30-50%
"ราคาน้ำมันในระยะสั้นขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการหยุดชะงักของช่องแคบ มากกว่าปัจจัยพื้นฐานที่เข้มงวด ดังนั้น การลดระดับความตึงเครียดอย่างไม่คาดฝันอาจทำให้การเคลื่อนไหวคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าค่าพรีเมียมความเสี่ยงบางส่วนยังคงอยู่"
ความเสี่ยงจากพาดหัวข่าวเป็นประเด็นหลัก: ช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน การพูดถึงโครงการ Freedom และการทูต 'ฝุ่นนิวเคลียร์' เรื่องราวของน้ำมันขึ้นอยู่กับความเสี่ยงจากการหยุดชะงักที่ฮอร์มุซ ไม่ใช่การสูญเสียอุปทานในทันที เนื่องจากปริมาณการขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลวของกาตาร์และกิจกรรมเรือบรรทุกสินค้าแสดงให้เห็นว่าช่องแคบสามารถผันผวนได้ บทความนี้มีแนวโน้มที่จะแข็งกร้าว แต่การขาดภัยคุกคามจากการคว่ำบาตรที่น่าเชื่อถือหรือเส้นทางที่ชัดเจนสู่ข้อตกลงที่ยั่งยืน หมายความว่าการลดระดับความตึงเครียดยังคงเป็นไปได้ หากการทูตยังคงอยู่ หรือหาก OPEC+ ส่งสัญญาณถึงวินัยด้านอุปทาน ราคาน้ำมันสามารถคลายค่าพรีเมียมความเสี่ยงบางส่วนได้ หากไม่เป็นเช่นนั้น ราคาที่พุ่งสูงขึ้นอาจคงอยู่ นักลงทุนควรถอดแยกพาดหัวข่าวออกจากปัจจัยพื้นฐาน: จับตาดูการไหลเวียนสินค้าคงคลัง และต้นทุนการขนส่ง/การให้กู้ยืม ไม่ใช่สโลแกน
ข้อโต้แย้ง: ความเสี่ยงของการยกระดับเพิ่มเติมยังคงมีอยู่จริงและอาจถูกประเมินต่ำเกินไป ผลลัพธ์ที่เป็นมิตรอาจยังห่างไกลจากความแน่นอน และราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจเกิดขึ้นได้หากการคว่ำบาตรหรือการกระทำของการปิดล้อมทวีความรุนแรงขึ้น นอกจากนี้ บทความยังประเมินต่ำเกินไปว่าสินค้าคงคลังและน้ำมันดิบของสหรัฐฯ สามารถชดเชยแรงกดดันด้านราคาได้อย่างรวดเร็วเพียงใด
"การเพิ่มขึ้นของค่าเบี้ยประกันภัยการเดินเรือเชิงโครงสร้างสร้างพื้นฐานราคาที่สูงขึ้นสำหรับน้ำมัน โดยไม่ขึ้นอยู่กับการหยุดชะงักของอุปทานจริง"
Claude คุณกำลังคำนวณส่วนประกอบ 'ประกัน' ผิดพลาด แม้ว่าอิหร่านจะอนุญาตให้ผ่านเข้าออกเป็นครั้งคราว แต่ค่าเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงจากสงครามที่เพิ่มขึ้นสำหรับเรือบรรทุกสินค้า VLCC ที่ผ่านช่องแคบนี้ เป็นต้นทุนโครงสร้างถาวรที่ทำให้ราคาพื้นฐานของ WTI สูงขึ้นโดยไม่คำนึงถึงปริมาณการขนส่งจริง ตลาดไม่ได้เพียงแค่กำหนดราคาการปิดล้อมเท่านั้น แต่กำลังกำหนดราคาต้นทุนของเส้นทางเดินเรือที่มีการทหารอย่างถาวร นี่ไม่ใช่แค่เสียงรบกวนจากพาดหัวข่าว — นี่คือการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของต้นทุนระบบโลจิสติกส์พลังงานทั่วโลก
"การขึ้นค่าเบี้ยประกันภัยเป็นเพียงชั่วคราว ความเสี่ยงจากการคว่ำบาตรนิวเคลียร์เพิ่มการช็อกอุปทานที่ยั่งยืน"
Gemini ค่าเบี้ยประกันภัย 'ถาวร' ของคุณละเลยประวัติศาสตร์: หลังจากการโจมตี Abqaiq ปี 2019 อัตรา VLCC เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าแล้วลดลงครึ่งหนึ่งใน 3 เดือน เนื่องจากกองเรือเปลี่ยนเส้นทางผ่าน Bab el-Mandeb ช่องแคบฮอร์มุซบังคับให้เกิดความเจ็บปวดในระยะยาว แต่การปรากฏตัวทางเรือของสหรัฐฯ (ตาม Grok) ได้จำกัดต้นทุนการเปลี่ยนเส้นทางไว้ที่ +15% เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 50% ความเสี่ยงที่ไม่ได้กำหนดราคา: การทะลุผ่านนิวเคลียร์ของอิหร่านภายใต้การเจรจาที่ชะงักงัน ทำให้เกิดการคว่ำบาตรแบบ snapback ลดการส่งออก 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวันภายในไตรมาสที่ 4 ราคาน้ำมันที่พื้นฐาน 110 ดอลลาร์ขึ้นไป
"การคว่ำบาตรแบบ snapback + การปิดล้อมเป็นครั้งคราว สร้างพื้นฐาน 105 ดอลลาร์ขึ้นไปสำหรับ WTI ที่ตลาดยังไม่ได้กำหนดราคาอย่างเต็มที่"
สถานการณ์การคว่ำบาตรแบบ snapback ของ Grok ยังไม่ได้รับการสำรวจอย่างเต็มที่ หากการเจรจาล้มเหลวในสัปดาห์นี้ และทรัมป์ส่งสัญญาณเจตนาที่จะบังคับใช้ข้อจำกัดด้านนิวเคลียร์ผ่านการคว่ำบาตรทุติยภูมิ ความสามารถในการส่งออกของอิหร่านจะลดลง 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน — นั่นคือประมาณ 1.5% ของอุปทานทั่วโลก เมื่อรวมกับค่าเบี้ยประกันภัยฮอร์มุซที่ Gemini กล่าวถึง ราคาน้ำมันจะอยู่ที่ 105-110 ดอลลาร์ ไม่ใช่ 98 ดอลลาร์ ทฤษฎี 'การผ่านเข้าออกเป็นครั้งคราว' ของ Claude สันนิษฐานพฤติกรรมที่มีเหตุผลของอิหร่านภายใต้แรงกดดันสูงสุด ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าการยกระดับจะบานปลายเร็วกว่าการลดระดับความตึงเครียด ความเสี่ยงหางที่แท้จริง: การคว่ำบาตร + การปิดล้อม + การเผชิญหน้าทางเรือของสหรัฐฯ ไม่ใช่แค่หนึ่งเดียว
"แนวคิดเรื่องพื้นฐานที่เป็นถาวรและมีทหารนั้นถูกกล่าวเกินจริง ค่าพรีเมียมความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นและลดลงตามการทูตและสินค้าคงคลัง ไม่ใช่การสร้างระบอบราคาใหม่"
การเรียกร้องของ Gemini สำหรับพื้นฐานค่าเบี้ยประกันภัย 'ถาวร' และ 'มีทหาร' มองข้ามธรรมชาติที่เปลี่ยนแปลงไปของการกำหนดราคาความเสี่ยง แม้จะมีต้นทุนค่าเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้น ผู้ค้ายังคงกำหนดราคาใหม่ตามเส้นทางการขนส่งสินค้า สินค้าคงคลัง และผลลัพธ์ทางการทูต การทะลวงหรือการเจรจาที่ผ่อนคลายอาจทำให้ค่าพรีเมียมคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว การผลิตน้ำมันดิบของสหรัฐฯ และกำลังการผลิตสำรองของ OPEC+ เพิ่มความเร็วในการตอบสนองด้านอุปทาน ปฏิบัติต่อพื้นฐานว่าเป็นความเสี่ยงเป็นครั้งคราว แทนที่จะเป็นขีดจำกัดเชิงโครงสร้าง — อย่าตั้งระบอบราคาใหม่เพียงเพราะความกลัวสงคราม
คำตัดสินของคณะ
ไม่มีฉันทามติคณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าตลาดกำลังประเมินค่า 'ค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากสงคราม' ผิดพลาดเนื่องจากการมุ่งเน้นไปที่ฮอร์มุซในฐานะประเด็นแบบสองทาง พวกเขามุ่งเน้นไปที่การเสื่อมถอยของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาคและภาวะอุปทานช็อกในระยะยาวที่เกิดขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาพลังงานจะยังคงสูงขึ้นโดยไม่คำนึงถึงข่าวการหยุดยิงในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่เห็นด้วยกับความถาวรของค่าพรีเมียมนี้และความเป็นไปได้ของการปิดล้อม โดยบางคนโต้แย้งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างและบางคนโต้แย้งเกี่ยวกับการกำหนดราคาความเสี่ยงแบบไดนามิกมากขึ้น
การทะลวงทางการทูตหรือการเจรจาที่ผ่อนคลายอาจทำให้ค่าพรีเมียมคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นโอกาสให้นักลงทุนได้กำไรจากการลดลงของราคาน้ำมัน
การล่มสลายของการเจรจาที่นำไปสู่การคว่ำบาตรแบบ snapback และการปิดล้อม ควบคู่ไปกับการเผชิญหน้าทางเรือของสหรัฐฯ ถือเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดเพียงอย่างเดียว ซึ่งอาจผลักดันราคาน้ำมันไปที่ 110 ดอลลาร์หรือสูงกว่านั้น